Finanzas 1 - Introduccion a las Finanzas

Fernando Romero M.
Consultor Financiero
Profesor de Finanzas
Autor de Textos
www.fernando-romero.com© Fernando Romero | Permitida su reproducción citando al autor
Programa
Introducción a las Finanzas
Las Finanzas
Relación de las Finanzas con la Economía
Principios de Finanzas
Fuentes de Información Financiera
Contabilidad y Estados Financieros

Fernando Romero M.
Autor de Textos
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Currículum Vitae
Curriculum Académico
Ingeniero en Finanzas - Universidad Tecnológica Empresarial de Guayaquil
M.Sc. Economía - Universidad de Guayaquil
Diploma en NIIF - Instituto Tecnológico Superior de Monterrey
Cursos Realizados
Curso de Valoración de Empresas - IDE Business School
Curso de Evaluación de Proyectos - ICHE-ESPOL
Curso de Formulación de Proyectos - CORPEI-ONU
Reconocimientos Académicos
UTEG 2005: Mejor graduado de la especialidad Finanzas
U. Guayaquil 2009: Mejor tesis de grado, recomendada su publicación
Logros Académicos destacados
Co-autor del Manual de Obligaciones Tributarias (Hansen-Holm & Co.)
Docente y Director del área de Finanzas y Contabilidad de IDEPRO
Profesor invitado de postgrado de la cátedra Valoración de Empresas en
Universidad ESAN (Perú)
Conferencista invitado al primer Encuentro Internacional de Proyectos de
Inversión en Universidad TECSUP (Arequipa, Perú)
Logros Profesionales destacados
Autor de la norma de inversiones para compañías de seguros, publicada en el
Registro Oficial 310 del 13 de agosto de 2014
Autor de la reforma al catálogo único de cuentas para compañías de seguros
aprobada según resolución SBS-2014-0783
Curriculum Profesional
2005 - CONSULTOR FINANCIERO INDEPENDIENTE
2013 - 2015 Banco del Estado: Consultor para proyectos inmobiliarios VIS
2013 - 2014 Superintendencia de Bancos: Gerente de Proyecto NIIF
2011 - 2012 Hansen-Holm Partners: Gerente de Consultoría
2008 - 2011 CORPEI: Coordinador y Administrador de Inversiones FDE
2005 - 2007 CORPEI: Miembro de la red de consultores de inversión
2003 - 2004 Romero & Asociados: Auditor
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FernandoRomero M.
Autor de Textos
Las Finanzas

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Autor de Textos
Las Finanzas
• Ciencia derivada de la Economía
• Etimología: Oikos = Casa, Patrimonio; Nomos = Administración
• Economía: Ciencia que estudia la administración de los recursos
limitados para la satisfacción de necesidades ilimitadas
• Finanzas: Rama de la Economía que se dedica de forma general al
estudio y Administración del Dinero
• Administración de recursos monetarios limitados para satisfacer
necesidades ilimitadas de tales recursos
• Se estudia la obtención y gestión de los recursos monetarios por parte de
las personas, las sociedades o el propio Estado.
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Las Finanzas
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Filosofía
Madre de las Ciencias
Economía
Recursos limitados,
necesidades ilimitadas
Finanzas
Dinero

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Autor de Textos
Las Finanzas
La economía muestra que, para satisfacer necesidades ilimitadas, se debe
conseguir recursos los cuales son limitados.
Tal limitación hace que tales recursos tengan:
• Una necesidad que solo tal recurso pueda satisfacer;
• Una medida de valor por el cual pueden ser transferidos; y
• Un mercado al cual se pueda dirigir para conseguir tales recursos
• Anteriormente las necesidades se presentaban por su propia naturaleza
mientras que la economía se encargó de crear la medida de valor de
transferencia y el mercado donde ocurrían las transferencias.
• Hoy en día el mercado es intangible y el propio mercado crea las
necesidades, mientras que las medidas de valor se fueron
perfeccionando en el tiempo hasta llegar al DINERO.
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Autor de Textos
La Economía
• En la antigüedad, los dueños de ciertos recursos observaron que a veces
tenían recursos de más, mientras que carecían de otros recursos los
cuales otras personas tenían de más.
• Esto dio origen a que, los que tenían más recursos pongan en oferta sus
excedentes para conseguir a cambio los otros recursos que les hacían
falta, mientras que otros acudían en búsqueda de los recursos faltantes,
ofreciendo para conseguirlos los recursos que tenían de más.
• De esta forma nació la oferta y la demanda, con lo cual también nació el
MERCADO.
• El dinero facilitó el intercambio al proveer una medida de valor de los
recursos.
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Leyes de Oferta y Demanda
• En Economía, leyes de oferta y demanda alteran los precios y las
cantidades de los bienes que se comercializan en sus respectivos
mercados
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Precios
Cantidades
Oferta (El que vende)
Demanda (El que compra)

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El Comercio
• Algunos oferentes se percataron que el dinero no solo servía como
medida de valor de intercambio, sino que además servía para adquirir
otros recursos limitados, por lo que buscaron formas de crear más
dinero.
• Observaron que, si adquirían un recurso en un mercado en el cual había
exceso de oferta de tal recurso, podían adquirirlo por una baja suma de
dinero, y luego podrían ofertarlo en un mercado donde tal recurso era
escaso, por una suma de dinero mucho mayor.
• De esta forma, se dio origen a la compraventa y por ende, al COMERCIO.
• El comercio a su vez dio origen, dependiendo de los valores de
adquisición y venta, a las GANANCIAS o PÉRDIDAS.
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Formas de Conseguir Dinero
El dinero como tal es un recurso limitado que sirve para satisfacer
necesidades ilimitadas.
No obstante, no tiene sentido intercambiar dinero con dinero (cuando las
magnitudes monetarias son exactamente iguales)
Por ello, solo existe dos formas de conseguir más dinero:
• Prestando dinero Recursos Ajenos
• Creando dinero Recursos Propios
• Crear dinero, valor o riqueza, es producto de un buen manejo de un
negocio, mientras que prestar dinero se volvió un negocio en sí donde el
dinero tiene un precio en relación a la cantidad ofrecida/demandada,
dentro de su propio mercado.
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Decisiones de las Finanzas
• Para crear valor o riqueza, se debe tomar decisiones acertadas en tres
grandes campos:
11
Maximización del Valor
Decisiones de
Inversión
Decisiones de
Financiación
Decisiones de
Dirección
Se debe decidir en qué
activos va a invertir la
empresa. Esto incluye:
•Activos de Corta Duración
•Activos de Larga Duración
•Activos Financieros
Se debe decidir cómo se va a
financiar la inversión en
activos en la empresa vía:
•Recursos Propios (Capital,
Utilidades)
•Recursos Ajenos (Deudas de
Corto y Largo Plazo)
Se debe decidir sobre ciertos
elementos que impactan la
posición financiera, como:
•Excedentes de Efectivo
•Crecimiento de Ventas
•Pagos a Directivo

