Artículo

“Inversión en el Mercado
de Valores”
Español II
Prof. Sergio Reyes Angona
José Pablo Sainz Gómez
Id: 146624

Introducción
El objetivo en este artículo es analizar la problemática actual de invertir en el Mercado de
Valores. Toda persona interesada en su futuro debe de conocer las diferentes maneras de
invertir que ofrece su economía y poder hacer uso de ellas. Las dos principales opciones
que se comparan durante el desarrollo del artículo son: El Mercado de Capitales hablando
concretamente de las acciones bursátiles y la inversión en Bonos Gubernamentales,
específicamente los CETES.
Es de creencia común que la Bolsa de Valores es un experimento Bernoulli, es una
inversión que puede resultar tanto magnífica, como el peor error de tu vida. Esto es causado
por la volatilidad que existe en el mercado, sumado a la falta de experiencia y conocimiento
junto con la voracidad del inversor. Después de leer el artículo la visión acerca de la BMV
cambiará, conocerán los principales factores que hay que analizar, el perfil que se debe
tener y a fijar un objetivo para crear una estrategia a partir de este. Al igual, que podrán ver
la manera en que a corto plazo pueden lograr alrededor de 5% de ganancia sin tanto riesgo
y a largo plazo poder multiplicar su inversión.
Los CETES eran una inversión conocida por nombre más no a fondo por la mayoría de los
Mexicanos, ya que eran complicados de adquirir hasta hace no muchos años, porque solo
los emitía el gobierno por subastas en grandes masas. A continuación verán que ya es un
bono que se puede adquirir por cualquier persona y de manera fácil por medio de la BMV o
de manera más directa por el nuevo programa “CetesDirecto” creado en noviembre del
2010. También, conocerán en las situaciones que es conveniente invertir en ellos o
utilizarlos como manera de ahorro según su objetivo, las opiniones de expertos al respecto,
la seguridad que conlleva y el alcance de hasta 3% anual de ganancia real prácticamente sin
riesgo de pérdida.
En el análisis se incluyen opiniones, consejos y visiones de expertos en el tema de finanzas
e inversión como la del Act. Rubén López. También, se encuentran experimentos con el
análisis de sus resultados como el realizado en la Universidad de Missouri, la controversia
entre las diferentes teorías (eficientista e ineficientista) del Mercado Bursátil y, pasos y
razones para invertir que autores como Carlos Ponce relatan en sus libros.

Funcionamiento de la Bolsa de Valores
Para invertir en la Bolsa Mexicana de Valores hay que hacerlo a través de una casa de
Bolsa ya quela BMV solo es el lugar físico donde se efectúan y registran las operaciones
que hacen las casas de bolsa. Las principales casas de Bolsa en México son:
(Grupo Bolsa Mexicana de Valores)
Las órdenes de compra o venta que recibe la BMV son entonces transmitidas de la oficina
de la casa de bolsa al mercado bursátil a través del sofisticado Sistema de Negociación,
Transacción, Registro y Asignación (BMV-SENTRA Capitales), el cual es todo
electronico. Posteriormente, esperarán encontrar una oferta igual pero en el sentido
contrario y así concretar la operación.
Funcionamiento de los Bonos Gubernamentales
Los Bonos Gubernamentales son los documentos expedidos por Banxico (Institución que
representa al Gobierno Federal) con el objetivo de regular la liquidez en el sistema
financiero. Y así mismo, para regular las distintas operaciones de los intermediarios
financieros. Esto funciona por medio de subastas primarias de títulos de deuda y emisión de
disposiciones.
El principal bono gubernamental que se analizará y contrastará serán los Certificados de la
Tesorería de la Federación. Los CETES son títulos de crédito al portador en los que se
consigna la obligación de su emisor, el Gobierno Federal, de pagar una suma fija de dinero
en una fecha predeterminada. El funcionamiento básico consiste en adquirir un CETE
cuando es emitido y cobrarlo al plazo pactado a la hora de compra. Los plazos son
impuestos por quien emite el CETE usualmente se manejan: 28, 91,182 y 364 días.

