Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 3 al 7 de mayo de 2017, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
Del 3 al 7 de mayo
IIINNNTTTEEERRRNNNAAACCCIIIOOONNNAAALLL
Conversaciones para mantener la reducción de la producción de crudo. Arabia Saudí
y Rusia, los dos mayores productores mundiales de petróleo excluyendo a los EE.UU,
han anunciado que podrían extender al año 2018 el acuerdo de reducción de la
producción de crudo destinado a frenar la caída de los precios de esta materia prima.
Dicho acuerdo fue adoptado en noviembre del año pasado por 24 productores (casi
todos miembros de la OPEP, pero también algunos relevantes no miembros, como la
propia Rusia) y, en principio, iba a estar en vigor durante la primera mitad de 2017,
con la posibilidad de extenderse a la segunda mitad de este año si así se decidía en la
próxima reunión de la OPEP, que tendrá lugar el próximo 25 de Mayo en Viena. En
vista de estas declaraciones, es muy posible que en dicha reunión se prorrogue incluso
más allá de este año. El objetivo de esta prórroga es hacer frente a la caída de los
precios del barril como consecuencia del aumento de la producción de petróleo por
parte de los EE.UU, cuyos inventarios, además, han descendido a un ritmo inferior al
previsto. Todo ello ha provocado que en poco más de dos semanas el precio del barril
haya perdido las ganancias acumuladas desde enero de este año, cuando entró en
vigor el citado acuerdo de recorte de la producción. Aunque el anuncio de Rusia y
Arabia Saudí ha impulsado al alza el precio del barril, lo cierto es que este se encuentra
en estos momentos por debajo de los 50 $ el barril, ocho dólares por debajo del
máximo de este año.
AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA
El CIADI confirma el fallo en contra de Argentina. El Centro Internacional de Arreglo
de Diferencias relativas a Inversiones ha rechazado el recurso del gobierno argentino
en contra de la resolución adoptada en 2015, por la cual el país latinoamericano
tendrá que pagar un total de 383,6 mill.$ a Aguas de Barcelona, Suez Environment y
Vivendi por haber rescindido en 2005 el contrato que establecía que su filial, Aguas
Argentinas, suministraba a Buenos Aires el servicio de agua y alcantarillado.
LATINOAMÉRICA
INTERNACIONAL

2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA /// PPPAAARRRAAAGGGUUUAAAYYY
Acuerdo en torno a la represa de Yacyretá. El pasado 4 de mayo Argentina y Paraguay han
firmado un acuerdo para resolver el contencioso que les enfrentaba por la presa de Yacyretá.
Paraguay rechazaba las condiciones pactadas entre los gobiernos militares que llevó a la
construcción, hace cuatro décadas, de esta presa en aguas del río Paraná, y que establecían los
términos del reparto de beneficios por la producción eléctrica. Los paraguayos consideran que
el acuerdo económico sólo beneficiaba a Argentina, y que supuso un perjuicio para ellos, ya
que aportaron la mayor parte del territorio inundado; por su parte, Argentina sostiene que
ellos pusieron la mayoría del presupuesto. Las condiciones del acuerdo vencieron en 2013, y
desde entonces no se había conseguido un consenso acerca del nuevo, lo que generaba
tensión entre ambos países y bloqueaba las obras de actualización en la presa. El nuevo pacto
resuelve el problema de las deudas cruzadas que ambos países mantienen con la entidad
gestora de la presa (el Ente Binacional Yacyretá), que incluye la cancelación de los intereses
(Paraguay solo reconocía el aporte de capital de Argentina, pero no los intereses, porque
considera que se trata de una participación en la inversión, y no de un préstamo), y el cálculo
de la compensación por el territorio inundado. Además, establece las nuevas condiciones de
precios por cesión de la energía a ambos países, y prevé la ampliación y modernización de la
central. Con el nuevo acuerdo, Paraguay incrementa su participación en los beneficios que
produce la generación eléctrica de esta infraestructura.
