1. ¿Qué es la Administración financiera?
Se llama administración financiera o finanzas corporativas a una rama de las ciencias
de la administración dedicada al análisis y el mejoramiento de las decisiones de
inversión monetaria que realizan las empresas, así como de las herramientas
disponibles para evaluarlas.
A grandes rasgos la administración financiera tiene como norte la maximización del
valor del accionista, y para ello estudia las decisiones financieras empresariales en
base a un corto y largo plazo, en pos de una estrategia que permita mejorar la gestión
del efectivo, las existencias y los dividendos.
Usualmente las finanzas corporativas se asocian a la banca de inversión, dedicada a
satisfacer las necesidades de capital de las distintas empresas. Por eso la
administración financiera tiene el poder de revivir, hacer crecer e incluso
adquirir negocios.
Origende la administración financiera
En el mundo empresarial surgido a raíz de la Revolución Industrial y del capitalismo,
la administración financiera devino en una parte esencial de la economía y de los
negocios y se convirtió en un área de estudio aparte a principios del siglo XX.
Hasta entonces el conocimiento en la materia se limitaba al registro de los
procedimientos del mercado de capitales, sin métodos analíticos y mecanismos de
comprensión y divulgación que hicieran de la historia financiera empresarial un área
teórica.
Finalidadde la administraciónfinanciera
El propósito mismo de la administración financiera es el de comprender, mejorar y
potenciar el manejo que hacen las empresas de sus bienes económicos, a través de
una serie de conceptos básicos y mecanismos de registro y análisis, para construir un
mejor manejo de los activos y pasivos, así como una mejor planificación en el tiempo.
Se trata de un área de estudio muy estrechamente vinculada con las disciplinas
propias de la administración y el mundo empresarial, como la contabilidad, el derecho,
la arquitectura empresarial y otras, de las cuales extrae herramientas y a las cuales
brinda una perspectiva faltante.
Importancia de la administración financiera
Cuando nos referimos a las relaciones empresariales, la correcta gestión de las
finanzas corporativas se vuelve un asunto central en el destino de la materia.

2. Las inversiones son el corazón del crecimiento económico de un país, pues los
nuevos proyectos generan empleo, riqueza y movilizan la maquinaria económica tanto
pública como privada.
Esto significa que la gestión de los capitales y la adecuada planificación de los
proyectos es vital para que las empresas no solo logren sus objetivos a corto y
mediano plazo, sino que se posicionen de cara al futuro dentro del campo financiero.
Áreas de estudiode la administración financiera
A grandes rasgos, la administración financiera se ocupa de la valoración de activos y
del análisis de las decisiones financieras que tienden a crear valor (lo cual debe ser
el objetivo directo de la dirección de la empresa).
Sin embargo, esto se aborda desde distintas posibles aristas como son la estructura
legal corporativa, los modelos financieros y de inversión, las fusiones y adquisiciones,
la responsabilidad social corporativa, la gestión de impuestos, la banca de inversión,
el apalancamiento financiero, las reestructuraciones empresariales y, claro está, el
importantísimo tema del riesgo y el beneficio.
Riesgoy beneficiode la administraciónfinanciera
Estos dos conceptos son centrales en la administración financiera y se definen
como la posibilidad de que el resultado final difiera del esperado inicialmente (riesgo)
y algún evento desfavorable ocurra, y la posibilidad de que los resultados finales
brinden crecimiento y ganancias previstas o imprevistas (beneficio).
Sin riesgo no existe beneficio, por eso se suele decir que “quien no apuesta no gana” y
que la inversión es el espíritu del crecimiento corporativo.
Asimismo, se habla de tres tipos de riesgo:
• Riesgo sistemático. También llamado no diversificable o inevitable, está
vinculado a elementos o motivaciones externas al sistema financiero, como
la política.
• Riesgo no sistemático. Llamado diversificable, evitable o idiosincrático, tiene
que ver con dinámicas propias del mercado como conjunto y es posible
reducirlo mediante la diversificación.
• Riesgo total. La sumatoria de los dos anteriores riesgos dará como resultado
el total.
Otros conceptos clave
Otros conceptos de importancia en el mundo financiero tienen que ver con:
• Costos de oportunidad. Dado que siempre hay oportunidades de inversión
para elegir, el costo de oportunidad es el resultado de la tasa de rendimiento

3. sobre la mejor alternativa de inversión disponible. Es la pérdida que la empresa
está dispuesta a asumir por no elegir el mejor uso alternativo de su capital.
• Financiamiento correcto. Un principio en la materia dicta que las inversiones
a corto plazo deben pagarse con fondos a corto plazo, y los a largo plazo, con
fondos semejantes.
• Apalancamiento. El uso estratégico de la deuda puede servir para aumentar
las ganancias empleando los recursos de un tercero, en un proceso llamado
apalancamiento que aumenta el riesgo de inversión, pero también los
dividendos de la empresa.
• Diversificación. Los inversionistas prefieren diversificar sus capitales
invertidos, es decir, no apostar todo a un solo proyecto, para que los fracasos
se compensen con los éxitos y sus finanzas estén siempre estables.
Rol de un gerente financiero
Los gerentes financieros son los encargados en las corporaciones de llevar a cabo las
decisiones pertinentes a la administración financiera.
Es un papel vital en el éxito de las empresas y las operaciones mercantiles ya que sus
decisiones pueden significar el incremento del valor de los accionistas, es decir, el
crecimiento empresarial o por el contrario su disminución.
Los mejores gerentes financieros son aquellos preocupados por los dividendos por
acción y no exclusivamente por las utilidades totales.
Las tareas usuales de un gerente financiero son:
• Planificar los productos y los mercados de la empresa.
• Proponer estrategias de innovación, investigación, intercambio y ventas.
• Organizar, capacitar y seleccionar sus ejecutivos de negocios.
• Obtener fondos a bajo coste y alto rendimiento.
• Ajustar todo lo anterior al ambiente, la competencia y las tendencias que
enfrente la empresa.
Cortoylargoplazo
Las decisiones y técnicas a corto plazo, en la perspectiva de las finanzas corporativas,
tienen que ver con el necesario equilibrio entre activos y pasivos para brindar a la
estructura empresarial estabilidad y supervivencia.
En cambio, las decisiones a largo plazo son aquellas que tienen que ver con la
inversión en capitales y el crecimiento: qué proyectos deberían recibir financiamiento,
si deberían recibirlo en fondos propios o a partir de la deuda (apalancamiento), y
cuándo y cómo pagar dividendos a los accionistas.

4. Partes de las finanzas corporativas
Tres conjuntos de decisiones integran las finanzas corporativas de una empresa:
• Decisiones de inversión. Cómo y dónde invertir sus activos reales (tangibles
e intangibles).
• Decisiones de financiación. Cómo y de dónde obtener el dinero para las
innovaciones y proyectos de la empresa.
• Decisiones directivas. Qué estrategias operativas y financieras aplicar según
el desempeño de la empresa como un todo organizado.
Administración financiera enlaactualidad
Las épocas de cambio tecnológico como la iniciada a finales del siglo XX representan
un paradigma de retos a la administración financiera, dado que el panorama
empresarial debe adaptarse a un universo humano en constante cambio y demanda
de lo nuevo.
Las inversiones en el mundo digital, en las nuevas tecnologías o en proyectos
industriales ambiciosos exigen el mejor uso estratégico de las finanzas de la empresa,
y eso significa contar con más aptos gerentes financieros.
El Costo Financiero
Tasa de interés
La tasa de interés, en porcentajes, significa el balance entre el riesgo y la posible
ganancia "oportunidad" utilizando un monto de dinero dentro de una situación y en
cierto tiempo establecido. La tasa de interés refleja el precio del dinero, el que deben
pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en préstamo en cierta situación.
Calcular la Tasa de Interés: Tasas
Existen dos tipos de tasas de interés: la tasa nominal y la tasa efectiva, y cada una se
calcula de una forma diferente:
• La tasa de interés nominal es aquella que se paga por un préstamo o una
cuenta de ahorros y no se suma al capital, aquí se retira el interés ganado en
vez de reinvertirlo (interés simple). Esta se expresa en términos anuales con
una frecuencia de tiempo de pago.
• La tasa de interés efectiva se paga o se recibe por un préstamo o un ahorro
cuando los intereses no son retirados, se asimila a un interés compuesto. Esta

