El documento analiza la evolución del balance del Banco Central de la República Argentina desde 1999 hasta mayo de 2012. Durante este período, los activos totales aumentaron más de 12 veces, con un fuerte crecimiento de las reservas internacionales y los títulos públicos. También creció en gran medida la base monetaria. Por otro lado, los títulos públicos pasaron a representar casi la mitad del activo total para mayo de 2012. El documento provee detalles sobre estas variaciones.
Este informativo semanal resume las principales noticias sobre los mercados de granos, energía y finanzas de la semana. En el mercado de soja, los precios bajaron tanto local como internacionalmente debido a los festejos de Año Nuevo. La producción de soja en Argentina para la campaña 2012/13 se estima en 53 millones de toneladas. Adicionalmente, se detalla la importancia económica de la soja para el país y las exportaciones generadas por el complejo soja. Finalmente, se presenta información sobre los niveles de reserv
El documento presenta información sobre varios temas económicos y financieros. Reporta los datos del balance del Banco Central de la República Argentina al 15 de noviembre, incluyendo las reservas internacionales y la deuda del gobierno nacional. También analiza la inversión extranjera directa en América Latina en años recientes y los detalles de la deuda externa argentina renegociada en 2005 y 2010. Por último, discute los posibles impactos del cambio climático en el sector agropecuario.
Este informativo semanal discute varios temas relacionados con la economía argentina y los mercados agrícolas mundiales. Reporta que la cuenta corriente cambiaria de Argentina mostró un superávit de $7,337 millones en los primeros tres trimestres de 2012, impulsada por un superávit comercial. También analiza la inflación en Argentina y las oportunidades del dragado de la Hidrovía del río Paraná. Por último, examina la volatilidad en los mercados energéticos locales.
El documento describe el proceso de creación de un nuevo sistema monetario internacional luego de la Segunda Guerra Mundial. Se presentaron dos propuestas principales, una impulsada por Keynes que proponía un banco internacional y una moneda llamada "bancor", y otra impulsada por White que propuso un sistema basado en el patrón oro o el dólar estadounidense. Finalmente se impuso la propuesta de White, estableciéndose el dólar como la principal moneda mundial hasta 1971, cuando Nixon eliminó su convertibilidad al oro.
El mercado climático dominó al mercado de la soja durante la semana. La soja tocó sus valores más altos en cuatro años y superó los US$ 600 la tonelada ante el agravamiento de las condiciones climáticas secas y altas temperaturas en Estados Unidos. Los sistemas monetarios internacionales han recibido atención de los economistas, quienes han propuesto distintas opciones como continuar con tipos de cambio fluctuantes pero con mayor regulación bancaria, monedas internacionales respaldadas por oro, o volver a un patrón
El documento resume las proyecciones de la Secretaría de Agricultura de EE.UU. para el complejo soja argentino en la campaña 2012/13, estimando una producción de 55 millones de toneladas de soja y exportaciones por $26.293 millones. También calcula los costos de producción en $14.170 millones y los ingresos netos del sector en $3.454 millones después de impuestos.
Este informativo semanal contiene varios artículos sobre temas económicos y financieros. Incluye un análisis del balance del Banco Central de la República Argentina y discute si los modelos financieros matemáticos pueden predecir con precisión el riesgo. También resume los precios internacionales de commodities y estadísticas comerciales de granos.
Este documento presenta el balance del Banco Central de la República Argentina al 23 de enero, con reservas internacionales de $213.019 millones y reservas netas de u$s30.361 millones. También analiza los tipos de cambio entre el dólar y el euro, que ha variado entre 0,83 a 1,6 dólares por euro desde 2001, y la relación entre el dólar y el yuan chino, que ha pasado de 8,28 a 6,229 yuanes por dólar.
Este informativo semanal resume las principales noticias sobre los mercados de granos, energía y finanzas de la semana. En el mercado de soja, los precios bajaron tanto local como internacionalmente debido a los festejos de Año Nuevo. La producción de soja en Argentina para la campaña 2012/13 se estima en 53 millones de toneladas. Adicionalmente, se detalla la importancia económica de la soja para el país y las exportaciones generadas por el complejo soja. Finalmente, se presenta información sobre los niveles de reserv
El documento presenta información sobre varios temas económicos y financieros. Reporta los datos del balance del Banco Central de la República Argentina al 15 de noviembre, incluyendo las reservas internacionales y la deuda del gobierno nacional. También analiza la inversión extranjera directa en América Latina en años recientes y los detalles de la deuda externa argentina renegociada en 2005 y 2010. Por último, discute los posibles impactos del cambio climático en el sector agropecuario.
Este informativo semanal discute varios temas relacionados con la economía argentina y los mercados agrícolas mundiales. Reporta que la cuenta corriente cambiaria de Argentina mostró un superávit de $7,337 millones en los primeros tres trimestres de 2012, impulsada por un superávit comercial. También analiza la inflación en Argentina y las oportunidades del dragado de la Hidrovía del río Paraná. Por último, examina la volatilidad en los mercados energéticos locales.
El documento describe el proceso de creación de un nuevo sistema monetario internacional luego de la Segunda Guerra Mundial. Se presentaron dos propuestas principales, una impulsada por Keynes que proponía un banco internacional y una moneda llamada "bancor", y otra impulsada por White que propuso un sistema basado en el patrón oro o el dólar estadounidense. Finalmente se impuso la propuesta de White, estableciéndose el dólar como la principal moneda mundial hasta 1971, cuando Nixon eliminó su convertibilidad al oro.
El mercado climático dominó al mercado de la soja durante la semana. La soja tocó sus valores más altos en cuatro años y superó los US$ 600 la tonelada ante el agravamiento de las condiciones climáticas secas y altas temperaturas en Estados Unidos. Los sistemas monetarios internacionales han recibido atención de los economistas, quienes han propuesto distintas opciones como continuar con tipos de cambio fluctuantes pero con mayor regulación bancaria, monedas internacionales respaldadas por oro, o volver a un patrón
El documento resume las proyecciones de la Secretaría de Agricultura de EE.UU. para el complejo soja argentino en la campaña 2012/13, estimando una producción de 55 millones de toneladas de soja y exportaciones por $26.293 millones. También calcula los costos de producción en $14.170 millones y los ingresos netos del sector en $3.454 millones después de impuestos.
Este informativo semanal contiene varios artículos sobre temas económicos y financieros. Incluye un análisis del balance del Banco Central de la República Argentina y discute si los modelos financieros matemáticos pueden predecir con precisión el riesgo. También resume los precios internacionales de commodities y estadísticas comerciales de granos.
Este documento presenta el balance del Banco Central de la República Argentina al 23 de enero, con reservas internacionales de $213.019 millones y reservas netas de u$s30.361 millones. También analiza los tipos de cambio entre el dólar y el euro, que ha variado entre 0,83 a 1,6 dólares por euro desde 2001, y la relación entre el dólar y el yuan chino, que ha pasado de 8,28 a 6,229 yuanes por dólar.
Este documento discute la importancia de la liquidez en los mercados financieros. Señala que los modelos de riesgo financiero fallaron al no incorporar el riesgo de iliquidez, como se evidenció en la crisis de 2008 cuando hubo una fuerte caída de la liquidez. También resalta que la estabilidad monetaria ayuda a contrarrestar la iliquidez al reducir la inflación y promover una mayor liquidez en la economía a través de una moneda sana y estable.
El resumen del documento es el siguiente:
1. El balance del Banco Central muestra reservas internacionales de $218.669 millones y pasivos monetarios de $388.174 millones, equivalentes a u$s80.304 millones.
2. Los mercados institucionalizados y bolsas permiten la transparencia y difusión de precios de referencia, favoreciendo la competencia.
3. La volatilidad de precios de los granos se debe a la inelasticidad de la demanda y variabilidad de la oferta debido a factores climáticos
Este documento analiza la recaudación fiscal y las transferencias a los gobiernos locales en el primer semestre de 2009 en el Perú. Se observa una reducción en la recaudación del IGV e Impuesto a la Renta, lo que afecta negativamente las transferencias como el FONCOMUN. El FONCOMUN transferido en el primer semestre fue un 24.88% menor a lo presupuestado inicialmente para ese período, lo que podría generar problemas para cumplir con los gastos comprometidos. Las municipalidades se han visto afectadas por la crisis pero han manten
El balance del BCRA muestra reservas internacionales de u$s 30.338 millones al 31 de enero de 2013, cubriendo el 36,8% de los pasivos monetarios. Se analiza la historia del dragado de las vías navegables, que permitió que los buques graneleros puedan cargar completamente en puertos de la zona de Rosario en lugar de tener que completar carga en otros puertos. Actualmente hay instalaciones de procesamiento de soja por más de 140.000 toneladas/día en las inmediaciones de Rosario debido a la mayor
Este boletín de apertura resume las noticias económicas más importantes del día, incluyendo datos de PMI manufacturero menores de lo esperado en China y EEUU, así como noticias sobre el crecimiento del sector agropecuario en Perú, la emisión de bonos por parte de Ferreycorp, y las variaciones en los precios de commodities como el cobre, petróleo y oro.
El documento resume los principales eventos económicos de la semana, incluyendo la baja de tasas de interés por parte de la FED que impulsó los mercados. También analiza el desempeño de la economía de México y EUA, y recomienda sectores e inversiones. Finalmente, presenta un análisis técnico de algunas emisoras mexicanas.
El Mercado De Capitales Como Fuente De Financiamiento Lichugoaranda
El documento resume una presentación sobre el mercado de capitales como fuente de financiamiento para las pymes. Explica que las pymes pueden acceder al mercado de capitales a través de instrumentos como cheques de pago diferido, sociedades de garantía recíproca, y fideicomisos financieros. También analiza cómo los ciclos económicos afectan los precios de los commodities y las acciones.
Este documento describe los efectos de la globalización en la economía mundial desde la década de 1970. Resume que (1) hubo un gran crecimiento de la producción y el PIB mundiales, (2) la liberalización del comercio aumentó drásticamente el comercio global, y (3) muchos países industrializados perdieron empleos industriales mientras que países como China ganaron muchos trabajadores industriales. También analiza los desequilibrios financieros globales y la primarización de las exportaciones en algunos países.
Este informativo semanal contiene varios artículos sobre temas económicos y financieros. Un artículo destaca las lecciones que se pueden aprender de Finlandia y Holanda, países con altos niveles de ahorro y baja deuda. Otro artículo analiza la fórmula utilizada para determinar el precio doméstico del biodiesel y la alícuota de retención para la exportación. Finalmente, se incluye información estadística sobre precios de commodities y el mercado de capitales.
Este documento resume los principales eventos económicos de la semana, incluyendo datos que confirman la recesión en Estados Unidos, recortes de empleos en la industria automotriz mexicana, y aumentos en las reservas internacionales de México. También incluye recomendaciones de inversiones, un análisis técnico del mercado de valores, y comentarios sobre la solicitud de fondos de rescate de las automotrices estadounidenses.
Bolivia y China sellaron un acuerdo de cooperación en agosto de 2011 que se centra en la explotación de recursos naturales bolivianos como litio y hidrocarburos. China también ha aumentado su apoyo militar a Bolivia y planea lanzar un satélite boliviano. Sin embargo, Bolivia tiene un déficit comercial significativo con China, importando mucho más de lo que exporta.
Oscar Cetrángolo - "Desafíos futuros para el federalismo fiscal y el financia...Jorge Henn
Compartimos el material que amablemente nos facilitara el Lic. Cetrángolo luego de las conferencias que presentara en la ciudad de Santa Fe y Rosario los días jueves 18 y viernes 19 de octubre, respectivamente. Puede comunicarse con el especialista ocentrangolo@gmail.com o con el vicegobernador a vicegobernacion@santafe.gov.ar
Este documento presenta una propuesta de negocio para una cadena de suministro de maderas y muebles. La visión es generar valor en la comercialización y producción de muebles en Colombia de manera sustentable y responsable. La misión es posicionarse como líder en el mercado colombiano brindando una alternativa confiable para clientes y colaboradores. La estructura propuesta incluye divisiones forestal, madera, producción y social-ambiental, con proveedores, fábricas, transporte y ventas. Se detallan los objetivos,
presentatie brede school congres 6 november 2013 Doorgaande lijn met oudersMargot Koekkoek
Presentatie van de deelsessie over een doorgaande lijn in ouderbetrokkenheid in een kindcentrum. Waarbij we specief in zijn gegaan op de praktijk van IKC Laterna Magica.