CCCOOOLLLOOOMMMBBBIIIAAA
Un océano de gas bajo el Caribe. El presidente Santos ha anunciado el mayor descubrimiento
de gas realizado en los últimos 28 años en el Caribe colombiano, por parte de la empresa
pública colombiana Ecopetrol y de la estadounidense Anadarko. El descubrimiento, que aún se
está valorando, resulta muy prometedor por sus características y similitudes con otras grandes
bolsas similares. Según la valoración oficial, este yacimiento garantizará la autosuficiencia
gasífera de Colombia durante las próximas décadas.
PPPUUUEEERRRTTTOOO RRRIIICCCOOO
Puerto Rico se declara en bancarrota. Puerto Rico se declaró en bancarrota el pasado
miércoles 3 de mayo. De esta manera, dio comienzo el proceso judicial de reestructuración de
los 74.000 mill.$ que adeuda en los tribunales de EEUU. La particular situación legal de Puerto
Rico, un ‘Estado libre asociado’ de EEUU, creaba un vacío legal en cuanto el proceso de
reestructuración de deuda y, en consecuencia, el legislativo de EEUU tuvo que aprobar un
marco jurídico específico para este caso (la Ley de Supervisión, Gestión y Estabilidad
Económica de Puerto Rico ó Puerto Rico Oversight, Management and Economic Stability Act
‒PROMESA‒, aprobada en junio de 2016). Se espera que, por la cuantía y las circunstancias, el
proceso judicial pueda ser largo y complejo. El arranque de dicho proceso, sin embargo,
paraliza las demandas particulares de los bonistas, y permite al gobierno de Puerto Rico cierta
gestión (controlada) de sus ingresos, de forma que podrá priorizar el pago de las obligaciones
garantizadas constitucionalmente frente a otro tipo de instrumentos, y seguir adelante con el
plan de ajuste presupuestario.

3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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Citas electorales. Timor Oriental, uno de los países más jóvenes del mundo (es oficialmente
independiente únicamente desde el año 2002), celebró el pasado mes de marzo sus terceras
elecciones presidenciales y celebrará en julio las terceras legislativas. En estos momentos
existe en el país un gobierno de “unidad nacional” constituido gracias a una coalición de los
dos principales partidos políticos –Fretilin y CNRT‒ que han dominado la vida política del país
desde su independencia. Es muy probable que, con independencia de quien sea el vencedor en
los comicios de julio, se vuelva a reproducir dicha coalición, que ha garantizado al país
estabilidad política desde principios de 2015. Sin embargo, al haber anulado prácticamente
toda oposición parlamentaria, el control del gobierno en materia política y presupuestaria ha
quedado en manos de las ONGs y de la sociedad civil. En cualquier caso, se prevé que las
próximas elecciones parlamentarias se desarrollen de forma razonablemente pacífica y libre,
como de hecho ha sido el caso de todos los comicios anteriores. Sea cual sea el gobierno
entrante, tendrá que hacer frente a problemas acuciantes. El más importante será el de
diversificar la economía para reducir la casi total dependencia del sector de los hidrocarburos,
ya que las reservas petrolíferas, al actual ritmo de producción, se habrán agotado del todo en
un plazo de tiempo relativamente corto (en torno al año 2023, aproximadamente).
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La parálisis política pone en peligro la financiación internacional. La coalición al frente del
gobierno de Bosnia Herzegovina, formada por cinco partidos pertenecientes a los tres grupos
étnicos principales, lleva varios meses al borde del colapso debido a los desacuerdos entre los
distintos partidos e incluso en el seno de éstos. La situación está poniendo en peligro la
capacidad de financiación del país. El último episodio ha sido la falta de acuerdo para aprobar
la reforma de las tasas sobre los combustibles, una de las condiciones para la firma de un
acuerdo con el FMI, que lleva bloqueado desde el año pasado por este mismo motivo. La falta
de un programa en vigor con el FMI impide, a su vez, la puesta en marcha de proyectos
financiados por el Banco Mundial (hay varios de infraestructuras en estudio), e incluso la
reactivación del acercamiento a la UE. Se calcula que, en conjunto, Bosnia podría perder unos
2.200 mill.$ entre ayuda presupuestaria e inversión en los próximos años. El bloqueo de la
financiación internacional está erosionando la capacidad de pago de la administración; se sabe
que algunas entidades regionales y locales han debido recurrir al endeudamiento comercial
para asegurar su funcionamiento y pagar a proveedores.
