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ossierdossier
Finanzas para
el emprendedor
Retrasos en los pagos de
los clientes, una mala
planificación en los plazos
de devolución de los
créditos o la falta de
efectivo para invertir en la
ampliación del negocio
son algunas de las
situaciones que provocan
problemas financieros.
Ocho asesores nos
dicen en este dossier
cómo evitarlas.
Realizado por Pilar Alcázar.
Asesores consultados: Javier Donoso Pérez, asesor de empresas y director general del portal www.creacion-
empresas.com; Joaquín Puerta, socio de la consultora Taimar; Pere Casanova, asesor financiero de la consultora
Brosa; Emilio Galán, gerente de Euroconsultores y director de proyectos de Incyde; Marino Lanza, gerente de
Ficonsult; Marta Cea, directora general de la Confederación Española de Sociedades de Garantía Recíproca
(Cesgar); Raúl González, asesor financiero de Aje, y Alberto Trallero, director general de Optima Consultores.
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Ideas para ‘cuadrar’
Ocho asesores responden a las dudas financieras más
frecuentes de los promotores de un negocio y explican cómo
evitar las principales situaciones de riesgo –financieramente
hablando– a las que se enfrentan las pymes cada día.
01 un negocio
¿Puedo montar el dinero propio y decidir en cuada al tipo de activo y la ren-
qué inversiones vamos a recu- tabilidad alternativa que se
financiando toda la rrir a financiación ajena. En daría al capital propio en caso
inversión? este sentido, hay dos reglas de no invertirse en la empresa”.
No se puede intentar montar básicas: “Para cubrir las inver- Para Donoso, “lo ideal es acu-
un negocio sin contar con un siones fijas (maquinaria, loca- dir a la financiación en la pro-
mínimo de capital para invertir. les, vehículos, etc.) buscaremos porción necesaria para que las
En esto son rotundos todos los fuentes de financiación per- cuotas a pagar puedan ser
expertos. La pregunta es: manentes, como préstamos, absorbidas sin problemas por
¿cuánto debe ser ese capital hipotecas, leasing..., y para las los flujos generados por la pro-
mínimo? Joaquín Puerta, socio inversiones variables (existen- pia actividad, manteniendo
de la consultora Taimar, reco- cias, créditos a clientes...), son parte del capital propio como
mienda disponer “de un capital más adecuadas las fuentes de colchón ante posibles necesi-
propio de en torno a la mitad financiación variable, como dades de circulante”. Empezar de cero.
de la inversión total necesaria, créditos, descuento comer- Para no endeudarte por
02
de este modo, tendremos una cial...”, añade Joaquín Puerta. Todos los encima de tus
empresa solvente desde el meses tengo posibilidades, no debes
No inviertas todo tu dinero financiar más de la mitad
principio, lo que nos va a per- problemas de liquidez de la inversión necesaria.
mitir tener acceso a financia- En el subconsciente colectivo para cubrir los costes
ción ajena sin problemas”. queda la idea de que, si tene- fijos. ¿Cómo podría
Puerta advierte que, al reali- mos dinero para comprar todo obtener efectivo
zar el plan económico-finan- lo necesario para el negocio, sin solicitar un crédito? la consultora Brosa.
ciero para calcular las nece- no se debe pedir un préstamo. “Primero, se debe realizar un En cuanto a las alternativas
sidades de inversión, “además Sin embargo, esta última análisis de gastos y costes para para ‘ajustar la maquinaria’,
de detallar bien la inversión ini- opción suele resultar más ren- comprobar si existe un pro- Joaquín Puerta propone varias:
cial que se precisa para poner table, si se consiguen buenas blema estructural o bien se “Se puede vender inmovilizado
en marcha la empresa, se debe condiciones de financiación. trata de un problema de ges- ocioso (un almacén que no se
tener en cuenta el capital cir- Así, Javier Donoso Pérez, ase- tión de cobros. Si la ayuda de usa, vehículos infrautilizados,
culante (la cantidad de dinero sor de empresas y director liquidez no se obtiene median- etc.) con los que obtener liqui-
necesario para hacer frente a general del portal www.crea- te la financiación crediticia, dez sin que se merme la capa-
los pagos que vayan surgiendo cion-empresas.com, recomien- tiene que generarla la propia cidad productiva de la
hasta que la empresa empiece a da “analizar primero las actividad o la aportación de empresa; vigilar que los alma-
recibir cobros de los clientes)”. necesidades de la empresa del socios o terceros. Por lo tanto, cenes no estén sobredimen-
Con el plan en la mano, otra bien adquirido, las posibilida- hay que ajustar ‘las piezas de la sionados; renegociar las
decisión clave es cómo repartir des de financiación ajena ade- maquinaria’ para que el nego- condiciones de cobro con los
cio genere suficiente benefi- clientes ofreciéndoles des-
cio y liquidez, si nos pagan. Si cuentos por pronto pago o
Aunque tengas que pedir más no lo hacemos, la financiación
sólo nos daría ‘pan para hoy y
atrasar los pagos a proveedores
(Ver pregunta 10)”. Todo
financiación, reserva dinero hambre para mañana”, explica
Pere Casanova, director del
depende de dónde esté el pro-
blema que genera la falta de
propio de ‘colchón’ financiero departamentos financiero de liquidez.
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3. EM110DOSS1 18/10/06 16:56 Página 3
’ tus cuentas
04 dable invertir
¿Es recomen-
en bienes inmuebles
para disponer de
un colchón financiero
en caso de necesidad?
“En principio sí, siempre que
las condiciones financieras de
los préstamos permitan esta
elección como alternativa al
pago de un alquiler y además
se disponga de parte del capital
necesario para la compra,
puesto que las entidades finan-
cieras para este tipo de adqui-
siciones no suelen financiar el
cien por cien del valor”,
comenta Javier Donoso.
En una inversión de este tipo,
hay que mirar el corto y el largo
plazo. “Habría que valorar la
rentabilidad esperada de la
inversión y las posibilidades de
venta del local, en caso de que
fuera necesario por las necesi-
dades de la empresa. En estos
casos, hay que prever también
03 ¿cómo puedo acabar con esta situación?