Este documento analiza la situación política, económica y social del Perú desde dos perspectivas: la derecha neoliberal y el sector que propone cambio. Desde la perspectiva neoliberal, destaca el crecimiento económico, la inversión y la reducción de la pobreza entre 2006-2009. Sin embargo, desde la perspectiva del cambio, se argumenta que este crecimiento se ha concentrado en unos pocos, la pobreza sigue siendo alta y la deuda pública está creciendo de manera insostenible.
El documento contiene varios párrafos cortos sobre temas como la vida, la madurez, la felicidad y el tiempo. Cada párrafo ofrece reflexiones breves sobre estos temas de una manera poética.
Este documento discute la importancia de la liquidez en los mercados financieros. Señala que los modelos de riesgo financiero fallaron al no incorporar el riesgo de iliquidez, como se evidenció en la crisis de 2008 cuando hubo una fuerte caída de la liquidez. También resalta que la estabilidad monetaria ayuda a contrarrestar la iliquidez al reducir la inflación y promover una mayor liquidez en la economía a través de una moneda sana y estable.
El resumen del documento es el siguiente:
1. El balance del Banco Central muestra reservas internacionales de $218.669 millones y pasivos monetarios de $388.174 millones, equivalentes a u$s80.304 millones.
2. Los mercados institucionalizados y bolsas permiten la transparencia y difusión de precios de referencia, favoreciendo la competencia.
3. La volatilidad de precios de los granos se debe a la inelasticidad de la demanda y variabilidad de la oferta debido a factores climáticos
Este documento analiza la recaudación fiscal y las transferencias a los gobiernos locales en el primer semestre de 2009 en el Perú. Se observa una reducción en la recaudación del IGV e Impuesto a la Renta, lo que afecta negativamente las transferencias como el FONCOMUN. El FONCOMUN transferido en el primer semestre fue un 24.88% menor a lo presupuestado inicialmente para ese período, lo que podría generar problemas para cumplir con los gastos comprometidos. Las municipalidades se han visto afectadas por la crisis pero han manten
El balance del BCRA muestra reservas internacionales de u$s 30.338 millones al 31 de enero de 2013, cubriendo el 36,8% de los pasivos monetarios. Se analiza la historia del dragado de las vías navegables, que permitió que los buques graneleros puedan cargar completamente en puertos de la zona de Rosario en lugar de tener que completar carga en otros puertos. Actualmente hay instalaciones de procesamiento de soja por más de 140.000 toneladas/día en las inmediaciones de Rosario debido a la mayor
Este boletín de apertura resume las noticias económicas más importantes del día, incluyendo datos de PMI manufacturero menores de lo esperado en China y EEUU, así como noticias sobre el crecimiento del sector agropecuario en Perú, la emisión de bonos por parte de Ferreycorp, y las variaciones en los precios de commodities como el cobre, petróleo y oro.
El documento resume los principales eventos económicos de la semana, incluyendo la baja de tasas de interés por parte de la FED que impulsó los mercados. También analiza el desempeño de la economía de México y EUA, y recomienda sectores e inversiones. Finalmente, presenta un análisis técnico de algunas emisoras mexicanas.
El Mercado De Capitales Como Fuente De Financiamiento Lichugoaranda
El documento resume una presentación sobre el mercado de capitales como fuente de financiamiento para las pymes. Explica que las pymes pueden acceder al mercado de capitales a través de instrumentos como cheques de pago diferido, sociedades de garantía recíproca, y fideicomisos financieros. También analiza cómo los ciclos económicos afectan los precios de los commodities y las acciones.
Este documento describe los efectos de la globalización en la economía mundial desde la década de 1970. Resume que (1) hubo un gran crecimiento de la producción y el PIB mundiales, (2) la liberalización del comercio aumentó drásticamente el comercio global, y (3) muchos países industrializados perdieron empleos industriales mientras que países como China ganaron muchos trabajadores industriales. También analiza los desequilibrios financieros globales y la primarización de las exportaciones en algunos países.
Este informativo semanal contiene varios artículos sobre temas económicos y financieros. Un artículo destaca las lecciones que se pueden aprender de Finlandia y Holanda, países con altos niveles de ahorro y baja deuda. Otro artículo analiza la fórmula utilizada para determinar el precio doméstico del biodiesel y la alícuota de retención para la exportación. Finalmente, se incluye información estadística sobre precios de commodities y el mercado de capitales.
Este documento resume los principales eventos económicos de la semana, incluyendo datos que confirman la recesión en Estados Unidos, recortes de empleos en la industria automotriz mexicana, y aumentos en las reservas internacionales de México. También incluye recomendaciones de inversiones, un análisis técnico del mercado de valores, y comentarios sobre la solicitud de fondos de rescate de las automotrices estadounidenses.
Bolivia y China sellaron un acuerdo de cooperación en agosto de 2011 que se centra en la explotación de recursos naturales bolivianos como litio y hidrocarburos. China también ha aumentado su apoyo militar a Bolivia y planea lanzar un satélite boliviano. Sin embargo, Bolivia tiene un déficit comercial significativo con China, importando mucho más de lo que exporta.
Oscar Cetrángolo - "Desafíos futuros para el federalismo fiscal y el financia...Jorge Henn
Compartimos el material que amablemente nos facilitara el Lic. Cetrángolo luego de las conferencias que presentara en la ciudad de Santa Fe y Rosario los días jueves 18 y viernes 19 de octubre, respectivamente. Puede comunicarse con el especialista ocentrangolo@gmail.com o con el vicegobernador a vicegobernacion@santafe.gov.ar
Este documento presenta una propuesta de negocio para una cadena de suministro de maderas y muebles. La visión es generar valor en la comercialización y producción de muebles en Colombia de manera sustentable y responsable. La misión es posicionarse como líder en el mercado colombiano brindando una alternativa confiable para clientes y colaboradores. La estructura propuesta incluye divisiones forestal, madera, producción y social-ambiental, con proveedores, fábricas, transporte y ventas. Se detallan los objetivos,
presentatie brede school congres 6 november 2013 Doorgaande lijn met oudersMargot Koekkoek
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Este documento analiza la situación política, económica y social del Perú desde dos perspectivas: la derecha neoliberal y el sector que propone cambio. Desde la perspectiva neoliberal, destaca el crecimiento económico, la inversión y la reducción de la pobreza entre 2006-2009. Sin embargo, desde la perspectiva del cambio, se argumenta que este crecimiento se ha concentrado en unos pocos, la pobreza sigue siendo alta y la deuda pública está creciendo de manera insostenible.
El documento contiene varios párrafos cortos sobre temas como la vida, la madurez, la felicidad y el tiempo. Cada párrafo ofrece reflexiones breves sobre estos temas de una manera poética.
La reunión de la junta directiva se llevó a cabo el 5 de agosto de 2011. Se discutieron los resultados financieros del segundo trimestre y se aprobaron los planes de expansión para el próximo año fiscal. La junta concluyó satisfecha con el progreso de la compañía.
1) A apresentação discute a Terra e seu lugar no sistema solar, comparando seu tamanho com outros planetas.
2) É descrito o "destino" de Plutão após uma reunião de astrônomos em 2006 que decidiu reclassificá-lo.
3) As zonas climáticas da Terra são explicadas em função da incidência dos raios solares em diferentes latitudes devido à esfericidade do planeta e seu movimento de rotação.
Este documento describe un experimento realizado por estudiantes de bioquímica y farmacia en la Universidad Técnica de Machala sobre la intoxicación por cloruro de zinc en cobayos. El objetivo era observar los signos y síntomas de intoxicación y determinar la presencia del tóxico a través de reacciones químicas. Se administró cloruro de zinc por vía intraperitoneal a un cobayo, observando síntomas como mareo, desmayo y convulsiones que llevaron a la muerte del animal en 10 minutos. Luego
Las células tienen tres partes importantes: la membrana celular, el citoplasma y el núcleo. También existen células procariotas y eucariotas, así como células animales y vegetales.
El documento presenta resúmenes de varios temas económicos. Se detalla el balance del Banco Central de la República Argentina con cifras de reservas internacionales y pasivos monetarios. Luego, se explica la diferencia entre el balance de pagos y el balance cambiario, resumiendo las cifras del balance cambiario de Argentina para 2012. Finalmente, se realiza una breve introducción sobre el Fondo Monetario Internacional.
Este informativo semanal resume las cuentas monetarias de Argentina según el Banco Central al 11 de mayo, mostrando incrementos anuales de 31.5% en la Base Monetaria y de 30.6% en la Circulación Monetaria. También analiza el balance cambiario del primer trimestre y la recaudación tributaria nacional en el primer trimestre de 2012, que alcanzó los $148.489 millones con un crecimiento del 29.1% interanual. Por último, discute la capacidad de energía eléctrica de la república argentina
Este informativo semanal resume las noticias económicas y financieras más relevantes de la semana. Reporta que las reservas internacionales del Banco Central alcanzaron los $212.900 millones, con reservas netas de $30.339 millones. También indica que el Banco Central tuvo pérdidas de $11.000 millones en 2012 debido a las altas tasas pagadas por los Lebac en comparación con las bajas ganancias por reservas internacionales. Por último, analiza la importancia histórica del ahorro para el crecimiento econó
El documento analiza las propiedades del agua y su importancia para el desarrollo de la vida. Explica que el agua se formó a lo largo de la historia cósmica a partir de la unión del hidrógeno y el oxígeno, elementos que surgieron en distintas épocas. Detalla las propiedades moleculares del agua que le permiten ser un solvente poderoso y estable, como su asimetría electrónica y las cargas parciales positivas y negativas. Finalmente, señala que estas características hicieron pos
Este informativo semanal contiene información sobre el balance del Banco Central de la República Argentina, la evolución de la deuda pública nacional en los últimos años, y las monedas del yuan chino y el dólar estadounidense. Según el balance del BCRA, las reservas internacionales netas ascienden a u$s 37,831 millones. La deuda pública nacional creció en u$s 31,844 millones entre 2009 y 2011, aunque su relación con el PBI disminuyó. Finalmente, se realiza un breve resumen hist
El documento resume la situación económica y financiera de Argentina. Reporta que las reservas del Banco Central alcanzaron los $211,770 millones, con un saldo neto de alrededor de $181,369 millones luego de deducir encajes. La recaudación fiscal para el año alcanzaría los $680,609 millones, mientras que los ingresos totales del sector público serían de $525,737 millones. El balance cambiario del primer semestre mostró un superávit de $7,637 millones en la cuenta corriente.
El balance del Banco Central al 23 de agosto muestra reservas internacionales de $208.424 millones y pasivos monetarios de $367.195 millones, equivalentes a u$s79.526 millones. Las reservas cubren el 44,8% de los pasivos. La deuda del gobierno nacional al Banco Central asciende a $259.734 millones, equivalentes a u$s56.252 millones, un incremento de casi u$s10.000 millones respecto al año pasado.
El documento resume la situación del balance del Banco Central de la República Argentina y la evolución de los agregados monetarios. Reporta que las reservas internacionales ascienden a $216.568 millones y los pasivos monetarios garantizan el 41,9% de las reservas netas. También analiza brevemente la teoría de Keynes sobre el ahorro y la inversión, y la relación entre el ahorro y la cuenta corriente.
Este informativo semanal contiene tres resúmenes cortos:
1) Explica el origen del sistema monetario argentino en 1881 con la ley que estableció el peso oro como unidad monetaria. Luego describe la evolución del sistema hasta la ley de conversión de 1899.
2) Resume un artículo sobre las reservas externas de Argentina después de la Segunda Guerra Mundial, señalando que en 1945 el Banco Central tenía grandes reservas de oro y divisas.
3) Incluye estadísticas comercial
Este documento contiene tres artículos principales:
1) Resume el balance del Banco Central de la República Argentina, incluyendo las reservas internacionales y pasivos monetarios.
2) Explica la producción mundial de energía, incluyendo reservas y producción de petróleo y gas.
3) Comenta los mercados financieros y de commodities durante la semana, incluyendo precios de granos. También incluye estadísticas del USDA.
1) La soja alcanzó un récord histórico de precio en el mercado local y externo debido a una escasez global causada por una sequía.
2) Los agregados monetarios en Argentina han evolucionado recientemente, con la monetización de la economía teniendo una relación con la inflación.
3) El documento cubre varios temas relacionados con el mercado de granos en Argentina, incluidos los precios de la soja, el trigo y el maíz, así como los ferrocarriles y los bonos.
1) El balance del BCRA muestra reservas internacionales de $209.657 millones, menos encajes en otras monedas de $25.277 millones, para reservas netas de $184.380 millones.
2) El crecimiento económico está estrechamente relacionado al consumo de energía. Países como Canadá, EEUU y Australia tienen altos consumos eléctricos per cápita.
