1. *LAS FINANZAS DE
LA EMPRESA *
“UNIVERSIDAD CÉSAR
VALLEJO”
S H E Y L A S Á N C H E Z
P I N C H I
2 0 1 3 - I
0 9 / 0 5 / 2 0 1 3
LA EMPRESA EN LA ACTULIDAD
Una de las
misiones de la
empresa es crear
valor, pero
también
maximizarlo lo

2. UNIVERSIDAD CÉSAR VALLEJO
CENTRO DE INFORMÁTICA Y SISTEMAS
SHEYLA SÁNCHEZ PINCHI
GRUPO 44
APLICACIÓN DE LA UNIDAD DE
APRENDIZAJE 3

3. CONTENIDO:
1. Las Finanzas de la Empresa y su misión................................................................... 2
2. ¿Qué significa financiar?......................................................................................... 2
3. Finanzas corporativas vs Contabilidad..................................................................... 3
3.1 Ventajas de las Finanzas...................................................................................... 3
3.2 Flujos de Capital y Dinero .................................................................................... 5
4. Aspectos Financieros............................................................................................... 6
4.1 Mercados de dinero y de capitales:...................................................................... 6
4.2 Inversiones.......................................................................................................... 6
5. Administración Financiera ...................................................................................... 7
5.1 La rentabilidad de una empresa .......................................................................... 7
5.1.1 ROA............................................................................................................................................... 8
5.1.2 ROE ............................................................................................................................................... 8
6. Áreas relacionadas en las Finanzas ......................................................................... 9
7. Desarrollo de la Administración Financiera ........................................................... 10
8. Objetivo de las Finanzas ....................................................................................... 10
9. Noticias sobre Finanzas de Empresas .................................................................... 11
9.1 NOTICIA – Perú 21............................................................................................. 11
9.1.1 Porcentajes de Crecimiento en América Latina.......................................................................... 12
9.2 Riesgos en la Economía ..................................................................................... 12
10. NOTICIAS Yahoo sobre Empresas ....................................................................... 15
10.1 Conclusiones del FMI......................................................................................... 15
11. Finanzas y Estabilidad ....................................................................................... 17
12. Retroalimentación de financiamiento................................................................ 18
13. Conclusiones ..................................................................................................... 18
14. Finanzas empresariales ..................................................................................... 19
T
A
B
L
A
D
E
C
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N
TE
N
I

4. 2
FINANZASDELAEMPRESA
LAS FINANZAS DE LA EMPRESA
1. Las Finanzas de la Empresa y su misión
Una de las misiones de la empresa es crear valor, pero también maximizarlo
lo mejor posible, a través del uso eficiente de los recursos financieros. Los
accionistas deben saber manejar su negocio y prevenir las crisis ya que, al
momento de ser sorprendidos, sus activos pudiesen verse perjudicados.
Para evitar esta situación, es recomendable llevar a cabo un plan de
valuación con el fin de que cada socio esté al tanto de las decisiones que
se toman en materia de inversión, venta de acciones, financiación,
operaciones y dividendos, entre otros aspectos.
2. ¿Qué significa financiar?
Manejar un negocio exitosamente significa darle el mejor uso al
dinero percibido. Es por ello que los accionistas deben darle el
financiamiento apropiado a las inversiones, tanto de corto como de
largo plazo. Una forma de aumentar las ganancias de la empresa es a
través del "buen uso" de los recursos de otro, es decir, por medio de
la técnica de "apalancamiento": se reciben fondos prestados y se
aportan a un negocio que rinde en mayor porcentaje.
Las finanzas corporativas miden el nivel de rendimiento
de una inversión, estudian los activos reales (tangibles e
intangibles) y la obtención de fondos, el ritmo de

5. 3
FINANZASDELAEMPRESA
crecimiento de la empresa, tamaño del crédito concedido
a los clientes, remuneración de los empleados,
endeudamiento, adquisición de empresas, entre otras
áreas.
3. Finanzas corporativas vs Contabilidad
A diferencia de la contabilidad, que pretende reflejar, de la forma
más exacta posible, las transacciones de la empresa; las finanzas se
centran en el futuro de la misma, pero a través del estudio del valor.
Sin embargo, ¿son necesarias las finanzas corporativas? La respuesta
es sí.(Jiménez, 2012)
3.1 Ventajas de las Finanzas
Acontinuación algunas de ventajas de este proceso

6. 4
FINANZASDELAEMPRESA
Ayudan a prevenir resultados
Mejoran la comprensión de aspectos financieros
Impulsan las buenas decisiones de los inversionistas
Representan una aproximación a la realidad de la empresa
Arrojan datos para la predicción y control del negocio
La misión más importante de los directivos de una empresa
es generarle a ésta la máxima creación de valor posible, es
decir, hacer que la compañía valga cada vez más. Cuando el
capital que se invierte genera una tasa de rendimiento
superior al costo del mismo, entonces se estará generando
valor.

