Este documento describe un programa de posgrado sobre fusiones y adquisiciones que se llevará a cabo en el Colegio Público de Abogados de la Capital Federal. El programa consta de 7 módulos dictados por reconocidos profesionales en las áreas legales, contables, tributarias, financieras y de defensa de la competencia. El objetivo es brindar conocimientos a profesionales de diferentes campos sobre aspectos legales, de valuación, conflictos societarios y otros temas relacionados con fusiones y adquisiciones

1. PROGRAMA DE POSGRADO:
“FUSIONES Y ADQUISICIONES.
ASPECTOS LEGALES, CONTABLES, TRIBUTARIOS Y FINANCIEROS”
Organizador y Coordinador Académico: Santiago Agustín Marquès. Abogado. Facultad de
Derecho y Ciencias Sociales. Universidad de Buenos Aires. Cand. Master de Derecho Empresario
Económico. Universidad Católica Argentina. Organizador y Coordinador Académico de Programas
Ejecutivos y Avanzados en la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA. Es abogado del Estudio
Marqués Abogados & Consultores.
Cuerpo Docente:
Saúl Feilbogen. Abogado. Facultad de Derecho y Ciencias Sociales. Universidad de Buenos Aires.
Realizó una Especialización en Derecho Bancario Universidad de Buenos Aires. MSc in
International Banking and Financial Studies. Heriot-Watt University, Edinburgh, Scotland. Es
profesor titular de la materia Fusiones y Adquisiciones del Master en Finanzas de la Universidad
del CEMA. Brinda Conferencias a nivel nacional y en el exterior. Es socio del Estudio Vitale
Manoff & Feilbogen.
Miguel La Vista. Contador Público. Universidad Nacional de La Plata. Realizó estudios de
posgrado en derecho tributario en la Universidad Austral y de dirección de empresas PyME en el
IAE, y numerosos cursos de capacitación y actualización en el país y en el exterior. Tiene una vasta
experiencia en Fusiones y Adquisiciones. Es socio del Estudio La Vista & Laiun. Anteriormente se
desempeñò en el Estudio M&M Bomchil, en Techint y en Arthur Andersen.
Leandro Passarella. Abogado. Facultad de Derecho y Ciencias Sociales. Universidad de Buenos
Aires. Master in Laws/International Tax Program en Harvard Law School. Es profesor de la
Maestría de Derecho Tributario en la Universidad Di Tella. Es socio del Estudio Passarella
Abogados y fue socio del Estudio Garrido. Además de ello, trabajó en el Latin American Tax Group
de PricewaterhouseCoopers LLP con base en New York (EEUU).
Miguel del Pino. Abogado. Facultad de Derecho y Ciencias Sociales. Universidad de Buenos Aires.
LLM en la Universidad de Pennsylvania. Es profesor titular de la materia Defensa de la
Competencia en Maestría de Derecho Empresario y Económico en la UCA. Es socio del Estudio
Marval, O farrel & Mairal.
Gustavo Neffa. Licenciado en Economía. Facultad de Ciencias Económicas. Universidad Nacional
de la Plata. Realizó su Máster en Dirección Bancaria UCEMA y School of Managment “William
Simon” de la Universidad de Rochester, Nueva York, E.E.U.U. Es profesor en maestrías y
programas de finanzas y mercados de capitales en Universidades como UBA, Austral y Salvador.
Es jefe de Investigaciones en Macro Securities. Sociedad de Bolsa del Banco Macro.
Gerardo Ingaramo. Abogado. Facultad de Ciencias Jurídicas y Sociales de la Universidad Nacional
del Litoral. Además ha realizado un Master en Derecho de la Empresa en la Universidad Austral.
En su tesis “Aspectos de la Fusión de Sociedades”, abordó con profundidad esta problemática. Es

2. profesor de la especialización en “Contratos Empresarios”, que dirige el Dr. Ricardo Lorenzetti, en
la Facultad de Derecho de la Universidad de Buenos Aires. A su vez, es titular de la cátedra
“Contratos Empresarios” en el Master de Derecho Empresario, de la Universidad de Palermo, y
también en el Master de Derecho Económico Empresario de la Universidad Católica Argentina,
donde se desempeña como profesor en el área de derecho societario. Se desempeña como
vicepresidente de la Comisión de Defensa de Consumidores y Usuarios y como vocal en las
Comisiones de Asuntos Constitucionales, Desarrollo Económico, Justicia y Relaciones
Interjurisdiccionales.
Objetivo: Es un programa multidisciplinario dirigido a profesionales de diferentes áreas, como
abogados, economistas, finanzas, contadores y administradores de empresas entre otros. El
programa tiene como objetivos principales adquirir y profundizar los conocimientos en fusiones y
adquisiciones.
Programa:
Módulo I y II: Aspectos legales de las Fusiones y Adquisiciones.
El rol de los asesores externos, los abogados. Su proceso de contratación. Dinámica de una
adquisición y principales instrumentos: Acuerdo de Confidencialidad (Non Disclosure Agreement),
Carta de Intención (Letter of Intent). El Proceso de Due Diligence. Estructura: activos vs. Acciones.
El Contrato de Compraventa Accionaria (Stock Purchase Agreement). Su estructura y
funcionamiento.
Módulo III: Contabilidad en Fusiones y Adquisiciones.
Balances especiales de fusión o escisión. Criterios de valuación de activos y pasivos. El método de
adquisición y el método de unificación de intereses. Unificación de criterios contables. Tratamiento
del valor llave. Información que deben contener los estados contables.
Módulo IV: Tributación en Fusiones y Adquisiciones.
Normativa contenida en la Ley de Impuesto a las Ganancias, la Ley de IVA y la Ley de
Procedimiento Tributario referidas a operaciones de fusiones y adquisiciones. También se cubrirán
los aspectos de la legislación tributaria provincial aplicable a estas operaciones. El análisis se
referirá tanto a operaciones gravadas como libres de impuestos. Se prestará atención al tratamiento
impositivo de tres tipos de operaciones: (a) compras de sociedades, (b) compras de fondos de
comercio, y (c) reorganizaciones societarias (fusiones, escisiones y transferencias dentro de un
conjunto económico).
Módulo V: Defensa de la Competencia en Fusiones y Adquisiciones.
Control previo de fusiones y adquisiciones. Ley 25.156. Concepto de concentraciones económicas y
casos en los cuales se requiere autorización: definición de control, umbrales para notificación y
excepciones. Análisis, lineamientos económicos y resolución de concentraciones económicas.
Autoridad de aplicación.

