El documento explica el concepto de ahorro privado y su importancia para el funcionamiento de la economía. Define el ahorro privado como la diferencia entre el ingreso disponible y el consumo de hogares y empresas. Un mayor ahorro privado permite mayor inversión, impulsando el crecimiento económico. También analiza las causas y consecuencias del ahorro privado, así como su relación con el ahorro público y el flujo circular de la renta en la economía.

2. 1.Introducción
El ahorro privado es una de las bases fundamentales para el funcionamiento adecuado de la
economía, esto debido a la importancia que este concepto tiene en la economía y el
financiamiento de la inversión y el ahorro del país.
En cuanto un aspecto más general se entiende al ahorro como una actividad de suma
importancia en la planificación económica en pro del correcto funcionamiento del sistema
productivo, pues si bien es necesario el control de los recursos para evitar el malgasto de
los mismos, para promover el buen uso a futuro. En el presente documento se dará un
aporte para la compresión del concepto de ahorro privado desde un ámbito internacional,
así como en el caso especifico de la economía colombiana esto en cuanto a las
implicaciones que este concepto tiene en la economía fundamentado en todo el proceso que
implica pues si bien el ahorro privado implica como consecuencia más fondos para
inversión posponiendo el consumo cambiando los recursos adicionales por bienes que
presentan un valor mayor a futuro.
Teniendo en cuenta los trabajos y búsquedas realizadas para este documento se ahondará en
los diversos aspectos relacionados al ahorro privado, esto mediante el abordaje de literatura
disponible para abordar el tema de como las determinantes del ahorro en específico del
ahorro privado tienen influencia sobre el proceso de crecimiento económico. Esto mediante
el desarrollo de políticas económicas que estimulan el ahorro interno de una manera
predominante repercutiendo en una mayor capacidad de inversión interna, con un potencial
crecimiento de otras variables aumentando la participación en el PIB en un esfuerzo
mancomunado entre empresas, hogares, gobierno y el sistema financiero.

3. 2.Ámbito teórico
2.1Definiciones
Según el Banco de la republica de Colombia el ahorro se estipula como la diferencia dada
entre el ingreso disponible y el consumo de personas, empresas, etc. Este ingreso se refiere

4. a la cantidad de dinero recibido por una actividad remunerable, el ingreso disponible es
entonces aquel que queda después de haber pagado los impuesta al estado. El consumo es
aquella cantidad de dinero que se gasta en el pago de bienes y servicio para el consumo o
para el pago de obligaciones. Esto quiere decir que estos son en si los gastos en un periodo
determinado.
La siguiente ecuación muestra como se expresa el ahorro
𝐴ℎ𝑜𝑟𝑟𝑜 = 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒 − 𝑔𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 (1)
El ahorro se divide en dos clases:
1) Ahorro público: el cual se da por parte del estado, recibiendo ingresos a través de
tramites como lo son los impuestos, así como otras actividades, haciendo gastos en
inversiones sociales, seguridad nacional, justicia entre otros.
2) Ahorro privado: se refiere aquel asociado a personas, familias, empresas y
organizaciones privadas no pertenecientes al estado.
Para Pacheco, J (2021) el ahorro es comprendido mediante las siguientes características:
 Actividad de importancia para la planificación económica esto inmerso en un
sistema productivo, posibilitando el control de los recursos para no ser malgastados,
buscando tener disponibilidad en un futuro.
 Debe ser promovido en todos los niveles, esto para ser consciente del uso de los
recursos disponibles, esto para suplir momentos de necesidad u oportunidades de
inversión en un proyecto.
 La inversión es una forma de ahorro además de posponer el consumo, cambiando
los recursos adicionales por bienes que representan valor el cual en perspectiva se