5. se puede convertir en una tasa efectiva periódica y esta, a su vez, en una tasa
nominal.
Tasa de interés nominal
Esta tasa se caracteriza porque genera interés varias veces al año, es decir, tienen
una frecuencia la cual puede ser diaria, semanal, mensual, bimestral, trimestral,
cuatrimestral o semestral. También la tasa nominal es empleada como base para el
cálculo de la tasa de interés efectiva.
Su cálculo es muy sencillo, por ejemplo, si se solicita un préstamo de $1.000 a una
tasa nominal del 1% mensual, los intereses mensuales serian de $10. Entonces para
conocer la tasa anual se debe multiplicar la tasa mensual (1) por la cantidad de meses
(12), de esta forma se obtiene una tasa nominal anual de 12%.
Quiere decir que la persona que solicite el préstamo de $1.000 deberá pagar $120
anuales de intereses, y se calculan de esta forma: 1.000× 0.12= 120.
Tasa de interés efectiva
La tasa de interés efectiva también se puede definir como aquella que acumula el
interés al capital principal, es la tasa verdadera que se aplica a una cantidad de dinero
a un cuerpo determinado. Su base de cálculo es la tasa nominal y se expresa como
una tasa periódica la cual puede ser diaria, semanal, mensual, bimestral, trimestral,
cuatrimestral o semestral.
Ahora bien, después de conocer ambos términos podemos establecer una diferencia
y es que la tasa efectiva incluye la capitalización de intereses y la nominal no. A su
vez una tasa nominal puede ser anticipada o vencida mientras que la tasa efectiva
siempre es vencida.
La tasa de interés efectiva se calcula mediante la aplicación de la siguiente fórmula:
• EA: (1+ i/n)- 1
• EA: es la tasa de interés efectiva anual
• i: es la tasa de interés nominal anual
• n: es la cantidad de pagos consecutivos o cuotas que cancelas en un año.
En la siguiente imagen se muestra detalladamente la nomenclatura para calcular tasa
de interés:

6. EA= Tasa efectiva anual
Días = Número de días de la tasa en la que se quiere convertir o de la que se convierte:
• Mensual = 30 días
• Bimensual = 60 días
• Trimestral = 90 días
• Cuatrimestral = 120 días
• Semestral = 180 días
IPV = Tasa en términos periódicos vencidos
A continuación, tomaremos una tasa de interés del 30% Efectivo Anual, para realizar
el ejercicio de conversión, para los diferentes periodos de tiempo: mensual, trimestral
y semestral.

7. Calcular la Tasa de Interés: Ejemplos
A continuación, os mostramos unos ejemplos de cómo calcular la tasa de interés:
Ejemplo:
1) Convertir 1,90% mes vencido a efectivo anual. Para esto usamos la fórmula antes
mencionada:
Es importante recordar que se debe convertir la tasa inicial a un número natural
dividiéndola entre 100 (1,90% / 100 = 0,019). De igual manera, se debe convertir en
porcentaje el número resultante, para poder expresarlo como tasa (0,019*100 = 19%).
2) Convertir 3% efectivo anual a mes vencido. Usando la fórmula mencionada
anteriormente:
Es importante recordar que se debe convertir la tasa inicial a un número natural
dividiéndolo en 100 (3% / 100 = 0,03). De igual manera, se debe convertir en
porcentaje el número resultante, para poder expresarlo como tasa (0,00246*100 =
0,2%).
Hemos calculado una tasa periódica que se puede convertir en una tasa nominal si se
multiplica por el número de periodos en los que se puede pagar en un año. Para este
caso, al ser una tasa mensual, es posible pagar 12 veces al año, por lo que luego de
multiplicar por 12 obtenemos la tasa nominal anual:
• Tasa Nominal Anual = Interés periódico vencido * cantidad de periodos en el año

8. • Tasa Nominal Anual = 0,00246 * 12
• Tasa Nominal Anual = 0,029 mes vencido
• Tasa Nominal Anual = 2,9% mes vencido
Como mencionamos anteriormente, la tasa de interés es un porcentaje que se aplica
también al momento de quitar dinero prestado en el banco. En estos casos, existe otro
tipo de interés que pueden influir en el cálculo de la TEA de un préstamo, el interés de
mora.
¿Qué es el Valor Actual Neto (VAN)?
¿Cómo se calcula?
Este método es utilizado para la valuación de una inversión; el VAN nos ayudara a
determinar si la inversión es viable y comparar con otra inversión para ver cuál es
mejor en términos absolutos.
- Cuando el VAN es mayor a cero, el valor actual de los cobros y pagos futuros de una
inversión a la tasa elegida, generara una rentabilidad es decir nuestra inversión es
viable.
- En el caso de que el VAN sea igual a cero, el proyecto no generará rentabilidad, ni
tampoco perdida, no serviría de mucho realizarla ya que no habrá un beneficio.
- Si el VAN resultara menor a cero, la inversión obtendría perdidas, por lo que no sería
viable realizarla.
Fórmula para calcular la VAN
Tenemos un proyecto de inversión en el que tenemos que debemos invertir $ 5,000
pesos, nos proyectan un rendimiento de $ 1,000 pesos en el primer año, $ 2,000 pesos
el segundo año, $ 1,500 pesos en el tercer año y $ 3,000 pesos en el cuarto año. Por
lo tanto, el flujo de caja sería -5000/1000/2000/2500/3000; si la tasa de descuento del
dinero es un 3% al año, debemos encontrar el VAN.
Utilizaremos la siguiente fórmula:

9. En este caso el VAN de la inversión sería de $ 1894.24 pesos, siendo positiva, el
proyecto es viable y nos generara un rendimiento.
¿Qué es la TIR y para qué sirve?
TIR: ¿Qué es?
La TIR o Tasa Interna de Retorno, es la tasa de interés o rentabilidad que genera un
proyecto. Y se encarga de medir la rentabilidad de una inversión. Esto quiere decir, el
porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá esta, para los montos que no hayan sido
retirados del proyecto. Y funciona como una herramienta complementaria del valor
Presente Neto.
Es importante aclarar que en muchos casos las decisiones que se toman basándose
en el Valor Presente Neto no son congruentes con las que se toman basándose en la
Tasa Interna de Retorno, ya que los flujos de dinero son irregulares, y resulta
necesario garantizar mediante diferentes mecanismos que el Valor Presente Neto es
correcto, para así corroborarlo a través de la Tasa Interna de Retorno.
Por lo general la tasa de rendimiento interno es la mejor herramienta que se utiliza
para finiquitar una decisión, si el negocio o proyecto es rentable para que sus
accionistas hagan una inversión. También se puede decir que TIR en el mercado es
la inversión que nos da un retorno menor, al semejante de los Flujos o ingresos de
dinero a porcentaje de retorno.
TIR: ¿Cómo calcularla?

10. El cálculo de la TIR sería igualar la tasa de descuento al momento inicial, la corriente
futura de cobros con la de pagos, lo que haría que el VAN sea igual a 0.
Con la aplicación de la siguiente fórmula:
Ft Flujos de dinero en cada periodo t
I0 Inversión que se realiza en el momento inicial ( t = 0 )
n Número de periodos de tiempo
TIR: Criterios de selección de proyectos
Siendo “k” la tasa de descuento de flujos para el cálculo del VAN, los criterios de
selección serán los siguientes:
• Si la TIR>k, se acepta el proyecto de inversión. Porque la tasa de rendimiento
interno que obtendremos será superior a la tasa mínima de rentabilidad que
exige la inversión.
• Si la TIR = k, se presentaría una situación similar a la que se produce cuando
el VAN es igual a cero. Aquí se podría llevar a cabo la inversión en caso de que
se mejore la posición competitiva de la empresa y que no existan alternativas
más favorables.
• Si la TIR < k, se debe rechazar el proyecto, ya que no se está alcanzando la
rentabilidad mínima que le pedimos a la inversión.
Dificultades del uso de la TIR
Ahora pasemos a conocer las dificultades que se nos pueden presentar al usar la Tasa
Interna de Retorno. Las mismas pueden darse:
Con el criterio de aceptación o rechazo:
• Los Proyectos del tipo prestar se refieren a que si las primeras entradas de
dinero resultan ser negativas y los siguientes positivos.
• Los Proyectos del tipo pedir prestado: son los proyectos que la entrada de
dinero primero es positiva y luego es negativa.
Con la Comparación de Proyectos excluyentes:
• Aquí se te presentarán dos proyectos y serán excluyentes si se puede llevar a
cabo uno de los dos proyectos.
• Por lo general, la opción con la Tarifa Interna de Retorno más alta es la que
regularmente siempre se elige al momento de invertir, pero siempre y cuando
los proyectos tengan el mismo riesgo, duración y el mismo monto de inversión.

