1) Venezuela está experimentando un exceso de liquidez monetaria debido a mecanismos como el FONDEN y FONDESPA, los cuales reciben grandes cantidades de divisas del Estado y las convierten a bolívares sin respaldo, aumentando la oferta monetaria. 2) El gobierno planea implementar una reforma monetaria en 2007 que eliminaría tres ceros a la moneda, convirtiendo cada mil bolívares en un bolívar. 3) También se crearán bancos comunales administrados por los consejos comunales para financiar pro

1. EL PROBLEMA DEL EXCESO DE LIQUIDEZ MONETARIA EN LA ECONOMIA VENEZOLANA.CAUSAS Y CONSECUENCIAS

2. RASGOS ESTRUCTURALES DE LA ECONOMIA VENEZOLANASU CARACTER PETROLERO

3. SU ALTA DEPENDENCIA FISCAL Y CAMBIARIA DE LAS DIVISAS PETROLERAS

4. SER PEQUENA Y MUY ABIERTA

5. EL IMPORTANTE COMPONENTE DE INSUMOS IMPORTADOS PARA EL APARATO PRODUCTIVO INTERNO ASI COMO DE BIENES DE CAPITAL

6. LA SEPARACION DEL SECTOR PETROLERO DEL RESTO DE LA ECONOMIA

7. LA FUERTE PRESENCIA DE ELEMENTOS OLIGOPOLICOS EN EL PROCESO DE FORMACION DE PRECIOSBs.Bs.Bs.EL FINANCIAMIENTO DE LA ECONOMIA VENEZOLANA5GOBIERNOFISCO34BCV16Bs.82RMI7ECONOMIA INTERNA9BIENES Y SERVICIOS10

8. ALGUNAS DEFINICIONES SOBRE EL DINEROBASE MONETARIA (BM).AGREGADOS MONETARIOSCIRCULANTE (M1)LIQUIDEZ MONETARIA (M2)LIQUIDEZ AMPLIADA (M3)

9. LA BASE MONETARIA (BM)Se denomina asi a los billetes y monedas realmente emitidos por el BCV mas los depositos que los bancos comerciales tienen en el BCV (Encaje).Es el llamado dinero primario o dinero base ya que sirve de base para la creacion del resto del dineroBase Monetaria (BM) = Efectivo + Reservas Bancarias Colocadas en el BCV

10. LOS AGREGADOS MONETARIOS.Se denomina asi a las diferentes formas de expresar la liquidez monetaria (LM).La LIQUIDEZ MONETARIA es una especie de dinero secundario o sea dinero creado por los bancos comerciales y otras instituciones financierasAGREGADOS MONETARIOSM1= CIRCULANTEM2= LIQUIDEZ MONETARIAM3= LIQUIDEZ AMPLIADA

11. M1. EL CIRCULANTEDe acuerdo a la teoria monetaria, el circulante es un agregado monetario que incluye las monedas y los billetes emitidos mas los depositos a la vista en los bancos comerciales. Generalmente se le llama M1.Los depositos a la vista incluyen a las cuentas corrientes mas los depositos colocados en un plazo igual o menor a 30 dias.Circulante (M1) = Efectivo + Depósitos a la Vista

12. M2. LA LIQUIDEZ MONETARIADe acuerdo a la teoria monetaria, el agregado monetario M2 esta conformado por la sumatoria del circulante (M1) + el cuasidinero.El CUASIDINERO es la denominacion que se le da a la suma de los depositos de ahorros y los depositos a plazo mayor a 30 dias que existen en el sistema financieroLiquidez Monetaria (M2) = M1 + Cuasidinero

13. M3. LA LIQUIDEZ AMPLIADALiquidez Ampliada (M3) = M2 + Cedulas Hipotecarias

14. TIPOS DE DINEROBase Monetaria (BM) = Efectivo + Reservas Bancarias Colocadas en el BCVCirculante (M1) = Efectivo + Depósitos a la VistaLiquidez Monetaria (M2) = M1 + CuasidineroLiquidez Ampliada (M3) = M2 + Cedulas Hipotecarias M3>M2>M1>BM