5. busca que esto incremente el ahorro en un futuro como los son las acciones,
propiedades, inversiones o divisas.
En especifico el ahorro privado dado en las familias y las empresas viene a desarrollarse de
la siguiente manera:
Para las empresas el ahorro se muestra como un beneficio asociado a las actividades
económicas desempeñadas por la misma, este proceso se da después de hacer la repartición
de los dividendos, así como las participaciones entre accionistas. Este ahorro en general es
utilizado para realizar nuevas inversiones. Por otro lado, en las familias se refiere a los
ingresos anuales los cuales provienen de salarios donde aproximadamente un 95% es
gastado en las necesidades básicas del núcleo familiar, en gastos de facturas, alimentación,
educación y vacaciones, tomando ese 5% restante como ahorro familiar. Todo esto sumado
representa la reserva interna de fondos para préstamos de un país.
El ahorro es un de los elementos principales para un funcionamiento óptimo. Pues como se
ha mencionado antes este mismo es la base para la inversión disponible del país, lo que lo
hace uno de los motores de la economía.
En el sistema financiero se establece una igualdad entre las decisiones de ahorro y las de
inversión esta se da mediante:
𝐼 = 𝑆 + (𝑇 − 𝐺) + (𝑀 − 𝑋) (2)
𝐼 = 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛
𝑆 = 𝐴ℎ𝑜𝑟𝑟𝑜 𝑝𝑟𝑖𝑣𝑎𝑑𝑜
𝑇 − 𝐺 = 𝑠𝑢𝑝𝑒𝑟á𝑣𝑖𝑡 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑢𝑏𝑙𝑖𝑐𝑎𝑠 (𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑠 𝑔𝑎𝑠𝑡𝑜 𝑝𝑢𝑏𝑙𝑖𝑐𝑜)
𝑀 − 𝑋
= 𝑑é𝑓𝑖𝑐𝑖𝑡 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 (𝑖𝑚𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑠 𝑒𝑥𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑦 𝑠𝑒𝑟𝑣𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠)

6. Todo esto para entender como la financiación de la inversión se da mediante tres orígenes:
ahorro privado, ahorro público y ahorro exterior.
Y en este punto también se debe comprender la relación existente entre el ahorro publico y
el privado. Gómez, R (2016) establece la relación entre estos mismos de manera inversa
como prospectos de evaluación de la decisión intemporal de consumo. La disposición de la
renta solo permite el incremento del gasto publico reduciendo el gasto privado. Existe un
principio de equivalencia de Ricardo el cual expone como el gasto publico al aumentar, da
como consecuencia que el ciudadano anticipe el aumento de los pagos como impuestos,
entendiendo en esto la necesidad de ahorro para suplir el incremento impositivo. Por ende,
existe una compensación entre el descenso del ahorro publico y el aumento del ahorro
privado de manera reciproca.
Las consecuencias de las fluctuaciones en el ahorro privado en el flujo circular de la renta
generan un efecto en la capacidad financiera del país. Este flujo se representa mediante un
diagrama de flujo circular de la renta en donde se relaciona sectores económicos como los
son las familias, empresas, sector publico y sector exterior con respecto a tres tipos de
mercados, mercado de factores, mercado de bienes/servicios y el mercado financiero. Las
familias reciben un aporte de las empresas mediante salarios, dividendos, intereses y
arrendamientos por medio del mercado financiero. Después del respectivo pago de sus
responsabilidades y las transferencias recibidas, lo restante se convierte en ahorro privado y
consumo privado.
Los mercados financieros, el ahorro privado y fondos provenientes del extranjero son la
base de el fondo de inversión del país, y en consecuencia se devuelve el ciclo desde el
sector publico y las familias hacia las empresas, con la compra de bienes y servicios. A
continuación, se muestra el flujo circular de la renta en cuanto a las salidas y entradas de los

7. sectores antes mencionados obteniendo de la igualación de las entradas y las salidas totales
el equilibrio financiero.
Fuente : https://uvadoc.uva.es/bitstream/handle/10324/21945/TFG-E-
322.pdf;jsessionid=B2CB347C7D0865A616F4D87E1D3D5703?sequence=1
En donde:
𝑌 = 𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎
𝐶 = 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑢𝑚𝑜 𝑝𝑟𝑖𝑣𝑎𝑑𝑜
𝑆𝑃𝑅 = 𝐴ℎ𝑜𝑟𝑟𝑜 𝑝𝑟𝑖𝑣𝑎𝑑𝑜
𝐼𝑃𝑅 = 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛 𝑃𝑟𝑖𝑣𝑎𝑑𝑎
𝐺 = 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜 𝑜 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑢𝑚𝑜 𝑃ú𝑏𝑙𝑖𝑐𝑜
𝑇𝑅 = 𝑇𝑟𝑎𝑛𝑠𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
𝐼𝑃 = 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 𝑃ú𝑏𝑙𝑖𝑐𝑎
𝑇 = 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑜 𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎 𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒 𝑃ú𝑏𝑙𝑖𝑐𝑎
𝐷𝑃 = 𝐷é𝑓𝑖𝑐𝑖𝑡 𝑃𝑢𝑏𝑙𝑖𝑐𝑜
𝐵𝑁𝐹 = 𝐵𝑎𝑙𝑎𝑛𝑧𝑎 𝑁𝑜 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎
𝑋 = 𝐸𝑥𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠
𝑋 ∗= 𝐼𝑚𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠,