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Autor de Textos
Estudio de las Finanzas
• Para tomar decisiones acertadas, las Finanzas de Empresas (Finanzas
Corporativas) se estudian en dos grandes campos, utilizando como base
de estudio los Principios de Finanzas y las Matemáticas Financieras:
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PrincipiosdeFinanzas
MatemáticasFinancieras
Finanzas
Corporativas
Finanzas Operativas
Estudio de las Decisiones de Inversión y Financiación
en el Corto Plazo
Administración del Día-a-Día
Presupuestación del Efectivo (Ingresos y Egresos)
Finanzas Estructurales
Estudio de las Decisiones de Inversión y Financiación
en el Largo Plazo
Estructura Óptima del Capital
Presupuestación del Capital (Inversión y Financiación)
1
2

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Autor de Textos
Toma de Decisiones Financieras
Contabilidad
Información
Relevante
Matemáticas
Financieras
Toma de
Decisiones
Financieras

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Autor de Textos

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Autor de Textos
Principios Universales de las Finanzas
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Principios de Racionalidad
Financiera
Humana (Sentido Común)
Interés propio
Interés ajeno
Indicios
Imitación
Innovación
Ventaja Comparativa
Aversión al Riesgo
Rentabilidad - Riesgo
Diversificación
Valor Temporal del dinero
Flujos Incrementales
Opción

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16
Interés propio
Interés ajeno
Indicios
Imitación
Innovación
Ventaja Comparativa
Siendo todos los factores iguales, todo
inversor escogerá la alternativa que le
sea más favorable financieramente.

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Interés propio
Interés ajeno
Indicios
Imitación
Innovación
Ventaja Comparativa
Mientras actuamos en nuestro propio
interés hay al menos otra persona en
la transacción que actúa en su interés
propio.

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Autor de Textos
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Interés propio
Interés ajeno
Indicios
Imitación
Innovación
Ventaja Comparativa
Todo inversor tiene un sexto sentido
financiero que le permite interpretar
como relevantes determinados
comportamientos o gestos.

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Autor de Textos
19
Interés propio
Interés ajeno
Indicios
Imitación
Innovación
Ventaja Comparativa
Todo inversor busca imitar a otros
inversores cuando a éstos les ha ido
bien financieramente.

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Autor de Textos
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Interés propio
Interés ajeno
Indicios
Imitación
Innovación
Ventaja Comparativa
Crear nuevas ideas, productos o
servicios permite crear valor intangible
que al final crea valor para la empresa y
los accionistas.

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21
Interés propio
Interés ajeno
Indicios
Imitación
Innovación
Ventaja Comparativa
La eficiencia financiera se alcanza
cuando cada inversor se dedica a lo que
mejor sabe hacer. “Zapatero a sus
zapatos”.

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22
Financiera
Aversión al Riesgo
Diversificación
Opción
Todo inversor rechaza el riesgo. Por ello,
entre dos alternativas de igual
rentabilidad, el inversor escogerá la
alternativa de menor riesgo.

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23
Financiera
Aversión al Riesgo
Diversificación
Opción
Todo inversor está dispuesto a escoger
la alternativa de mayor riesgo siempre
que ésta le genere mayor rentabilidad.
En Finanzas los riesgos no siempre son
malos. El riesgo es toda variación
medible (±) de la rentabilidad esperada.

FernandoRomero M.
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Financiera
Aversión al Riesgo
Diversificación
Opción
Poner todos los recursos en una sola
inversión genera mayor riesgo. Los
inversores profesionales buscan
invertir en diferentes empresas de
diferentes sectores y/o de diferentes
países. “No se debe poner todos los
huevos en la misma canasta, ni todas
las canastas en la misma mesa.

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Financiera
Aversión al Riesgo
Diversificación
Opción
R
i
e
s
g
o
Diversificación
Riesgo Total:
Diversificable
No Diversificable β
σ
Riesgo Diversificable
Riesgo No Diversificable o
Sistemático

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Financiera
Aversión al Riesgo
Diversificación
Opción
$ 100
$ 120
20%
Hoy Mañana
Todo inversor desea disponer de
recursos financieros hoy. Por ende, está
dispuesto a sacrificar su disponibilidad
si así genera una rentabilidad que le
permita tener mayor disponibilidad a
futuro.

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Financiera
Aversión al Riesgo
Diversificación
Opción
Compro 100 tomates en $0,75 y
luego vendo 60 tomates en $1,60
¿Cuánto ganan?
¿Cuánto les queda?
b) en tomatodos
a) en dinero
Resultados Valor
Ingresos 96,00
Costos 45,00
Utilidad 51,00
Flujo de Efectivo Valor
Ingresos 96,00
Egresos 75,00
Flujo 21,00
Balance Valor
Utilidad 51,00
Flujo 21,00
Saldo (Inventario) 30,00

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Autor de Textos
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Financiera
Aversión al Riesgo
Diversificación
Opción
Flujo de Efectivo Valor
Ingresos 96,00
Egresos 75,00
Flujo 21,00
Lo más importante para todo inversor
no es la utilidad ni el total de activos. Lo
más importante siempre será el
efectivo generado. Por ende las
decisiones financieras se basan
principalmente en la generación de
flujos de efectivo.

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Financiera
Aversión al Riesgo
Diversificación
Opción
Proyecto
Lo hago
No lo hago
Ahora
Más adelante
Pongo la plata en el banco
Invierto en otro proyecto
Toda decisión de inversión tiene atada
varias opciones adicionales, las cuales
deben ser analizadas y valoradas para
tomar decisiones acertadas.

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Matemáticas Financieras

FernandoRomero M.
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Valor del Dinero
El dinero sufre los mismos efectos de las leyes de oferta y demanda, dentro
de su propio mercado…
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Precio
del
dinero
(tasa de
interés)
Cantidad de dinero
(monto solicitado)
Oferta (El que ofrece)
Demanda (El que
solicita)

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Prestación de Dinero
No obstante, el valor del dinero que se oferta o demanda en un mercado,
dependerá de otros factores adicionales.
Factores que afectan el valor del dinero:
• El monto solicitado (Cantidad)
• La tasa de interés (Precio)
• El tiempo
• De ahí que todas las formulaciones matemáticas sobre el valor del
dinero, tienen en cuenta el factor tiempo, por tanto se puede hablar de:
• Lo que vale el dinero el día de hoy = Valor Presente
• Lo que valdrá el dinero en el futuro = Valor Futuro
33

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Valor del Dinero en el Tiempo
• Quien desea crear valor, es decir tener más dinero en el futuro, debe estar
dispuesto a sacrificar o renunciar su disponibilidad actual de dinero, con
la finalidad de disponer de una mayor cantidad en el futuro.
• La cantidad sobre la cual el inversor renuncia a disponer se conoce como
CAPITAL.
• La cantidad que el inversor recibe a futuro por encima de su capital
inicial es el INTERES o RENDIMIENTO, el cual representa el valor del
dinero en el tiempo, es decir la compensación que se recibe por renunciar
a la disponibilidad actual del dinero.
34