Las deudas a corto plazo están asfixiando el negocio, las necesidades operativas a
corto plazo, ya que si se estima
que el inmueble (nave, oficina
A nte la falta de liquidez
inmediata, hay tres posi-
bles salidas:
para la empresa, con la ventaja
de que podrás desgravarte por
los intereses que debes pagar.
necesitando. Si abres una línea
de crédito de 60.000 euros, sig-
nifica que tienes disponibilidad
o local), puede quedar peque-
ño a los dos años y éste se com-
Renegociar la deuda. “Se Solicitar una cuenta de de ese dinero, pero no tienes pró de segunda mano en una
puede intentar cambiar la crédito. “Es un producto muy que utilizarlo todo de golpe. Si zona de pequeña revaloración,
estructura de la deuda pasán- utilizado por las pymes y profe- utilizas 20.000, pagarás sólo el precio de su venta podría no
dola de corto a largo plazo para sionales para resolver proble- por esos 20.000. Esa es su prin- bastar para cubrir los costes
reducir la cuota, mediante mas puntuales de falta de liqui- cipal ventaja, que el banco sólo que fueron necesarios para su
renegociación de préstamos dez, como pagar las nóminas o te cobra por el dinero utiliza- adecuación, así como los de
con los bancos, ampliando su asumir un pago que no puedes do”, explica Raúl González, formalización del préstamo
duración, realizando ampliacio- cubrir porque te han fallado los asesor financiero de Aje. correspondiente”, añade.
nes de capital o solicitando cobros de algunos clientes... Se Gestionar pagos de clientes y
Otra ventaja de disponer de
préstamos a largo plazo que trata de un crédito a corto proveedores. Si el problema
un local propio es que éste se
cancelen parte de las deudas a plazo por el que el banco pone es un desfase transitorio entre
corto plazo que provocan la a tu disposición la cantidad ingresos y pagos, hay que puede utilizar como aval en un
situación”, dice Javier Donoso. acordada en una cuenta de cré- intentar alargar los pagos a futuro: “La compra del inmue-
Por ejemplo, puedes ampliar la dito y tú puedes disponer de él proveedores o acortar el cobro ble facilitará la concesión de
hipoteca de un local comprado en función de lo que vayas de clientes (Ver pregunta 10). líneas de financiación a la
empresa, al contar ésta con
garantía suficiente”, explica
Javier Donoso.
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4. EM110DOSS1 18/10/06 16:56 Página 4
ossierdossier
La importancia
del tratamiento
fiscal
D esde el punto de vista fis-
cal, en el tratamiento del
IVA no hay diferencias entre
leasing y renting: en los dos se
deduce el IVA de la cuota men-
sual. Sí las hay, en cambio, en el
plazo de amortización de los
bienes adquiridos. “Lo bueno
del leasing es que puedes elegir
una amortización acelerada
(con el renting no); una opción
interesante para un año con
muchos beneficios, ya que
deduces más dinero en menos
tiempo. No obstante, con el lea-
sing ya no tienes gasto deduci-
ble el tercer año (salvo la carga
financiera-intereses), mientras
que con el renting sigues dedu-
ciendo la misma cantidad hasta
05 empresa. ¿Qué productos son los más adecuados en este caso?
Necesito financiar la compra de maquinaria y vehículos para mi
el cuarto año”, dice Donoso.
¿Cuánto dinero se ahorra?
S i vas a recurrir a la financia-
ción ajena para adquirir los
activos fijos, la elección entre
ciero. El banco adquiere un
bien mueble o inmueble (por
“Presenta como ventajas frente
a las anteriores opciones que
Supongamos que compramos
un vehículo por 40.800 euros.
ejemplo, una máquina o un incluye el mantenimiento y - Con el leasing, en un plazo de
préstamo a largo plazo, leasing vehículo) elegido por el empre- seguros del bien y permite la 4 años la cuota mensual sería
y renting dependerá de las sario y le cede a éste su uso a renovación periódica de los bie- de 850 euros (de amortización
necesidades y recursos de tu cambio del cobro de unas cuo- nes adaptándose mejor a la capital), más 200 euros (de inte-
empresa: tas periódicas. Al final del evolución tecnológica o necesi- reses + IVA).
Préstamo a largo plazo. “Es periodo pactado, el empresario dades de la empresa”, añade. Las cantidades deducibles en
una opción interesante para puede adquirir el bien, pagando un año serían:
No figura en el activo
invertir en activos que no nece- una última cuota de valor resi- - 2.400 euros en concepto de
Para quienes puedan necesitar
siten una renovación periódica, dual preestablecido, renovar el intereses (200 x 12 cuotas).
nuevas líneas de financiación a
como locales comerciales, contrato de arrendamiento o - Tipo de amortización: 16%.
corto o medio plazo, el renting
mobiliario... Desde un punto de no ejercer la opción de compra - Si repartimos el gasto por
vista puramente fiscal, también tiene otra ventaja añadida fren-
y entregar el bien arrendado. amortización en 6,25 años, la
es recomendable si no tene- te al leasing y es que “los bie-
Mejor tratamiento fiscal cuota sin beneficio fiscal sería
mos necesidad de instrumen- nes adquiridos bajo esta moda-
de 6.528 euros (el 16% de
tos financieros atractivos fiscal- Para Javier Donoso, “el princi- lidad no figuran en el activo del
40.800 euros).
mente (por no tener previsio- pal atractivo del leasing frente Balance de la empresa, ni la
- Si nos acogemos a la amortiza-
nes de beneficios en la dura- al préstamo tradicional es su deuda contraída por su alquiler
ción rápida, podríamos deducir-
ción de la vida útil del bien) o si mejor tratamiento fiscal, y que en el pasivo del mismo, lo que
nos más en menos tiempo. Así,
queremos utilizar la compra además permite la financiación produce una mejora del Ratio
la cuota con beneficio fiscal
para mejorar nuestra tesorería del cien por cien del valor del de Endeudamiento (ROE) –la
sería de 19.584 euros (si lo
a corto plazo en los inicios bien. Por contra, el tipo de inte- relación entre el patrimonio amortizamos en 2,08 años en
(mediante la recuperación rápi- rés aplicado suele ser superior neto de una empresa y sus deu- lugar de los 6,25 años).
da del IVA del bien adquirido). y el IVA se recupera a lo largo das– y el de Rentabilidad sobre GASTO DEDUCIBLE CON
¿Como desventaja? Que no es de la vida del contrato de lea- Activos (ROA) –que mide la ren- AMORTIZACIÓN RÁPIDA:
habitual financiar el cien por sing, de forma trimestral, al tabilidad producida por los acti- 21.984 euros (intereses + cuota
cien del valor de compra”, deducir las cuotas pagadas vos de una empresa–. En defini- de amortización), durante un
explica Javier Donoso. mensualmente”. tiva, tendremos más facilidad periodo de 2,08 años.