15. TIPOS DE DINERO EN VENEZUELACIFRAS AL CIERRE DE DICIEMBRE DE 2005Base Monetaria (BM) = 10.8 BILLONES DE BsCirculante (M1) = 42.9 BILLONES DE BsLiquidez Monetaria (M2) = 70.7 BILLONES DE BsLiquidez Ampliada (M3) = 70.8 BILLONES DE Bs M3>M2>M1>BMFUENTE: BCV

16. LA CANTIDAD DE BILLETES Y MONEDAS EN CIRCULACION HA AUMENTADO EN UN 346 % EN LOS ULTIMOS 4 ANOS 10.776.6922.413.511FUENTE: BCV

17. FUENTE: BCV

18. AGREGADOS MONETARIOSEN VENEZUELACIFRAS MAS RECIENTESFUENTE: BCV

19. EL CIRCULANTE HA AUMENTADO EN UN 101.4 % EN 18 MESES42.913.05321.310.572FUENTE: BCV

20. LA LIQUIDEZ MONETARIA HA AUMENTADO EN UN 97 % EN 18 MESES70.795.98135.941.059FUENTE: BCV

21. FUENTE: BCV

22. FUENTE: BCV

23. FUENTE: BCV

24. EN SOLO DOS MESES DE 2006 EL BVC HA ABSORBIDO EL EQUIVALENTE A LOS PRIMEROS 6 MESES DE 2005FUENTE: BCV

25. MECANISMO DE ABSORCION DE LIQUIDEZEl instrumento que utiliza el Directorio del Banco Central para absorber dinero es ofrecer certificados de depósitos a una tasa de interés de 10% por colocaciones a 28 días de plazo y de 9,25% por las colocaciones a 14 días. La aspiradora entró en acción y al cierre de enero el BCV tiene represada una montaña de 30,3 billones de bolívares que no son suficientes ante el gasto que tiene programado el Gobierno para este año, por lo que las autoridades del Central buscan abrir espacio para que los certificados de depósitos aumenten la absorción.

26. BCV7612RMIFONDEN345Bs.Bs.ECONOMIA INTERNA4MEDIANTE ESTE MECANISMOSE CAMBIAN A BOLIVARESDIVISAS DE LAS RESERVASDEL BCV QUE YA HABIAN SIDO MONETIZADAS. ES DECIRSE EMITEN BOLIVARES SINRESPALDOBs.5FONDESPABs.

27. Bs.BANCOSCASASDE BOLSAMEDIANTE ESTE MECANISMOFONDEN ESTA REALIZANDOESPECULACION EN EL MERCADODE VALORES Y VOLVIENDO ACAMBIAR A BOLIVARES UNOSDOLARES QUE YA HABIAN SIDOPREVIAMENTE CAMBIADOS POR EL BCVFONDENBs.BONOSAGENCIA NACIONAL DETESORERIABONOSBs.BONOSBs.ECONOMIA INTERNABONOSMERCADO NEGRO

28. BCV76GOBIERNOFISCOCVP12Bs.FONDEN5RMI3FONDENBs.BCV4Bs.3Bs.41AGENCIA NACIONAL DETESORERIABONOSBONOS56Bs.Bs.Bs.ECONOMIA INTERNABANCOSCASASDE BOLSA8Bs.RMI4Bs.2Bs.ECONOMIA INTERNA75BONOSECONOMIA INTERNAFONDESPABs.9MERCADO NEGROBONOSBIENES Y SERVICIOS10

29. SOBRE EL FONDENEl ministro de Finanzas, Nelson Merentes, anunció que este año Pdvsa le entregará al Fonden un aproximado de 6 mil millones de dólares a un ritmo de 100 millones de dólares a la semana, a lo que se unirá el desembolso de reservas internacionales que hará el Banco Central El Fondo de Desarrollo Nacional (Fonden), una iniciativa en donde el Gobierno deposita recursos provenientes de la industria petrolera y, por lo que adelantó el presidente Hugo Chávez, del excedente que existe sobre lo que se ha denominado el "nivel adecuado de reservas internacionales", recibirá este año unos 10 mil millones de dólares. Las estimaciones señalan que Pdvsa inyectará seis mil millones de dólares y el Banco Central de Venezuela concretará un aporte de cuatro mil millones de dólares. Estos recursos se unirán a los 7.900 millones de dólares que ya tiene el Fonden, luego de que el Banco Central le depositara el pasado año seis mil millones de dólares y la industria petrolera 1.900 millones. El artículo 314 la Constitución señala que "no se hará ningún tipo de gasto que no haya sido previsto en la Ley de Presupuesto". De tal forma que los gastos que se han realizado a través del Fonden violarían esta disposición de la Constitución, puesto que la Ley de Presupuesto aprobada por la Asamblea para 2006 no contempla la ejecución del Fondo

