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Estudio económico de América Latina y el Caribe 2009-2010
El documento analiza la recuperación económica de América Latina después de la crisis de 2009. Señala que la recuperación ha sido relativamente rápida comparada con crisis anteriores, gracias a la solidez macroeconómica previa a la crisis y el espacio para la aplicación de políticas contracíclicas. Describe cómo los países han aplicado políticas monetarias, fiscales, laborales y crediticias expansivas para estimular la economía y amortiguar el impacto de la crisis.
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- 2. Índice 1. Después deuna caída pronunciada, la recuperación es relativamente rápida 2. Solidez macro y espacio de políticas 3. El impacto de la incierta recuperación de la economía internacional 4. Evolución reciente de los agregados macro y crecimiento 2010 5. Perspectivas para el 2011
- 3. Índice 1. Después deuna caída pronunciada, la recuperación es relativamente rápida 2. Solidez macro y espacio de políticas 3. El impacto de la incierta recuperación de la economía internacional 4. Evolución reciente de los agregados macro y crecimiento 2010 5. Perspectivas para el 2011
- 4. La economía internacional se recupera rápidamente TASAS DE CRECIMIENTO DE LA ECONOMIA MUNDIAL 2008-2011 8 6.2 5.7 6 4.3 4.5 4 3.3 2.3 1.7 1.7 2 0.4 0 -2 -2.1 -1.8 -3.3 -4 2008 2009 2010 Mundo Países desarrollados Países en desarrollo Países en desarrollo (sin China e India)
- 5. Y lo mismosucede en nuestra región después de caer 1,9% en 2009 • La velocidad de la recuperación comparada con otras crisis AMÉRICA LATINA: PRODUCTO INTERNO BRUTO DÓLARES CONSTANTES DEL 2000 (Tasas de variación, con ajuste estacional) 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% ‐0.5% ‐1.0% ‐1.5% ‐2.0% ‐2.5% ‐3.0% ‐4 ‐3 ‐2 ‐1 0 1 2 3 4 1994‐1995_(II/1995) 1998‐2000_(IV/1998) 2001‐2002_(III/2001) 2008‐2009_(I/2009)
- 6. Y lo mismosucede en nuestra región después de caer 1,9% en 2009 • La velocidad de la recuperación • La velocidad de la recuperación comparada con otras crisis comparada con otras regiones AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE PIB DÓLARES CONSTANTES DEL 2000 ECONOMIA MUNDIAL, PIB POR REGIONES 2008-2010 (Tasas de variación trimestral con relación al (Tasas de variación trimestral con relación al trimestre anterior, con ajuste estacional. ) trimestre anterior, con ajuste estacional) 2.0% 4.0% 1.5% 2.0% 1.0% 0.5% 0.0% 0.0% ‐0.5% ‐2.0% ‐1.0% ‐1.5% ‐4.0% ‐2.0% ‐6.0% ‐2.5% ‐3.0% ‐8.0% ‐4 ‐3 ‐2 ‐1 0 1 2 3 4 ‐4 ‐3 ‐2 ‐1 0 1 2 3 4 1994‐1995_(II/1995) 1998‐2000_(IV/1998) Asia (no incluye China) Africa del Sur 2001‐2002_(III/2001) 2008‐2009_(I/2009) América Latina Europa en transición OECD ‐ Total
- 7. Índice 1. Después deuna caída muy pronunciada, la recuperación es relativamente rápida 2. Solidez macro y espacio de políticas 3. El impacto de la incierta recuperación de la economía internacional 4. Evolución reciente de los agregados macro y crecimiento 2010 5. Perspectivas para el 2011
- 8. Solidez macro yespacio de políticas • Los países aprovecharon un excepcional período de bonanza en la economía y las finanzas internacionales para: – sanear sus cuentas públicas, – reducir y mejorar el perfil de su endeudamiento y – aumentar sus reservas internacionales. • Esto habilitó un mayor espacio para la aplicación de políticas públicas • Con la excepción de las economías del Caribe