‘Leasing’. Es también una ‘Renting’. Es un contrato de para conseguir nuevos crédi- - Con el renting, en un plazo de
forma de financiación a largo arrendamiento sólo para bie- tos, al aparecer menos endeu- 4 años, la cuota mensual sería
plazo, pero a través de la fór- nes muebles (vehículos, por damiento en nuestros balan- de 900 euros más IVA.
mula de arrendamiento finan- ejemplo) y sin opción a compra. ces”, añade Donoso. GASTO DEDUCIBLE MÁXIMO:
10.800 anuales, durante los cua-
tro años.
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5. EM110DOSS1 18/10/06 16:56 Página 5
06 propio para
Si tengo dinero tomar medidas previas, como Alberto Trallero, director gene- cuando el coste de capital de
son: los informes de solvencia, ral de Óptima Consultores. los recursos financieros ajenos
comprar el local, ¿me los análisis del volumen de ries- “Si no se han tomado las sea inferior a la rentabilidad
interesa pedir un go/crédito que se quieren medidas necesarias o simple- que se puede obtener del nego-
préstamo hipotecario? tomar por parte de la empresa mente han fallado, sólo nos cio (efecto expansivo). Esta fór-
“Hoy por hoy, y a pesar de las respecto del posible cliente, la queda recurrir a las acciones a mula permite un crecimiento
subidas de tipos, es recomen- correcta utilización de docu- posteriori: reclamación de la más rápido ya que, en ausencia
dable pedir un préstamo hipo- mentos mercantiles para el deuda mediante notificación de recursos económicos pro-
tecario para financiar parte de cobro, una correcta emisión fehaciente, reconocimiento y pios, la financiación ajena
la compra y no inmovilizar del documento factura, el uso negociación de la misma... La –aunque suponga un coste–
todos los recursos propios, que de fórmulas para trasladar el eficacia de las herramientas de nos permite invertir más en el
pueden ser urgentes y útiles riesgo de impagados (factoring, gestión del cobro dependen de negocio y obtener más renta-
para la empresa en un mo- seguro de crédito, aval banca- que nos hayamos asegurado bilidad. En cualquier caso, los
mento determinado”, apunta rio...), llevar un eficaz sistema jurídicamente nuestra posición extremos son malos y hay que
Javier Donoso. de seguimiento de la deuda como acreedores desde el ini- buscar el equilibrio entre los
Joaquín Puerta, por su parte, pendiente de cobro, etc”. cio de la relación”, añade Pere fondos propios y los recursos
recomienda valorar “el precio Una medida preventiva que Casanova. ajenos a largo y corto plazo en
del préstamo hipotecario y las conviene no olvidar es “tener el pasivo del balance de situa-
08 frente al
alternativas de inversión en siempre una aceptación de la Para hacer ción del negocio”, dice Pere
perspectiva. Es decir, si el pre- deuda, ya que esto facilita enor- Casanova.
cio del préstamo en términos memente las posteriores gestio- crecimiento del negocio Y es que, el apalancamiento
de TIR (Tasa Interna de Retor- nes. Sin una firma de conforme tengo que recurrir a la financiero puede tener un efec-
no) es del 5%, pero tengo la del cliente, bien a través de una financiación ajena. ¿Es to contractivo, si la rentabili-
posibilidad de realizar inver- firma o sello en la factura (una recomendable apoyar el dad económica es inferior al
siones en la propia empresa vez ha sido devuelto el pago) futuro de la empresa en coste de financiación ajena.
que van a obtener una rentabi- bien por medio de un e-mail un exceso de deuda? Para evitarlo, “se debe hacer
lidad superior, financio la com- de conformidad o a través de Esta es una situación “clásica” un seguimiento de las varia-
pra del local e invierto el capital un sello o firma en un recono- de lo que se conoce como apa- bles que miden el apalanca-
en rentabilizar mi empresa”. cimiento de deuda (existen lancamiento financiero, que miento, como puede ser el
modelos para ello), el cliente consiste en buscar un aumento porcentaje que representa la
07 resolver los
¿Cómo puedo siempre podrá decir que no es de la rentabilidad del negocio financiación ajena sobre el
conforme ese pago”, advierte con deuda. “Es recomendable total del pasivo en el balance.
problemas de liquidez Se puede realizar la previsión
que me causan mediante estados financieros
los clientes morosos?
Para Pere Casanova, “la moro-
Con la amortización rápida del provisionales que plasman la
proyección del negocio en el
sidad es un problema que hay ‘leasing’ puedes desgravarte futuro y luego compararlo con
que procurar prevenir en lugar la realidad, mensualmente, por
de curar. Para ello, es necesario más dinero en menos tiempo ejemplo”.
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6. EM110DOSS1 18/10/06 16:56 Página 6
ossierdossier
9 si la rentabilidad
¿Qué puedo hacer Revisar la política de precios.
10 de liquidez por desajustes entre los
Todos los meses tengo problemas
Se puede incrementar el mar-
del negocio es inferior gen en algunos de ellos, los que
pagos a proveedores y el cobro a mis clientes.
al coste de la nos distingan de la competen-
¿Hay alguna forma de solucionarlo?