11. Si este no es el caso entonces se optará por aplicar la TIR de los flujos
incrementales.
Tarifa Interna de Retorno Modificada (TIRM)
Para los Proyectos Especiales, mejor conocidos como los del problema de
inconsistencia de la TIR , estos proyectos tienen particularidades que dificultan
obtener una TIR estable, ya que en el ingreso de dinero a la caja hay más de un
cambio de signo, y, por ende, poseen más de un TIR. Esta situación complica un poco
la situación para decidir si hacer o no la inversión. Para ello, se puede utilizar la Tarifa
Interna de Retorno Modificada.
La tasa de rendimiento interno modificada considera que:
• los flujos positivos de cada periodo se capitalizan a la fecha final del proyecto a
un tipo de interés equivalente a la tasa de actualización. Está asumiendo que los
flujos positivos se reinvierten a una tasa equivalente al coste de oportunidad y
generan riqueza que se evalúa al final de la vida del proyecto.
• los flujos negativos de cada periodo se descuentan a la fecha inicial del proyecto
a un tipo de interés equivalente a la tasa de interés sin riesgo. Los flujos negativos
hay que financiarlos y como tales forman parte del desembolso a realizar para la
realización del proyecto.
El criterio de la TIRM propone la conversión de un proyecto de inversión con flujos de
caja en multitud de periodos en un proyecto donde únicamente se consideren los flujos
de caja en dos momentos:
• el momento inicial, que contempla la totalidad de los desembolsos a realizar
• el momento final, que contempla la totalidad de los cobros que genera el proyecto.
Para calcular la Tarifa Interna de Retorno Modificada, tendremos que analizar este
flujo o ingreso de dinero de manera anual, de acuerdo a las siguiente fórmulas:
Valor Final:
Valor Original:
TIR del Proyecto:
En un ejemplo simple, con un ROI DE 20% y un K= 12% (coste de financiación), con
una duración del Proyecto de 5 años, para obtener un saldo acumulado de 82,3.

12. Para explicarlo de manera más simple la Tasa Interna de Retorno es el porcentaje que
se obtiene año tras año, gracias a una inversión. Esto quiere decir, que si el análisis
de un proyecto es en dólares se obtiene una TIR de 10% anual, entonces por cada
100 dólares que fueron invertidos, se obtienen un ingreso de 10 dólares por cada año.
Estados financieros: clasificación y
tipos
Los análisis financieros son una parte esencial del manejo de una empresa ya que
con estos estudios se determinan las fortalezas y debilidades económicas de la
misma. Dicho análisis se realiza a través de los estados financieros, los cuales son la
herramienta de estudio que permite evaluar la salud financiera de la empresa.
Estados Financieros: ¿Qué son?
Más allá de las inversiones, el estado financiero es una relación de cifras monetarias,
que se enlazan con el funcionamiento de un negocio o empresa y se presentan
mediante un orden determinado. Estas cifras tienen como objetivo principal brindar
información acerca del funcionamiento y situación del negocio o la empresa, de forma
que las personas que se encargan de tomar decisiones sobre el futuro de la compañía,
puedan dar las mejores recomendaciones.
Por otra parte, los estados financieros son muy útiles para aquellas personas o
entidades que desean tener algún tipo de relación comercial con la firma en cuestión;
como lo pueden ser inversionistas, proveedores o entidades que otorgan crédito. En
otras palabras, los estados financieros son la base de análisis sobre la cual se
sustentan las estrategias aplicada por la empresa para su evolución económica.
Dada la relevancia de la información que brindan los Estados Financieros, estos
tendrán que cumplir con tres características primordiales: confiabilidad, equidad y
comprensibilidad.
¿Cuáles son los 5 estados financieros de una empresa?
Entre los tipos de estados financieros de una empresa existen 5 estados básicos para
evaluar la situación económica de la empresa como los siguientes:

13. • Estado de situación financiera (Este balance de situación es parte de las
cuentas anuales que las empresas realizan al finalizar cada ejercicio contable)
• Estado de Resultados del ejercicio y Otro Resultado integral
• Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
• Estado de Flujos de Efectivo
• Notas a los Estados Financieros.
Estados Financieros: Clasificación y Tipos
Los estados financieros se clasifican en: Estados Financieros de propósito
general y Estados Financieros de propósito especial, como se muestra a continuación:
Estados Financieros: De Propósito General
Los estados financieros de propósito general se describen a continuación:
• Balance General: En el que se relacionan los activos, pasivos y el patrimonio,
con el objetivo de ser reconocidos se pueda determinar de forma razonable la
situación financiera del ente económico a una fecha dada.
• Estado de Resultados: Corresponde a la sumatoria de ingresos, costos,
gastos y corrección monetaria, los cuales debidamente asociados deben arrojar
los resultados del ejercicio.
• Estado de Cambios en el Patrimonio: En este se muestra de forma detallada
los aportes de los socios y la distribución de las utilidades que se obtienen
durante un periodo, así como también las ganancias retenidas en periodos
anteriores.
• Estado de Cambios en la situación financiera: Se utiliza para pronosticar
situaciones de riesgo que tenga la empresa, pero tiene como objetivo principal
centrarse en la utilidad que tiene para evaluar la procedencia y utilización de
fondos de largo plazo, con este conocimiento el administrador financiero podrá
planear de mejor forma los requerimientos de fondos futuros a mediano y largo
plazo.
• Estado de Flujos de Efectivo: Ofrece ayuda en la planeación y en la
generación de presupuestos, sin que se deje a un lado la medición que se
realiza para el cumplimiento de los compromisos adquiridos. También se le
conoce como Estado de cambios de la posición financiera, y está relacionado
con el balance general y su comparación entre distintos períodos.
• Estados financieros consolidados: Son aquellos que presentan la situación
financiera, los resultados de las operaciones, los cambios de patrimonio y de la
situación financiera, al igual que los flujos de efectivo, de un ente matriz y sus
subordinados, o un ente dominante y los dominados, como si fuesen los de una
sola empresa.

14. Estados Financieros: De Propósito Especial
Los estados financieros de propósito especial se describen a continuación:
• Balance Inicial: Es un balance general que debe ser elaborado por cualquier
ente económico al comenzar sus actividades, para que pueda conocer de forma
clara y completa la situación inicial de su patrimonio.
• Estados Financieros de Períodos Intermedios: Son los estados financieros
básicos que se preparan sobre el transcurso de un período con el cual se busca
satisfacer las necesidades de los administradores y de las autoridades que se
encargan de realizar la vigilancia o control.
• Estados de costos: Se preparan para conocer de forma detallada las
erogaciones y cargos que se realizaron para producir los bienes o prestar
servicios de los cuales un ente económico ha derivado sus ingresos.
• Estado de Inventarios: Se elabora mediante la comprobación detallada de las
existencias de cada una de las partidas existentes en el Balance General.
• Estados Financieros Extraordinarios: Se preparan durante el transcurso de
un período como base para realizar ciertas actividades. Su fecha no puede ser
anterior a un mes a la actividad o a la situación para la cual fue preparado.
• Estados de Liquidación: Estos los debe presentar un ente económico que ha
cesado sus operaciones, buscando de esta forma informar el grado de avance
del proceso de realización de sus activos y cancelación de sus pasivos.
¿Cómo se aplican los estados financieros?
Los estados financieros no son una solución mágica a las situaciones financieras
negativas de la empresa. Una vez evaluados los puntos anteriores, el análisis
financiero debe pasar por las siguientes tres etapas:
• Preparación: En esta primera etapa, se evalúa toda la información recolectada
gracias a los estados financieros, se determina cuál es verdadera y cuál está
distorsionada para evitar fallos en la toma de decisiones.
• Elaboración: Luego de que se filtra la información se elabora una estrategia
ya sea para seguir ampliando los aspectos positivos, o corregir los negativos.
En este punto es importante realizar informes que establezcan los objetivos que
se deben cumplir, delimitados por períodos de tiempo para garantizar su
cumplimiento.
• Interpretación: Este punto se obtienen los detalles específicos de la toma de
decisiones, se concluye el análisis y se comienza con la ejecución de las
estrategias financieras en base a los resultados obtenidos de los estados
financieros.

