Ppts

1. UNIVERSIDAD NACIONAL DANIEL ALCIDES CARRIÓN
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y CONTABLES
ESCUELA DE FORMACIÓN PROFESIONAL DE
CONTABILIDAD
Curso : Finanzas Internacionales
Semestre : IX Turno “A” y “C”
Catedrático : Dr. Carlos Jesús Yupanqui Villanueva.

2. El manual de las finanzas internacionales
¿ Qué es excepcionalmente internacional en finanzas?
 Pocas barreras que subsisten ante el comercio internacional ante los flujos
financieros.
 Mercados financieros nacionales se encuentran vinculados e internacionalmente
integrados.
 Existen problemas especiales que surgen de las relaciones económicas.
 El uso de diferentes monedas en distintos países.
 Necesidad de intercambiar las monedas que se recibe a cambio de otras.
 Los convenios y cambios.
 Las variaciones de los tipos de cambio.
 Otros problemas especiales y únicos desde el punto de vista internacional.

3. Beneficio del estudio de las finanzas internacionales:
 Primero: Ayuda al administrador financiero a decidir la manera en
que los eventos internacionales afectarán a una empresa y cuales son
los pasos que puedan tomarse para explotar los desarrollos positivos y
para aislar a la empresa de los dañinos.
 Segundo: Ayuda al administrador a anticipar eventos y a tomar
decisiones rentables antes de que ocurran.

4. Eventos que afectan a las empresas:
empresa:
 Variaciones en los tipos de cambio.
 Variaciones en las tasas de interés.
 Variaciones en las tasas de inflación.
 Variaciones en los valores de los activos.
Debido:
• Estrechos vínculos que existen entre los mercados.
• Los eventos en territorios distintos ( cambios en los precios del petróleo y
del oro, resultados de las elecciones, surgimiento de una guerra, o
establecimiento de la paz).
• Los eventos en los mercados de acciones y en las tazas de interés de un
país.

5. Crecimiento del comercio internacional
versus comercio nacional:
 Todavía se prevé que el crecimiento del comercio mundial
en 2023 será bajo, pese a la ligera mejoría de las previsiones
sobre el PIB desde el otoño pasado, de declararon los
economistas de la OMC en una nueva previsión publicada el
5 de abril. Los resultados por los efectos de la guerra en
Ucrania, una inflación persistentemente elevada,
endurecimiento de la política monetaria y la incertidumbre
de los mercados financieros, se prevé que el volumen del
comercio mundial de mercancías crezca un 1.7%. Este año,
tras un aumento del 2.7% en 2022; un incremento inferior al
previsto al haberse visto frenado por el fuerte desplome
registrado en el cuarto trimestre.

6. Récord de crecimiento del comercio:
 El comercio mundial debería alcanzar la cifra récord de
32 billones de dólares en 2022, pero se prevé que la
ralentización iniciada en el segundo semestre del año
empeore en el 2023, debido a la persistencia de las
tensiones geopolíticas y de unas condiciones financieras
restrictivas, según el último informe Global Trade
Update publicado por la UNCTAD el 13 de diciembre.
 El comercio de bienes creció un 10% respecto al año
pasado 25 billones de dólares.
 Los servicios aumentaron un 15% hasta alcanzar la cifra
récord de 7 billones de dólares.

7. Razones que justifican la creciente
importancia del comercio internacional:
1.- Ha ocurrido una liberación del comercio y de las
inversiones a través de las reducciones en las tarifas, en las
cuotas, en los controles monetarios y en otros
impedimentos para el flujo internacional de bienes y de
capitales.
2.- Ha ocurrido un encogimiento sin precedentes del
“espacio económico "a través de rápidos mejoramientos en
las tecnologías de comunicaciones y transportes y se han
observado las reducciones consecuentes en los costos.

