Este documento resume la historia de la deuda externa argentina desde la década de 1970 hasta el gobierno de Alfonsín en la década de 1980. Explica que la deuda externa creció drásticamente durante la dictadura militar de 1976-1983 debido a la abundancia de créditos internacionales. Para 1980, la deuda había llevado a una crisis financiera. Aunque la democracia se restauró en 1983, Alfonsín heredó una deuda externa de $45 mil millones que representaba el 8% del PBI an

1. Monografía
Deuda externa argentina
Nadia López
Luciana Fucci
6° A

2. Deuda externa argentina
Introducción
Desde comienzos de los años ochenta, la deuda externa ha sido para la
Argentina uno de sus principales problemas económicos.
La magnitud que ha tenido el endeudamiento representa una gran restricción
para el desarrollo del país. Tras el derrumbe del régimen de convertibilidad, la
deuda ha llegado a representar aproximadamente el equivalente al producto
bruto de la Argentina, y si se la quisiera cancelar sería necesario insumir más
de 5 años de exportaciones o el equivalente a 14 años de recaudación
tributaria. En otras palabras, la deuda externa no es sólo un obstáculo para el
desarrollo sino también una carga difícil de afrontar en las condiciones
actuales.
Desarrollo
Entre 1973 y 1978, la acción concertada de los países exportadores de
petróleo llevó a un aumento abrupto en su precio mundial. Como estos países
no podían gastar todos sus inesperados beneficios en sus propios mercados,
comenzaron a efectuar depósitos masivos de divisas en bancos
internacionales, mayoritariamente de capitales norteamericanos.
Estos bancos, se encontraron así con importantísimas sumas de dinero
disponible que les permitieron ofrecer créditos a bajas tasas de interés. Los
banqueros de Europa y los Estados Unidos pensaron que los países
latinoamericanos, manejados mayoritariamente por dictaduras que no tendrían
que responder ni ante la prensa ni ante la oposición, serían buenos clientes
para sus créditos.
Así comenzó un verdadero aluvión de créditos. Entre 1970 y 1980, América
latina incrementó su deuda externa de 27 mil a 231 mil millones de dólares, lo
que implicaba un pago anual de intereses por 18 mil millones.
A lo largo de la década de los 80, el gobierno de los Estados Unidos, los
banqueros privados y las autoridades del Fondo Monetario Internacional,
impusieron duros términos en el régimen de pago de las deudas a los países
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3. de la región: recortes presupuestarios, suspensión de partidas económicas
destinadas a salud, educación y acción social. Sólo si los gobiernos aceptaban
estos ajustes se hacían acreedores de nuevos préstamos para pagar las
cuotas de los adquiridos con anterioridad.
Estas reformas “sugeridas” por los banqueros y los organismos internacionales
de crédito incluían la apertura de la economía al mercado y a las inversiones
extranjeras y el fin del Estado benefactor. Estas medidas de neto corte
neoliberal, requerían ajustes estructurales en la política económica y
significaron el abandono de las políticas económicas y sociales basadas en la
industrialización y la expansión del salario y el mercado interno en los países
latinoamericanos.
Deuda externa
La deuda externa es la madre de todos nuestros males. La deuda externa es
un instrumento que un país utiliza para crecer en base a un plan programado,
estudiado, discutido y aprobado por los congresales. La finalidad última de
endeudarse es la de generar riquezas para el bienestar de los habitantes del
país.
Brasil ha logrado incorporar tecnología e insertarse en el mercado
internacional, otros países como Argentina pidieron dinero con tal irracionalidad
que solo lograron arruinarse.
En la historia de este país hay tres argentinas distintas:
• La agraria, cuyo modelo generador de riqueza fue el modelo
agroexportador en la pampa húmeda, el cual fue pensado por la clase
conservadora de 1880. Finalizó en 1945.
• La patria industrial que nace con el gobierno de Perón y empieza a
producir bienes y energía (1945-1976)
• La argentina financiera o especulativa que nace con el golpe militar y es
dirigida por el ministro Martínez de Hoz.
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4. El gobierno militar, 1976-1983
El crecimiento de la deuda externa argentina se incrementó a partir del
gobierno de facto que derrocó a María Estela Martínez de Perón y asumió el 24
de marzo de 1976. Los objetivos del programa del Ministro de Economía, José
Alfredo Martínez de Hoz, apuntaron a la reconversión a largo plazo del aparato
productivo interno según criterios de eficiencia y especialización basados en las
ventajas comparativas internacionales del país y el redimensionamiento del
aparato estatal para que fuera compatible con el papel central que se
reservaba a la empresa privada.
La evolución de las principales líneas de la política económica fueron las que a
continuación se detallan:
- Cambios en la estructura de la oferta y la demanda global que se dieron a
través del avance de las importaciones, la desindustrialización del aparato
productivo, la declinación del consumo y el avance lento de las exportaciones.