Invertir…
Invertir es el concepto usual que usamos cuando queremos referirnos a la actividad de
comprar un bien con cierto capital actual y recibir posteriormente ese mismo capital que
utilizamos más un porcentaje de interés. Pero el problema aquí es que normalmente
calculamos el capital como el valor nominal del dinero y no como el valor real del dinero,
por lo que para invertir lo primero es comprender el valor del dinero a través del tiempo, tal
y como lo menciona el Mtro. Rubén López en su libro “Comprendiendo las Matemáticas
Financieras”.
Después de conocer lo esencial de una inversión la primera pregunta que debemos hacernos
es ¿Cuál es mi objetivo o meta? Y para delimitar esto tenemos que aclarar el parámetro de
las 3 incógnitas de una inversión: Rentabilidad, Riesgo y Tiempo. Puesto en una sola frase:
“Determina la ganancia que quieres obtener, basado en el riesgo que estás dispuesto a
tomar y el tiempo que deseas esperar” (Haro A. R., 2013).
Una inversión se puede tipificar por el tiempo, ya que es una variable elemental. Por lo
tanto hablando de tiempo existen 3 tipos de inversiones: corto, mediano y largo plazo. El
corto plazo abarca normalmente de 1 a 365 días, el mediano plazo se considera de 1 a 5
años y el largo plazo suele ser a más de 5 años. Esta margen de plazos puede tener
variaciones ya que no está estipulado un margen fijo para definirlos.
Enfoques del Mercado Bursátil
En el artículo “El Futuro del Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de
Valores” publicado en el 2007, Guzmán, Leyva y Cárdenas mencionan que en el mercado
bursátil existen dos enfoques principales acerca de los determinantes del mercado bursátil,
uno es el eficientista y el otro es el ineficientista.
Laeficientista pone énfasis en los elementos de cálculo racional de los agentes económicos
en el comportamiento del precio de las acciones, con base en el valor presente de los
dividendos futuros. La otra escuela es la llamada ineficientista, sustentada en la teoría de

Keynes y otros economistas que se oponen a la eficiencia en los mercados (Robert J.
Shiller).
Los supuestos sobre los que se basa la corriente eficientista son los siguientes:
1) Todos los agentes económicos tienen acceso al mercado de capitales.
2) Ningún agente económico tiene poder suficiente para influir en la determinación del
precio de las acciones.
3) El acceso al mercado es libre y no tiene costo.
4) Hay libre negociación de títulos dentro del mercado, es decir no hay fricciones que
impidan la libre negociación de títulos.
5) La información relevante está ampliamente y libremente disponible.
En la teoría eficientista, se calcula el precio de las acciones basados en el valor presente
neto, donde los dividendos y la tasa de rentabilidad deseada están presentes. La fórmula
para el cálculo de una acción es la siguiente:
Donde:
• Pt - es el precio esperado del activo
• r - es la rentabilidad esperada
• DIV - son los dividendos esperados
En la teoría ineficientista, el comportamiento bursátil se atribuye a aspectos de la psicología
de los negocios y a las expectativas sobre la evolución de las variables reales de la
economía. Los tres elementos principales a considerar son: observación real de los
mercados, la valuación real de los mercados y la psicología de los negocios.