- 9. Una síntesis delas medidas aplicadas para afrontar la crisis • Política monetaria y financiera – Flexibilización de las condiciones de liquidez – Disminución de las tasas de referencia – Expansión de la cantidad de dinero – Aumento de la oferta de crédito a través de la banca pública • Política fiscal – Rebajas y beneficios relativos al impuesto a la renta de personas y empresas – Ventajas impositivas temporarias para algunos sectores – Aumento del gasto corriente (transferencias a los sectores más vulnerables) – Incremento de la inversión pública • Política comercial – Incremento de aranceles de importación y otras medidas restrictivas del comercio internacional • Políticas laborales – Extensión de los beneficios de los seguros de cesantía – Intermediación laboral y capacitación de la mano de obra – Generación de empleo público – Subsidios a la contratación de mano de obra en el sector privado
- 10. Políticas públicas CRÉDITO DE LA BANCA PÚBLICA EN PAÍSES CON METAS DE INFLACIÓN: TASA TÉRMINOS REALES DE POLÍTICA MONETARIA (índices base 1er semestre del 2008=100) (Porcentaje anual) 14 140 12 130 10 120 8 110 6 4 100 2 90 0 80 15-Jun MAY MAY JUN JUL OC T N OV 2009-ENE 2010-ENE MAR ABR ABR D IC MAR AGO FEB SEP FEB J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M 2008 2009 2010 Brasil Chile Colombia Costa Rica Guatemala Brasil Chile Colombia México Honduras México Paraguay Perú
- 11. Políticas públicas • Disminuciónde impuestos • Aumento del gasto VARIACIÓN DE LOS INGRESOS TRIBUTARIOS VARIACIÓN DE LOS GASTOS DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del PIB) (En porcentajes del PIB) Venezuela (Rep. Bol. de) Venezuela (Rep. Bol. de) Uruguay Uruguay R. Dominicana R. Dominicana Perú Perú Paraguay Paraguay Panamá Panamá Nicaragua Nicaragua México b/ México Honduras Honduras Haití Haití Guatemala Guatemala El Salvador El Salvador Ecuador Ecuador Costa Rica Costa Rica Colombia Colombia Chile Chile Brasil Brasil Bolivia (Est. Plur. de) a/ Bolivia (Est. Plur. de) a/ Argentina Argentina -4,0 -3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0 -3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 Nivel de actividad y otros Medidas anticrisis Variación del gasto corriente Variación del gasto en capital Variación de ingresos de productos básicos a/ Gobierno general. b/ Considera solo la variación de los ingresos tributarios no petroleros.
- 12. Algunas economías delCaribe mantienen elevados saldos de deuda EL CARIBE: DEUDA EXTERNA BRUTA, 2009 (En porcentajes del PIB) 100% 90% 80% 70% 60% Promedio simple 50% 40% Promedio ponderado 30% 20% 10% 0% Trinidad y Tabago Jamaica Dominica Granada Guyana Santa Lucía Suriname Bahamas Saint Kitts y Nevis Belice Barbados San Vicente y las Granadinas Antigua y Barbuda
- 13. Índice 1. Después deuna caída muy pronunciada, la recuperación es relativamente rápida 2. Solidez macro y espacio de políticas 3. El impacto de la incierta recuperación de la economía internacional 4. Evolución reciente de los agregados macro y crecimiento 2010 5. Perspectivas para el 2011
- 14. Crece el volumen de comercio internacional COMERCIO EN AMÉRICA LATINA (Serie tendencia-ciclo, índice de volumen, 2005=100) 140 América Latina América del Sur 130 México América Central 120 110 100 90 Jan-05 Apr-05 Jul-05 Jan-06 Apr-06 Jul-06 Jan-07 Apr-07 Jul-07 Jan-08 Apr-08 Jul-08 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Jan-10 Apr-10 Oct-05 Oct-06 Oct-07 Oct-08 Oct-09
- 15. Mejoran los términosde intercambio AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TÉRMINOS DE INTERCAMBIO, 2009-2010 (Variación porcentual) 25.0 20.0 18.0 15.9 15.0 9.8 10.0 7.1 6.2 4.4 3.5 5.0 0.0 -1.0 -0.4 -5.0 -3.3 -3.2 -5.6 -10.0 -8.1 -15.0 -20.0 2009 2010 (p) -25.0 -22.4 América Latina América del Mercosur Chile y Perú Países América México Sur petroleros a/ Central a/ Estado Plurinacional de Bolivia, Colombia, Ecuador y República Bolivariana de Venezuela (p) Proyección.