RRRUUUSSSIIIAAA
Señales de mejora de la economía. La actividad económica está dando cada vez más señales
de recuperación. Tanto la actividad industrial como las ventas al por menor están creciendo. La
cotización del rublo frente al dólar se ha recuperado un 13% desde las elecciones
estadounidenses; y las perspectivas de una mejora de las relaciones con Washinton está
ASIA
EUROPA DEL ESTE - CEI

4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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comenzando a animar la inversión, algo que se está dejando notar también en las cotizaciones
bursátiles desde finales de 2016. La inflación continúa descendiendo y es previsible que se
logre alcanzar el objetivo del 4% para finales de año. A finales de abril el banco central redujo
la tasa de referencia en 50 puntos básicos, dejándola en el 9,25%. Con esta bajada se sitúa por
primera vez por debajo del nivel de diciembre de 2014, cuando la autoridad monetaria casi
dobló los tipos (del 9,5 al 17%) con objeto de defender al rublo.
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De las palabras a los hechos: el fin de la candidatura a la UE, cada vez más cerca. Turquía
continúa sin mostrar ninguna intención de aligerar las tensiones con la UE. Desde Bruselas no
ha habido prácticamente reacción a lo largo de los últimos años, a medida que se hacía
patente la erosión de los procesos democráticos en Ankara, hasta las semanas previas al
referéndum sobre el cambio del sistema político. Sin embargo, a finales de abril, en el marco
del encuentro de ministros de Exteriores de Malta, hubo unas declaraciones acerca del respeto
de la EU por el resultado y el derecho de Turquía a decidir en favor de una presidencia
ejecutiva, así como para recordar que la opción de la plena incorporación a la UE seguía
estando abierta. La respuesta de Erdogan, el pasado 2 de mayo, ha sido que si no se abren
nuevos capítulos en el proceso de adhesión, Turquía se retirará como país candidato. Para
hacer esto no es necesaria ninguna formalidad, pero Ergogan se refiere cada vez con más
frecuencia a la posibilidad de convocar un referéndum acerca de esta cuestión; con ello podría
estar preparando a la opinión pública para esta opción. Algunos observadores consideran que
una posible salida sería el reforzamiento de la unión aduanera con la UE, que hasta ahora solo
afecta a los bienes industriales y que debe revisarse este verano. Una ampliación de la unión al
ámbito de los servicios o incluso a algunos productos agrícolas reforzaría los vínculos
económicos y podría contribuir a la estabilización de las relaciones sin entrar en terreno
político.
SSSIIIRRRIIIAAA
Rusia, Turquía e Irán garantizan “zonas de seguridad”. El pasado 4 de mayo, en el marco de
las conversaciones sobre Siria que están teniendo lugar en Astana, Rusia, Turquía e Irán
firmaron un acuerdo para el establecimiento de zonas de seguridad (en zonas delimitadas del
norte, el centro y el sur del país) en las que se implantará el alto el fuego, bajo la supervisión
de estos tres países, y se garantizará el libre movimiento de las organizaciones humanitarias,
se comenzará la reconstrucción de las principales infraestructuras y se permitirá el retorno de
la población desplazada. La zona más amplia incluye la provincia de Idlib junto con los distritos
limítrofes de las provincias de Hama, Alepo y Latakia. Las otra tres zonas pertenecen a la
provincia de Homs; la región de Ghouta, al este de Damasco, y la frontera con Jordania, al sur.