8. 𝑅𝑁𝐸 = 𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠 𝐸𝑥𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟
𝑇𝐶𝑁𝐸 = 𝑇𝑟𝑎𝑛𝑠𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝐸𝑥𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟
𝑇𝐾𝑁𝐸 = 𝑇𝑟𝑎𝑛𝑠𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝐸𝑥𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟
Comportamiento del Ahorro privado según el caso
Aumento de la productividad
Las teorías de consumo, dadas en respuesta a este aumento transitorio de la productividad,
provocaría que el ahorro privado subiera, y en consecuencia los hogares tratarían
de suavizar el consumo ahorrando parte de este mayor ingreso
2.2 Causas
El ahorro es su relación con el crecimiento económico tiene algunas limitaciones esto
debido a que no todo el capital disponible mediante el ahorro es obligatoriamente destinado
a inversiones productivas, la necesidad de tener una economía cuyo capital de ahorro le
permita tener mayor inversión en donde se generen mejores oportunidades de inversión
para crecer.
2.3 Consecuencias
El ahorro es un proceso de reserva económica de su producto con el fin de fomentar nuevos
ingresos en el futuro. Para la economía es de vital importancia establecer cual agente entre
los hogares, empresas y los gobiernos viene a ser los responsables de las variaciones de las
tasas de ahorro. Esto es fundamental debido a que el pilar de la inversión interna está en el
ahorro. La consecuencia de esto es un crecimiento económico sostenido, que permite
mejorar la calidad de vida de la población.
Ya teniendo en mente este concepto en base al flujo circular de renta, se debe entender y
dar ya por cierto la relación inversa del ahorro publico y privado el primero dependiente de
manera positiva de los impuestos y negativamente de las transferencias, el segundo cumple

9. con la relación inversa donde depende de manera positiva de las transferencias y
negativamente de los impuestos. Para el ahorro privado los impuestos son salida de la renta
de las familias y de empresas por lo que al aumentarse estos el ahorro disminuirá.
En cuanto a los efectos tenemos:
 Efectos sobre los componentes de la demanda agregada (DA), el consumo y el
ahorro privado se dan a la baja a causa de la caída del ingreso a disposición, allí el
gasto publico se mantiene constante aumentando la inversión.
 Efectos sobre el ahorro, el ahorro privado aumentara a razón de la renta disponible,
siendo estimulado por el aumento del interés
El ahorro privado se puede ver desde comportamiento del ahorro en los hogares para Callen
& Thimann (1997) esto se basa en cuatro categorías: 1) Obtener recursos para la vejez; 2)
financiamiento de gastos esperados en el ciclo de vida (vivienda, educación, etc.); 3)
reserva para contingencia; 4) control de la disponibilidad de recursos para el consumo
estable.
2.4 Modelo y variables
Modigliani & Brumberg (1954) dan cuenta de la existencia de una relación del ahorro en
los hogares con el nivel de ingresos esto recogido en la hipótesis del ciclo de vida, en la
cual se establece la distribución del consumo a lo largo de la vida. En cuanto a esto se
establece la dinámica del ahorro con base a un ingreso de ganancias, con esto se entiende
que es un modelo de progresión en donde en las primeras etapas del hogar lo normal seria
unos ingresos bajos con unos ahorros negativos, modificando la situación a través de la
etapa productiva para volver a una etapa de ahorro negativa para la etapa de jubilación.
3. Ámbito conceptual
3.1 Mecanismos institucionales que estimulan el Ahorro privado

10. Para los autores Añez, C, Urbina, A & Ojeda, L (2002) se enfatiza en la importancia que
tiene el ahorro interno en la financiación de los niveles de inversión esto en el sector
privado, esto en pro de que se mantengan las tasas de crecientito económico en los países
de la región en este caso se hará la revisión de la región América Latina. Por ende, es
necesario tener mecanismo que conduzcan a un crecimiento deteriorado del ahorro privado
enfatizando los niveles de ahorro en los hogares. Todo esto busca en si mejorar la
generación de ahorro interno, el desarrollo en el mercado financiero y por último la
disposición de herramientas de captación de recursos.
El primer mecanismo para las economías latinoamericanas en la búsqueda fomentar el
ahorro privado es en la motivación de una política enfocada en la mejora de la eficiencia
del sistema financiero en relación a la estabilidad. A su vez Alfaro & Salas (1994)
describen la formación del ahorro privado sustentado en: 1) cambios estructurales
consolidados y permanentes implementados en el ultimo periodo. 2)creación y desarrollo
de nuevas herramientas en el sistema financiero, esto con énfasis en el control y supervisión
de los riesgos asociados.3) apertura del sistema financiero con la entrada de nuevos
competidores internos y externos.
La liberación financiera vivida para la época de los noventas en el territorio
latinoamericano dio pie a eliminar restricciones de liquidez las cuales dando un poco de
explicación sobre se refiere a que para hogares y empresas en algunos casos no tienen la
posibilidad de conseguir créditos esto a causa de la segmentación de los mercados o el
carácter incompleto del sistema financiero, que en si lleva a mantener el ahorro para
generar un consumo/ inversión que sea mas alta que su ingreso. Desencadenando con la
liberación una expansión del crédito a disposición en el sector privado, disminuyendo los
saldos de ahorro para el consumo o inversión predispuesto a futuro.