15. Importancia de los estados financieros
Los estados financieros, tanto los de propósito general como específico, son la base
de la gestión financiera empresarial ya que el análisis de dichos estados determina el
camino que tomará la junta directiva para garantizar el crecimiento económico de la
organización. De allí que los estados financieros sean importantes para:
• Administrar las decisiones financieras de la empresa y conocer el rendimiento,
desarrollo y crecimiento de la misma, así como los factores que la afectan,
comparando los estados financieros de períodos diferentes.
• La presentación de resultados positivos a los propietarios, socios y accionistas.
• Demostrar solvencia ante los acreedores.
Características de los estados financieros
Entre las principales características de los estados financieros se ubican las
siguientes:
• La información obtenida para calcular un estado financiero varia en base a la
situación patrimonial, los resultados, la evolución del patrimonio neto, el flujo
de efectivo, además de otros.
• Los estados financieros además de buscar información en el presente de la
empresa, además obtiene información sobre el pasado y el futuro de la
empresa.
• La información y análisis del estado financiero debe ser claro, para el analista
experto en contabilidad y para los encargados de la empresa.
• La información que figure en el estado financiero debe ser verdadera y
confiable.
• Aunque la información del estado financiero se base en el pasado y futuro de
la empresa, se puede provisionar, pasado un periodo de tiempo ya no serpa de
utilidad.
• A la hora de rendirle cuentas al Estado, los estados financieros de la
empresa deben ser 100% legales y figurar registrados por diferentes
instituciones de fiscalización reconocidas.

16. El Capital del Trabajo
La definición más básica de capital de trabajo lo considera como aquellos recursos
disponibles de forma inmediata o en el corto plazo que requiere la empresa para poder
operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que comúnmente conocemos como
activo corriente como efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e inventarios.
La empresa para poder operar requiere de recursos para cubrir necesidades de
insumos, materia prima, mano de obra, reposición de activos fijos, etc. Estos recursos
deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a
tiempo.
El capital de trabajo es el dinero con que se cuenta para hacer funcionar el negocio
en el día a día, lo que implica el dinero suficiente para compra de mercancías, pago
de salarios, de servicios públicos, arrendamientos, etc.
Fórmula para calcular el capital de trabajo.
Para calcular el capital de trabajo de una forma más objetiva, los pasivos corrientes
se deben restar de los activos corrientes. De esta forma obtenemos lo que se llama el
capital de trabajo neto contable. Esto supone determinar con cuantos recursos cuenta
la empresa para operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo.
Gráficamente tendríamos lo siguiente:
La fórmula para determinar el capital de trabajo neto contable tiene gran relación con
una de las razones de liquidez llamada razón corriente, la cual se determina dividiendo
el activo corriente entre el pasivo corriente, y se busca que la relación como mínimo
sea de 1:1, puesto que significa que por cada peso que tiene la empresa debe un
peso.
Fórmula:

17. • Activos corrientes - Pasivos corrientes = Capital de trabajo, o
• Capital de trabajo = Activos corrientes - Pasivos corrientes.
Una razón corriente de 1:1 significa un capital de trabajo = 0, lo que nos indica que la
razón corriente siempre debe ser superior a 1.
Claro está que si el indicador si es igual a 1 o inferior a 1 no significa que la empresa
no pueda operar, de hecho, hay muchas empresas que operan con un capital de
trabajo de 0 e inclusive inferior. El hecho de tener un capital de trabajo 0 no significa
que no tenga recursos, solo significa que sus pasivos corrientes son superiores a sus
activos corrientes, y es posible que sus activos corrientes sean suficientes para
operar, lo que sucede es que, al ser los pasivos corrientes iguales o superiores a los
activos corrientes, se corre un alto riesgo de sufrir de iliquidez, en la medida en que
las exigencias de los pasivos corrientes no alcancen a ser cubiertas por los activos
corrientes, o por el flujo de caja generado por los activos corrientes.
En una situación en la que le flujo de caja generado por los activos corrientes no pueda
cubrir las obligaciones a corto plazo y para cubrir las necesidades de capital de trabajo,
se requiere financiar esta iliquidez, lo que se puede hacer mediante capitalización por
los socios o mediante adquisición de nuevos pasivos, solución no muy adecuada
puesto que acentuaría la causa del problema y se convertiría en una especie de circulo
vicioso.
Componentes del capital de trabajo.
Como se pudo observar, el capital de trabajo tiene dos componentes elementales:
1. Activo corriente.
2. Pasivo corriente.
El activo es lo que se tiene, y el pasivo es lo que se debe, y en los dos se toman los
de corto plazo, lo que determina el marguen que tiene la empresa para operar, margen
que se conoce como capital de trabajo.
Por ejemplo, si la empresa tiene $10.000 y debe $8.000, su capital de trabajo será de
$2.000.
Pero si de esos $8.000 de deuda, $3.000 son de largo plazo, su capital de trabajo será
de $5.000.
El capital de trabajo y el flujo de caja.
El capital de trabajo tiene relación directa con la capacidad de la empresa de genera
flujo de caja. El flujo de caja o efectivo que la empresa genere será el que se encargue
de mantener o de incrementar el capital de trabajo.
La capacidad que tenga la empresa de generar efectivo con una menor inversión o u
una menor utilización de activos, tiene gran efecto en el capital de trabajo. Es el flujo

18. de caja generado por la empresa el que genera los recursos para operar la empresa,
para reponer los activos, para pagar la deuda y para distribuir utilidades a los socios.
Una eficiente generación de recursos garantiza la solvencia de la empresa para poder
asumir los compromisos actuales y proyectar futuras inversiones sin necesidad de
recurrir a financiamiento de los socios o de terceros.
El flujo de caja de la empresa debe ser suficiente para mantener el capital de trabajo,
para reponer activos, para atender los costos de los pasivos, y para distribuir utilidades
a los socios de la empresa.
Fuentes de capital de trabajo.
Las principales fuentes de capital de trabajo son el endeudamiento, las
capitalizaciones y los resultados de las operaciones de la empresa.
Endeudamiento.
El endeudamiento o financiación es una de las fuentes más comunes para adquirir
capital de trabajo. La financiación se puede adquirir con entidades financieras o con
proveedores o acreedores.
Es preferible conseguir financiación con los proveedores que, con los bancos, puesto
que la financiación ofrecida por los proveedores suele tener un menor costo, aunque
también un menor plazo, pero con una adecuada rotación de cuentas por pagar se
puede garantizar un buen acceso a capital de trabajo sin necesidad de incurrir en
costos financieros.
Capitalización.
La capitalización es una opción más económica de adquirir capital de trabajo, pero en
algunos casos puede significar cierta pérdida de control de la empresa en la medida
en que ingresen nuevos socios o algún socio adquiera mayor participación en virtud
de la capitalización.
La capitalización se puede dar mediante la emisión de nuevas acciones o mediante la
capitalización de utilidades, caso último en el cual no hay problemas ante una posible
pérdida de control en la empresa.
Generación propia.
La otra forma de conseguir capital de trabajo es mediante el dinamismo de la empresa
en sus operaciones. Esto es en el mejoramiento de los ingresos, de las ventas, de
modo que se garantice un continuo flujo de efectico.
Esta última fuente de capital de trabajo es quizás la más saludable porque ello implica
a la vez dinamismo y crecimiento para la empresa. En la medida en que las ventas se
incrementen, la empresa no solo logra hacerse a un flujo de capital de trabajo