8. Áreas de libre comercio:
 Comunidad económica Europea. (CEE)
 Acuerdo de libre Comercio de América del Norte. (NAFTA)
 Tratado de libre Comercio de América. (TLCAM)
 Comunidad y mercado común del Caribe. (CARICOM)
 Comunidad Andina de Naciones. (CAN)
 Mercado común del Sur. (MERIOSUR)
 Sistema de Integración Centroamericano. (SICA)
 Área de libre Comercio de las Américas. (FTAA)
 Asociación de Naciones del Sureste Asiático.
 Otros.

9. Las recompensas del comercio
internacional:
 Ventajas comparativas basadas en las eficiencias
en la producción.
 Ventajas competitivas.
La ventaja comparativa es la capacidad de producir
bienes y servicios a un menor costo de
oportunidad, mientras que la ventaja competitiva se
enfoca en la producción de mas o mejores bienes y
servicios que otra persona o empresa.

10. Los riesgos del comercio internacional:
 Incertidumbre conexa con los tipos de cambio.
 Las variaciones inesperadas en los tipos de cambio
tienen grandes efectos sobre las ventas, sobre los precios
y sobre las utilidades de los exportadores y de los
importadores.
 Riesgo País, que corre una empresa de no recibir el pago
de sus importadores como resultado de una guerra, de
una revolución o de otros eventos de naturaleza política
o social.
 Otros riesgos adicionales que se derivan de la
realización de operaciones de negocios en el extranjero.

12. RESUMEN:
 1. Todo bien o servicio que nos llega del extranjero tiene algo que ver con las
finanzas internacionales. El conocimiento de tal materia puede ayudar a los
administradores a evitar los efectos dañinos de los eventos internacionales y
tal vez aun a beneficiarse de estos eventos.
 2. El comercio internacional ha crecido más rápidamente que el comercio en
general. Esto ha traído consigo tanto recompensas como costos.
 3. La principal recompensa del comercio internacional está dada porque ha
hecho posible un mejoramiento en el nivel de vida. Este mejoramiento
proviene de la explotación de las eficiencias relativas de producción en cada
país.

13. RESUMEN:
 4. Los costos del comercio internacional están representados por la introducción
del riesgo cambiario y del riesgo país. Diversos métodos y mercados han
evolucionado y han hecho posible que las empresas eviten o reduzcan estos riesgos
y toda vez que el comercio internacional se ha vuelto más importante, también ha
revestido una mayor importancia aprender acerca de estos métodos y mercados.
 5. Las finanzas internacionales también se han convertido en una materia mas
importante, principalmente como resultado del incremento que se ha observado
en la globalización de los mercados financieros. Los beneficios del flujo
ascendente de capitales entre las naciones incluyen una mejor asignación
internacional de fondos de capital así como de la disponibilidad de mejores
oportunidades para diversificar el riesgo. Sin embargo, la globalización de la
inversión ha significado nuevos riesgos provenientes de los tipos de cambio, de las
acciones políticas, y de la interdependencia incremental de las condiciones
financieras que existen en los diferentes países.

14. RESUMEN:
 6. Un aspecto adicional al incremento en la importancia del riesgo del tipo de
cambio que ha provenido del crecimiento en el comercio internacional y de la
globalización de los mercados financieros ha estado representado por un
aumento en la volatilidad de los tipos de cambio y por un crecimiento en la
importancia de las corporaciones multinacionales y trasnacionales. Todos
estos factores se han combinado para hacer imperativo que el estudiante
actual de negocios analice los factores en los cuales se sustentan los riesgos
del comercio y de las inversiones internacionales, así como los métodos para
reducir estos riesgos.

15. Los mercados de cambios extranjeros:
 Es el mercado mas activo del mundo.
 Con el tamaño del mercado vienen las utilidades, perdidas masivas de los
especuladores y de los gobiernos.
 Ingreso y creación de empleo sustancial en bancos, en casas de corretaje que
trabajan con divisas.
 Bolsas especializadas en los mercados de futuros y en los mercado de
opciones.
 El mercado de divisas o mercado cambiario es un mercado que se caracteriza
por el libre cambio de divisas, es decir, su objetivo principal es el de facilitar
el comercio internacional y la inversión. También se conoce como FOREX
(Foreign Exchange, que se traduce como intercambio de monedas
extranjeras).

