El documento compara el sistema de capitalización individual y el sistema de reparto de pensiones en Chile. Algunas diferencias clave incluyen: 1) El sistema de reparto requiere una mayor contribución del empleador (11.2% vs 1.41% en el sistema de capitalización individual); 2) La edad de jubilación es más baja para las mujeres en el sistema de capitalización individual (60 vs 65 años para los hombres); 3) El gasto fiscal es mucho mayor en el sistema de reparto (9-10.1% del PIB vs 3.2-3.8

1. Diferencia entre Sistema de
Capitalización Individual y
Sistema de Reparto
noviembre 27, 2022
En cambio, en el Sistema de Reparto se genera el fondo común que
independientemente del aporte, el Estado se hace cargo de realizar la
distribución de las pensiones y gestionar el pago de la misma.
Para tener una óptica más detallada respecto a la diferencia entre el Sistema de
Capitalización Individual y el de Reparto, se muestra el estudio de “Pensiones
Glance 2015”, elaborado por la OCDE, donde se muestran claramente los
resultados del análisis entre un sistema y otro, a saber:

2. Como se puede apreciar en la Tabla 02 la comparación que se realiza considera
siete factores claves respecto a los dos sistemas, donde la interpretación por cada
uno de los factores es la siguiente:
1.- Respecto al factor cotización, los datos obtenidos señalan que, en el Sistema
de Reparto, el porcentaje del salario que, en promedio, es destinado a la
cotización alcanza un 19,6%, del cual se divide en el aporte del empleador de un
11,2% y un 8,4% del trabajador, en cambio en el Sistema de Capitalización
Individual, la cotización se encuentra en el orden de un 12,7%, del cual el aporte
del trabajador es de un 11,2% y el resto (1,41%) es del empleador. Con estos
datos es posible dilucidar que en el Sistema de Reparto existe una significativa
responsabilidad del empleador, haciéndose cargo de la cotización de sus
trabajadores, en cambio en el Sistema de Capitalización Individual el compromiso
del empleador se ve disminuido, obligando al trabajador a soportar una mayor
cotización afectando directamente el nivel de sus ingresos.
2.- La edad de retiro legal en el Sistema de Reparto es de 65,4 años tanto para

3. hombres como para mujeres, en cambio en el Sistema de Capitalización Individual
la edad de los hombres es de 65 años y de las mujeres de 60, generando una
disparidad que afecta directamente a la pensión de las mujeres, debido a que el
cálculo de dicha pensión influye de manera directa los años de cotización de la
persona. En este factor es importante señalar que en Chile diferentes estudios
indican que las mujeres viven más años que los hombres, por lo tanto equiparar la
edad de retiro, constituiría un avance que aumentaría las pensiones de las
mujeres, así como también la posibilidad de crear mayores incentivos para
quienes extiendan su vida laboral, reconociendo que cualquier beneficio adicional
se encuentra supeditado a múltiples factores que deberían estar en sintonía con
otras políticas públicas impulsadas por el Gobierno, para entregarles mayor
dignidad a quienes estén en edad de jubilar.
3.-Según datos de la Tabla 02, el gasto fiscal en el Sistema de Reparto alcanza un
9% el Producto Interno Bruto (PIB), proyectando que el año 2016 aumente a un
10,1%, en el Sistema de Capitalización Individual el gasto fiscal representa
solamente el 3,2% del PIB, donde la proyección del estudio indica que para el año
2050 ascienda a un 3,8%. Con los datos presentados, se puede apreciar que en
Sistema de Reparto el Estado se hace cargo de las pensiones de los trabajadores
demostrando un mayor compromiso, a través del gasto público, sin embargo, en el
Sistema de Capitalización Individual, el porcentaje del PIB es mínimo reforzando
y complementando el análisis efectuado respecto a las cotizaciones.
4.-Respecto a las proyecciones de expectativas de vida después de que una
persona se jubila, la tabla señala que en el Sistema de Reparto el promedio de
años es de 19,3 desde los 65 años, en cambio en el Sistema de Capitalización
Individual se reparte la proyección, donde los hombres viven aproximadamente
unos veinte años más de 65 y las mujeres viven unos 30 años más después de los
sesenta. Ciertamente en este factor se produce un desequilibrio bastante amplio,
que se ve afectado principalmente en el Sistema de Capitalización Individual,
debido a que si bien es cierto las mujeres tienen una mayor expectativa de vida,
se está entregando una pensión menor durante los años de jubilación, lo cual
afecta a la calidad de vida, pues se está castigando a las mujeres por tener una

4. proyección más amplia.
5.-En cuanto a la estimación de pensionados mayores de 65 años para el Sistema
de Reparto se considera un 16,2%, en cambio el Sistema de Capitalización
Individual estima un 10,6%, lo cual demuestra una vez más que el Sistema de
Reparto contribuye a beneficiar a un mayor número de población, esto se explica
porque los pensionados tienen una mayor posibilidad de acogerse a retiro de la
vida laboral, donde se le adosa la responsabilidad al Estado de hacerse cargo
quienes van a jubilarse.
6.-Existe una proyección significativa de personas que van a acogerse a jubilación
durante los próximos años, donde se estima que, en el Sistema de Reparto, la tasa
de jubilados en el año 2015 es de 27,3%, en el año 2050 un 48,8% y en el año
2070 un 54,5%. Por su parte y tomando en cuenta el Sistema de Capitalización
Individual, se considera que en el año 2015 la tasa es de 17,2%, en el año 2050 de
un 44,9% y en el año 2070 será de un 62,8%, representando este último
porcentaje un gran problema, puesto que el porcentaje es exponencial, donde
quienes se pensionen tendrán una menor pensión, debido a que el sistema como
está ofrece menores aportes del Estado y del empleador como lo vimos en el
punto uno donde se analizan las cotizaciones que acumulan los pensionados.
7.-El Fondo de Reserva de Pensiones (FRP) constituye al llamado Pilar Solidario
(PS) que creo el Estado en el año 2006, reconociendo que existe escenario
demográfico que indica el aumento de la población de la tercera edad en Chile,
por lo tanto, este FRP como lo muestra la tabla en el Sistema de Reparto
considera un menor costo que asciende a un 19,7% del PIB, en cambio el esfuerzo
adicional que tendría que hacer el Estado estaría dado en el escenario en que se
encuentra el Sistema de Capitalización Individual exigiéndole un 70% del PIB, lo
cual indica que indirectamente este último sistema se constituye una carga
adicional que debe soportar el Estado, lo cual está avalado por la Ley de
Responsabilidad Fiscal que considera un incremento anual de 0,2% del PIB, en
condiciones normales de la economía, donde puede aumentar la carga hasta un
tope de 0,5% si el país tuviera superávit fiscal.

5. En este análisis es preciso señalar que existen instituciones como el Instituto
Libertad y Desarrollo que desestiman una comparación entre ambos sistemas,
debido a que el Sistema de Reparto considera otras variables tales como la
cantidad de 15 años como mínimo de aportes, donde el Sistema de AFP en
términos comparativos paga pensiones menores de 19% que las que paga el IPS,
argumentando que el 50% de los imponentes que no tienen pensión es porque
justamente no cumplieron con el requisito mínimo de años de cotización.
Otro elemento que considera Libertado y Desarrollo, es que el Sistema de
Capitalización Individual alcanza solamente el 13% en cambio, el Sistema de
Reparto tenía una mayor cotización que bordeaba el 20%, siendo un factor
fundamental para tener un análisis más acabado en cuanto a la comparación de
estos sistemas.
Guido Asencio Gallardo – Académico