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banca junio 2008

Este documento presenta un resumen del crecimiento económico del Perú y sus perspectivas. Resalta que el Perú ha experimentado un largo período de expansión económica impulsada por la demanda interna y sólidas cuentas externas. Sin embargo, el escenario internacional actual con aumentos de precios de alimentos y recesión en EE.UU. plantea desafíos. El documento también analiza la inflación, tipo de cambio y sostenibilidad del crecimiento peruano.

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1 Crecimiento Económico del Perú: Situación y Perspectivas Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Junio, 2008 Ministerio de Economía y Finanzas
2 Contenido 1. Escenario Internacional 2. Coyuntura Macroeconómica 3. Precios y Tipo de Cambio 4. Panorama Social 5. Sostenibilidad del Crecimiento 6. Las Proyecciones del Marco Multianual
3 1.Escenario Internacional
215.0 82.7 80.9 69.3 67.5 66.8 61.7 34.0 33.9 12.4 -36.1 -42.4 -100.0 -50.0 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 Arroz Trigo Aceite Soya Torta Soya Crudo Energía Maíz Gas Natural Oro Cobre Zinc Niquel 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0 6.5 0 20 40 60 80 100 120 140 160 Ene-98 Ene-99 Ene-00 Ene-01 Ene-02 Ene-03 Ene-04 Ene-05 Ene-06 Ene-07 Ene-08 Índice de Confianza del Consumidor (Eje. Izq.) Tasa de Desempleo (Eje Der.) 4 80 100 120 140 160 180 200 220 240 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008* F PI C ereales Aceites/Grasas Índice de Precios de Alimentos de la FAO (1998-2000=100) Fuente: FAO. * Enero El Escenario Internacional 1. Incremento de precios internacionales de los alimentos Índice de Confianza del Consumidor de Estados Unidos (1985=100) y Tasa de Desempleo 2. Recesión en la economía Americana El más bajo en 16 años Precios de Commodities (Var. % Abril 2008/Abril 2007) Fuente: Bloomberg Fuente: Conference Board – U.S. -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 Mar-98 Mar-99 Mar-00 Mar-01 Mar-02 Mar-03 Mar-04 Mar-05 Mar-06 Mar-07 Mar-08 Producto Bruto Interno – Estados Unidos (Var. %) 1° Trim 08: 0,6% 2007/2006: 23,6%
5 El Escenario Internacional: Energía Precio del Petróleo (US$ por Barril) Pueden identificarse 5 factores que causan el incremento del precio del petróleo a niveles récord: -Caída del precio del dólar (aumenta el valor de los activos en esa moneda). -Continuación del conflicto bélico y la tensión en Medio Oriente (esta región concentra casi el 60% de las reservas de crudo). -Aumento del consumo, esencialmente en China. -Reservas limitadas frente a demanda creciente -Especulación (inversores apuestan en mercados futuros del crudo, presionando sus precios al alza) “…de 80 dólares (barril) para arriba, es especulación de los mercados” (Strategic Energy and Economic Research, Mayo 2008)
6 2. Coyuntura Macroeconómica
4,8 12,8 8,6 2,5 6,9 -0,7 0,9 3,0 0,2 5,0 4,0 5,1 6,7 7,6 9,3 -5,0 -3,0 -1,0 1,0 3,0 5,0 7,0 9,0 11,0 13,0 15,0 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008.1 PBI (Var. %) Tendencia (Var. %) Crec. Promedio Histórico (Var. %) 7 -6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 1950-1960 1961-1970 1971-1980 1981-1990 1991-2000 2001-2007 Capital Trabajo Productividad Crecimiento Económico, Tendencia y Promedio Histórico (Var. % anual) 9,0% Inicio Fin Duración (Trim.) Crec. Prom. 1972.2 1975.3 14 5,7 1979.1 1981.2 10 5,2 1985.4 1987.3 8 9 1991.1 1995.1 17 5,4 2001.1 2008.1* 27 6,1 * Ultimos datos disponibles Duración de las Expansiones en el Perú y Crecimiento Promedio Contabilidad del Crecimiento 1950-2007 (puntos del crecimiento promedio) 2,9 2,8 3,6 8,6 5,2 2,8 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 50's 60's 70's 80's 90's 00's * Volatilidad del Crecimiento Económico por décadas : Perú 1950-2007 Fuente: MEF Caracterización de la Expansión Económica Reciente El periodo de expansión más largo Fuente: INEI. Estimaciones del MEF Fuente: MEF Fuente: IMEF
0 5 000 10 000 15 000 20 000 25 000 30 000 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 US$ 27 958 -5,7 -5,9 -2,7 -2,9 -2,2 -1,9 -1,5 0,0 1,4 -2,2 0,6 1,4 4,3 6,7 9,6 7,7 4,8 2,8 1,4 -0,3 -0,8 -1,2 -4,3 -2,9 -8,0 -5,0 -2,0 1,0 4,0 7,0 10,0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008.1 Balanza en cuenta corriente (% PBI) Balanza comercial (% PBI) 9,3 39,2 27,3 -2,2 16,0 -2,4 -15,2 -1,7 -4,7 0,2 6,3 8,1 12,0 20,1 23,2 18,6 -30,0 -20,0 -10,0 0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008.1 3,4 9,8 9,7 3,1 4,5 -0,9 -0,4 3,7 1,5 4,9 3,4 3,6 4,6 6,2 8,3 8,4 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008.1 8 Consumo Privado (Var. % anual) Inversión Privada (Var. % anual) Fuente: BCRP Fuente: BCRP Exportaciones Totales (Millones de US$) Balanza de Pagos y Balanza Comercial (% PBI) Fortaleza de la demanda interna y sólidas cuentas externas … Fuente: BCRP Fuente: BCRP
