Este documento analiza los factores que afectan el uso de futuros y opciones para comercializar commodities. Algunos de los puntos principales considerados son la elasticidad de la oferta y demanda, cambios en la cantidad ofertada y demandada a nivel mundial, riesgos para los operadores, y los costos y beneficios de fijar precios a futuro para asegurarse contra la volatilidad del mercado. También discute conceptos como la venta y compra de contratos de futuros, el arbitraje de posiciones, y la compra y venta de

1. Futuros y
opciones

2. Expectativa inflacionaria del
principal productor a nivel
mundial
Elasticidad de la
demanda
Elasticidad de la
oferta
Cambios en la cantidad
de oferta mundial
Cambios en la cantidad
de demanda mundial
Urgencia de venta
(¿existe hoy?)
Urgencia de
compra
Riesgo para el operador
Premio/costo de mantener inventarios
Necesidad de
"asegurarse" fijando un
precio +
Venta de contratos
de futuros
Compra de
contratos de futuros
+ +
Distribución de la
comercialización en elaño
(es relativo... hay cierta
estacionalidad)
Entrega a
través del
MAT
Arbitra la
posición:
operación
inversa a la
realizada*
-
Complicaciones de
logística
Libertad para
decidir destino
Seguridad de pago
inmediato
Precio en el
disponible favorable
-
+-
+
Gastos por comisión
corredor y trámites de oferta
de entrega
+
Necesidad de $
+
+ Tarifas de almacenaje
y flete favorables
+
Venta/compra de
mercadería en el
disponible
Gastos por comisión
corredor y derecho de
registro
+
* La ganancia/perdida registrada en
la operación de arbitraje se ve
neutralizada por un menor/mayor
precio de venta/compra en el
disponible, quedando un Precio en
Puerto muy parecido alque se
había estimado originalmente al
tomar una posición en el MAT
+
Gastos de comisión corredor,
derecho de registro y costo
financiero
Valor delcontrato
en elMAT
+
Obligaciones de cobro/pago
de diferencias y margen de
garantías
Compromiso con el
contrato
+
Seguridad de Precio en
Puerto por fijación de
precio
Posibilidad de beneficio por
eventos favorables en el
disponible
-
Compra de
Opciones
Dejar
expirar la
opción
Ejercer la
opción
Venta de
Opciones
+
Derecho a un
contrato de Futuros +
+
Posibilidad de ganancia por
diferencia de primas (se especula
con la demanda de opciones)+
Operaciones con
Futuros en el MAT
+
+
+
+
+
-
Operaciones con
Opciones en el MAT
(PUT-CALL)
+ + Simplicidad
Flexibilidad
+
+
Costo por prima
+
Volatilidad del
mercado mundial
Tiempo de
cobertura
+
+
Precio en Puerto
-
+
Demanda de
opciones
+
+
-
Búsqueda de
beneficiarse con esos
eventos
+
+
Gasto por comisión
corredor+
-
Variables en verde = conceptos a reveer o en estudio
Volatilidad delprecio
delproducto
+
+
+
+
-
-+
+
+ +
Cobertura de stock del
principalproductor a nivel
mundial
-