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Autor de Textos
Tipos de Interés
Existen dos tipos de interés:
• Cuando solo se renuncia a la disponibilidad de un capital (C) para en el futuro
disponer de capital más el interés, o para disponer solamente del interés a cierta
fecha (t) de acuerdo a una tasa de interés (i), mientras el capital sigue generando
intereses a futuro, se dice que es un INTERES SIMPLE (I).
• Cuando se renuncia la disponibilidad de un capital para en el futuro disponer de
más dinero, pero en el transcurso del tiempo también se renuncia a la
disponibilidad del interés para así no solo generar interés sobre el capital sino
también interés sobre el interés, se dice que es un INTERÉS COMPUESTO.
• Matemáticamente, el interés simple es igual a:
35
tiCInteres 

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Interés simple
Valor a Futuro
• La cantidad total que espera recibir un inversor, la cual estará compuesta
por el capital inicial más el interés, se denomina Monto.
• Esta última fórmula permite hallar el monto total a disponerse en el
futuro, conociendo el capital al día de hoy, el interés y el plazo o tiempo. Si
se desea conocer solo el interés, deberá aplicarse la fórmula de la
diapositiva anterior.
36
InteresCapitalMonto 
ICM 
 tiCCM 
  ti1CM 

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Interés simple
El Factor Tiempo
• El tiempo incide de forma directamente proporcional al interés, es decir
que a mayor tiempo, mayor será el interés generado
• El tiempo se mide de dos formas:
– Tiempo Calendario: toma en cuenta los días exactos, siendo la base anual de
365 días
– Tiempo Comercial: toma en cuenta que los meses son de 30 días, siendo la
base anual de 360 días
• El interés con tiempo calendario se lo denomina ‘Interés Exacto’ mientras
que el interés con tiempo comercial se lo denomina ‘Interés Ordinario’.
37

FernandoRomero M.
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Interés Simple
Valor al día de hoy (Valor Presente)
• Cuando se desea conocer qué cantidad se debe renunciar a disponer para
ser invertida hoy, a fin de ganar en el futuro una cantidad conocida
deseada, conociendo además la tasa de interés y el tiempo, se despeja la
fórmula anterior para calcular el capital el día de hoy en base al monto
futuro:
• Por su naturaleza, está fórmula también se la conoce como Descuento
Racional o Real
38
  ti1CM 
  
C
ti1
M


 ti1
M
C



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Descuento Simple
• El descuento es una operación que consiste en que, de un valor conocido,
se descuenta una suma equivalente a los intereses que devengaría una
inversión entre la fecha en que se recibe y la fecha del vencimiento,
también se lo conoce como liquidación de los intereses por anticipado.
• El descuento es de dos tipos:
– Descuento Comercial, que se calcula sobre el valor de ciertos documentos de
inversión. Tal valor se lo conoce como Valor Nominal
– Descuento Racional o Real, que se calcula sobre el valor real que se recibiría a
futuro.
39

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Descuento Simple
Descuento Comercial
• Conociendo el valor nominal de cierto documento (VN), se reconoce el
descuento por adelantado al descontarlos del valor nominal, dando como
resultado el valor de adquisición del documento el día de hoy. Tal valor de
adquisición es el capital sobre el cual se renuncia a su disponibilidad
para obtener una cantidad mayor, la cual es el valor nominal del
documento.
• Matemáticamente, el descuento comercial es igual a:
40
tdVNDescuento 

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Autor de Textos
Descuento Simple
• La cantidad total que debe invertir un inversor el día de hoy, estará dado
por el Valor Nominal menos el descuento comercial:
• De esta forma, se puede conocer cuánto cuesta disponer el día de hoy, de
una suma de dinero que en el futuro tendría un valor equivalente al valor
nominal de un documento financiero
41
DescuentoalminValorNoCapital 
DVNC 
 tdVNVNC 
  td1VNC 

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Autor de Textos
Descuento Racional
• Es igual al interés simple, conociendo el valor futuro real y deseando
conocer cuál es el valor que se debe invertir hoy.
42
  ti1CM 
 ti1
M
C



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Autor de Textos
Descuento Único
• Es aquel descuento que no tiene consideración del tiempo, sino que se
aplica directamente al valor nominal de un documento.
• En ocasiones, el descuento no está dado por una tasa sino por un valor
único que corresponde al descuento monetario.
• Se lo utiliza en documentos en los cuales el factor tiempo es irrelevante
(como por ejemplo, las notas de crédito tributarias)
43
DescuentoalminValorNoCapital 
DVNC 
 dVNVNC 
 d1VNC 

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Descuentos Sucesivos
• Es la aplicación de varios descuentos únicos, uno a continuación del otro
• Los descuentos únicos y sucesivos se utilizan con mucha frecuencia en
operaciones comerciales en las que se negocian bienes y servicios no
financieros.
44
        n321 du1...du1du1du11DS% 

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Autor de Textos
Conversiones de Tasas
• Para cada tasa de interés simple, existe una tasa de descuento
comercial, dado por la siguiente fórmula:
• Para cada tasa de descuento comercial, existe una tasa de descuento
simple, dado por la siguiente fórmula:
45
i1
i
d


d1
d
i



FernandoRomero M.
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Interés Compuesto
• En transacciones que abarcan un periodo largo de tiempo, a intervalos
establecidos, el interés vencido es agregado al capital, de tal forma que
se paga interés sobre interés. Esta es la esencia del interés compuesto.
• En este caso se dice que el interés es capitalizable o convertible en
capital y en consecuencia también gana interés.
• El capital aumenta periódicamente y el interés convertible en capital
también aumenta periódicamente durante el periodo de la transacción.
• La suma vencida al final de la transacción es conocida como monto
compuesto. A la diferencia entre el monto compuesto y el capital original
se le conoce como interés compuesto
46

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Interés Compuesto
• El interés puede ser convertido en capital anualmente, semestralmente,
trimestralmente, mensualmente, etc.
• La tasa de interés se establece normalmente como tasa anual, indicando,
si es necesario, su periodo de capitalización, por ejemplo 6% anual
convertible semestralmente.
• En problemas que implican interés compuesto, tres conceptos son
importantes:
– El capital original
– La tasa de interés por periodo
– El número de periodos de conversión durante todo el plazo de la transacción.
47

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Interés Compuesto
• En Interés Compuesto se manejan tres tipos de tasas:
– Tasa Efectiva Anual (TEA): Es la tasa de interés para periodos de un año,
cuando la capitalización se da cada año y no antes.
– Tasa Nominal: Es la tasa de interés para periodos de un año, cuando la
capitalización ocurre con cierta frecuencia dentro de un año (bimensual,
mensual, bimestral, trimestral, semestral).
– Tasa por Periodo: Es la tasa de interés correspondiente a un periodo de
capitalización inferior a un año. Es el resultado de dividir la tasa nominal para
el número o frecuencia de capitalizaciones en el año
48
Periodo de Capitalización No. Capitalizaciones en el año
Bimensual (Quincenal) 24
Mensual 12
Bimestral 6
Trimestral 4
Semestral 2

