El documento presenta información sobre conceptos básicos de crecimiento empresarial, generación de valor, costo de capital y EVA. Se define EVA como el excedente obtenido por una empresa después de cubrir los costos y la rentabilidad mínima esperada. Se explican también las ventajas, desventajas y cómo se calcula el EVA.

1. Grupo de trabajo:
María Clara Romero
Ada Pimienta
Erika Pino Romero
Cristian Roys
Audis

2. Crecimiento de la empresa:
La empresa que crece más rápidamente es aquella que genera la
fuerza más grande de recursos para hacer frente sus competidores.
Una tasa sostenible de crecimiento para una empresa, depende y
está limitada por la tasa a la cual puede generar fondos disponibles
para ser comprometidos al objetivo de crecimiento y al rendimiento
que se espera obtener de esos fondos.
CONCEPTOS BÁSICOSCONCEPTOS BÁSICOS
Generación de Valor en la empresa:
Una empresa que genera valor es aquella que efectivamente
cuenta con capital invertido, pero que es capaz de hacer que
consistentemente ese capital produzca rendimientos que superen
el costo de capital durante la vida esperada de la misma.
Que se entiende por Valor:
El valor es obtener un rendimiento sobre la inversión que supere el
costo de la inversión, donde la inversión incluye además el costo de
capital a través del tiempo que la inversión tuvo el capital
comprometido.

3. Costo de Capital:
Es la ponderación del costo de la deuda a pagar a los acreedores
más el costo del patrimonio a pagar a los inversionistas.
Representa el costo de oportunidad de los acreedores y
accionistas ponderado por la proporción que su aportación hace
al financiamiento total de la empresa.
Actualmente las empresas se valorizan no solo por sus activos sino
también por sus marcas, nuevas tecnologías, su porción en el mercado y la
creatividad; de ello se desprende la inquietud de como valorizar realmente
la empresa.
Costo promedio Ponderado del Capital :
Dato fundamental para el proceso de toma de decisiones de
Inversión. El cálculo se realiza multiplicando el costo especifico de
cada forma de financiamiento por su proporción en la estructura de
capital de la empresa y sumando los valores ponderados.
CPPC = Kd x (pasivo/activo) x (1 – t) + Kc x (patrimonio / activo)

4. ¿Qué es el¿Qué es el EVA?EVA?
Es un indicador económico cuyo objetivo básico es medir el resultado de
la Gestión en el negocio.
El Valor Económico Agregado es el importe que queda en una empresa
una vez cubiertas la totalidad de los gastos y la rentabilidad mínima
proyectada o estimada por los administradores.
También se define como un conjunto de herramientas administrativas
(management) que tiene muy en cuenta la cantidad de ganancia que se
debe obtener para recuperar el costo de capital empleado..

5. Objetivos Específicos delObjetivos Específicos del EVA?EVA?
El EVA trata de solucionar las limitaciones y cubrir vacíos que dejan los
indicadores tradicionales (Amat, 1999; Young, 2001; Stern, 2002):
1. Se puede implantar en cualquier tipo de empresa (pequeña
o transnacional) cotícese o no, en la bolsa de valores.
2. Aplica tanto a una corporación, como a una parte de ella (unidades
de negocio, filiales).
3. Permite Fijar metas en la organización.
4. Mide el desempeño de la empresa y sus colaboradores.
5. Mejora la comunicación entre los inversionistas y accionistas.
6. Considera todos los costos que se producen en la empresa.
7. Motivar a distintos niveles gerenciales.
8. Considerar el riesgo con el que opera la empresa.

6. Características delCaracterísticas del EVAEVA
Pretende cubrir los huecos que dejan los demás indicadores:
-Calcularse para cualquier empresa, no importando su actividad y tamaño.
-Aplicarse tanto a una empresa en su totalidad, como a sus unidades de
negocio.
-Considerar todos los costos que se generan en la empresa.
-Considerar el riesgo con el que opera la empresa.
-Desanimar prácticas que perjudiquen a la empresa, tanto a corto como a
largo plazo.
-Reducir el impacto de la contabilidad creativa, ajustando la información a los
requerimientos para su cálculo.
- Es fácil su comprensión y rápido de calcular.
-No está limitado por los principios de contabilidad.

7. VentajasVentajas
1.Reconoce la importancia de la utilización del capital (activos operativos) y su
costo asociado correspondiente (costo de capital).
2. Muestra claramente la relación entre el margen de operación y la intensidad en
el uso del capital, de tal manera que puede utilizarse para señalar oportunidades
de mejora y los niveles de inversión apropiados para lograrlos.
3. Es consistente con las técnicas utilizadas para valuar las inversiones como los
son el valor presente neto y el flujo de efectivo descontado.
4. Evalúa el desempeño de la administración por lo que puede ser utilizado como
mecanismo de compensación.

8. DesventajasDesventajas
1. No considera las expectativas de futuro de la empresa.
2. Utilizar como costo de oportunidad del capital, el costo promedio ponderado de
las fuentes de financiamiento utilizadas por la empresa, teniendo con ello que
incluir el costo accionario que está dado por el riesgo de las acciones (Beta) y el
comportamiento mismo del precio de la acción. Esta situación se complica para
México, dada la escasa información pública existente en el mercado y el número
tan bajo de empresas que cotizan en Bolsa.
3. Una gran cantidad de ajustes a la información financiera, para transformarla de
base devengado a base económica. Estos ajustes deben ser transparentes y
tener impacto en las decisiones administrativas.

9. Indicadores Financieros Para la mediciónIndicadores Financieros Para la medición
De la Creación de ValorDe la Creación de Valor
Precio de mercado
de las Acciones
La Creación de valor tradicional para el accionista es analizar la
evolución del precio del mercado de las acciones de la empresa.
Rentabilidad
Empresarial
Este indicador mide el éxito
alcanzado por la empresa.
Utilidad neta
Ventas
Utilidad por Acción Tienen una limitación adicional
de que la utilidad por acción no
puede ser calculada por unidad
de negocio.
Utilidad Neta .
Número de Acciones
Flujo de Caja por
acción
Se calcula a partir de una
aproximación de la tesorería.
Utilidad Neta + Depreciación
Número de Acciones
Rentabilidad del
activo ROI
La financiación pasa a segundo
plano y no se considera el costo
del dinero ni el nivel de riesgo
con que opera la empresa.
Utilidad antes de Int. e Imp.
Activo

10. COMO SE CÁLCULA EL (EVA)COMO SE CÁLCULA EL (EVA)
EVA = ROI x Capital – Kc x Capital
EVA = (ROI – Kc) x Capital
Donde:
ROI = Utilidad antes de impuestos e imprevistos / Activo
Kc = Costo de Oportunidad
Capital= Capital empleado
Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses
Eva= y después de impuestos (UAIDI) menos el valor Contable
del Activo por el costo promedio del Capital (Amat, 1999)
Eva= UAIDI - (Activos Totales * Costo de Capital)
El UAIDI se obtiene sumando a la utilidad neta los intereses y eliminando las
utilidades extraordinarias.
EVA= NOPAT - (Costo de Capital * Activos Totales)

11. Creación de valor en el
Sí el EVA (+ ) período referido.
Rentabilidad > Costo de Capital.
Destrucción de valor en el
Sí el EVA (-) período referido.
Rentabilidad < Costo de Capital.
Lo que se busca a través del EVA es definir cuanta rentabilidad
deberá recibir el empresario por el Capital empleado, este debe
compensar el riesgo tomado por estar en un determinado negocio.