11. Por otro lado, según Añez, C, Urbina, A & Ojeda, L (2002) la existencia de los Fondos de
pensiones es uno de los mecanismos de fortalecimiento para la estimulación del ahorro
interno. Por ejemplo, en Chile el sistema de pensiones se basa en captación de capital de
manera individual, en donde se obliga al trabajador a generar una reserva anual de un
porcentaje del salario en una cuenta especifica. Este fondo se controla mediante el la
Administradora de Fondos de Pensiones (AFP) y se da en relación a las cotizaciones y la
rentabilidad del individuo, por lo cual muchos trabajadores con bajos ingresos se ve
necesaria la intervención del estado para contrarrestar el bajo acumulado para la jubilación
mediante la obligación de aportaciones mediante aportes fiscales que genere el mínimo
adecuado para la pensión. Esto lleva a un disturbio entre la idea de que el ahorro neto se
eleva mediante el sistema de capitalización. Es más, una recaudación de fondos de ahorros
privados que en un primer momento llega a generar unos montos significativos
(trabajadores jóvenes o nuevos) con poco aporte para la jubilación. El ahorro privado lleva
a un déficit fiscal en equivalencia a lo anterior, el cual solo se disminuye si se generan
disminuciones en el consumo o se aumentan los ingresos. Por ende, no sería causal del
ahorro privado la generación de mayor capital, si no una inserción a un nuevo modelo
pensional en el que se fomento un mayor ahorro del sector publico como lo fue el caso de
Chile, haciendo un cambio a la administración privada.
Por otro lado, Añez, C, Urbina, A & Ojeda, L (2002) otro de los caminos para el
incremento del ahorro interno se da en la sostenibilidad de las tasas de interés reales
positivas, esto enfocado a que tan sensible seria la tasa de crecimiento del consumo con
respecto a la tasa de interés. El ahorro privado es insensible a la tasa real de interés dando
como resultado las siguientes repercusiones de políticas económicas: 1) consolidación
fiscal con disminución de los tipos reales de interés sin deprimir en automático el ahorro

12. privado. 2) reformas financieras que suban las tasas no llevarían a aumentar de manera
inmediata el ahorro privado. 3) los incentivos impositivos con efecto en el ahorro no
reflejarían un incremento en el ahorro del sector privado.
Según Añez, C, Urbina, A & Ojeda, L (2002) dan cuenta de otro prospecto a analizar el
reto de las economías latinoamericanas en la creación de mecanismos que fomenten el
ahorro privado. Para América latina y el caribe el equilibrio es bastante malo en la
inversión, además de poseer una tasa regional baja a comparación con la tasa de inversión
interna, haciéndose dependientes del ahorro.
3.2 Instituciones de control de ahorro
En todo sistema financiero se tiene instituciones que fomentan y sirven como fondos en
donde se tienen reservas para el ahorro.
En Colombia el sistema financiero es un conglomerado de entidades, organizaciones,
mercados y medios los cuales garantizan la seguridad y movimientos de dinero. Entre estas
existe el Fondo Nacional del Ahorro el cual se encarga de la administración y conversión
de los ahorros de los colombianos en inversiones en forma de bienes como los son la
adquisición de vivienda.
Otro entidad es Fogafin entidad cuya misión se dirige a la protección de los ahorros de los
colombianos mediante el Seguro de Depósitos, la página oficial de Fogafin
https://www.fogafin.gov.co/que-es-el-seguro-de-depositos/definicion en la cual se
encuentran adscritas entidades como:
 Bancos
 Corporaciones financieras
 Compañías de financiamiento

13.  SEDPES
Algunos de las entidades a nivel mundial como Banco Central Europeo generan control en
los ahorros en el continente europeo esto en base al comportamiento del ahorro en Europa.
Algunas de otras entidades se muestran a continuación:
Fuente: https://www.sabermassermas.com/quienes-supervisan-el-buen-
funcionamiento-del-sistema-financiero/

14. Fuente: https://www.usa.gov/espanol/agencias-federales/departamento-del-tesoro
4. Ámbito Contextual
En el articulo de Montes, S (2019) en el periódico la Republica este nos muestra un
panorama de los países con los niveles mas altos de ahorro alrededor del mundo en donde
para 2019 China se hacia alrededor del primer puesto en el ranking, en este punto las
características que vuelven a este país líder se relacionan con la gestión que estos mismos
dan a los recursos y su aprovechamiento. Esto en conjunto con métodos de ahorros
adoptados que han creado una cultura de ahorro que no va solo en el ámbito de los hogares
si no en una incrustación en la economía.
Basado en el estudio mostrado en este articulo del Challanger Bank líder Revolit, China
con respecto a el ahorro en los hogares y el pais se encuentra en la delantera con unas tasas
de más del 37%, en un segundo lugar Suiza con 19,1% y en tercera posición con 18,4%
Luxemburgo.

