Este documento resume diferentes técnicas de evaluación de proyectos de inversión privados en centros hospitalarios, incluyendo matemáticas financieras, análisis de riesgo, valor actual neto (VAN) y tasa interna de retorno (TIR). Explica que el VAN y la TIR miden la viabilidad financiera de un proyecto, pero en ciertos casos pueden dar resultados contradictorios al comparar proyectos.

1. Unidad viii: Técnicas de evaluación de proyectos privadosmateria: formulación y evaluación de proyectos de inversión en centros hospitalariosmaestría: administración de hospitales y salud pública LIC. ENF: ROSALINA CHAVEZ SIERRA DRA. DIANA CECILIA SÁNCHEZ CASTRO

2. MATEMÁTICAS FINANCIERAS En este texto debe comprenderse las Matemáticas financieras como: Conjunto de herramientas matemáticas, las cuales permiten analizar cuantitativamente la viabilidad o factibilidad económica y financiera de los proyectos de inversión.

3. ANALISIS DE RIESGO El comportamiento único de los flujos de caja es incierto puesto que no es posible conocer con anticipación cuál de todos los hechos que pueden ocurrir y que tienen efectos en los flujos de caja ocurrirá efectivamente. Al no tener certeza sobre los flujos futuros de caja que ocasionará cada inversión, se estará en una situación de riesgo o incertidumbre. Existe riesgo cuando hay una situación en la cual una decisión tiene más de 1 posible resultado y la probabilidad de cada resultado específico se puede se conoce o se puede estimar. Existe incertidumbre cuando esas probabilidades no se conocen o no se pueden estimar.

4. Riesgo de un proyecto Se define como la variabilidad de los flujos de caja reales respecto a los estimados. Mientras más grande sea esta variabilidad, mayor es el riesgo del proyecto. La incertidumbre por lo tanto, puede ser una característica de información incompleta, de exceso de datos, o información inexacta sesgada o falsa. La incertidumbre de un proyecto crece con el tiempo.

5. La sola mención de las variables principales en la preparación de flujos de caja deja de manifiesto el origen de la incertidumbre: el precio y la calidad de las materias primas, el nivel tecnológico de producción, las escalas de remuneraciones, la evolución de los mercados, la solvencia de los proveedores, las variaciones de la demanda, tanto en cantidad, calidad como en el precio, las políticas del gobierno con respecto al mercado exterior, la productividad real de la operación.

6. Causas de riesgo e incertidumbre en los proyectos. (Canada): Número insuficiente de inversiones similares que puedan proporcionar información promediable, Los prejuicios contenidos en sus datos y su apreciación, Los cambios en el medio económico externo que anulan la experiencia adquirida en el pasado Interpretación errónea de los datos o los errores en la aplicación

7. El Valor Actual Neto. (V.A.N.) Conocido bajo distintos nombres, es uno de los métodos más aceptados (por no decir el que más). Por Valor Actual Neto de una inversión se entiende la suma de los valores actualizados de todos los flujos netos de caja esperados del proyecto, deducido el valor de la inversión inicial.

8. El Valor Actual Neto. (V.A.N.) Si un proyecto de inversión tiene un VAN positivo, el proyecto es rentable. Entre dos o más proyectos, el más rentable es el que tenga un VAN más alto. Un VAN nulo significa que la rentabilidad del proyecto es la misma que colocar los fondos en él invertidos en el mercado con un interés equivalente a la tasa de descuento utilizada. La única dificultad para hallar el VAN consiste en fijar el valor para la tasa de interés, existiendo diferentes alternativas.

9. El Valor Actual Neto. (V.A.N.) desviación estandar Donde: A=flujo de caja de la posibilidad P= es su probabilidad de ocurrencia Ā= valor esperado de del valor actual neto

10. El Valor Actual Neto. (V.A.N.) Ā

11. Ejemplo:

12. Reemplazando con estos valores en la ecuación de la desviación estándar se calcula la desviación estándar en $387,30: Varianza = 150 000

13. INSTITUTO DE ESTUDIOS SUPERIORES EN ADMINISTRACIÓN PÚBLICA MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN DE HOSPITALES Y SALUD PÚBLICA FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN EN CENTROS HOSPITALARIOS UNIDAD V III.- TÉCNICAS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS PRIVADOS. PROFESOR: DR. ÁNGEL ÁVILA RAMÍREZ. ALUMNAS: LIC. ENF. ROSALINA CHÁVEZ SIERRA. DRA. DIANA CECILIA SÁNCHES CASTRO.

14. LA TASA INTERNA DE RETORNO Se denomina Tasa Interna de Retorno o Rentabilidad (TIR) a la tasa de descuento que hace que el Valor Actual Neto (VAN) de una inversión sea igual a cero

15. LA TASA INTERNA DE RETORNO La TIR es un indicador de rentabilidad relativa del proyecto, por lo cual cuando se hace una comparación de tasas de rentabilidad interne de dos proyectos no tiene en cuenta la posible diferencia en las dimensiones de los mismos.

16. LA TASA INTERNA DE RETORNO El criterio de la tasa interna de retorno (TIR) evalúa el proyecto en función de una única tasa de rendimiento por periodo con la cual la totalidad de los beneficios actualizados son exactamente iguales a los desembolsos expresados en moneda actual.

18. Tasa interna de retorno Al simplificar y agrupar los términos, se obtiene lo siguiente: Yt-Et n ∑═──── - I0 = 0 (1+r)t t=1

19. Tasa interna de retorno Que es lo mismo que: BNt n ∑═──── - I0 = 0 (1+r)t t=1

20. Tasa interna de retorno La tasa así calculada se compara con la tasa de descuento de la empresa. Si la TIR es igual o mayor que ésta, el proyecto debe aceptarse y si es menor debe rechazarse.

21. TIR vs VAN Las dos técnicas de evaluación de proyectos analizados, la TIR y el VAN pueden en ciertas circunstancias conducir a resultados contradictorios. Ello puede ocurrir cuando se evalúa más de un proyecto con la finalidad de jerarquizarlos, tanto por tener un carácter de alternativas mutuamente excluyentes como por existir restricciones de capital para implementar todos los proyectos aprobados.

22. TIR vs VAN Cuando la decisión es sólo de aceptación o rechazo y no hay necesidad de consideraciones comparativas entre proyectos, las dos técnicas proporcionan igual resultado.

23. TIR vs VAN Si la tasa de descuento es cero, el VAN es la suma algebraica de los flujos de caja del proyecto puesto que el denominador de la ecuación sería siempre 1. A medida que se actualiza a una tasa de descuento mayor, el VAN va decreciendo. VAN (i) Tasa de descuento i0