16. ¿Qué son las divisas?
 Las divisas son las monedas utilizadas en cada país o región que son ajenas a
su lugar de origen o unión monetaria. Se intercambian en el mercado
monetario mundial, por lo que cada uno de los tipos de divisas pueden
cambiar su precio según el tiempo en el que se consulten. Si un tipo de
cambio es fijo se define su valor según la divisa con la que se desea cambiar.
Algunos ejemplos de divisas pueden ser cuando cambias pesos mexicanos por
dólares a euros.
 Gracias a este intercambio fue que surgió el mercado de divisas, pero antes
de ahondar en cómo funciona el mercado de divisas, te daremos más
conceptos básicos para que comprendas a la perfección qué son las divisas y
para qué sirven.

17. ¿Cuántas divisas existen?
 Dólar estadounidense (USD). Emitido por la Reserva Federal (Fed) y es la moneda más operada a nivel global. Tiene un volúmen diario de
2.9 billones de dólares.
 Euro (EUR). Es emitido por el Banco Central Europeo (BCE) la moneda oficial de la Unión Europea (UE) y es la segunda moneda más
negociada en todo el mundo. Su volúmen diario es de 1.1 billones de dólares.
 Yen japonés (JPY). Es la moneda oficial del estado de Japón y cuenta con un volúmen diario de operación de alrededor de 554 mil millones
de dólares. Es emitida por el Banco de Japón (BoJ).
 Libra esterlina (GBP). Esta es la cuarta moneda más negociada a nivel mundial y es oficial de Reino Unido de Gran Bretaña e Irlanda del
Norte y sus territorios; tiene un volúmen diario de 422 mil millones de dólares.
 Dólar australiano (AUD). Esta moneda es emitida por el Banco de la Reserva de Australia (RBA), cuenta con un volúmen diario 223 mil
millones de dólares y es oficial de la Mancomunidad de Australia.
 Dólar canadiense (CAD). Es la sexta divisa más negociada en el mundo y es la moneda oficial de Canadá. Tiene un volumen diario de 166
mil millones de dólares y la expide el Banco de Canadá (BoC).
 Franco suizo (CHF). Es la moneda oficial de la Confederación Suiza y cuenta con un volúmen diario aproximado de 164 mil millones de
dólares. Es emitida por el Banco Nacional Suizo (SNB).
 Renminbi chino (CNH). Es también conocido como yuan y es la moneda oficial de la República Popular China. Es emitida por el Banco
Popular Chino (BPoC) y tiene un volúmen diario de 142 mil millones de dólares.
 Dólar hongkonés (HKD). La moneda oficial de Hong Kong tiene un volúmen diario de 117 mil millones de dólares y a diferencia de los otros
tipos de divisas, el dólar hongkonés no es una moneda de reserva principal.
 Dólar neozelandés (NZD). La décima moneda más reservada en el mundo cuenta con un volumen diario de 68 mil millones de dólares. No es
la principal moneda de reserva y es emitida por el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda.

18. ¿Qué es el mercado de divisas?
 El mercado de divisas o Forex (Foreing Exchange) como también es conocido, es un mercado global y
descentralizado en el que se negocian divisas. Es el espacio físico o virtual que facilita el comercio
internacional y las inversiones. Se encarga de fijar el precio de cada moneda.
 Actualmente el mercado Forex es el mercado financiero más grande del mundo y tiene un volúmen diario de
operaciones que gira en torno a los 5 billones de dólares. Al ser un mercado fundamentalmente no
organizado, cuenta con varios centros operativos alrededor del mundo, entre los que destacan:
 Tokio
 Singapur
 Sídney
 Hong Kong
 Londres
 Nueva York
 Chicago
 Toronto

19. ¿Cómo funciona el Forex?
 El mercado de divisas, como ya lo mencionamos, determina los tipos de
cambios según una divisa de otra. El precio es determinado por la cuota de
cambio y esta puede ir variando según la demanda de la divisa. Esta es la
razón principal por la que los precios suben y bajan diariamente.
 Los intercambios se realizan directamente entre las partes, las cuales son los
participantes del mercado de divisas que pueden ser desde bancos centrales
hasta particulares.
 Un ejemplo de mercado de divisas puede ser una acción muy común: si
muchas personas están interesadas en comprar euros, el precio del euro
subirá. Esto puede ocurrir de forma diaria con cualquiera de los tipos de
divisas dentro del mercado de monedas.