3) El documento analiza temas relacionados a los mercados de soja, maíz, trigo y la situación económica y financiera
Este informativo semanal contiene noticias sobre el mercado local de granos, hidrovías, cambio climático y su impacto en la agricultura, precios internacionales de commodities, estadísticas de exportaciones, y comentarios sobre el mercado de capitales. Incluye secciones sobre precios, mercados físicos y a término, tipo de cambio, y análisis bursátil.
Este informativo semanal discute los medios de transporte y vías navegables en Argentina. Explica que el transporte representa una parte importante del costo de comercialización de granos y que la infraestructura de transporte no ha podido mantener el ritmo del aumento de la producción agrícola. El ferrocarril transporta aproximadamente la mitad de los 24 millones de toneladas de granos transportados anualmente, aunque esto está muy por debajo de los niveles previos. Se necesitan mayores inversiones en infraestructura de transporte para
El documento discute tres temas principales: 1) La importancia de los beneficios empresariales para la recuperación económica de un país ya que generan ahorro e inversión; 2) Que el desarrollo económico depende del incremento de la productividad mediante el uso de más factores productivos como capital y mano de obra; 3) Que la productividad es mayor cuando los trabajadores tienen acceso a más capital que puede incluir maquinaria, educación y formación.
El documento resume el balance del Banco Central de Argentina al 31 de julio, incluyendo las reservas internacionales, deuda pública, agregados monetarios y efectos del pago del Boden 2012. También analiza los sectores generadores y demandantes de divisas, destacando el superávit del complejo soja y otros granos y alimentos. Finalmente, comenta la evolución de los principales mercados internacionales de granos la semana pasada.
Este resumen cubre el documento informativo semanal. El trigo sigue con precios firmes en los mercados internacionales, con retrocesos semanales del 1 al 2% en Chicago y Kansas. El balance del Banco Central de Argentina muestra reservas internacionales de $206.901 millones y cuentas corrientes en otras monedas de $28.393 millones. La producción mundial de trigo se proyecta en 665 millones de toneladas, 30 millones menos que el ciclo anterior. La capacidad de producción de biodiesel en Argentina llega a 3.465
Este informe semanal discute la economía argentina, los mercados agrícolas y financieros. La economía argentina sufre de estancamiento e inflación a la vez, ya que los sectores productivos han caído mientras los agregados monetarios han crecido a más del 33% anual. El informe también analiza las exportaciones granarias de Argentina, los precios internacionales del trigo, y las fluctuaciones en los mercados de soja y maíz. Finalmente, examina las estadísticas del USDA sobre la oferta y demanda mundial de granos
Bnm ayuda memoria - analisis financiero y economico situacionalgonzaloromani
Este documento resume la estrategia implementada contra el Banco Nuevo Mundo. Inicialmente se retiraron depósitos estatales del banco de forma sistemática, reduciendo su liquidez. Luego se declaró su intervención alegando problemas de liquidez, a pesar de que un informe técnico encontró que el banco estaba solvente. Finalmente, la Superintendencia de Banca y Seguros aplicó prácticas contables irregulares para generar pérdidas en el banco y justificar su liquidación, violando los procedimientos legales.
Este documento resume la situación del Banco Nuevo Mundo antes y durante su intervención por parte de la Superintendencia de Banca y Seguros del Perú. Resalta que el banco era viable y rentable antes de la intervención, con crecimiento sostenido entre 1995 y 2000. Sin embargo, a partir de 2000 la SBS inició una estrategia en su contra que incluyó el retiro de depósitos estatales y privados, así como la aplicación irregular de prácticas contables que generaron pérdidas en el banco y llevaron a su intervención en
El documento presenta indicadores comerciales de maíz y soja en Argentina. Para maíz en la campaña 2012/13, el saldo exportable fue de 19,4 millones de toneladas, de las cuales se compraron 18,21 millones para exportación. Queda por vender 1,2 millones de toneladas y falta fijar precio para 2,2 millones. Para soja 2013/14, la producción estimada es de 53,51 millones de toneladas, de las cuales se compraron 2,08 millones y falta vender 50,6 millones y fij
El resumen proporciona información sobre la faena de bovinos, ovinos y porcinos en establecimientos habilitados a nivel nacional hasta el 31 de agosto de 2013. La faena de bovinos fue de 1,4 millones de cabezas, con un 45% correspondiente a vacas. La faena ovina fue de 783,434 cabezas, con un 47% correspondiente a corderos. La faena porcina fue de 129,004 cabezas, con un 92% correspondiente a cerdos. El documento también incluye información sobre precios de hacienda
O documento discute o preço do leite pago ao produtor no Brasil em julho de 2013. O preço médio nacional do leite aumentou 3,6% em relação a junho, impulsionado pela forte demanda. A produção de leite aumentou em junho, mas ainda está abaixo da demanda das indústrias. As expectativas são de novos aumentos de preços em agosto devido à continuidade da demanda aquecida.
O documento discute o mercado de leite no Brasil em junho de 2013. A produção de leite continuou baixa devido ao período de entressafra, enquanto a demanda permaneceu firme, fazendo com que os preços pagos aos produtores aumentassem pelo quinto mês consecutivo. Os gastos com alimentação animal também subiram em junho, influenciados pela alta nos preços de suplementos. A expectativa é de novos aumentos nos preços do leite em julho.
O preço pago ao produtor de leite em maio foi o maior em cinco anos devido à baixa oferta causada pela escassez de alimentos para as vacas e atraso nas chuvas. A diminuição da oferta elevou os preços dos derivados e levou algumas indústrias a aumentarem os preços para reduzir as vendas com medo de não atender a demanda. No entanto, casos isolados de adulteração de leite no Rio Grande do Sul não devem comprometer a imagem e importância desse alimento essencial para a saúde.
O preço pago ao produtor de leite aumentou pelo terceiro mês consecutivo em abril, impulsionado pela queda na oferta. A expectativa é de que os preços continuem subindo em maio, apesar da possível elevação da produção no Sul. Os custos de produção, no entanto, permanecem altos, exigindo planejamento dos produtores.
A produção de leite no Brasil continuou em queda em fevereiro, restringindo a oferta e aumentando a disputa pelos suprimentos entre as indústrias. Como resultado, os preços pagos aos produtores subiram 2,53% em março. A maioria dos agentes de mercado espera que os preços continuem aumentando em abril devido à oferta limitada e demanda constante.
El resumen proporciona información sobre la faena de bovinos, ovinos y porcinos en Uruguay hasta el 24 de agosto de 2013. La faena de bovinos fue un 3% superior a 2012, con 1,377,335 cabezas faenadas. La faena ovina aumentó un 19% en dólares y un 35% en volumen respecto a 2012. La faena porcina fue similar a 2012, con 125,490 cabezas.
El balance del Banco Central de la República Argentina al 07 de agosto de 2022 mostraba reservas internacionales por $204.675 millones, equivalentes a u$s37.022 millones. La deuda del gobierno nacional con el Banco Central totalizaba $158.503 millones, equivalentes a u$s28.670 millones. Los agregados monetarios M1, M2 y M3 tuvieron incrementos interanuales de entre 27,7% y 30,2%. La implementación de contratos forward ganaderos permitiría a productores ganaderos acceder a financiamiento para
El documento presenta indicadores comerciales de la soja para la campaña 2012/13. Muestra que la producción fue de 48 millones de toneladas, un aumento del 7% respecto al año anterior. Las compras totales fueron de 12,35 millones de toneladas, una disminución del 27% interanual. Aún quedan 34,8 millones de toneladas por vender y 41,9 millones de toneladas sin precio fijado.
El resumen del documento es:
1) La faena de bovinos aumentó un 18% respecto al mismo período del año anterior. La faena de ovinos aumentó un 75% y la de porcinos un 5%.
2) La faena de ovejas, corderos y cerdos representaron el principal porcentaje de la faena total de cada especie.
3) Las exportaciones totales del sector aumentaron un 6% en divisas respecto al mismo período del año anterior, mientras que las exportaciones de carne bovina y ovina aumentaron en volumen y
This document discusses the differences between federally inspected (FI) slaughter and commercial slaughter data reported by the USDA. FI slaughter occurs in plants inspected by the USDA Food Safety and Inspection Service and accounts for over 98% of cattle and 99% of hog slaughter. The USDA publishes daily and weekly FI slaughter reports that provide estimates of slaughter numbers and production. Commercial slaughter data comes from state-inspected plants and is reported monthly with more detailed information. The document provides an overview of several key USDA reports and the differences between FI and commercial data sources.
- Pork production reached record high levels in Q4 2012 despite warnings about high feed costs reducing meat supplies. However, pork production trends had shifted downward beginning in 2008 with the surge in corn prices above $4/bushel.
- Prior to 2008, all major meat production species were growing steadily each quarter. The spike in grain costs disrupted this and caused production cuts, especially after prices rose above $6-7/bushel.
- Had grain costs not increased as sharply, meat production for all species would be significantly higher now, providing billions of additional pounds of protein for consumers each quarter.
The document summarizes estimates for USDA's upcoming Cattle on Feed report, which is expected to show lower placements, marketings, and inventories compared to the previous year. Retail meat prices increased in March compared to February for all meats except composite broilers. While retail prices have increased, wholesale and farm values have not risen as much, especially for beef and pork. There is concern that retail prices are rising faster than production costs to keep products moving through the supply chain.
- Corn planting progress is off to a slow start in 2013, with only 2% of acres planted nationally by mid-April, compared to a 5-year average of 7% planted. Several key corn-producing states are lagging behind their normal planting paces.
- While slow planting progress is not disastrous, the entire 2013 corn crop will be closely watched given tight supplies. However, 2008 and 2009 had similarly slow starts but ended with good yields.
- Cattle and hog producers face high feed costs and low prices, suggesting significant losses for the remainder of 2013 despite some expected cost declines later in the year. Hog producers may see better prospects in 2014 if costs continue to fall as projected.
The USDA discontinued the voluntary National Carlot Pork Report and will instead track two mandatory pork reports providing pricing on an FOB Plant and FOB Omaha basis. This change was made to provide better visibility into wholesale pork pricing. While some wanted the reports published side by side for six months, continuing the voluntary report proved impractical as packers stopped reporting to it once the mandatory reports began on April 1st. The mandatory reports have consistently shown prices around 4 cents or 5% higher than the voluntary report, suggesting the voluntary report did not provide full visibility previously.
The document provides updates to global agricultural supply and demand estimates for various commodities including wheat, coarse grains, rice, oilseeds, sugar, and cotton for the 2012/13 period. Key points include:
- U.S. wheat ending stocks are projected to be 15 million bushels higher. Global wheat supplies and trade are also projected to increase.
- U.S. coarse grain ending stocks are projected to be higher led by a 125 million bushel increase in corn ending stocks. Global coarse grain production is projected to increase 1.1 million tons.
- U.S. rice domestic use is projected to decrease 5 million cwt, increasing ending stocks. Global rice production is projected at
1) The statistics for US meat exports reported monthly by the US Census Bureau and weekly by USDA through its export sales reporting system have become increasingly difficult to reconcile in recent months.
2) The monthly Census data shows a 36% decline in US beef exports to Mexico in January 2013, while the weekly data reported a 19% increase.
3) A comparison of monthly official beef export statistics and implied monthly exports from the weekly data shows they are dramatically different since 2012, possibly due to a change in commodity classification codes.
USDA issued its latest forecasts for 2013 beef, pork, and poultry production in April. The biggest revision was a reduction in the beef production forecast of 230 million pounds or 0.9% to 24.976 billion pounds total. This likely reflects expectations for reduced cattle slaughter and slower weight gains in the second half of the year due to smaller feedlot placements. Imports were forecast to be up 0.4% while exports were down 0.6%. Per capita beef consumption in 2013 is now forecast to be 55.7 pounds, down 2.9% from 2012 despite reduced availability.
- Wholesale beef prices have remained volatile as cattle prices jumped briefly around Easter but have since drifted lower. Slow demand in the first quarter of 2013 has led to excess inventories and cautious purchasing by retailers and foodservice.
- Combined US steer and heifer slaughter so far in 2013 is running slightly below year-ago levels. Choice beef cutout prices are over 7% higher than last year due to demand for certain export-dependent cuts.
- After declining last year following the LFTB controversy, prices for fat beef trimmings have surged recently but it remains unclear if high prices can be sustained after Memorial Day.
