No todas las empresas concursadas están en malas circunstancias, según juan aitor lago, director de investigación del strategic research center de EAE Business School.

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estrategia
¿QUIERES AMPLIAR NEGOCIO? ¿DIVERSIFICAR? ¿GANAR CUOTA DE MERCADO? SI ES ASÍ, TIENES
¿Cuándo te interesa una
empresa concursada?
La Ley Concursal ofrece facilidades
para comprar una empresa que esté
en concurso de acreedores. Si estás
pensando en crear una o ampliar tu
negocio, tal vez no descartes esta
opción. Te explicamos las claves.
D
urante el segundo es mantener la actividad empresa- sus activos. La cuestión es: ¿por
trimestre de 2012, el rial, pero la realidad muestra que qué una empresa en concurso
número de deudores el 90% de las empresas concursa- puede interesar a un comprador,
concursados creció en das acaban yendo a la liquidación. cuando los números indican que
España un 28,6% con respecto al La razón es que tardan demasiado no ha tenido éxito?
mismo periodo del año anterior. en acudir al concurso y cuando “Realmente, no todas están en
Son datos del Instituto Nacional llegan, ya poco se puede hacer", malas circunstancias”, responde
de Estadísticas (INE), que señala explica David Huertas, letrado Juan Aitor Lago, director de In-
que el 89% de estos deudores son de la firma especializada en De- vestigación del Strategic Research
empresas, y la mayoría (el 69%), recho Concursal, Llort Abogados. Center de EAE Business School.
se corresponden con las de menor Por eso, la ley (en especial desde su “Hay empresas en situaciones di-
tamaño (volumen de negocio has- última reforma, de 2011), ofrece fíciles que pueden ser reflotadas
ta dos millones de euros). facilidades para la venta de la em- si el comprador tiene el conoci-
“El objetivo de la Ley Concursal presa, sus unidades productivas y miento necesario, los contactos, u
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UNA BUENA OPORTUNIDAD EN LA COMPRA DE UNA EMPRESA EN PROCESO CONCURSAL
TERRENO RESBALADIZO
A unque la empresa concur-
sada resulte interesante,
Juan Aitor Lago advierte que la
dos o con clientes que tienen
reclamaciones pendientes”. Y
mientras está en concurso, su
pondrá un aumento de ventas
que justifique el desembolso”,
concluye. “Estas operaciones
compra puede ir acompañada reputación se ve afectada. compensan cuando, en un pla-
por inconvenientes “de todo Al contado. “En el caso de zo razonable, se ha recuperado
tipo”. Estos los principales: las pymes, estas adquisiciones la inversión, y la facturación
Deudas. “El comprador se suelen hacerse con caja. En y el beneficio neto suben por
hace responsable de las obliga- estos momentos, cualquier encima del coste de la compra,
ciones de la empresa, finan- salida importante de caja hay que no es sólo lo pagado para
cieras y no financieras, como que pensársela muy bien”, la adquisición, sino también la
personal, créditos y seguros”. inversión posterior para llevar a
sobre todo porque ahora para
Por eso, “hay que llevar a cabo cabo los cambios necesarios”.
las pymes es difícil conseguir
una auditoría a fondo (due crédito y “la principal fuente
diligence) para estar seguro de de financiación es el propio
que interesa”. negocio o los socios”.
Conflictos. Es posible heredar En definitiva, “lo que hay que
“problemas con los emplea- valorar es si la adquisición su-
otros factores que no tiene el due-
ño actual”, continúa Juan Aitor.
se encuentre en ese proceso, que
explicamos a continuación:
(OSULPHUSDVRHVğUPDUXQ
Precio de saldo. En muchos ca- DFXHUGRGHFRQğGHQFLDOLGDG
APTO PARA PYMES sos, “lo que se está adquiriendo no
Según el director de Investigación son tanto las empresas concursa- para estudiar las cuentas
de EAE Business School, quienes das como sus activos, ya que estos
más pueden beneficiarse son “em- suelen venderse con descuentos
presas que quieran ampliar nego- interesantes (sobre todo, material, cuyo caso decidirá la Audiencia”.