- El Producto Bruto Interno sufrió cambios en su estructura por la fuerte pérdida
de la gravitación de la industria, el avance del sector servicios, del sector
financiero (con la reforma Financiera de 1977) y la declinación de la actividad
comercial. Sin embargo, hasta 1980 se da un crecimiento de la inversión
pública y también del consumo público, pero disminuye el consumo privado. A
pesar de esto, el PBI es negativo entre 1976 y 1982, porque precisamente cae
la demanda interna, en particular del consumo, y se reemplaza la producción
interna por las importaciones. Al producirse la apertura comercial externa fue
notable la disminución del componente nacional en la inversión en equipos
durables de producción local.
- Baja del empleo en el sector industrial en un 35% entre 1974 y 1982,
incrementándose la población ocupada en el sector servicios.
- Reducción del nivel de ingresos del sector asalariado que se reflejo en el PBI,
que en el año 1974 era del 39% y que pasó al 34% en 1982.
Con lo mencionado hasta aquí, se produce en marzo de 1980 la crisis del
sistema financiero con estas características:
- el atraso cambiario.
- el incremento de la deuda externa.
- las altas tasas de interés generadas por la insuficiente reducción del déficit
fiscal.
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5. - la excesiva expansión del crédito interno y el mantenimiento del régimen de
garantía oficial de los depósitos en un marco de tasas libres.
La combinación en sus efectos de las elevadas tasas de interés, de la
competencia de bienes importados y la baja del salario real, generó
simultáneamente la caída de la rentabilidad con un aumento de la insolvencia
en una gran cantidad de empresas de tamaño y sectores, especialmente el
manufacturero, textil, electrónico y de bienes de consumo durables.
Para paliar la situación de los pasivos empresarios se dispuso en 1981, la
ampliación de los plazos de financiamiento de las deudas contraídas a través
de la emisión del “Bono de Consolidación de Deudas” (Bono Sigaut) que
permitió la refinanciación de una parte de deudas morosas con plazos de hasta
siete años, utilizando el ajuste financiero según el índice de la circular 1050.
Los objetivos no se lograron porque prevaleció una aguda recesión y altas
tasas de interés.
La crisis financiera de marzo de 1980, se desencadenó con la liquidación del
Banco de Intercambio Regional (BIR), que dio lugar a una de las corridas
bancarias más importantes de la historia económica y financiera argentina
hasta entonces y que se generalizó con el cierre de otras tres entidades de
gran importancia: Banco Internacional, Banco Oddone y Banco Los Andes.
Todo ello provocó la caída de los depósitos y la gran demanda de activos
externos.
La devaluación cambiaria programada en la “tablita” que señalaba los valores
fijos en los períodos futuros debió abandonarse, y en el plazo de seis meses la
moneda argentina se devaluó tres veces en un 10%, 30% y otro 30%
respectivamente, que si bien mejoró el cambio real y el sector exportador,
agudizó la recesión, cayendo el salario real y empeorando la situación de las
empresas endeudadas con el exterior.
La situación política se tornó cada vez más inestable, especialmente a fines de
1981 y se agudizó aun más en 1982 con la guerra de las Malvinas con Gran
Bretaña, siendo el primer semestre de ese año el período en que se pierde el
acceso a los mercados financieros internacionales.
A partir del 30 de junio de 1982 se modifico la política económica, al dictarse la
Ley 22.259, de “Consolidación del Sistema Financiero”, que cambió las
regulaciones de la reforma de 1977 para evitar la necesidad de liquidar las
entidades financieras, adaptándose una política de intervención cautelar del
Banco Central de las entidades con dificultades y las tratativas para que en
lugar de su liquidación pudieran resolverse tales inconvenientes por medio de
cambios estructurales (fusiones, absorciones de las entidades pequeñas por
las de mayor tamaño) o por compra por bancos del exterior.
El incremento de la deuda pública externa desde 1976, llegó a niveles muy
elevados a partir de 1980, sobre todo por la liquidez internacional como
consecuencia del “reciclaje” de los fondos de los países petroleros (OPEP),
juntamente con la creación de “liquidez de base” en los países industrializados
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6. y la disminución de la demanda de créditos, lo que generó fondos disponibles
para los países subdesarrollados. Los bancos internacionales eran los
principales focos de la canalización del endeudamiento externo de los países
menos desarrollados cuando la abundancia de recursos financieros no fue
demandada por los prestatarios tradicionales. La deuda pública argentina
creció sin contrapartida del crecimiento de su PBI, empleándosela para
sostener una política económica que significó el aumento del desempleo y una
caída excepcional del nivel de actividad económica interna. La deuda externa
privada se generó por: sus mayores costos financieros, los subsidios otorgados
para que el sector privado no cancelase sus obligaciones en el exterior, y los
mecanismos de seguros de cambio a 540 días por los intereses y las
obligaciones aún no vencidas.
Su evolución bajo el gobierno democrático de Alfonsín, 1983-1989
En 1983, la deuda externa (heredada del régimen
militar) ascendía a 45.000 millones de dólares y
la inflación del año fue del 430%. Bajo estas
durísimas condiciones a fines de 1983, luego de
las elecciones democráticas de octubre de ese
año, asumía la magistratura del país el Dr. Raúl
Alfonsín, luego de siete años de régimen militar.