1. INFORMATIVO SEMANAL
MERCADO FRENADO Y CON GRAN AÑO XXX - N° 1561 - 08 DE JUNIO DE 2012
INCERTIDUMBRE
La primera semana completa del mes de
junio finalizó con una recuperación de los
EVOLUCIÓN DEL BALANCE DEL BCRA
En base a un trabajo realizado por el Lic. Diego Mar-
precios externos, castigados tras diez días
cos, profesor de la UNR y de UCEL, las cuentas del ba-
de mayoría de bajas. Sin embargo, esta ten-
lance del Banco Central tuvieron la siguiente evolución
dencia tuvo escaso impacto en el plano
desde 1999 hasta el 23 de mayo ...................... Pág. 2
local, en donde la extensión ..... Pág. 10
4.500
Ingreso de camiones a las terminales portuarias
Up River Parana
LA MONEDA CHINA SE DEPRECIA CON
4.000 Trigo Maíz Soja RESPECTO AL DÓLAR
3.500
Por Rodolfo Rossi. En el mes de mayo último y hasta la
3.000
fecha, la divisa china (Yuan) se ha ido debilitando frente
Unidades
al Dólar americano (US$). Esta moneda “patrón” se ha
2.500
2.000
1.500
revalorizado en relación a las ......................... Pág. 3
1.000
500 LOS TIPOS DE CAMBIO ENTRE LAS MONEDAS
0
03/abr 10/abr 17/abr 24/abr 01/may 08/may 15/may 22/may 29/may 05/jun A qué responde la paridad entre las monedas, es tema
de discusión desde mucho tiempo atrás. Juegan facto-
FUENTE: Williams entregas
res diversos que muchas veces son difíciles de aislar para
RECUPERACIÓN DEL MAÍZ EN CBOT; llegar a una clara comprensión ....................... Pág. 3
SIN MERCADO LOCAL
Los futuros de maíz cotizantes en CBOT ¿QUÉ PODEMOS APRENDER DEL MILAGRO
experimentaron una notable recuperación
ECONÓMICO ALEMÁN?
durante los últimos días, luego de alcanzar
En la historia de la economía de las naciones siempre
mínimos del último año y medio hacia fina-
se hablará del llamado ‘milagro económico alemán’ ocu-
les de la semana pasada. El contrato con
rrido después de la segunda post-guerra. En realidad, no
vencimiento en julio ajustó ........ Pág. 11
tiene sentido hablar de ................................ Pág. 4
MAÍZ: ROE Verde al 07/06/2012 TRANSPORTE DE GRANOS EN EE.UU.
MAIZ
Fecha de emisión En este artículo se sintetizan los aspectos principa-
ROE 45 ROE 365 TOTAL
Total 2010 326.304 15.277.545 15.603.849 les del informe “Transportation of U.S. grains – A modal
Total 2011
ene/12
959.816
170.445
18.325.388
661.270
19.285.204
831.715
share analysis 1978-2010 Update” publicado en marzo
feb/12 125.153 248.309 373.462 de este año por el Agricultural Marketing ........ Pág. 6
mar/12 92.810 333.695 426.505
abr/12 59.771 68.332 128.103
may/12
jun/12
188.575
8.374
2.451.253
66.273
2.639.828
74.647
RINDE DE BIODIESEL DE DISTINTOS CULTIVOS
Sem al 07/06 8.374 66.273 74.647 En un trabajo dedicado a la Jatropha Curcas de la
Total 2012 645.128 3.829.132 4.474.260
Facultad de Ingeniería de la UBA se publica un cuadro
con los rendimientos en biodiesel de distintos cultivos.
LA SUBA DE PRECIOS NO ATRAJO LOS Veamos lo que allí se dice: ............................ Pág. 7
NEGOCIOS LOCALES
En Estados Unidos la semana fue de ROSGAN CONSOLIDA SU LIDERAZGO
franca recuperación para el precio de la Entre el 15 y el 18 de mayo, ROSGAN® tuvo su remate
soja que volvió a superar los US$ 520 por N° 40 donde se pusieron a la venta 32.406 cabezas, re-
tonelada luego de un mes de mayo alicaí- presentando una caída del 21% respecto al volumen
do, mientras que en Argentina la comer- ofertado el remate anterior, pero un 12,5% superior al
cialización se vio ...................... Pág.12 del remate de mayo de 2011. ......................... Pág. 7
2. ECONOMÍA Y FINANZAS
Base Monetaria creció 13,5 veces.
El Patrimonio Neto pasó de $ 3.837 en 1999 a $
ANÁLISIS DE LA EVOLUCIÓN DEL 42.878 el 23 de mayo del corriente año.
BALANCE DEL BCRA Los Títulos Públicos en relación a la Base Mo-
netaria pasaron del 10% en 1999 a 12% en el 2002,
En base a un trabajo realizado por el Lic. Diego al 58% en el 2007 y a 98% el 23 de mayo del corrien-
Marcos, profesor de la UNR y de UCEL, las cuentas te año.
del balance del Banco Central tuvieron la siguien- Las Reservas Internacionales en relación al Ac-
te evolución desde 1999 hasta el 23 de mayo del tivo Total pasaron de 49% en 1999 a 30% en el 2002,
corriente año (las cifras están en millones de pe- a 64% en el 2007 y a 43% el 23 de mayor del corrien-
sos y los porcentajes se encuentran disponibles te año.
para cada uno de los años en el trabajo original): Otros Activos en relación al Activo Total pasa-
Total del Activo: pasó de $ 39.351 en 1999 a $ ron de 47% en 1999 a 67% en el 2002, a 11% en el
488.150 el 23 de mayo del corriente. Las principa- 2007 y a 12% el 23 de mayo del corriente año.
les partidas del Activo tuvieron la siguiente evolu- Los Títulos Públicos en relación al Activo Total
ción: pasaron de 4% en 1999 a 3% en el 2002, a 25% en el
a) Las Reservas Internacionales pasaron de $ 2007 y a 45% el 23 de mayo del corriente año.
19.151 en la primera de las fechas a $ 210.815 en la Los datos que sirvieron para esta elaboración
última, con un crecimiento de 11 veces. propia se basan en el MECON.
b) Los Títulos Públicos (incluyendo los adelan- Algunas aclaraciones: dentro de las reservas
tos transitorios al gobierno nacional) pasaron de $ internacionales en los distintos años figuran los
1.636 en la primera de las fechas a $ 219.061 en la encajes de los depósitos en dólares que constitu-
última, con un crecimiento de 134 veces. yen un pasivo. En realidad, las reservas son meno-
c)Otros Activos: pasaron de $ 18.564 en la pri- res. Como un ejemplo: en el balance al 23 de mayo
mera de las fechas a $ 58.274 en la última, con un del corriente las reservas, hecha la deducción,
crecimiento de 3,1 veces. serían no $ 210.815 sino $ 182.968 millones. Tam-
Total del Pasivo: pasó de $ 35.514 en 1999 a $ bién hay que hacer notar que se incluyen como
445.272 el 23 de mayo del corriente. Dentro de reservas en los balances de los últimos años un
este total, la Base Monetaria pasó de $ 16.493 en préstamo swap del Banco Internacional de Basilea
la primera de las fechas a $ 222.922 en la última. La que ha rondado los u$s 3.500 millones.
CONTENIDO
MERCADO DE COMMODITIES MAGYP: Evolución mensual de la molienda de oleaginosas por
provincia (abril 2012) ................................................. 24
Granos. Apéndice estadístico de precios MAGYP: Existencias en plantas industriales de oleaginosas
Precios para granos de las Cámaras del país ..................... 14 sus productos al 01/05/12 ........................................... 25
Cotizaciones de productos derivados (Cámara de Cereales MAGYP: Evolución mensual de la molienda de granos y
de Buenos Aires) ........................................................ 14 granos oleaginosos (abril 2012) ..................................... 26
Mercado Físico de Granos de Rosario .............................. 15
Mercado a Término de Rosario (ROFEX) ........................... 16 MERCADO DE CAPITALES
Mercado a Término de Buenos Aires (MATBA) ..................... 17
Cálculo del precio FAS teórico a partir del FOB ................... 19 Comentario de coyuntura .............................. 28
Tipo de cambio vigente para el agro ............................... 19 Apéndice estadístico
Precios internacionales ............................................... 20 Mercado de Valores de Rosario
Reseña semanal de los volúmenes negociados ..................... 29
Granos. Apéndice estadístico comercial Operaciones registradas en el Mercado de Valores de Rosario 30
NABSA: Situación de buques en terminales portuarias del Up Resumen semanal de cheques de pago diferidos negociados.. . 31
River del 06/06 al 01/07/2012 ...................................... 22 Análisis de las acciones negociadas ................................. 32
MAGyP: Compras semanales y acumuladas de la exportación Análisis de los títulos públicos negociados ......................... 34
y la industria y embarques por grano al 30/05/12 ............. 23
Propietario: Bolsa de Comercio de Rosario.
Director: Cont. Rogelio T. Pontón - Dirección de Informaciones y Estudios Económicos
Córdoba 1402 - S2000AWV Rosario, Santa Fe, Argentina - Tel.: (54 341) 421-3471 al 3478 - Internos 2284 al 2287
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Este Informativo Semanal es una publicación de la Bolsa de Comercio de Rosario y su material puede ser reproducido de manera total o parcial,
citando la fuente. Registro de la Propiedad Intelectual N° 236.621.
3. ECONOMÍA Y FINANZAS
Notemos que entre los Títulos Públicos desde ducción en la demanda de las exportaciones, el
el 2006 hay un alto porcentaje de títulos Banco Popular orienta el valor del Yuan hacia aba-
intransferibles hasta fechas futuras. En el balance jo en relación al US$, para mejorar su balance
al 23 de mayo esos títulos llegan al 85,1% del total comercial.
de títulos por $ 146.632. Criteriosa política del Banco Popular de China,
Hay que hacer notar que la disminución de las en tanto ese país estaría presentando la más baja
reservas internacionales y el aumento de los Títu- inversión en activos fijos de la década, una menor
los Públicos obedecen a que se han pagado deu- inversión extranjera, disminución de las ventas
das del Gobierno Nacional con acreedores del minoristas y la herencia de una «burbuja inmobi-
exterior. liaria» que le está resultando costosa. Frente a
ello, China, sin mayores artilugios, da prioridad al
empleo y la riqueza, proveyendo una mayor oferta
de sus productos en el mercado mundial.
LA MONEDA CHINA SE DEPRECIA
CON RESPECTO AL DÓLAR LOS TIPOS DE CAMBIO ENTRE LAS
El Dr. Rodolfo Rossi, ex Presidente del Banco
Central nos ha hecho llegar con fecha 5 de junio el MONEDAS
siguiente artículo: A que responde la paridad entre las monedas,
En el mes de Mayo último y hasta la fecha, la es tema de discusión desde mucho tiempo atrás.
divisa china (Yuan) se ha ido debilitando frente al Juegan factores diversos que muchas veces son
Dólar americano (US$). Esta moneda «patrón» se difíciles de aislar para llegar a una clara compren-
ha revalorizado en relación a las principales mone- sión del tema.
das del mundo, desde el 1° de Mayo pasado en un De todas maneras, entre las distintas razones
5,1 %. El Yuan se ha desvalorizado con relación al que se esgrimen para determinar las causas de la
US$, en tal periodo de 6,2646 a 6,3684, o sea el 1,7 relación cambiaria entre dos monedas, no hay duda
%. Es notable esta depreciación de la moneda chi- que la más importante es la de la «paridad del
na, con las vigentes fricciones observadas con poder adquisitivo», teoría desarrollada por una serie
EEUU, sobre la necesidad de una revalorización de autores. Veamos lo que dice a este respecto el
del Yuan para evitar la elevada «competitividad» excelente libro del gran economista Gottfried
del país asiático, que determinó un desequilibrio Haberler, «El Comercio Internacional» (Der
en el balance comercial de EEUU, cercano a los Internationale Handel, 1933).
US$ 300.000 en el último año. «La teoría de la paridad adquisitiva sirve de base
El Banco Popular de China (Banco Central) ad- a la opinión según la cual la inflación, el aumento
ministra cada día el valor del Yuan en su relación al de la cantidad de dinero, es la causa de la subida
US$ y la desvalorización señalada de su moneda, del cambio extranjero (baja del cambio nacional).
constituiría una señal que la economía china está Esta teoría afirma que la relación de cambio entre
en desaceleración y en virtud de ello, pretende las unidades monetarias de dos países, es igual a la
incrementar sus exportaciones y reducir sus im- relación de la capacidad adquisitiva de cada clase
portaciones. de moneda en cada país respectivo».