cio, diversificar o ganar cuota de máquinas y terrenos, oficinas y Dicho lo anterior, el procedimien-
mercado. El objetivo es conseguir naves industriales)”, aclara Lago. to para comprar una empresa du-
algo que no tengan: el personal Como añade David Huertas, “no rante un concurso difiere de la
experto, la cartera de clientes, el es raro hacer ofertas con subroga- compraventa libre.
know-how, la tecnología, el mate- cion en contratos de trabajadores
rial o la infraestructura necesa- y alquiler y otros, y pagar sola- PASOS HACIA LA ADJUDICACIÓN
rias, y la marca o reputación”. mente un euro”. La primera diferencia es que “la
También es una oportunidad Menos deudas. La empresa con- empresa no tiene todo el con-
para un emprendedor que esté cursada se adquiere “libre de las trol, ya que sus facultades están
pensando empezar un negocio. cargas más importantes”, señala intervenidas por la administra-
En ese caso, el capital que desti- el experto de Llort Abogados: ción concursal, quien también
naría a la inversión inicial servirá Deuda tributaria. Las cuentas participa en la venta”, explica
para adquirir la unidad producti- pendientes con Hacienda no se David Huertas, del bufete Llort
va y hacer los ajustes que permi- transmiten. Abogados. Eso sin olvidar que la
tan enderezar el rumbo, con la Seguridad Social. En muchos urgencia por ofrecer una salida
ventaja de que ya tiene las infraes- casos, también se adquiere sin las a los trabajadores afectados y a
tructuras necesarias y la red de deudas por impago de las cotiza- los acreedores, junto con la prisa
proveedores y clientes. ciones sociales, aunque, según por transmitir la empresa sin que
matiza David Huertas, “este punto pierda valor por el deterioro de su
COMPRA VENTAJOSA no está claro: el juez suele facilitar imagen, aceleran el proceso. Aquí
El procedimiento concursal supo- la compra liberando a la empresa tienes los pasos obligados y algu-
ne una serie de ventajas frente a de estas cargas, pero puede que la nos consejos para cerrar la opera-
la compra de una empresa que no Seguridad Social se oponga, en ción con garantías. ➥
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estrategia
LA ADJUCIACIÓN, EN LA PRÁCTICA Compra con
ACUERDO PREVIO
A continuación, te mostramos las circunstancias
Los dueños del taller de chapa comprar la unidad productiva
más habituales en el procedimiento para adquirir y pintura Hermanos Martínez, (taller, maquinaria y trabajado-
una empresa en concurso. Los casos no se se enteran de que Taller Pepe res) y hablan con Pepe.
corresponden con empresas reales, pero están Solís, empresa de la misma ac- Los activos del Taller Pepe Solís
basados en los conocimientos y la experiencia tividad y el mismo barrio, está y los valores que quieren darle
a punto de entrar en concurso. en el inventario a presentar con
profesional del abogado David Huertas, experto en
Se plantean la posibilidad de el concurso son los siguientes:
Derecho Concursal del despacho Llort Abogados.
❐ Maquinaria y material de trabajo para reparación de chapa,
pintura y limpieza, además de un sistema de incendios casi
nuevo. Talleres Pepe Solís valoran dicho material en 78.000
euros.
❐ El taller esde mercado es de unos 400.000 euros,Estiman que
el precio
un local de su propiedad de 550 m .2
aunque está
gravado con una hipoteca.
❐ Un equipo informático en leasing.
❐ Licencias ymercado. con las principales compañías asegura-
doras del
acuerdos
EN CUANTO AL PASIVO:
❐ Plantilla laboral compuesta por tres mecánicos y un adminis-
trativo.
❐ Hipotecaeuros. el taller,impagado ya dos cuotas de 1.000
150.000
sobre
Se han
de la cual restan por liquidar
euros cada una.
❐ Varios pagarés de proveedores, aún sin vencer.
❐ Deuda de dos meses de cotizaciones a la Seguridad Social.