15. En china el éxito se le atribuye a la conformación de grupos comunitarios de ahorro dentro
del país llamados “hui”. Con algunas actividades extremas como el ahorro total por 5 años.
Fuente : https://www.larepublica.co/finanzas-personales/conozca-cuales-son-los-paises-
con-los-niveles-de-ahorro-mas-altos-en-el-mundo-2866989
Y no solo ha sido en China estas practicas se han extendido a otras partes del continente
asiático como Filipinas donde se denotan como “paluwagan”. En un caso contrario como es
en Rusia no se tienen culturas del ahorro en su gente.
En este apartado se presenta como se ha dado la evolución del ahorro en los hogares en las
últimas décadas, asi como el comportamiento a nivel internacional y nacional del ahorro
privado.
Para el 2021segun el estudio de Banco mundial (2021) los países con mayor nivel de tasas
de ahorro fueron, esto haciendo hincapié que estas no serían las que más ingreso poseen:
1) Macao (64,3%)
2) República del Congo (61,4%)
3) Qatar (58,1%)
4) Irlanda (57,6%)

16. Según Castañeda, A (2001) en Colombia hasta los setenta el comportamiento del ahorro se
asoció a la evolución dada en el sector privado para los ochenta se dio con el dinamismo
del sector público. Ya para los noventa se genero un descenso arraigado a las tasas de
ahorro privado, esto en oposición a el ahorro público el cual se mantuvo constante en la
participación en el PIB.
En los setenta no se logro garantizar una adecuada acumulación de capital que permitiera
solventar el futuro. De acuerdo al Banco de la república de Colombia el ahorro en el país ha
sido bajo. Entre 1985 y 1991 el ahorro privado reflejo un 13.8% del PIB. Para un total de
ahorro nacional para la época entre los sectores publico y privado de 21% del PIB.
Haciendo un recuento ya para los años entre 1992 y 1994 las cifras oscilaron para el ahorro
privado 6.2% del PIB y un 15% en ahorro nacional. Según Castañeda, A (2001) la
tendencia de1994-2004 se vio afectada por la crisis económica de 1998 hasta 1999 donde
afecto el comportamiento de variables agregadas en la Tabla 1 se presentan las variables
agregadas como % del PIB en para el periodo comprendido entre 1994 a 2004.

17. Fuente: https://www.banrep.gov.co/docum/ftp/borra428.pdf
En el grafico 1 se muestra de manera mas especifica como se estableció el comportamiento
del ahorro privado y publico para este mismo periodo.
Teniendo un deceso entre el periodo de 1995 con un ahorro nacional del 23% PIB al 13.4%
para el 1999 esto debido a el estancamiento del ingreso de la época. Obteniendo una
disminución del ahorro privado a comparación de 12.8% PIB de 1995 a el 10.4% del PIB
en 1999 como se muestra a continuación en el siguiente gráfico.
Fuente: https://www.banrep.gov.co/docum/ftp/borra428.pdf
En este punto se hace una comparación de poco desarrollo de Colombia con respecto a
países en desarrollo notamos como no se presenta una tendencia a la baja en cuestiones de
ahorro. Si vemos a países de Japón, Francia, Reino Unido, Italia, EU y Canadá países más
desarrollados miembros de la OCDE quienes registran tasas de ahorro nacional
aproximadas de 20.7% siendo Japón el de mayor ahorro con un promedio de 31.1% para
los años 1980y 1987. Para otros países como Coreo del Sur, Malasia, Singapur y Tailandia
han llegado a valores de ahorro entre 30 y 35% del PIB.
En el caso latinoamericano en países como Brasil, México, Argentina, Venezuela, Chile y
Colombia para los años de 1980 y 1987 fue de 12.6% para el ahorro privado y un 3.3% para