A partir del 3 de Septiembre del 2012.
“La bolsa es como un barómetro por el cual el inversionista decide seguir el negocio,
retirarse o volver a entrar.” (Kyenes, 1977)
Por lo tanto lo importante es hacer un análisis crítico y matemático para calcular la
valoración de la acción sin olvidar la parte historia, tangible y situación actual de la
empresa en la cual deseas invertir y de sus principales competencias directas, ya que el
polarizar el análisis nunca resultara lo más óptimo.
Inversión en Bolsa de Valores
Poder analizar y comparar el invertir en la Bolsa de Valores es muy complicado ya que
existen una variedad muy grande de empresas que cotizan en ella y depende de la elección
que hagas, habiendo un sinfín de combinaciones, los resultados que obtengas. Es por esto
que en el caso de la Bolsa Mexicana de Valores, por ejemplo, está el IPC.El Índice de
Precios y Cotizaciones es el principal índice bursátil, abarca las 35 empresas con mayor
liquidez en el mercado.
Enun experimento, realizado en la Universidad de Missouri (2012), se les pidió a 6 alumnos
que realizaran un portafolio de inversión basados en las estrategias comunes para invertir
en la Bolsa de Valores. Se les otorgaron 500,000 dólares para invertir y los requisitos para
el portafolio eran poner a WalMart y una empresa del libro “100 Great Businesses and
theMindsBehindThem” (Ross and Holland ,2006). El experimento consistió en que los

alumnos manejaran el portafolio durante 12 semanas y luego serían evaluados los
resultados, con el objetivo de analizar si el Mercado de Valores era una inversión viable a
corto plazo. Los resultados fueron buenos ya que un promedio de ganancia fue de 4.6%, lo
que está arriba de la inflación promedio.
(Morris, 2012)
Zach Morris, quien dirigió el experimento, encontró que si ajustabas la estrategia de
diversificación en el portafolio tenía gran potencial de incrementar ganancias pero
implicaba un riesgo mayor. Se concluye que lo más recomendable es crear un portafolio de
acciones mediado en el que solo una parte sea riesgosa y así se evite la posibilidad de la
pérdida total del capital.
Bolsa de valores ¿inversión viable en la actualidad?
“El exceso de liquidez en el sistema financiero; las reformas estructurales que se
han venido destrabando en el congreso; el avance moderado en la economía de
Estados Unidos; y la perspectiva alentadora para muchas empresas mexicanas,
hacen ver a la Bolsa Mexicana de Valores como una buena opción en 2013.”
(Tovar, 2013)
Como pueden ver los expertos recomiendan la inversión en la BMV y la proponen como
una opción viable en la actualidad, siempre y cuando tengas noción y un buen
asesoramiento. Para adquirir este asesoramiento pueden apoyarse en libros como "Estudiar,
trabajar y ahorrar no es suficiente… ¡Invierte en Bolsa!" de Carlos Ponce o "Mexicanos…
¡a la bolsa!" de Lourdes Treviño y Mauricio de Medina. Sin embargo, no pueden dejar a un
lado las consultas personales y opiniones de otros expertos como Tello o Arias.

En el primero te recomienda la bolsa como una muy buena opción para crear un patrimonio
y lo demuestra con estadísticas históricas en las que si se hubiera invertido en la BMV hace
80 años hoy se tendría una ganancia de 10,000% aproximadamente. También, dice que ser
conservador y una buena planificación financiera no es suficiente, por lo que la Bolsa es
“LA OPCION”. Los cuatro elementos para el éxito son: conocimientos básicos, ejecutar
una metodología, disciplina y una visión de largo plazo. Así mismo, recalcando la
importancia de siempre tener un portafolio bien diversificado en el que se debe de incluir
un 25-30% de acciones con precios objetivo y asegurar mínimo un 70% perteneciente al
IPC.
Por otro lado Cesar Tello, director de la Casa de Cambio TIber, opina completamente
diferente ya que recomienda invertir en bolsa únicamente aquello que le sobre y en palabras
textuales que “No afecte su calidad de vida y su patrimonio”
El segundo, menciona que cualquiera puede acceder a la bolsa y plantea las principales
alternativas y razones para invertir sin dejar a un lado los inminentes riesgos. Los expertos
Mauricio Medina y María de Lourdes Treviño Villareal declaran que la seguridad, la
rentabilidad, la liquidez y la flexibilidad son los principales atractivos de la bolsa y nos
presentan estas 6 razones por las cuales es la mejor opción para invertir:
1. Diversificación de activos: con un patrimonio bajo se puede invertir en 10 empresas
distintas con unos costes mucho más bajos y una diversificación mucho mejor, no es
necesario un patrimonio muy elevado pues los costes están al alcance de cualquier inversor.
2. Diversificación temporal: te permite invertir haciendo varias compras pequeñas a lo
largo de meses o años.
3. Liquidez: En caso de necesitar dinero debido a algún suceso inesperado las acciones
se pueden vender en la cantidad exacta que se necesite y conservar el resto.
4. Transparencia: fácilmente se puede acceder a información sobre la cotización y los
dividendos de alguna empresa en los últimos años, gracias a esta transparencia en todo
momento podemos saber el precio al que realmente podríamos vender nuestras acciones en
caso de querer hacerlo

