1. Apoyos financieros a la Inversión en Andalucía
Fondos Reembolsables y Programa JEREMIE
Stefan Mathesius
Director Fondos
Reembolsables y Sevilla
Unidad Jeremie,
10 de Noviembre 2011
Agencia IDEA

2. Cambio del Modelo de Ayuda Publica
MODELO MODELO
“FONDO PERDIDO” “REEMBOLSABLE/ REVOLVING”
?
2013 2013
2

3. Comparación de modelos
“Fondo Perdido” y “Reembolsable”
MODELO MODELO
“FONDO PERDIDO” “REEMBOLSABLE”
Flexibilidad de conceptos
Criterio de Gastos elegibles
Financiables
inversión concretos (enfoque “tangibles”)
(circulantes, inmovilizados etc.)
Estático. Plan de inversiones. Dinámico. “Flujo de caja
Modelo de
Porcentaje sobre inversión acumulada”. Porcentaje sobre la
calculo de ayuda incentivable necesidad total de financiación
Concepto de Después de haber Al principio del proyecto /
desembolso realizado la inversión Por hitos
Condiciones del mercado
Coste Fondo perdido/ Ayuda Pública
(no Ayuda de Estado)
Entorno jurídico Acto administrativo Acto privado
3

4. Filosofía del modelo de Financiación Reembolsable
 Las inversiones se estructurarán en proyectos viables que permitan su retorno.
Reembolsable
 Se diseñarán las operaciones para facilitar su devolución.
Condiciones de  Se aplicarán condiciones financieras de mercado. En diferenciales y
Mercado rentabilidades.
Coinversión  Se exige al menos 30% de Coinversión privada en los proyectos (=> validación
privada del concepto)
 El enfoque del análisis está en el futuro (potencial y viabilidad), no en el
Mentalidad pasado (solvencia, garantías).
inversor
 Mentalidad Inversor y no prestamista
Reutilizable  Los reembolsos y desinversiones se aplicarán nuevamente en sus líneas
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5. Cambio del “chip” para el promotor
• Reembolsable vs. Fondo perdido
• Diferente manera de presentar la documentación
(listado de inversiones vs. Plan de negocio/flujo de
caja)
• Enfoque “empresa” vs. enfoque “proyecto”
• Diferente manera de justificación del proyecto
• Condiciones del mercado vs. Fondo perdido
• Selectivo/personalizado vs. Masivo/estandardizado
• Acto privado vs. Acto administrativo
• Compromisos del Promotor
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6. Volumen de inversión gestionado por Agencia IDEA
800
724M (11)
Millones € 724M (10) 724M (10)
689M (9)
700
600
544M (5) 544M (5)
500
400
300
185M (1) 185M (1)
200
100
0
T1 2010 T2 2010 T3 2010 T4 2010 T1 2011 T2 2011 T3 2011 T4 2001
Jeremie FCR
6
Jeremie
Multiinstrumento

7. Resumen de los fondos gestionados por Agencia IDEA
Instrumento Importe tipo
Nombre del fondo Enfoque Dotación
(predominante) (2 sigma)
Préstamo
Multisectorial, innovación, solo
JEREMIE Multiinstrumento PYME
participativo, 185 MM€ 0,5 – 3 M€
Préstamo ordinario
Multisectorial, innovación, solo
JEREMIE Capital Riesgo PYME, solo CR
Capital 75 MM€ 1 – 3 M€
Préstamo ordinario,
Apoyo al Desarrollo Empresarial Multisectorial
avales
204 MM€ 0,5 – 3 M€
Multisectorial, empresas/
Economía Sostenible negocios pequeños
Préstamo ordinario 50 MM€ 0,02 –0,2 M€
Impulso Energías Renovables y
Sectorial (Energía + ahorro) Préstamo ordinario 40 MM€ 0,1 – 1 M€
Eficiencia Energética
Internacionalización de la Economía Temático
Préstamo ordinario 20 MM€ 0,2- 0,5 M€
Andaluza (internacionalización)
Apoyo a las Pymes de Industrias
Sectorial (Industrias culturales) Préstamo ordinario 10 MM€ 0,2- 0,5 M€
Culturales
Temático (Espacios
Generación de Espacios Productivos productivos)
Préstamo ordinario 50 MM€ 1 - 3 M€
Nueva creación, innovación Préstamo
Emprendedores Tecnológicos tecnológica, alto potencial participativo, Capital
15 MM€ 0,2 - 1 M€
Garantías y Avales Multisectorial, Pyme Avales 10 MM€ 0,1 –0,5 M€
7