1 Fuente: MEF Dólar, 59.6% Nuevo Sol, 17.7% Euro, 6.3% Yen, 8.8% Otros, 7.6% Yen, 7.9% Euro, 4.4% Otros, 5.0% Dólar, 44.3% Nuevo Sol, 38.4% A Junio 2006 A Marzo 2008 Dólar, 59.6% Nuevo Sol, 17.7% Euro, 6.3% Yen, 8.8% Otros, 7.6% Yen, 7.9% Euro, 4.4% Otros, 5.0% Dólar, 44.3% Nuevo Sol, 38.4% A Junio 2006 A Marzo 2008 2,7 4,4 4,5 4,8 4,0 3,1 2,8 2,8 2,8 2,9 2,9 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008.1 CRPAO´s (% PBI) Inversión Pública (% PBI) 3,7 -8,7 -2,9 -3,9 -3,1 -2,8 -3,2 -1,1 0,1 -1,0 -3,2 -3,3 -2,5 -2,3 -1,7 -1,0 -0,3 2,1 3,1 4,5 -10,0 -8,0 -6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008.1 Resultado Económico del Sector Público No Financiero (% PBI) Fuente: BCRP, MEF. * Incluye CRPAOs. Inversión Pública * (% PBI) 9,3 9,5 10,7 10,2 10,0 9,2 9,7 9,1 10,8 10,5 37,8 36,0 35,2 36,5 37,1 35,1 28,0 23,6 18,4 16,5 0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 1T Externa Interna Deuda Pública (% PBI) Fuente: MEF Fuente: MEF Desempeño Fiscal y Deuda Pública Estructura de la Deuda Pública (Por tipo de moneda) Fuente: MEF
10 15 000 16 500 18 000 19 500 21 000 22 500 24 000 25 500 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 0 5 000 10 000 15 000 20 000 25 000 30 000 Deuda Externa RIN RIN y Deuda Externa Pública (Mill. US$) 49,8 49,6 49,0 50,0 50,0 48,5 48,6 49,0 48,7 47,2 46,3 46,1 43,7 39,9 37,0 35,0 37,0 39,0 41,0 43,0 45,0 47,0 49,0 51,0 Ene07 Feb07 Mar07 Abr07 May07 Jun07 Jul07 Ago07 Sep07 Oct07 Nov07 Dic07 Ene08 Feb08 Mar08 Dolarización de la Liquidez del SB (%) Fuente: BCRP Fuente: BCRP Fortaleza Financiera B B B - B B Investment Grade 2008 B B B - B B Investment Grade 2008 Grado de Inversi Grado de Inversió ón n Logro del Grado de Inversión * 2004 corresponde a calificación de S&P y Fitch Ratings. 2008 corresponde a calificación de Fitch (Abr. 08) y DBRS (Oct. 07). 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 Ene-05 Abr-05 Jul-05 Oct-05 Ene-06 Abr-06 Jul-06 Oct-06 Ene-07 Abr-07 Jul-07 Oct-07 Ene-08 140 168 196 224 252 280 Morosidad (%) Eje Izq. Provisiones/Cartera Atrasada (%) Eje Der. Tasa de Morosidad y Provisiones/Cartera Atrasada Fuente: SBS
11 3. Precios y Tipo de Cambio
-4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 Ene-04 Abr-04 Jul-04 Oct-04 Ene-05 Abr-05 Jul-05 Oct-05 Ene-06 Abr-06 Jul-06 Oct-06 Ene-07 Abr-07 Jul-07 Oct-07 Ene-08 Abr-08 Índice General Inflación de productos con componentes importados Inflación de productos con problemas de abastecimiento (oferta nacional) Inflación de Productos de Comportamiento "normal" Evolución de los precios Diversos Tipos de Inflación (Var. % anualizada) Abril 2008: 5,5% Fuente: BCRP, INEI. Estimaciones del MEF
-1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 2003 2004 2005 2006 2007 2008* Resto Transportes y Comunicaciones Alquiler Vivienda Alimentos y Bebidas Vestido y Calzado Precios: ¿Qué rubros impactaron en mayor medida a la inflación? Contribución a la Inflación por Grandes Rubros del IPC (Puntos de la inflación promedio) 3.9 puntos Resto Rubros: 1,1% Fuente: INEI. Elaboración: MEF. * Promedio Enero-Abril 2008
14 Inflación en América Latina y El Caribe - abril 2008 (Variación % anual) Fuente: Oficinas de Estadísticas y Bancos Centrales de América Latina 4,6 5,0 5,5 5,7 7,1 8,2 8,3 8,8 8,9 9,7 10,4 11,0 12,2 15,2 29,3 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 México Brasil Perú Colombia Uruguay Ecuador Chile El Salvador Argentina Honduras Guatemala Costa Rica Paraguay Bolivia Venezuela Sin embargo, nuestro país tiene una de las menores tasas de la región …
15 90 95 100 105 110 115 120 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Obrero Empleado Ejecutivo 60 65 70 75 80 85 Ene-04 Jun-04 Nov-04 Abr-05 Sep-05 Feb-06 Jul-06 Dic-06 May-07 Oct-07 Mar-08 75,6 40,0 50,0 60,0 70,0 80,0 90,0 100,0 110,0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 90,00 95,00 100,00 105,00 110,00 115,00 120,00 125,00 130,00 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Costo Laboral Unitario (2001=100) Productividad del Trabajo (2001=100) Fuente: BCRP Tasa de Utilización de la Capacidad Instalada en la Industria Manufacturera (%) Remuneraciones mensuales promedio (Índice real marzo 2000=100) Fuente: MEF Fuente: MEF Fuente: MINTRA ¿Existen presiones inflacionarias?