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Interés Compuesto
• El interés compuesto es, por obvias razones, mayor que el interés simple
• A mayor frecuencia de conversión, mayor será el interés que obtenga
siendo igual la tasa anual nominal.
• Una tasa nominal capitalizable anualmente será igual a una tasa
efectiva
• Para comparar tasas de capitalización, es indispensable convertir todas
las tasas nominales a tasas efectivas.
49

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Interés Compuesto
• El interés compuesto parte del interés simple.
• Considerando que el tiempo de capitalización es igual a 1 año, entonces:
• Por tanto, la fórmula de capitalización será:
50
• Primer año:
• Segundo año:
• Tercer año:
 i1CM   i1CM 
   i1i1CM   2
i1CM 
     i1i1i1CM   3
i1CM 
 n
i1CM 

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Interés Compuesto
• Al trabajar con tasas nominales, la tasa de interés de la fórmula
equivaldrá a la tasa por periodo, y el tiempo será igual al número de años
(t) multiplicado por la frecuencia de capitalización (n)
• La fórmula de interés compuesto, más que la de interés simple, es la
formulación más importante del mundo de las Finanzas, por cuanto es la
base de casi todas las demás formulaciones existentes.
• De forma similar, la tasa de descuento compuesto es la segunda fórmula
más importante en las Finanzas Corporativas
51
nt
n
i
1CM









FernandoRomero M.
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Descuento Compuesto
• La fórmula de descuento compuesto es el descuento racional del interés
compuesto.
• Dada su importancia en las Finanzas Corporativas, esta fórmula recibe el
nombre de Valor Presente
52
 n
i1CM 
 n
i1
M
C

 nt
n
i
1
M
C 








 n
i1
VF
VP



FernandoRomero M.
Autor de Textos
Conversión de Tasas Compuestas
• Dos tasas anuales de interés con diferentes periodos de conversión son
equivalentes si producen el mismo interés compuesto al final de 1 año.
• No es posible comparar dos tasas nominales con diferentes periodos de
capitalización; para que sean comparables deben estar expresadas en
términos de la tasa efectiva anual correspondiente.
• Para transformar una tasa nominal en una tasa efectiva anual se aplica
la siguiente fórmula:
53
1
n
i
1TEA
n








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Autor de Textos
Conversión de Tasas Compuestas
• De forma similar, para convertir una tasa efectiva a una tasa nominal, se
aplica la siguiente fórmula:
• De esta forma, si se desea transformar una tasa nominal a otra tasa
nominal con diferente frecuencia de capitalización, primero se deberá
transformar la tasa nominal conocida a tasa efectiva, y luego se deberá
transformar la tasa efectiva en la tasa nominal deseada.
54
 11TEAni n


FernandoRomero M.
Autor de Textos
Anualidades
• Se denomina anualidad a un conjunto de pagos iguales realizados a
intervalos iguales de tiempo.
• Se conoce como intervalo de tiempo o periodo de pago al tiempo que
transcurre entre un pago y otro y se denomina plazo de una anualidad al
tiempo que pasa entre el inicio del primer periodo de pago y el final del
último pago.
• La variación de los elementos que intervienen en las anualidades hace
que existan diferentes tipos de ellas. Conviene por ello, clasificarlas de
acuerdo con diversos criterios.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Anualidades
Clasificación de las Anualidades:
a) Clasificación por Tiempo
• Anualidad cierta: Es una anualidad en la cual los pagos principian y
terminan en fechas fijas.
– Ej: una serie predeterminada de pagos periódicos.
• Anualidad contingente: es aquella en la cual el plazo depende de algún
suceso cuya realización no puede fijarse, es decir que la fecha del primer
pago, la fecha del último pago, o ambas, no se fijan de antemano,
dependen de algún hecho que se sabe que ocurrirá, pero no se sabe
cuando.
– Ej: los pagos periódicos de primas en el seguro de vida terminan al ocurrir la
muerte del asegurado.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Anualidades
b) Clasificación por el tipo de Interés
• Anualidad simple: Es cuando el intervalo de pago y el periodo de interés
coinciden
• Anualidad general: Es cuando el periodo de pago no coincide con el
periodo de capitalización.
c) Clasificación por el tipo de pagos
• Anualidad vencida u ordinaria: Es aquella en la cual los pagos son
efectuados al final de cada intervalo de tiempo.
• Anualidad anticipada: Es aquella en que los pagos se realizan al
principio de cada periodo.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Anualidades
d) Clasificación por fecha de inicio
• Anualidad inmediata: Es aquella cuya realización de los cobros o pagos
tiene lugar en el periodo inmediatamente siguiente a la formalización del
contrato.
• Anualidad diferida: Es aquella cuyo primer pago se hace algún tiempo
después del término del primer periodo de interés.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Anualidades
Fórmulas Matemáticas aplicables
Las fórmulas matemáticas dependerán de cuáles sean las características
conjuntas de las anualidades, de acuerdo con los criterios de clasificación.
a) Cuando las anualidades son:
• Ciertas,
• Simples,
• Vencidas, e
• Inmediatas
Se deben aplicar las siguientes fórmulas:
a) Conociendo la Anualidad y deseando hallar el valor futuro:
b) Conociendo la Anualidad y deseando hallar el valor presente:
 





 

i
1i1
AVF
n
 
  







 n
n
i1i
1i1
AVP

FernandoRomero M.
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Anualidades
b) Cuando las anualidades son:
• Simples,
• Ciertas,
• Anticipadas, e
• Inmediatas
a) Conociendo la Anualidad y deseando hallar el valor futuro:
b) Conociendo la Anualidad y deseando hallar el valor presente:
   i1x
i
1i1
AVF
n





 

   i1x
i
i11
AVP
n





 



FernandoRomero M.
Autor de Textos
Anualidades
c) Cuando las anualidades son:
• Simples,
• Ciertas, y
• Diferidas
a) Conociendo la Anualidad y deseando hallar el valor presente:
• Se las debe tratar como una Anualidad Vencida, donde aparece
ahora el exponente t el cual indica el número de periodos que se
difiere el pago de la primera anualidad:
    t
n
i1x
i
i11
AVP







 


FernandoRomero M.
Autor de Textos
Anualidades
c) Cuando las anualidades son:
• Simples,
• Ciertas, y
• Diferidas
b) Conociendo la Anualidad y deseando hallar el valor futuro:
• El valor futuro no se ve afectado por el diferimiento, por lo que se
aplican las fórmulas para anualidades inmediatas:
 





 

i
1i1
AVF
n
   i1x
i
1i1
AVF
n





 

Vencidas Anticipadas

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Anualidades
d) Cuando las anualidades son:
• Perpetuas Se deben aplicar las siguientes fórmulas:
• Al ser una perpetuidad, no existe un tiempo futuro definido, por
tanto las fórmulas permiten encontrar el valor presente a partir de
una anualidad perpetua:
i
A
VP   i1
i
A
VP 
Vencidas Anticipadas