La delegación de la oposición siria ha rechazado la propuesta, en parte por la inclusión de Irán
(que respalda al régimen de Damasco) como garante del alto el fuego, y en parte porque los
términos del acuerdo dejan margen para que continúen los ataques contra las fuerzas de
oposición. Por ejemplo, no excluye por completo los ataques aéreos “si se percibe actividad
militar”, y se prevé que los tres países garantes continúen luchando contra el Estado Islámico,
el frente Al-Nusra y otros grupos tanto dentro como fuera de las zonas de seguridad, lo que en
NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO

5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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la práctica deja la puerta abierta a que se ataque a cualquier grupo). Como se recordará, en
diciembre Rusia auspició una tregua que no ha sido respetada.
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RENAMO declara una tregua indefinida. El pasado 4 de mayo el líder de RENAMO, Afonso
Dhlakama, declaró una tregua indefinida, que sigue a la retirada de las tropas del gobierno de
las áreas donde se escondía el grupo rebelde. En los últimos meses se han producido varias
rondas de negociación. Esta tregua suscita esperanzas de que pueda llegarse a un acuerdo
definitivo en los próximos meses.
SSSEEENNNEEEGGGAAALLL
¿Un nuevo productor de hidrocarburos a la vista? Recientemente se han hecho públicos los
resultados de sendos proyectos de exploración de hidrocarburos, el primero llevado a cabo por
Cairn Energy, que estima unas reservas de petróleo de unos 2.700 millones de barriles, y el
segundo a cargo de Kosmos Energy, que estima una reservas de gas de 25 billones de pies
cúbicos en las costas de Senegal y Mauritania. Los trabajos de explotación del yacimiento de
petróleo podrían no tardar demasiado, ya que tanto British Petroleum como la Corporación
Nacional China de Petróleo Offshore han mostrado interés. En cuanto al gas, se está
negociando un acuerdo con Mauritania para compartir o explotar conjuntamente el
yacimiento. El desarrollo de estos recursos puede aportar un fuerte empujón a los ingresos de
Senegal, que apenas cuenta con recursos naturales, pero tiene una economía razonablemente
gestionada. Sin embargo, por el momento no parece que los descubrimientos vayan a tener
impacto en términos de mejora del aprovisionamiento energético, ya que los planes, al menos
de momento, apuntan a la exportación de la futura producción.
SSSUUUDDDÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA
Zuma amaga con resucitar los planes de reforma radical de la propiedad de la tierra. Desde
que el ANC llegó al poder, en 1994, periódicamente se suscita la cuestión de la reforma de la
propiedad de la tierra. En la práctica, ésta ha progresado muy lentamente, tanto en términos
de cantidad redistribuida, tiempo de tramitación e impacto real sobre la reducción de la
pobreza. En gran parte, la reforma ha terminado beneficiando a los intereses de las élites. En
cualquier caso, los sucesivos gobiernos se han ceñido a los límites constitucionales a la hora de
impulsar los diferentes planes. Sin embargo, muchos sectores reclaman que se lleve a cabo la
expropiación de la tierra sin compensación, como única forma de dar respuesta a las
necesidades de los más pobres. El presidente Zuma se ha unido ahora a estas voces, aunque
en su caso se trata de una maniobra política para contener el descontento (por la mala
situación económica y por la reciente destitución del ministro de Finanzas, que le ha costado al
país el grado de inversión) y asegurar la posición del ANC de cara a las próximas elecciones
ÁFRICA SUBSAHARIANA

6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA
 El primer ministro de la República Checa da marcha atrás a su anunciada dimisión.