20. ¿Cómo funciona Forex?
 En el momento en que una moneda está vendiéndose, otra también lo está
haciendo de manera conjunta. A la primera moneda se le llama Divisa base y a la
segunda, Divisa Cotizada. La compra y venta de divisas se realiza en función de la
Divisa base y los precios que serán mostrados en el mercado de divisas son el
precio de compra y el precio de venta de cada divisa.
 Operar y comprender el mercado de divisas puede brindarte muchos beneficios,
siempre y cuando sepas cómo funciona el mercado de divisas. Sin embargo, lo
mejor es que busques asesoramiento profesional para saber qué movimientos son
los más convenientes para tu empresa con base en los tipos de cambios globales.
 Como también pudiste darte cuenta, el mercado de divisas determina qué países
tienen mayor liquidez y cuáles son los que requieren dicha liquidez. Esto es algo
que también sucede dentro de las finanzas de cualquier empresa de exportación y
si en este momento no cuentas con la solvencia financiera necesaria para
mantener estable tu negocio.

21. Monedas mas representativas
denominadas:

22. Diversidad de monedas que generalmente se agrupan como
sigue para su mejor identificación y referencia:
 Monedas G-10; aquí están englobadas las monedas más representativas del
mundo (USD-Dólar, EUR-euro, GBP-libra esterlina, JPY-yen japonés, CAD-dólar
canadiense, CHF- franco Suiza, AUD-dólar australiano, NZD- dólar
neozelandés, SEK- corona sueca y NOK- corona noruega).
 Monedas emergentes; como el esloti polaco (PLN), la corona checa (CZK), el
peso mexicano (MXN), el florín húngaro (HUF), el rand sudafricano (ZAR) y el
rublo ruso (RUB).
 Monedas Oriente Medio; como son el shekel israelita (ILS), la libra egipcia
(EGP), el rial saudí (SAR), el dólar Hong Kong (HKG) y el yuan chino (CNH).
 Monedas “commodity”; como el dólar canadiense (CAD), el dólar australiano
(AUD), el peso colombiano (COP), el sol peruano (PEN), el real brasileño
(BRL), el peso chileno (CLP) o la corona noruega (NOK)

23. El Mercado de Cambios extranjeros al
contado
 Aun mas grande que el mercado de billetes bancarios tenemos al mercado de
cambios extranjeros al contado.
 El mercado de cambios extranjeros al contado se encarga del intercambio de
las divisas que se mantienen en cuentas bancarias denominadas en divisas
diferentes.
 El tipo de cambio al contado, el cual se determina en el mercado al contado,
es el numero de unidades de una moneda que se intercambia por unidad de
una moneda donde ambas monedas se mantienen bajo depósitos bancarios.
 Los depósitos se transfieren de las cuentas de los vendedores a la de los
compradores, con las instrucciones de intercambiar las monedas tomando la
forma ya sea de mensajes electrónicos o de giros bancarios, los cuales son
cheques emitidos por los bancos.

24. Organización del mercado
interbancario al contado
 Se procede a la correcciones necesarias por los dobles conteos principalmente
para que una compra realizada por un banco y la venta correspondiente por
un segundo banco sea contada solo una vez, la rotación diaria promedio es
casi de un billón de dólares.
 El fenomenal tamaño de este mercado puede ponerse en perspectiva
haciendo notar, por ejemplo, que la rotación de mercados de cambios
extranjeros excede a la de todos los mercados del mundo en forma
combinada.
 El mercado de cambios extranjeros consiste en un acuerdo informal sobre los
bancos comerciales mas grandes y un número de corredores de divisas.
 Los bancos y corredores se interconectan entre si ya sea por teléfono, por
télex, y una rede de comunicaciones por satélite denominada Society for
Worldwide International Financial Telecommunications (SWIFT).