- 16. Se recupera laactividad turística EVOLUCIÓN EN LAS LLEGADAS DE TURISTAS NTERNACIONALES, 2009-2010 (Variación interanual, en porcentajes) 4.5% América del Sur -1.6% 7.5% América Central -5.1% 3.8% Caribe -2.3% -3.2% México -5.2% 2009 Enero-Abril 2010 -6.0% -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0%
- 17. Vuelven a aumentarlas remesas REMESAS DE EMIGRADOS 2009-2010 (Variación interanual, en porcentajes) 2.6% El Salvador -8.5% 2.5% Guatemala -9.3% 10.8% Jamaica -11.5% -4.6% México -15.8% 2.9% Nicaragua -6.1% 5.5% República Dominicana -5.6% -20.0% -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 2009 Acumulado 2010
- 18. La región vuelvea acceder a los mercados financieros internacionales AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EMISIONES DE BONOS EXTERNOS Y RIESGO PAÍS (En millones de US$ y puntos base) 900 25,000 800 700 20,000 (millones de US$) 600 (puntos base) 15,000 500 400 10,000 300 200 5,000 100 0 0 Sep‐06 Nov‐06 Sep‐07 Nov‐07 Sep‐08 Nov‐08 Sep‐09 Nov‐09 Jan‐06 Mar‐06 May‐06 Jul‐06 Jan‐07 Mar‐07 May‐07 Jul‐07 Jan‐08 Mar‐08 May‐08 Jul‐08 Jan‐09 Mar‐09 May‐09 Jul‐09 Jan‐10 Mar‐10 May‐10 Privada (eje derecho) Soberana (eje derecho) Cuasi‐soberana (eje derecho) EMBI América Latina (eje izquierdo)
- 19. Índice 1. Después deuna caída muy pronunciada, la recuperación es relativamente rápida 2. Solidez macro y espacio de políticas 3. El impacto de la incierta recuperación de la economía internacional 4. Evolución reciente de los agregados macro y crecimiento 2010 5. Perspectivas para el 2011
- 20. Se recupera elgasto del sector privado (en especial el consumo) AMÉRICA LATINA: PRODUCTO INTERNO BRUTO Y COMPONENTES DE LA DEMANDA AGREGADA (Tasas de variación con relación a igual trimestre del año anterior) 20% 10% 15% 8% 10% 6% 4% 5% 2% 0% 0% ‐5% ‐2% ‐10% ‐4% ‐15% ‐6% ‐20% ‐8% ‐25% ‐10% I II III IV I 2009 2010 Cons umo priva do Cons umo gobi erno genera l Forma ci ón bruta de ca pi ta l fi jo Exporta ci ones de bi enes y s ervici os Importa ci ones de bi enes y s ervi ci os PIB (Eje derecho)
- 21. El consumo privadoes empujado por el aumento del empleo … AMÉRICA LATINA (9 PAÍSES): VARIACIÓN INTERANUAL DE LAS TASAS DE OCUPACIÓN Y DESEMPLEO (Porcentajes) 1.50 Ocupación 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 Desempleo -1.50 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 (e) 2008 2009 2010
- 22. El consumo privadoes empujado por el aumento del empleo … AMÉRICA LATINA (9 PAÍSES): VARIACIÓN DEL AMÉRICA LATINA (9 PAÍSES): VARIACIÓN INTERANUAL SALARIO MEDIO REAL DE LAS TASAS DE OCUPACIÓN Y DESEMPLEO (Porcentajes, promedio simple) (Porcentajes) 1.50 5.0 Ocupación 1.00 4.0 0.50 3.0 0.00 2.0 -0.50 1.0 -1.00 0.0 Desempleo -1.50 -1.0 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 (e) 2007 2008 2009 2010 2008 2009 2010
- 23. Crecimiento 2010 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: CRECIMIENTO DEL PIB, 2010 Brasil 7,6 Uruguay 7,0 Paraguay 7,0 Argentina 6,8 Perú 6,7 República Dominicana 6,0 América del Sur (10 países) 6,0 América Latina y el Caribe 5,2 Panamá 5,0 Bolivia (Estado Plur. De) 4,5 Chile 4,3 México 4,1 Costa Rica 4,0 Colombia 3,7 América Central (9 países) 3,1 Honduras 2,5 Ecuador 2,5 Nicaragua 2,0 Guatemala 2,0 Cuba 1,9 El Salvador 1,5 El Caribe 0,9 Venezuela (Rep. Bol. de) -3,0 Haití -8,5 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10
