metodos de evaluacion de proyectos

1. Evaluación de proyectos de inversión

2. Son desembolsos que hace la empresa, de los
cuales se espera que produzca beneficios en
un periodo mayor de un año, por ejemplo las
adquisiciones de activos fijos.

3. Son ingresos o egresos que se espera
ocurran durante la vida de un
producto.

4. 1, Definición de cada uno de los proyectos de
inversión que se tengan.
2, Calcular costos ponderados de la empresa (costos
de capital).
3, Análisis cuantitativos.
4, Selección y seguimiento de los proyectos.

5.  No consideran el valor
del dinero en el tiempo
 1, Tasa de rendimiento
promedio (utilidades
netas)
 2, Periodo de
recuperación (flujos de
efectivo)
 Si consideran el valor
del dinero en el tiempo.
 1, Valor actual neto
(VAN)
 2, Índice de
productividad (IP)
 3, Tasa interna de
rendimiento (TIR)
 Todos se basan en el
flujo de efectivo.

6.  El método de TPR,
relaciona el flujo
promedio anual de
efectivo y la inversión
inicial mostrando una
tasa de rendimiento
promedio del proyecto
 El criterio de elección en
este caso, será de aquel
proyecto con mayor tasa
de rendimiento
 La formula para calcular
la TPR
 TPR= Utilidad neta
anual promedio /
Inversión inicial

7. Año Utilidad Neta
1 10 000
2 6 000
3 5 000
4 4 000
Utilidad neta anual promedio 25 000/4= 6 250
TRP 6 250/20 000 = 31,25 %

8.  Ventajas
Es simple en su calculo
 Desventajas
No considera el valor del
dinero en el tiempo.
Da por supuesto utilidades
constantes al establecer un
promedio

9. Este método calcula el numero de años necesarios para recuperar la inversión
inicial su interés radica solamente en el tiempo de recuperación de la misma, por
tanto su criterio de decisión se basa en elegir el proyecto que recupere la inversión
inicial en el menor tiempo.
Parta calcular el PR cuando los flujos de efectivo son iguales:
PR =Inversión inicial/ Flujo de efectivo anual
Ejemplo: se tiene un proyecto con inversión inicial de $200 000 que se espera
produzca ventas netas anuales de $ 40 000 (flujos de efectivo). ¿Cuál seria su
periodo de recuperación o payback?
P.R = 200 000/40 000 = 5 años

10. Cuando los flujos netos de efectivo no son iguales, el
payback se calcula acumulando los flujos hasta que
la suma sea igual al desembolso inicial.
Ejemplo: se tiene una propuesta de inversión que
requiere de una salida inicial de $ 10 000 los
rendimientos esperados para la misma son los
siguientes:

11. Año Flujo de efectivo
1 $ 2 000
2 4 000
3 3 000
4 3 000
5 1 000
 Si se acumulan los flujos de efectivo
del año 1, 2 y 3, se tendría
2000+4000+3000 = 9000 por lo tanto
para recuperar la inversión inicial, es
necesario considerar $ 1000 a
recuperar en el año 4. para recuperar
el periodo de tiempo proporcional del
año que corresponde a la cantidad de
$1000, se puede hacer uso de la regla
de tres en la cual puede variar el uso
de la unidad de tiempo. En este caso
se hará uso de meses y el
planteamiento es, si $3000
corresponden a 12 meses, ¿a cuanto
tiempo corresponden $1000 es decir
(1000*12)/3000= 4 meses
 Esto quiere decir que el PR del
proyecto es de 3 años 4 meses.

12. El método del valor presente neto (VPN), considera el valor del dinero en el tiempo y compara
el valor presente de los flujos de efectivo de un proyecto contra la inversión inicial. Cuando el
VPN es positivo, el proyecto debe aceptarse ya que cubre la inversión y genera beneficios
adicionales. Cuando el VPN es negativo, el proyecto debe rechazarse ya que los beneficios
esperados no cubren la inversión inicial.
Entonces, el criterio de decisión es el siguiente:
Si VPN > 0 el proyecto se acepta
Si VPN < 0 el proyecto se rechaza
Este método, elimina la desventaja de los dos anteriores con relación al valor del dinero en el
tiempo, pero su calculo requiere de tiempo y comprensión de este concepto además de una tasa
de descuento para realizar los cálculos
La formula es la siguiente: VPN = -P + FNE1/(1+i)1+ FNE2/ (1+i)2+…+FNEn/ (1+i)n
Donde: P = Inversión inicial en el año cero
FNE = Flujo neto de efectivo del año n, que corresponde a la ganancia neta después de impuestos en el año
n.
i= tasa de referencia que corresponde a la TMAR

13.  Consiste en obtener el valor actual o presente de los flujos de
efectivo que se van a generar en el proyecto, descontándolos a
una tasa previamente determinada la que generalmente se
considera como costo de capital.
 Por ejemplo a un inversionista lo invitan a participar en un
proyecto solicitándole una inversión de $20000 y le ofrecen un
15% sobre los flujos de efectivos anuales que se muestran en la
siguiente tabla: Año Flujo de efectivo
1 15 000
2 11 000
3 10 000
4 9 000