FernandoRomero M.
Autor de Textos
La Contabilidad

FernandoRomero M.
Autor de Textos
El Porqué de la Contabilidad
FRAUDE
MOTIVACIÓN
(factores emocionales)
ACEPTACIÓN
(anulación de la conciencia)
OPORTUNIDAD
(falta de controles en la empresa)

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Principales Técnicas de Control
OBJETIVO PRINCIPAL
Reducir las Oportunidades de Fraude
Contabilidad
Control Interno
Políticas y
Procedimientos
Auditoría
Externa
Diagnóstico
Financiero
Sistemas de
Información
Kardex
Presupuestos
Planes
Estratégicos

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Contabilidad
• Es la principal técnica de control en las empresas, por cuanto permite
conocer, para cada transacción dada, una partida o grupos de partidas
con un valor individual o grupal, que tienen a su vez una contrapartida o
grupos de contrapartidas con igual valor individual o grupal.
• De forma similar, permite conocer de manera global, la situación
financiera de la empresa, por cuanto para cada inversión individual o
grupo de inversión, existe un financiamiento o grupo de financiamientos,
sean recursos ajenos o propios, con un valor igual al monto de inversión.
• La Contabilidad se basa en principios y normas, siendo su principal
normativa actual las Normas Internacionales de Información Financiera
(NIIF) cuyo marco conceptual define los principios universales de esta
técnica.
69

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Información Financiera
• La Contabilidad es también la principal fuente de la información
financiera para la toma de decisiones.
70
Contabilidad
1
2
Estados Financieros
Informes oficiales que contienen los datos
financieros más significativos de la empresa
Registros Auxiliares
Detalles cuantificados sobre la composición de
algunas de las cifras de los estados financieros
Información elaborada
Explicaciones narradas sobre detalles importantes
de algunas de las cifras de los estados financieros
3

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Principios Universales de la Contabilidad
71
Principios de MejoraPrincipios Fundamentales
Razonabilidad
Relevancia
mportancia Relativa
Representación Fiel
Negocio en Marcha
Comparabilidad
Verificabilidad
Oportunidad
Comprensibilidad
PILARES DE LA CONTABILIDAD
Partida Doble Ecuación Contable

FernandoRomero M.
Autor de Textos
No hay deudor sin acreedor, y no hay acreedor sin deudor
• En toda transacción, intervienen como mínimo dos partidas, la una
representa los derechos que se obtienen y la otra representa las
obligaciones que se contraen por una transacción.
• Si un elemento disminuye es porque otro aumenta, por tanto, hacer un
cargo en una cuenta (o cuentas) supone siempre tener que hacer un
abono en otra (u otras).
• Toda transacción tiene dos partes contables donde se anotan las
partidas y contrapartidas: el DEBE y el HABER. La diferencia entre ambos
elementos se conoce como SALDO.
72

FernandoRomero M.
Autor de Textos
• En Contabilidad esta ecuación es igual a:
ACTIVOS = PASIVOS + PATRIMONIO
• En Finanzas esta ecuación es igual a:
ACTIVOS = DEUDA + PATRIMONIO
• …debido a que las Finanzas analizan la inversión real y su
financiamiento con costo (en base al modelo NOF-FM). Por ende, esta
ecuación también puede expresarse como:
INVERSIÓN = FINANCIAMIENTO
73

FernandoRomero M.
Autor de Textos
74
Principios Fundamentales
Razonabilidad
Relevancia
Importancia Relativa
Negocio en Marcha
Partida Doble • La información financiera de los
estados financieros debe presentar
razonablemente, en todos sus
aspectos importantes, la posición
financiera, resultados de las
operaciones, variación del
patrimonio y flujos de efectivo de
una entidad.
• La información financiera no tiene
que ser exactísima, pero sí debe ser
razonable, es decir, que se pueda
confiar en que las cifras revelen la
realidad de la empresa

FernandoRomero M.
Autor de Textos
75
Razonabilidad
Relevancia
Negocio en Marcha
Partida Doble • La información financiera que es
relevante es capaz de influir en las
decisiones tomadas por los
usuarios.
• La información financiera es capaz
de influir en las decisiones si tiene
valor predictivo (si sirve para
proyectar valores), valor
confirmatorio (si confirma valores
históricos) o ambos.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
76
Razonabilidad
Relevancia
Negocio en Marcha
Partida Doble • La información es material o tiene
importancia relativa si su omisión o
expresión inadecuada puede influir
en decisiones que llevan a cabo los
usuarios sobre la base de la
información financiera de una
entidad.
• No existe una definición exacta de lo
que podría ser material o tener
importancia relativa en una
situación particular, por lo que este
aspecto requiere de mucho criterio
por parte de quienes elaboran la
información financiera

FernandoRomero M.
Autor de Textos
77
Razonabilidad
Relevancia
Negocio en Marcha
Partida Doble • La información financiera debe
representar fielmente los
fenómenos económicos que
pretende representar, tanto en
palabras como en números.
• Esto incluye toda la información
necesaria para comprender la
transacción representada, junto con
todas las descripciones y
explicaciones necesarias, sin que
haya errores u omisiones en la
descripción del fenómeno, y que el
proceso utilizado para producir la
información presentada se ha
seleccionado y aplicado sin errores.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
78
Razonabilidad
Relevancia
Negocio en Marcha
Partida Doble • Los estados financieros se preparan
normalmente bajo el supuesto de
que una entidad está en
funcionamiento, y continuará su
actividad dentro del futuro
previsible.
• Se supone que la entidad no tiene la
intención ni la necesidad de liquidar
o recortar de forma importante la
escala de sus operaciones.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
79
Principios de Mejora
Comparabilidad
Verificabilidad
Oportunidad
Comprensibilidad
Ecuación Contable• La información sobre una entidad
que informa es más útil si puede ser
comparada con información similar
sobre otras entidades y con
información similar sobre la misma
entidad para otro periodo u otra
fecha.
• La comparabilidad no está
relacionada con una única partida.
Una comparación requiere al menos
dos partidas.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
80
Comparabilidad
Verificabilidad
Oportunidad
Comprensibilidad
Ecuación Contable• Observadores independientes
diferentes debidamente informados
podrían alcanzar un acuerdo,
aunque no necesariamente
completo, de que una descripción
particular es una representación fiel.
• La información cuantificada no
necesita ser una estimación única
para ser verificable. También puede
verificarse un rango de posibles
importes y las probabilidades
relacionadas.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
81
Comparabilidad
Verificabilidad
Oportunidad
Comprensibilidad
Ecuación Contable• La información financiera debe estar
disponible para los decisores, en el
momento más oportuno, a tiempo
de ser capaz de influir en sus
decisiones.
• Generalmente, cuanto más antigua
es la información menos útil es.
• Cierta información puede continuar
siendo oportuna durante bastante
tiempo después del cierre de un
periodo sobre el que se informa