33,9 30,1 18,7 12,8 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 Brasil Colombia Chile PERU 11,4 12,9 23,0 24,7 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 Colombia Perú Brasil Chile Fuente: IMF Evolución del Tipo de Cambio: Apreciación nominal generalizada en la región y el mundo. Inflación Acumulada 2002-2007 (Var. %) Apreciación Nominal Acumulada 2002-2007 (Var. %) Fuente: IMF
17 2,2 2,6 3,0 3,4 3,8 Abr-96 Abr-97 Abr-98 Abr-99 Abr-00 Abr-01 Abr-02 Abr-03 Abr-04 Abr-05 Abr-06 Abr-07 Abr-08 70 75 80 85 90 95 100 105 110 Tipo de cambio nominal Índice de tipo de cambio real multilateral Base Dic 2001 Tipo de Cambio Nominal y Real Dic 2001=100 S/. Por US$ Fuente: BCRP Evolución del Tipo de Cambio: Apreciación Real de la mano con incrementos de productividad
18 4. Panorama Social
19 Indicadores Sociales: Evolución del Empleo DISTRIBUCIÓN DE LA PET 2006 (Julio) 2007 (Diciembre) Variación Jul. 2006 / Dic.2007 (Miles) Ocupados (Personas) 13,711,547 14,598,211 886.7 Desempleados (Personas) 673,155 684,074 10.9 Inactivos (Personas) 5,968,513 5,572,437 -396.1 Total PET 20,353,215 20,854,722 501.5 Total PEA 14,384,702 15,282,285 897.6 Tasa de desempleo (Desempleados/PEA) 4.70% 4.50% Tasa de Actividad (PEA/PET) 70.70% 73.30% Ocupados/PET 67.40% 70.00% Creación de Empleos: Julio 2006-Diciembre 2007 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 feb-00 ago-00 feb-01 ago-01 feb-02 ago-02 feb-03 ago-03 feb-04 ago-04 feb-05 ago-05 feb-06 ago-06 feb-07 ago-07 feb-08 Empleo Nacional Urbano en Empresas de 10 y más trabajadores (Var. %) Febrero 2008: 9,1% La dinámica económica reciente ha permitido generar alrededor de 887 mil nuevos empleos en el periodo julio 2006-diciembre 2007 26,5 22,9 16,9 16,0 14,3 12,1 11,8 9,7 9,0 8,9 4,1 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 Paita Chincha Ica Pucallpa Tarapoto Arequipa Tacna Pisco Piura Lima Metrop. Promedio resto Crecimiento del Empleo en principales ciudades (Var. % Ene-Feb 2008) Fuente: MTPE Fuente: MEF Fuente: MTPE
20 Indicadores Sociales: Pobreza, Ingresos y Gastos de los Hogares 1.0 7.3 8.4 1.0 8.2 9.0 0.4 3.3 5.2 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 2005 2006 2007 Nacional Urbana Rural Gasto per Cápita Promedio Mensual del Hogar (Var. % Soles Constantes de 2001) Ingreso per Cápita Promedio Mensual del Hogar – Por Dominio (Var. % Soles Constantes de 2001) -1.2 -4.3 3.2 -0.7 0.7 1.0 -4.5 15.9 8.4 9.9 3.5 23.3 13.6 9.6 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 Costa urb. Costa rural Sierra urb. Sierra rural Selva urb. Selva rural Lima Metrop. 2005/2004 2007/2006 Fuente: INEI ENAHO. 39,3 44,5 48,7 48,6 25 35 45 55 2004 2005 2006 2007 % Perú: Incidencia de la Pobreza total 2004 – 2007 (%) Fuente: INEI – Encuesta Nacional de Hogares Anual 2004 – 2007. Fuente: INEI – Encuesta Nacional de Hogares Anual 2004 – 2007. Incidencia de la Pobreza rural 2004 – 2007 (%) 64,6 69,8 70,9 69,3 40 55 70 85 2004 2005 2006 2007
21 -5,5 -6,0 -8,1 -4,8 -10,9 -9,6 -7,0 -5,7 -5,2 -3,3 -3,2 -3,8 -4,8 -14,0 -10,0 -6,0 -2,0 2,0 Total Urbana Rural Costa Sierra Selva Costa urbana Costa rural Sierra urbana Sierra rural Selva urbana Selva rural Lima Metropolitana Dominio Región Natural Área Nacional Fuente: INEI – Encuesta Nacional de Hogares Anual 2004 – 2007. Reducción de la pobreza según ámbitos en 2007 (Puntos porcentuales) Fuente: Censos Nacionales 2005: X de Población y V de Vivienda. Nota: Población 2006 y 2007 estimada con una tasa de crecimiento de 0,8%. Evolución de la Pobreza 2005 – 2007 (Número de personas) Año Población Pobreza (%) Población pobre Variación 2005 27 219 264 48,7 13 255 782 2007 27 595 462 39,3 10 845 017 -2 410 765 Indicadores Sociales: Reducción de la Pobreza
5. La Sostenibilidad del Crecimiento
23 24 38 34 7 11 14 0 5 10 15 20 25 30 35 40 Economía Doméstica Comercio Internacional Inversión Extranjera Empleo Precios TOTAL La Sostenibilidad del Crecimiento Competitividad: Panorama General PERÚ: Ranking de Desempeño Económico 2008 (sobre 55 países) 26 35 41 43 50 52 55 0 10 20 30 40 50 60 Chile PERÚ Colombia Brasil México Argentina Venezuela PERÚ y América Latina: Ranking General de Competitividad 2008 (posición sobre 55 países) Fuente:IMD. World Competitiveness Center Fuente:IMD. World Competitiveness Center
24 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 45,0 50,0 55,0 1 995 1 996 1 997 1 998 1 999 2 000 2 001 2 002 2 003 2 004 2 005 2 006 2 007 Fuente: SUNAT- ADUANAS Arancel Efectivo ( %) 12,3 13,1 12,4 11,5 10,8 11,5 11,4 10,9 10,0 8,9 8,5 7,5 7,2 5,4 3,2 1,81 2,05 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Estimado 2008 y 2009 Apertura Comercial (X+M/ PBI) 50,6% Fuente: BCRP La Sostenibilidad del Crecimiento Competitividad: Apertura Comercial
16.7 15.2 16.7 16.5 19.6 21.4 19.7 21.3 19.8 22 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0 2003 2004 2005 2006 2007 Intermediación (Cred./PBI) Bancarización (Dep./PBI) Créditos (Var. %) Créditos Directos y Coeficientes de Intermediación y de Bancarización del Sistema Bancario Fuente: SBS, BCRP. La Sostenibilidad del Crecimiento Sistema Financiero: fuerte consolidación pero espacio para crecer