En 1984, el presidente Alfonsín en la Asamblea
de la ONU, planteaba la cuestión de la deuda
externa junto con Brasil y otros países
Raúl Alfonsín latinoamericanos, pidiendo una reconsideración
de la misma.
Para paliar la grave situación económica, se lanzó el PAN, el “Plan Alimentario
Nacional”, que consistía en la entrega de cajas con alimentos para los sectores
más desposeídos de la sociedad. Se crea el “Consejo del Salario Mínimo, Vital
y Móvil”. El gobierno otorga aumentos salariales y la inflación se dispara: hacia
fines de año llegó casi al 700%. El dólar pasó de 30 a 200 pesos.
En cuanto al problema de la deuda externa, el país debía 45.000 millones de
dólares. Por los intereses, el gobierno argentino debía abonar cada año un 8%
de su PBI. Pero, con el alza de las tasas a nivel internacional, la deuda se
incrementaba permanentemente.
Los bancos acreedores exigieron al gobierno un acuerdo con el FMI para
implementar un “plan de ajuste”, antes de renovar sus créditos. Estos sectores
ejercieron una fuerte presión diplomática especialmente sobre el presidente
norteamericano Ronald Reagan, quien aconsejaba negociar con el FMI.
Durante varios meses el gobierno de Alfonsín estuvo frenando dicha propuesta.
Hasta trató de convocar a una acción solidaria con los países latinoamericanos,
y amenazó con declarar una moratoria unilateral. Pero el esfuerzo resultó en
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7. vano, la presión económica internacional se impuso. A fines de 1984, el
gobierno tuvo que firmar un nuevo acuerdo con el FMI.
La gravedad de este problema se manifestó precisamente a fines de 1984,
cuando la deuda del país se componía de cerca de 40 mil millones de dólares
en concepto de capital y 6 mil millones en concepto de intereses (que venían
en su mayoría del período anterior). Esto nos revelaba la magnitud del
problema a tratar.
Durante 1985, Alfonsín realizó una fuerte apuesta sobre la política exterior,
incorporando a la Argentina al “Movimiento de Países no Alineados” y al
“Grupo de Cartagena” para el tratamiento más equitativo de la deuda externa.
También apoyó al “Grupo de Contadora” que mediaba en el conflicto de
América Central.
Juan V. Sorrouille, es designado Ministro de Economía y el presidente Alfonsín
anunciaba una “economía de guerra”. La inflación alcanzó al 30% mensual y la
desocupación al 4.5%.
El 14 de junio de 1985, el Ministro Sorrouille anunciaba el “Programa de
Reforma Económica” por el alto impacto de la inflación. El “Plan Austral”,
proponía un tratamiento de shock: el Banco Central cesaba de emitir moneda
para financiar el déficit fiscal. Se creaba un nuevo signo monetario, el “austral”,
que valía 1.000 pesos argentinos y se fijaba así una nueva paridad con cada
dólar (a 0.80). Se aplicaba un desagio a los contratos, para eliminar la
indexación prevista y se congelaban precios y salarios, luego de un aumento
previo del 22%. La clave residía en eliminar las expectativas que traía
aparejado un rebote inflacionario, que a su vez, generaba un círculo vicioso. En
sus comienzos, se impone el “Plan Austral” con éxito ya que es acompañado
por la opinión pública: la inflación baja del 30% mensual al 2% y se produce
una reactivación del consumo. Como contrapartida, a pesar de la caída de la
inflación, el poder adquisitivo de los salarios baja un 21%. La CGT inició un
plan de lucha oponiéndose a estas medidas económicas implícitas en el “Plan
Austral”.
La falta de recursos para el pago de esa deuda, obligó a la Argentina a
contratar un nuevo sistema de financiamiento denominado “onlending”, que
instrumentaba un acuerdo entre el Banco Central (en calidad de deudor) y el
gobierno argentino (en calidad de garante), con el “Comité” de bancos
acreedores del exterior representados por uno de los bancos en calidad de
banco agente.
Dicho convenio se firmó el 27 de agosto de 1985 y se llamó “Term Credit
Agreement” que otorgó un préstamo de 3.700 millones de dólares a un plazo
de 10 años de devolución.
La finalidad de esta nueva financiación fue en permitirle al Banco Central lo
siguiente: a) cancelar deudas externas vencidas y a vencer durante 1985; b)
prorrogar el vencimiento de las obligaciones contraídas con anterioridad a la
firma de este acuerdo; y c) mejorar el rendimiento del comercio exterior
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8. argentino. Los bancos del exterior dieron el préstamo en cuatro pagos, cuando
el FMI entregó los fondos prometidos en la refinanciación de la deuda externa
argentina. Los fondos se destinaron el 33% al Banco Central y el 66% al
sistema “onleading” de préstamos.
