Enero 2015

1. GESIURIS ASSET MANAGEMENT
Enero 2015

2. GESIURIS ASSET MANAGEMENT
índice
Introducción 3
Resultado 4
Estrategia 5
Metodología 6
Herramienta 7
Fondo de Inversión
• Carácterísticas 8
• Selección de activos 9
• Volatilidad 10
• Motor rentabilidad 11
• Ranking 12
Resumen gestión 13
Gestores 14
La gestora 15
El equipo 16
Prensa 17
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Annual Cycles Strategies es un fondo de retorno
absoluto con una estrategia basada en los ciclos de
las acciones y con un objetivo de ofrecer una
rentabilidad anual positiva al margen de las
circunstancias del mercado.

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Mayor rentabilidad y menor volatilidad
que los principales índices
5 años
consecutivos
en positivo
*Rendimientos pasados no implican rendimientos futuros

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Invertir en los activos en el mejor momento del año
• Existen activos muy alcistas en unas épocas concretas
del año y muy bajistas en otras.
• También usamos el ciclo anual para adaptar la curva de
riesgo a las fases de los principales índices.
• Hacemos un rastreo constante para detectar nuevas
empresas con fases interesantes.
• Sobre un universo de 1500 activos tenemos
preseleccionados unos 150 que cumplen nuestros
requisitos. (diapositiva 9)
• El ciclo anual es nuestro principal criterio para operar.
Cada activo nos ofrece entre 1 y 3 señales de compra o
venta anuales.
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Estrategia
Fase Alcista: Del 08/10 al 27/02
Fase Bajista: Del 27/02 al 08/10
Ejemplo 1:Ryanair (Más detalles en www.annualcycles.com)

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Metodología
Operar principalmente en los cambios de fase.
• Nos planteamos operar cuando un activo cambia
de una tendencia alcista a una bajista o
viceversa, pudiendo escoger entre:
• Análisis de todos los datos actuales. Ventas,
estimación de los analistas, etc. Posible cambio
de escenario de la empresa o sector
• El ciclo de la volatilidad nos da la mejor
herramienta en cada operación.
Ejemplo 2:Inditex
El 2 de Abril cambio de
expectativa alcista a bajista
62/11/2015
 Compra/venta del activo
 Protección contra caídas con compra de derivados.
 Rendimiento suplementario con venta de derivados.
 No ejecutar ninguna operación y esperar a la próxima fase.

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Herramienta
En el año 2006 empezamos a realizar estudios del ciclo anual y empezamos a operar en el
2007, en estos años hemos desarrollado una herramienta interactiva que nos permite
analizar de forma exacta pero sencilla el ciclo anual de los principales activos mundiales.
Como puede ser el S&P500 y el SXXP (600 empresas Europeas)
Mi cartera
Analisis activos
Fases Favoritas
F. Optimas
Nos permite comparar y
ordenar todos los activos
en seguimiento
De cada activo podemos
localizar las mejores y
peores fases del año para
estar invertido
Una vez, hemos escogido
las mejores fases,
podemos guardarlas,
crear alertas, etc
El sistema nos propone
fases que pueden ser
interesantes, de nosotros
dependerá si operamos o
no si nos interesa el
activo
Mas de 450 fases con 100%
de constancia en los últimos
12 años.
Más detalles en: www.annualcycles.com/videos/p1
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Características
Fondo global, mixto y flexible:
• Global: No debemos renunciar a ninguna fase que nos permita mejorar nuestro
objetivo de rentabilidad con baja volatilidad.
• Mixto: Objetivo de retorno absoluto a largo plazo (10 años), buscando el mejor
equilibrio RF/RV. En estos momentos tenemos la RF en liquidez y buscando el
rendimiento en RV, pero el escenario de la RF puede cambiar o la RV puede entrar
en burbuja.
• Flexible: Dependiendo del la expectativa RF/RV, y del momento del año nuestra
exposición a RV puede variar, para el año 2014 y 2015 tenemos un rango previsto
del 40% a 75% en renta variable.
Muy diversificado:
• España: por su conocimiento y facilidad de seguimiento. (40-50% RV*)
Grifols, Santander, Inditex, Ferrovial, Repsol
• Alemania: por la solidez de su economía y situación en Asia. (20-25% RV)
BMW, Daimler, Sap
• EEUU: empresas no existentes en Europa, principalmente de crecimiento.(20-25% RV)
Celgene, Google, Baker Hugues.
*los porcentages pueden variar por cambios macro de precios
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Selección de activos
• Un activo será seleccionado para incorporarse en cartera o a seguimiento
después de un exhaustivo filtro.
• Análisis del modelo de negocio.
• Análisis de magnitudes fundamentales: PEG, Free-Cashflow, Deuda, etc.
• Existencia de un ciclo anual claramente definido
• Parámetros, liquidez, precio.
 Empresa con solidos incrementos de ventas (Inditex, Google, Grifols)
 Empresas de dividendo con estabilidad ingresos recurrentes (Sap, Michelin).
 Análisis barreras entrada. (marca, producto, equipo humano)
Accion Ponderación
Grifols 4,16%
Inditex 2,78%
Google 2,33%
Santander 2,19%
Sap 2,13%
Celgene 2,04%
Aetna 1,89%
Daimler 1,87%
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Primeras posiciones de renta variable
(no incluye índices, futuros y opciones)

