El documento resume la evolución reciente de la actividad económica en Perú y las perspectivas a corto plazo. Los indicadores líderes estiman un crecimiento del PIB del 2.2%, 3.9% y 2.5% para febrero, marzo y abril respectivamente, aunque a tasas menores que el año pasado. Las importaciones de insumos cayeron un 37.8% en febrero, mientras que las de bienes de capital crecieron 4.9%. El crédito bancario al sector privado aumentó un 25.4% en

1. Perspectivas coyunturales en la evolución del nivel de Viceministerio de Economía
actividad económica Ministerio de Economía y Finanzas
Lima - Perú
Reporte de Indicadores Líderes Nº 91
Cuadro N° 1
I. Indicadores líderes y actividad económica
Indicador Líder y PBI
La presencia de patrones comunes entre las fluctuaciones de distintas (Variación porcentual real anual)
variables económicas y la actividad productiva permite extraer
información relevante que puede ser plasmada en la construcción de un Fecha I. Líder PBI
índice de actividad económica. En particular, aquellas variables
denominadas “Indicadores Líderes” permiten que este índice adquiera la 2008 9,8 9,8
capacidad de adelantar la evolución de la producción nacional en el
corto plazo. ene-09 3,2 3,1
feb-09 2,2 -.-
Así, este índice denominado Indicador Líder, constituye una herramienta
importante para el análisis coyuntural, toda vez que las estimaciones mar-09 3,9 -.-
oficiales del PBI se publican con algunos meses de retraso.
I trim 09 3,1 -.-
II.- Perspectivas de corto plazo abr-09 2,5 -.-
Fuente: INEI, Estimación: MEF
Los resultados obtenidos de la elaboración del Indicador Líder estiman
un incremento de 2,2%, 3,9% y 2,5% para los meses de febrero, marzo
y abril del 2009, respectivamente. Cabe señalar que las estimaciones no Cuadro N° 2
sólo reflejarían una desaceleración del nivel de actividad económica, Errores de Pronóstico*
sino que además mostrarían un efecto estadístico al comparar estos
meses con períodos de alto crecimiento. Por ejemplo, en febrero y abril Pronóstico RMSE MAD U-Theil Conf. Rate
del 2008, la actividad económica registró un aumento de 13,0% y
14,2%, respectivamente. (Véase el cuadro N° 1) 1 mes 1,12 0,84 0,02 0,00
2 meses 1,67 1,36 0,06 0,00
III. Evolución de los principales componentes 3 meses 1,86 1,53 0,07 0,00
a.- Importaciones * Elaborados en base a las pronósticos históricos del
Indicador Líder y datos preliminares del INEI.
En febrero, las importaciones de materias primas y bienes intermedios Elaboración: MEF
experimentaron una contracción de 37,8%, debido a la caída de los
pedidos destinados a la industria (28,8%), de las importaciones de Gráfico N° 1
combustibles, lubricantes y productos conexos (57,7%)1 y de los Importaciones de insumos
insumos para la agricultura (26,1%).
(Variaciones porcentuales en dólares corrientes)
De otro lado, las importaciones de bienes de capital crecieron 4,9%,
destacando el incremento de los pedidos destinados a la industria 90.0
(3,9%), de las importaciones de materiales de construcción (34,4%). No 60.0
30.0
obstante, se observó una reducción de las compras por equipos de 0.0
transporte (13,3%). -30.0 -37.8
-60.0 -42.6
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
b.- Construcción
2007 2008 2009
Los despachos locales de cemento crecieron 4,0% en febrero, como
resultado de una ligera desaceleración de la demanda del sector privado
y público para la ejecución de diversas obras de infraestructura, Fuente: SUNAT
edificación de centros comerciales y viviendas.
Gráfico N° 2
c.- Créditos Importaciones de bienes de capital
(Variaciones porcentuales en dólares corrientes)
El crédito del sistema bancario otorgado al sector privado tuvo un
incremento real de 25,4%, cifra principalmente explicada por el aumento 120.0
de los créditos corporativos (27,4%). En menor medida, aportaron al 90.0
resultado los créditos de consumo (19,8%), a la microempresa (45,9%) 60.0 20.2
2
e hipotecarios (24,1%) . 30.0
4.9
0.0
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
2007 2008 2009
1 Es importante señalar que en dicho mes se observó una reducción del precio internacional
del petróleo de 59,0% en relación al mismo mes del año anterior. Fuente: SUNAT
2 Los números entre paréntesis contienen la variación porcentual real anual de los créditos
mencionados.
