Presentación de la Secretaria Ejecutiva de la CEPAL, Alicia Bárcena, en el "Foro Unión Europea, América Latina y el Caribe. Las políticas fiscales en tiempos de crisis: volatilidad, cohesión social y economía política de las reformas". Montevideo, Uruguay, 19 de mayo de 2009.

1. POLÍTICAS PÚBLICAS
EN TIEMPOS DE CRISIS
Alicia Bárcena
Secretaria Ejecutiva
Comisión Económica para América Latina y el Caribe
Montevideo, 19 de mayo de 2009

2. ESTRUCTURA DE LA PRESENTACIÓN
2003-2008: Un sexenio de oro, de
crecimiento y bonanza fiscal
Breve caracterización de algunos aspectos
macroeconómicos de la crisis
Cómo nos afecta la crisis
Qué capacidad tenemos para enfrentarla
Las respuestas de política económica
Más allá de la coyuntura

3. Entre 2003 y 2008, se registró un crecimiento
económico sostenido …
AMÉRICA LATINA: TASAS DE VARIACIÓN ANUAL DEL PRODUCTO INTERNO
BRUTO TOTAL Y PER CÁPITA ENTRE 1991 Y 2008 a
(En porcentajes)
10
8
6.1 5.8 5.8
6 5.5
4.8 4.9 4.6
3.9 3.7 4.0
4 3.3 3.5
2.5 2.2
2
0.4 0.3 0.4
0
-0.4
-2
-4
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Producto Interno Bruto Producto Interno Bruto per cápita
Fuente: Comisión Económica para América Latina (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a Promedio ponderado.

4. … con una “bonanza fiscal responsable”, que se
refleja en la fuerte caída de la deuda pública …
AMÉRICA LATINA: DEUDA PÚBLICA DEL GOBIERNO CENTRAL Y DEL SECTOR
PÚBLICO NO FINANCIERO
(En porcentajes del PIB)
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008 a/
GOBIERNO CENTRAL SPNF
Fuente: Comisión Económica para América Latina (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.

5. También mejoraron los indicadores del mercado
laboral …
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: OCUPACIÓN Y DESEMPLEO, 1990-2008
(En porcentajes)
56 12
55 11
54 10
53 9
52 8
51 7
50 6
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Tasa de empleo (eje izquierdo) Tasa de desempleo (eje derecho)
Fuente: Comisión Económica para América Latina (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.

6. …Y la pobreza y la indigencia disminuyeron fuertemente
AMÉRICA LATINA: EVOLUCIÓN DE LA POBREZA Y DE LA INDIGENCIA,1980 – 2008 a
(En porcentajes y millones de personas)
60 300
50 48,3
43,5 43,8 44,0 250 221
40,5 200 204 211 193 184 182
40 36,3 34,1 33,2 200
30
22.5 150 136
18.6 19.0 18.5 19.4 93 89 97
20 12.9 100 89
13.3 12.6 62 71 68 71
10 50
0 0
1980 1990 1997 1999 2002 2006 2007 2008 1980 1990 1997 1999 2002 2006 2007 2008
b/ b/
Indigentes Pobres no indigentes Indigentes Pobres no indigentes
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de tabulaciones especiales de las encuestas de hogares de
los respectivos países.
a Estimación correspondiente a 18 países de América Latina más Haití. Las cifras colocadas sobre las secciones superiores de las barras
representan el porcentaje y número total de personas pobres (indigentes más pobres no indigentes).
b Proyecciones.

7. … y un aumento del gasto público, especialmente
en seguridad y asistencia social.
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (21 PAÍSES): CAMBIO DEL GASTO PÚBLICO SOCIAL
COMO PORCENTAJE DE PIB, SEGUN FUNCIONES 1990-1991 A 2006-2007 a
(En porcentajes del PIB)
20
3.43
18
16.34
16
14 12.92
12
10 1.83
8 7.09
1.10
6 0.47 5.26
4.40
4 3.29 3.53 0.04
3.06
2 1.28 1.32
0
Gasto social total Gasto en educación Gasto en salud Gasto en seguridad y Gasto en vivienda y otros
asistencia social
1990-1991 2000-2001 2006-2007 b/
Fuente: Comisión Económica para América Latina (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a Promedio ponderado de los países.
b Datos provisionales.

