2. Banco Del Comercio
HISTORIA
Las presiones en los mercados financieros de los
Estados Unidos, que comenzaron a surgir en el verano
de 2007, se transformaron en una crisis financiera
mundial de grandes proporciones en el otoño de 2008:
los mercados de crédito se congelaron; los mercados de
valores se derrumbaron y una seguidilla de insolvencias
puso en peligro a la totalidad del sistema financiero
internacional. En un principio, el enorme volumen de
liquidez inyectado por los bancos centrales y el amplio
espectro de medidas de emergencia adoptadas por los
gobiernos fueron insuficientes para contener la crisis.

3. La respuesta normativa, inicialmente vacilante, se ha vuelto cada vez más
robusta. El gobierno de los Estados Unidos aprobó un paquete de rescate
por valor de US$700.000 millones y ha adquirido acciones en nueve
bancos de primera línea y varios bancos regionales importantes.
Además, se han creado diversas garantías de deuda y de depósitos. Al
mismo tiempo, los gobiernos europeos han anunciado planes para
inyectar capital y adquirir activos bancarios por valor de unos US$460.000
millones, así como garantías de deuda bancaria por casi US$2 billones.
En 2007, durante las etapas iniciales de esta crisis financiera, los efectos
de la conmoción financiera fueron relativamente moderados en los países
en desarrollo. Empero, al intensificarse la crisis en 2008 y especialmente
desde mediados de septiembre, se ha registrado un aumento de la
aversión al riesgo (que brilló por su ausencia durante el auge
precedente), y los flujos de capital a los países en desarrollo se han
estancado. En consecuencia, las monedas de un amplio espectro de
países en desarrollo se depreciaron marcadamente y los precios de las
acciones de mercados en desarrollo han perdido casi todo lo ganado
desde comienzos de 2008. Las ofertas públicas iníciales de acciones han
desaparecido, y las primas de riesgo han aumentado a más de 700
puntos básicos sobre los bonos soberanos y a más de 1.000 puntos
básicos sobre la deuda de empresas de países en desarrollo.

4. Prácticamente ningún país, ni en desarrollo ni de ingreso
alto, ha escapado al impacto de la crisis generalizada;
empero, los efectos han sido menores en los países que tenían
sólidas variables fundamentales cuando estalló la crisis. El
deterioro de las condiciones de financiamiento ha sido más
grave en los países con grandes déficits en cuenta corriente y
en aquellos en los que se observaban señales de
sobrecalentamiento y donde la generación de crédito era
insosteniblemente rápida antes de que se intensificara la crisis
financiera. De los 20 países en desarrollo cuyas economías han
reaccionado más abruptamente al deterioro de las condiciones
(medido en función de la depreciación del tipo de cambio, el
aumento de los márgenes y la baja en los mercados de
acciones), seis pertenecen a Europa y Asia central y ocho a
América Latina y el Caribe.

5. AMERICA LATINA
Los países de América Latina y el Caribe han gozado de cuatro
años de sólido crecimiento, mientras que los superávits en
cuenta corriente, la acumulación de reservas y las mejoras en
las políticas contribuyeron a contener las cifras de la inflación
básica, mejorar la calidad de los sistemas bancarios y acumular
una cantidad suficiente de fondos de regulación para evitar el
contagio financiero. No obstante, en 2008 el nivel general de la
inflación pegó un salto en respuesta al incremento en los precios
del petróleo y los alimentos, y las autoridades normativas de
países como Brasil y Chile aumentaron las tasas de interés. La
afluencia de capital bruto hacia la región se comprimió 45%
entre enero y septiembre de 2008, en comparación con idéntico
período en 2007.

6. El deterioro en la demanda externa y los mercados financieros
internacionales, combinado con la reciente caída de los precios de los
productos básicos, disminuyó el crecimiento del PIB a 4,4% en
2008, con respecto a un valor del 5,7% en 2007.
Se prevé que el aumento del PIB de la región disminuya al 2,1% en
2009, antes de llegar al 4% en 2010. Los acontecimientos específicos
que se susciten en los diferentes países también podrían presentar
desafíos: las condiciones en varios países andinos han tendido hacia
una menor estabilidad; la República Bolivariana de Venezuela se ha
enfrentado a otra ola de nacionalizaciones, y se prevé que el
crecimiento del país se reduzca desde un 8,4% en 2007 a 3,2% en
2010; asimismo, se espera que el PIB de Argentina disminuya desde
8,7% en 2007 a 4% en 2010, con un crecimiento del 1,5% para el año
2009.Los tipos de cambio caen abruptamente respecto del dólar en el
fin de 2008