18. el ahorro publico a 3.3% del PIB. Dándose un fenómeno de aumento en inversión en
oposición a el funcionamiento que implica la reserva de dinero por medio del ahorro para
utilizar en inversión. Pues si bien esto implica un retroceso o estancamiento en el avance
económico a largo plazo trayendo con esto sobre en todo en aquellos países que se
encuentran en vía de desarrollo quienes no poseen una reputación representativa en los
mercados internacionales. Siguiendo la idea de Posada, C (1995) esto no es un factor
totalmente decisivo pues esta tendencia en el comportamiento del ahorro colombiano puede
cambiar utilizando la capacidad máxima en otros campos de crecimiento económico que
permite mejorar las cifras de ahorro.
Para Melo, L, Téllez, J & Zarate, H (2006) una forma de entender el ahorro en Colombia se
da mediante las decisiones en los hogares esto como un indicador agregado. Pues si bien el
ahorro en el hogar es uno de los mecanismos fundamentales del ahorro privado.
Según Llano, J (2012) una de las estrategias actuales se ha dirigido hacia la promoción de
productos financieros los cuales incentiven el ahorro a largo plazo como el ahorro
pensional esto mediante el uso de este canal de política publica en el cual se asocian los
fondos pensionales obligatorios, los fondos de pensiones voluntarias y cuentas AFC.
Permitiendo el desarrollo crediticio del país, y a su ves permitiendo el desarrollo individual
con el ahorro privado en donde se reciben rendimientos y valorización de activos en
consecuencia de las inversiones. Un resultado de esto es la Ley 100 de 1993 donde se dio
un ahorro en los fondos de pensiones de $236 billones para una rentabilidad superior al 8%
para obtener en el 2017 un ahorro total de 19% del PIB con 5p.p de rendimiento de los
ahorros pensionales siendo constante el aumento para los años siguientes. Por otro lado, el
ahorro mediante la pensión voluntario aun es muy baja en el país con el 2% de
participación el PIB del 2017, lo cual en comparación con otros países que si han

19. incentivado este ahorro resulta una herramienta poco utilizada para incentivar el ahorro
privado.
En base a esto según Pacheco (2018) se encuentro el planteamiento de una nueva ley de
financiación para establecer una nueva forma de aprovechar esta herramienta con una
reforma pensional, en este punto volvemos a retomar las pensiones voluntarias como un
medio para el incentivo del ahorro privado fomentando los incentivos, en este punto la ley
de financiamiento falla en reprimir los incentivos que dan pie a este intento de crecimiento.
El autor nos presenta el ejemplo de Grecia el cual posee bajos niveles de ahorro con un
sistema pensional que no presenta significancia en los ahorros llevara a una crisis.
5. Políticas aplicadas para mejorar el ahorro en la actualidad
En los hogares colombianos Tasa de ahorro y nivel educativo, esta clasificación es
importante dado que el nivel de educación puede ser una medida del nivel de ingreso
permanente del hogar.
Observando la distribución de los diferentes tipos de educación en el total de la muestra,
cabe señalar que, a medida que aumenta el porcentaje de participación de jefes de hogar
con educación primaria y secundaria con el quintil de mientras que disminuye para los jefes
de hogar con educación técnica y secundaria. la enseñanza superior.

20. Fuente: https://www.banrep.gov.co/docum/ftp/borra428.pdf
El porcentaje de hogares con un jefe de hogar masculino es mayor que el de hogares con
una jefa de hogar femenina. Sin embargo, se destaca el aumento de la participación
promedio de la mujer jefa de hogar, que pasó de 21,6% en 1997 a 2003.Este hecho puede
explicar, en parte, la caída en la tasa de ahorro en el año 2003, teniendo en cuenta que los
hogares con madres solteras o personas mayores tradicionalmente tienen tasas de ahorro
más altas.
Con respecto a las tasas de ahorro, en la imagen anterior se observa que para las diferentes
definiciones los hogares con jefe de hogar hombres tienen en promedio mayores tasas de
ahorro. Sin embargo, al evaluar las cifras por quintiles, destacó que para el año 2003, en los