Los Martínez, asesorados por un abogado especialista en
Derecho Concursal, y de común acuerdo con Pepe, optan por
presentar una oferta por la adquisición de la unidad productiva
de Taller Pepe Solís, juntamente con su solicitud de concurso.
Para ello, realizan una oferta de 50.000 euros más IVA por la
empresa con todos sus activos. Estas son sus condiciones:
❐ SE han acordado con la entidad financiera),(previamente,
lo
SUBROGARÁN EN la hipoteca existente
el contrado
de leasing (también lo han hablado ya con la arrendadora
financiera), los contratos de los cuatro trabajadores y los
contratos de suministros (electricidad, agua, teléfono).
Solicitan el uso de las líneas de teléfono desde el momento
de la oferta, para seguir manteniendo el contacto con los
clientes del taller.
❐ NO los pagarés pendientesade vencimiento, los créditos con-
de
ASUMEN los impagos la Seguridad Social, el importe
tra la masa ni demás deudas concursales.
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Compra a instancia de la
Las ventajas son el precio
ADMINISTRACIÓN CONCURSAL de saldo, menos deudas y la
Juan Pérez, ejecutivo de cuentas tra en concurso de acreedores. adquisición de sus activos
senior especializado en Mar- La administración concursal
keting, se ha quedado en paro ha preparado un cuaderno de ➥ 1.- Due Dilligence:
“Como en cualquier compraven-
y quiere montar su empresa. ventas para enajenar la unidad
ta, el primer paso es firmar un
Por el BOE se entera de que la productiva. Los activos, inventa-
acuerdo de confidencialidad para
agencia Wide World, pequeña riados por los administradores
estudiar las cuentas de la empre-
pero con prestigio, se encuen- concursales, son:
sa”, recuerda Huertas. Pero “en las
adquisiciones durante concurso,
❐ Marca registrada. la due dilligence es menos habitual
y, si se hace, suele ser más breve”.
❐ Material de trabajo y mobiliario de oficina. La prisa por hacerse con lo que
puede parecer un chollo, puede
❐ Diez puestos informáticos, fotocopiadora y dos impresoras, llevar a graves equivocaciones:
en leasing. No investigar. “El principal
error es no hacer una auditoría
ENTRE LOS PASIVOS ESTÁN: global exhaustiva, que incluya los
estados financieros, un inventario
❐ Deuda de cinco mensualidades del arrendamiento de la ofi- de los activos materiales (compro-
bando su estado), una revisión de
cina por 9.000 euros, de las cuales tres meses son anteriores
las obligaciones financieras y de
a la declaración del concurso y dos, posteriores. El concurso de
acreedores es un personal, así como un análisis de
procedimiento
la relación real con los clientes”,
❐ Plantilla compuesta por siete profesionales del marketing y
regulado por la
Ley Concursal recomienda Juan Aitor Lago. ➥
el diseño gráfico y tres personas dedicadas a administración 22/2003,
de 9 de julio.
y contabilidad. No han cobrado desde dos meses antes de la
entrada en concurso.
❐ Contratos de electricidad, agua y teléfono, al corriente de
pago.
❐ También se deben tres meses de cotizaciones a la Seguridad
Social.
Las condiciones del cuaderno de ventas son:
❐ Se requiere solvencia técnica del ofertante en el desarrollo
del negocio.
❐ El adquiriente deberá liquidar los contratos de leasing o
subrogarse en ellos, liberando a la concursada de toda res-
ponsabilidad con motivo de los mismos.
❐ Como criterios de adjudicación, se valorarán el manteni-
miento de puestos de empleo y, subsidiariamente, la oferta
económica.
❐ Se establece un plazo de 30 días para realizar ofertas, trans-
currido el cual, la administración concursal propondrá, entre
las ofertas presentadas, la que mejor se ajuste a los criterios
de adjudicación.
❐ Es requisito acreditar, con la oferta presentada, haber
ingresado en cuenta el importe correspondiente al 15%
de la oferta.
