Presentación del síndrome holandés ejemplificado en el caso chileno y el cobre. La dependencia de un recurso natural puede ocasionar grave daño a las variables macro económicas de un país. Expuesta por alumnos de la Universidad de Concepción.

1. Síndrome holandés, regalías
mineras y políticas de
gobierno para
un país dependiente de
recursos
naturales: el cobre en Chile
Expositores:
Carolina Monroy G.
Camilo Salas E.

2. Teoría Utilizada
• Neo-estructuralista: utiliza los principios neo-clásicos y
considera críticas del neo-liberalismo acerca del
estructuralismo.
• Palabras claves:
– Rentas ricardianas
– Regalías o Royalty
– Recursos naturales no renovables
– Shock de precios
– Medidas de Política Fiscal: impuestos, fondos de
estabilización, reglas de gasto fiscal, etc.
– ¿Crecimiento con equidad?
– Redistribución del ingreso

3. Antecedentes Históricos
• Descubrimiento de los campos de Gröningen en
los años 70, en Los Países Bajos.
• Apreciación de la moneda local.
• Aumento de remuneraciones promedio.
• Perjuicio para la economía doméstica (agricultura
– manufactura).
• Sirve fundamento teórico para otros casos en el
mundo, aunque ya había sido estudiado para el
caso de Noruega y Australia.

4. ¿Qué es el Síndrome
Holandés?
• Efecto macroeconómico que afecta al país que es
dependiente (especialmente monoexportador)
de recursos naturales no renovables.
• Se produce por shock de precios y aumenta
dependencia de este sector.
• Un polo de desarrollo en detrimento de otro.
Economía dual.
• Puede cambiar la estructura productiva del país.
• Hay crecimiento económico pero no es
sustentable a largo plazo (aumento del PIB, pero
decrecimiento de otros sectores).

6. Caso Chile: Cobre
• Minería del cobre es el sector productivo con
mayor impacto en Chile. Desarrollado por
empresas privadas y empresa nacional
(CODELCO).
• Alta participación en el % del PIB
• Alta participación en las exportaciones
• Alta recaudación por concepto de impuestos
• Alza importante del precio internacional del
cobre, en los últimos 10 años. Afecta
proyecciones de corto y largo plazo.

11. Shock de precios
• Precio del cobre de corto plazo: ha subido
sostenidamente en el tiempo, por sobre las
expectativas de proyección para el largo plazo
• El shock de precios es una de las principales
causas del Síndrome Holandés
• Aumenta la rentabilidad del sector exportador,
en este caso del cobre
• Afecta a la proyección del gasto público

13. Implicancias en la economía -Medidas
Fiscales
• Dada su importancia, Chile utiliza
instrumentos de la política fiscal para
contrarrestar el efecto del Síndrome Holandés
• El precio del cobre a la largo plazo
(considerando año a año el precio a corto
plazo), permite proyectar el presupuesto fiscal
• Proyección de largo plazo: 10 años, con
consulta a comité experto

15. Implicancias en la economía – Medidas
Fiscales
• Proyección presupuesto fiscal
• Impuesto específico a la minería (regalía) o
Royalty
• Fondo de Innovación para la Competitividad
• Regla del superávit estructural del 1% del PIB
(desde el 2009, es del 0%)
• Fondo de estabilización Económica y Social
• Determinar la tarifa de sustentación de la
pequeña minería (ENAMI – Empresa Estatal).

16. Regalía o Royalty
• Ley Nº 20.026: ley del royalty II, que establece
Impuesto Específico a la Minería
• Se puede gravar al volumen de producción (ad
quantum) o al valor bruto de la producción
(ad valorem)
• En Chile se aplica el método ad quantum

17. Tabla: Royalty II
Volumen de producción (toneladas % impuesto a pagar (tasa)
métricas de cobre fino)
Inferior a 12.000 toneladas 0%
12.000 – 50.000 toneladas 0,5% al 4,5%
Superior a 50.000 5% (fijo)
toneladas
Fuente: Elaboración propia, en base
al texto expuesto.

19. Estudio de la CEPAL:
Metodología
• Utiliza modelo ECOGEM-Chile en su versión
dinámica
• Fundamenta en la teoría neoclásica: hogares
presentan expectativas miopes, el ahorro
determina la inversión y existe equilibrio
competitivo en todos los mercados
• Analiza 15 sectores productivos

20. Los Principales Resultados
• Una vez obtenido los resultados del estudio anterior
(escenario base), se simulan diferentes escenarios
posibles.
• Los principales escenarios son (secuencia):
A) Impacto de shock de precios: Se simula un ciclo
expansivo del precio del cobre, utilizando variaciones
en el precio de corto (10%) y largo plazo (3,6%)
B) Regalía: De lo anterior, se simula el cobro de regalía
por 5% sobre las rentas de la minería del cobre
C) Alternativas de Gasto de la Regalía: se simulan cuatro
escenarios posibles. Inversión; transferencias a los
hogares; rebaja de impuestos directos; rebaja del IVA

21. Impacto de Shock de Precios
• Aumento de la producción del cobre
• Aumento de la exportación del cobre
• Mayor rentabilidad sectores relacionados con cobre (son pocos,
comparado con otros sectores)
• Aumenta de la demanda de inversión y trabajo calificado (en el
sector del cobre) – y con ello, aumenta las remuneraciones
promedio del sector
• Disminuye tipo de cambio (apreciación de la moneda nacional
respecto al dólar)
• Aumento de importaciones
• Disminución de exportaciones de otros sectores
• Disminución de inversión y rentabilidad en otros sectores
• * Consecuencia final: desarrollo de economías duales. Distribución
del ingreso más desigual

26. Impacto de la Regalía
• La regalía atenúa los efectos que produce el
Shock de Precios (factor detonante del Síndrome
Holandés)
• El tipo de cambio se estabiliza
• Las exportaciones del cobre se regulan y los otros
sectores exportadores aumentan su participación
• El consumo de expande en el corto y largo plazo
• El cobro de Regalía es una forma de recaudación
fiscal, por lo tanto su uso puede variar
dependiendo de la autoridad económica

29. Efecto Distributivo
• Contextualizando con lo expuesto. ¿Es necesario
aplicar Políticas Económicas por parte del Estado?
O ¿Es preferible que el mercado se autorregule?
• ¿Se puede crecer con equidad? ¿De que depende
lo anterior?
• Los efectos dependerán del destino (gasto) que
se le de a la Regalía recaudada

32. Conclusiones - Soluciones
• La autoridad económica es la que deberá decidir que
aspecto de la economía privilegiar
• Se debe escoger entre crecimiento económico o
igualdad en los ingresos
• Los resultados varían entre el corto y largo plazo; varia
el bienestar de las personas
• Es importante tener presente que esta presentación
esta basada en el Síndrome Holandés, por lo tanto las
conclusiones anteriores se basan a proyecciones sobre
el no/si cobro de Royalty minero y de su posible gasto
por el Estado

33. Conclusiones - Soluciones
• La literatura y la experiencia recomiendan las
siguientes medidas para atenuar los efectos del
Síndrome Holandés:
– Aumentar la diversificación
– Esterilización de ingresos (Regla de superávit
estructural, otras)
– Política cambiaria con tipo de cambio flexible
– Fondos de estabilización
– Políticas de inversión
– Institucionalidad