Bohuslav Sobotka finalmente no dimitirá. Así lo ha señalado el 5 de mayo, tras conocer la
interpretación de la Constitución hecha por el presidente Milos Zeman, quien sostiene que
el primer ministro puede dimitir en solitario sin necesidad de hacer caer con él a todo el
ejecutivo. Según Sobotka, solo una dimisión en bloque puede garantizar una reorganización
del Ejecutivo y visto que la suya propia no tiene el efecto perseguido, ha decidido buscar
otra solución a la crisis política que padece el país. Ésta se desató por las acusaciones de
evasión fiscal contra el ministro de Finanzas, el magnate Andrej Babis, líder del movimiento
populista ANO y miembro de la coalición de gobierno. A seis meses de las próximas
legislativas, ANO saca diez puntos a los socialdemócratas en las encuestas. Babis, el
principal rival político del primer ministro, es dueño del consorcio agroindustrial Agrofert,
de tres periódicos, tres cadenas de televisión y dos emisoras de radio.
 Macron, nuevo presidente de Francia. El liberal y europeísta Emmanuel Macron ha
derrotado a la ultraderechista Marine Le Pen en la segunda vuelta de las elecciones
presidenciales, celebrada el 7 de mayo. Macron, de solo 39 años, ha aventajado en unos
treinta puntos a Le Pen (64,84% de los votos frente al 35,18%) con una campaña en la que
se desmarcaba de los partidos clásicos y se presentaba como la opción centrista. De hecho,
será el primer presidente electo en más de medio siglo que no procede de las filas de los
dos principales partidos tradicionales del país. Se trata también de la segunda victoria más
holgada en una segunda vuelta desde tiempos de Charles de Gaulle. Solo Jacques Chirac
mejoró estos resultados en 2002, también contra el entonces candidato de la extrema
derecha, Jean-Marie Le Pen, padre de la actual candidata. La tasa de participación ha
rondado el 65%, menos que en la primera vuelta (69,42%) y la más baja desde 1969. La
conocida tendencia del “ni-ni” (ni Emmanuel Macron ni Marine Le Pen) ha ganado adeptos
en estos comicios. Francia tiene una nueva cita electoral el próximo 11 de junio y los
sondeos prevén que el partido de Macron logrará entre el 24 y el 26% en la primera vuelta
de las legislativas, por delante de los conservadores (22%) y del ultraderechista Frente
Nacional (entre 21% y 22%). Estas estimaciones no tienen por qué traducirse directamente
en diputados ya que el sistema francés es mayoritario y solo elige un escaño en cada
circunscripción.
 Avance de los conservadores en las elecciones municipales de Reino Unido. Los comicios
municipales celebrados el 4 de mayo han confirmado que los conservadores británicos
siguen ganando terreno político, a expensas de la oposición laborista y del partido eurófobo
Ukip. Los conservadores obtuvieron 1.900 concejales, 558 más que en los anteriores
comicios, mientras que los laboristas perdieron 320, y conservaron 1.151. El antieuropeo
UKIP perdió casi toda su presencia al pasar de 154 ediles a solo uno. Los Liberal
Demócratas, que esperaban capitalizar el voto proeuropeo, perdieron 37 escaños, y se
quedaron con 441. La primera ministra, Theresa May, resulta claramente reforzada de cara
a las elecciones generales del próximo 8 de junio, que convocó de forma anticipada para
contar con un mayor apoyo para su propuesta de un Brexit duro. Los laboristas, no
obstante, consideran que estos resultados responden a cuestiones locales y no son
extrapolables a nivel nacional. Lo que parece claro es la perdida de apoyos del partido
antiinmigración y antieuropeo UKIP a manos de los conservadores de May. Ellos fueron los
principales defensores del referéndum sobre la salida del país de la UE pero desde entonces
OCDE

7. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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los conservadores han logrado robarles el discurso hasta convertirles en una fuerza
irrelevante. Por último, los liberaldemócratas han aumentado en porcentaje de voto, pero
sobre el terreno incluso han perdido algunas concejalías. Su estrategia de tratar de lograr el
apoyo del 48% de votantes electores que defendieron en el plebiscito la permanencia en la
UE y de aquellos que no acaben de ver clara la estrategia de May, ha fracasado.