La emisión de bonos es una estrategia financiera fundamental utilizada tanto por gobiernos como por empresas para obtener capital y financiar sus proyectos, expansiones y operaciones. Los bonos son instrumentos de deuda que se emiten con el objetivo de recaudar fondos de inversores, quienes, a cambio, reciben pagos periódicos de intereses y la devolución del capital invertido al vencimiento del bono.
1. UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA
FACULTAD JURÍDICA, SOCIAL Y ADMINISTRATIVA
CARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA
FINANZAS I
Integrantes:
• Agurto Suárez Jennifer Dayana
• Erreyes Armijos Jimmy Javier
• Godoy Silva Camila Thalia
• Gueledel Abrigo Jessica Maribel
• Ordoñez Pineda María Alcira
• Ordoñez Vera Gianella Janeth
• Ordoñez Aguilar Thalia Briguitte
• Suquilanda Ramón Nivia Jhubela
• Ruiz Nole Wilmer José
LOJA-ECUADOR
Tema:
Emisión de
Bonos
2.
3. La emisión de bonos es una estrategia financiera fundamental utilizada tanto por gobiernos como por
empresas para obtener capital y financiar sus proyectos, expansiones y operaciones. Los bonos son
instrumentos de deuda que se emiten con el objetivo de recaudar fondos de inversores, quienes, a
cambio, reciben pagos periódicos de intereses y la devolución del capital invertido al vencimiento del
bono.
Para los inversionistas, los bonos representan una oportunidad de obtener ingresos predecibles y, en
muchos casos, una inversión segura respaldada por la solidez financiera del emisor. Los bonos también
ofrecen la posibilidad de diversificar sus carteras, equilibrando el riesgo con otras inversiones como
acciones u otros instrumentos financieros.
En el presente trabajo, exploraremos en detalle el proceso de emisión de bonos enfocado en el Ecuador,
su registro contable, así como ejemplos de su aplicación en el mundo financiero actual. Conoceremos
cómo los bonos desempeñan un papel esencial en el panorama económico y cómo su emisión influye en
la forma en que gobiernos y empresas llevan a cabo sus proyectos y operaciones en la búsqueda del
crecimiento y la estabilidad financiera.
INTRODUCCIÓN
4. ¿EN QUÉ CONSISTE?
Se refiere al proceso mediante el cual una empresa, gobierno u
otra entidad emite deuda en forma de bonos para financiar sus
operaciones o proyectos. Los bonos son instrumentos
financieros que representan un préstamo que el inversor
realiza a la entidad emisora del bono. A cambio de prestar el
dinero, el inversor recibe una tasa de interés fija o variable y
puede obtener ganancias mediante la compra y venta de los
bonos en el mercado secundario. La emisión de bonos es una
forma común de financiamiento para las empresas y los
gobiernos, ya que les permite obtener fondos a largo plazo y
diversificar sus fuentes de financiamiento.
Con frecuencia, las corporaciones (y los gobiernos) piden
dinero prestado mediante la emisión o venta de títulos de
deuda llamados bonos.
Rara vez se emiten bonos con vencimientos mayores a 30
años, aunque hay excepciones.
5. EN ECUADOR
Financiamiento del Estado
Ecuatoriano
2
La emisión de bonos es un instrumento de deuda que emite un
gobierno para financiarse. Cuando el gobierno está desacreditado y se
requieren fondos para poder continuar con el propósito establecido
por los gobernantes, acuden a la emisión de bonos. En los mercados
internacionales diariamente ingresan participantes dispuestos a
negociar grandes sumas de dinero, principalmente los gobiernos que
cotizan en bolsa. Además de la financiación, Ecuador ha tenido
presencia en estos mercados como medida para reestructurar su
deuda externa.
6. PROCESO DE EMISIÓN
Para emitir bonos, en Ecuador, primero se designa un banco de inversión, que
ayuda a identificar compradores potenciales, rendimientos adecuados, precio y
otros factores.
Ecuador emite una determinada cantidad de dinero en forma de bonos y lo
coloca en el mercado financiero internacional. Los inversionistas locales o
internacionales compran estos bonos y Ecuador recibe el dinero. Ecuador no
paga este monto total hasta más tarde que el plazo de dichos bonos caducará,
en caso contrario, de vez en cuando para el pago de cupones previamente
acordados
Los bonos del estado emitidos en otros países son parte de la deuda externa y
los bonos emitidos dentro del país corresponden a deuda interna. Los bonos que
el estado utiliza para pagar proveedores y jubilados corresponden a los bonos
de deuda interna.