14.  VPN = -20000+15000/(1+0.15)1+11000/(1+0.15)2+10000/(1+0.15)3+9000/(1+0.15)4
 VPN = -20000 + 13043+ 8318 + 6575 + 5146
 VPN = - 20000 + 33082
 VPN = 13082
PROYECTO A
AÑO FLUJO NETO FACTOR 15% VALOR PRESENTE
DE LOS FLUJOS
1 15 000 0,8696 13043
2 11 000 0,7561 8318
3 10 000 0,6575 6575
4 9 000 0,5718 5146
SUMA VALOR PRESENTE FNE
INVERSION INICIAL
VALOR PRESENTE NETO
+33082
20000
13082

15. Ejemplo 2: si se requiere de una inversión
de $120 000 con una tasa de interés del
15% anual sobre los flujos de efectivo que
se muestran a continuación.
Año Flujo de efectivo
1 40 000
2 40 000
3 40 000
4 40 000
5 40 000
6 40 000

16.  VPN = -P + FNE1/(1+i)1+ FNE2/ (1+i)2+…+FNEn/ (1+i)n
 VPN = -120 000+ 40000/(1+0.15)1+
40000/(1+0.15)2+40000/(1+0.15)3+40000/(1+0.15)4+40000/(1+0.15)5+40000/(1+
0.15)6
 VPN= -120000+34782,61+30245,75+26300,65+22870,13+19887,07+17293,10
 VPN = 31379,31
Proyecto A
Año Flujo neto Factores Valor presente de los flujos
1 40000 0.8696 34784
2 40000 0.7561 30244
3 40000 0.6575 26300
4 40000 0.5718 22872
5 40000 0.4972 19888
6 40000 0.4323 17292
Suma del valor presente FNE
Inversión inicial
Valor presente neto (VPN)
151380
120000
31380

17. Proyecto A
Año Flujo Neto Factor Valor presente de los flujos
1 40000 0.8696 34784
2 40000 1.6257 65028
3 40000 2.2832 91328
4 40000 2.855 114200
5 40000 3.3522 134088
6 40000 3.7845 151380
Suma del valor presente FNE
Inversión inicial
Valor presente neto (VPN)
151380
120000
31380

18. Ejemplo: se tienen dos proyectos de
inversión el A y el B:
Proyecto A
Año Flujo
Neto
Factor
10%
Valor presente de los
flujos
1 500 0.9091 454.55
2 400 0.8264 330.56
3 300 0.7513 225.39
4 100 0.6830 68.3
Suma valor presente de los flujos
Inversión Inicial
Valor presente neto
1078.80
1000.00
78.80

19. Proyecto B
Año Flujo neto Factor
10%
Valor presente de los
flujos
1 100 0.9091 90.91
2 200 0.8264 165.28
3 300 0.7513 225.39
4 400 0.6830 273.20
5 500 0.6209 310.45
6 600 0.5645 338.70
Suma valor presente de los flujos
Inversión inicial
Valor presente neto
1403.93
1000.00
403.93

20.  VENTAJAS
 Considera el valor del dinero en el
tiempo.
 Considera todos los flujos de
efectivo de la duración del
proyecto.
 Considera la contribución
esperada en términos absolutos.
 DESVENTAJAS
 Dificultad de calculo
 Requiere de una tasa de interés
para realizar el calculo.

21.  Es el índice de beneficios que justifican el desembolso
que se origina.
 Si el resultado es mayor o igual a uno se acepta el
proyecto, de lo contrario se rechaza.
 La formula es la siguiente:
 IP = Valor actual de entradas (VAE)/Valor actual de
salidas (VAS)
 IP = VAE/VAS = 151380/120000= 1,26

22. Es un método que se considera el valor del dinero en el
tiempo y determina la tasa de rendimiento en la cual el
valor presente neto de un proyecto es igual a cero.
La formula que permite representar al método es la
siguiente:

23.  El procedimiento es similar a la de valor presente
neto, aunque lo que interesa es buscar una tasa a la
cual están descontados los flujos de efectivo que
genera el proyecto, se recomienda seguir los
siguientes pasos:
 Determinar una tasa en la que el VPN sea positivo.
 Determinar una tasa en la que el VPN se negativo
 Interpolar para calcular la tasa en la que el VPN sea cero
(tantear a prueba de error).

24. Año FNE Tasa
14%
Valor presente
de flujos al 14%
Tasa
15%
Valor presente
de flujos al 15%
1 500 .8772 438.60 .8696 434.80
2 400 .7695 307.80 .7561 302.44
3 300 .6750 202.50 .6575 197.25
4 100 .5921 59.21 .5718 57.18
SUMA DEL VALOR PRESENTE
INVERSIO INICIAL
VALOR PRESENTE NETO
1008.11
1000.00
8.11
991.67
1000.00
-8.33

25. Diferencia
entre tasa
utilizada
Suma de
VPN (valores
absolutos)
% dentro del
total
Ajustes al
1%de
diferencia de
tasas
Tasas
ajustadas
utilizadas
21 -5.81 23.64% 0.2364 20.7636
20 18.766 76.36% 0.7636 20.7636
1 24.576 100% 1