- 24. Crecimiento del Caribe2010 EL CARIBE: CRECIMIENTO DEL PIB, 2010 Guyana 4,3 Suriname 2,4 Trinidad y Tabago 2,0 Belice 1,5 Santa Lucía 1,3 Barbados 1,0 Caribe 0,9 Jamaica 0,5 Bahamas -0,5 Dominica -0,7 San Vicente y las Granadinas -1,0 San Kitts y Nevis -1,3 Granada -1,8 Antigua y Barbuda -6,5 -8,0 -6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0
- 25. Índice 1. Después deuna caída muy pronunciada, la recuperación es relativamente rápida 2. Solidez macro y espacio de políticas 3. El impacto de la incierta recuperación de la economía internacional 4. Evolución reciente de los agregados macro y crecimiento 2010 5. Perspectivas para el 2011
- 26. Perspectivas para el2011 • La crisis europea y su impacto en ALC – Comercio – Remesas – Volatilidad en los mercados financieros y de productos básicos – Otros (ayuda al desarrollo, flujos de IED) • La recuperación fue rápida gracias a elevados márgenes de capacidad ociosa • Espacio macro y políticas públicas – Finanzas públicas – Inflación
- 27. Importancia de Europacomo destino de las exportaciones de ALC EXPORTACIONES DE BIENES HACIA DETERMINADOS MERCADOS, 2008 100% 5.6% 7.8% 0.7% 0.9% 90% 19.7% 0.7% 28.2% 2.5% 80% 2.2% 4.8% 70% 3.2% 7.2% 44.1% 60% 40.7% 18.5% 80.3% 50% 40% 30% 25.3% 32.0% 19.3% 20% 10% 17.6% 7.0% 13.4% 12.6% 5.7% 0% América Latina América del Sur América Central México UE ALC EEUU China Japón Resto
- 28. Participación de Europa en el origen de las remesas PARTICIPACIÓN DE EUROPA EN EL ORIGEN DE LAS REMESAS, 2009 100% 3.7% 1.0% 4.2% 2.1% 20% 8.6% (Porcentajes del total de las remesas) 90% 17.6% 18% 24.3% 80% 16% (Porcentajes del PIB) 35.0% 41.4% 70% 14% 32.4% 60% 12% 50% 54.5% 97.0% 97.9% 10% 95.2% 40% 8% 30% 56.4% 6% 50.0% 20% 54.9% 4% 10% 21.2% 2% 2.0% 0.6% 0% 0% Paraguay Ecuador Colombia Jamaica México Honduras Guatemala Europa EEUU Otros % PIB
- 29. Los precios delos productos básicos han dejado de crecer en un contexto de mayor volatilidad Precios internacionales, Índice de precios base 2000=100 390.0 340.0 290.0 240.0 190.0 140.0 Ene Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Ene Feb Mar Apr May Jun 2009 2010 Azucar Café Soja Cobre Petroleo crudo
- 30. Disminuye el exceso de capacidad instalada Argentina, Brasil y México, Uso de capacidad instalada en la industria 85 80 75 70 65 60 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II 2006 2007 2008 2009 2010 Brasil México Argentina
- 31. Se achica elespacio fiscal AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: INGRESOS, GASTOS AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: DEUDA DEL Y RESULTADO PRIMARIO DEL GOBIERNO CENTRAL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO (En porcentajes del PIB) (En porcentajes del PIB) 25 5 45 20 4 15 3 40 10 2 Resultado primario Ingresos y gastos 5 1 35 0 0 -5 -1 30 -10 -2 -15 -3 25 -20 -4 20 -25 -5 2006 2007 2008 2009 2010* 2006 2007 2008 2009 2010* Gasto Corriente Gasto de Capital Ingresos Tributarios Otros Ingresos Resultado primario */ Estimación.