Reformas Estructurales • Infraestructura • Reforma del Mercado de Capitales • Reforma del Mercado Laboral • Reforma Educativa • Reforma Social
Reformas Estructurales Infraestructura La Inversión Pública como porcentaje del PBI se ha recuperado en los últimos años. El Gobierno está tomando medidas para reducir la brecha de infraestructura en transporte, salud y educación, electricidad y saneamiento. Una de estas medidas consiste en impulsar el esquema de APPs para fortalecer la inversión de infraestructura en caminos, puertos y aeropuertos (IIRSAs, aeropuertos regionales, Muelle Sur en el puerto del Callao, etc.). Actualmente, se tienen en cartera proyectos de inversión en APP en diversos sectores por un monto de US$ 2 112 millones. Fuente: Proinversion. Cartera de proyectos APP (2007-2008) 29 Comunicación 340 Saneamiento 30 Minería 60 Hidrocarburos 536 Transporte 418 Agricultura y Energía 2 112 Total 14 Ayuda a la Inversión Privada 56 Descentralizados 60 Agricultura - Compañías Azucareras 66 Turismo 182 Aeropuertos 321 Puertos Estimated Investment (US$ Million) Economic Sector 29 340 30 60 536 418 2 112 Total 14 56 60 - 66 182 321 Inversión Estimada (Millones de US$) Sector Económico
Reformas Estructurales Reforma del Mercado de Capitales A través del diseño e implementación de medidas que contribuyan al desarrollo y profundización del mercado de capitales se busca lo siguiente:  Regulación adecuada de los Fondos de Pensiones.  Fortalecimiento de la liquidez en el mercado de deuda pública.  Adecuada normativa e incentivos para el desarrollo de nuevos productos financieros.  Fortalecimiento de la capacidad regulatoria y supervisora de la CONASEV.  Marco tributario adecuado para instrumentos financieros.  Desarrollo de mecanismos de valuación de instrumentos financieros.
Los hechos de la informalidad (Banco Mundial, 2007)  60% de la producción se realiza en el mercado informal.  40% de la fuerza laboral es autoempleada en microempresas informales.  80% de la fuerza laboral no contribuye a un plan de pensiones formal. Dada esta realidad, nuestro programa de reforma laboral incluye:  Acceso progresivo a seguridad social y a un plan de pensiones enfocado en áreas rurales y microempresas.  Flexibilidad para poder enfrentar choques de demanda u oferta.  Incrementar el empleo formal.  Incrementar la competitividad de las empresas, de cara a enfrentar el desafío del TLC y otros mercados externos. Reformas Estructurales Reforma del Mercado Laboral
Reformas Estructurales El Gobierno, actualmente, se encuentra diseñando e implementando mejoras en el marco institucional y regulatorio. Se aprobó la Ley de Carrera Pública Magisterial en julio de 2007. Se incorporarán a esta ley a los maestros regidos por la Ley del Profesorado de manera gradual hasta el 2017. Se aprobó el Reglamento de la Ley N°28740 – Ley del Sistema Nacional de Evaluación, Acreditación y Certificación de la Calidad Educativa en julio de 2007. Se aprobó el Reglamento de la Ley N°28649 – Ley que autoriza el Concurso Público para nombramiento de profesores, en noviembre de 2007. Se encuentra en implementación la evaluación de los profesores a nivel nacional, en el marco de la Ley de Carrera Pública Magisterial. Reforma Educativa
Reformas Estructurales • Fusión de programas sociales con el objeto de optimizar la gestión administrativa y funcional (antes 82 actualmente 26) • Centralización de la gestión de la política social a través del CIAS • Estrategia CRECER para articular los esfuerzos de los programas sociales • Expansión de Juntos (programa de subsidios condicionados en área rural) cubre actualmente 340 mil hogares (45% del total de pobres extremos) • Sistema de Focalización de hogares (SISFOH) cubriendo1 millón 300 hogares virtualmente la totalidad del área urbana permitirá reducir los niveles de filtración y subcobertura • Presupuesto por resultados con le objeto de introducir accountability en al gasto público Reforma Social
32 6. Las Proyecciones del Marco Multianual
Proyecciones 2009-2011 3.5 2.8 2.5 2.1 2.0 1.5 1.2 1.0 2008 2009 2010 2011 Resultado primario (Porcentaje del PBI) Resultado económico (Porcentaje del PBI) Resultado Primario y Económico del Sector Público No Financiero (% PBI) 7.0 6.5 7.0 7.2 2008 2009 2010 2011 Producto Bruto Interno (Var. % Anual) 24.1 22.1 20.1 18.0 13.3 12.1 11.0 9.9 10.9 10.0 9.1 8.1 2008 2009 2010 2011 Total (% PBI) Externa (% PBI) Interna (% PBI) Deuda Pública Total, Externa e Interna (% PBI) Fuente: MEF Inversión Privada y Pública (% PBI) 20,3 21,4 22,7 23,9 4,0 4,8 5,7 6,6 2008 2009 2010 2011 Inversión Pública (% PBI) Inversión privada (% PBI)
34 Crecimiento Económico del Perú: Situación y Perspectivas Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Junio, 2008 Ministerio de Economía y Finanzas

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banca junio 2008

  • 1.