7. 5
FINANZASDELAEMPRESA
3.2 Flujos de Capital y Dinero
Las finanzas son las actividades relacionadas con los flujos de capital y
dinero entre individuos, empresas, o Estados. Por extensión, también se
denomina finanzas al análisis de estas actividades como especialidad
de la economía y la administración, es decir, a una rama de la
economía que se dedica de forma general al estudio del dinero.
Particularmente está relacionado con las transacciones y la
administración del dinero1 en cuyo marco se estudia la obtención y
gestión, por parte de una compañía, un individuo, o del propio Estado,
de los fondos que necesita para cumplir sus objetivos, y de los criterios
con que dispone de sus activos; en otras palabras, lo relativo a la
obtención y gestión del dinero, así como de otros valores o sucedáneos
del dinero, como lo son los títulos, los bonos, etc. Según Bodie y Merton,
las finanzas "estudian la manera en que los recursos escasos se asignan
a través del tiempo".(Gongora, 2012)
Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y oportunidad en
que se consigue el capital, de los usos de éste, y de los pagos e
intereses que se cargan a las transacciones en dinero.Una disciplina
recientemente creada son las neurofinanzas, rama de la

8. 6
FINANZASDELAEMPRESA
neuroeconomía, encargada del estudio de los sesgos cerebrales
relacionados con el manejo de la economía.
4. Aspectos Financieros
Las finanzas están compuestas por tres aspectos financieros:
4.1 Mercados de dinero y de capitales:
En esta área se debe tener el conocimiento de la economía en forma
general, es decir, saber identificar los factores que apoyan y afectan a la
economía. Igualmente se conocen las herramientas utilizadas por parte de
las instituciones financieras para controlar el mercado de dinero.
4.2 Inversiones
Las inversiones se encuentran estrechamente relacionadas con las
finanzas, ya que está involucrada con el manejo que se le da al dinero.

9. 7
FINANZASDELAEMPRESA
Determina cómo asignar los recursos de una manera eficiente.
(es.wikipedia.org, 2012)
5. Administración Financiera
Esta área tiene como objetivo la expansión del dinero y se ocupa de cómo
manejar adecuadamente las ventas y los gastos para obtener una buena
rentabilidad. Se centra en dos aspectos importantes de los recursos
financieros como lo son la rentabilidad y la liquidez.
sto significa que la administración financiera busca hacer que los recursos
financieros sean lucrativos y líquidos al mismo tiempo.
5.1 La rentabilidad de una empresa
Se dice que una empresa es rentable cuando genera suficiente
utilidad o beneficio, es decir, cuando sus ingresos son mayores que sus
gastos, y la diferencia entre ellos es considerada como aceptable.
Pero lo correcto al momento de evaluar la rentabilidad de
una empresa es evaluar la relación que existe entre sus
utilidades o beneficios, y la inversión o los recursos que ha
utilizado para obtenerlos.
E

10. 8
FINANZASDELAEMPRESA
Y para hallar esta rentabilidad, se hace uso de indicadores,
índices, ratios o razones de rentabilidad, de los cuales, los
principales son los siguientes:
5.1.1 ROA
El índice de retorno sobre activos (ROA por sus siglas en inglés) mide la
rentabilidad de una empresa con respecto a los activos que posee. El
ROA nos da una idea de cuán eficiente es una empresa en el uso de
sus activos para generar utilidades.
5.1.2 ROE
l índice de retorno sobre patrimonio (ROE por sus siglas en inglés)
mide rentabilidad de una empresa con respecto al patrimonio que
posee. El ROE nos da una idea de la capacidad de una empresa
para generar utilidades con el uso del capital invertido en ella y el dinero
que ha generado.
E

11. 9
FINANZASDELAEMPRESA
6. Áreas relacionadas en las Finanzas
e todas
formas no
podemos
ignorar que los
conceptos que
abarcan a la
administración
financiera no han
sufrido cambios
drásticos, y en cuanto
a la aplicación de los
mismos podemos decir
que se ha visto
influenciada por un
ambiente realmente
competitivo. Las
finanzas están
relacionadas con
otras áreas como la
Economía, la
Administración, la
Contabilidad, la
Política, las
Matemáticas y la
Estadística, entre otras