- 32. Se acelera lainflación AMÉRICA LATINA: TASA DE INFLACIÓN Y TASA DE INFLACIÓN SUBYACENTE (Tasas de variación en doce meses, en porcentaje) 10% 8% 6% 4% 2% 0% ‐2% bre Octubre bre bre Febrero arzo Enero ayo Febrero arzo Junio Julio Enero ayo Agosto Abril Abril Septiem noviem diciem M M M M 2009 2010 Alimentos Energia Subyacente IPC Se renueva el dilema de política para los bancos centrales entre el control de la inflación y la defensa de la competitividad
- 33. En síntesis • Despuésde una recuperación rápida que permite crecer a tasas altas en el 2010, el futuro plantea diversos interrogantes • Esperamos un entorno internacional menos favorable, en el que se destaca: – Menor crecimiento en la economía norteamericana – Incertidumbre y ajuste en algunas economías europeas – Mayor volatilidad en los mercados internacionales • Los países irán encontrando un límite en el uso de su capacidad instalada-requieren inversión • La capacidad de hacer políticas públicas se ha reducido
- 34. Esperamos una desaceleracióndel crecimiento para el 2011 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: CRECIMIENTO DEL PIB, 2011 Haití 7,0 Chile 6,0 Panamá 5,0 Perú 4,5 Brasil 4,5 Argentina 4,5 América del Sur (10 países) 4,3 Uruguay 4,0 Bolivia (Estado Plur. De) 4,0 América Latina y el Caribe 3,8 República Dominicana 3,5 América Central (9 países) 3,2 Paraguay 3,0 México 3,0 Guatemala 3,0 Cuba 3,0 Costa Rica 3,0 Colombia 3,0 Venezuela (Rep. Bol. de) 2,5 Nicaragua 2,0 Honduras 2,0 Ecuador 2,0 El Salvador 1,5 0 1 2 3 4 5 6 7 8
- 35. Desafíos • Perseverar enel control de los equilibrios macroeconómicos • ….pero no a costa de competitividad para poder aprovechar las oportunidades que presenta el comercio internacional • Impulsar un aumento de la inversión en infraestructura y en capacidad productiva • …. y con ello permitir aumentos de productividad con salarios reales altos • Mantener políticas públicas que apunten a la protección de los sectores vulnerables • La hora de la igualdad: fortalecer vínculo entre crecimiento económico e igualdad:igualar para crecer y crecer para igualar
- 36. Impacto distributivo de las políticas públicas • A fin de contribuir a fortalecer este vínculo, tan esquivo en nuestra historia económica, la segunda parte del documento analiza: – El efecto distributivo del crecimiento y de la volatilidad macroeconómica, sus consecuencias sobre los mercados de trabajo y las políticas para enfrentarlos – El aporte que desde la política tributaria y desde el gasto social puede hacerse para aumentar la igualdad de nuestras sociedades
- 37. Impacto distributivo de las políticas públicas Las principales conclusiones son las siguientes, se debe: • Generar mayor espacio fiscal para atender distintas situaciones y distintas necesidades • Aumentar los recursos tributarios, lograr una estructura más equitativa y disminuir la evasión • Atenuar las características procíclicas del gasto social • Avanzar hacia la universalización de la protección social • Fortalecer las instancias de coordinación y los mecanismos de financiamiento para que la descentralización del gasto (en salud o educación) no implique la ampliación de las brechas distributivas • Garantizar mayor transparencia e institucionalidad en las decisiones fiscales
- 38. Un futuro distinto…. Cabepreguntarse sobre los cambios que se avecinan y sobre cómo se va a insertar la región en un mundo caracterizado por: Menor crecimiento de los países desarrollados Mayor participación de los países en desarrollo en el crecimiento global Sistemas financieros sujetos a regulaciones y supervisiones más estrictas: menor dinamismo de los mercados de crédito y mayores tasas de interés Más interdependencia