Parecería que el Dólar americano se estaría La teoría fue expuesta por John Wheatley en
constituyendo en el «encaje deseado» de los 1803, por William Blake en 1810 y claramente por
inversores y ahorristas del mundo, en este ciclo David Ricardo en carta a Malthus en 1811 cuando
de deterioro de la economía europea y con ello, dice «El cambio representa exactamente la de-
no solo se ha desvalorizado el Euro, sino también preciación del dinero». También en «The High Price
la gran mayoría de las monedas. of Bullion», del mismo año, Ricardo hace notar
China cuenta con más de 3,3 billones (en el que la causa de la depreciación del dinero y con
sentido nuestro) de dólares de reservas en mone- ello de la subida del cambio exterior, no era otra
da extranjera y mantiene controles regulatorios cosa que el aumento de la circulación monetaria
muy estrictos sobre su mercado de divisas, por lo por el Banco de Inglaterra. Por supuesto que la
que cuenta con un muy amplio margen para deci- teoría tuvo desarrollos más modernos como los de
dir el valor diario de su moneda. Pero en un perio- Ludwig von Mises en 1912 y Gustav Cassel en 1914,
do de algunas dificultades de crecimiento y re- pero su solidez es incontrastable.
08/06/12 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 3
4. ECONOMÍA Y FINANZAS
Resumiendo: cuando la inflación en un deter- 1955, por recomendación del Dr. Raul Prebisch se
minado país es superior a la inflación en otro país, devaluó el peso a $ 18 = 1 u$s, el paralelo subió
la moneda del primero tendría, teóricamente, que mucho más y fue recién cuando en diciembre de
depreciarse con respecto a la moneda del segun- 1958, durante el gobierno del Dr. Arturo Frondizi,
do. Decimos teóricamente pues muchas veces jue- se liberó el mercado de cambios que el dólar ofi-
gan otras razones, especialmente intervenciones cial y el paralelo se unificaron alrededor de los $
de los gobiernos, que hacen que la mencionada 82.
teoría no se concrete en la realidad. También es
importante tener en cuenta los niveles de infla-
ción. Cuando son pequeños, como de hecho ha
ocurrido en los últimos tiempos entre los países
más desarrollados, pueden jugar otros factores
¿QUÉ PODEMOS APRENDER DEL
como el crecimiento relativo de los países, las ta- MILAGRO ECONÓMICO ALEMÁN?
sas de interés, etc., pero cuando la inflación es
importante, como ocurrió en la hiperinflación ale- En la historia de la economía de las naciones
mana de los años ’20 la depreciación de la moneda siempre se hablará del llamado ‘milagro económi-
del país inflacionario respecto a la del país de co alemán’ ocurrido después de la segunda post-
moneda estable tiene un alto grado de correla- guerra. En realidad no tiene sentido hablar de un
ción (la relación cambiaria pasó de 4,2 Reichmark milagro en economía, sino mostrar, como vamos a
= 1 u$s en 1914 a aproximadamente 4,2 billones de ver, que lo que entonces ocurrió fue nada más
Reichmark = 1 u$s a fines de 1923). que la aplicación de medidas correctas, las cuales
La razón por la que la moneda china, el yuan, permitieron que la economía del país saliera de su
se ha ido depreciando con respecto a la moneda encorsetamiento de ‘inflación reprimida’.
estadounidense, tal como muestra el artículo an- Recordemos que durante el período nazi, es-
terior del Dr. Rossi, obedece fundamentalmente a pecialmente desde 1936, y ante el temor a la infla-
la mayor tasa de inflación que registra el gran país ción, se aplicaron estrictas medidas de control de
de Oriente con respecto a la inflación de Estados precios. Mientras tanto, y desde 1933, el Banco
Unidos, pero también juegan aspectos políticos. Central de Alemania incrementó notablemente la
Es cierto que el gobierno de Estados Unidos, emisión monetaria. La emisión de billetes en miles
desde hace mucho tiempo, viene bregando para de millones de Reichsmarks pasó de 3,520 en el
que el gobierno del país asiático aprecie su mone- año 1933 a 12,176 en el año 1940 y a 56,400 a fines
da. La idea estadounidense es que los 6,3 yuanes de la guerra en 1945 (fuente Bruno Schultz, «Kleine
pasen a ser con el tiempo alrededor de 4 yuanes, deutsche Geldgeschichte des 19. und 20.
siempre con respecto al dólar. De hecho, algo de Jahrhunderts» (1976). Algunos estiman una cifra
esto estuvo ocurriendo en los últimos años cuan- superior hasta 70 mil millones en el último año.
do la moneda china pasó de 8 yuanes = 1 dólar al Mientras tanto que la emisión monetaria crecía a
valor que tiene en los últimos días. De todas mane- semejante ritmo, la actividad económica, entre los
ras, un economista muy escuchado en China, el años siguientes (1945-47) estaba en un 30% de lo
Premio Nobel 1999, Robert Mundell, ha recomen- que era en 1938.
dado a ese país ‘no revaluar su moneda’ pues eso Durante el período de la guerra, a raíz de los
afectaría a los campesinos. mencionados controles, los faltantes de artículos
Con respecto a lo que pasa en nuestro país, en se manifestaron en algunos rubros, pero termina-
los últimos tiempos, la depreciación del peso con do el conflicto las autoridades de ocupación (es-
respecto al dólar estadounidense, según la cotiza- tadounidenses y británicas) continuaron con el
ción oficial, no ha seguido el ritmo de la inflación control de precios.
doméstica que ha tenido nuestra moneda con res- Durante la guerra el 20% de las viviendas había
pecto a la inflación doméstica del dólar en EE.UU. sido destruido por los combates y bombardeos. En
y ello es lo que incentivó el surgimiento del dólar 1947 la producción de alimentos per cápita se ha-
paralelo. Para revertir la situación es fundamental bía reducido al 51% del nivel existente en 1938 y la
disminuir la tasa de inflación y esto sólo se logra ración oficial de alimentos distribuidos por las po-
con equilibrio, o superávit, en las cuentas públi- tencias ocupantes variaba en la cifra muy escasa
cas. A nuestro modesto juicio no se ganaría nada entre 1.040 y 1.550 calorías por día y por persona.
con devaluar más rápidamente el dólar oficial. Como En 1948 el pueblo alemán llevaba 12 años de
una experiencia a tener en cuenta, cuando en control de precios y 9 años de racionamiento.
4 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 08/06/12
5. ECONOMÍA Y FINANZAS
Cada una de las potencias aliadas controlaba tendría que haber acompañado con una medida
una zona del territorio germano. En la zona a car- de compensación en materia patrimonial, lo que
go de Estados Unidos, en mayo de 1948, el índice no se llegó a realizar por su complejidad. Por otro
de costo de vida sólo estaba 31% por arriba del lado, ante la falta de liquidez que se produjo al
nivel de 1938, mientras tanto el monto de moneda comienzo de la reforma hubo que emitir moneda
(incluyendo los depósitos) había aumentado varias para que la economía no terminase en un colapso.
veces como vimos más arriba. La escasez alimenti- La segundo medida la llevó a cabo el Director
cia era tan grande, que los fines de semana mu- de economía de la Bizona, Ludwig Erhard que par-
chos se dirigían a las zonas rurales para cambiar ticipaba de las ideas de libertad económica, que
diversos artículos por alimentos. El que fuera go- después, en 1949, fue nombrado Ministro de Eco-
bernador de la Reserva Federal de EE.UU., Henry nomía de Alemania Occidental. Existe un diálogo
Wallich, así lo manifiesta en su libro «Mainsprings interesante sobre la eliminación del control de
of the German Revival» (1955). Lo que se había precios y el racionamiento entre el General Clay
impuesto era el trueque. Esto también se impuso que estaba a cargo de la Bizona y Erhard:
en las transacciones entre distintas empresas, a Clay: «Herr Erhard, my advisers tell me what
tal punto que muchas de ellas tenían un especia- you have done in a terrible mistake. What do you
lista en ‘compensación’. say to that?»
Recordemos que la economía alemana desde Erhard: «Herr General, pay no attention to
1936 había caído progresivamente en un esquema them. My advisers tell me the same thing».
de administración centralizada, especialmente a En su libro «Bienestar para todos», Erhard ma-
través de ‘balances materiales’ para los principa- nifiesta que tiró la lista de controles de precios a
les artículos. El gran economista Walter Eucken la basura, sin dejar de guardar una copia por lo
describe en su trabajo «Sobre la teoría de la eco- que pudiese pasar.
nomía de administración centralizada: análisis del Conjuntamente con las dos medidas anterio-
experimento alemán» (originalmente en la publi- res, hubo una disminución importante en el im-
cación Economica, agosto 1948) como funcionaba puesto a las ganancias. Todo ello permitió la capi-
la planificación en el sector del cuero. Esto llevó talización de las personas y empresas.
paulatinamente a una política de racionamiento El cambio fue rápido y rotundo. En poco tiem-
cada vez mayor. po, los artículos que estaban acaparados y que
La fuerte emisión monetaria y los controles de nadie podía conseguir salieron de sus guaridas
precios dieron lugar a una inflación reprimida que tratando de cambiarse por la nueva moneda que
continuó hasta mediados de 1948. era ahora lo que escaseaba. Los precios aumenta-
Fue importante que un grupo de economistas ron en un comienzo pero a partir de 1949 se
de la Universidad de Friburgo, liderado por el men- estabilizaron, mientras tanto la economía había
cionado Eucken, Böhm y algunos otros (como crecido desde julio a fin de año en alrededor de
Wilhelm Röpke, que vivía en Suiza), sembraran las un 50%.
ideas de libertad, a costa de su propia vida, en un En el período 1949-1960 la economía se multi-
momento en que la intolerancia del nazismo se plicó casi por 3 veces. La tasa de desempleo que
hizo cada vez más evidente. era de 11% en 1950 pasó a 1,3% en 1960 (fuente
Esos economistas estuvieron de acuerdo en dos Deutsche Bundesbank, en el tomo «Fifty Years of
medidas fundamentales para restablecer el equili- the Deutsche Mark», 1999, pág. 310). Recordemos
brio de la economía: a) una reforma monetaria de que el desempleo que se produce en los años 1949-
punción para reducir la cantidad de dinero y b) 50 se debió fundamentalmente a la fuerte entrada
una reforma económica eliminando los controles de alemanes que huían de la zona comunista. Ya
de precios. Sobre la primera medida había acuer- hacia fines de la década del ’50 Alemania necesita-
do también en las autoridades aliadas, no así sobre ba mano de obra que provenía de Italia, Turquía,
la segunda reforma. España y otros países.
El 20 de junio de 1948 las autoridades de ocu- El Deutsche-Mark se valorizó tanto, debido a
pación llevaron a cabo la reforma monetaria (Plan su estabilidad, que fluían millones de dólares hacia
DODGE), operación sumamente compleja que se Alemania y el gobierno, en varias oportunidades
aplicó en varias etapas. Finalmente hubo una con- tuvo que revaluar su moneda para evitar la llamada
tracción del 93% en la cantidad de moneda. El ‘inflación importada’.
Reichsmark fue sustituido por el Deustche-Mark. Pensándolo bien, sí hubo un milagro: el de la
Esta medida no fue totalmente indolora ya que se sensatez y la cordura.
08/06/12 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 5
6. ECONOMÍA Y FINANZAS
interno la participación de cada modo fue del 22%
para el ferrocarril, 1% para las barcazas y 77% el
DISTRIBUCIÓN MODAL DEL camión.
TRANSPORTE DE GRANOS EN De acuerdo con los datos del informe, la par-
ticipación promedio de cada modo en los últimos
EE.UU. cinco años no cambia significativamente: 32% el
ferrocarril, 13% las barcazas y 55% el camión.