7. EMISIONES DE BONOS EN EL
ECUADOR
Gran parte de las participaciones que ha tenido el Ecuador en el mercado de
bonos ha sido inducida, resultando casi paradójico, que al revisar sus
estadísticas de emisiones de bonos se encuentre con amplias cantidades de
financiamiento en títulos de deuda
En el Ecuador se han desarrollado algunas emisiones de bonos sumamente
importantes para las finanzas del país. En el año 1994 se emitieron los Bonos
Brady; en el año 2000 se emitieron los Bonos Globales, los cuales fueron un
canje de los Bonos Brady por Bonos Globales y en junio del 2014, se emitieron
los Bonos Soberanos 2024.
8. REQUISITOS PARA EL PROCESO DE EMISIÓN DE BONOS
1
Resolución del órgano
administrativo competente
En Ecuador según el artículo 164 de la Ley del Mercado de Valores, “cualquier compañía anónima, de
responsabilidad limitada, sucursales extranjeras u organismos seccionales pueden emitir bonos”.
Los pasos para emitir Bonos en general en Ecuador, según la ley son los siguientes:
Que puede ser el directorio o la junta general. Los mismos
se encargan de determinar las condiciones de emisión en
un límite de tiempo establecido y estipularlo en el acta de
la junta.
2
Realizar una escritura
pública
En donde se detallen las características y derechos de
emisión como el nombre, domicilio de la compañía, términos,
condiciones, garantías, vigencia de la emisión, indicador del
representante de los obligacionistas, su salario e indicación
del agente pagador, entre otros:
• Para esto son necesarios los siguientes documentos:
Copia certificada del acta de la resolución del órgano
administrativo, nombramiento del representante legal,
convenio de representación de la entidad con el
representante legal, contrato suscrito con el agente
pagador y si hubiere una copia del contrato de
underwriting.
9. 3
Celebrar con una persona jurídica
un convenio de representación
Para que la misma pueda defender los derechos e
intereses de la misma. Las entidades que pueden
constituirse como representantes son: Casas de Valores o
estudios jurídicos con especialización bursátil domiciliados
en Ecuador.
4
Contrato de underwriting
(Opcional)
• El represente de los inversionistas, a los que llamaremos obligacionistas debe
verificar el cumplimiento del contrato de emisión y de todas sus partes, garantizando la
transparencia y defendiendo los intereses de estos, ya que cuenta con todas las
facultades de la ley para solicitar la información necesaria e informes a la entidad
emisora, tomando en cuenta que es el deber de la compañía otorgárselo.
Contrato por medio del cual la Casa de Valores o la
entidad tenedora de los valores se compromete a adquirir
una emisión, un paquete de valores o bien garantizar la
colocación o venta en el mercado de valores, empeñando
sus mejores esfuerzos para lograr el fin.
5
Prospecto de oferta pública
Para que la misma pueda defender los
derechos e intereses de la misma. Las
entidades que pueden constituirse como
representantes son: Casas de Valores o
estudios jurídicos con especialización bursátil
domiciliados en Ecuador.
• Es necesaria toda la información acerca del
emisor como su razón social, R.U.C, domicilio,
números, duración de la compañía, objeto social,
capital suscrito, pagado y autorizado, el número de
acciones que tiene en caso de poseerlas,
información de los principales accionistas dueños
de más del 10% de las acciones de la compañía,
información del representante legal, información
respecto a los trabajadores y directivos,
organigrama empresarial, entre otros
10. 6
Calificación de riesgo
• Negocio del emisor, su sector en la economía,
líneas de productos o servicios, políticas de
inversiones y financiamiento, etc.
·Características de la emisión, monto, plazo,
unidad monetaria, número y valor nominal de
las obligaciones, tasa cupón o rendimiento
según el caso, fecha en el que el inversionista
empieza a ganar intereses, forma en cómo se
va a amortizar la deuda considerando los
plazos para el pago del capital e intereses,
razón social del agente pagador, descripción
de las garantías, denominación o razón social
del representante de los obligacionistas,
resumen del convenio de representación, entre
otros.
·Información financiera del emisor como los estados
financieros auditados, análisis horizontal y vertical de los
mismos, descripción de los principales activos
productivos e improductivos y una declaración
juramentada del representante legal de que la
información es real, la información debe ser de los
últimos 3 ejercicios económicos, si la antigüedad de la
empresa fuera menor, debe presentarse toda la
información desde su constitución.
Emitida por compañías calificadoras de
riesgo inscritas en el Registro del Mercado
de Valores.
7
Inscripción en Registro de Mercado de
Valores
Una vez con la escritura pública, el representante legal de la
compañía emisora o su apoderado, presentará una solicitud
para que la Supercías apruebe: la emisión, el contenido del
prospecto de oferta pública, la oferta pública y la inscripción en
el registro del Mercado de Valores.