financiación ajena? cia, y aumentar el impacto de
“Lo primero es estudiar por
qué se está produciendo esa
nuestra política comercial
sobre ellos. E ste es un problema muy
frecuente entre las
empresas modestas, ya que
men determinado) y su dura-
ción, que es ilimitada (se
negocia por una vez firmando
rentabilidad inferior”, explica Buscar nuevos recursos. Otra
Javier Donoso. Así, “hay que opción es “buscar una nueva los clientes suelen pagar a 90 una póliza que no tiene venci-
días y los proveedores suelen miento). Eso sí, la entidad se
analizar cómo son los ingresos inyección de recursos, bien por
dar poco margen a las pymes, reserva el derecho de estu-
y los costes; ver si el margen de aportaciones de los actuales
que generalmente tienen diar uno por uno los efectos
beneficio obtenido con la socios, bien en forma de capi- poca capacidad para nego- presentados y decidir cuáles
inversión financiada con capi- tal o crédito participativo (ver ciar. Afortunadamente, hay descuenta y cuáles no. Ade-
tal ajeno ha sido inferior al pre- pregunta 17), préstamo sim- soluciones para resolver este más, en caso de impago, la
visto por desviaciones en los ple o con la entrada de un desequilibrio. entidad bancaria puede
costes, precios fijados de forma nuevo socio. En este sentido, el Descuento comercial. actuar tanto contra el librado
incorrecta, ventas por debajo préstamo participativo es “Mediante las letras o paga- (tu cliente) como contra el
de lo esperado, etc. Si se iden- atractivo a veces en cuanto que rés existe la posibilidad de librador (tu empresa).
tifican las causas, podrán suele ofrecer un tipo fijo, que obtener (por anticipado) el ‘Factoring’. Es una fórmula
tomarse las medidas adecua- deberá ser menor al coste de la importe de las facturas de los similar al descuento comer-
clientes, a cambio de unas cial, pero algo más completa.
das”, añade. deuda, y un tipo variable en
comisiones y tipos de interés En este caso puedes conse-
Básicamente, cualquier medi- función de los beneficios gene-
establecidos a la contratación guir la financiación de tus
da que disminuya los costes y rados por la propia empresa, de las líneas de descuento”, ventas a crédito (cobrando al
aumente los ingresos será posi- debiendo valorar la empresa explica Javier Donoso. contado el importe de las fac-
tiva, como: la oportunidad de una u otra En otras palabras, con el des- turas cedidas a la entidad
‘Outsourcing’. Externalizar vía en función del plan de cuento comercial cedes tus financiera) y obtener además
servicios no estratégicos para negocio y de la estrategia pre- derechos sobre estos efectos una serie de servicios, entre
la empresa mediante outsour- vista”, explica Marino Lanza, al banco, que se encargará de los que se incluyen la gestión
cing, puede disminuir los cos- gerente de Ficonsult. cobrarlos a tus clientes. Esta de cobros, la cobertura del
tes de personal. Emisión de obligaciones. Otra forma de financiación tiene riesgo de insolvencia, la ges-
Renegociar la deuda. “Hacien- alternativa es la emisión de bastantes ventajas, como la tión de impagados, etc.
facilidad y la rapidez con la Como en el descuento
do que su coste financiero dis- obligaciones por parte de la
que se obtiene el efectivo (no comercial, debes pagar al
minuya. Se puede acudir a empresa a un tipo inferior al
requiere avales porque el banco un porcentaje del valor
otras entidades, aumentar los coste de la deuda, aunque se banco ya tiene la garantía del de tus facturas, que se deter-
plazos de vencimiento, incre- trata de una opción reservada, papel), su flexibilidad (no te mina en función de la solven-
mentar hipotecas personales casi en exclusiva, para algunas obliga a presentar efectos cia del cliente, el importe y el
a tipos inferiores para aportar grandes empresas y para con una periodicidad o volu- plazo de cobro. Su mayor
las cantidades obtenidas en empresas que coticen en un
forma de ampliación de capital mercado secundario organiza-
o préstamo para cancelar do”, dice Marino Lanza.
deuda obtenida por la empre-
sa a tipos superiores”, explica
Javier Donoso.
El descuento
comercial y el
‘factoring’ te
permitirán
disponer de
los pagos
anticipados de
tus clientes
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7. EM110DOSS1 18/10/06 16:56 Página 7
Si no puedes pagar una letra,
puedes intentar cambiarla por
otra con vencimiento posterior
tos en cuanto a timbres, inte-
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¿Qué diferencia hay
reses, etcétera, pero puede
entre recibos, letras
transmitir ‘buena voluntad’ a
de cambio y pagarés?
nuestro acreedor”, recomienda
No todas las formas de pago Pere Casanova.
ofrecen las mismas garantías.
13 impago de una
Así, “la domiciliación de un En caso de
recibo es un medio sólo reco-
mendado si ya tenemos expe- deuda, ¿cuánto se
riencia de cobro con el cliente, incrementa por
ya que es un sistema con poca intereses de demora?
handicap es que el tipo de contacto con los clientes para seguridad para el emisor. Su “Los intereses de demora se
interés es bastante elevado, financiarles el pago de las fac- única ventaja es que son más devengan al día siguiente del
mayor que el descuento turas, si les interesa). Los cos-
baratos, ya que administrativa- incumplimiento y hasta la
comercial convencional. tes de este servicio se distribu-
mente son igual de complejos fecha en que se pague la deuda.
‘Confirming’. Esta fórmula es yen entre la empresa confirma-
la opuesta al factoring, ya que dora (en este caso tú), que que las otras formas de pago; la Por ejemplo, si impagamos mil
en lugar de ceder los cobros a paga por los servicios de ges- empresa debe contar con un euros el día 30 del mes, a partir
clientes, el cedente de confir- tión, y el proveedor, que sólo buen sistema de seguimiento del día 1 del mes siguiente
ming cede al banco sus pagos. tendrá que hacer frente a los para el caso de devoluciones”, empieza a contabilizar el retra-
¿Sus ventajas? Que además de costes financieros que supon- explica Alberto Trallero. so. Supongamos que el tipo de
simplificar sus pagos (al evitar- ga el anticipo del cobro (gene- “En cuanto a letras y pagarés, demora es del 20% y que paga-
se costes de emisión de paga- ralmente muy inferiores al son dos sistemas jurídicamen- mos el día 15 del mes siguiente.
rés y cheques, las incidencias coste de un anticipo o des- te más seguros, ya que un El cómputo sería de 1.000 euros
que se producen en las domici- cuento tradicional). pagaré sin fondos es como un x 20%= 200 (dividido por 360
liaciones de recibos...), mejora Otra ventaja adicional es que,
cheque y, por lo tanto, es días / año)= 0,55 euros x 15 días
tu capacidad de negociación aunque tus proveedores no se
denunciable. La letra también de retraso. En total, 8,25 euros”,
con tus proveedores, ya que acojan al cobro anticipado,
les ofreces la posibilidad de estarán más dispuestos a alar- es denunciable en caso de explica Alberto Trallero.
cobrar sus facturas con ante- gar tus pagos, al estar éstos impago, si ha sido aceptada; es
14 retraso en el pago
rioridad a la fecha de venci- avalados por una entidad apropiada para clientes con En caso de
miento (el banco se pone en financiera. crédito dudoso y para importes
medianos y grandes”, añade. de una hipoteca, ¿cómo
puedo evitar el embargo?