FernandoRomero M.
Autor de Textos
82
Comparabilidad
Verificabilidad
Oportunidad
Comprensibilidad
Ecuación Contable• La clasificación, caracterización y
presentación de la información
financiera de forma clara y concisa
la hace comprensible.
• Por ello, la información financiera no
solo está compuesta por cifras, sino
también por notas explicativas que
revelan información relevante que
permite una representación fiel.
• A veces, incluso usuarios diligentes
y bien informados pueden necesitar
recabar la ayuda de un asesor para
comprender información sobre
fenómenos económicos complejos.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Principios Fundamentales de la Contabilidad
Forma de cómo aplicar los Principios Fundamentales
• Primero, identificar un fenómeno económico que tiene el potencial de ser
útil a los usuarios de la información financiera de la entidad que informa.
• Segundo, identificar el tipo de información sobre ese fenómeno que sería
más relevante si se encontrara disponible y pudiera ser representada
fielmente.
• Tercero, determinar si esa información está disponible y puede ser
representada fielmente.
• Si es así, el proceso de satisfacer las características cualitativas
fundamentales termina en ese punto. Si no es así, el proceso se repite
con el siguiente tipo de información más relevante.
83

FernandoRomero M.
Autor de Textos
De acuerdo a las NIIF, un conjunto de estados financieros se conforma de:
• Cada juego de EEFF debe tener información comparativa y estar
acompañado de notas explicativas
Estados
Financieros
Estado de
situación
financiera
Estado de
resultados
integrales
Estado de
cambios en el
patrimonio
Estado de
Flujos de
efectivo
Estados Financieros

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Estado de Situación Financiera (Balance General)
Activos Pasivo + Patrimonio
Pasivos Corrientes
Inversiones
Temporales
Gastos por
Pagar
Impuestos
por Pagar
Deuda a
Largo Plazo
Excedentes de
Efectivo
Pasivos Espontáneos
Pasivos Negociados
Patrimonio
Deuda a
Corto Plazo
Activos Corrientes
Caja
Bancos
Cuentas por
Cobrar
Inventarios
Activos No
Corrientes
Cuentas por
Pagar

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Depr/Amort
Intereses
Impuestos
Gastos
EBITDA
Ingresos
Costos
Utilidad
Bruta
EBIT
EBT Utilidad
Neta
EBITDA: Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization
EBIT: Earnings before interest, taxes
EBT: Earnings before taxes
Estado de Resultados

FernandoRomero M.
Autor de Textos
El Estado de Resultados engloba ciertas cuentas contables que no
representan necesariamente un flujo de efectivo, necesario para toma de
decisiones (según el principio financiero de Flujos Incrementales):
• Depreciaciones (amortizaciones) de activos fijos tangibles
• Amortizaciones de activos fijos intangibles
• Amortizaciones de gastos activados
• Provisiones por cuentas incobrables
• Utilidades o pérdidas en la venta de activos fijos tangibles
• Partidas extraordinarias
• Ingresos por ventas que aún no han sido cobradas
Problemas del Estado de Resultados

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Explicación de los cambios en el ESF
Mientras que el Estado de Situación Financiera (ESF) o Balance General
muestra la posición en un punto del tiempo, los otros tres estados
financieros explican el porqué de las variaciones del ESF

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Requerido por NIC 1 y cuya normativa actual se expone en NIC 7 (NIIF Completas) y
Sección 7 (NIIF Pymes)
Tiene como finalidad el proveer información sobre los ingresos y desembolsos en
efectivo de la empresa con el fin de:
• Evaluar la habilidad empresarial para generar flujos de efectivo netos positivos
en el futuro.
• Evaluar la habilidad empresarial para cumplir con el pago de sus obligaciones,
dividendos, y sus necesidades de financiamiento externo.
• Evaluar los efectos de la situación financiera de la empresa en cuanto a
transacciones de financiamiento y de inversiones de efectivo y las que no
requieran de efectivo.
• Evaluar las razones para la diferencia entre la utilidad neta y los ingresos y
desembolsos en efectivo relacionados.
Estado de Flujos de Efectivo

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Este informe muestra los flujos generados por tres actividades:
Actividades
de operación
Actividades
de inversión
Actividades
de
financiación
Flujos
(Variaciones) de
Efectivo:
Activos y
Pasivos
Corrientes
Activos No
Corrientes
y Patrimonio
Deudas
contratadas
y Patrimonio

FernandoRomero M.
Autor de Textos
VARIACIÓN DEL SALDO DE
EFECTIVO DE UN PERIODO A OTRO
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
ACTIVIDADES DE INVERSION
Efectivo generado por/utilizado en
operaciones diarias de corto plazo de
la empresa
operaciones de inversión de largo
plazo (incluye compra/venta de
activos no corrientes)
ACTIVIDADES DE FINANCIACION
contratación y/o pago de fuentes de
financiamiento propias y ajenas

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Activos Deuda
Efectivo xxx ……………..
…………….. ……………..
…………….. ……………..
…………….. ……………..
…………….. ……………..
…………….. ……………..
…………….. Patrimonio
…………….. ……………..
…………….. ……………..
…………….. Utilidad xxx
Efectivo Generado
………………………………
………………………………
………………………………
………………………………
………………………………
………………………………
………………………………
………………………………
………………………………
Saldo final de Efectivo xxx
Utilidad del Ejercicio xxx
………………………………
………………………………
………………………………
………………………………
………………………………
Resultados
Ventas Netas xxx
………………………………
………………………………
………………………………
………………………………
Utilidad del Ejercicio xxx
………………………………
………………………………
………………………………
………………………………
………………………………
Movimiento Patrimonial
………………………………
………………………………
………………………………
Estado de
Flujos de
Efectivo
Estado de
Resultados
Estado de
Situación
Financiera
Estado de
Cambios en
el Patrimonio
Articulación de Estados Financieros

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Registros Auxiliares
• Los registros auxiliares proveen información adicional de la que se halla
en el conjunto de estados financieros.
93
Efectivo y
Equivalentes
Caja
Caja Chica
Bancos
Nacionales
Bancos del
Exterior
Inversiones
Temporales
Cuentas por
Cobrar
Clientes
Empleados
Accionistas
Otros
Provisiones
Incobrables
Inventarios
Mercaderías
Materias Primas
Productos en
Proceso
Productos
Terminados
Mercadería en
Tránsito
Activos No
Corrientes
Activos
Tangibles
Activos
Intangibles
Inversiones
Largo Plazo
Depreciación
Acumulada
Deterioro
Acumulado
Cuentas por
Pagar
Proveedores
Empleados
Beneficios
Sociales
Impuestos
Instituciones
Financieras

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Información relevante para la
toma de Decisiones Financieras

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Elementos de los Estados Financieros
96
Elementos de Resultados
Elementos de Situación
Financiera
Activos
Pasivos
Patrimonio
Ingresos
Gastos
Son también conocidos como elementos básicos de la Contabilidad