1

2. d.- Electricidad
Gráfico N° 3
En febrero, la generación de energía eléctrica alcanzó un total de 2 402
Despachos locales de cemento
GW.h, 1,7% menos que la cantidad producida en el mismo mes del año
anterior. (Variación porcentual real anual)
e.- Gasto público 30.0
20.0 5.5
10.0 4.0
Por su parte, los gastos no financieros del Gobierno Central (excluyendo
0.0
transferencias y otros gastos de capital) registraron un crecimiento de Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
7,9% en términos reales, explicado principalmente por el aumento de los
gastos por concepto de formación bruta de capital (37,4%) y de bienes y
servicios (9,3%). En este mes, la mayor parte de la inversión pública fue 2007 2008 2009
ejecutada por los Gobiernos Regionales y los sectores Transportes y
Comunicaciones y Agricultura.
Fuente: ASOCEM
IV. Nivel de Actividad de Enero 2009 Gráfico N° 4
Crédito del Sistema Bancario al Sector Privado
La producción nacional creció 3,1% en el primer mes del año,
(Variación porcentual real anual)
acumulando 91 meses de expansión continua de la economía. En este
mes, las actividades productivas que destacaron por su desempeño
fueron minería e hidrocarburos, otros servicios y construcción. Cabe 30.0 24.3 25.4
mencionar que esta tasa refleja los efectos de la contracción de la 20.0
demanda externa sobre el nivel de producción local. 10.0
0.0
Dentro del sector primario, la actividad agropecuaria se contrajo 1,5%, Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
producto de la disminución del subsector agrícola (6,3%) que
contrarrestó el crecimiento del subsector pecuario (4,5%). Asimismo, la
2007 2008 2009
actividad pesquera registró una caída de 21,0%, debido al menor
desembarque de especies destinadas a la elaboración de congelado,
enlatado y curado. Por su parte, el sector de minería e hidrocarburos se Fuente: BCRP
expandió 10,7%, impulsado por el dinamismo de la actividad minera
metálica (7,9%) y del subsector hidrocarburos (36,5%), el cual viene
Gráfico N° 5
creciendo fuertemente a partir de setiembre de 2008 por el inicio de la
explotación del lote 56 por parte del Consorcio Camisea. Producción de electricidad
(Variación porcentual real anual)
Respecto a los sectores de transformación, la actividad manufacturera
experimentó una disminución de 2,7%, explicada por la evolución 15.0 3.6
negativa de las industrias vinculadas al sector externo a consecuencia 10.0
5.0
de la desaceleración económica mundial. Así, el sector fabril no primario 0.0
mostró una caída de 4,1%, resultado que fue atenuado por el -5.0 -1.7
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
crecimiento del sector fabril primario (4,9%). Por el contrario, el sector
construcción mostró un comportamiento positivo al crecer 4,5%,
incremento reflejado en la expansión del consumo interno de cemento 2007 2008 2009
(3,1%) y de la inversión en el avance físico de obras (146,0%).
Por otro lado, entre las actividades de servicios, el sector de electricidad Fuente: MEM
y agua registró una expansión de 3,5%. Asimismo, la actividad comercial
creció 2,5%, debido a la mayor comercialización de combustibles
sólidos, líquidos y gaseosos, metales y minerales metálicos, alimentos, Gráfico N° 6
bebidas y tabaco, entre otros. Gastos no financieros del Gobierno Central*
(Variación porcentual real anual)
Finalmente, los impuestos en valores constantes crecieron 2,3%, reflejo 30.0
de la mayor recaudación de otros impuestos a los productos (3,7%) que 20.0
atenuó la caída de los derechos de importación (11,3%). 10.0
7.9
0.0
-10.0 -3.2
-20.0
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
2007 2008 2009
* Incluye remuneraciones, bienes y servicios y formación
bruta de capital
Fuente: BCRP
2