Por otro lado, en una reunión partidaria, Alfonsín anunciaba en “Parque Norte”
que se estudiaría una “Reforma del Estado”. También inicia una visita a los
Estados Unidos. En su reunión en la Casa Blanca, Reagan criticó al régimen
marxista-leninista de Nicaragua, mientras Alfonsín defendió el principio de
autodeterminación de los pueblos y a su vez criticaba el apoyo de los Estados
Unidos a los “contras” en ese país centroamericano. En el Congreso
norteamericano, Alfonsín protestó contra la presión de los acreedores
extranjeros en el cobro y los intereses de la deuda. Sin embargo, en Houston,
frente a los grandes empresarios petroleros norteamericanos, anunciaba la
apertura de la explotación de hidrocarburos a las empresas privadas. En 1986,
se firma el “Acta” de integración económica con el Brasil.
El Ministro Sorrouille anunciaba la segunda fase del Plan Austral, donde se
trataba de incrementar las exportaciones y de promover importaciones (que no
se concretaron en su debida forma) y también de “Flexibilizaciones”: con un
aumento controlado de tarifas y tipo de cambio, otorgando incrementos
salariales. Se produce un rebrote inflacionario: en julio es del 8.8% y el dólar
vale 1.02 australes. Por intermedio del Banco Central se dicta la “ley de
blanqueo de capitales”. A fin de año, la inflación es del 80% y las exportaciones
caen notablemente.
En 1987, la Argentina integra con Brasil y México el “grupo de los tres mayores
deudores” para tratar en común el grave problema de la deuda externa.
Se lanza el “Australito” que consistió en un nuevo ajuste. Al aumentarse los
salarios, la inflación llegó en agosto de 1987 al 13% mensual. Para profundizar
las medidas económicas se crea un “Consejo Empresario Asesor”. Se
anuncian privatizaciones y desregulaciones de empresas y servicios públicos.
Algunos miembros del elenco gobernante, la Unión Cívica Radical, proponen
un plan económico alternativo. La inflación anual es del 170%. Quedaban
solamente 500 millones de dólares, como saldo del comercio exterior. Se
produce un agotamiento de las reservas.
Con el “Plan Primavera” se trató de lograr un acuerdo con el sector empresario
para estabilizar los precios. La CGT lanza en contra de este plan el duodécimo
paro general, mientras se logra un acuerdo con el Banco Mundial para
refinanciar deudas y obtener préstamos. La inflación se redujo al 7% mensual.
Se inician acuerdos económicos para privatizar bienes del Estado: Aerolíneas
Argentinas, ENTEL y Telefónica y nuevos contratos petroleros
En 1989, continúa el proceso inflacionario, que en agosto alcanzó al 27%
mensual. Para complacer a los gobernadores peronistas (del principal partido
de la oposición) se lanza un bono especial y se aprueba una nueva ley de
coparticipación federal. En la exposición rural, el sector se queja fuertemente
de la política radical, especialmente en cuanto a la retención de las
exportaciones agropecuarias.
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9. En ese año, las dificultades financieras hicieron fracasar las gestiones ante los
bancos acreedores. La inflación subió en enero al 8.9%. Fracasa el “Plan
Primavera”, se toca el tipo de cambio y se da una corrida hacia el dólar.
Renuncia el Ministro de Economía, Sorrouille, siendo reemplazado por Juan
Carlos Pugliese. La inflación llega en abril al 33%. Se produce el “estallido
social”. El candidato justicialista Menem se impone en las elecciones
presidenciales. En mayo la inflación llega al 78.4%. Se produce una fuerte suba
de los precios y del dólar, hay desabastecimiento. Alfonsín traspasa,
adelantándose seis meses, el poder a Carlos Menem, quien asumirá el 8 de
julio. La inflación de junio es del 114% y la de julio el 196%:
El 6 de febrero de 1989, el gobierno de Alfonsín dejó de sostener el tipo de
cambio, por lo tanto el dólar se dispara, al igual que los precios. A medida que
se aproximaban las elecciones presidenciales, avanza el proceso inflacionario y
se entra en “Hiperinflación”. Los precios son en dólares, se corta el circuito
económico y se da el desabastecimiento. La desvalorización avanza tan
rápidamente, que muchas personas, el mismo día de cobro convierte su sueldo
en mercaderías. Se producen, por otro lado, ataques a supermercados en
varias partes del país. Bajo estas condiciones asumirá el nuevo gobierno
peronista.
De todos modos, hay que destacar que el gobierno de Alfonsín, a pesar de
todos los inconvenientes señalados, avanzó en la reestructuración de las
obligaciones de la deuda externa por medio de la renegociación de los
vencimientos, la implantación de políticas de ajuste como el “Plan Austral” para
el logro de la estabilidad, y la apertura de la economía tratando de acentuar la
exportación de bienes nacionales y de reactivar el nivel de actividad interna.
Historia
En 1936 llega a Argentina Franklin Roosevelt, político,
diplomático y abogado estadounidense, para proponer
un tratado latinoamericano de asistencia mutua. Pero
Argentina no lo acepta y Estados Unidos se molesta.
Lo mismo ocurre con otras diferentes propuestas que
recibe el país, las cuales Argentina se niega a
Franklin Roosevelt aceptarlas.
Por ejemplo, el Tratado de Breton Wood, para el nuevo
sistema monetario internacional en el cual Argentina disiente. La segunda
guerra mundial, donde argentina no toma partido y permanece neutral. La
propuesta de Estados Unidos de colocar bases militares en el Río de la Plata,
la cual, nuevamente, argentina no acepta.