12. 10
FINANZASDELAEMPRESA
7. Desarrollo de la Administración Financiera
En el desarrollo de la administración financiera suelen
tratarse situaciones que se producen en las empresas, de
las cuales el responsable es siempre el gerente financiero
de la misma; en este caso debemos decir que muchas de
estas situaciones se han convertido en funciones
principales que debe llevar a cabo el gerente, como por
ejemplo, el hecho de determinar un monto que resulte
apropiado para los fondos que debe manejar la empresa.
8. Objetivo de las Finanzas
l objetivo principal de las finanzas, teóricamente, es
el de ayudar a las personas físicas o jurídicas a
realizar un correcto uso de su dinero, apoyándose en
herramientas financieras para lograr una correcta
optimización de los recursos.(Franor, 2010)
IGUALMENTE EXISTEN MUCHOS FACTORES QUE PUEDEN AFECTAR O
BENEFICIAR LAS DECISIONES QUE SE TOMAN CON RESPECTO AL MANEJO DEL
DINERO, COMO FACTORES MICRO-ECONÓMICOS O CULTURALES.
EN LAS EMPRESAS EXISTEN DIFERENTES ÁREAS COMO LA DE CONTABILIDAD,
LA DE RELACIONES HUMANAS, LA DE MERCADOTECNIA, ETC-, Y ASÍ
TAMBIÉN EXISTE UNA DE FINANZAS, LA CUAL ESTÁ DEDICADA A CREAR E
IMPULSAR NUEVAS TÉCNICAS QUE SE DEDIQUEN A GESTIONAR
CORRECTAMENTE LOS RECURSOS DE LA EMPRESA, PARA CONTROLAR LOS
GASTOS Y OPTIMIZAR LA INVERSIÓN.
E

13. 11
FINANZASDELAEMPRESA 9. Noticias sobre Finanzas de Empresas
9.1 NOTICIA – Perú 21
FMI: ‘La prioridad de Perú debería ser fortalecer finanzas
públicas’
Lunes 06 de mayo del 2013 | 16:05
Organismo multilateral dijo además que se tiene que
proteger estabilidad del sector financiero. Estimó
crecimiento de 3.4% para Latinoamérica en 2013.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) llamó el lunes a
los países de Latinoamérica a afianzar los márgenes de
maniobra fiscal y avanzar en reformas estructurales para
aumentar la productividad y el crecimiento potencial, en
un informe regional presentado en Montevideo.
En el reporte “Perspectivas económicas: Las Américas”, el
organismo indicó que las naciones latinoamericanas deben
aprovechar las favorables condiciones económicas actuales para
construir una base sólida para un crecimiento sostenido
futuro.Asimismo, indicó que las prioridades de Perú, Brasil,
Chile, Colombia, México y Uruguay deberían ser fortalecer
las finanzas públicas y proteger la estabilidad del sector
financiero.

14. 12
FINANZASDELAEMPRESA Refirió además que Perú liderará el crecimiento económico de
América del Sur en el 2014, con un avance de 6.1%, reportando
además la menor inflación de la región (2%).(Peru21, 2013)
9.1.1 Porcentajes de Crecimiento en América Latina
Según las proyecciones del organismo, el crecimiento de América
Latina y el Caribe repuntará de 3% en 2012 a 3.4% en 2013, respaldado por
una demanda externa más fuerte, condiciones de financiamiento favorables y
los efectos de las políticas económicas más laxas aplicadas anteriormente en
ciertas naciones.
El FMI sostiene que los riesgos externos para las perspectivas a
corto plazo se han atenuado, pero advierte que en EEUU el crecimiento se
verá afectado hacia fines del presente año, lo que “tendría un impacto
negativo en la región.
9.2 Riesgos en la Economía

15. 13
FINANZASDELAEMPRESA Aunque los riesgos a mediano plazo se muestran “a la baja”, “la
región se vería particularmente afectada si una desaceleración económica
abrupta en China u otras economías importantes desencadenara una caída de
los precios de las materias primas”, explicó.
Latinoamérica debe “retomar el proceso de consolidación fiscal
que se vio antes de la crisis de 2008-2009”, explicó en la presentación del informe
Alejandro Werner, director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI.