FernandoRomero M.
Autor de Textos
97
Financiera
Activos
Pasivos
Patrimonio
• Son recursos controlados por la
entidad como resultado de sucesos
pasados, del que la entidad espera
obtener, en el futuro, beneficios
económicos.
• La tangibilidad (es decir, que se
puede ver y tocar) no es esencial
para la existencia de un activo.
Tampoco es esencial el derecho de
propiedad sobre cierto activo, lo que
importa es que la empresa controle
el recurso, es decir le saque
provecho y se beneficie de éste.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
98
Financiera
Activos
Pasivos
Patrimonio
• Son obligaciones presentes de la
entidad, surgida a raíz de sucesos
pasados, al vencimiento de la cual, y
para cancelarla, la entidad espera
desprenderse de recursos que
incorporan beneficios económicos
• La cancelación de un pasivo actual
puede llevarse a cabo de varias maneras,
por ejemplo a través de:
– pago de efectivo;
– transferencia de otros activos;
– prestación de servicios;
– sustitución de ese pasivo por otra deuda;
– conversión del pasivo en patrimonio.
– renuncia o la pérdida de los derechos por
parte del acreedor.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
99
Financiera
Activos
Pasivos
Patrimonio
• Es la parte residual de los activos
de la entidad, una vez deducidos
todos sus pasivos
• Esto indica que, para calcular
correctamente el importe por el cual
se muestra el patrimonio en el
balance, depende de una correcta
evaluación y cuantificación de los
activos y los pasivos.
• Los dueños del patrimonio son, por
ende, dueños de toda la empresa.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
100
Ingresos
Gastos
• Son los incrementos en los
beneficios económicos, producidos
a lo largo del periodo contable, en
forma de entradas o incrementos de
valor de los activos, o bien como
decrementos de los pasivos, que
dan como resultado aumentos del
patrimonio, y no están relacionados
con las aportaciones de los
propietarios a este patrimonio.
• Las ganancias pueden o no surgir de
las actividades ordinarias llevadas a
cabo por la entidad, pero también
suponen incrementos en los
beneficios económicos.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
101
Ingresos
Gastos
• Son los decrementos en los
beneficios económicos, producidos
a lo largo del periodo contable, en
forma de salidas o disminuciones
del valor de los activos, o bien por la
generación o aumento de los
pasivos, que dan como resultado
decrementos en el patrimonio, y no
están relacionados con las
distribuciones realizadas a los
propietarios de este patrimonio.
• Las pérdidas pueden o no surgir de
las actividades ordinarias llevadas a
cabo por la entidad, pero también
suponen decrementos en los
beneficios económicos.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Criterios de Reconocimiento
• Aunque algún elemento de situación financiera o resultados, reúna todas
las condiciones de activos, pasivos, patrimonio, ingreso o gasto, para ser
registrado en la Contabilidad deben cumplir dos requisitos básicos:
– Que sea probable que cualquier beneficio económico asociado con la partida
llegue a, o salga de la entidad; y
– El elemento tenga un costo o valor que pueda ser medido con fiabilidad.
• El concepto de probabilidad se utiliza, con referencia al grado de
incertidumbre con que los beneficios económicos futuros asociados al
mismo llegarán a, o saldrán, de la entidad.
• La utilización de estimaciones razonables es una parte esencial de la
elaboración de los estados financieros, y no menoscaba su fiabilidad
102

FernandoRomero M.
Autor de Textos
103
Reconocimiento de Elementos
de Situación Financiera
Activos
Pasivos
Patrimonio
Normas para definir si se debe o no registrar un elemento en los EEFF
• Se reconoce un activo en el balance
cuando es probable que se generen
del mismo beneficios económicos
futuros para la entidad, y además el
activo tiene un costo o valor que
puede ser medido con fiabilidad.
• Un activo no es objeto de
reconocimiento cuando se
considera improbable que, del
desembolso correspondiente, se
generen beneficios económicos en el
futuro.
• En lugar de ello, tal transacción lleva
al reconocimiento de un gasto en el
estado de resultados

FernandoRomero M.
Autor de Textos
104
Reconocimiento de Elementos
de Situación Financiera
Activos
Pasivos
Patrimonio
• Se reconoce un pasivo, en el balance,
cuando es probable que, del pago de
esa obligación presente, se derive la
salida de recursos que lleven
incorporados beneficios
económicos, y además la cuantía del
desembolso a realizar pueda ser
medible con fiabilidad.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
105
Reconocimiento de Elementos de
Resultados
Ingresos
Gastos
• Se reconoce un ingreso en el estado
de resultados cuando ha surgido un
incremento en los beneficios
económicos futuros, relacionado
con un incremento en los activos o
un decremento en los pasivos, y
además el importe del ingreso
puede medirse con fiabilidad
• Esto significa que tal
reconocimiento del ingreso ocurre
simultáneamente con el
reconocimiento de incrementos de
activos o decrementos de pasivos.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
106
Reconocimiento de Elementos de
Resultados
Ingresos
Gastos
• Se reconoce un gasto en el estado de
resultados cuando ha surgido un
decremento en los beneficios
económicos futuros, relacionado
con un decremento en los activos o
un incremento en los pasivos, y
además el gasto puede medirse con
fiabilidad.
• Tal reconocimiento del gasto ocurre
simultáneamente con el
reconocimiento de incrementos en
las obligaciones o decrementos en
los activos.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Relación de las Finanzas con la Contabilidad
• La Contabilidad es la principal fuente de información para realizar un
análisis financiero. Sin embargo, muchos elementos individuales que se
registran en cuentas contables tienen su razón de ser en los dos elementos
principales que estudian las finanzas: la inversión y el financiamiento.
• Como ya se mencionó, el principio de la ecuación contable tiene diferencias
entre su aplicación contable y su aplicación financiera. La razón de esto es
que la Contabilidad busca registrar un balance entre Derechos y Obligaciones
(como buen sistema de control) mientras que las Finanzas busca registrar
un balance entre Inversión y Financiamiento (como ciencia de análisis).
• Para su correcto estudio, las Finanzas Corporativas agrupan a los elementos
de corto y de largo plazo del balance para analizarlos mediante dos sub
ramas: las Finanzas Operativas y las Finanzas Estructurales.
107

FernandoRomero M.
Autor de Textos
108
Activos de Corto Plazo
Caja
Bancos
Inversiones Temporales
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Créditos Tributarios
Otros activos
Activos de Largo Plazo
Inversiones
Terrenos
Edificios
Maquinarias
Vehículos
Marcas
Otros activos
Pasivos de Corto Plazo
Cuentas por Pagar
Gastos por Pagar
Impuestos por Pagar
Deuda Corto Plazo
Pasivos de Largo Plazo
Deudas Largo Plazo
Bonos Corporativos
Otro financiamiento LP
Patrimonio
Capital Social
Reservas
Resultados Acumulados
Resultados del Ejercicio
Decisiones de
Inversión
Decisiones de
Financiamiento
Finanzas
Operativas
Finanzas
Estructurales
FinanzasCorporativas

FernandoRomero M.
Autor de Textos
109
FINANCIAMIENTOINVERSION
Caja
Bancos
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Otras inversiones corto plazo
Cuentas por Pagar
Gastos por Pagar
Impuestos por Pagar
Deuda Corto Plazo
Deuda Largo Plazo
Capital Propio
Inversiones de largo plazo Resultados del Negocio