19. constante y progresivo, sino que en general puede alcanzar una gran solidez en todos
los aspectos financieros.
La empresa se crea es para generar dinero, así que la vía principal para obtener
capital de trabajo debe ser la misma empresa con el incremento de sus propios
ingresos.
Presupuesto Operativo
Podemos ver al presupuesto operativo como un presupuesto que engloba a todos los
presupuestos antes mencionado. De manera más específica, podemos decir que es
un reporte que nos permite conocer hacia dónde se dirigen los esfuerzos de la
organización, lo cual se logra a través del estado de resultados presupuestado.
En otras palabras, la realización de todos los presupuestos antes mencionados,
deberá desembocar en la formulación de un estado de resultados presupuestado de
la operación.
Es importante resaltar que el presupuesto operativo es la primera etapa para poder
realizar un presupuesto maestro.
¿Para qué sirve el presupuesto operativo?
Con un presupuesto operativo podemos estructurar una una estrategia cuyo objetivo
sea crear un negocio rentable y eficiente. Por ejemplo, nos permite planear lo que
vamos a hacer en los meses en los que tengamos bajos ingresos o altos gastos. Por
lo cual, puede ayudarnos a guiar nuestras decisiones con respecto a los gastos, y
ayudarnos a mantenernos en el camino hacia cumplir nuestras metas en cuestión de
ingresos.
¿Qué incluye el presupuesto operativo?
Ya he mencionado antes los presupuestos incluidos en el presupuesto operativo, sin
embargo, quiero que quede muy claro lo que incluye.
• Ventas.
• Producción.
• Compras.
• Requisitos de materia prima.

20. • Mano de obra.
• Gastos indirectos de fabricación.
• Costo de ventas.
• Gastos de operación.
Pasos para hacer el presupuesto operativo
A continuación, podrás ver una imagen que explica de manera gráfica cómo se
integran los presupuestos contenidos en el presupuesto operativo y por supuesto, una
secuencia para hacerlo.
La secuencia para hacer el presupuesto operativo es la siguiente:
1. Ventas.
2. Producción.
3. Necesidades de materia prima y de compra.
4. Mano de obra directa.
5. Gastos de fabricación indirectos.
6. Gastos de operación.
7. Costo de ventas presupuestado.
Presupuesto de ventas
El primer paso o etapa que deberá de hacer una organización consiste en determinar
el comportamiento de la demanda, es decir qué espera que haga el mercado (llevar a
cabo un pronóstico). Al concluir este paso, vamos a poder realizar un presupuesto de
producción.

21. La secuencia para desarrollar el presupuesto de ventas es la siguiente:
• Determinar claramente el objetivo que desea lograr la empresa respecto
al nivel de ventas en un periodo determinado, así como las estrategias
que se desarrollarán para lograrlo.
• Realizar un pronóstico de ventas, que permita conocer una estimación del
comportamiento de la demanda.
• Elaborar el presupuesto de ventas (considerando los datos pronosticados
del inciso anterior y el juicio profesional de los ejecutivos de ventas)
distribuyéndolo en zonas, divisiones, líneas, etcétera.
Una vez que es aceptado el presupuesto de ventas, se debe comunicar a todas las
áreas de la organización para que se planifique el presupuesto de insumos.
Presupuesto de producción
El presupuesto de producción es importante debido a que de él depende todo el plan
de requisitos respecto a los diferentes insumos o recursos que se utilizarán en el
proceso productivo.
Ahora bien, para determinar la cantidad que se debe producir de cada una de las
líneas que vende la organización hay que considerar las siguientes variables:
• Ventas presupuestadas de cada línea.
• Inventarios finales deseados para cada tipo de línea.
• Inventarios iniciales con que se cuente para cada línea.

22. Lo que se plantea con la fórmula anterior es la necesidad de conocer los niveles de
inventarios al principio y al final del periodo productivo; sin embargo, también es
importante determinar cuál es la política deseada por cada empresa respecto a la
producción. Las políticas más comunes son:
• Producción estable e inventario variable.
• Producción variable e inventario estable.
• Combinación de las dos anteriores.
Presupuesto de necesidades de materia prima y de compra
Ya que tenemos el presupuesto de producción, el cual nos proporciona el marco de
referencia para diagnosticar las necesidades de los diferentes insumos.
Cabe resaltar que cuando no se espera que exista escasez de materia prima, la
cantidad debe estar en función del estándar que se haya determinado para cada tipo
de insumo por producto, así como de la cantidad presupuestada para producir en cada
línea, por supuesto, indicando también el tiempo en que se van a requerir.
Tienes que considerar que el presupuesto de requisitos de materia prima se debe
expresar en unidades monetarias una vez que compras defina el precio al que se va
a adquirir (costo del material presupuestado).
Asimismo, se incluye únicamente el material directo, ya que los materiales indirectos
(lubricantes, accesorios, etc.) se incorporan en el presupuesto de gastos indirectos de
fabricación.
Beneficios del presupuesto de requisitos de materia prima, son:
• Indica las necesidades de materia prima para determinado periodo presupuestal,
evitándose así cuellos de botella en la producción por falta de abastecimiento.
• Genera información para compras, lo que permite a este departamento planear
sus actividades.
• Determina niveles adecuados de inventarios para cada tipo de materia prima.
• Ejerce el control administrativo sobre la eficiencia con que se maneja la materia
prima.
Por último, cabe resaltar que con base en el presupuesto de requisitos de materia
prima y las políticas de inventario que se establezcan para cada materia prima, se

23. determinará el número de unidades, y el tiempo en que habrán de llevarse a cabo las
compras y el costo en que se incurrirá al realizar dichas operaciones, que será la
cantidad de cada materia prima que se comprará por el precio estándar al que se
planea adquirir.
Presupuesto de mano de obra directa
El presupuesto de mano de obra directa trata de diagnosticar las necesidades de
recursos humanos (básicamente mano de obra directa). Sin embargo, su importancia
no sólo radica en conocer las necesidades de mano de obra, sino en el cómo actuar
de acuerdo con dicho diagnóstico, para satisfacer los requisitos de la producción
planeada.
El presupuesto de mano de obra debe permitir la determinación del estándar en horas
de mano de obra para cada tipo de línea que produce la empresa, así como la calidad
de mano de obra que se requiere, con lo cual se puede detectar si se necesitan más
recursos humanos o si los actuales son suficientes.
Un ejemplo:
Se supone que hay 10 líneas de productos diferentes en la empresa: la línea WW
requiere dos horas de mano de obra de soldador, tres horas de mecánico y media
hora de alimentador. Si el presupuesto de producción indica que se van a producir
10000 WW, se puede calcular la mano de obra directa de dicha línea:
Ahora bien, en el supuesto de que durante un año se trabajen sólo trescientos días
hábiles y el tiempo normal sean siete horas diarias de labor, se tiene:
300 días x siete horas = 2,100 horas, las cuales corresponden a cada operario.
Para satisfacer los requisitos de WW se realizan las siguientes operaciones:

24. Una vez hecho lo anterior para cada línea, se puede apreciar si el personal con que
cuenta la organización es suficiente, o planear nuevas contrataciones especificando
el número y las características de las personas necesarias.
Ya que se ha calculado el número de obreros requeridos, se debe determinar cuánto
costará esa cantidad de recursos humanos; o sea, traducir el presupuesto de mano
de obra directa, expresada en horas estándar o en número de personas y calidad, a
unidades monetarias; es decir, calcular el presupuesto del costo de mano de obra.
Presupuesto de gastos de fabricación indirectos
En primer lugar, es importante que, al elaborar el presupuesto de gastos de fabricación
indirectos, se detecte perfectamente el comportamiento de cada una de las partidas
de gastos indirectos.
Se tiene que hacer de manera que los gastos de fabricación variables se presupuesten
en función del volumen de producción previamente determinado, y los gastos de
fabricación fijos se planeen dentro de un tramo determinado de capacidad,
independientemente del volumen de producción presupuestado.
Cuando se ha elaborado el presupuesto de gastos de fabricación, debe calcularse la
tasa de aplicación tanto en su parte variable como en su parte fija, y elegir una base
adecuada para la estructura del presupuesto de gastos de fabricación indirectos.
Por ejemplo, si dentro del presupuesto global la depreciación constituye 40%, será
conveniente elegir horas-máquina como base para la obtención de la tasa. Una vez
realizado lo anterior, se puede sintetizar el presupuesto de gastos de fabricación
mediante la fórmula:
• a: representa los gastos de fabricación fijos.