25. Distribución geográfica de la rotación
promedio diaria de divisas extranjeros
País
Rotación diaria*
Miles de millones de $
estadunidense
Porcentaje de participación
Reino Unido 300 27
Estados Unidos 192 17
Japón 126 11
Singapur 76 7
Suiza 68 6
Hong Kong 61 5
Alemania 57 5
Francia 36 3
Australia 30 3
Otros 185 16
Total 1131 100

26. Distribución geográfica de la rotación
promedio diaria de divisas extrajeras

27. Liquidaciones bancarias vía CHIPS
 El CHIPS consiste en un mecanismo computarizado a través del cual
los bancos mantienen cierto volumen de dólares estadunidenses para
liquidar sus operaciones entre si, ya sea una compra o una venta de
divisas.
 Los bancos de compensación de gran tamaño de la ciudad de Nueva
York son dueños del sistema; tiene mas de 150 miembros, incluyendo
a las agencias y a las subsidiarias estadunidenses de muchos bancos
extranjeros; y maneja mas de 150 000 transacciones por día, las
cuales valen en forma conjunta cientos de miles de millones de
dólares.

28. Tasas intercambiarías al contado
versus tasas al contado al menudeo.
 Aun cuando en el mercado interbancario solo se determinan tipos
cambiarios, los tipos de cambio a los que deben enfrentarse los
clientes de los bancos se basan en estas tasas interbancarias.
 Los bancos cargan a sus clientes una tasa un poco superior a la tasa
actual interbancaria para venta, o tipo de cambio a la venta (ask
rate), y pagan a sus clientes una tasa un poco inferior a la tasa
interbancaria para compra, o tipo de cambio a la compra (bid rate).

29. Segmentos en los mercados de divisas.

30. Segmentos en los mercados de divisas.
 Como puede observarse en la figura anterior, la mayor parte del volumen en
el mercado de divisas corresponde a operaciones forward, en contraste con
las correspondientes a derivados, cuyo papel, en términos relativos, es muy
reducido.
 Una operación de divisas al contado o spot es una compra-venta donde la
liquidación o entrega efectiva de las divisas se realiza en un plazo no superior
a dos días laborables.
 Una operación de divisas a plazo o forward directa (o outright) es una
compra-venta donde la liquidación tiene lugar en un período de tiempo de
tres días o más (generalmente a un mes, dos, tres, seis y doce).
 Los swaps o permutas de divisas consisten en la venta (compra) simultánea de
una divisa al contado y la compra (venta) de dicha divisa en el mercado a
plazo. Son operaciones parejas a los “repos” de activos financieros.

31. Identifica los segmentos y niveles del
mercado de divisas.
La estructura del mercado de divisas depende de los siguientes agentes:
 Bancos comerciales
Actúan en el mercado de cambios como intermediarios para sus clientes y
también por cuenta propia (son, pues, dealers), con tres objetivos básicos:
ofrecer un servicio a sus clientes; administrar la “posición” de los bancos, para
alcanzar su nivel óptimo; y obtener un beneficio.
La “posición” es el saldo resultante de las compras y ventas de una
determinada divisa. Si dicho saldo es igual a cero (∑ cobros = ∑ pagos), se dice
que es “cerrada”; en caso contrario, la posición se dice que es “abierta”. A su
vez, una posición abierta puede ser de dos tipos: “larga” (∑ cobros > ∑ pagos) o
“corta” (∑ cobros < ∑ pagos). Obviamente, la “posición” es determinante de cara
al riesgo cambiario: una posición “cerrada” implica que no existe dicho riesgo en
absoluto, mientras que una posición “abierta” (sea “corta” o “larga”) lleva
siempre aparejado el mismo. De ahí que los bancos tengan que controlar sus
posiciones en divisas.