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Volatilidad
AÑO VOLATILIDAD
ANNUAL
CYCLES
Eurostoxx50 Ibex35
2010 6,59 15,09 19,92
2011 12,16 24,03 23,46
2012 9,48 17,28 23,14
2013 5,72 13,59 15,76
2014 7,07 14,20 15,40
2015 11,19 22,09 21,13
ORIGEN 8,90 17,74 19,83
El objetivo del fondo es tener una volatilidad inferior a
la mitad de la volatilidad e los índices de referencia.
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11. GESIURIS ASSET MANAGEMENT
Motor de Rentabilidad
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• El ciclo anual tiene un ratio de operación optimo de entre una semana y tres meses. La
prima de las opciones tienen la mejor proporción de nominal/tae/comisión en el mismo
periodo de tiempo.
• Esto nos permite realizar varias ventas de opciones cada mes que nos están reportando
unos beneficios recurrentes que nos diferencian del resto de fondos.
Ejemplos de venta opciones realizadas en el 2014
Activo Precio Fecha
operacion
Fecha
Vencto.
strike prima Margen
seguridad
Rto/TAE
Adidas call 89,3 7/1 21/02 92 1,95 3% 2,18/17%
Monsanto put 110 2/10 22/11 110 3,2 0% 3%/21,4%
Inditex* call 110,1 3/4 16/5 114,48 1,16 4% 1%/8,5%
Inditex put 106,8 6/6 18/7 104,53 1,53 2,2% 1%/8,7%
Tener en cuenta el ciclo anual nos da
un ratio de acierto más alto
Este rendimiento alrededor del 1%
mensual sobre el subyacente no esta
afectado por los bajos tipos de interés
*CALLS de empresas en cartera y PUTS de empresas susceptibles de ser incorporadas o sobre-ponderadas

12. GESIURIS ASSET MANAGEMENT
Ranking
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Quinto puesto sobre 201 fondos Multiestrategia

13. GESIURIS ASSET MANAGEMENT
Resumen
• Creación de una cartera de activos de máxima calidad.
• Búsqueda de activos con buenos rendimientos en diferentes épocas del año.
• Rotación de los activos en los momentos más adecuados del año.
• Búsqueda constante de nuevas fases para ser incorporadas al sistema.
• Invertir en fases alcistas y bajistas al mismo tiempo pero en activos con tendencias
opuestas nos permite reducir la volatilidad.
• Estudio de la mejor opción de la operación en función de la volatilidad y la liquidez.
Objetivo: maximizar rendimiento con la mínima volatilidad
Una vez preseleccionados un universo de activos que cumplen nuestras exigencias los
gestionamos intentando maximizar su rendimiento mediante gestión estacional.
PRINCIPAL MOTOR DE RENTABILIDAD: OPERACIONES ENTRE UNA SEMANA Y DOS MESES,
PRINCIPALMENTE CON VENTA DE OPCIONES QUE NOS PERMITEN OBTENER UNAS
DECIMAS MENSUALES Y NO ESTA AFECTADO POR LOS BAJOS TIPOS DE INTERES.
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14. GESIURIS ASSET MANAGEMENT
Ciencias Económicas por la
Universidad Autónoma de
Barcelona.
Presidente de Gesiuris Asset
Management desde 2002.
Cuenta con experiencia en la
gestión desde 1998,
anteriormente ejerció́ labores
de bróker durante 12 años.
Profesor asociado del IDEC-
Barcelona School of
Management de la Universidad
Pompeu Fabra. Su experiencia
y aportaciones son
fundamentales para la
estabilidad del fondo a largo
plazo.
Ingeniero Técnico Industrial,
MBA por la Universidad de
Girona y PDG por el IESE.
Albert se incorpora como
gestor de Gesiuris Asset
Management en 2010. Cuenta
con experiencia en el sector
privado como empresario e
inversor por cuenta propia y
ajena.
Es experto en el conocimiento
del comportamiento cíclico de
los activos financieros en las
diferentes épocas del año.
Desarrollador teórico y práctico
del sistema de gestión.
Gestores
Alberto Parés Jordi Viladot
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15. GESIURIS ASSET MANAGEMENT
La Gestora
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Gesiruis Asset management es una de las principales
gestoras independientes en España
Millones de euros en
gestión y administración929
IIC en gestión49Años en
funcionamiento10Má
s de
IIC en administración40
Gestora Independiente de España
por patrimonio bajo gestión5ªGestora Independiente de España
por número de IICs gestionadas3ª

16. GESIURIS ASSET MANAGEMENT
La Gestora
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Xavier Puig
Consejero de la
Sociedad, responsable
del Departamento
Comercial y de
atención al cliente.
Doctor en
Administración y
Dirección de Empresas
por la Universitat
Pompeu Fabra y autor
de varios libros y
publicaciones.
Jordi Falgueras
Experiencia en el
análisis de empresas
desde 1996.Es
profesor asociado en
diversos programas de
postgrado del área de
banca y finanzas en el
IDEC-Barcelona S.M.
Licenciado en Ciencias
Económicas y
Actuariales por la UB.
Marc Franquet
Forma parte de
Gesiuris desde 2009.
Es licenciado en
Administración y
Dirección de Empresas
y Diplomado en
Ciencias Empresariales
por la UB. Máster en
Dirección Financiera y
Contable de la
Empresa.
Miquel Planiol
Desde 2008 es el
responsable del Dpto.
Control. Profesor
asociado de la UPF y
del IDEC-Barcelona
S.M. Licenciado en
Ciencias Económicas y
Empresariales por la
UB y Máster en
Dirección Financiera y
Contable de la
Empresa.
Sergi Pérez
Desde 2008 es
responsable del Dpto.
de Administración de
la Sociedad Gestora.
Tiene una experiencia
de más de 20 años
como responsable de
Administración.
Obtuvo el grado de
Máster en Dirección
Económico Financiera
por ESADE.

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Prensa
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18. GESIURIS ASSET MANAGEMENT
Prensa
18

19. GESIURIS ASSET MANAGEMENT
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