12 vence una letra y
¿Qué sucede si “Como criterio general, las
entidades tratan de buscar fór-
no puedo pagarla? mulas de negociación con el
“Todo depende de si la letra cliente para evitar llegar a un
ha sido aceptada o no. Si ha contencioso. Así, en la mayor
sido aceptada, se debe intentar parte de los casos el cliente no
renegociar con el librador, pero tiene que recurrir a la ejecu-
siendo conscientes de que éste ción de una hipoteca, lo que le
puede no aceptar esa renego- supondría afrontar gastos adi-
ciación y dirigirse al juzgado cionales que le puedan resultar
para reclamar el pago”, explica excesivamente gravosos. Para
Alberto Trallero. “Lo mejor es evitar un embargo, el cliente
actuar antes de llegar al venci- puede recurrir a una renego-
miento. Si vemos que no es ciación ampliando el plazo de
posible atenderla, conviene su financiación o intentar obte-
agotar la posibilidad de nego- ner liquidez mediante la ena-
ciar el cambio de la letra que va jenación de sus activos, opción
a vencer por una nueva con más interesante que llegar a la
vencimiento posterior. Esta vía ejecutiva”, explican fuen-
actuación conllevará más gas- tes de Caja Madrid.
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8. EM110DOSS2 18/10/06 17:50 Página 2
ossierdossier
17 negocio y no tengo avales. ¿Cómo puedo
Necesito financiación para ampliar el
Las Sociedades
de Garantía conseguirlos?
Recíproca U na salida sencilla es acudir
a una Sociedad de Garan-
tía Recíproca (SGR), que res-
intermedio entre el capital
social y el préstamo a largo
plazo. Se trata de un présta-
ofrecen avales ponderá por ti ante el banco, si mo, con sus características
a cambio considera viable tu problema.
Eso sí, para conseguir el aval
básicas (devengo de interés,
amortización pactada del capi-
de una cuota tienes que ser socio de la SGR.
“Se paga una cuota social, que
tal prestado, etc.), pero con
algunas particularidades”. Por
puede oscilar entre los 60 eu- ejemplo, una ventaja frente al
ros y los 200 euros. A cambio, capital riesgo es que el présta-
15 cargo de los
¿Quién se hace te conviertes en socio partíci- mo participativo evita la parti-
pe de la SGR, lo que permite cipación de terceros en la ges-
gastos judiciales en caso solicitar avales y acceder a to- tión o la posible entrada de
dos sus productos y servicios”, socios hostiles. También tiene
de impago de una deuda
explica Marta Cea. Además del una serie de características
y cuánto puede costar? aval, la SGR puede proporcio- que lo diferencian de los crédi-
“Paga la deuda el condenado narte créditos con mejores tos tradicionales:
en la resolución judicial en cos- condiciones de las que existen – “Devengan un interés que
tas, que puede ser el deman- en el mercado. “Ahora mismo, tiene una parte variable (que
dado, el demandante o las dos en nuestros convenios el tipo depende en cada ejercicio de
partes. Depende de muchas de interés está en torno al los resultados de la empresa) y
circunstancias y de cómo se Euribor + 0,5%”, asegura la otra parte fija (pactada previa-
prueben éstas en el juicio”, directora general de la Confe- mente). El interés fijo no dinero invertido, puedes recu-
deración Española de Socieda- depende de beneficios o pérdi- rrir a la pignoración: una garan-
explica Emilio Galán, gerente
des de Garantía Recíproca. das y por tanto es la parte asi- tía real sobre un activo, como
de Euroconsultores y director
milada al préstamo. la hipoteca. La diferencia es
de proyectos de Incyde. Prestamos participativos que en el crédito pignorado
– Tienen un vencimiento a
En cuanto al coste, “depen- Otra opción es solicitar un largo plazo y un largo periodo este activo es un bien mueble,
de del caso y de las actuacio- préstamo participativo, présta- de carencia de devolución del mientras que la hipoteca se
nes, que incluyen honorarios mos en los que el inversor no principal, lo que permite ade- hace sobre un inmueble. “Es
de abogado, procurador y peri- te pide garantías, pero se cuar el pago de intereses a la una salida para los empresa-
tos, anuncios y edictos, certifi- arriesga contigo y, por lo evolución de la empresa. rios que no disponen de pro-
caciones, etc. En todo caso, tanto, participa en los resulta- – Todos los intereses pagados piedades, pero tienen algún
nunca excederá de la tercera dos de la empresa. Están ges- son deducibles en el Impuesto dinero invertido. Lo habitual es
parte de la cantidad demanda- tionados por ENISA, una Socie- de Sociedades. pignorar imposiciones a plazo
dad de la Dirección General de fijo, o depósitos, fondos, títu-
da”, explica Alberto Trallero.
Política de la pyme. Un crédito pignorado los de acciones... pero también
Como explica Javier Donoso, Si no dispones de una casa o hay quien pignora joyas”,
16
Al solicitar un es “un instrumento financiero un local, pero tienes algo de explica Marta Cea.
préstamo a
interés variable me han
hablado de pactar un tipo
de interés mínimo, ¿qué
significa exactamente?