21. ingresos más altos, las jefas de hogar tienen tasas de ahorro superiores a los hombres, lo
que sugiere que, dado mayores ingresos, las mujeres tienen más probabilidades de ahorrar
Este es uno de los panoramas que aun se mantienen hasta la actualidad por lo cual es
pertinente para el documente y para saber que pasa en los hogares colombianos.
En el año 2021 y desde ya varios años atrás, el gobierno colombiano estableció
herramientas para que los dividendos pagados, provenientes de utilidades estuvieran
exentos de impuestos.
Con esta reglamentación se incentivó el ahorro y en pocos años se logró generar mayor
inversión, mayor producción, mayor empleo y por lo tanto mayor consumo. Con esta
dinámica positiva, Colombia recibió dinero de los fondos de pensiones y la inversión
extranjera y los índices de las bolsas de valores del país se convirtieron en importantes
inversores de Estados Unidos, Europa y Asia.
En consecuencia, a Colombia se le reconoció grado de inversión por parte de las
calificadoras internacionales, siendo un buen panorama para establecer un nuevo horizonte
para el ahorro no solo privado sino en conglomerado el nacional. Los ahorradores
nacionales también colocaron su dinero en valores colombianos. Enfocando el interés de
los grandes y pequeños inversionistas del país quienes han dejado de considerar al dólar
como su inversión preferida y tienen su dinero en Colombia.
6. Que está pasando a nivel internacional
Según Horcasitas, E (2016) en su artículo para Forbes en cuanto a los países mas
ahorradores cuyos nombres ya vimos en otro apartado de este documento. Los cuales, en su
gran capacidad de ahorro, mantienen políticas monetarias estrictas y un hábito financiero
que les ha permitido también estar en la cima de los países más ricos.

22. Algunas de las alternativas u opciones que estos nos dan como enseñanza para la aplicación
en otros países del mundo son:
1)Ahorro de forma mas contundente
Un ahorro de la mitad del ingreso en vista de resultados exponenciales esto para aumentar
los beneficios a largo plazo. En cuestiones de ahorro debemos ligar la preservación como se
ve en los datos que nos presenta Horcasitas, E (2016) para Qatar donde este en el 2011,
2012 y 2013 ahorro el 59%,60.7% y 59.5% del PIB respectivamente. Con esto se muestra
que para este país se entiende que su éxito está asociada a su impacto de ahorro de al menos
50% y si bien esto no puede ser posible para cualquier economía, es importante mantener
los porcentajes de ahorro siempre en pro de subir y no de bajar.
Asignación de porcentajes de dinero específicos para el ahorro todo esto de manera
constante.
2) Diversificación y ahorro en los buenos tiempos
Se debe tener disciplina para mantener las reservas y la riqueza, en este caso se busca que
se genere mayor recaudo de capital en aquellas épocas en las que se tenga mayor solvencia
económica y en cuyo caso se generen mas ingresos. Un ejemplo de esto es Kuwait el cual
aprovecho el auge de la extracción de petróleo haciendo incrementos en su modo de ahorro
desde el 2000 diversificando sus inversiones en negocios y empresas extranjeras,
aumentando sus riquezas.
3) Detectar oportunidades y aprovecharlas es sinónimo de riqueza
En el caso de Singapur parte de los cuatro tigres asiáticos con una pequeña extensión de su
territorio es uno de los que mas millonarios en ascenso tiene, acumulando fortunas en
menos de 10 años, utilizando todos los recursos disponibles para generar mas ahorro
fortaleciendo el patrimonio.

23. 7.Panorama internacional efectos de la pandemia en el ahorro privado
La llegada del Covid 19 no solo afecto la salud también presento efectos en el plano
económico, con la restricción de la mayoría de las actividades económicas cuya realización
se hacia de manera presencial, así como el cambio de aquellas que migraron a la realización
virtual. Transformando los diversos procesos productivos para solventar las necesidades
económicas y las brechas de productividad en la región. Haciendo una introducción de
nuevos modelos.
“el ahorro de los hogares durante la pandemia y sus posibles efectos sobre la reactivación
futura del consumo” (Cuenca, J, Martínez & Rio, A, 2021). En cuanto a los efectos de la
pandemia en el ahorro los autores Cuenca, J, Martínez & Rio, A (2021) dan cuenta de un
aumento en la tasa de ahorro en los hogares como se muestra en la figura.
Fuente: https://repositorio.bde.es/bitstream/123456789/15636/1/be2101-it-Rec4.pdf
El grafico muestra un reflejo de del comportamiento del ahorro en el periodo comprendido
entre enero y septiembre del año 2020 viéndose como para los países de la zona euro y

24. España el ahorro en las familias se dio en un promedio 3,5 pp de PIB superior al de los tres
primeros trimestres en los cinco años anteriores véase el grafico.
Fuente: https://repositorio.bde.es/bitstream/123456789/15636/1/be2101-it-Rec4.pdf
La razón de este fenómeno se dio por la baja del consumo en los hogares de acuerdo a un
periodo de aislamiento y cuarentena que impidió el consumo excesivo y migro el mismo a
otra clase de canales como los virtuales. Así también debido a las ayudas proporcionadas
por los gobiernos de la zona en estudio desplegados para hacer mitigación a los efectos
adversos de la pandemia. Por otro lado, existió el pánico general por la incertidumbre de la
situación la cual llevo a generar la conciencia en los hogares para aumentar el ahorro por
precaución ante la situación sanitaria y financiera el grafico muestran la renta y el consumo
de los hogares en este periodo de tiempo en la zona de estudio.