30. SOBRE EL FONDENEl Fonden surgió de la reforma de la Ley del Banco Central de Venezuela. En ese instrumento ahora se establece que el instituto emisor tiene que estimar el nivel adecuado de reservas y le permite a Pdvsa vender divisas para la contribución fiscal y destinar el remanente al Fonden. Adicionalmente en una disposición transitoria autorizó al instituto emisor a realizar en una sola oportunidad transferencias de una parte de las reservas. Ese mecanismo el pasado año recibió 6.000 millones de dólares de las reservas internacionales y semanalmente la industria le está depositando 100 millones de dólares. El presidente Hugo Chávez Frías el pasado dos de febrero indicó que el Fonden se incrementará en 10 millardos de dólares. De esa cantidad, seis millardos de dólares aportará Pdvsa y cuatro millardos de dólares deberá entregar el BCV otra vez de las reservas. Según el primer mandatario en el instituto emisor existen reservas excedentes, las cuales se tienen que entregar. En el Banco Central están revisando el marco legal para determinar si procede el nuevo traspaso, dado que el instrumento indica que la transferencia de reservas se realizará en una sola oportunidad.

31. SOBRE EL FONDESPAEl Fondo para el Desarrollo Económico y Social para el País (Fondespa) al cierre de 2005 tuvo una ejecución de 50%, con lo cual aún queda un saldo pendiente por usar. Petróleos de Venezuela entre 2004 y 2005 le depósito a ese mecanismo 4.000 millones de dólares, los cuales se comprometieron en obras de infraestructura como el ferrocarril, las líneas de metro y autopistas; además de núcleos de desarrollo endógeno, proyectos ambientales, planes agrícolas y empresas del Estado. Del total depositado, a diciembre de 2005 se había ejecutado la mitad, de manera que el Banco de Desarrollo Económico y Social desembolsó 2.000 millones de dólares, según datos que se manejan en la industria. Pero todavía faltan por utilizar el resto de los 2.000 millones de dólares. Fuentes oficiales explicaron que el dinero ya tiene destino, de manera que el traspaso de los recursos a los entes ejecutores queda en manos del Bandes, pero apuntaron que esos desembolsos se realizarán en la medida en que los organismos presenten los proyectos. Con la constitución del Fondo de Desarrollo Nacional (Fonden), la industria petrolera ya no efectuará más traspasos al Fondespa, sólo quedará un mecanismo especial, que también financiará proyectos similares a los que se estaban atendiendo con el fondo que creó Pdvsa en febrero de 2004.

32. OTROS FIDEICOMISOS DE PDVSAPdvsa, adicional al Fondespa, tiene un presupuesto especial para vivienda, agro y misiones. Esos tres fideicomisos en 2005 totalizaron 4,8 billones de bolívares y de esa cantidad se desembolsó 90%, 4,3 billones de bolívares. El presupuesto para agro previsto en 1,1 billones se comprometió en 82% y, según las cifras de la industria, se desembolsaron 850 millardos de bolívares. Gran parte de esos fondos se destinaron a los financiamientos agrícolas. El fideicomiso para vivienda se contempló en 1,2 billones de bolívares y se ejecutó en 83%, de manera que en el ejercicio pasado fue desembolsado 1 billón de bolívares. Esos recursos se utilizaron en el programa de sustitución de ranchos por vivienda. El 60% del dinero fue transferido a los gobernadores y alcaldes, y 40% a las cooperativas creadas en la Misión Vuelvan Caras. El fideicomiso para las misiones establecido en 2,5 billones de bolívares, se desembolsó en su totalidad. Los fondos se emplearon para atender los gastos de las misiones Ribas, Mercal, Barrio Adentro, Vuelvan Caras y Guaicaipuro.