    1 Crecimiento Económico delPerú: Situación y Perspectivas Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Junio, 2008 Ministerio de Economía y Finanzas
  • 2.
    2 Contenido 1. Escenario Internacional 2.Coyuntura Macroeconómica 3. Precios y Tipo de Cambio 4. Panorama Social 5. Sostenibilidad del Crecimiento 6. Las Proyecciones del Marco Multianual
  • 3.
  • 4.
    215.0 82.7 80.9 69.3 67.566.8 61.7 34.0 33.9 12.4 -36.1 -42.4 -100.0 -50.0 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 Arroz Trigo Aceite Soya Torta Soya Crudo Energía Maíz Gas Natural Oro Cobre Zinc Niquel 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0 6.5 0 20 40 60 80 100 120 140 160 Ene-98 Ene-99 Ene-00 Ene-01 Ene-02 Ene-03 Ene-04 Ene-05 Ene-06 Ene-07 Ene-08 Índice de Confianza del Consumidor (Eje. Izq.) Tasa de Desempleo (Eje Der.) 4 80 100 120 140 160 180 200 220 240 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008* F PI C ereales Aceites/Grasas Índice de Precios de Alimentos de la FAO (1998-2000=100) Fuente: FAO. * Enero El Escenario Internacional 1. Incremento de precios internacionales de los alimentos Índice de Confianza del Consumidor de Estados Unidos (1985=100) y Tasa de Desempleo 2. Recesión en la economía Americana El más bajo en 16 años Precios de Commodities (Var. % Abril 2008/Abril 2007) Fuente: Bloomberg Fuente: Conference Board – U.S. -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 Mar-98 Mar-99 Mar-00 Mar-01 Mar-02 Mar-03 Mar-04 Mar-05 Mar-06 Mar-07 Mar-08 Producto Bruto Interno – Estados Unidos (Var. %) 1° Trim 08: 0,6% 2007/2006: 23,6%
  • 5.
    5 El Escenario Internacional:Energía Precio del Petróleo (US$ por Barril) Pueden identificarse 5 factores que causan el incremento del precio del petróleo a niveles récord: -Caída del precio del dólar (aumenta el valor de los activos en esa moneda). -Continuación del conflicto bélico y la tensión en Medio Oriente (esta región concentra casi el 60% de las reservas de crudo). -Aumento del consumo, esencialmente en China. -Reservas limitadas frente a demanda creciente -Especulación (inversores apuestan en mercados futuros del crudo, presionando sus precios al alza) “…de 80 dólares (barril) para arriba, es especulación de los mercados” (Strategic Energy and Economic Research, Mayo 2008)
  • 6.
  • 7.
    4,8 12,8 8,6 2,5 6,9 -0,7 0,9 3,0 0,2 5,0 4,0 5,1 6,7 7,6 9,3 -5,0 -3,0 -1,0 1,0 3,0 5,0 7,0 9,0 11,0 13,0 15,0 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008.1 PBI (Var. %) Tendencia(Var. %) Crec. Promedio Histórico (Var. %) 7 -6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 1950-1960 1961-1970 1971-1980 1981-1990 1991-2000 2001-2007 Capital Trabajo Productividad Crecimiento Económico, Tendencia y Promedio Histórico (Var. % anual) 9,0% Inicio Fin Duración (Trim.) Crec. Prom. 1972.2 1975.3 14 5,7 1979.1 1981.2 10 5,2 1985.4 1987.3 8 9 1991.1 1995.1 17 5,4 2001.1 2008.1* 27 6,1 * Ultimos datos disponibles Duración de las Expansiones en el Perú y Crecimiento Promedio Contabilidad del Crecimiento 1950-2007 (puntos del crecimiento promedio) 2,9 2,8 3,6 8,6 5,2 2,8 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 50's 60's 70's 80's 90's 00's * Volatilidad del Crecimiento Económico por décadas : Perú 1950-2007 Fuente: MEF Caracterización de la Expansión Económica Reciente El periodo de expansión más largo Fuente: INEI. Estimaciones del MEF Fuente: MEF Fuente: IMEF
  • 8.
    0 5 000 10 000 15000 20 000 25 000 30 000 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 US$ 27 958 -5,7 -5,9 -2,7 -2,9 -2,2 -1,9 -1,5 0,0 1,4 -2,2 0,6 1,4 4,3 6,7 9,6 7,7 4,8 2,8 1,4 -0,3 -0,8 -1,2 -4,3 -2,9 -8,0 -5,0 -2,0 1,0 4,0 7,0 10,0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008.1 Balanza en cuenta corriente (% PBI) Balanza comercial (% PBI) 9,3 39,2 27,3 -2,2 16,0 -2,4 -15,2 -1,7 -4,7 0,2 6,3 8,1 12,0 20,1 23,2 18,6 -30,0 -20,0 -10,0 0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008.1 3,4 9,8 9,7 3,1 4,5 -0,9 -0,4 3,7 1,5 4,9 3,4 3,6 4,6 6,2 8,3 8,4 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008.1 8 Consumo Privado (Var. % anual) Inversión Privada (Var. % anual) Fuente: BCRP Fuente: BCRP Exportaciones Totales (Millones de US$) Balanza de Pagos y Balanza Comercial (% PBI) Fortaleza de la demanda interna y sólidas cuentas externas … Fuente: BCRP Fuente: BCRP
  • 9.