25. Fuente: https://repositorio.bde.es/bitstream/123456789/15636/1/be2101-it-Rec4.pdf
Además del infortunio que género en muchos hogares la pérdida de empleo genero a su vez
la necesidad de ahorro (véase gráfico):
Fuente: https://repositorio.bde.es/bitstream/123456789/15636/1/be2101-it-Rec4.pdf

26. Según Cuenca, J, Martínez C & Río, A (2021) el consumo privado también se vio afectado
debido a las restricciones que se dieron a razón de la propagación del virus que evito la
movilidad de las personas limitándolas a un consumo mínimo esto sumado con el miedo a
el contagio impidió que los hogares cumplieran con el consumo habitual o deseado. Si bien
se genero un volumen de ahorro significativo también migro el consumo a nuevas formas
como lo fueron las compras virtuales. El proceso de vacunación y el relajamiento de las
medidas dio pie a la liberación parcial de la bolsa de ahorro acumulada apoyando la
recuperación del consumo privado, si bien otros gastos al interior de los hogares se vieron
en aumento como los servicios y los alimentos suponen un desvió de estos fondos
ahorrados que se vieron llevados a estas nuevas necesidades.
7.1 La pandemia y el ahorro privado en Colombia
En Colombia el panorama no fue muy distinto a lo que paso en el exterior. De acuerdo a la
encuesta presentada por TransUnion en donde se muestra como la pandemia esta afectando
a los hogares colombianos. En cuestiones del ahorro la encuesta muestra como el COVID-
19 impacto en la percepción de los colombianos dándole importancia a el ahorro en los
hogares donde de los afectados el 66% reitero como ahora veían mas importante el ahorro
que antes de la pandemia.
Para el 2021 el panorama cambio un poco esto tomando el dato de Salazar, C (2021) en su
artículo en el cual se muestra como para el primer semestre disminuyo en un 96% el ahorro
en los hogares, esto en consecuencia a la reactivación progresiva de la economía del país,
en donde el consumo privado fue uno de los propulsores de la economía, esto en el
desaforado deseo por el gasto reprimido que dejo el 2020, suponiendo una tendencia a la
moderación para el 2022 esto de acuerdo a el aumento de la inflación que prevé la
desaceleración del consumo privado.

27. A esto se le añade la incertidumbre política que esta viviendo en la actualidad el país pone
en tela de juicio en los consumidores la necesidad de aguardar a generar consumo, lo cual
aumenta el ahorro privado.
Fuente: https://www.larepublica.co/economia/ahorro-de-los-hogares-disminuyo-96-anual-
al-cierre-del-primer-semestre-de-2021-3266276
8.Conclusiones
En conclusión, el ahorro privado constituye a un fundamento básico en la economía y
representa un estado de funcionamiento el cual se da en relación a el nivel de impacto de
este mismo en el PIB de cada país, pues indica la capacidad de inversión o el monto
disponible que se tendrá para las inversiones que a su vez juegan un papel fundamental en
el ahorro total del país.

28. Por otro lado, vemos que este concepto no es aislado y lleva a entenderlo con otras
variables como lo son el ahorro publico y el ahorro total. En el primer caso representa una
relación inversa y mantiene la reciprocidad en el comportamiento de los mismo pues si el
ahorro privado se ve disminuido por los pagos al estado el ahorro publico aumentara y así
mismo pasara en el sentido contrario, todo esto juega un papel fundamental en lo que se
menciono a en este documento referente a el equilibrio financiero.
Es evidente como los niveles de ahorro se vinculan a el desarrollo de los países pues si bien
las herramientas en países de desarrollo representan unos mejores mecanismos y
oportunidades para generar ahorro viéndose reflejado en una mayor participación en el PIB
a razón de países en vía de desarrollo.
Los efectos de el COVID 19 plantearon unos nuevos comportamientos en el desarrollo
económico a nivel mundial pues si bien la coyuntura sanitaria afecto todos los aspectos de
la vida, en el cuanto al ahorro este repercutió de primera mano en el pánico global que llevo
a generar un ahorro forzado debido a las restricciones por el miedo al contagio, en cuanto
esto se vio reflejado en mayores niveles de ahorro privado al interior de los hogares y
empresas.
En cuanto a que se espera actualmente es una tendencia a que el consumo aumento se
modere con respecto a la suavización a nivel mundial de las restricciones que permite tener
un poco mas de flexibilidad en las formas de consumo privado, esto también ligado a la
necesidad de moderar en las economías el consumo desaforado y mantener el equilibrio
financiero.
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