18 técnico y cuál es
“Al pactar un tipo de interés ¿Qué es un aval poral, el buen funcionamiento estos avales para participar en
variable se suele negociar su de la maquinaria vendida o concursos o subastas públi-
revisión en base al Euribor más su finalidad? recursos ante la Administra- cas, por lo que más que de
un diferencial. Si fijamos un “Su finalidad es ofrecer garan- ción”, explica Marino Lanza. conveniencia, en estos casos
interés mínimo, por ejemplo, tías del cumplimiento de una “En general, es conveniente habría que hablar de necesi-
de un 4%, cuando el Euribor obligación. La entidad finan- solicitar un aval técnico cuan- dad. Si la Administración lo
más el diferencial pactado sea ciera que lo concede respon- do se es comprador y el objeto exige, hay que otorgarlo”, con-
inferior a ese interés mínimo de por el avalado ante los del contrato va a extenderse a tinúa Marino Lanza.
el banco te lo cobrará de todas Tribunales de Justicia o ante lo largo del tiempo. También “Estos avales llevan apareja-
formas”, explica Marta Cea, un organismo público de los conviene solicitarlo en el caso dos unos gastos en forma de
directora general de Cesgar. compromisos no económicos de operaciones comerciales comisiones de apertura y de
En definitiva, si pactas un tipo asumidos por la empresa, entre miembros de dos Esta- estudio, una comisión de ries-
de interés mínimo no podrás como la ejecución de obras o dos contratantes diferentes. go y el corretaje del fedatario
beneficiarte tanto de las baja- suministros, la importación de Por otro lado, las Administra- público que interviene el con-
das del euribor. mercancías en régimen tem- ciones Públicas suelen exigir trato”, añade.
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9. EM110DOSS2 18/10/06 17:50 Página 3
21 me puede ofrecer
carias y de la duración del prés- ¿Qué ventajas
tamo. Lo más habitual es que
se conceda por uno o dos años, un préstamo blando
aunque en ocasiones puede lle- frente a uno normal y
gar hasta tres. Lógicamente, dónde puedo solicitarlo?
cuanto más se alargue este Generalmente se habla de
periodo de carencia y cuanto préstamo blando para referir-
mayor sea el capital solicitado, se a préstamos a un tipo de
más se encarecerá el crédito. interés por debajo del merca-
Y un dato importante: “Algu- do y un plazo de amortización
nas entidades bancarias ofre- más amplio. Emilio Galán
cen la posibilidad de acogerse a explica que “el ahorro en
este periodo en cualquier cuanto a tipo de interés entre
momento de la vida del présta- un préstamo blando y uno
mo”, señala Marino Lanza. normal va a depender de dos
factores: de la capacidad de
20 fianza en me-
Me piden una negociación con las entidades
financieras y de la línea con-
tálico para presentarme creta a la que se acuda para
a un concurso de obras obtener el préstamo blando”.
de la Administración Galán advierte, no obstante,
y no dispongo ahora de que no hay que dejarse cegar
ese dinero. ¿Me interesa por el sobrenombre de prés-
pedir un crédito tamos blandos y que conviene
para pagar la fianza o hacer cuentas: “Analizar la
buscar un aval? diferencia de las comisiones
“Puedes solicitar un afianza- de estudio y apertura (que
miento por una operación con- pueden suponer un monto
creta o sobre operaciones considerable, lógicamente en
habituales de estas caracterís- función de la cuantía) y la
ticas. Si optas por esta última comisión de cancelación anti-
opción, tendrías que abrir una cipada. También conviene
línea de avales, que permite analizar bien el plazo de amor-
una mayor agilidad a la hora tización y la carencia, ya que
de presentarse a concursos”, dependen de las característi-
explica Emilio Galán. cas propias de la operación y
No obstante, “hay muchas de la línea concreta”.
entidades financieras que son Estos préstamos son conce-
reacias a este tipo de operacio- didos por entidades públicas a
nes y exigen una pignoración quienes reúnen unas determi-
para concederlas. Nos ofrecen nadas condiciones, según los
un préstamo para constituir un casos. Se puede obtener infor-
FIM (Fondo de Inversión mación sobre ellos en cual-
Mobiliaria) o un depósito a quiera de los siguientes
19 un crédito para
Tengo que pedir te ese periodo es más baja. Es plazo y pignorarlo por el aval. organismos: Instituto de Cré-
una opción interesante para En este caso, es más conve- dito Oficial, Instituto de la
comprar un local en el momentos en los que la niente depositar la fianza en Mujer, Instituto de la Juven-
que voy a hacer reformas, empresa tiene dificultades de metálico en la Administración tud, consejerías de Economía
pero no tengo suficiente tesorería, como puede ser en consiguiendo un préstamo o de las comunidades autóno-
dinero para hacer frente a este caso. El principal incon- una póliza de crédito, según mas, ayuntamientos, diputa-
la vez al pago del local veniente es que, al no amorti- las circunstancias, y así por lo ciones provinciales, agencias
que tengo alquilado. zarse capital durante uno o dos menos evitamos el coste del de desarrollo de empleo y
“Puedes solicitar un periodo años, al final la operación aval”, recomienda. cámaras de Comercio”.
de carencia del crédito, un resulta un poco más cara, ya
margen temporal durante el
cual sólo se pagan intereses
que los intereses pagados se
calculan sobre todo el importe
Si no tienes liquidez para pagar
del capital dispuesto, no se
amortiza capital. De este
del crédito”, explica Marta Cea.
La duración de este periodo
un crédito, pide un periodo de
modo, la cuota a pagar duran- depende de las entidades ban- carencia y paga sólo intereses
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10. EM110DOSS2 18/10/06 17:50 Página 4
ossierdossier
22 a la Seguridad Social?
¿Puedo financiarme aplazando los pagos a Hacienda y
E n general, se pueden
aplazar todos los
pagos que no sean reten-
lizarán aplicando el tipo
de interés legal estableci-
do para estos casos en
IRPF de las nóminas de
los trabajadores ofrece
resultado positivo de
ciones realizadas a terce- cada momento. 2.000 euros, la empresa
ros por la empresa, ya sea – También se pueden rea- tiene varias alternativas:
sobre rendimiento de lizar los pagos fuera de 1. Sin cuenta corriente tri-
IRPF de las nóminas de plazo sin solicitar aplaza- butaria, deberá pagar los
los trabajadores, sobre miento, abonando el 2.000 euros y esperar a
rendimientos de capital recargo correspondiente final de año para, en su
mobiliario por dividendos, (que será de entre un 5% caso, solicitar la compen-
o sobre el impuesto sobre y un 20%, según los sación o devolución del
sociedades”, explica casos), además de los saldo de IVA, y cuyo
Javier Donoso, que apun- intereses de demora. importe obtendrá como
ta todas las alternativas Cuenta Corriente pronto en el siguiente
posibles para retrasar Tributaria mes de abril.