En este artículo se sintetizan los aspectos prin- Sin embargo, de acuerdo con los datos de la
cipales del informe «Transportation of U.S. grains figura 5 del informe que muestra la serie desde
– A modal share analysis 1978-2010 Update» pu- 1978 hasta 2010, se observa una tendencia des-
blicado en marzo de este año por el Agricultural cendente en la participación del ferrocarril y las
Marketing Service del Departamento de Agricultu- barcazas. Dicha participación rondaba el 50 y 20
ra de los Estados Unidos (USDA). por ciento respectivamente al comienzo de la se-
En dicho trabajo se examinan las tendencias rie. Por su parte, la participación del camión ha
en el tipo de transporte utilizado para mover los ido en franco ascenso, ya que en 1978 era de alre-
granos producidos en los Estados Unidos, tanto dedor del 30%.
para el consumo interno como para destino final Cabe señalar que, aún tomando la participa-
de exportación. El análisis del movimiento final del ción de cada modo en el transporte total de gra-
transporte de granos por modo provee informa- nos tanto para consumo interno como con desti-
ción acerca de los cambios en el market share de no final de exportación, la distribución modal en
cada modo de transporte. En el documento, la Estados Unidos sigue siendo más favorable al ferro-
«participación modal» describe la porción del to- carril y las barcazas que en nuestro país, ya que el
nelaje total de granos movidos por barcaza, ferro- promedio de los últimos cinco años fue de 32 y 13
carril o camión. por ciento en EEUU, respectivamente, mientras
Debe destacarse que el trabajo cita que los que en Argentina ronda el 16 y 1 por ciento, en
granos considerados son el maíz, trigo, soja, sorgo cada caso.
y cebada, ya que se asume que representan la La mayor participación del camión en el total
totalidad de los movimientos de granos. del transporte de granos se debe a que la produc-
Con relación a la metodología utilizada para la ción con destino al mercado interno en los Esta-
estimación de los tonelajes de granos transporta- dos Unidos es mucho mayor que en Argentina, ya
dos por modo, se señala que su medición está limi- que en 2010 alcanzó en dicho país el 73%, mientras
tada por la ausencia de información sobre el volu- que en nuestro país se ubicaría en el orden del
men total de los movimientos por camión. En cam- 22%. Esto implica que los destinos de la mercade-
bio, sí cuenta con datos confiables de los movi- ría americana están más cerca del lugar de pro-
mientos por barcazas y por ferrocarril. ducción, lo que hace que el camión se vuelva un
El esquema siguiente ayudará a la comprensión medio más competitivo, entre otras cosas por su
del mecanismo de estimación de los tonelajes trans- mayor flexibilidad.
portados por cada modo:
De acuerdo con el informe, en el año 2010 se
transportaron un total de 514.026 miles de to-
neladas, de la cuales 376.926 miles de tonela-
das fueron con destino final al mercado inter-
no y 137.100 miles de toneladas con destino
final a la exportación. De estos totales el 29%
fue transportado por ferrocarril, el13% en bar-
caza y el 58% en camión.
Sin embargo, la participación de cada
modo cambia de manera significativa cuando
se discrimina entre el transporte de granos
con destino a la exportación y al mercado
doméstico. En el primer caso, la participación
del ferrocarril en 2010 ascendió al 50%, las bar-
cazas al 45% mientras que el camión participó
sólo con el 6%. Mientras que para el mercado
6 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 08/06/12
7. MERCADO DE COMMODITIES
biodiesel por hectárea son 906.
e) Soja: el rendimiento es de 2.700 kg/ha. El
RENDIMIENTO EN BIODIESEL DE porcentaje de aceite en semilla es de 18%. El ren-
CULTIVOS
DISTINTOS CULTIVOS dimiento en kg de aceite es de 486/ha. Los litros
de aceite/ha (0,93 kg/litro) son 523. El factor de
En un trabajo dedicado a la Jatropha Curcas conversión a biodiesel es de 0,96 y los litros de
de la Facultad de Ingeniería de la UBA se publica biodiesel por hectárea son 502.
un cuadro con los rendimientos en biodiesel de f) Cártamo: el rendimiento es de 1.100 kg/ha.
distintos cultivos. Veamos lo que allí se dice: El porcentaje de aceite en semilla es de 35%. El
a) Jatropha: el rendimiento es de 2.500 kg/ha. rendimiento en kg de aceite es de 385/ha. Los
El porcentaje de aceite en semilla es de 55%. El litros de aceite/ha (0,93 kg/litro) son 414. El fac-
rendimiento en kg de aceite es de 1.375/ha. Litros tor de conversión a biodiesel es de 0,96 y los litros
de aceite/ha (0,93 kg/litro) son 1.478. El factor de de biodiesel por hectárea son 397.
conversión a biodiesel es de 0,96 y los litros de Los números anteriores no pretenden ser ab-
biodiesel por hectárea son 1.419. solutos dado que otras fuentes arrojan algunas di-
b) Ricino (Tártago): el rendimiento es de 2.500 ferencias. En otra fuente el primer lugar lo ocupa-
kg/ha. El porcentaje de aceite en semilla es de ría el aceite de palma con 4.752 litros por hectá-
50%. El rendimiento en kg de aceite es de 1.250/ rea y en segundo lugar el rendimiento de combus-
ha. Litros de aceite/ha (0,93 kg/litro) son 1.344. El tible de algas con alrededor de 3.000 litros.
factor de conversión a biodiesel es de 0,96 y los
litros de biodiesel por hectárea son 1.290.
c) Colza: el rendimiento es de 1.800 kg/ha. El
porcentaje de aceite en semilla es de 50%. El ren- ROSGAN® CONSOLIDA SU
dimiento en kg de aceite es de 900/ha. Litros de
aceite/ha (0,93 kg/litro) son 968. El factor de con- LIDERAZGO
versión a biodiesel es de 0,96 y los litros de
biodiesel por hectárea son 929. Entre el 15 y el 18 de mayo ROSGAN® tuvo su
d) Girasol: el rendimiento es de 1.950 kg/ha. El remate n° 40 donde se pusieron a la venta 32.406
porcentaje de aceite en semilla es de 45%. El ren- cabezas, representando una caída del 21% respec-
dimiento en kg de aceite es de 878/ha. Litros de to al volumen ofertado el remate anterior, pero un
aceite/ha (0,93 kg/litros) son 944. El factor de con- 12,5% superior al del remate de mayo de 2011. Por
versión a biodiesel es de 0,96 y los litros de otra parte, de total de cabezas ofrecidas se han
vendido efectivamente el 75% de las mismas.
Con lo anterior, a la fecha se han puesto a la
Índices de Precios ROSGAN® venta en Mercado Ganadero de Rosario SA un to-
PIRC tal de 899.895 cabezas, de las cuales se vendieron
Rem Fecha PIRI ($/kg) efectivamente 752.821 o un 83,66 por ciento. De
($/cabeza) ese total, casi un cuarto de la hacienda corres-
29 may-11 10,23 3.086,73 ponde a terneros, siguiéndole por orden de im-
30 jun-11 10,08 3.126,65 portancia terneros/as y terneras. La sumatoria de
31 jul-11 10,55 3.273,38 esas tres categorías representa el 57% del total
32 ago-11 11,18 3.035,97 puesto a la venta lo cual pone de manifiesto la
relevancia de nuestro mercado para la formación
33 sep-11 11,39 3.341,84 y difusión de precios en esta etapa de la
34 oct-11 10,96 3.082,20 comercialización.
35 nov-11 10,59 3.134,41 En cuanto a la procedencia de la hacienda, en
36 dic-11 10,23 2.789,26 estos 40 remates Corrientes, Santa Fe y Entre Ríos
37 feb-12 10,16 2.232,23 representan, en ese orden de importancia, más
38 mar-12 10,92 3.011,68 del 75% de la hacienda vendida mientras que Bue-
nos Aires participa con el 8,8%.
39 abr-12 10,67 3.346,57 En relación a los precios, pudo verificarse en
40 may-12 10,65 2.976,90 el último remate que tanto el Precio Índice
Fuente: Instituto de Investigaciones Económicas ROSGAN® de cría (PIR-C) como el de invernada
(FCEyE) de la Universidad Nacional de Rosario (PIR-I) cayeron, aunque la baja del primero sobre-
08/06/12 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 7
8. MERCADO DE COMMODITIES
ROSGAN®: Incrementos porcentuales del PIR-I y PIR-C
(Sep2009 = 100)
450%
PIRC
400%
350%
300%
250%
PIRI
200%
150%
100%
50%
0%
pasó al segundo. Considerando que desde que venta 23.573 cabezas.
comenzara a calcularse el índice en septiembre Este 41avo Remate traerá la novedad de un
de 2009 el promedio de las categorías de cría au- horario extendido ya que el mismo se ampliará de
mentó un 350% mientras que el de invernada lo 9:00 a 13:00 h y de 13:30 a 21:00 h, siempre por la
hizo un 280%, el movimiento del mes de mayo ha pantalla de Canal Rural.
contribuido a reducir el margen entre ambas ca- Los volúmenes por categoría puestos a la venta
tegorías pero no deja de ser pertinente notar que serán los siguientes: terneros 6.119, terneras 3.102,
el precio de los animales más jóvenes se terneros y terneras 4.805, novillitos de invernada
incrementó en estos dos años y medio más de lo 870, novillos de invernada 1042, novillos de expor-
que lo hicieron los animales terminados para fae- tación 7, terneros y novillitos Holando 806, novi-
na. Lo anterior puede representarse mediante el llos Holando 35, vaquillonas Holando 8, vaquillonas
siguiente gráfico que refleja las variaciones de de invernada 1.416, vaquillonas preñadas 948,
ambas series respecto a al mes base de septiem- vaquillonas para cría 65, vacas gordas 136, vacas
bre de 2009. entoradas 76, vacas de invernada 1.670, vacas con-
En particular, el PIR-I quedó en el remate de serva 87, vacas con garantía de preñez 2.016, va-
mayo en $ 10,62 por kilo, con una caída del 0,19% cas con cría al pie 344, toros 9 y equipos 12.
respecto al remate anterior, aunque dicho valor
es aún un 4,11% superior al de mayo del año pasa-
do. Mientras tanto, el PIR-c cayó un 11,05% res-
pecto al remate del mes de abril quedando en
mayo a $ 2.976,90 por cabeza, valor que represen-
TRIGO
ta simultáneamente una pérdida del 3,56% en rela-
ción al registrado al mismo mes del año anterior. Mercado frenado y con gran incertidumbre
La semana que viene tendremos una nueva edi- La primera semana completa del mes de junio
ción del Remate del Mercado Ganadero de Rosa- finalizó con una recuperación de los precios ex-
rio SA que se desarrollará entre los días miércoles ternos, castigados tras diez días de mayoría de bajas.
13 y viernes 15 de junio, donde se pondrán a la Sin embargo, esta tendencia tuvo escaso impacto
8 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 08/06/12
9. MERCADO DE COMMODITIES
dad del suelo sea óptima en el comienzo de la nueva
campaña las precipitaciones deberían mantenerse den-
GEA - GUÍA ESTRATÉGICA PARA EL AGRO tro de los parámetros normales. Con la situación actual,
no se necesitarían lluvias en los próximos 15 días, salvo
SERVICIO DE AGUA EN EL SUELO: en el noroeste de GEA, donde se requieren alrededor de
PRADERA PERMANENTE 40 mm en las próximas dos semanas para que se optimice
MAPA DE AGUA ÚTIL PARA la situación del suelo. ESCENARIO: La semana compren-
PRADERA PERMANENTE AL 07/06/2012 dida entre el jueves 7 y el miércoles 13 de junio comen-
zará con la presencia de una masa de aire muy frío y
seco. La misma provocará heladas intensas en forma
generalizada durante el jueves y viernes perdiendo fuer-
za a partir del fin de semana. Posteriormente el viento
rotará al sector este y luego al norte, lo que favorecerá
el paulatino ascenso de las marcas térmicas. En cuanto a
la oferta de agua, será muy escasa, con algunas precipi-
taciones de acumulados muy pobres hacia el final del
período debido a la llegada de un sistema frontal entre el
martes 12 y miércoles 13 que podría desarrollarse en
forma de lluvias y algún chaparrón aislado. Como se dijo
con anterioridad, lo más destacado de la semana serán
los bajos registros térmicos que predominarán especial-
mente durante la primera mitad de la semana, con valo-
res mínimos muy inferiores a los parámetros normales
para la zona. En cuanto a la cobertura nubosa, se prevé
que gran parte de la semana se mantenga con poca nu-
bosidad, hasta por lo menos el martes 12, momento en
que se aproxime a la región el sistema frontal. La circu-
lación del viento también será variable, ya que comen-
DIAGNÓSTICO: Entre el jueves 31 de mayo y el miércoles zará predominando del sector sur y luego rotará al este,
6 de junio solo se registraron algunas precipitaciones para finalizar el período con viento del sector norte,
muy débiles y aisladas en la región GEA. El registro más con leve a moderada intensidad. El contenido de hume-
importante fue de tan solo 2,4 mm en Baradero, provin- dad en las capas bajas de la atmósfera será muy escaso
cia de Buenos Aires. En general, las escasas lluvias se
concentraron sobre el sur de GEA, mientras que en el
resto de la región las mismas fueron nulas en todo el
período. En cuanto a las marcas térmicas, los valores
máximos se mantuvieron entre los 22 y 25°C en prome-
dio, siendo muy homogéneos en toda la región. El valor
más elevado fue de 25,8°C en las localidades de Idiazábal
y Pozo del Molle, ambos en la provincia de Córdoba. Cabe
destacar que estos valores se concentraron en la prime-
ra mitad de la semana, ya que luego el ingreso de una
masa de aire muy frío provocó un significativo descenso
térmico. En cuanto a las temperaturas mínimas, éstas
estuvieron por debajo de los de la semana pasada y muy
inferiores a los valores normales para el mes en curso,
con un promedio entre -2 y 1°C. El registro más bajo, de
3°C bajo cero, se dio al final del periodo y se midió en
tres localidades, Hernando, Bengolea y Guatimozín, to-
das en la provincia de Córdoba. Con las condiciones pre-
sentadas, y aun a pesar de las escasas precipitaciones y solo hacia el final de la semana de pronóstico comenza-
acontecidas en los últimos días todavía se mantiene una rá a aumentar lentamente, debido a la presencia de viento
buena reserva hídrica en gran parte de la zona, espe- norte, que aporta humedad desde el norte del país.