5. Seguridad en el cobro de una renta: No hay que hacer nada para cobrar los
dividendos. Simplemente por tener las acciones depositadas en cualquier banco, sociedad o
agencia de valores el importe de los dividendos es ingresado automáticamente en nuestra
cuenta corriente.
6. Rentabilidad: A largo plazo y de manera general la revalorización de la Bolsa
depende fundamentalmente del crecimiento de los beneficios de las empresas y de los
dividendos que repartan. El crecimiento de los beneficios y dividendos de las empresas
sólidas a largo plazo es superior a cualquier otro y los gastos de mantenimiento de una
cartera de acciones son mínimos.
Enrique Arias soporta la teoría de Ponce y recomienda una diversificación de portafolio
equivalente representando el 70% en deuda y un 30% en Renta Variable. Y aún más
importante para aquellos que están empezando enfatiza: “No correr, antes de poder
caminar”. La inversión óptima es a mediano y largo plazo con instrumentos de bajo riesgo
y con paciencia para esperar por lo menos unos 3 años.
Regla de oro en la inversión: “Comprar cuando baja y vender cuando sube”
Perfil del inversor…
En su blog sobre inversiones, Juan José Sánchez Ortiz menciona que lo primordial que se
debe considerar para saber cómo invertir en bolsa es el perfil de inversor al que la persona
interesada pertenece. Lo que hace el perfil del inversor es prácticamente definir el modo de
invertir de la persona, tomando en cuenta si es un inversor de corto o largo plazo, entre
otros detalles.
Sánchez Ortiz también resalta los siguientes parámetros:
Capital: más dinero equivale a más posibilidades de diversificación, lo que es muy efectivo
ya que invertir en una sola apuesta es un gran riesgo.

Edad: por razones obvias, las personas jóvenes tienen más posibilidades de invertir a largo
plazo a diferencia de las mayores, para quienes es mucho más óptimo invertir de forma
segura y a corto plazo.
Circunstancias personales: es importante actuar de manera segura dependiendo de la
circunstancia del inversor, tomando en cuenta qué tan probable es que pronto se necesite
hacer uso de esos ahorros.
El autor también incluye algunos consejos de inversión como son por ejemplo diversificar,
invertir a largo plazo y contar con asesoramiento técnico, es decir, intermediarios
financieros. El tener claro el perfil del inversor es vital para tener éxito, ya que minimiza
los riesgos y genera mejores resultados, usando como armas las preferencias del individuo
y creando una inversión echa a la medida para cada persona.
Inversión en CETES
Existen desde 1978, cuando se realizó su primera emisión, y desde entonces constituyen un
pilar fundamental en el desarrollo del mercado de dinero en México. Su valor nominal es de
10 pesos (diez pesos).Son parte de la familia de los bonos cupón cero, por lo que se
comercializan a descuento, no otorgan intereses en el transcurso de su vida y liquidan su
valor nominal en la fecha de vencimiento. Los plazos comunes ya los conocen, aunque han
existido emisiones mínimas de 7 días y máximas de 728 días
La manera de adquirirlos es básicamente de 2 formas. Primero, se realizan subastas
emitidas por el Banco de México y dirigidas a instituciones de crédito, casas de bolsa y
sociedades de fondos para el retiro. Segundo, las compra-ventas que se convierten en el
mercado secundario en donde se cotiza su precio y tasa de rendimiento. Para valuar el
CETE esta la siguiente formula, desarrollada por el Banco de México:

Isela Muños en su artículo “Comparativo de rendimientos de Cetes contra inflación” opina
lo siguiente: “Cetes es ahorro y no inversión”. En el estudio realizado por el Centro de
Estudios de las Finanzas Públicas de la Cámara de Diputados se realiza una comparación de
los últimos años (2006 – 2011) que arroga el rendimiento de los CETES y lo compara con
la inflación, resultando en la mayoría de los casos por arriba de la inflación y algunas veces
con un rendimiento real del dinero.
Por su lado Joan Lanzagorta en su blog “planeatusfinanzas” recomienda a los CETES como
una buena inversión a corto plazo, recalcando que si tu visión es a futuro siempre es mejor
considerar otras opciones.
En la antigüedad era complicado para una persona de pocos recursos adquirir CETES por lo
que no era una inversión viable, pero hoy en día existe en México “CetesDirecto”, una
página de internet que te permite acceder a ellos desde 100 pesos. Esto, lo convierte a estos
bonos en una opción ideal para aquellos que desean ahorrar sin riesgo y mantener el valor
de su dinero a través del tiempo con la probabilidad de que les termine resultando como una
inversión, y así, otorgarle un plus al ahorro.

Conclusión
Lo más importante para invertir es tener fijo el objetivo del inversor y haberlo basado en los
tres principales factores a considerar: el tiempo, la rentabilidad y el riesgo. El mercado de
Valores es una muy buena opción para invertir ya que te presenta diferentes variantes en las
cuales es casi seguro que puedas encontrar la que se acomode a tu necesidad.
La Bolsa de Valores es una gran oportunidad para invertir siempre y cuando conozcas el
entorno y tengas un buen asesoramiento previo, ya que es un mercado muy volátil que
puede llegar a ser muy prometedor y al mismo tiempo traicionero si no estás preparado.
Cuando queremos comprar una acción es importante hacer una mediación entre los factores
económicos que se calculan matemáticamente y la situación psicológica de la empresa, para
asegurarnos que sea estable y prometedora en todos los sentidos. La Bolsa de Valores es la
mejor opción cuando realizas un portafolio de inversiones bien diversificado y puedes
prescindir por un largo periodo del dinero destinado a la inversión, ya que es una buena
inversión a largo plazo y una inversión arriesgada a corto. Esto dos factores contrarrestan a
la volatilidad haciendo que disminuya el riesgo y tu inversión pueda multiplicarse de
manera significativa.
Por otro lado, los CETES también representan una buena decisión cuando tu objetivo es
mantener el valor de tu dinero en el tiempo con el mínimo riesgo posible, o en otras palabra
ahorrar, los CETES funcionan como inversión a corto plazo. Esto es a causa que los
CETES siempre estarán respaldados por el Gobierno Federal y por lo mismo conllevan un
mínimo riesgo, dando la ventaja que casi siempre están por encima de la inflación cosa que
no se puede decir que ofrezcan la mayoría de los bancos.
Para finalizar, la adrenalina y la esperanza que conllevan el riesgo es algo que todos
debemos tener en nuestras vidas al igual que la seguridad para disfrutar de un futuro
estable. Es por esto que la inversión perfecta está en tener un ahorro suficiente para
mantener la calma a través de los CETES y un toque de ambición invertido en un buen
portafolio de acciones para buscar siempre mejorar, pues es bien conocido el dicho: “El que
no arriesga no gana”.

Referencias
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