8. Sin embargo, la recaudación tributaria sigue
siendo insuficiente en muchos países
AMÉRICA LATINA: RELACIÓN ENTRE INGRESOS TRIBUTARIOS Y PIB POR HABITANTE
(En porcentajes del PIB y USD PPP)
60
Ingresos Tributarios (% del PIB)
50
40
Br
30 Ar OCDE
Uy Tur
20 Ni Bo AL Cl
Hn Pe Pa
Es Co Rd Cr Ve
10 Py Ec Mx
Gt
0
0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000
PIB por habitante (USD, PPP)
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales, para América Latina (2007). Para la
OCDE, "Revenue Statistics of OECD Member Countries” (OECD), 2008.Las cifras de la OCDE tienen cobertura de Gobierno General, al igual que
Argentina, Bolivia, Brasil, Chile.

9. 3. Existen grandes diferencias en el nivel de presión tributaria entre los
diferentes países
América Latina: Carga tributaria por países
(En % del PIB)
35.0
30.0
25.0
20.0
15.0
10.0
5.0
0.0
México
Venezuela
Paraguay
Uruguay
El Salvador
Argentina
Bolivia
Haití
Ecuador
Chile
Promedio AL
Perú
Nicaragua
Honduras
Brasil
Guatemala
Panamá
Colombia
Costa Rica
R. Dominicana
Ingresos tributarios Contribuciones sociales Promedio de América Latina

10. ESTRUCTURA DE LA PRESENTACIÓN
Breve caracterización de algunos
aspectos macroeconómicos de la
crisis
Cómo nos afecta la crisis
Qué capacidad tenemos para enfrentarla
Las respuestas de política económica
Más allá de la coyuntura

11. ESTAMOS FRENTE A UNA CRISIS CUYA
PROFUNDIDAD Y ALCANCE SOLO SE
COMPARAN CON LA DE LOS AÑOS 30
Ambas comenzaron en el sistema financiero
norteamericano y desde allí se propagaron a
otras latitudes y a otros sectores
Ambas comenzaron con la explosión de una
burbuja de precios de activos y dieron lugar a un
problema de solvencia del sistema financiero
En esta ocasión, sin embargo:
La magnitud del sistema financiero es mucho mayor
El grado de interconexión internacional de las
entidades financieras es mucho más profundo
El grado de opacidad del sistema alcanzó niveles
inéditos

12. LA DIFERENCIA ES QUE LA RESPUESTA
DESDE LA POLÍTICA ECONÓMICA
HA SIDO MAS RAPIDA Y ADECUADA
La primera reacción fue aumentar la liquidez para
garantizar el funcionamiento de los mercados financieros
El aumento de la liquidez no se ha transformado en un
aumento del crédito al sector privado:
La incertidumbre lleva a las entidades a mantener más liquidez
No abundan prestatarios solventes dispuestos a endeudarse
para invertir o comprar bienes durables
Es necesario un mayor impulso fiscal para estimular la
demanda
Pero si no se revierte la tendencia al desapalancamiento el
impulso fiscal se debilita seriamente

13. ESTRUCTURA DE LA PRESENTACIÓN
Breve caracterización de algunos
aspectos macroeconómicos de la
crisis
Cómo nos afecta la crisis
Qué capacidad tenemos para
enfrentarla
Las respuestas de política económica
Más allá de la coyuntura

14. LA CRISIS INTERNACIONAL AFECTA POR VARIOS
CANALES PERO NO A TODOS POR IGUAL
El canal real
Desaceleración de las exportaciones
Caída del precio de los bienes primarios
Reducción de las remesas
Menores ingresos por turismo
Disminución de los flujos de Inversión Extranjera
Directa
Uno a uno se están apagando los motores
del crecimiento

15. LA CAIDA DE LAS EXPORTACIONES COMENZO EN
EL 2008 PERO SE GENERALIZO EN EL PRIMER
TRIMESTRE DEL 2009
Variación en términos reales de las exportaciones trimestrales
(respecto a igual período del año anterior)
20.0%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
-5.0%
-10.0% ARGENTINA BRASIL
CHILE MEXICO
-15.0%
PERU COLOMBIA
-20.0%
I II III IV I II III IV I
2007 2008 2009