8
Inscripción en el Registro de la BVQ
Para la inscripción de obligaciones de largo plazo,
adicional se debe presentar una copia de la resolución
que aprobó el prospecto y el certificado de oferta pública
dependiendo si pertenece al mercado primario o
secundario, además de 100 prospectos de oferta pública,
que deberán entregarse con al menos tres días de
anticipación a la negociación en físico o en digital, copia
del acta de junta general que autoriza la oferta pública,
RUC, una copia certificada del contrato de underwriting,
en caso de existir, informe de la calificación de riesgo, flujo
de fondos proyectado durante la vigencia de la emisión y
los balances no auditados del emisor.
11. REGISTRO CONTABLE DE BONOS
Emisión de bonos
Se refiere a la emisión de los títulos valores que la empresa entrega al
inversionista e ingresa a la contabilidad como una deuda.
12. REGISTRO CONTABLE DE BONOS
Emisión/Venta de bonos con
registro de prima
Los bonos pueden ser colocados a un valor superior a su valor nominal,
la diferencia entre el precio de la venta y su valor nominal se conoce
como “Prima sobre bonos por pagar”.
13. REGISTRO CONTABLE DE BONOS
Interés
Ahora, para cancelar la primera cuota de interés por la emisión de
bonos se debe realizar el respectivo cálculo y asiento contable.
15. REGISTRO CONTABLE DE BONOS
Emisión/Venta de bonos con descuento
Cuando los bonos se venden a un precio inferior a su valor nominal, la
diferencia entre el precio de venta y el valor nominal de los bonos se
conoce como descuento.
16. REGISTRO CONTABLE DE BONOS
Registro contable de ajuste para
amortizar el descuento
18. Nestlé Ecuador es una subsidiaria de
Nestlé, la compañía suiza de alimentos y
bebidas más grande del mundo. La
empresa produce y comercializa una
amplia gama de productos alimenticios y
de bebidas, incluyendo café Nescafé, leche
de chocolate Nesquik, cubos de caldo
Maggi y La Lechera por dar unos pocos
ejemplos.
Es una empresa rentable y en
crecimiento con un sólido historial de
éxito. La empresa está bien
posicionada para un crecimiento
continuo en el futuro y es una buena
inversión para quienes buscan
exposición en el creciente mercado
de alimentos y bebidas en Ecuador.
Nestlé Ecuador genera ingresos a través de la
venta de sus productos alimenticios y de
bebidas. Los productos de la empresa se
venden a través de una variedad de canales,
incluyendo supermercados, tiendas minoristas
y minoristas en línea.
19. EL MODELO DE NEGOCIO DE NESTLÉ
ECUADOR SE FORTALECE MEDIANTE ESTOS
PUNTOS CLAVE:
·La empresa cuenta con una
sólida cartera de marcas
reconocidas, como Nescafé,
Nesquik y Maggi. Estas
marcas ayudan a la
empresa a cobrar un precio
premium por sus productos.
Marca
Distribución
Innovación
·Cuenta con una sólida red
de distribución en Ecuador.
Esta red permite a la
empresa poner sus
productos en manos de los
consumidores de manera
rápida y eficiente.
Invierte constantemente en
investigación y desarrollo
para lanzar nuevos
productos innovadores al
mercado.
20. EMISIÓN DE BONOS EN LA EMPRESA NESTLÉ
1
Requisitos
Se emite resolución del órgano
administrativo competente donde se
emiten las condiciones de la emisión.
Condiciones de emisión:
• Tipo: Bonos corporativos
• Tasa de interés: 4% Anual
• Fecha de vencimiento: 10 años a partir
de la fecha de emisión.
• Monto de emisión: $1.000.000,00
• Moneda de emisión: Dólares
estadounidenses
• Clasificación crediticia: AAA
• Condiciones de pago: Anuales
• Otros: Se permite su venta por un valor
superior a su nominal y la realización
de descuentos.
2
Acta de la junta
Se presenta escritura pública.
Nombre: Nestlé
Sede: Vevey, Suiza.
3
Se celebra con una persona jurídica
un convenio de representación
4
Se elaboran todos los documentos
necesarios para la emisión
5
Se presenta el prospecto de la oferta
pública.
• Prospecto de oferta pública
6
Se obtiene y presenta la calificación
de riesgo.
21. 7
8
9
10
11
12
13
14
EMISIÓN DE BONOS EN LA EMPRESA NESTLÉ
AAA
El emisor presenta una capacidad
extremadamente fuerte para cumplir con sus
compromisos financieros.
Se presentan estados financieros
La documentación es revisada y
aprobada
Se realiza la inscripción en el
mercado de valores
Se inscribe en catastro público del
mercado de valores
Se aprueba
Se inscribe en la bolsa de valores
correspondiente.
