Este documento discute la fragilidad de la demanda efectiva y el sistema financiero en Estados Unidos y sus implicaciones para la economía. Señala que no se han tomado medidas para aumentar la demanda o regular las finanzas, lo que probablemente empeorará la situación. Además, otros países no pueden compensar una caída del consumo estadounidense. Por lo tanto, los escenarios más probables son una década de estancamiento como en Japón, una doble recesión, o incluso una depresión.
El problema de la economía internacional está centrado en el impacto de las políticas de ajuste en las economías líderes: Japón, Estados Unidos y Europa. La caída del consumo en estas economías tiene un efecto depresivo en la demanda de materias primas y de comercio internacional en general.
Lo que eso significa es que los precios de las materias primas son precios débiles, sujetos a vaivenes financieros y que los exportadores de materias primas la están pasando mal, con tasas de crecimiento menores de lo que eran hace cinco años.
La gran discusión de Keynes en 1925 fue contra el sentido común del Tesoro británico, y los políticos, que querían regresar la libra esterlina a su paridad de antes de la Primera Guerra Mundial, y con eso al patrón oro. En ese momento, con el tipo de cambio flotante a $4.44 por libra, el debate era si devaluar la libra a $3.60 por Libra o revaluarla y restablecer la paridad de preguerra de $4.86. La revaluación de 10% para Keynes significaba una pérdida de salarios si se deseaba mantener a Gran Bretaña competitiva en sus exportaciones. Eso significaba que los salarios de los mineros del carbón, que determinaban el costo de la energía, debían de bajar. Las consecuencias de eso, para Keynes, estaban claras: una gran protesta social (que fue el paro general de 1927) y una tendencia deflacionaria (que ocurrió de 1929 en adelante). Menos consumo presiona a menores precios lo que impide una tasa de retorno adecuada del capital o puesto de otro modo, impide la reproducción del capital.
El problema de la economía internacional está centrado en el impacto de las políticas de ajuste en las economías líderes: Japón, Estados Unidos y Europa. La caída del consumo en estas economías tiene un efecto depresivo en la demanda de materias primas y de comercio internacional en general.
Lo que eso significa es que los precios de las materias primas son precios débiles, sujetos a vaivenes financieros y que los exportadores de materias primas la están pasando mal, con tasas de crecimiento menores de lo que eran hace cinco años.
La gran discusión de Keynes en 1925 fue contra el sentido común del Tesoro británico, y los políticos, que querían regresar la libra esterlina a su paridad de antes de la Primera Guerra Mundial, y con eso al patrón oro. En ese momento, con el tipo de cambio flotante a $4.44 por libra, el debate era si devaluar la libra a $3.60 por Libra o revaluarla y restablecer la paridad de preguerra de $4.86. La revaluación de 10% para Keynes significaba una pérdida de salarios si se deseaba mantener a Gran Bretaña competitiva en sus exportaciones. Eso significaba que los salarios de los mineros del carbón, que determinaban el costo de la energía, debían de bajar. Las consecuencias de eso, para Keynes, estaban claras: una gran protesta social (que fue el paro general de 1927) y una tendencia deflacionaria (que ocurrió de 1929 en adelante). Menos consumo presiona a menores precios lo que impide una tasa de retorno adecuada del capital o puesto de otro modo, impide la reproducción del capital.
Resulta sorprendente que un cuasi-octogenario esté poniendo el mundo patas arriba y pueda recuperar el prestigio perdido por los Estados Unidos y poner en pie su economia.
3º Foro Entel Pcs PresentacióN N. EyzaguirreJaime Peña
Entel Chile, invitó a este destacado economista que fue ministro de hacienda de Chile .
En su exposición abordó los grandes desafíos que tiene el país en materia de educación.
1. Algunos aspectos actuales de la Crisis. Algunas consideraciones de sobre la Fragilidad de la Demanda Efectiva i) Mucho ruido (pero poca acción) sobre empleo de parte de todas las corrientes políticas. ii) Ataque profundizado al nivel de vida (el acuerdo alrededor del Techo de la Deuda era increíble).
10. Algunos aspectos muy actuales de la crisis (cont.) Algunas Consideraciones sobre la Fragilidad del Sistema Financiero i) Continua negativa a regular las finanzas a) Oposición (ver los artículos de abril) a la mínima divulgación de los salarios (y en general) - Parece que esta negativa se impondrá.
11. b) Intento de proteger a los bancos con $ 20 mil millones (mientras que las noticias lo presentan como un gran ataque por parte del gobierno a los bancos!) ii) Revelaciones muy corrientes sobre San Nicolás – dieron más de lo que pensaron.
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14. Finalmente, que podrá venir después? Esta pregunta debe hacerse correctamente. La pregunta no es si existen medidas técnicas que puedan reducir significantemente las dificultades del presente y el pasado – ciertamente las hay , y muchos economistas progresistas escriben sobre ellas todo el tiempo. Estas son ignoradas, sin embargo, por los poderes políticos y económicos de los EE.UU.
15. La pregunta correcta es que pasará luego, dada la realidad que las finanzas todavía tienen hegemonía en la economía de los EE.UU., y ambos, los políticos y muchos (conocidos) economistas (pero no la mayoría de la población) piensan que esto está bien, que esto es lo mejor para el sistema.
16. Con la pregunta correctamente hecha, tres partes de la respuesta les sugieren que: i) Al parecer no se hará nada para aliviar la fragilidad de la demanda efectiva de los EE.UU., y que al contrario, parece que la harán peor. Al parecer no habrá una regulación del sistema financiero significativa, para reducir la fragilidad del sistema financiero.
17. ii) Entonces, la demanda de los EE.UU., como la demanda efectiva conductora para todo el mundo, se reducirá. No hay signos de que otras grandes economías incrementen su consumo a una fracción del GDP que pueda compensar esta . Las siguientes tres economías más grandes – China, Japón y Alemania tienen niveles de salarios y consumo estancados o reduciéndose.
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19. Consumo de los hogares en países y grupos de países seleccionados, promedio para el 2007-2008
20. iii) Esto nos deja tres posibles escenarios como los más probables para la economía de los EE.UU.; malo, peor y desastroso. Lo que no parece tener alguna posibilidad significativa, es una recuperación bastante rápida incluso ligeramente saludable. a) El “escenario de Japón” (muy discutido en la prensa) – una década (o 2, o más) de estancamiento.
21. b) La "doble caída y luego el escenario de Japón." La gran pregunta en este caso es si la segunda caída será tan grande como la primera (sobre todo teniendo en cuenta que los países no cuentan con recursos otra vez, o ahora deciden no realizar el estímulo fiscal limitado (en especial el gasto) como lo hicieron durante la primera caída . c) Una recesión significativamente más profunda o incluso una depresión hecha y derecha.
More than half of the annual budget is mandatory spending, which would be difficult to cut. Of the discretionary spending, more than half goes on security, which is also hard to reduce. Without tax rises or major economic growth, it would be hard to cut enough to get rid of the deficit.
On individual debt, many people blame the period of extremely low interest rates that followed the dotcom bubble bursting and 9/11 for creating the housing market boom, which then led to the sub-prime mortgage crisis. That was followed by the financial crisis that caused the 2008 recession.