25. • b: los gastos variables por unidad a producir calculados bajo el sistema
de costeo con base en actividades.
• x: el volumen de actividad.
Presupuesto de gastos de operación
Este presupuesto tiene por objeto planear los gastos en que incurrirán las funciones
de distribución y administración de la empresa para llevar a cabo las actividades
propias de su naturaleza.
De igual manera que los gastos indirectos de fabricación, los gastos de administración
y de venta deben ser separados en todas las partidas en gastos variables y gastos
fijos.
Gastos fijos
Se consideran fijos debido a que su valor no varía con el nivel de las ventas que
tengas, es decir, sin importar cuanto vendas o cuanto produzcas, no van a subir o a
bajar dichos gastos.
Sin embargo, yo considero que no existe ningún costo o ningún gasto fijo realmente,
no al menos a largo plazo. Te daré un ejemplo, supongamos que vas a rentar un local
para tu negocio. ¿Siempre vas a pagar la misma cantidad de renta? Tal vez vas a
pagar la misma cantidad de renta por un año, pero, al menos en mi país, cada año se
incrementa un porcentaje inclusive a la renta de las viviendas (siempre y cuando se
haga un contrato).
Algunos ejemplos de gastos fijos son los siguientes:
• Alquiler
• Suscripciones de software
• Los gastos recurrentes del sitio web
• Salarios (que no varían)
• Renovación de licencias y permisos
• Los costos del seguro
Gastos variables
Como ya te lo estás imaginando, son aquellos que están en función del nivel de las
ventas, es decir, dependiendo de si vendes más o vendes menos van a aumentar o a
disminuir los gastos.
Algunos ejemplos son los siguientes:
• Los costos de comercialización
• Compras de software de una sola vez
• Salarios (especialmente para los trabajadores por hora)

26. • Gastos de envío
• Suministros
Costo de ventas presupuestado
Una vez que se ha calculado la estructura de costos de producción (materia prima,
mano de obra y gastos indirectos de fabricación), es posible obtener el costo de ventas
que tendrá la empresa durante el periodo presupuestal, basándose en lo siguiente:
• Las ventas esperadas para el periodo presupuestal.
• La política de inventarios de materia prima.
• El costo de mano de obra directa.
• Los gastos indirectos de fabricación.
• La política de inventario de productos terminados.
• El costo por unidad asignado al producto.
En el caso del cálculo del costo por unidad, hay dos formas de determinarlo:
utilizando costeo absorbente o recurriendo al costeo directo. Dependiendo de cuál
método se utilice, el monto del costo de ventas cambiará.
Cada uno de los métodos tiene ventajas y desventajas; sin embargo, dado que el
presupuesto es información netamente interna, la utilización del costeo directo resulta
más sencillo y permite al administrador contar con información más amigable para el
proceso de toma de decisiones.
A continuación, se muestra qué partidas se toman en cuenta dependiendo del método
de costeo a utilizar en el cálculo del costo de ventas:

27. Estado de resultados presupuestado
Ya hemos llegado a la parte final y ahora nos toca adjuntar todos los presupuestos
elaborados anteriormente y así poder elaborar el estado de resultados presupuestado,
el cual es, como anteriormente dije, un reporte que permite a la administración conocer
hacia dónde se dirigirán los esfuerzos de la compañía.
Ejemplo de cómo hacer el presupuesto operativo
Por supuesto, para llegar al resultado mostrado, tienes que llevar a cabo todos los
presupuestos anteriormente mencionados.
MERCADO DE VALORES Y
SISTEMA BANCARIO
El sistema financiero
El Sistema Financiero o de Intermediación Financiera esta englobado de un grupo de
entidades bancarias, empresas, corredor, instrumentos y comercios lugar se encauza
los depósitos hacia las obligaciones o capitalizaciones, público o privado, cada una
con su peculiaridad comercial y contingencia(Ley n°26702, Ley General del Sistema
Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica en la Superintendencia de Banca y
Seguro); se encuentra autorizado y bajo control de la Superintendencia de Banca y
Seguro abarca diversos organismos se encargan en orientar el capital de la esfera
excedente de la economía hacia las áreas desprovisto de la misma.
Para cumplir con el objetivo, hay dos clases de intermediación:
▪ Las finanzas indirectas son necesario el apoyo de un agente de finanzas se
encargará de realizar la operación de conversión de los activos denominados

28. primarios, en activos financieros indirectos, adecuando a la necesidad y facilidad
más acordes con las preferencias de los depositantes. Procede a recepcionar y
captar, colocando los fondos (bancos, mutuales, etc.)., es encaminar los capitales
considerando invertir a corto, mediano y largo plazo.
Por ejemplo, los bancos comerciales y Nacional, cajas rurales, cooperativas, los
fondos mutuos (AFP) y COFIDE.
▪ Las finanzas directas se pueden realizar sin la necesidad de un representante o
intersección financiero, y estos intercambios lo realizamos en bolsa de valores; sin
necesidad de un sistema bancario, mutuales, financiera. Permitiendo tener claro
que hay dos clases mercado: Mercado Primario (o de primeras emisiones) y un
Mercado Secundario (o de títulos previamente colocados).
Nuestro Sistema de Finanzas Abarca Diversos Organismos o Entidades
• Bancos.
• Financieras.
• Cajas Municipal en Ahorro y Crédito (CMAC).
• Cajas Rurales de ahorro y crédito (CRAC).
• Desarrollo de la Pequeña y Microempresa (EDPYME).
• Compañía Arrendamiento Financiero.
• Compañía de Seguros.
• Banco de la Nación
• AFP
• COFIDE.

29. • Bolsa de Valores.
• Banco de Inversiones.
• Sociedades Nacional de Agentes de Bolsa
Estado para un adecuado manejo dentro del Sistema Financiero creo entes
fiscalizadores, supervisores y controladores
En nuestro país las instituciones que se encarga de regular, supervisar y permitiendo
el fortalecimiento y base de sus movimientos y operaciones; se encuentra ese rol y
funciones en la Superintendencia del Mercado de Valores.
Banco Central de Reserva del Perú.
El gobierno tomo como iniciativa formalizar un sistema financiero; promulgando
mediante ley N° 4500 la apertura del Banco de Reserva, exactamente año de 1922 en
el mes de marzo en el noveno día. Entrando en actividad el cuarto día del mes
siguiente, gracias a la sugerencia, previa evaluación el Sr. Edwin W. Kemmerer. Se
llamo Banco Central de Reserva del Perú, con fecha18 abril de 1931.
Nuestra Carta Magna; que se encuentra vigente La Constitución Política de 1993, en
su capítulo V (artículo 84, 85 y 86 ) establece la funciones, roles y las bases esenciales
y prioritario de nuestro sistema monetario, y del sistema y ordenamiento del Banco
Centralde Reserva del Perú.
El Directorio se encuentra compuestos por siete integrantes, teniendo la autonomía;
son elegidos en cada periodo presidencial. En el poder ejecutivo asigna cuatro, dentro
de ellos está al presidente. El Poder Legislativo reafirma lo propuesto, luego procede
nombrar a otros integrantes para completar, de acuerdo con lo dispuesto en la
constituciones, leyes y normas dispuestas.
Nuestra constitución considera prioritario e importante.
A. El BCRP predomina una autonomía que es enmarcada en su propio reglamento
es que la ley Orgánica.
B. El propósito del BCRP es mantener estabilidad de precios mediante la regulación
de la monetaria y propiciando tasas de interés que corresponde a un sistema
financiero por medio oferta y la demanda.
C. Una buena gestión económica y financiera, sobre nuestras reservas
internacionales.
D. Tiene la exclusividad de emitir monedas y billetes, siempre con criterio y
responsabilidad.
Banco Central se encuentra prohibido de:
• Subvencionar y fomentar adecuadamente la administración pública.
• Brindar estabilidad, seguridad, compromiso, avalar.
• Prestamos sectoriales.
• Desempeño macroeconómicos

