Este documento resume los principales aspectos de la política económica en Colombia, incluyendo la política monetaria, cambiaria, fiscal, internacional y de comercio exterior. Describe los objetivos e instrumentos clave de cada política, como el control de la oferta monetaria, tasas de interés, tipo de cambio, gasto público e impuestos. Además, explica conceptos como la ecuación cuantitativa del dinero, multiplicador bancario y los diferentes sistemas para incentivar las exportaciones.

1. Política Económica
 La Política Monetaria
 Instrumentos de la política monetaria
 Política Cambiaria
 Política Internacional y de Comercio
Exterior
 Política Fiscal

2. La Política Monetaria
Definición: Es el
control (Aumento o
disminución) según
los objetivos de la
cantidad de dinero
en circulación
(Oferta monetaria)
Objetivo
Regulación del
crecimiento de los
medios de pago

3. Ecuación Cuantitativa del Dinero
M.V = Q.P
 M = Masa monetaria
 V = Velocidad de circulación
– Número promedio de veces en que cada
unidad monetaria cambia de manos en el
período.
 P = Nivel de precios
 Q = Nivel de producción

4.  Se hace necesario controlar el crecimiento del
dinero para poder controlar la inflación, lo que
justifica que el objetivo de la política monetaria
sea controlar el crecimiento de los medios de
pago ( M ).
 Como existe una inflación inercial (heredada
del pasado), el objetivo de la política
monetaria es la de lograr que el crecimiento de
M se ajuste a esta inflación inercial.

5.  Si el incremento de los M supera la
inflación inercial, la inflación aumenta
de manera permanente por los mismos
mecanismos de la inflación inercial y si
por el contrario el incremento de M es
muy reducido puede recortar el ritmo de
la actividad económica.
 Instrumentos: control del crecimiento de
los medios de pago - tasa de interés

6. Política Cambiaria
• Instituciones
• Banco de la República
Junta Directiva
Autoridad monetaria crediticia y cambiaria

7. Instrumentos de política cambiaria
• Manejo de la tasa de cambio, Precio al cual se
compran o venden las divisas externas. La
devaluación de la moneda afecta la totalidad de
las transacciones externas y a través de éstas se
refleja el nivel de actividad, los precios domésticos
y en general el conjunto de la economía. La tasa
de cambio puede ser
• Flexible o flotante - Cuando su determinación se deja en
manos del mercado
• Controlada - Cuando interviene el Banco Central es
flexible pero su fluctuación es dirigida por el mismo
banco que compra y vende divisas según sus objetivos.
• Mixta – Cuando se emplean las dos anteriores

8. Evolución:
• Tasa de cambio fija (Hasta 1967)
Devaluación progresiva de la moneda con una tasa fija de
acuerdo con la inflación y el crecimiento económico
• Crawling Peg (1967-1991)
Tipo de cambio móvil – minidevaluaciones sucesivas
• Banda Cambiaria (1995-1999)
Flotación según el mercado, siempre y cuando no pasara
el techo y el piso establecido
• Dirty Floating (1999)
Flotación sucia – Tasa de cambio flotante
La tasa de cambio la fija el mercado. El Banco de la
República regula el mercado cuando se presenta
volatilidad

9. • Certificado de cambio de los exportadores, no
puede redimirse inmediatamente en el Banco de
la República, viéndose obligados a venderlos con
un descuento en el mercado bursátil o
alternativamente mantenerlos hasta su
maduración.
• Equivale a una revaluación para los exportadores
• Instrumento monetario, retarda la monetización
• Valor mínimo de reintegro, la junta fija el valor
mínimo de reintegro para determinadas
exportaciones (controlando por este medio la
subfacturación), las autoridades pueden permitir
el reintegro de divisas aún antes que se realicen
la exportación o según meses después que se
realice la exportación.

10. • Presupuesto mensual de divisas (para las
importaciones), con el cual se determina el monto
máximo de licencias de importación,
estableciendo,
• Plazos máximos de giro
• Plazos mínimos de giros
• Deposito en Banco de la República, los
importadores pueden ser obligados a constituir
previamente a la obtención del registro de
importación un depósito en el Banco de la
República (varia el monto y duración según la
mercancía)
• Efectos cambiarios, altera el costo de la importación.
• Efectos monetarios, control monetario.

11. Instrumentos de política
monetaria
Se clasifican entre aquellos que afectan
a :
 La Base Monetaria
 El Multiplicador
Return

12. La Base Monetaria
B = RI +CP – PNM
B = Base monetaria
RI = Reservas internacionales en pesos
- Se pueden descomponer en,
- RID Valor en dólares del valor
en pesos de las reservas
internacionales.
- TCP Tasa promedio de cambio.
CP = Crédito primario concedido por B.R.
- CG Crédito al sector público
- CR Crédito al sector privado
PNM = Pasivos no monetarios

13. B = RID.tcp+CG+CR-PNM
A partir de esta expresión puede decirse que el
aumento de la base monetaria (B) es igual a:
B = RID.tcp + tcp.RID + RID. tcp
+ CG + CR - PNM
RID.tcp Muestra el efecto que tiene sobre la Base el cambio en
las reservas internacionales del país.
Instrumentos:
- Variación en los plazos de reintegro de las
divisas provenientes de las exportaciones
- Variación de los giros para pagar importaciones.
- Amortización de las deudas externas en
diferente tiempo.