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10. Todo esto hace que este país sea declarado incorregible e intratable. Dado
esto, Estados Unidos se propone destruir la capacidad productiva del país.
Al finalizar la segunda guerra mundial, Inglaterra junto a EE.UU. tratan un plan
conocido como el Imperio Global, que tiene tres misiones:
a) Reducir la población del tercer mundo (son 5000 millones)
b) Controlar todos los recursos naturales del planeta
c) Subordinar la producción de esos países de acuerdo a los intereses
de los países desarrollados.
Aparece el FMI para intervenir entre la banca
internacional y los gobiernos, aunque para muchos
es para estafar a los pueblos y naciones. Perón
tampoco aceptó esto hasta que en 1957 ingresa al
sistema. Pero lo hace como estrategia para el
sometimiento futuro de los países pobres por los
Juan Domingo Perón desarrollados.
En 1973, con la guerra de Yom Kippur, EE.UU. apoya a Israel con armas y
equipos bélicos en el medio oriente, la OPEP decide limitar la exportación de
petróleo hasta tanto no se desarme la zona de guerra. El precio del barril de
petróleo se multiplica por 3. Todos los subproductos aumentan notablemente.
Los países de la OPEP multiplican sus ganancias. Aparecen los “petrodólares”
árabes en los bancos americanos. Ese dinero es destinado a América Latina
en préstamos sin muchas exigencias y controles.
Así comienza la patria financiera. Aparece la llamada “plata dulce” y cientos de
bancos y financieras. Esto complacía a la clase media ya que se podía viajar
por todo el mundo y había productos importados de lo que se busque.
En Argentina, Martínez de Hoz junto a Kleim y el FMI
estipulan mensualmente la cantidad de dinero y
destinos de los préstamos. El Fondo solo lleva el
10
Martínez de Hoz

11. control del endeudamiento y daba seguridad a los acreedores que les iban a
devolver lo prestado en un futuro.
Hoz dice que debe endeudarse para tecnificar el país y para tapar agujeros de
una mala administración anterior. Además aduce que muchos países han
tenido que pasar por esta etapa de apoyo económico. Cree que un país que no
se endeuda no puede progresar, ni crecer.
El director de YPF con solo firmar un pedido de préstamos de dinero, era
suficiente para que llegue el dinero, pero luego quedaba en el camino en el
tesoro nacional para determinar su destino. Había mucha gente vinculada con
esta estafa: funcionarios públicos, gerentes, empresarios, directores, todos
delincuentes internacionales, que trabajaban para la usura de la banca externa
y para sus propios intereses.
Antes de entregar el poder a la democracia, Cavallo,
Aleman, Dianella, Pastore, Sigot y Gonzalez Solar
deciden estatizar la deuda privada de cientos de
empresas. Cerca de 14.000 millones de dólares, que
sumado a la deuda inicial se llega al monto de 40.000
millones.
Se hizo mediante un “seguro de cambio” que consistía en
Domingo Cavallo asegurarle a la deuda el valor del dólar al momento del
pago de la deuda. Por ejemplo si debía 10.000 dólares a
un valor de $10 por dólar, cuando llegue el momento de abonarla, puede ser 3
años o mas, el deudor solo abona los 10.000 a 10 pesos el dólar, la diferencia
en caso de un aumento del dólar lo absorbe el estado, el pueblo. Es decir se
transfirió la deuda privada a la sociedad Argentina.
José Luis Machinea,
economista y político argentino, que estaba en el
Banco Central en 1985 cuando Alfonsín era
presidente, hace los pagarés de la deuda
privada.
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12. Lo peor de esto, es que gran parte de la deuda estatizada era “auto-
prestamos”, es decir, prestamos que se hacía la misma empresa con dinero
que tenia ahorrado en banco exteriores. El banco emisor del crédito era el
testaferro de la empresa y el cómplice se esta estafa. Muchas empresas como
José Luis Machinea
FATE, SADE, algunas del grupo TECHINT, BGH y SIDECO fueron
descubiertas. Pero se detuvo la investigación en el gobierno de Alfonsín, ya
que Mars fue el que firmó esta decisión.
Las empresas que se beneficiaron con la estatización fueron:
• Autopistas Urbanas
• Celulosa Argentina
• Acindar
• Bridas
• Alpargatas
• Siderca
• Sevel
• IMB
• Mercedes Benz
• Esso
• Fiat
• Ford
• Pirelli
• Loma Negra
• Banco Río
• Banco Francés
• Banco Galicia, entre otros.
Cavallo transfirió la deuda al ministerio de economía, pero este a su vez, lo
trasfiere al City Bank para que administre la deuda argentina junto a otros siete
bancos más de su dependencia. Como el Banco Central no tenía registros de
los endeudamientos, solo estadísticas aproximadas, estos bancos fueron los
encargados de determinar la deuda de los argentinos, y cómo la deberá pagar.
También determinaron los intereses hasta esa fecha.