estos pagos: 2. Con cuenta corriente
– Otra opción interesante
Pagos a Hacienda es la llamada Cuenta tributaria, en el mencio-
– Se pueden aplazar sin Corriente Tributaria que nado trimestre se pueden
necesidad de solicitar ofrece básicamente la compensar las dos canti-
aval (cuando el aplaza- opción de compensar sal- dades, pagando sólo 500
miento es por un importe dos acreedores con deu- euros en lugar de los
inferior a 6.000 euros) o dores. Un ejemplo: si la 2.000 del caso anterior. Seguridad Social siempre que se hayan
con aval (cuando se trata declaración trimestral de “En definitiva, es una Se pueden aplazar los presentado los TC2 ( bole-
de cantidades superio- IVA de una empresa en forma de obtener hasta pagos correspondientes a tines de cotización). El
res). En la solicitud se pro- abril ofrece un resultado un año antes el importe los Seguros Sociales, recargo oscilará entre un
pone un calendario de negativo (a devolver) de de la devolución del IVA o pagando un recargo en 3% y un 20%, en función
pago que Hacienda suele 1.500 euros y la declara- en general de otros sal- función de cuándo se rea- del momento en que se
aceptar. Los pagos se rea- ción de retenciones de dos negativos”. lice el pago posterior, efectúe el pago.
23 Me han que tiene que borrarte del
Puedes conseguir financiación
denegado un préstamo mismo (generalmente, lo ges-
porque mi nombre figura
en el Registro de
tiona tu propia entidad finan-
ciera)”, dice Emilio Galán.
aplazando los pagos de la
Aceptaciones Impagadas Este asesor financiero expli- Seguridad Social y Hacienda
por un pagaré al que no ca que “el Registro de Acepta-
pude hacer frente en su ciones Impagadas ha sido Con el certificado y el pagaré importe que va quedando pen-
día, pero que ya he declarado ilegal en reciente en tu poder, en futuras opera- diente de pago en un présta-
pagado. ¿Qué tengo que sentencia judicial, aunque la ciones financieras comenta lo mo. Esto permite que se pague
hacer para que mi misma está recurrida en ape- que te ocurrió y presenta los menos prima a medida que va
nombre quede ‘limpio’? lación”. Para evitar problemas, justificantes antes de que te los transcurriendo el tiempo.
“No es habitual que se denie- Emilio Galán recomienda “soli- pidan”, recomienda Galán. Otra modalidad es el pago de
gue una operación financiera citar a la persona o entidad con Capital Constante. En este
24 préstamo me
por aparecer en el RAI si éste la que se produjo el impago un Al pedir un caso, si la indemnización del
está justificado, otra cosa es certificado de que la deuda está seguro llega a superar el capital
que la entidad considere que cancelada y posteriormente te piden que contrate un del préstamo, este excedente
la operación tiene un riesgo diriges a la entidad que te inclu- Seguro de Amortización revertirá en el asegurado o en
elevado que no quiera asumir. yó en el RAI. Presentando el o un Seguro de Vida sus beneficiarios. Por supuesto,
Ahora bien, si el RAI no está certificado anterior y el paga- de Capital Constante. su contratación no es obliga-
justificado, es decir, si no se ha ré, debes instarle por escrito a ¿Qué diferencia hay entre toria pero, al acogerse a esta
pagado el documento inco- que te borre del mismo (solicita uno y otro? ¿Estoy modalidad, el cliente puede
rriente, ninguna entidad acep- también un certificado de tu obligado a suscribirlos? verse beneficiado de una mejo-
tará la operación financiera. En petición para tener constancia “El Seguro de Amortización se ra significativa en las condicio-
todo caso, la entidad financie- de la misma). En el plazo de 15 caracteriza porque el capital nes del préstamo”, explican
ra que te incluyó en el RAI es la días, tiene que llevarse a efecto. asegurado varía en función del fuentes de Caja Madrid.
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11. EM110DOSS2 18/10/06 17:50 Página 5
El seguro de protección de pagos garantiza los
pagos de los autónomos en caso de enfermedad
vistas como desempleo, inca- mico-financiera de su empre-
25
¿Cómo puede pacidad temporal, enfermedad sa”, explican en Caja Madrid.
garantizar grave o accidentes... y se puede
un trabajador autonómo solicitar casi para cualquier pro-
el pago de sus deudas
en caso de enfermedad
ducto que te obligue a realizar 27 Me resulta muy
un pago: hipotecas, préstamos complicado comparar
grave? personales, líneas de crédito, bien qué banco me
“Un producto muy recomen- compras a plazos... En cuanto al ofrece las mejores
dable para los autónomos que coste de estos seguros, depen- condiciones en un
quieran evitar imprevistos es el derá del tipo de producto a ase- préstamo, ya que unos
seguro de protección de pagos”, gurar, del capital financiado y son mejores en el tipo de
recomienda Alberto Trallero. del plazo de cancelación. interés, otros en las
Este seguro se hace cargo de las Además del seguro de pro- comisiones... ¿Hay
deudas en situaciones impre- tección de pagos, en el mer- alguna forma de calcular
cado existen otros productos el coste financiero total
similares, como los seguros de del préstamo?
amortización de préstamos Se puede hacer a través de la
(que se ocupan de saldar la Tasa Anual Equivalente (TAE).
deuda con la entidad en caso “Es una fórmula de cálculo
de fallecimiento o invalidez establecida por el Banco de
del titular) o los seguros de España que mide el coste
indemnización diaria, que financiero de un producto
garantizan el pago de unos teniendo en cuenta la comi-
ingresos diarios en casos de sión de apertura, el tipo de
hospitalización, intervención interés nominal, la periodici-
quirúrgica o enfermedad. Al dad del pago de las cuotas,
contratar la póliza de seguro etcétera. Es decir, incluye
de indemnización diaria, el todos los aspectos económi-
cliente tiene que decidir la cos de un préstamo cuando
cantidad que quiere cobrar y el permanece vigente”, explican
tiempo de cobertura; lógica- desde Caja Madrid.