➥
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estrategia
➥ No provisionar fondos. ticipada de la empresa “cuando
Elabora una auditoría global
“Es fundamental evaluar exac- el deudor presente, junto con la
tamente el circulante necesario
para poner en marcha la unidad
solicitud de concurso, un plan
de liquidación que contenga una
que incluya los estados
productiva, que estará al 100% propuesta escrita de compra de la ğQDQFLHURVORVLQYHQWDULRV
de actividad y a cero de caja”, unidad productiva”, explica Da-
destaca Huertas. Necesitarás li- vid Huertas.
quidez y líneas de crédito para A partir de ese punto, el juez es- productiva, se puede ir a subasta,
el día a día. tudia la solicitud de concurso y la pero esto no es habitual”, afirma
No valorar todo. Lago propone oferta de compra. La autorización David Huertas.
hacerse las siguientes preguntas: es rápida: suele llegar en una o
◗ ¿Cuánto van a subir mis ventas dos semanas. Así se minimiza el 3.- Adjudicación:
por el hecho de adquirir determi- deterioro de la imagen de la em- Con el auto de adjudicación del
nada empresa? presa, que apenas se ha visto en juez, equivalente a la escritura no-
◗ ¿El aumento en ventas justifica situación de concurso. tarial de compraventa, se produce
el precio de la empresa o que me Oferta durante el proceso. la cesión de los activos y pasivos al
endeude, en caso de ser necesario? En este caso, la enajenación de nuevo propietario.
◗ ¿Cuáles son los pasivos de esta los activos de la empresa se hace “Desde el auto de adjudicación,
empresa? ¿Podré devolverlos? necesaria para poder hacer fren- al ofertante no le vincula nada
◗ ¿Qué supondrá no llegar al creci-
ILUSTRACIONES: GETTY.
te a las deudas, por lo que el juez con la concursada”, aclara Huer-
miento de ventas esperado? abre un plazo para hacer ofertas. tas. El concurso sigue adelante
“Si hay varias, la administración para el deudor que, con el efectivo
2.- Presentación de la oferta: concursal propone y el juez deci- obtenido en la venta, deberá ha-
El momento y el modo en que se de sobre los criterios que se hayan cer frente a sus acreedores. E
presenta la oferta condicionan el fijado”, aclara el experto de Llort MARIÁN ACHA
desarrollo del procedimiento con- Abogados. Normalmente, tienen
cursal. Existen dos posibilidades: preferencia las que garanticen
Liquidación anticipada. En la continuidad de la empresa, de
este caso, el deudor y el futuro las unidades productivas o de los
comprador se ponen de acuerdo puestos de trabajo.
antes del concurso. La Ley Con- “Cuando no se tiene claro a qué
cursal permite la liquidación an- ofertante adjudicar la unidad
¿CÓMO SE DESARROLLA UN CONCURSO?
El concurso de acreedores es un procedimiento regulado por la Ley Concursal 22/2003,
de 9 de julio. Una empresa está obligada a solicitar la declaración de concurso a los dos
meses de conocer su insolvencia. El objetivo es realizar ordenadamente los pagos y,
siempre que sea posible, mantener la actividad empresarial.
FASE COMÚN. Tras la FASE DE CONVENIO. Los o si se incumple, la adminis-
declaración de concurso, acreedores, el deudor y la tración concursal presenta
el juez de lo Mercantil administración concursal ante el juez un plan de
ordena la paralización de negocian en la junta de liquidación del patrimonio.
los intereses de las deudas acreedores cómo hacer po- El juez elige entre las ofertas
y las ejecuciones forzosas sibles los pagos. Se pueden que se presenten.
(desahucios, interrupción de acordar quitas (rebaja de las
CONCLUSIÓN. El juez
los suministros). La adminis- cuantías) y esperas (aplaza-
declarará el fin del concurso
tración concursal, nombrada mientos). El convenio al que
cuando se cumpla el conve-
por el juez, realiza un inven- lleguen será vinculante.
nio, cuando los acreedores
tario de bienes y una lista de
FASE DE LIQUIDACIÓN. Si renuncien o cuando se
acreedores.
no se aprueba un convenio agoten los bienes.
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