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13. Llega la década del 80 y casi todos los países latinoamericanos se ven
imposibilitados de pagar la deuda y los intereses.
Para tratar de una lograr una renegociación,
Nicholas Brady, secretario del Tesoro de los
Estados Unidos y ministro de economía de los
países latinos, lanza un plan para toda
Latinoamérica, el Plan Brady.
Este plan fue pensado como solución final al tema
de la deuda Sudamérica.
La idea de este plan es generar un “canje de
Nicholas F. Brady
deuda”. Los bancos tenían bonos de cada país
como garantía de la deuda contraída (eran bonos
de baja calidad, por incobrables). Esos bonos valían poco y podían ser
recomparados por el mismo país para achicar su deuda, como fue el caso de
Brasil. A partir del Plan de Brady, Estados Unidos garantizaba esos bonos
(ahora eran de alta calidad) con el mismo tesoro americano, por lo que tomaron
valor y pasaron de 18 centavos cada uno a $1.00. Es decir, se multiplicó por
cinco. Estos bonos fueron vendidos por los bancos tenedores a sus distintos
clientes. De aquí en más los bancos cobraron y los clientes serían los nuevos
acreedores de la deuda Argentina.
Composición de la deuda externa argentina por tipo de acreedor. En
puntos porcentuales del total. Años seleccionados.
Instrumento 1991 1998
Bonos 10.3 56.2
Deuda bancaria directa 7.7 14.8
Organismos Int. 13.8 14.1
Otros 6.7 7.3
Acreedores oficiales 15.5 6.9
Bancos comerciales 46.0 0.8
Como claro resultante de la operación, se eliminó la posibilidad de negociar en
forma directa con los acreedores y se agregó un componente de volatilidad a la
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14. deuda, al atarla a instrumentos de especulación financiera sujetos a
variaciones de precios en los mercados mundiales.
La entrada a este Plan nunca fue tratada en el Congreso de la nación, como
así tampoco se trató cada pedido de préstamos internacionales. Se podía
haber comprados los bonos viejos a bajo precio y hoy el país tendría una
deuda sumamente controlada.
Un señor declarado ciudadano ilustre,
llamado Alejandro Olmos, tuvo una visión muy
rápida y certera de esta estafa y presentó una
denuncia judicial contra el Ministro De Hoz, la cual
llevó 18 años de investigación. En el 2000, el Juez
Ballestero dio un fallo histórico, confirmando que
Alejandro Olmos luego de años de estudios y controles, la deuda
externa no tiene ningún tipo de justificación: ni
económica, ni administrativa, ni financiera, y que el monto de la misma es el
resultado de la irracionalidad de muchos dirigentes políticos y económicos en la
época del proceso militar.
Esta conclusión se presentó con todos los detalles de la investigación de 50
peritos de muy alto nivel, en el Congreso, donde nunca hubo quórum para su
tratamiento definitivo. Hoz fue sobreseído y los demás culpables también
fueron liberados.
La deuda externa pública durante la convertibilidad
El régimen de convertibilidad se inició el 1 de abril de 1991 y por eso podemos
considerar al periodo de 1992 a 2001 como homogéneo a los fines
comparativos de los registros del endeudamiento externo. Además, desde 1988
el país estaba en cesación de pagos y había comenzado a realizar pagos
parciales desde mediados de 1990 para avanzar en un acuerdo con los
acreedores externos, el Plan Brady, finalmente suscripto en marzo de 1993. La
convertibilidad se propuso al comienzo del ciclo ordenar los pagos de la
Argentina con el exterior y terminó en la misma situación de imposibilidad de
hacer frente a los vencimientos, ni siquiera de los intereses. Debe consignarse
que es el periodo de privatizaciones de empresas públicas, utilizadas en parte
para cancelar y capitalizar endeudamiento externo.
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15. A fines de 1992 el país reconocía una mora de capital e intereses por la
cesación de pagos del orden de 9.232 millones de dólares (16%) sobre un total
adeudado de 59.357 millones de dólares. La mora vuelve a aparecer en el
stock de deuda a marzo de 2002, como consecuencia del default, y se
reconoce a septiembre de 2002 por capital e intereses atrasados unos 7.367
millones de dólares (6%) sobre un total de 129.794 millones de dólares. Se
supone que este valor crecerá hasta la materialización de los acuerdos con los
acreedores externos privados que hoy se tramita con asesoramiento de un
banco francés y según sea el resultado de las negociaciones con el FMI al final
del acuerdo transitorio con vencimiento en agosto de 2003.
Al comienzo de la convertibilidad se inicia un proceso de renegociación de la
deuda, donde los préstamos se reemplazan por títulos públicos. De ese modo
se modifica el tipo de acreedor. Si a comienzos de 1993 los principales
acreedores son los bancos comerciales extranjeros, luego del plan Brady, éstos
transforman sus acreencias con renovados títulos que colocan en el mercado
secundario.
De ese modo, la titularización de la deuda externa pública argentina pasó al
anonimato, liberando a los bancos transnacionales acreedores, del riesgo de
una declaración de nulidad, no pago, o moratoria indefinida de la deuda.