30. Superintendencia de Banca y Seguro (SBS).
La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es una organización independiente,
con roles y atribuciones, nuestra actual constitución política en el capítulo V y artículo
87 y ley N 26702; donde establece y avala sus roles y funciones que deberán asumir
con responsabilidad y reglamentar, normalizar, auditar, vigilar y controlar el buen
funcionamiento establecido en nuestro sistema financiero, así como los seguros.
Privado en las pensiones o cooperativas de ahorros y crédito, al igual que detectar
anormalidades, previniendo o detectando los lavados de activo en financiamiento del
terrorismo. Evitando la inestabilidad financiera y económica del país.
Su función prioritaria es proteger los recursos, capitales y ahorros, de los clientes del
sistema bancario, asegurados y de los afiliados al SPP, coordina con el Banco Central
de Reserva.
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).
El gobierno para mejorar creo la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV);
reemplazando a la CONASEV (Comisión Nacional Supervisora de Empresas y
Valores), es una institución del estado descentralizado y alineado al Ministerio de
Economía y Finanzas del Perú. La SMV es la entidad que apoya al Ministerio de
Economía y Finanzas; con sus personal técnico asumir el rol es resguardar los
capitales de los inversionistas con una excelencia supervisión y verificando que los
movimientos sean con tal transparencia, evitando anormalidades e irregularidades con
eficiencia, neutralidad, responsabilidad del cumplimiento de lo establecido dentro la
legalidad y total transparencia de los mercados bajo su supervisión, la juiciosa
establecimientos de precios y la divulgación de toda la referencia requerida con tal
finalidad, a través de la ordenamiento, normas, vigilancia y control y guía, tutela,
enseñanza, estimulando e impulsando. Con aptitud o rango legal de derecho de
estado y político y tiene total autonomía funcional, administrativa, económica, técnica
y presupuestal.
Durante el primer gobierno del presidente Sr, Fernando Belaunde Terry, el 29 de mayo
de 1968; dispuso su creación con Ley N.º 17020. Con el nombre de Comisión Nacional
de Valores, entrando en funcionamiento el 03 de junio de 1970 con el Decreto Ley N°
18302.
La norma disponía sea autónoma e independiente del sector economía y finanzas,
pero perteneciente al gobierno como ente a cargo analizar, investigar para establecer
las normas, regulación y legalización y control en el mercado de valores, dado que
estas bolsas son agentes de bolsa que son participes del mercado.
Una de las máxima autoridad responsable realizar y ejecutar el presupuesto en la
Superintendente del Mercado de Valores, precedido por el Directorio de la institución
y ejerce la representación oficial de la Superintendencia. Viendo por el correcto
funcionamiento y responsabilidad de la parte política
Eldirectorio está conformado por elórgano de la SMV son las que aprueban las políticas
y planteamientos para lograr las metas, el cumplimiento y funcionamiento de las
normas en su sector. Se encuentra integrado por cinco miembros; a la cabeza, líder y

31. responsable de la institución de la Superintendencia de Mercados de Valores en
respaldar a cuatro directores que son asignados por el Poder Ejecutivo que esta
mediación de resolución suprema refrendada por el propio ministro de Economía y
Finanzas (MEF), la propuesta que este Ministerio toma como una propuesta del Banco
Central de Reserva del Perú (BCRP) siendo una de las propuestas en la
Superintendencia de Banca , así como los Seguros y Administradoras Privadas de
Fondos de Pensiones (SBS). Del mismo modo, incorpora el Directorio de la SMV un
director autónomo, total neutralidad y ninguna clase de partidismo ni encontrarse
alineado en su actividad profesional con la legislación y responsabilidad en materias
de trabajo dispuesto en la institución de la SMV.
El mercado de valores o Bolsa de Valores.
El uso en ambos términos adecuado, la palabra oficial utilizada es Bolsa. La
terminación Mercado de Valores; proviene del vocablo inglés “Stock
Market”.Participan virtualmente o presencial donde los proponentes y solicitantes,
concurren para realizar intercambio de activos financieros (acciones). Su disimilitud en
relación con diferentes mercados en los que el activo es negociable ya que limita
acciones, bonos y productos que son negociados en la bolsa.
Es un lugar centralizado, donde se compra y vende las acciones y factible donde
permite la intervención de las personas naturales, personas jurídicas y empresas
donde participan personas y empresas realizan transacciones en productos de valores
(intercambios financieros); en el cual centralizan compra y venta de acciones de una
organización, persona natural y persona jurídica que se encuentra legalmente
registrado, permitiendo cotizar en la bolsa. que rinda ocasionalmente un ingreso o
para percibir bienes o capitales financieros de los que desean invertir por disponer
capital.
Los Emisores; son las inversiones que participan recolectar recursos.
Los Inversores; son los inversionistas inyectan dinero con el fina comprar o adquirir
recursos.
Sistemas Bancarios
Es un sistema crediticio de una nación y compuestos diversas entidades financieras y
otras compañías y sociedades de derecho público o privado, regulado, controlado,
supervisado y el ente que autoriza es superintendencia de Banca y Seguros realizan
una transacción en una intermediación en las finanzas que permite guiar un ahorro
entre los prestadores sobre todo el brindar estabilidad en sus clientes con los propios
sistemas de pago.
Durante los tiempos de la independencia existió el Banco Auxiliar del Papel Moneda,
l Sistema Bancario Peruano tiene sus orígenes en los tiempos de la bonanza del
guano.

32. En el Perú el sistema bancario está representado por una banca múltiple, como es el
mayor representante el Banco Central de Reserva del Perú, asimismo el Banco de la
Nación, el 15 de noviembre de 1862 nace el BCR el cual era en ese entonces conocido
como el banco de Providencia , fue fundado por el ciudadano belga Francisco W. con
un capital de un millón de pesos.
Los Bancos
Conocido como instituciones bancarias, instituciones públicas o privadas; pertenece a
obligaciones comerciales que orientarlos y encanalar, su propio capital y el capital
decepcionado. Permitiendo a los bancos actuar en el mercado de dinero y capitales.
El fin fundamental es recepcionar bienes de dinero de cualquier individuo como
ahorrador y conducirlos a personas que derrochan comprando u consumiendo
(prestatarios), tanto del sector público como privado.
Su fin es:
• Respaldar que las cuotas de bienes financieros sean completamente eficientes.
• Cooperar en mejorar el PBI de una nación, con el crecimiento y estabilidad
monetaria del país, siendo un apoyo a la economía peruana.
• Incentivar la cultura del ahorro y desarrollar, crear negocios.
• Observar las tasas en intereses de las entidades bancarias de acuerdo con sus
necesidades.
• Emanación y supervisión e inspección del efectivo.
• Colocar en movimiento los dinerarios.
Banco Central de Reserva del Perú (BCRP)
Autoridad con atribución dinerario de ocuparse de acuñar, producir, amonedar,
conducir las reservas internacionales del país y regularizar y normalizar las
operaciones del sistema financiero nacional.
Banco de la Nación
Concesionario financiero del estado, delegado del ejercicio y procedimiento bancarios
del sector público.
Banca Comercial
Organismos financieros cuyo movimiento principal es captar efectivo del público en
ahorro o en otra característica establecido, y en emplear ese efectivo, que son propio
y sus clientes, o a aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de mercado.
Las Sucursales de los Bancos del Exterior
Estas instituciones se rigen bajo la constitución, leyes y normas del sistema bancario,
teniendo igualdad, equidad que todas las otras entidades financieras, teniendo que
asumir su rol con responsabilidad y tener lo mismo derechos que lo corresponde.