8. Instrumentos Financieros: Riesgo versus Prima del Riesgo
Relación coste/
Prima del riesgo
riesgo en un
mercado eficiente
Capital
Riesgo
Préstamo
Participativo
Financiación
bancaria
Rentabilidad
(sin riesgo)
baja Riesgo
alta
8

9. Instrumentos financieros: Garantías versus Rentabilidad
Rentabilidad exigida alta Diferentes enfoques para
“inversor” estudiar proyectos
potencial
Capital
Riesgo “prestamista”
riesgo
Mezzanine capital/
deuda subordinada
Financiación
bancaria
Garantía
baja alta
9

10. Objetivos y Estrategia de Inversión
ESTRATEGIA DE INVERSIÓN OBJETIVOS GENERALES
 Inversión en empresas con proyectos
innovadores y de  Competitividad y globalización
crecimiento/desarrollo de la empresa andaluza
 Importancia de los equipos y su  Catalización del cambio del
compromiso con el proyecto modelo productivo de
Andalucía
 Multisectorial pero con enfoque hacia
sectores estratégicos y emergentes  Creación de empleo
cualificado y sostenible
 Filosofía de Coinversión y
subordinación. Exigencia de involucro  Facilitar acceso a financiación
de recursos privados
10

11. Estructura Fondo JEREMIE Andalucía y mecanismo de
apalancamiento
* Subvención Global Innovación-
Consejería de Tecnología-Empresa de Andalucía
Economía, Innovación FEDER* aprobada en el marco del
Programa Operativo FEDER de
y Ciencia Andalucía 2007-2013
30% 235 M € 70%
1
FONDO DE Fund manager
CARTERA JEREMIE Unidad JEREMIE
(Holding Fund) (Agencia IDEA)
Coparticipes
185 M € 50 M €
25 M € 2
Intermediario
Intermediario FONDO CAPITAL
FONDO financiero:
financiero: RIESGO
MULTIINSTRUMENTO INVERCARIA
SOPREA (regulado por CNMV)
S.G.E.C.R.
Coinversores
3
11

12. Efecto de apalancamiento
Ejemplo: Fondo JEREMIE Capital Riesgo
X2
408 real
Multiplicador 4,1 30
204
291 mínimo
X 1,4
87
204
30% Co-
62 Inversión
X 1,4 privada (min
30%, real 50%)
Inversión total
30% Co-
42 Participación
100 privada en 3
30% Junta fondo
2
FEDER
1
12

13. Empresas objetivo: fase de desarrollo
flujo de caja
Etapas de empresas
Entrada Punto t
Concepto mercado de equilibrio
Prototipo
Creación
financiación
Semilla Arranque Crecimiento Expansión
Fase de
Venture Capital Private Equity
13

14. El momento clave para las empresas tecnológicas
Entusiastas, Visionarios Pragmatistas Conservadores Escépticos
Tekis “Early “Early majority” “Late Majority” “Laggards”
“Innovators” Adopters”
Abismo
“Chasm”
Modelo de adopción tecnológica
14

15. Empresas objetivo: tipos de proyectos
• Empresas de alto valor añadido o de servicios muy
especializados y avanzados, en los escenarios de:
Si - Creación/ Desarrollo / Expansión / Internacionalización
- Adquisición de empresas / Fusión entre empresas
- Spin-offs /MBO
• Empresas de bajo valor añadido
• Fase semilla de una empresa (=> existen otras herramientas)
No •
•
Empresas en crisis / síntomas de crisis (liquidez)
Empresas con urgencias (mínimo 10 semanas)
• Refinanciación de deudas / salida de caja
15