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16. Se puede observar en el cuadro Nº 3 el fenómeno de titularización del
endeudamiento público. En efecto, los títulos pasan de 11.852 millones de
dólares a fines de 1992 a 36.430 millones de dólares tres meses después.
Valor que seguirá en ascenso en los registros trimestrales siguientes.
Más notoria aún, es la disminución del valor de acreencia que registran los
bancos transnacionales, que de 21.996 millones de dólares contabilizados en
diciembre de 1992, el monto se reduce a 1.781 millones de dólares en el
trimestre siguiente y continúa la reducción hasta los 1.542 que figuran a fines
de 1993. Los organismos financieros internacionales y los oficiales inscriben un
registro en crecimiento desde los 15.777 millones de dólares a los 20.501
millones de dólares entre diciembre de 1992 y 1993.
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17. Vale recordar que uno de los argumentos principales para obtener consenso en
torno de la renegociación del Plan Brady estuvo dada por la quita de capital
que representaba. Aspecto que puede verificarse en los tres trimestres
siguientes, pero que analizada de punta a punta, al cierre de 1993 el stock total
de deuda ya superaba el registro de un año previo. Luego del Brady (marzo de
1993) se normalizan los pagos, desaparece la mora y son diversos y dispersos
los nuevos tenedores de la deuda externa pública de la Argentina. Los bancos
habían logrado eliminar de sus balances una deuda incobrable valuada entre el
12% y el 20% en el mercado de capitales y habían iniciado la transferencia de
esos títulos a cambio de empresas públicas argentinas y a inversores
particulares a ellos vinculados.
Los datos arriba consignados dan cuenta de la ascendente evolución de los
títulos públicos hasta fines de 2000. Al mismo tiempo, puede constatarse una
leve modificación del stock de préstamos hasta el 2000. Para 1995 empiezan a
sentirse los límites de la reestructuración de deuda y comienza a registrarse un
endeudamiento externo de corto plazo que se expresa en los valores de la
última columna del cuadro anterior.
Es un financiamiento en Letras del Tesoro (LETES). Durante el año 2001 la
situación se hace más compleja y se desarrollan varias operaciones de canje
de títulos por préstamos garantizados con recaudación fiscal, realizándose así
una operación inversa a la procesada en 1993 con el Plan Brady. Si en 1993 se
17

18. pasó de préstamos con bancos transnacionales a títulos públicos, ahora se
trataba de rescatar los títulos públicos y canjearlos por préstamos con la banca
local y garantizada con recaudación del Estado nacional.
El canje de títulos por préstamos garantizados se realiza en noviembre de
2001, a días de la crisis desatada con la pueblada de diciembre de 2001. Se
realiza con entidades locales (Bancos y Administradoras de Fondos de
Jubilación y Pensiones), nominados en pesos y con vencimientos en 2005,
2008, 2010, 2011, 2013 y 2019. Estas obligaciones del Estado nacional serán
pesificadas a comienzo de 2002, considerando 1 dólar equivalente a 1 peso.
Eso explica la disminución del monto total de deuda entre diciembre de 2001 y
el registro de marzo de 2002.
18

19. La deuda externa va aumentando con el pasar de los años y sus
presidentes.
Aquí, un cuadro sinóptico donde se percibe los distintos aumentos
que tuvo la deuda a lo largo de la historia del país.
MONTO %
DEUDA AUMENTO
EXTERNA DE
PRESIDENTE DE PARTIDO DE LADEUDA
AÑO Observaciones
LA NACIÓN GOBIERNO EN EL
(millones
PERÍODO
dólares)
DE
GOBIERNO
1966 3.276
1967 3.240
Onganía
1968 3.395
MILITAR
1969 3.970 + 46%
de facto
1970 Levingston 4.765
1971 4.800
Lanusse
1972 4.800
1973 Cámpora/Perón 4.890
A fines de 1975 cada
habitante de la
1974 FREJULI 5.000 + 62%
Martínez de Argentina debía al
Perón exterior U$S 320
1975 7.800
MILITAR
1976 9.700 + 465% El mundo vive en la era
de facto de los petrodólares, los
bancos internacionales
1977 11.700
ofrecen créditos fáciles a
tasas bajas. Comienza el
1978 Videla 13.600 gran endeudamiento del
Estado argentino. A partir
de 1980 se produce un
1979 19.000 viraje en la economía
mundial. El crédito se
1980 27.200 vuelve escaso y caro.
Pero nuestro país no
parece estar a tiempo de
1981 Viola 35.700
19

20. 1982 Galtieri 43.600
1983 Bignone 45.100 virar: sigue aumentando
su deuda, urgido por
desequilibrios fiscales y
comerciales. A fin de
1984 46.200
1985 UNIÓN 49.300
1986 CÍVICA 52.500
Alfonsín + 44%
RADICAL
1987 58.500
1988 58.700
1989 65.300
1990 62.200
1991 61.334
En 1992, el ministro
1992 62.586 Cavallo renegocia la
deuda externa y logra
ciertas postergaciones de
1993 72.209
las fechas de pagos y
algunas deducciones de
1994 PARTIDO 85.656 montos. Sin embargo, el
Menem + 123%
JUSTICIALISTA endeudamiento sigue
aumentando en forma
1995 98.547
galopante,engulléndose
de paso lo que se pudo
1996 109.756 haber obtenido por las
privatizaciones de
empresas del Estado.