cialmente en toda la franja este y sur de GEA, mientras .
que en la zona noroeste, los suelos presentan reservas .
entre regulares y adecuadas. Si bien las fuertes heladas
afectaron toda la zona, la misma no es tan perjudicial MAPA DE AGUA ÚTIL PARA
debido a que aún no comenzó la nueva campaña. Pensan- PRADERA PERMANENTE AL 31/05/2012
do en la fina 2012/2013, la situación es muy buena sobre
toda la región GEA. A partir de ahora, para que la hume- www.bcr.com.ar/gea
08/06/12 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 9
10. MERCADO DE COMMODITIES
en el plano local, en donde la extensión al nivel recapitalizar sus bancos, al tiempo que se supo
nacional del cese de comercialización propuesto que tanto en Estados Unidos como en Alemania se
por las entidades gremiales impuso un freno a la redujeron las importaciones, una señal de que
actividad del mercado. ambas economías comienzan a sentir los efectos
En Chicago los contratos de trigo blando finali- de la crisis de deuda de la zona euro.
zaron la semana con alzas promedio de u$s 6/ton, En este contexto de gran incertidumbre, es
mientras que -en su debut- los futuros del Mar difícil avizorar un futuro para los precios interna-
Negro registraron escasos negocios, ajustando el cionales. En consecuencia, el foco del mercado
viernes en u$s 254,5/ton con entrega en julio. En se orienta al corto plazo. La próxima brújula la
Kansas las subas llegaron a u$s 7/ton. En los mer- proveerá el USDA, cuando en su informe de Oferta
cados europeos los precios también se mostraron y Demanda del martes brinde nuevas pistas sobre
firmes. las perspectivas productivas del ciclo 2012/13.
De todos modos las subas externas se vieron En el mercado internacional comienza a tomar
limitadas por la presión generada por el avance de relevancia la caída en la intención de siembra de
la cosecha norteamericana, que introduce un sen- trigo de nuestro país, que a lo largo de la historia
timiento de abundancia de mercadería. Los traba- supo ser uno de los exportadores más importan-
jos de recolección de trigo rojo duro de invierno tes. Nuevas evidencias sobre una drástica reduc-
se acercan a un tercio del área proyectada. Se- ción del área de cobertura para el ciclo venidero
gún el USDA, los estados de Arkansas, Oklahoma, comienzan a encender luces amarillas en los mer-
Texas y Missouri son los que registran el mayor cados internacionales y entre nuestros principa-
adelanto en los trabajos. Si bien algunas lluvias les compradores, entre los que se destaca Brasil.
podrían retrasar la evolución de la recolección Según señaló el jueves la Bolsa de Cereales,
durante la próxima semana, en principio, las con- hasta mediados de semana el adelanto en los tra-
secuencias no serían severas. bajos de siembra llegaba al 15% de la superficie
Asimismo, los vaivenes en la confianza inversora estimada por aquella entidad, en torno a 3,8 millo-
esta vez contribuyeron a generar un sostén para nes de hectáreas. Sin embargo, el panorama sigue
los precios de este cereal. Las diversas señales siendo muy incierto. En la provincia de Buenos
que transmitieron los líderes de la zona euro so- Aires entre un 5 y 10% del área triguera se en-
bre su compromiso con la estabilidad financiera cuentra comprometida por el agua, mientras que
de la región y la noticia de que China redujo hasta el norte del país la caída amenaza con ser muy
6,31% la tasa de interés renovaron el apetito por pronunciada. El recuerdo de la campaña 2008/09
el riesgo y condujeron a un debilitamiento del se hace cada vez más presente.
dólar tras su reciente revalorización. Sin embargo, En cuanto al flujo de negocios local, el merca-
las evidencias mencionadas ponen de manifiesto do se vio condicionado por la propuesta de las
que la situación de la economía mundial es extre- entidades gremiales interrumpir la comercialización
madamente frágil, algo que resulta potencialmen- por siete días, llevando a todo el país la medida de
te riesgoso para los mercados de commodities. fuerza iniciada en la provincia de Buenos Aires. La
Hacia el final de la semana el panorama opti- iniciativa entró en vigencia a las cero horas del día
mista parecía desvanecerse, ante la emergencia miércoles y tuvo un considerable impacto en el
de algunas noticias desalentadoras sobre la mar- interés vendedor. Como consecuencia de ello, el
cha de la economía mundial. El viernes trascendió mercado operó lejos de su potencialidad y con un
que el gobierno español pediría ayuda para volumen notablemente bajo de operaciones de
Complejo Trigo: ROE Verde al 07/06/2012
TRIGO HARINA TRIGO SUBPRODUCTOS TRIGO
Fecha de emisión
ROE 45 ROE 365 TOTAL ROE 45 ROE 180 TOTAL ROE 45 ROE 180 TOTAL
Total 2010 66.106 4.764.504 4.830.610 172.474 678.032 850.506 75.985 1.188 77.173
Total 2011 327.927 6.912.186 7.327.195 747.524 187.236 934.760 118.597 4.566 123.163
ene/12 189.549 885.589 1.075.138 73.563 12.431 85.993 13.424 13.424
feb/12 149.017 735.242 884.259 56.948 11.133 68.081 7.372 112 7.484
mar/12 176.662 4.148.020 4.324.682 54.548 4.226 58.774 12.596 54 12.650
abr/12 17.986 607.521 625.507 60.409 7.642 68.051 11.309 162 11.471
may/12 26.353 19.182 45.535 49.423 2.757 52.180 8.788 8.788
jun/12 7.700 2.014 9.714 18.377 1.781 20.158 1.965 54 2.019
Sem al 07/06 7.700 1.154 8.854 15.729 768 16.497 1.965 1.965
Total 2012 567.267 6.397.568 6.964.835 313.267 39.969 353.236 55.454 382 55.836
Elaborado sobre la base de datos publicados por MAGyP (Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca). Trigo baja proteína: autorizaciones por 1.195.562 tn en 2011; 27.300 tn
en lo que va del 2012.
10 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 08/06/12
11. MERCADO DE COMMODITIES
trigo. tados Unidos, el panorama sigue siendo muy
El detonante de la protesta fue el avance de la auspicioso y comparativamente superior al del año
presión fiscal sobre los productores de la provin- precedente. El pasado lunes el USDA dejó sin cam-
cia de Buenos Aires y Entre Ríos. bios su cálculo de la superificie maicera en estado
En este contexto, algunos compradores -muy bueno o excelente, estimada en el 72% del total.
necesitados de la mercadería- buscaban realizar Este guarismo sorprendió a muchos analistas, que
negocios e incluso mejoraron los precios para in- esperaban que el calor y la falta de lluvias se tra-
ducir a los vendedores a desprenderse del cereal. duzcan en un deterioro de las plantas. A la misma
Fue así que por trigo en condición cámara se pa- altura del año pasado sólo el 67% del maíz se en-
gaban u$s 155/ton hacia el final de la semana, mien- contraba en condición tan favorable.
tras que ese precio mejoraba hasta u$s 165/ton Durante los últimos días continuó el clima seco
por trigo con proteína 10,5% y PH 78. No obstante, y las temperaturas fueron en aumento en el medio
la oferta permanece retraída y sin ánimo para des- oeste, sólo destacándose algunas precipitaciones
prenderse del cereal. en el delta a mediados de semana. Las temperatu-
Una evidencia del impacto causado por la me- ras comienzan a superar los 30ºC y las próximas
dida fuerza surge del análisis del ingreso de camio- lluvias recién llegarían a mediados de la semana
nes con trigo a las plantas y puertos de la región entrante, estimándose que rondarán los 25 milí-
del up river Paraná. Durante el mes de mayo, el metros en las principales zonas. Las alarmas aún
ingreso diario de camiones con trigo promedió 569 no se encienden porque en algunos casos resta
unidades, pero cayó bruscamente hasta 255 en la un mes para que las variedades más adelantadas
mañana del jueves y 157 en la del viernes, según comiencen a atravesar la etapa crítica de deter-
datos publicados por Williams Entregas. En los pri- minación de los rindes. Debe recordarse que se
meros tres días de la semana el ingreso había estima una producción de maíz superior a 370 mi-
promediado 583 unidades. llones de toneladas en el país del Norte.
Cabe esperar que haya un reverdecimiento de Según reportes de diversas agencias meteoro-
los negocios a mediados de la semana entrante, lógicas, las lluvias no serán suficientes para calmar
cuando las entidades rurales se decidan por otras la preocupación de algunos productores, al mar-
vías para encauzar la propuesta. gen de que sólo estarán limitadas al estado de
Wisconsin, el oeste de Missouri y el sur de
Minnesota, Iowa y Kansas. Cerca de un tercio del
cinturón maicero sufre la falta de humedad de los
suelos. Si bien las temperaturas serán moderadas
MAÍZ durante ese lapso, la proximidad del período de
polinización es un dato a tener presente.
Recuperación del maíz en CBOT; sin mercado Los precios encontraron sostén en el ajustado
local balance de oferta y demanda de Estados Unidos.
Los futuros de maíz cotizantes en CBOT expe- Debe recordarse que las existencias de maíz son
rimentaron una notable recuperación durante los extremadamente limitadas, ya que el efecto com-
últimos días, luego de alcanzar mínimos del último binado de dos campañas con rindes por debajo
año y medio hacia finales de la semana pasada. El del potencial y gran firmeza en el consumo llevó
contrato con vencimiento en julio ajustó este a los inventarios a su nivel más bajo de las últimas 16
viernes a u$s 235,4/ton, finalizando la semana con campañas.
una suba de u$s 18,3/ton. Se trató de la mejora Brasil, en cambio, experimenta una situación
semanal más significativa del último año. bien distinta para su maíz. Por primera vez en diez
Los precios externos siguen con atención los años logró producir un mayor volumen del cereal
fundamentos climáticos que se verifican en las pri- que de soja, convirtiéndose en un exportador de
meras etapas de desarrollo de los cultivos norte- relevancia mundial. Según datos de CONAB, du-
americanos, pero también la evolución de la eco- rante el ciclo actual el país sudamericano alcanzó
nomía internacional, que luce en estado crítico. una producción de 67,8 millones de toneladas y
El termómetro del sentimiento inversor sigue sien- exportará más de un 15% de ese total, siendo los
do el valor del dólar frente a otras divisas, cuyos países de cercano oriente y Europa sus principa-
vaivenes producen considerable impacto sobre los les compradores. Según indicó su Ministro de Agri-
mercados de commodities. cultura, Brasil debería gestionar a la brevedad el
Respecto de la situación de los cultivos en Es- visto bueno para embarcar maíz a China, a fin de
08/06/12 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 11
12. MERCADO DE COMMODITIES
consolidar su posición
como participante activo Maíz: Compras a precio y por fijar al 30/05
en el comercio internacio- 14.000 Suma de Compras Precio Firme Exportación
nal de este producto. Suma de Compras Por Fijar Exportación
En cuanto a la situa- 12.000
862 1.237
ción de mercado de nues- 518
tro país, los fundamentals 10.000 1.327
530
Miles de toneladas
parecen haber desapare-
cido de la escena, deján- 8.000
dole su lugar a cuestiones
de otra índole. El hecho
10.891
10.826
6.000
10.567
más saliente de la semana
9.691
807
9.394
fue el cese de comerciali- 4.000
zación que propusieron las
4.943
entidades gremiales a par-
2.000
tir del día miércoles, cuyo
efecto fue una clara
desaceleración en el ritmo 0
de negocios. 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12
Durante los últimos días
el mercado que se desarrolla en el recinto de la toneladas. En cambio, en la primera semana de
Bolsa operó con una presencia disminuida de ope- junio el ritmo de emisiones cayó a menos de 20.000
radores y con un evidente desinterés en la reali- toneladas diarias. Resulta necesario garantizar un
zación de negocios, profundizándose la tendencia saldo exportable lo suficientemente amplio como
que se percibía en semanas precedentes. No hubo devolverle al mercado la fluidez que ha perdido
compradores que realizaran ofrecimientos abier- producto de las intervenciones.
tos por maíz, tanto por el lado de la exportación
como del consumo. En consecuencia, el mercado
físico de granos se quedó sin una referencia visi-
ble del valor de mercado.