33. Instrumentos del Sistema Bancario
Los que perciben un crédito tienen que devolver capital con su respectivo interés. Gran
parte del efectivo del sistema bancario procede de los depósitos de sus clientes que
ahorran.
El encaje legal por el cual depositan al banco central permite tener fondo ante un
requerimiento de retiro de una suma fuerte por parte de un cliente ahorrista.
Un coeficiente de una liquidez de una entidad viene dado un porcentaje de activos
líquidos en los pasivos: sobre todo una entidad financiero, permitiendo realizar pagos
a corto plazos.
Bancarias Activas y sus operaciones
Son procedimientos, transacciones que permite a los bancos ejecutan colocaciones
(financiamientos e inversiones). Estas clases de movimientos los bancos adoptan una
actitud acreedora frente a sus clientes. Establecen con sus clientes hipotecas,
préstamos y créditos a sus clientes ofreciendo diversas tasas de intereses, también
realizan inversiones con la intención de obtener una rentabilidad.
Dentro de estas operaciones encontramos:
Créditos de firma: Donde el cliente solicita que el banco sea su aval o garante de
una deuda, por ejemplo: Avales, Fianza bancaria.
Préstamos hipotecarios: Se solicita un préstamo para comprar o construir o
remodelar o ampliar un local, se dispone como garantía de pago por medio de un
instrumento en póliza o escritura pública incluso mediante letras financieras.
El crédito en cuenta corriente y sobregiro: El sobregiro es semejante al crédito
en cuenta corriente con la exclusividad que el banco por iniciativa y decisión propia
procede cancelar el importe de los cheques sin fondos o no cubiertos.
Apertura de crédito: por la apertura de crédito, es por el cual el banco decide
otorgar comprometerse a brindarle un préstamo, cuando el cliente necesita un
patrimonio u soporte financiero banco.
Crédito: un acuerdo, compromiso y estipulación donde la institución financiera
facilita capital efectivo especificando la fecha límite y modalidad de pago, acordando
los intereses, costos y gastos producido por el respectivo crédito.
Descuento bancario: la institución financiera por la realización transferencia de
instrumentos crediticios que procede del cobro anticipado de los intereses. Donde
el tenedor traspasa dichos títulos al banco y por el cual percibe un efectivo por su
valor, este deduciendo los montos recaudados por las prestaciones brindadas. La
institución financiera En el descuento, ante la falta de pago, la entidad financiera
puede actuar en su cuenta directa contra su cliente, y retorno contra el librador y
demás obligados. El cliente es responsable por el incumplimiento de cancelación
de sus compradores y por el cual asume cancelar. Los títulos valores más

34. presentados a descuentos bancarios en el Perú son los pagarés, letras de cambio
y warrants.
Tarjeta de crédito: El cual es emitido en una institución financiera a su propietario,
realizar movimientos donde pagara comisiones e intereses.
Leasing: Donde la institución financiera adquiere muebles o inmuebles,
procediendo alquilar a sus clientes.
Factoring: La institución financiera acuerda, pacta por medio de un contrato de
corto plazo solicitado por su cliente, asumiendo diferentes funciones de crédito, en
el cobro de clientes adquiriendo créditos (títulos, facturas y valores de una deuda)
donde la institución financiera asume los riesgos por impago.
Confirming: Donde la institución financiera adquiere unas facturas y comunica a
su cliente en adelante pagara la deuda en entidad financiera estando vigente lo
acordado comercialmente. Asumiendo los riesgos elbanco. Factoring inversa, donde
la institución bancaria inicia los trámites.
Letras en descuento: Permite obtener efectivo inmediato aplicando el descuento
acordado.
Operaciones Bancarias Pasivas
Son transacciones, procedimientos donde por contrato establece el tiempo, intereses,
entre otros y recepción de los fondos de sus usuarios, son una de las fuentes de
capital.
Las operaciones pasivas se caracterizan:
• Cuentas de ahorro: Permite a personas que tiene excedente de capital y desean
guardar con garantía y percibir un interés.
• Depósitos a plazo: Donde el cliente es incentivado para percibir más intereses
acordando la fecha o periodo establecido.
• Cuentas corrientes: Permite tener efectivo para tranzar comercialmente, por el
cual el cliente por su uso deberá asumir un gasto. El factible realizar transacciones
enlos cajeros automáticos y tarjeta de débito.
• CTS: Es un beneficio de todo trabajador, que cumpliendo las leyes el empleador
ejecuta los depósitos semestrales en la moneda solicitada y registrado en la
entidad financiera.
• Certificado bancario: Donde personas jurídicas o naturales, compran título valor
emitido al portador, en dólares, acordando fecha entre 30 a 360 días y
estableciendo la tasa de interés acordado.
Crédito
El crédito es canjear capital o propiedad actual aceptando y comprometiéndose
devolver el crédito abonando su valor posteriormente y pagando capital con sus
respectivos intereses en un tiempo determinado.

35. Importancia
• Facilita acceder considerablemente a un superior rendimiento.
• Permite a la familia realizar adquisiciones.
• Motiva, estimula la destreza, habilidad e inteligencia del ser humano.
Clasificación del crédito
Por la calidad del deudor:
A. Crédito público: Es solicitado por el gobierno central, regional o local y las
corporaciones (una persona jurídica de Derecho Público)
B. Crédito privado: Es requerido por entidades o empresas particulares y persona
natural.
Por la garantía exigida:
A. Crédito personal: Es el contrato entre la institución financiera y la persona física,
el cual se avala, asimismo; para el crédito respectivo. Comprometiéndose devolver
capital con su respetivo interés yacordando las cuotas de la devolución.
B. Crédito real o prendario: Es mediante una garantía de propiedad o hipoteca el
deudor se avala ante la institución financiera el compromiso de pagar el préstamo.
Por el tiempo de vencimiento:
A. Créditos a corto plazo: Es un préstamo en el cual se compromete y acuerda
cancelar la deuda en un máximo de 12 meses.
B. Crédito a mediano plazo: Es un préstamo en el cual se compromete y acuerda
cancelar la deuda entre un periodo de un año hasta cinco años.
Por la actividad que se financiará a través del crédito:
A. Créditos de producción: Ese capital es exclusivamente para mejorar, implementar,
realizar compras o servicios relacionado con la producción caracterizando por su
garantía y destino.
B. Créditos de consumo: Es un préstamo personal que permite costear la adquisición
de patrimonios para satisfacción de una necesidad o carencia para su consumo.
C. Créditos de inversión: Permite implementar en materiales, equipos, inmuebles,
muebles, entre otros con el cual se aumenta la productividad y mejora la calidad
de los productos y reduce los costos de producción.
Instrumentos de crédito:
Son documentos comerciales legales por el cual se tramite y registra la realización de
un compromiso de un préstamo financiero.

36. Cheques:
Faculta girar en beneficio del que emite o expide la letra de cambio o de un tercer
fondo de una cuenta. Se puede girar al portador o deudor. Elcheque se usa solamente
para realización de un pago.
El pagaré:
Es un compromiso de cancelación de un monto determinado en una fecha pactada a
favor de alguien y está permitido negociar como transferencia.
Letras de cambio:
Es por el cual un documento por la cual el deudor manda a pagar al girador el monto
de efectivo en una fecha determinada.
Bono:
Son conocidos como títulos valores, por utilización de empresas privadas o
gubernamentales. Es una opción mediante el cual permite realizar y concretar los
títulos de un adeudo de renta variable o fija. La persona o institución que compro el
bono percibe intereses cada cierto tiempo.
Warrant:
Del vocablo anglosajona, significa "garantía". Es por cual se percibe capital
inmediatamente poniendo como garantía una mercadería con total confianza, de
acuerdo con ley. El Warrant tiene vigencia de comercializarse las veces que cree
conveniente dentro está vigente su fecha de vencimiento autorización. Es muy
utilizado en los negocios den importaciones y exportaciones.
Acciones:
Títulos valores, que son utilizados como herramientas o dispositivo de capital o
inversión, con beneficios a una rentabilidad variable, utilidades y participar en
reuniones y votaciones si lo concede.

37. Fuentes de Información
• "Administración Financiera". Autor: Julia Máxima Uriarte. Para: Caracteristicas.co.
Última edición: 10 de marzo de 2020. Disponible en:
https://www.caracteristicas.co/administracion-financiera/. Consultado: 27 de
enero de 2022.
• Blog Mejores CDTs - Actualizado: 22/11/2021
https://www.rankia.co/blog/mejores-cdts/3899022-como-calcular-tasa-interes
• Blog Como comenzar a invertir en bolsa: Actualizado: 23/01/2017
https://www.rankia.pe/blog/como-comenzar-invertir-bolsa/3452556-que-valor-
actual-neto-van-como-calcula
• Blog Mejores CDTs: Actualizado: 13/11/2019 - Primera edición: 23/10/2017
https://www.rankia.co/blog/mejores-cdts/3718561-que-tir-para-sirve
• Blog Análisis del COLCAP - Actualizado: 27/05/2021
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