    1 Fuente: MEF Dólar, 59.6% NuevoSol, 17.7% Euro, 6.3% Yen, 8.8% Otros, 7.6% Yen, 7.9% Euro, 4.4% Otros, 5.0% Dólar, 44.3% Nuevo Sol, 38.4% A Junio 2006 A Marzo 2008 Dólar, 59.6% Nuevo Sol, 17.7% Euro, 6.3% Yen, 8.8% Otros, 7.6% Yen, 7.9% Euro, 4.4% Otros, 5.0% Dólar, 44.3% Nuevo Sol, 38.4% A Junio 2006 A Marzo 2008 2,7 4,4 4,5 4,8 4,0 3,1 2,8 2,8 2,8 2,9 2,9 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008.1 CRPAO´s (% PBI) Inversión Pública (% PBI) 3,7 -8,7 -2,9 -3,9 -3,1 -2,8 -3,2 -1,1 0,1 -1,0 -3,2 -3,3 -2,5 -2,3 -1,7 -1,0 -0,3 2,1 3,1 4,5 -10,0 -8,0 -6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008.1 Resultado Económico del Sector Público No Financiero (% PBI) Fuente: BCRP, MEF. * Incluye CRPAOs. Inversión Pública * (% PBI) 9,3 9,5 10,7 10,2 10,0 9,2 9,7 9,1 10,8 10,5 37,8 36,0 35,2 36,5 37,1 35,1 28,0 23,6 18,4 16,5 0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 1T Externa Interna Deuda Pública (% PBI) Fuente: MEF Fuente: MEF Desempeño Fiscal y Deuda Pública Estructura de la Deuda Pública (Por tipo de moneda) Fuente: MEF
  • 10.
    10 15 000 16 500 18000 19 500 21 000 22 500 24 000 25 500 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 0 5 000 10 000 15 000 20 000 25 000 30 000 Deuda Externa RIN RIN y Deuda Externa Pública (Mill. US$) 49,8 49,6 49,0 50,0 50,0 48,5 48,6 49,0 48,7 47,2 46,3 46,1 43,7 39,9 37,0 35,0 37,0 39,0 41,0 43,0 45,0 47,0 49,0 51,0 Ene07 Feb07 Mar07 Abr07 May07 Jun07 Jul07 Ago07 Sep07 Oct07 Nov07 Dic07 Ene08 Feb08 Mar08 Dolarización de la Liquidez del SB (%) Fuente: BCRP Fuente: BCRP Fortaleza Financiera B B B - B B Investment Grade 2008 B B B - B B Investment Grade 2008 Grado de Inversi Grado de Inversió ón n Logro del Grado de Inversión * 2004 corresponde a calificación de S&P y Fitch Ratings. 2008 corresponde a calificación de Fitch (Abr. 08) y DBRS (Oct. 07). 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 Ene-05 Abr-05 Jul-05 Oct-05 Ene-06 Abr-06 Jul-06 Oct-06 Ene-07 Abr-07 Jul-07 Oct-07 Ene-08 140 168 196 224 252 280 Morosidad (%) Eje Izq. Provisiones/Cartera Atrasada (%) Eje Der. Tasa de Morosidad y Provisiones/Cartera Atrasada Fuente: SBS
  • 11.
    11 3. Precios yTipo de Cambio
  • 12.
    -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 Ene-04 Abr-04 Jul-04 Oct-04 Ene-05 Abr-05 Jul-05 Oct-05 Ene-06 Abr-06 Jul-06 Oct-06 Ene-07 Abr-07 Jul-07 Oct-07 Ene-08 Abr-08 Índice General Inflación deproductos con componentes importados Inflación de productos con problemas de abastecimiento (oferta nacional) Inflación de Productos de Comportamiento "normal" Evolución de los precios Diversos Tipos de Inflación (Var. % anualizada) Abril 2008: 5,5% Fuente: BCRP, INEI. Estimaciones del MEF
  • 13.
    -1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 2003 2004 20052006 2007 2008* Resto Transportes y Comunicaciones Alquiler Vivienda Alimentos y Bebidas Vestido y Calzado Precios: ¿Qué rubros impactaron en mayor medida a la inflación? Contribución a la Inflación por Grandes Rubros del IPC (Puntos de la inflación promedio) 3.9 puntos Resto Rubros: 1,1% Fuente: INEI. Elaboración: MEF. * Promedio Enero-Abril 2008
  • 14.
    14 Inflación en AméricaLatina y El Caribe - abril 2008 (Variación % anual) Fuente: Oficinas de Estadísticas y Bancos Centrales de América Latina 4,6 5,0 5,5 5,7 7,1 8,2 8,3 8,8 8,9 9,7 10,4 11,0 12,2 15,2 29,3 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 México Brasil Perú Colombia Uruguay Ecuador Chile El Salvador Argentina Honduras Guatemala Costa Rica Paraguay Bolivia Venezuela Sin embargo, nuestro país tiene una de las menores tasas de la región …
  • 15.
  • 16.
    33,9 30,1 18,7 12,8 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 Brasil Colombia ChilePERU 11,4 12,9 23,0 24,7 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 Colombia Perú Brasil Chile Fuente: IMF Evolución del Tipo de Cambio: Apreciación nominal generalizada en la región y el mundo. Inflación Acumulada 2002-2007 (Var. %) Apreciación Nominal Acumulada 2002-2007 (Var. %) Fuente: IMF
  • 17.