16. 14
FINANZASDELAEMPRESA
xplicó
además
que el
crecimiento de los
últimos años estuvo
muy sustentado por
un uso más intensivo
de los factores de
producción por lo
que ahora, con
niveles de desempleo
mucho más bajos, “el
crecimiento futuro se
va a tener que
sustentar más en el
crecimiento de la
productividad y por
lo tanto en reformas
estructurales”.A
mediano plazo,
también está el
riesgo de una
eventual subida de
las tasas de interés
internacionales, que
“va a generar
incrementos en los
costos financieros”.


17. 15
FINANZASDELAEMPRESA
10. NOTICIAS Yahoo sobre Empresas
FMI llamó a Latinoamérica a retomar proceso de consolidación fiscal
El Fondo Monetario Internacional (FMI) llamó el lunes a los países de Latinoamérica a
afianzar los márgenes de maniobra fiscal y avanzar en reformas
estructurales para aumentar la productividad y el crecimiento potencial,
en un informe regional presentado en Montevideo.En el reporte
"Perspectivas económicas: Las Américas", el organismo indicó que los
países de Latinoamérica deben aprovechar las favorables condiciones
económicas actuales para construir una base sólida para un crecimiento
sostenido futuro.
10.1 Conclusiones del FMI
El FMI sostiene que los riesgos externos para las perspectivas a corto
plazo se han atenuado pero advierte que en Estados Unidos el
crecimiento se verá afectado hacia fines de 2013, lo que "tendría un
impacto negativo en la región, particularmente en México y
América Central, que son los más vinculados a Estados Unidos a
través del comercio y las remesas".
Aunque los riesgos a mediano plazo se muestran
"a la baja", "la región se vería particularmente
afectada si una desaceleración económica

18. 16
FINANZASDELAEMPRESA abrupta en China u otras economías importantes
desencadenara una caída de los precios de las
materias primas", explicó.
 La región debe "retomar el proceso de consolidación fiscal que se vio en
América Latina antes de la crisis de 2008-2009", explicó en la presentación
del informe Alejandro Werner, director del Departamento del Hemisferio
Occidental del FMI.
 Según el informe, sería necesario aplicar gradualmente una política fiscal
más restrictiva para reducir los desequilibrios fiscales y externos y asegurar
la sostenibilidad de la deuda.Werner advirtió que en "el crecimiento de
ingresos que tuvo América Latina por el incremento en términos de
intercambio (en la última década) ya no se va a repetir".
Explicó además que el crecimiento de los últimos años estuvo muy
sustentado por un uso más intensivo de los factores de producción por lo
que ahora, con niveles de desempleo mucho más bajos, "el crecimiento
futuro se va a tener que sustentar más en el crecimiento de la
productividad y por lo tanto en reformas estructurales".A mediano plazo,
también está el riesgo de una eventual subida de las tasas de interés
internacionales, que "va a generar incrementos en los costos financieros
en la región"

19. 17
FINANZASDELAEMPRESA
11. Finanzas y Estabilidad
Según el FMI, para países como Brasil, Chile, Colombia, México, Perú
y Uruguay, las prioridades deberían ser fortalecer las finanzas
públicas y proteger la estabilidad del sector financiero.En cambio,
Bolivia, Ecuador y Venezuela se beneficiarían con el ahorro de una
proporción mucho mayor de los ingresos derivados de las
exportaciones de materias primas.En relación a Argentina, a la que
el Fondo aplicó una inédita censura en febrero llamándola a
reformar sus estadísticas sobre la inflación, Werner indicó que están
"monitoreando los avances" en la creación de un nuevo índice y
confió en que "sea una vía para que se resuelvan los principales
problemas que se tenían con el índice viejo".(Yahoo.com, 2013)
Primero. “Sí creemos a través de los estudios que hemos hecho,
con la experiencia de muchos países, que la
implementación de restricciones al comercio y tipos de
cambio duales, etcétera, generan ineficiencias en la
economía y por tanto afectan el proceso de crecimiento y
creación de empleos", advirtió.
Segundo.“Y de acuerdo a los parámetros estimados de muchos
años, con muchos países, obviamente creemos que esto va a
tener un efecto negativo en el desempeño económico",

20. 18
FINANZASDELAEMPRESA sostuvo en relación a Argentina, donde se desarrolló un
mercado del dólar paralelo y cuyo gobierno aplica
restricciones al comercio.
12. Retroalimentación de financiamiento
Aquellos efectos que se producen sobre el estado de resultados y
sobre el balance general como consecuencia de las operaciones
ejecutadas para financiar los incrementos en activos.
Incremento de ventas 30%
Impuestos: 20%
Intereses: 22%
Dividendos: 28 %
13. Conclusiones
El objetivo principal de cualquier empresa es el de atender por
medio de la producción de un bien o un servicio la demanda de
mercado, con el propósito de crear valor. Las responsabilidades de
la Administración Financiera en el ámbito de las Empresas, son las
siguientes:

21. 19
FINANZASDELAEMPRESA
INVERSIONES EN TAMAÑO Y EXPANSIÓN DE LA PLANTA
(PRESUPUESTACIÓN DE CAPITAL)
ESTRUCTURA DEL CAPITAL.
CANTIDAD DE EFECTIVO NECESARIO PARA EVITAR
PROBLEMAS DE LIQUIDEZ.
RESPONSABILIDADES TÉRMINOS DE CRÉDITO
PROPORCIONADOS A
ADMINISTRACION Y SUS CLIENTES.
POLÍTICAS DE INVENTARIOS.
NECESIDADES DE FUSIÓN O COMPRA DE OTRA EMPRESA.
DIVIDENDOS A REPARTIR.
14. Finanzas empresariales
Las finanzas han tomado cada vez más un enfoque estratégico
debido a que los administradores se enfrentan a la situación de

22. 20
FINANZASDELAEMPRESA cómo crear valor dentro de un ambiente empresarial con
incertidumbre.
La aplicación oportuna y correcta de los recursos, el lograr o intentar
un equilibrio entre las diversas peticiones de los accionistas, las
implicaciones de la información y señalamiento financiero oportuno,
el proceso de globalización financiera, los cambios en los aspectos
legales y regulatorios, así como otras consideraciones abarcan el
amplio campo de la toma de decisiones en la administración
financiera.

23. Sheyla Sánchez

24. Vent
ajas
del
e-
ome
e
Ventajas de las
Finanzas Corporativas
Aproximación
a la relidad
Prevenir resultados
Arrojar
datos
precisos
Comprensión de aspectos
financieros
Impulsar
decisiones a
inversiones

25. 20%
28%
22%
30%
Impuestos Dividendos
Intereses Incremento de ventas

27. L a s f i n a n z a s d e l a e m p r e s a
D E F I N I C I O N
E M P R E S A
F I N A N C I A M I E N T O
P O R C E N T A J E S
E Q U I T A T I V O
ES BUSCAR LA
EXTENSION Y
MANTENIEMIE
NTO DEL
EFECTIVO
PARA MANTENER ES
NECESARIO
RECURRIR A UN
FINACIAMIENTO
ES TENER UNA
IGUALDAD ENTRE
GANANCIAS Y
CAPITAL
LAS EMPRESAS
LOGRAN LLEGAR
A SU META Y
OBJETIVO
LOS PORCENTAJES
DE LOS
INTERESES QUE
SE ESTABLEZCAN
EN UN PRESTAMO
L O i m p o r t a n t e e s m a n t e n e r l a s f i n a n z a s d e l a E m p r e s a

28. L a s f i n a n z a s e n u n a e m p r e s a
Todas las funciones de las finanzas (o
del encargado o del área o
departamento de las finanzas) en
una empresa, se basan en dos
funciones principales: la función de
inversión y la función de
financiamiento.
Estas funciones son opuestas,
pero, a la vez, complementarias,
por ejemplo, si depositamos dinero en una cuenta bancaria, estaremos
invirtiendo dinero (inversión) y, a la vez, el banco estaría financiándose
(financiamiento). Y, por otro lado, si obtenemos un crédito del banco
(financiamiento), el banco estaría invirtiendo (inversión).
Una operación financiera, siempre puede ser vista desde dos puntos de vista diferentes, pero
complementarios, desde el punto de vista la inversión y desde el punto de vista del
financiamiento.
Función de por parte de finanzas consiste
en:
Buscar opciones de inversión con las
que pueda contar la empresa,
opciones tales como la creación de
nuevos productos, adquisición de
activos, ampliación del local, compra
de títulos o acciones, etc.
Evaluar dichas opciones de inversión,
teniendo en cuenta cuál presenta una mayor
rentabilidad, cuál nos permite recuperar nuestro dinero
en el menor tiempo posible. Y, a la vez, evaluar si contamos con la capacidad