16. 50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
Jan-00
Mar-00
May-00
Jul-00
Sep-00
Nov-00
Jan-01
Mar-01
May-01
Jul-01
Sep-01
Nov-01
Jan-02
Mar-02
May-02
Jul-02
Sep-02
Nov-02
Jan-03
Mar-03
May-03
Jul-03
Alimentos
Sep-03
Nov-03
Jan-04
Mar-04
May-04
Jul-04
Sep-04
Nov-04
Jan-05
Mar-05
May-05
Jul-05
Sep-05
Minerales y Metales
Nov-05
Jan-06
(2000=100, datos a fin de periodo)
Mar-06
May-06
Jul-06
Sep-06
ÍNDICES DE PRECIOS DE PRODUCTOS BÁSICOS
Nov-06
Jan-07
Petróleo
Mar-07
May-07
Jul-07
Sep-07
Nov-07
Jan-08
Mar-08
HAN DISMINUIDO SIGNIFICATIVAMENTE
May-08
Jul-08
LOS PRECIOS DE LOS PRODUCTOS BÁSICOS
Sep-08
Nov-08
Jan-09
Mar-09
May-09

17. LOS TÉRMINOS DE INTERCAMBIO DE LA REGIÓN
CONTINUARON MEJORANDO EN EL 2008 PERO SE
ESPERA UN DETERIORO PARA EL 2009
AMÉRICA LATINA (19): TÉRMINOS DE INTERCAMBIO, 2008-2009
En tasas de variación anual
30.0
18.0
20.0
10.0 4.7
4.1 4.1 3.5 2.1
0.0
-4.5 -2.7
-10.0 -6.3
-8.6
-13.0
-20.0
-18.4
-23.4
-30.0
-40.0 -37.0
A. Latina (19) A. del Sur (10) Mercosur (4) Chi+Per Bol+Col+Ecu+Ven Centroamérica (8) México
2008 2009

18. LAS REMESAS VENIAN DESACELERANDOSE DESDE
EL 2007 PERO YA CAEN EN PROMEDIO POR
ENCIMA DEL 5% ANUAL
Remesas de Emigrantes
Tasas de Crecimiento Anuales: Trimestre t vs t-4
25.0%
20.0%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
-5.0%
-10.0%
Guatemala El Salvador Mexico
-15.0%
Jamaica R.Dominicana Ecuador
-20.0%
-25.0%
1Q 2007 2Q 2007 3Q 2007 4Q 2007 1Q 2008 2Q 2008 3Q 2008 4Q 2008 1Q 2009

19. LA CRISIS INTERNACIONAL AFECTA POR VARIOS
CANALES PERO NO A TODOS POR IGUAL
El canal real
Desaceleración de las exportaciones
Caída del precio de los bienes primarios
Reducción de las remesas
Menores ingresos por turismo
Disminución de los flujos de Inversión Extranjera
Directa
El canal financiero
Aumento del costo del crédito externo
Disminución de la disponibilidad de
financiamiento internacional
Uno a uno se están apagando los motores
del crecimiento

20. AUMENTA LA PERCEPCIÓN DEL RIESGO SOBRE LAS
ECONOMÍAS EMERGENTES
EMBI+América Latina
En puntos base, cifras a fin de cada período (datos de 2009 hasta 25 de marzo)
1500
1400
1300 El aumento ha
1200
sido inferior al de
1100
1000 otras crisis
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

21. PARA EL 2009 SE ESPERA UNA BRUSCA
DESACELERACIÓN DEL CRECIMIENTO REGIONAL
AMERICA LATINA Y EL CARIBE: CRECIMIENTO ESTIMADO PARA EL 2009 (%)
Panamá 4.0
Perú 3.5
Cuba 3.0
Bolivia 3.0
Uruguay 2.5
República Dominicana 1.5
Honduras 1.5
Guatemala 1.5
Argentina 1.5
Nicaragua 1.0
Venezuela 1.0
Colombia 0.5
Haití 0.5
El Salvador 0.5
Caribe 0.1
Ecuador 0.0
Chile 0.0
América Latina y el Caribe -0.3
Paraguay -0.5
Costa Rica -0.5
Brasil -1.0
M éxico -2.0
-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5

22. ESTRUCTURA DE LA PRESENTACIÓN
Breve caracterización de algunos
aspectos macroeconómicos de la
crisis
Cómo nos afecta la crisis
Qué capacidad tenemos para
enfrentarla
Las respuestas de política económica
Más allá de la coyuntura

23. EN TÉRMINOS DE STOCKS ESTAMOS MEJOR
PREPARADOS: AUMENTARON LAS RESERVAS
AMÉRICA LATINA: RESERVAS INTERNACIONALES
(En porcentajes del PIB)
República Dominicana
Ecuador
Mexico
Colombia
Venezuela, Rep. Bol.
Panamá
El Salvador
Guatemala
América Latina (18) 2007 2008
Chile
Costa Rica
Brasil
Argentina
Nicaragua
Honduras
Paraguay
Uruguay
Perú
Bolivia
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45