    17 2,2 2,6 3,0 3,4 3,8 Abr-96 Abr-97 Abr-98 Abr-99 Abr-00 Abr-01 Abr-02 Abr-03 Abr-04 Abr-05 Abr-06 Abr-07 Abr-08 70 75 80 85 90 95 100 105 110 Tipo de cambionominal Índice de tipo de cambio real multilateral Base Dic 2001 Tipo de Cambio Nominal y Real Dic 2001=100 S/. Por US$ Fuente: BCRP Evolución del Tipo de Cambio: Apreciación Real de la mano con incrementos de productividad
  • 18.
  • 19.
    19 Indicadores Sociales: Evolucióndel Empleo DISTRIBUCIÓN DE LA PET 2006 (Julio) 2007 (Diciembre) Variación Jul. 2006 / Dic.2007 (Miles) Ocupados (Personas) 13,711,547 14,598,211 886.7 Desempleados (Personas) 673,155 684,074 10.9 Inactivos (Personas) 5,968,513 5,572,437 -396.1 Total PET 20,353,215 20,854,722 501.5 Total PEA 14,384,702 15,282,285 897.6 Tasa de desempleo (Desempleados/PEA) 4.70% 4.50% Tasa de Actividad (PEA/PET) 70.70% 73.30% Ocupados/PET 67.40% 70.00% Creación de Empleos: Julio 2006-Diciembre 2007 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 feb-00 ago-00 feb-01 ago-01 feb-02 ago-02 feb-03 ago-03 feb-04 ago-04 feb-05 ago-05 feb-06 ago-06 feb-07 ago-07 feb-08 Empleo Nacional Urbano en Empresas de 10 y más trabajadores (Var. %) Febrero 2008: 9,1% La dinámica económica reciente ha permitido generar alrededor de 887 mil nuevos empleos en el periodo julio 2006-diciembre 2007 26,5 22,9 16,9 16,0 14,3 12,1 11,8 9,7 9,0 8,9 4,1 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 Paita Chincha Ica Pucallpa Tarapoto Arequipa Tacna Pisco Piura Lima Metrop. Promedio resto Crecimiento del Empleo en principales ciudades (Var. % Ene-Feb 2008) Fuente: MTPE Fuente: MEF Fuente: MTPE
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    20 Indicadores Sociales: Pobreza,Ingresos y Gastos de los Hogares 1.0 7.3 8.4 1.0 8.2 9.0 0.4 3.3 5.2 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 2005 2006 2007 Nacional Urbana Rural Gasto per Cápita Promedio Mensual del Hogar (Var. % Soles Constantes de 2001) Ingreso per Cápita Promedio Mensual del Hogar – Por Dominio (Var. % Soles Constantes de 2001) -1.2 -4.3 3.2 -0.7 0.7 1.0 -4.5 15.9 8.4 9.9 3.5 23.3 13.6 9.6 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 Costa urb. Costa rural Sierra urb. Sierra rural Selva urb. Selva rural Lima Metrop. 2005/2004 2007/2006 Fuente: INEI ENAHO. 39,3 44,5 48,7 48,6 25 35 45 55 2004 2005 2006 2007 % Perú: Incidencia de la Pobreza total 2004 – 2007 (%) Fuente: INEI – Encuesta Nacional de Hogares Anual 2004 – 2007. Fuente: INEI – Encuesta Nacional de Hogares Anual 2004 – 2007. Incidencia de la Pobreza rural 2004 – 2007 (%) 64,6 69,8 70,9 69,3 40 55 70 85 2004 2005 2006 2007
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    21 -5,5 -6,0 -8,1 -4,8 -10,9 -9,6 -7,0 -5,7 -5,2 -3,3 -3,2 -3,8 -4,8 -14,0 -10,0 -6,0 -2,0 2,0 Total Urbana Rural Costa Sierra Selva Costa urbana Costa rural Sierra urbana Sierra rural Selva urbana Selva rural Lima Metropolitana Dominio Región Natural Área Nacional Fuente:INEI – Encuesta Nacional de Hogares Anual 2004 – 2007. Reducción de la pobreza según ámbitos en 2007 (Puntos porcentuales) Fuente: Censos Nacionales 2005: X de Población y V de Vivienda. Nota: Población 2006 y 2007 estimada con una tasa de crecimiento de 0,8%. Evolución de la Pobreza 2005 – 2007 (Número de personas) Año Población Pobreza (%) Población pobre Variación 2005 27 219 264 48,7 13 255 782 2007 27 595 462 39,3 10 845 017 -2 410 765 Indicadores Sociales: Reducción de la Pobreza
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    5. La Sostenibilidaddel Crecimiento
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    23 24 38 34 7 11 14 0 5 10 15 20 25 30 35 40 Economía Doméstica Comercio Internacional Inversión Extranjera Empleo Precios TOTAL LaSostenibilidad del Crecimiento Competitividad: Panorama General PERÚ: Ranking de Desempeño Económico 2008 (sobre 55 países) 26 35 41 43 50 52 55 0 10 20 30 40 50 60 Chile PERÚ Colombia Brasil México Argentina Venezuela PERÚ y América Latina: Ranking General de Competitividad 2008 (posición sobre 55 países) Fuente:IMD. World Competitiveness Center Fuente:IMD. World Competitiveness Center
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    24 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 45,0 50,0 55,0 1 995 1 996 1 997 1 998 1 999 2 000 2 001 2 002 2 003 2 004 2 005 2 006 2 007 Fuente: SUNAT- ADUANAS ArancelEfectivo ( %) 12,3 13,1 12,4 11,5 10,8 11,5 11,4 10,9 10,0 8,9 8,5 7,5 7,2 5,4 3,2 1,81 2,05 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Estimado 2008 y 2009 Apertura Comercial (X+M/ PBI) 50,6% Fuente: BCRP La Sostenibilidad del Crecimiento Competitividad: Apertura Comercial
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    16.7 15.2 16.7 16.5 19.6 21.4 19.7 21.3 19.8 22 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0 2003 20042005 2006 2007 Intermediación (Cred./PBI) Bancarización (Dep./PBI) Créditos (Var. %) Créditos Directos y Coeficientes de Intermediación y de Bancarización del Sistema Bancario Fuente: SBS, BCRP. La Sostenibilidad del Crecimiento Sistema Financiero: fuerte consolidación pero espacio para crecer
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    Reformas Estructurales • Infraestructura •Reforma del Mercado de Capitales • Reforma del Mercado Laboral • Reforma Educativa • Reforma Social
