OPCIONES FINANCIERAS, DESCRIPCION O CARACTERISTICAS DE LAS OPCIONES FINANCIERAS, TIPOS DE OPCIONES PRINCIPALES, PARTES DEL CONTRATO DE OPCION A COMPRA, FACTORES DETERMINANTES DEL PRECIO DE UNA OPCIÓN. OPCIÓN DE COMPRA Y VENTA. COMBINACIONES DE OPCIONES.. ESTRATEGIAS EN LA UTILIZACION .VALUACION DE LAS OPCIONES. METODOS. ACCIONES Y BONOS. DIFERENCIA ENTRE ACCIONES Y BONOS. RIESGOS DE INVERTIR EN BONOS. POLTICIA DE ESTRUCTURA DE CAPITAL Y OPCIONES. INVERSIONES EN PROYECTRIS REALES Y OPCIONES

1. INSTRUMENTOSFINANCIEROS:
OPCIONES Integrantes:
Lcda.YahimaraVillasmil
Lcda. Patricia Calore
Lcda. Marbelis Madriz
Ing. Karina Carreño
Facilitador:
Lcdo.(Msc) Alí González
República Bolivariana DeVenezuela
Universidad Bicentenaria De Aragua
Vicerrectorado Académico
Decanato De Investigación,
ExtensiónY Postgrado
San Joaquín DeTurmero - Estado Aragua
Cátedra: Ingeniería Financiera
Charallave, Agosto 2017
“1983 Año Bicentenario del
Nacimiento del Libertador
Simón Bolívar”

2. Opciones
Financieras
Define las
Opciones como
“un contrato que
da derecho a su
poseedor a
vender o
comprar un
activo a un
precio
determinado
durante un
período o en una
fecha prefijada”.
Según
Fernández(2003:3)
KARINA CARREÑO

3. Descripción o
características
de las opciones
financieras
Compromiso
ineludible
El pago
Permite Asumir
posiciones
Beneficios
ilimitados
Pérdidas
limitadas
KARINA CARREÑO

4. Tipos de
opciones
principales
Call
Put
Compra= Derecho
Comprar
Compra= Derecho
Vender
Venta= Obligación
Comprar
Venta= Obligación
Vender
KARINA CARREÑO

5. Partes delContratoOpción aCompra
Identificación
Objeto
Definiciones
Compra de
acciones
Periodo y
precios de
ejercicio
Método del
ejercicio
Certificación
deVentas de
Acciones
Emisión de
Acciones
Reserva de
acciones
Vencimientos
Leyes
Aplicables
Arbitraje
Enmiendas y
Renuncias
Opción de
Terminar
Remoción del
Fundador
Notificación de
ejercici
KARINA CARREÑO
Contrato

6. FACTORES
DETERMINANTES
DEL PRECIO DE
UNAOPCIÓN
Valor
Intrínseco
• Precio
Subyacente
• Precio de
ejercicio
• Tipo de interés
• Rentabilidad
Subyacente
Valor
Extrínseco o
temporal
• Tiempo hasta
elVencimiento
• Volatilidad del
precio
YAHIMARA VILLASMIL

7. OPCIONES DE
COMPRAY
VENTA
YAHIMARA VILLASMIL
•Compra
•Venta
Opciones Call
•Compra
•Venta
Opciones Put

8. COMBINACIÓN
DEOPCIONES
ESTRATEGIAS
EN LA
UTILIZACION
DE LAS
OPCIONES.
• Cono comprado
• Cono vendido
Cono o
Straddle
• Compra una call
y dos put
• Comprar dos call
y una put
Strips y Straps
• Cuna comprada
• Cuna vendida
Cuna o
strangle
YAHIMARA VILLASMIL
CONO
BANDOS
CORREAS
CUNAS
Comprar una opción de compra (call) y una opción de venta (put)
con igual precio de ejercicio (Strike) yVencimiento
Posición larga en una opción de compra y dos opciones de venta
con igual precio de ejercicio y fecha de vencimiento
Posición larga en dos opciones de compra y una opción de venta
con igual precio de ejercicio y vencimiento
Un inversor compra una opción de compra y una opción de venta
con igual vencimiento y a diferentes precios de ejercicio