24. EN TÉRMINOS DE STOCKS ESTAMOS MEJOR
PREPARADOS: DISMINUYÓ LA DEUDA PÚBLICA
AMÉRICA LATINA (12 PAÍSES): DEUDA EXTERNA PÚBLICA
(En porcentajes del PIB)
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90
Uruguay
El Salvador
Argentina
Ecuador
Honduras
Perú
Bolivia
Colombia
Venezuela
América Latina (12 países)
Chile
México
Brasil
2003 2008
Y se repactó en mejores condiciones

25. AUNQUE HAY UN PAULATINO DETERIORO DE LOS
INDICADORES MACROECONÓMICOS
AMÉRICA LATINA (18 PAÍSES): RESULTADO FISCAL Y CUENTA CORRIENTE, 2009
En porcentajes del PIB
1.0%
Per
0.0%
Els Arg
-1.0%
Pan
Par Uru
R s lta oF c l
e u d is a
-2.0% Hon
ALC
Chi
Ecu Gua
-3.0% Bol
Csr
Rpd
-4.0% Mex
Bra
-5.0% Col
Ven
-6.0%
-10.0% -8.0% -6.0% -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0%
Cta Cte
(*) La cobertura es GC, excepto para Bolivia que es GG y Ecuador y México que es SPNF

26. ESTRUCTURA DE LA PRESENTACIÓN
Breve caracterización de algunos
aspectos macroeconómicos de la
crisis
Cómo nos afecta la crisis
Qué capacidad tenemos para
enfrentarla
Las respuestas de política
económica
Más allá de la coyuntura

27. LA CAPACIDAD DE REACCIÓN FRENTE
A LA CRISIS TAMBIÉN ES DIFERENTE
Área de alcance de las medidas tomadas para afrontar la crisis al 31-3-09
19 Política Monetaria y Financiera
18 a Disminución y/o flexibilización de encajes
17 b Provisión de liquidez
16
15 Política Fiscal
14 c Disminución de impuestos/Aumento de subsidios
13 d Aumento y/o anticipación del gasto (infraestructura)
12
11 Política Cambiaria y de Comercio Exterior
10 e Aumento de aranceles o restricciones a las importaciones
9 f Disminución de aranceles
8 g Financiamiento a exportadores
7 h Gestión de créditos con las IFIs
6
5 Políticas con destino específico
4 i Programas de Vivienda
3 j Apoyo a las PYMEs
2 k Políticas sectoriales
1
0 Políticas Laboral y Social
a b c d e f g h i j k l m l Estímulo al empleo
m Programas sociales

28. LECCIONES APRENDIDAS
Evitar el proteccionismo
Qué el sesgo de las medidas no aumenten
la inequidad
Preservar la capacidad de mantener el
gasto social, especialmente para
aumentar el capital humano
Concentrar la inversión en infraestructura
productiva y social
Evaluar la aplicación del “green deal”

29. LOS PROBLEMAS GLOBALES REQUIEREN UNA
SOLUCIÓN COORDINADA
En los últimos años los países desarrollados
consumían y la economías emergentes
ahorraban para blindarse contra los efectos de
una crisis.
Esto ya no es factible y parte del impulso a la
demanda debe provenir del mundo en
desarrollo, pero los recursos siguen estando en los
países desarrollados.
Los organismos financieros internacionales deben
proveer recursos para financiar políticas contra
cíclicas.
Lo regional es central

30. MÁS ALLÁ DE LA COYUNTURA
La crisis abre una puerta para una rediscusión de
los paradigmas del desarrollo económico
dominantes
Pensar en una nueva arquitectura financiera
internacional
Y en un nuevo rol para el Estado:
En la protección de los sectores más vulnerables para
asegurar un desarrollo inclusivo
En la promoción de un tejido productivo que incorpore más
conocimiento, criterios de eficiencia ambiental y privilegie
la innovación
En la regulación de la actividad económica para que la
búsqueda de la rentabilidad privada no conspire contra el
bienestar general de la sociedad

31. POLÍTICAS PÚBLICAS
EN TIEMPOS DE CRISIS
Alicia Bárcena
Secretaria Ejecutiva
Comisión Económica para América Latina y el Caribe
Montevideo, 19 de mayo de 2009