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    Reformas Estructurales Infraestructura La InversiónPública como porcentaje del PBI se ha recuperado en los últimos años. El Gobierno está tomando medidas para reducir la brecha de infraestructura en transporte, salud y educación, electricidad y saneamiento. Una de estas medidas consiste en impulsar el esquema de APPs para fortalecer la inversión de infraestructura en caminos, puertos y aeropuertos (IIRSAs, aeropuertos regionales, Muelle Sur en el puerto del Callao, etc.). Actualmente, se tienen en cartera proyectos de inversión en APP en diversos sectores por un monto de US$ 2 112 millones. Fuente: Proinversion. Cartera de proyectos APP (2007-2008) 29 Comunicación 340 Saneamiento 30 Minería 60 Hidrocarburos 536 Transporte 418 Agricultura y Energía 2 112 Total 14 Ayuda a la Inversión Privada 56 Descentralizados 60 Agricultura - Compañías Azucareras 66 Turismo 182 Aeropuertos 321 Puertos Estimated Investment (US$ Million) Economic Sector 29 340 30 60 536 418 2 112 Total 14 56 60 - 66 182 321 Inversión Estimada (Millones de US$) Sector Económico
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    Reformas Estructurales Reforma delMercado de Capitales A través del diseño e implementación de medidas que contribuyan al desarrollo y profundización del mercado de capitales se busca lo siguiente:  Regulación adecuada de los Fondos de Pensiones.  Fortalecimiento de la liquidez en el mercado de deuda pública.  Adecuada normativa e incentivos para el desarrollo de nuevos productos financieros.  Fortalecimiento de la capacidad regulatoria y supervisora de la CONASEV.  Marco tributario adecuado para instrumentos financieros.  Desarrollo de mecanismos de valuación de instrumentos financieros.
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    Los hechos dela informalidad (Banco Mundial, 2007)  60% de la producción se realiza en el mercado informal.  40% de la fuerza laboral es autoempleada en microempresas informales.  80% de la fuerza laboral no contribuye a un plan de pensiones formal. Dada esta realidad, nuestro programa de reforma laboral incluye:  Acceso progresivo a seguridad social y a un plan de pensiones enfocado en áreas rurales y microempresas.  Flexibilidad para poder enfrentar choques de demanda u oferta.  Incrementar el empleo formal.  Incrementar la competitividad de las empresas, de cara a enfrentar el desafío del TLC y otros mercados externos. Reformas Estructurales Reforma del Mercado Laboral
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    Reformas Estructurales El Gobierno,actualmente, se encuentra diseñando e implementando mejoras en el marco institucional y regulatorio. Se aprobó la Ley de Carrera Pública Magisterial en julio de 2007. Se incorporarán a esta ley a los maestros regidos por la Ley del Profesorado de manera gradual hasta el 2017. Se aprobó el Reglamento de la Ley N°28740 – Ley del Sistema Nacional de Evaluación, Acreditación y Certificación de la Calidad Educativa en julio de 2007. Se aprobó el Reglamento de la Ley N°28649 – Ley que autoriza el Concurso Público para nombramiento de profesores, en noviembre de 2007. Se encuentra en implementación la evaluación de los profesores a nivel nacional, en el marco de la Ley de Carrera Pública Magisterial. Reforma Educativa
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    Reformas Estructurales • Fusiónde programas sociales con el objeto de optimizar la gestión administrativa y funcional (antes 82 actualmente 26) • Centralización de la gestión de la política social a través del CIAS • Estrategia CRECER para articular los esfuerzos de los programas sociales • Expansión de Juntos (programa de subsidios condicionados en área rural) cubre actualmente 340 mil hogares (45% del total de pobres extremos) • Sistema de Focalización de hogares (SISFOH) cubriendo1 millón 300 hogares virtualmente la totalidad del área urbana permitirá reducir los niveles de filtración y subcobertura • Presupuesto por resultados con le objeto de introducir accountability en al gasto público Reforma Social
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    32 6. Las Proyeccionesdel Marco Multianual
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    Proyecciones 2009-2011 3.5 2.8 2.5 2.1 2.0 1.5 1.2 1.0 2008 20092010 2011 Resultado primario (Porcentaje del PBI) Resultado económico (Porcentaje del PBI) Resultado Primario y Económico del Sector Público No Financiero (% PBI) 7.0 6.5 7.0 7.2 2008 2009 2010 2011 Producto Bruto Interno (Var. % Anual) 24.1 22.1 20.1 18.0 13.3 12.1 11.0 9.9 10.9 10.0 9.1 8.1 2008 2009 2010 2011 Total (% PBI) Externa (% PBI) Interna (% PBI) Deuda Pública Total, Externa e Interna (% PBI) Fuente: MEF Inversión Privada y Pública (% PBI) 20,3 21,4 22,7 23,9 4,0 4,8 5,7 6,6 2008 2009 2010 2011 Inversión Pública (% PBI) Inversión privada (% PBI)
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    34 Crecimiento Económico delPerú: Situación y Perspectivas Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Junio, 2008 Ministerio de Economía y Finanzas