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TASAS DE INTERÉS
    TASAS DE INTERÉS
1. APROXIMACIÓN TEÓRICA
1 APROXIMACIÓN TEÓRICA

  1.1 Estructura
  11E t t

  1.2 Tasa Real
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  1.3 Paridad Internacional
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  1.4 Manejo de las Tasas de Interés
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          GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
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2.  TASA DE INTERMEDIACIÓN
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  2.1 Colocación y Captación
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  2.2 Discusión comparativa
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           GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
1.1 Estructura de las Tasas de Interés


                r = Rf + PR
               Rf = RfR + π
           PR = PRV + PRO + PL
           PR = PRV + PRO + PL
          (vencimiento + omisión + liquidez)


       r = RfR + π + PRV + PRO + PL



               GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
1.1 Estructura de las Tasas de Interés

                 EJEMPLO

              π = 5 5% a
                 =  5,5%  a
              TES = 7,0%  a
              CDT = 8,0%  a
            BONO = 10,0%  a
            BONO 10 0%
           Hipoteca = 14,5% a
             p


             GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
1.1 Estructura de las Tasas de Interés


               EQUILIBRIO


     π   < r < WACC < TIR




             GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
1.1 Estructura de las Tasas de Interés


                EJEMPLO

            π =  5,5%  a
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            WACC = 20% a
            WACC = 20% a
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             GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
1.2 Tasa de Interés Real

           1+ i
      iR =      −1
           1π
           1+

       π =    5,5%  a
      CDT   =  8,0%  a
       iR =   2,3% a
       i = 2 3% a


      GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
1.2 Tasa de Interés Real


    iR ≈ i − π

       π =    5,5%  a
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1.3 Paridad Internacional


                 1+ i A
               =        −1
     idA / B
                 1 + iB

                  1 +π
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  • 1. TASAS DE INTERÉS TASAS DE INTERÉS 1. APROXIMACIÓN TEÓRICA 1 APROXIMACIÓN TEÓRICA 1.1 Estructura 11E t t 1.2 Tasa Real 1 2 Tasa Real 1.3 Paridad Internacional 1 3 Paridad Internacional 1.4 Manejo de las Tasas de Interés 1 4 Manejo de las Tasas de Interés GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
  • 2. TASAS DE INTERÉS TASAS DE INTERÉS 2.  TASA DE INTERMEDIACIÓN 2 TASA DE INTERMEDIACIÓN 2.1 Colocación y Captación 21C l ió C t ió 2.2 Discusión comparativa 2 2 Discusión comparativa 2.3 Caso Histórico: UPAC‐UVR 2 3 Caso Histórico: UPAC UVR 2.4  Caso Futurista: El Abuelo 2 4 Caso Futurista: El Abuelo GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
  • 3. 1.1 Estructura de las Tasas de Interés r = Rf + PR Rf = RfR + π PR = PRV + PRO + PL PR = PRV + PRO + PL (vencimiento + omisión + liquidez) r = RfR + π + PRV + PRO + PL GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
  • 4. 1.1 Estructura de las Tasas de Interés EJEMPLO π = 5 5% a =  5,5%  a TES = 7,0%  a CDT = 8,0%  a BONO = 10,0%  a BONO 10 0% Hipoteca = 14,5% a p GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
  • 5. 1.1 Estructura de las Tasas de Interés EQUILIBRIO π < r < WACC < TIR GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
  • 6. 1.1 Estructura de las Tasas de Interés EJEMPLO π =  5,5%  a CDT = 8,0%  a WACC = 20% a WACC = 20% a TIR = 40% a GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
  • 7. 1.2 Tasa de Interés Real 1+ i iR = −1 1π 1+ π =    5,5%  a CDT   =  8,0%  a iR =   2,3% a i = 2 3% a GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
  • 8. 1.2 Tasa de Interés Real iR ≈ i − π π =    5,5%  a CDT   =  8,0%  a iR ≈  2,5% a i ≈ 2 5% a GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
  • 9. 1.3 Paridad Internacional 1+ i A = −1 idA / B 1 + iB 1 +π 1+π A = −1 idA / B 1+ π B GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
  • 10. 1.3 Paridad Internacional 1 +i A 1 + iB = 1+ π A 1+ π B iRA = iRB GUILLERMO BUENAVENTURA VERA