14. tcp.RID Representa el efecto monetario que produce la
devaluación a través de la valorización en el saldo
existente de reservas internacionales en la medida que
se eleva su tasa media de adquisición.
Instrumentos:
-Tasa de interés
- Compra venta de divisa
RID. tcp Es el producto combinado de la devaluación y la
acumulación o la des-acumulación de reservas.
Instrumentos:
-Tasa de interés
- Compra venta de divisa
- Variación en los plazos de reintegro de las
divisas provenientes de las exportaciones
- Variación de los giros para pagar importaciones.
- Amortización de las deudas externas en
diferente tiempo.

15. CG + CR - PNM Dan cuenta de los diferentes canales de
irrigación del crédito del emisor.
CG Crédito al sector público - a la tesorería de la Nación o a
entidades descentralizadas.
- Este es equivalente a la parte del déficit público que el
gobierno no logra cubrir con sus recursos netos de crédito
externo y con las colocaciones netas.
- Aquí es poco lo que la política monetaria puede hacer de
manera autónoma pues está ligado con política fiscal. Lo principal
es adelantar o atrasar los pagos de tesorería por las compras y
otros gastos del gobierno.
- La tesorería disponía de un cupo legal transitorio en el emisor
equivalente a un porcentaje (cerca del 8%) de los ingresos
corrientes recaudados en el año anterior. Se puede utilizar en
forma temporal y debe reponerse antes de concluir el año.

16. CR Crédito al sector privado
El instrumento utilizado es el Redescuento, que es el
mecanismo a través del cual el Banco de la República otorga
créditos a los bancos comerciales.
con el fin de estimular o disuadir el acceso al crédito del Banco
de la República. Las autoridades pueden alterar las condiciones
financieras.
-Tasa de interés de redescuento, subir o bajar
la tasa de interés
- Margen de redescuento , es el porcentaje de los
créditos adquiridos por la banca comercial que
ésta puede refinanciar en el emisor.
PNM Cambio en los pasivos no monetarios
- OMAs Son las colocación de títulos que hace el Banco
de la República en el mercado financiero con el fin de
recoger efectivo del público o reservas de los bancos y
así reducir la base monetaria.

17. El Multiplicador
La autoridad monetaria para controlar el multiplicador bancario
utiliza como instrumento el Encaje bancario
- Encajes ordinarios Los que se aplican a la totalidad
del tipo de depósito
- Encajes marginales Rigen solamente sobre los
aumentos en los depósitos a partir
de cierta fecha o valor
preestablecido

18. Política Fiscal
• Son las medidas que tratan de controlar
la demanda agregada a través de la
modificación del presupuesto
• Instrumentos
• El Gasto Público, es un componente de la
demanda agregada si aumenta el gasto
público la demanda agregada se
incrementará.
• El multiplicador del gasto público, muestra el
aumento de la renta o producción nacional ante
un incremento unitario del gasto público.

19. – Los impuestos, no es un componente de la
demanda agregada pero es un determinante del
consumo. Si aumentan los impuestos que pagan
los individuos la renta disponible que les queda
para poder consumir será menor, por lo
consiguiente consumirán menos y se reducirá la
demanda agregada (lo contrario sucede si
disminuye el nivel de impuestos)
• El multiplicador de los impuestos, muestra como
disminuye la renta ante un aumento unitario del nivel
impositivo

20. Instrumentos de política fiscal
Se clasifican según afectan a:
• La demanda agregada
• El ciclo económico
• El presupuesto

21. Política Internacional y de
Comercio Exterior
• Clases de exportaciones
• Mayores, no se les concede el beneficio de certificado
de reembolso tributario, tienen gravamen por exportación
y por retención
• Menores o no tradicionales , no se les impone ningún
gravamen, ni por exportación , ni por retención

22. • Incentivo a las exportaciones, en la lucha por la
conquista de mercados se han utilizado toda clase
de métodos, hasta antiéticos como el Dumping,
vender por debajo del costo para desalojar a la
competencia del mercado.
• Fomento a las exportaciones con cambios diferenciales
• Devaluación, mas pesos por dólar exportado.
• Porcentaje de la exportación exento de pagar impuesto
sobre renta
• CAT, porcentaje del valor reintegrado por las
exportaciones (menos el café y flores), en 1983 por la
Ley 48 se cambia el CAT por el CERT.
• CERT, instrumento negociable a descuento que sirve
para el pago de impuesto de renta, descontando un
porcentaje del monto de tales certificaciones.

23. • Sistemas de importaciones-exportaciones Plan
Vallejo
• Sistema de importación-exportación mediante el cual las
personas naturales o jurídicas introducen al país,
exentos de depósito previo, de licencias y de derechos
consulares y aduaneros las materias primas y los demás
insumos que hayan de utilizarse en la producción de
artículos destinados exclusivamente a su venta en
exterior.
• La mecánica operacional es la de que el importador-
exportador celebra un contrato con el gobierno en que se
comprometen a importar determinados insumos o
materias primas y a exportar determinadas cantidades
del producto elaborados, utilizando insumos nacionales
que técnica y económicamente resultan utilizables.