En cambio, en los mercados a término, pudie- SOJA
ron conocerse algunas operaciones. Entre las tres
ruedas de final de semana se negociaron 1.410 to- La suba de precios no atrajo negocios locales
neladas en futuros de maíz con entrega en junio En Estados Unidos la semana fue de franca re-
en ROFEX, a valores ubicados entre 148 y 152,5 cuperación para el precio de la soja que volvió a
dólares por tonelada. En MATBA, en tanto, el con- superar los US$ 520 por tonelada luego de un mes
trato con vencimiento en junio no tuvo negocios de mayo alicaído, mientras que en Argentina la
pero sí el maíz con entrega en julio, que osciló comercialización se vio formalmente interrumpida
entre u$s 152,5 y 155/ton con 10.400 toneladas por un paro convocado desde la Mesa de Enlace.
operadas. En este sentido, la gran novedad del mercado
Dado que se cree que el paro convocado por local en la semana ha sido el nuevo cese de la
las entidades de la Comisión de Enlace no se ex- comercialización de granos, carnes y productos
tenderá más allá del martes próximo, hacia finales agropecuarios no perecederos, que si bien ha te-
de la próxima semana se contará con un panorama nido como disparador el incremento del impuesto
de situación más aclarado. El punto de inflexión inmobiliario de la provincia de Buenos Aires se ex-
continúa siendo la fecha estipulada para la libera- tendió a partir del miércoles a todo el país.
ción de nuevos ROE, que en principio está pautada Esta situación coyuntural se reflejó en nues-
para el 19 de junio. tro recinto dando lugar a un volumen de negocios
En la segunda quincena de mayo se había ace- muy bajo, que agrava la ya resistencia de los
lerado el ritmo de emisión de ROES, otorgándose oferentes a desprenderse de la mercancía ante
cerca de 1,8 millones de toneladas a distintos par- una combinación de expectativas alcistas de pre-
ticipantes del mercado. Los principales recepto- cios y la dificultad para el productor promedio de
res fueron Cargill con 380.000 toneladas y Louis acceder a vehículos alternativos de ahorro. Es por
Dreyfus Commodities, que recibió cerca de 224.000 ello que, dentro de sus posibilidades, opta por
12 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 08/06/12
13. MERCADO DE COMMODITIES
ola de ventas podría ser suficiente
Soja 2011/12: Indicadores comerciales M Tm para sobre-compensar el efecto al-
30/05/2012 2011/12 Prom.5 2010/11 cista de los mencionados factores
Producción 40,90 46,04 50,00 fundamentales.
En la semana, los rumores acer-
Compras totales 26,12 24,04 24,51 ca de que la Unión Europea podría
64% 52% 49% estar estudiando un programa de
Precios por fijar 6,51 6,81 7,96 incentivo económico para darle un
impulso a la salida de la crisis finan-
16% 15% 16% ciera renovó el optimismo de los
Precios en firme 19,61 17,23 16,55 inversores consolidando nuevas su-
48% 37% 33% bas en el mercado externo. Además,
Falta vender (*) 13,7 20,8 24,3 se sumó el recorte de la tasa de in-
Falta poner precio (*) 20,2 27,6 32,2 terés de referencia en China como
Sobre datos de MAGyP y propios. (*) Se deduce el uso como semilla. parte de una política monetaria
expansiva que busca reactivar la ac-
conservar la mercadería vendiendo sólo lo nece- tividad. De este modo, Chicago ha terminado por
sario para cubrir sus gastos. primera vez en tres semanas con una recupera-
En relación al primer punto, las subas que algu- ción de los precios.
nos operadores proyectan para la oleaginosa se Por otro lado, la firmeza del mercado disponi-
sustentan en una combinación de oferta ajustada ble de Estados Unidos donde los productores tam-
a nivel global como consecuencia de la sequía que bién optan por retrasar sus ventas a la espera de
afectó a las principales regiones productoras de mejores precios y la demanda externa se muestra
Sudamérica y una firme demanda externa, espe- firme, conociéndose importantes ventas a China,
cialmente desde China. Además, se ha partido de ha sumado impulso al mercado de Chicago. Debe
previsiones optimistas para los rindes de Estados considerarse, además, que las previsiones de un
Unidos que, en caso de verificarse escasas lluvias balance de oferta y demanda ajustado hasta que
podría dar lugar inevitablemente a un nuevo re- entre la cosecha sudamericana 2012/13 al merca-
corte de las expectativas de producción. do ha llevado a Oil World a estimar que las ventas
Si bien este escenario se sustenta en sólidos externas estadounidenses podrían aumentar un 40%
fundamentals, no debe dejar de advertirse sobre entre septiembre de este año y febrero de 2013.
el peligro de una potencial liquidación de contra- Considerando el contexto expuesto ut supra,
tos en caso de que se confirme una desaceleración estamos en condiciones de comprender mejor que
del crecimiento económico global, máxime cuan- si bien los pocos precios conocidos en la semana
do los fondos especulativos mantienen un fuerte han mostrado una mejora respecto a la semana
posicionamiento comprado en futuros de soja. anterior alcanzando los $ 1.520, la combinación de
Para dimensionar el punto anterior basta apun- expectativas alcistas de precios y paro de la
tar que en Chicago el tonelaje de soja negociado comercialización con retirada de vendedores cla-
equivale a aproximadamente 74 veces la produc- ves como son las cooperativas del recinto, el volu-
ción estadounidense de la oleaginosa, o 25 veces men ha probado ser muy magro.
el volumen de oferta mundial. Incluso si se cubrie- Será menester observar cómo continua el mer-
ra el 100% de la cosecha (asunción, desde ya, en cado la próxima semana cuando se combine el fin
nada realista) la mayor parte del volumen corres- del paro previsto a partir del miércoles, junto con
ponde a fondos que apuestan al commodity bien la publicación de un nuevo informe de estimacio-
como reserva de valor, bien como vehículo de in- nes de oferta y demanda global del USDA prevista
versión. para el martes, atento también a la evolución del
Si las expectativas de los especuladores cam- conflicto camionero en reclamo de mejores sala-
biaran, bien sea porque se agravan los problemas rios. Este combo incierto ha probado ser adverso
en Europa, Estados Unidos o China y prefieren huir a la hora de convencer al productor de despren-
a activos más conservadores, bien sea porque el derse de su mercadería.
crecimiento de los países emergentes se desacelera
limitando sus compras de alimentos o porque una
revalorización del dólar le quita atractivo a los
commodities como refugio contra la inflación, la
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14. PRECIOS NACIONALES - ORIENTATIVOS DEL MERCADO DE GRANOS
Cámaras Arbitrales de Granos Pesos por tonelada
Fecha Operación 01/06/12 04/06/12 05/06/12 06/06/12 07/06/12 Promedio Promedio año Diferencia año
Fecha Pizarra 04/06/12 05/06/12 06/06/12 07/06/12 08/06/12 Semanal anterior * anterior
Rosario
Trigo duro
Maíz duro
Girasol 1.500,67
Soja 1.479,00 1.470,00 1.492,00 1.480,33 1.436,61 3,0%
Sorgo 600,00 600,00 600,00 600,00 797,02 -24,7%
Bahía Blanca
Trigo duro
Maíz duro
Girasol 1.325,00 1.325,00 1.425,63 -7,1%
Soja 1.431,19
Córdoba
Trigo Duro
Santa Fe
Trigo
Buenos Aires
Trigo duro
Maíz duro
Girasol 1.480,00 1.480,00 1.475,66 0,3%
Soja
BA p/Quequén
Trigo duro
Maíz duro
Girasol 1.330,00 1.305,00 1.317,50 1.431,19 -7,9%
Soja 1.386,43
* Precios ajustados por el IPIB (Indices de Precios Internos Básicos al por Mayor) para Productos Manufacturados y Energía Eléctrica.
Bolsa de Cereales de Buenos Aires Pesos por tonelada
Variación
Producto 04/06/12 05/06/12 06/06/12 07/06/12 08/06/12 01/06/12
semanal
Harinas de trigo ($)
"0000" 1.800,0 1.800,0 1.800,0
"000" 1.300,0 1.300,0 1.300,0
Pellets de afrechillo ($)
Disponible (Exp) 380,0 380,0 380,0
Aceites ($)
Girasol crudo 3.600,0 3.600,0 3.600,0
Girasol refinado 4.800,0 4.800,0 4.800,0
Soja refinado 4.150,0 4.150,0 4.150,0
Soja crudo 3.500,0 3.500,0 3.500,0
Subproductos ($)
Girasol pellets (Cons Dna) 600,0 600,0 600,0
Soja pellets (Cons Dársena) 1.340,0 1.340,0 1.340,0
(Dna) Dársena - (Cba) Córdoba - (Ros) Rosario - (Exp) Exportación - (Cons) Consumo.
14 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 08/06/12
15. PRECIOS NACIONALES - MERCADO FÍSICO DE GRANOS DE ROSARIO
Mercado Físico de Granos de Rosario Pesos por tonelada
Destino / Localidad Entrega Pago Modalidad 04/06/12 05/06/12 06/06/12 07/06/12 08/06/12 Var.% 01/06/12
Trigo
Exp/GL-Tmb 10/09 a 10/10 Cdo. M/E u$s 155,00 150,00
Exp/GL-Tmb Sept´12 Cdo. M/E u$s 150,00 150,00
Exp/SM Dic´12 Cdo. Prot. 10,5 / PH 78 u$s 165,00 165,00
Exp/SL Ene/Feb´13 Cdo. Prot. 10 / PH 78 u$s 165,00 165,00 165,00
Maíz
Cons/Clason C/Desc. Cdo. M/E 640,00
Cons/El Fortín C/Desc. Cdo. M/E 600,00 600,00 600,00
Cebada
Exp/Las Palmas Dic´12 Cdo. PH min 62 u$s 165,00 165,00 165,00
Exp/GL Dic´12 Cdo. M/E u$s 160,00 160,00 163,00
Exp/Tmb Dic´12 Cdo. M/E u$s 160,00 160,00 163,00
Exp/AS Dic´12 Cdo. PH min 62 u$s 160,00 160,00 160,00
Exp/Ramallo Dic´12 Cdo. PH min 62 u$s 150,00
Sorgo
Exp/SM-AS C/Desc. Cdo. M/E 600,00 580,00 600,00 600,00 0,0% 600,00
Exp/SM Abr/May'13 Cdo. Bajo Tanino u$s 145,00 145,00
Soja
Fca/Tmb C/Desc. Cdo. M/E 1450,00 1480,00 1465,00
Fca/SM C/Desc. Cdo. M/E 1450,00 1480,00 1520,00 1520,00 3,8% 1465,00
Fca/AS C/Desc. Cdo. M/E 1450,00 1480,00 1520,00 3,8% 1465,00
Fca/SL C/Desc. Cdo. M/E 1450,00 1480,00 1465,00
Fca/GL C/Desc. Cdo. M/E 1450,00 1480,00
Fca/Junín C/Desc. Cdo. M/E 1370,00 1410,00
Fca/Lincoln C/Desc. Cdo. M/E 1320,00 1350,00 1335,00
Fca/Chivilcoy C/Desc. Cdo. M/E 1320,00 1350,00 1335,00
Girasol
Fca/Ricardone C/Desc. Cdo. M/E 1450,00 1430,00 1500,00
Fca/Rosario C/Desc. Cdo. M/E 1450,00 1430,00 1500,00
Fca/SJ C/Desc. Cdo. M/E 1450,00 1430,00 1500,00
Fca/Junín C/Desc. Cdo. M/E 1410,00
Fca/Deheza C/Desc. Cdo. Flt/Cnflt 1450,00 1430,00 1500,00
(Exp) Exportación. (Fca) Fábrica. (Mol) Molino. (Cdo.) 97,5% Pago contado + 100% IVA, con la LP, y 2,5% con la LF. (Flt/Cnflt) Flete/contra-flete. (C/D) Con descarga incluida. (S/D) Sin incluir costo
de la descarga. (C/E) Pago contra entrega. (M/E) Mercadería entregada. (E/Inm) Entrega inmediata. (F/E) Fecha de entrega. (Ros) Rosario (SL) San Lorenzo (SM) San Martín (SF) Santa Fe (Ric)
Ricardone (PA) Punta Alvear (GL) General Lagos (AS) Arroyo Seco (VC) Villa Constitución (SN) San Nicolás (SP) San Pedro (SJ) San Jerónimo Sur. Precios en dólares convertibles a pesos según
el dólar comprador Banco Nacion vigente hasta la entrega. (*) Valores ofrecidos, sin operaciones. (**) retira de procedencia hasta 200 Km de Rosario.
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