16. Criterios de Inversión
Cumplimiento formal
viable
+ invertible
Análisis estratégico/socioeconómico
 No crisis*
 No cash-out/ refinanciación
 Marco FEDER (en caso JEREMIE.)  Criterios estratégicos para Andalucía
 Criterios sostenibilidad
Análisis empresarial  Criterios sociales y de igualdad
 Generación de conocimiento
 Multiplicador de los recursos publicos e impacto
 Estrategia y modelo de negocio atractivos del proyecto (empleo directo/indirecto, inversión
 Oportunidad de negocio + alto potencial de inducida, etc.)
crecimiento
 Propuesta de valor diferencial
 Atractiva para el mercado
 Estrategia comercial, logros comerciales Gestión de cartera
 Potencial innovador (tecnológico / negocio)
 Excelencia del equipo promotor
 Viabilidad financiera  Coste de oportunidad
 Co-inversores / socios industriales/ compromisos  Equilibrio cartera y diversificación de riesgos:
socios sectores, territorio, fases, riesgo, plazos, importe,
 Potencial de salida (“exit”) / reembolso instrumento
* Crisis = Reducción 50% de FFPP en 12 meses o incapacidad de atender obligaciones financieras a corto/medio plazo
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17. Procedimiento y tiempos
Solicitudes 100
 Análisis preliminar de la oportunidad de inversión.
2-4
 Comité de Inversiones
semanas
Preanálisis 40 Comité de inversión I
 Análisis en profundidad.
4-6  Informes Tecnológicos, jurídicos y otros.
semanas  Organos de aprobación (CI + CA + CDAE)
 Due diligence.
Aprobación 15 Comité de inversión II + Consejo de administración
 Negociación con promotores
 Diseño operación
2-4
 Formalización de la transacción
semanas
 Desembolso
Firma
12 17

18. Solicitud y Modelo de Gestión
CAPTACIÓN Y Red territorial IDEA (Gerencias) + Prescriptores
ATENCIÓN (Parques/centros tecnológicos y científicos, escuelas de negocio, consultores, asociaciones
PREVIA
empresariales etc.)
www.agenciaidea.es/incentivos/fondos reembolsables
Tramitador “Fondos Reembolsables”
SOLICITUD/
TRAMITACIÓN
Fondo de Apoyo al Fondo de Fondo de eficiencia
JEREMIE JEREMIE Otros Fondos
Desarrollo Economía energética
Multiinstrumento Capital Riesgo Reembolsables
Empresarial Sostenible y energías renovables
Unidad JEREMIE/Fondos
GESTIÓN Y ASIGNACIÓN Reembolsables (IDEA)
Mezanine/Prestamos Capital
ANÁLISIS,
FORMALIZACIÓN SOPREA
SEGUIMIENTO (Fondos Reembolsables)
INVERCARIA
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19. Indicadores de la Actividad de Fondos Reembolsables
(Enero 2010 – Octubre 2011)
Importe/
Indicadores de actividad # Proyectos Importe MM€
proyectos MM€
Proyectos recibidos / solicitados 634 1.358 2,1
Proyectos aprobados 132 210 1,6
Proyectos formalizados 90 123 1,4
Ratio de aprobación 27%
Captación de proyectos mensuales
60
(media últimos 3 meses)
Ø-Plazo de resolución 10 semanas
Operaciones aprobadas/ profesional 10 por año
Rentabilidad generada
8,5 MM €
(Intereses, comisiones, plusvalías)
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20. Resultados de Impacto de Fondos Reembolsables
(Enero 2010 – Octubre 2011)
Resultados de impacto
Inversión inducida 718 MM €
Multiplicador de dinero publico X 3,4
Generación de empleo (neto) 9.246
Creación de nuevas empresas 13 (10%)
Proyectos de Internacionalización 47 (36%)
Proyectos de Atracción hacia Andalucía 10 (8%)
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