29. financiera suficiente para adquirir la inversión, ya sea usando capital propio, o si
contamos con la posibilidad de poder acceder a alguna fuente externa de
financiamiento.
Seleccionar la opción más conveniente para nuestro negocio.
La búsqueda de opciones de inversión se da cuando:
Queremos hacer crecer el negocio, por
ejemplo, al adquirir n0uevos activos,
nueva maquinaria, lanzar nuevos
productos, ampliar el local, comprar
nuevos locales, etc. Contamos
con exceso de liquidez (dinero
en efectivo que no vamos a
utilizar) y queremos
invertirlo con el fin de hacerlo
crecer, por ejemplo, en la
adquisición de títulos o acciones,
en depósitos de cuentas
bancarias, etc.
Para evaluar y conocer la rentabilidad de una inversión se hace uso del Análisis
Financiero, del cual, una de sus principales herramientas, son el VAN y el TIR.
FINANCIAMIENTO
La función de financiamiento por parte de finanzas consiste en:
Buscar fuentes de financiamiento para la empresa, fuentes tales como préstamos,
créditos, emisión de títulos valores, de acciones, etc.
Evaluar dichas fuentes de financiamiento, por ejemplo, en el caso de adquirir un
préstamo o un crédito, evaluar cuál nos brinda mejores facilidades de pago, cuál
tiene un menor costo (menor tasa de interés). Y, a la vez, evaluar nuestra
capacidad para hacer frente a la adquisición de la deuda.

30. Seleccionar la más conveniente para nuestro negocio.
La búsqueda de financiamiento se da cuando:
Existe una falta de liquidez para hacer frente a las
operaciones diarias del negocio. Queremos hacer crecer el negocio, por
ejemplo, queremos adquirir nueva maquinaria, lanzar un nuevo producto,
ampliar el local, etc.,
En ocasiones no contamos con capital propio suficiente para
hacer frente a la inversión. Para evaluar las diferentes fuentes de
financiamiento, se hace uso de las matemáticas financieras.
PAPEL DE LAS FINANZAS EN EL
CONTEXTO ACTUAL
Las empresas con el objetivo
de incrementar las ganancias
para sus accionistas se han
visto en la necesidad de
buscar nuevos mercados y
poder extender dicho rango
de ganancia. Una de las
principales cuestiones que ha
fomentado esta situación, es la
facilidad, que se tiene en la
actualidad para entrar a

31. mercados extranjeros, ya que se han eliminado muchas barreras a los negocios
internacionales.
Gracias a las facilidades que existen para los negocios internacionales, las
empresas se han convertido en corporaciones multinacionales (CMN), el principal
objetivo de estas empresas es maximizar sus utilidades, abarcando nuevos y
diferentes mercados, lo cual implica que tener mejores ventas.
Luego de la creación de las multinacionales se ha tenido controversias por
las diferentes definiciones que se tienen de ella, algunos lo definen como
toda empresa que mantiene operaciones económicos en más de un país;
otros afirman que esta no se debe limitar sólo a que posea operaciones
fuera de las fronteras, sino que debe además poseer capital y personal de
diferentes países.
En algunas ocasiones el objetivo principal se ve obstruido por ciertas decisiones
por parte de los gerentes, en este caso la principal contrariedad es por la
apertura de subsidiarias y este objetivo no necesariamente coincide con la
maximización de riqueza de las CMN.
El control administrativo de una CMN es uno de los ejes principales, una
administración centralizada ayuda a reducir costos de agencia, porque les
permite a los gerentes de la matriz controlar las subsidiarias extranjeras.

32. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
es.wikipedia.org. (23 de 05 de 2012). es.wikipedia.org. Recuperado el 10 de
05 de 2013, de es.wikipedia.org: es.wikipedia.org
Franor. (01 de 05 de 2010). www.buenastareas.com. Recuperado el 12 de 04
de 2013, de www.buenastareas.com: www.buenastareas.com
Gongora, M. (10 de 08 de 2012). http://ipe.org.pe/. Recuperado el 2013 de
05 de 01, de http://ipe.org.pe/: http://ipe.org.pe/
Jiménez, J. L. (28 de 09 de 2012). www.degerencia.com. Recuperado el 20 de
05 de 2013, de www.degerencia.com: http://www.degerencia.com/
Peru21. (06 de 05 de 2013). peru21.pe. Recuperado el 06 de 05 de 2013, de
peru21.pe: http://peru21.pe/
Yahoo.com. (02 de 05 de 2013). noticias.yahoo. Recuperado el 02 de 05 de
2013, de noticias.yahoo: http://pe.noticias.yahoo.com/

33. “El fracaso es la
oportunidad de comenzar
algo nuevo, pero
inteligentemente.”
“Creamos en nosotros mismos y llegara el
dia en que los demás no tendrán otra
alternativa que creer en nosotros”