3. Módulo VI: Valuación y Compra de Empresas en el Mercado.
En el mundo de las fusiones y adquisiciones entran en juego diversos factores de corte netamente
económicos y financieros. En esta clase veremos específicamente los métodos de valuación
aplicados a determinar un valor justo para poder realizar una oferta, cómo se procede en la práctica
y cuál es el sobreprecio que anuncia respecto al precio de cierre del día previo si es que cotiza en
bolsa. Además la combinación efectivo con acciones de la empresa adquiriente (bidder) para
hacerse de la empresa adquirida (target). Usos y costumbres. Casos prácticos de valuación y
ejemplos recientes de adquisiciones. Sinergias y ahorros económicos en las fusiones que movilizan
la integración entre las empresas. Integración vertical y horizontal.
Mòdulo VII: Conflictos Societarios derivados de Fusiones y Adquisiciones.
Conflictos derivados del proceso de fusión alternativa, soluciones posibles, casos prácticos y
variables para contener el conflicto societario durante un proceso de fusión y adquisición.
Carga horaria: Siete (7) clases una vez a la semana, de tres (3) horas de duración cada una. Carga
horaria total veinte y un (21) horas. El programa se dicta los días miércoles a partir del 12 de mayo
al 23 de junio de 2010
Duración: un mes y medio.
Lugar de cursada: Escuela de Posgrado del Colegio Público de Abogados de la Capital Federal,
sita en calle Juncal 931, Capital Federal.
Día y horario de cursada: Miércoles de 18:00 a 21:00 hs.
Fecha de Inicio: Miércoles 12 de mayo de 2010.
Fecha de finalización: Miércoles 23 de junio de 2010.
Costo total: Pesos cuatrocientos ($400).
Forma de pago: El arancel se deberá abonar en oportunidad de la inscripción, en su totalidad o
financiado en dos (2) cuotas mensuales, iguales y consecutivas de pesos doscientos ($200.-)
abonando la primera de ellas en el momento de la inscripción y la segunda del 1 al 5 del mes
siguiente. Sin pago de matrícula en concepto de inscripción.
Puede abonarse en efectivo; cheque personal a la orden del Colegio Público de Abogados de la
Capital Federal, tarjeta de débito: Visa Electrón, Maestro o Cabal; y tarjetas de crédito (en un pago):
Mastercard, Cabal, Visa o American Express
*Nota: La devolución del arancel abonado sólo se efectuará en el supuesto de no completarse el
cupo mínimo de alumnos previsto para el inicio de la carrera/curso/seminario. Excepcionalmente
podrá devolverse el arancel abonado siempre y cuando el pedido se efectúe entre el momento
posterior a la inscripción a la carrera/curso/seminario, y con antelación a la asistencia a la primera
clase prevista en el plan de estudios respectivo. En concepto de gastos administrativos se deducirá
un 10% sobre el monto abonado cualquiera fuera la forma de pago utilizada en el momento de la
inscripción. Habiendo asistido a clase, no se hará lugar a devolución alguna.
Lugar y horario de pago: Sede del CPACF, Av. Corrientes 1441 sector cajas ubicadas en PB de
7:30 a 16:00 hs., de lunes a viernes.

4. Lugar de inscripción e informes: Sede de la Escuela de Posgrado del CPACF sita en Juncal 931.
TEL 4327-0807/2455/0304/0090/0275, internos: 230/253/248/224/244 de 8:00 a 16:00 hs.
Correo electrónico Escuela de Posgrado: escuela.posgrado@cpacf.org.ar
secretaria.posgrado@cpacf.org.ar
Página institucional del CPACF: www.cpacf.org.ar
Requisitos para la inscripción: Profesionales matriculados del Colegio Público de Abogados de la
Capital Federal (CPACF) con el canon anual de matrícula profesional al día o matriculados
inactivos del CPACF que trabajen en el Poder Judicial, Legislativo o Ejecutivo; así como abogados
del interior del país.
Cupo mínimo: dieciocho (18) alumnos.
Cupo máximo: treinta (30) alumnos.
Certificados: Se emitirán certificados con mención de la carga horaria expedidos conjuntamente por
el Colegio Público de Abogados de la Capital Federal, Escuela de Posgrado (CPACF) a los
inscriptos que registren una asistencia superior o igual al 75% de las clases y presentación de
trabajos prácticos individuales o grupales.