32. Identifica la participación en el mercado
de divisas.

33. Identifica la participación en el mercado
de divisas.
 Por su parte, los beneficios proceden fundamentalmente de los diferenciales
(spreads) entre el tipo de cambio comprador y el vendedor, de las comisiones y
del float o beneficio derivado del tiempo que el banco tiene a su disposición los
fondos que recibe de un cliente que desea convertirlos en otra moneda.
 Dentro del grupo de los bancos comerciales, ocupan un lugar muy destacado los
denominados market-makers o creadores de mercado, un conjunto de grandes
bancos multinacionales (Deutsche Bank, J. P. Morgan, Citigroup, etc.) que están
dispuestos a cotizar una horquilla de compra-venta para transacciones de elevado
importe (10 millones de dólares o más). En conjunto, estas entidades abarcan más
del 55% del total de operaciones del mercado de divisas.
 Las transacciones inferiores a 10 millones de dólares no llegan a los market-
makers, sino que son atendidas por dealers ordinarios que cotizan compras o
ventas a partir de 1 millón de dólares. Las operaciones “minoristas”, es decir, cuyo
importe es menor que 1 millón de dólares, suelen ser servidas por los bancos
directamente a cargo de su “inventario” o “posición”, sin salir al mercado.

34. Identifica la participación en el mercado
de divisas.
Brokers:
 Los brokers o comisionistas actúan como intermediarios entre las instituciones bancarias. En el mercado de
divisas, las grandes empresas, los bancos menores regionales o los particulares no tienen acceso directo a
los brokers.
 Una de las labores principales de los brokers es la de informar a sus clientes sobre la situación del
mercado. Normalmente, son los propios clientes quienes solicitan información, al hilo de las operaciones
que efectúan en cada momento; sin embargo, a los más importantes se les tiene al tanto de cualquier
acontecimiento que se considere de interés, aunque no lo hayan solicitado expresamente.
 Cuando un banco desea comprar o vender una moneda en determinadas condiciones, puede comunicárselo a
alguno de los brokers especializados en esa divisa, el cual tanteará el mercado sin revelar la identidad del
banco que le consulta. Si las condiciones definitivas son aceptadas por el cliente, pone en contacto a las
dos partes confirmándoles el acuerdo y los gastos que entraña (entre ellos, lógicamente, está la comisión
del propio broker).
 La actuación a través de brokers permite, gracias a su anonimato, operar en el mercado de divisas sin
anticipar a los demás participantes en el mismo la estrategia del cliente. Asimismo, puede servir para
tantear el pulso del mercado en momentos en los cuales no se observa una tendencia clara en las
cotizaciones: se puede utilizar a un broker para simular una intención de compra o venta a un precio
determinado, y ver qué respuesta da el mercado a este “farol”, para actuar luego en consecuencia.

35. Identifica la participación en el mercado
de divisas.
Bancos centrales:
 En lo concerniente al mercado de divisas, desempeñan tres funciones básicas:
control del mercado, intervención en el mismo (en su caso) y gestión de sus
reservas.
 La función de control ha sido ya mencionada anteriormente, al analizar las
características que definen la naturaleza del mercado de divisas. En cuanto a la
intervención, se refiere a la responsabilidad de mantener el valor de la moneda
doméstica frente a otras divisas, responsabilidad que es aplicable no sólo en
países cuya moneda está adscrita a sistemas de tipos de cambio fijos, sino
también en aquellos que aun estando bajo regímenes de tipos de cambio flexibles,
siguen una flotación “sucia”, de modo que los bancos centrales actúan comprando
o vendiendo las divisas con respecto a las cuales la moneda local experimenta
tensiones. Por último, la gestión de las reservas está vinculada a las tareas de
administración y control de la oferta monetaria por los bancos centrales.