FernandoRomero M.
Autor de Textos
110
INVERSION
Caja
Bancos
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Inversiones de largo plazo
En Contabilidad, representa el dinero
que está físicamente en la empresa. En
Finanzas, representa el efectivo mínimo
de operación, como inversión necesaria
de fondos que permite que la empresa
pueda enfrentar ciertas eventualidades.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
111
INVERSION
Caja
Bancos
Cuentas por Cobrar
Inventarios
En Finanzas, representan los fondos
excedentes de disponibilidad
inmediata, depositados en cuentas
bancarias, sean corrientes o de ahorros,
sea a nivel nacional o en el exterior.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
112
INVERSION
Caja
Bancos
Cuentas por Cobrar
Inventarios
En Finanzas, representan los fondos
excedentes depositados en inversiones
de corto plazo y de renta fija, con la
finalidad de no tener dinero ocioso sino
generando una rentabilidad adicional.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
113
INVERSION
Caja
Bancos
Cuentas por Cobrar
Inventarios
En Finanzas, representa la inversión
necesaria en créditos concedidos a
clientes, por cuanto si la empresa no
brinda plazos de crédito, muy
probablemente no logrará vender.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
114
INVERSION
Caja
Bancos
Cuentas por Cobrar
Inventarios
necesaria en mercaderías, por cuanto si
no se realiza esta inversión, la empresa
no tendría qué vender y por tanto no
podría realizar ventas.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
115
INVERSION
Caja
Bancos
Cuentas por Cobrar
Inventarios
necesaria por otros conceptos, tales
como pólizas de seguro o depósitos en
garantía. También puede agrupar
inversiones obligatorias tales como el
IVA pagado que sirve como crédito
tributario.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
116
INVERSION
Caja
Bancos
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Agrupa las inversiones en Propiedad,
Planta, Equipos, Activos Intangibles
adquiridos, créditos concedidos a largo
plazo e inversiones en instrumentos
financieros de renta fija y renta variable

FernandoRomero M.
Autor de Textos
117
FINANCIAMIENTO
Cuentas por Pagar
Gastos por Pagar
Impuestos por Pagar
Deuda Corto Plazo
Deuda Largo Plazo
Capital Propio
Resultados del Negocio
En Finanzas, representa el
financiamiento sin costo o espontáneo
otorgado principalmente por los
proveedores de mercaderías. El
financiamiento así registrado
representa para el proveedor su
inversión en cuentas por cobrar a
clientes.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
118
FINANCIAMIENTO
Cuentas por Pagar
Gastos por Pagar
Impuestos por Pagar
Deuda Corto Plazo
Deuda Largo Plazo
Capital Propio
financiamiento sin costo o espontáneo,
no solicitado por la empresa puesto que
se origina en plazos de pago
concedidos en leyes laborales, como los
beneficios sociales y aportes a la
seguridad social, pendientes de pago.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
119
FINANCIAMIENTO
Cuentas por Pagar
Gastos por Pagar
Impuestos por Pagar
Deuda Corto Plazo
Deuda Largo Plazo
Capital Propio
financiamiento sin costo o espontáneo,
no solicitado por la empresa puesto que
se origina en plazos de pago
concedidos en leyes tributarias, como
los plazos para pagar el Impuesto a la
Renta, el IVA y demás impuestos, tasas
y contribuciones a organismos de
control.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
120
FINANCIAMIENTO
Cuentas por Pagar
Gastos por Pagar
Impuestos por Pagar
Deuda Corto Plazo
Deuda Largo Plazo
Capital Propio
financiamiento con costo solicitado
previamente por la empresa y
negociado principalmente con
instituciones financieras, a un plazo
menor o igual a 365 días y con una tasa
de interés que no supere la tasa activa
referencial del Banco Central.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
121
FINANCIAMIENTO
Cuentas por Pagar
Gastos por Pagar
Impuestos por Pagar
Deuda Corto Plazo
Deuda Largo Plazo
Capital Propio
financiamiento con costo solicitado
previamente por la empresa y
negociado principalmente con
instituciones financieras, a un plazo
mayor a 365 días y con una tasa de
interés que no supere la tasa activa
referencial del Banco Central.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
122
FINANCIAMIENTO
Cuentas por Pagar
Gastos por Pagar
Impuestos por Pagar
Deuda Corto Plazo
Deuda Largo Plazo
Capital Propio
financiamiento aportado por los
accionistas o socios de la empresa.
Este financiamiento se considera con
costo puesto que tales fondos tienen
asociados un costo de oportunidad.

FernandoRomero M.
Autor de Textos
123
FINANCIAMIENTO
Cuentas por Pagar
Gastos por Pagar
Impuestos por Pagar
Deuda Corto Plazo
Deuda Largo Plazo
Capital Propio
financiamiento proveniente de las
utilidades que genera la empresa. Dado
que estos fondos les pertenecen a los
accionistas o socios, este
financiamiento se considera con costo
puesto que los mismos tienen
asociados un costo de oportunidad

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Información Elaborada
• Comprende el conjunto de datos adicionales que se elaboran por
concepto de la utilización de técnicas de análisis financiero
124
Principales técnicas de
Análisis Financiero
• Análisis NOF-FM
• Análisis Horizontal y Vertical
• Análisis de Ratios Financieros
• Esquema de financiamiento de las ventas vía FM
• Modelo Costo-Volumen-Utilidad
• Punto de Equilibrio
• Grado de Apalancamiento Operativo, Financiero,
Combinado
• Presupuestos de Operación, Inversión, Financiación
• Cálculo del Costo de Capital
• Medición de la Creación de Valor (Valoración de Empresa)

FernandoRomero M.
Autor de Textos
Mensaje del Autor
• Si en su lectura, usted llegó hasta esta lámina, pues ¡Bienvenido al
fascinante mundo de las Finanzas!
• Los conceptos y definiciones mostrados en esta presentación le servirá
para comprender lo que se analiza en las presentaciones siguientes.
• El objetivo principal de las siguientes presentaciones es enseñar cómo se
prepara la información elaborada, mediante las técnicas expuestas en la
lámina anterior.
• Aparte de estas láminas y esta página web, existen muchas páginas en
internet, libros escritos y cursos universitarios y de educación continua
que le servirá para profundizar su conocimiento en las Finanzas.
• Mi principal recomendación a todos ustedes: no dejen de prepararse,
sigan capacitándose.
125

Fernando Romero M.
Autor de Textos www.fernando-romero.com
f.romero.m@gmail.com
www.linkedin.com/fernandoromerom
@nandsnap
www.slideshare.net/nandsnap
www.youtube.com/nandsnap
www.instagram.com/nandsnap
www.re.vu/fernandoromero
Consultor especializado en
Diagnóstico Financiero,
Evaluación de Proyectos,
Valoración de Empresas,
Valoración de Inversiones
Estructuraciones Financieras,
Elaboración de Planes de Negocios.
Catedrático de Postgrado y Educación
Continua en Finanzas Corporativas y
Contabilidad Avanzada

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