mente, cuanto mayores sean “En este sentido, la TAE
estos dos factores, más alto ayuda a comparar el precio que
será el coste de la póliza. tiene una hipoteca. Sin embar-
go, no se debe olvidar que exis-
26 cuenta los
¿Qué tienen en ten otros factores que pueden
resultar de interés a un cliente
bancos para determinar al contratar una hipoteca,
el nivel de riesgo de como un plazo de amortiza-
una empresa antes de ción más largo, un importe
concederle un crédito? mayor de financiación sobre el
“Normalmente se recurre a un valor de tasación, etc. Todo
análisis financiero pormenori- ello, justifica la diferencia de
zado de la empresa. A través precios en las hipotecas. En
de ratios se puede comprobar definitiva, una TAE más baja
si el nivel de endeudamiento, no representa necesariamen-
cash flow, liquidez, etc. se te una opción mejor, si otra
encuentran en parámetros hipoteca ofrece más plazo o
adecuados para obtener finan- permite al cliente un mayor
ciación. Los gestores de la endeudamiento”, añaden.
empresa pueden negociar la Cualquier cliente puede soli-
modificación de determinadas citar a su banco las TAE de sus
condiciones de sus créditos en productos, ya que están obli-
función de la situación econó- gados a hacerlas públicas.
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12. EM110DOSS2 18/10/06 17:50 Página 6
ossierdossier
Un fondo de 29 el fondo de maniobra?
¿Por qué es tan importante
maniobra
puede evitar T ener “un fondo de
maniobra positivo
significa que la empre-
de tiempo”, explica
Javier Donoso.
Suspensión
una situación sa tiene equilibrio
financiero, o dicho de
de pagos
“Imaginemos que con-
de suspensión otro modo, que parte
del activo circulante (o
seguimos créditos de
proveedores y banca-
de pagos activo a corto plazo)
está financiado por
rios por 400.000 euros
y que éstos sirven
recursos a largo plazo
para financiar todo el
28 a exportar a
He empezado (propios o ajenos).
activo circulante,
El fondo de maniobra
incluidas las existen-
positivo es el factor
países con cierto riesgo y cias. Si todo va bien,
que –junto a otros recursos propios o sea unidos a los periodos
tengo miedo de que mis ratios– sirve a las enti- haremos frente a los exigible a largo plazo. de pago. En esencia,
clientes no cumplan con dades financieras pagos. Pero, si surgen Aquí la pregunta es: tratan de fijar una can-
sus obligaciones de para juzgar el estado deudas impagadas, se ¿cómo puedo saber el tidad que garantice la
pago, ¿hay alguna forma de una sociedad. De retrasa el ciclo de pro- importe del fondo de actividad de la empre-
de reducir este riesgo? hecho, el ratio de sol- ducción para convertir maniobra óptimo? Es sa en caso de proble-
Puedes hacerlo a través de la vencia es el resultado en efectivo las existen- difícil dar una respues- mas que interrumpan
fórmula del forfaiting, una de dividir el activo cir- cias o hay problemas ta más todavía cuando o difieran la entrada
culante entre el pasivo en las ventas por cam- hay múltiples métodos de cobros”, continúa
solución sencilla para penetrar
circulante: si el cocien- bios en el mercado, para su cálculo y Javier Donoso.
en mercados en los que pueda
te es inferior a 1, exis- estaremos en una depende además de la Para calcularlo, “una
existir algún tipo de riesgo,
te riesgo de suspen- situación de riesgo, al empresa, el sector y orientación sería que
como los de Europa del Este, no poder hacer frente
sión de pagos (ya que otras variables. La ese fondo estuviera
Marruecos o India. a los pagos”, añade
esto indica que el mayor parte de esos formado por el impor-
Su funcionamiento es muy fondo de maniobra es Donoso. Para este ase- métodos tienen en te de los pagos a reali-
sencillo: “Una entidad finan- negativo). O dicho con sor financiero, “esta cuenta el periodo de zar durante 3 o 4
ciera del país del que importa o otras palabras, que lo situación se puede evi- maduración de la meses de actividad,
compra la mercancía avala el que debemos a corto tar, si tomamos la pre- empresa, es decir, se aunque lo mejor es
pago de los efectos emitidos plazo es superior a los caución de que parte basan en los plazos de pedir orientación a un
por el exportador. Una vez ava- ingresos que tenemos del activo circulante fabricación, almacena- experto al realizar el
lados, el vendedor puede des- en el mismo espacio sea financiado por miento, venta y cobro plan de negocio”, dice.
contarlos en la entidad donde
contrate el forfaiting. Aunque
también hay que decir que no
se suele hacer con países que
tienen mucho riesgo”, explica
30 recomendable
Alberto Trallero. ¿Cuándo es de vencimiento del seguro de de una importación) o en la
cambio se suele diferenciar venta de divisas (para el cobro
A favor y en contra contratar un seguro entre ‘a plazo’ y ‘de contado’, de una exportación) que efec-
Al contratar este producto, de cambio? según si la fecha es anterior o tuará en una fecha futura. De
podrás mejorar tu liquidez –ya “El seguro de cambio es un ins- posterior a un par de días del este modo, puede cubrirse de
que cobras a los clientes al con- trumento de cobertura del ries- momento de contratación del una fluctuación contraria del
tado– y podrás conocer previa- go de cambio por el que el mismo”, explica Marino Lanza. tipo de cambio, bien porque el
mente el coste de la operación cliente y la entidad bancaria se “El motivo principal por el cliente desea conocer antici-
a un tipo de interés fijo. Otra de comprometen a comprarse o que se utiliza es bien porque padamente cuáles serán sus
sus ventajas es que te permite venderse un importe de divi- el cliente quiere fijar la cotiza- costes o ingresos, o bien tener
ahorrar costes de administra- sas a una cotización determi- ción que se le aplicará en la una estimación del beneficio”,
ción y de gestión de cobros y te nada. En función de la fecha compra de divisas (para el pago añade Marino Lanza.
da la oportunidad de ofrecer a
los clientes un plazo de pago
más dilatado. En su contra, hay Más información
que señalar los altos tipos de
G http://www.creaciondempresas.com/articulos/ G http://www.cesgar.es/index2.htm
interés que se aplican a estos
gr/empresa/006-200202-El_leasing.asp G http://www.creaciondempresas.com/articulos/
productos y los controles de
G http://www.creaciondempresas.com/articulos/ gr/empresa/010-200204-El_capital_riesgo.asp
cambio y administrativos que gr/empresa/007-200202-El_renting.asp G http://www.enisa.es
tienen algunos países.
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