1997 124.832
1998 140.884
1999 146.219
A fin del 2000 cada
2000 De la Rúa ALIANZA POR 147.667 + 22% habitante debe al
EL TRABAJO, exteriorU$S 3.800.
LA JUSTICIA Y
LA EDUCACIÓN
2001 De la Rúa 180.000
20

21. Las cifras están en
2004 Kirchner
191.000 observación ya que se
carecen de datos seguros
al haber problemas
respecto de la
confiabilidad de los
mismos. Hay que tener
en cuenta el canje
FRENTE PARA
realizado por deuda y el
LA VICTORIA
2009 Fernández pago al FMI. Pero el
200.000 problema es que no está
claro si ese pago es de
deuda pura o por cambio
de letras contra reservas
del Banco Central
(cambiar deuda de un
lado por deuda de otro).
21

22. 22

23. Conclusiones
Cuando hablamos de "deuda externa," nos referimos al dinero que un país
debe a otros países o a acreedores extranjeros, en una moneda extranjera. Los
préstamos pueden venir de un gobierno nacional, una institución financiera
internacional como el FMI, o de un banco privado.
Durante la dictadura militar, mediante una fraudulenta fuga de las divisas que
ingresaron al país como préstamos, con el supuesto objeto de constituir
reservas en el Banco Central. La fuga de capitales se efectuó entre 1980 y
1983, mediante una quiebra masiva de bancos y financieras, y mediante un
mecanismo denominado “seguro de cambio”, que garantizaba el precio futuro
de las divisas, pese la enorme inflación existente. Durante los 90 la
convertibilidad garantizó a los especuladores un dólar barato y se facilitó el
endeudamiento externo y la fuga de divisas.
Las políticas de Martínez Hoz fueron las que dieron origen a la deuda externa.
Luego Domingo Cavallo estatizó la deuda, la refinanció, y finalmente privatizó y
vendió todos los bienes de Argentina. es uno de los principales responsables.
Los gobiernos que desde 1983 obedecieron a políticas neoliberales y
traicionaron el mandato popular. El Congreso Nacional nunca creó una
Comisión Investigadora de la deuda, a pesar que existió una causa judicial
(impulsada por Alejandro Olmos) que demostró numerosas irregularidades. Un
reducido núcleo de empresas de capital concentrado aprovecharon los dólares
que entraban por la deuda para fugar divisas. Se calcula que hay más de
100.000 millones de dólares en el exterior que son propiedad de residentes
argentinos.
En mi opinión la deuda externa si tiene solución ya que en la medida que
Argentina recupere su soberanía económica y abandone las recetas impuestas
del exterior en contra de sus genuinos intereses, que lo único que buscan es
mantener al país perpetuamente endeudado. Un mecanismo justo y
transparente, como un arbitraje independiente, donde el FMI no sea juez y
parte, puede dar una respuesta a este problema, la madre de todos los males
argentinos. Existe un proyecto de ley de moratoria y arbitraje de la deuda
externa del Diputado Mario Cafiero (ARI), donde además se pide someter a
consulta popular esta propuesta.
Los ciudadanos podemos ayudar a la Argentina y solucionar el problema de la
deuda. Esa solución solo surgirá en la medida de que entre todos
democráticamente, esclarezcamos el problema de la deuda externa, para
poder discutir sus posibles soluciones y exigirle a la dirigencia política su
implementación.
Nadia López
Desde los años 80 la deuda externa sigue aumentando en nuestro país.
El endeudamiento en sí no es ni bueno ni malo, ya que éste depende del uso
posterior que se le dé al mismo.
Pero en la Argentina lo único que nos trajo la deuda externa fueron distintos
conflictos que no dieron buen resultado.
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24. Lamentablemente nuestra historia Argentina en lo que a endeudamiento se
refiere es decepcionante por todo lo comentado. Sin embargo nunca es tarde
para cambiar.
Aunque el país ya esté endeudado, hay distintas maneras para poder salir de
esto poco a poco. El camino comenzado en el 2003 fue en sentido correcto
pero no es suficiente. La reestructuración de la deuda externa permitió a la
Argentina aliviar las cuentas fiscales y comenzar una política de crecimiento
económico con inclusión. El pago al FMI otorgó soberanía económica y el fin
de las “reformas estructurales”. La estatización de las AFJP fue un golpe a la
especulación financiera y permitió disminuir el volumen de la deuda externa en
un monto igual a los bonos que estas poseían, por identidad entre deudor y
acreedor.
De esta forma se pueden encontrar otros métodos para salir de este
endeudamiento y por fin librarnos de esta deuda externa que el país lleva
acarreando por años.
Luciana Fucci
Bibliografía
www.eumed.net
www.fundacionosde.com.ar
www.portalplanetasedna.com.ar
www.fmmeducacion.com.ar
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