9. Estrategias en
la utilización
de las opciones Bull
Spread
Bear
Spread
Straddle o
Straddle
Butterfly o
Mariposa
• K1< K2 < K3
YAHIMARA VILLASMIL

10. VALUACIÓN
DEOPCIONES
Método
Montecarlo
1944
Bautizado por el
principado de
Mónaco.
“La capital del
juego de azar”.
Es un método no
determinista o
estadístico
numérico.
Es un método de
simulación de
variables aleatorias.
Se puede asociar a
un modelo
probabilística
artificial.
MARBELIS MADRIZ

11. VALUACIÓN
DEOPCIONES
Método
Binomial
Desarrollado por Cox,
Ross, Rubinstein.
Utiliza una matemática
muy sencilla con la
teoría de los árboles de
decisión.
Permite observar el
comportamiento de las
acciones a través del
tiempo.
Implica la construcción
de un árbol binomial.
MARBELIS MADRIZ

12. VALUACIÓN
DEOPCIONES
Modelo de
Black -Scholes
Según Mascareñas:
El precio del
activo sigue
una
distribución
normal
logarítmica
El valor de
los
rendimiento
s es
conocido.
No hay
costos de
transacción.
Los tipos de
interés.
En el período
de ejercicio
Las
opciones.
Fisher Black Robert C. Merton Myron Scholes
1973
MARBELIS MADRIZ

13. VALUACIÓN
DEOPCIONES
S₀= Precio de las acciones. X= Precio de ejercicio. r= Tasa libre de riesgo.
T= Tiempo de expiración. σ= Desviación estándar volatilidad de la tasa de cambio
Formula de Black-Scholes:
MARBELIS MADRIZ

14. MODELO
BLACK-
SCHOLES
MARBELIS MADRIZ

15. Mejor Rentabilidad de
Capital
Inversión Diversificada
Protección contra la
inflación
Flujo de ingreso
constante
Pagan intereses 1 o 2
veces al año
Balancean riesgo
adquirido
Acciones y
Bonos
¿Que es una Acción?
Es un título de
propiedad que
corresponde a una
fracción del capital de
una empresa
¿Que es una Bono?
Es un título de crédito
que corresponde a una
fracción de un préstamo
a largo plazo emitido
por una empresa o por
un Estado
Tipos de Acciones
Acción clásica
Acción con derecho
Acción con bono de
suscripción
PATRICIA CALORE
Tipos de Bonos
Bono clásico
BonoTasaVariable
la obligación con bono
de suscripción o warrant

16. Diferenciaentre
Acciones y
Bonos
PATRICIA CALORE

17. Riesgos de invertir
en Bonos
Tipos de
Interés
Créditos
País – político
Rescate o
reinversión
Riesgos
Nombre de
razón Social
Nombre
empresa
emisora
Cupones
Rendimientos
yTasas
Partes
PATRICIA CALORE

18. Política de
Estructura de
Capital y
Opciones
Según Gordon y Linther Ke > al
reducirse % de reparto de
beneficios, de acuerdo con los
inversores, los pagos vía
dividendos son más seguros que
los que provienen vía guanacias de
capital
𝐾𝑒 = 1 +
𝐷1
𝑃0
+ 𝑔
𝐷1
𝑃0
= 𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠
𝐾𝑒 = 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑟𝑒𝑞𝑢𝑒𝑟𝑖𝑑𝑎 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
𝑔 = 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑒𝑠𝑝𝑒𝑟𝑎𝑑𝑎 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑒𝑚𝑝𝑟𝑒𝑠𝑎
Deuda de
largo Plazo
Capital
Propio
PATRICIA CALORE
Estructura de Capital

19. Inversiones en
proyectos
reales y
Opciones
Opción de
Esperar
Opción de Expandir
Opción de
Abandonar
OPCIONES REALES
Opción de
Contraer
Opción de cambio
Mejor uso alternativo
PATRICIA CALORE