36. Identifica la participación en el mercado
de divisas.
Empresas no financieras:
 En la gran mayoría de los casos, se trata de agentes cuya actividad principal no es
el mercado de divisas, pero que en sus operaciones tienen que utilizar diferentes monedas
como consecuencia de actividades de exportación / importación derivadas del comercio
exterior o de movimientos internacionales de capitales. No obstante, hay otros agentes cuyo
negocio es el mercado de divisas en sí mismo: es lo que sucede con los especuladores y con
los arbitrajistas.
 Los especuladores obtienen sus ganancias dependiendo de las variaciones de los tipos de
cambio en el tiempo. Un especulador asume riesgos y actúa según sus expectativas.
 Así, p. ej., si, esperando una apreciación de la divisa norteamericana, hoy compra dólares al
precio de 1’50 euros por dólar, y dentro de un mes puede venderlos a un tipo de cambio de
1’53 euros por dólar, habrá ganado tres céntimos de euro por cada dólar invertido en esta
operación. Si, por el contrario, dentro de un mes el tipo de cambio fuese de 1’46 euros por
dólar, perdería cuatro céntimos de euro por cada dólar que quisiese vender.
 Los agentes principales que actúan en movimientos especulativos son entidades financieras
que operan en el ámbito internacional y gestionan elevados volúmenes de dinero en forma de
fondos de inversión, fondos de pensiones, etc.

37. Identifica fechas de entrega y modo de
operación.
 Las órdenes de compra y venta se colocan por teléfono.
Los centros cambiarios de los bancos disponen de líneas
telefónicas dedicadas que los conectan con los centros
cambiarios de otros bancos.
 Después de escuchar la cotización, el cambista tiene unos
segundos para tomar la decisión de compra. Para registrar
la orden llena una papeleta que sella en el reloj checador
que marca la fecha y la hora .

38. Identifica los tipos de cambio directo y
cruzado.
 2 tipos de modalidades para tipo de cambio: Términos
europeos: para comprar un dólar de Estados unidos se
requiere una cierta cantidad de unidades de moneda
extranjera y términos norteamericanos: es la cantidad de
dólares necesaria para comprar una unidad de moneda
extranjera.
Ejemplo:
 Europeo: 19.17 pesos el dólar
 Norteamericanos: 0.052 dólares un peso

39. Tipo de cambio directo.
Es el precio de una moneda en
términos de otra.
S(i/j):cantidad de unidades de moneda
i para comprar una unidad de la
moneda j.

40. Tipo de cambio cruzado.
 Es el precio de una moneda en términos de otra pero calculando a
través de una tercera moneda.
Ejemplo: peso euro a través del dólar:

41. Tipo de cambio cruzado.
 Ejemplo: Si se requieren 19.17 pesos para
comprar un dólar y cada euro compra 1.14
dólares, el tipo de cambio cruzado peso/euro
será: 19.17 x 1.14= 21.8538 MXN/EUR. Cuando lo
hacemos con tipo de cambio norteamericano es el
inverso del tipo de cambio en términos europeos
a la venta y viceversa. De esta manera el precio
de compra es siempre menor que el precio de
venta.

42. Identifica el arbitraje de divisas.
Arbitraje de divisas:
 En cuanto a los arbitrajistas, obtienen sus ganancias dependiendo de la variación
del tipo de cambio en el espacio (distintos centros financieros), pero en el mismo
momento del tiempo y sin correr ningún riesgo.
 Así, por ejemplo, si el tipo de cambio en Londres es de 1’50 dólares por euro y en
el mismo momento del tiempo el tipo de cambio en Nueva York es de 1’60 dólares
por euro, un arbitrajista por cada 1’5 dólares invertidos podría comprar un euro en
Londres, y acto seguido vender ese euro en Nueva York, obteniendo 1’60 dólares.
Ha empezado con 1’5 dólares y termina con 1’6 dólares. Por tanto, ha ganado 10
centavos de dólar, y todo ello sin arriesgar nada.
 Los arbitrajistas contribuyen a evitar la fragmentación del mercado, haciendo que
los precios tiendan a converger (en el ejemplo anterior, se puede deducir
fácilmente, por la ley de la oferta y la demanda, que el tipo de cambio tendería a
aumentar en Nueva York y a disminuir en Londres).