Durante el proceso se determinan y
cancelan los costos de la emisión
Nestlé ya es emisor
28. • Los bonos son instrumentos de deuda a largo plazo que emiten las empresas o entidades gubernamentales para financiar
sus proyectos o actividades. Su objetivo principal es obtener financiamiento de inversores externos a través de la emisión de
títulos de deuda con pagos de interés periódicos y el reembolso del capital al vencimiento del bono. Tambien, comprender el
propósito y la función de los bonos es fundamental para entender por qué las organizaciones los emiten y cómo se
relacionan con el mercado de capitales.
• El proceso de emisión de bonos implica varias etapas, que incluyen la evaluación de la capacidad de endeudamiento de la
entidad emisora, la determinación del monto y las características del bono (como tasa de interés, plazo, etc.), la contratación
de asesores financieros y calificadoras de riesgo, la obtención de aprobaciones regulatorias y la venta de los bonos en el
mercado primario. Al comprender el proceso y los requisitos de emisión de bonos ayuda a apreciar la complejidad y
planificación necesaria para que una entidad logre obtener financiamiento mediante este mecanismo.
• La emisión de bonos conlleva registros contables específicos en los estados financieros de la entidad emisora. Los bonos se
reconocen como pasivos y se registran a su valor nominal, mientras que los intereses devengados se reconocen como
gastos financieros a lo largo del tiempo hasta el vencimiento del bono. Es muy importante que entender el registro contable
de la emisión de bonos es esencial para una adecuada presentación de la información financiera y para que los
inversionistas y otras partes interesadas comprendan la estructura de la deuda de la entidad.
• Los bonos desempeñan un papel crucial en el mercado financiero al proporcionar a los inversores una opción de inversión
más segura en comparación con acciones y otros activos más volátiles. También permiten a las empresas y gobiernos
diversificar sus fuentes de financiamiento y ajustar su estructura de capital de manera eficiente. Sin embargo, es de recalcar
que reconocer la importancia de los bonos en el mercado financiero ayuda a comprender su lugar dentro del sistema
económico y cómo afectan tanto a las entidades emisoras como a los inversionistas y la economía en general.
CRITERIOS
29. La emisión de bonos es una estrategia clave utilizada por empresas y entidades gubernamentales para
obtener financiamiento a largo plazo. A través de la emisión de títulos de deuda, las organizaciones
pueden acceder a los mercados financieros y obtener capital de inversores externos. Los bonos son
instrumentos de inversión atractivos para los inversores, ya que ofrecen una opción más segura en
comparación con otros activos más volátiles, como acciones.
El proceso de emisión de bonos involucra diversas etapas que requieren una cuidadosa planificación y
análisis. Desde la evaluación de la capacidad de endeudamiento de la entidad emisora hasta la venta
de los bonos en el mercado primario, cada paso es esencial para el éxito de la emisión. La obtención
de aprobaciones regulatorias y la contratación de asesores financieros y calificadoras de riesgo son
pasos cruciales para garantizar la transparencia y credibilidad del proceso de emisión.
Además, el registro contable de la emisión de bonos es fundamental para proporcionar una
presentación clara y precisa de la deuda en los estados financieros de la entidad emisora. Los bonos
se registran como pasivos, y los intereses devengados se reconocen como gastos financieros a lo largo
del tiempo. Esta información es esencial para que los inversionistas y otras partes interesadas
comprendan la estructura de la deuda y evalúen la capacidad de pago de la entidad emisora..
CONCLUSIÓN
30. Glosario
Bono
.
Son básicamente certificados de deuda, promesas de pago futuro o
instrumentos emitidos por un prestatario, siendo así el documento que lo
obliga directamente a pagar una deuda.
Bolsa de valores
La bolsa de valores es una institución que posibilita a sus clientes
comprar o vender acciones, bonos públicos o títulos de participación
de distintas empresas que ya figuran en su lista.
Capacidad de pago
Es la cantidad máxima de los ingresos totales que una persona
puede destinar al cumplimiento de sus deudas.
Invertir
Poner dinero en un proyecto o negocio para obtener excedentes
(Ganancias).
31. Institución financiera
La insolvencia es la incapacidad de una persona física o jurídica para hacer
frente a sus obligaciones financieras.
Insolvencia
Son entidades autorizadas por la Superintendencia de Bancos
para ofrecer productos y servicios financieros que satisfagan
necesidades específicas del ciudadano / a.
Liquidez
La liquidez es la capacidad que tiene una entidad para obtener dinero en
efectivo y así hacer frente a sus obligaciones a corto plazo.
Renta fija
Es un tipo de inversión en el que el solicitante de un activo financiero está
obligado a devolver el capital invertido con una rentabilidad. En otras
palabras, la renta fija es la inversión que desde el principio conocemos la
cantidad que vamos a recibir o que vamos a pagar. Se denomina “fija”
porque tenemos conocimiento de la cantidad desde el principio.
32. Rentabilidad
El concepto de riesgo muestra principalmente, la posibilidad que hay de que
en el momento de hacer una operación o inversión ocurra algún evento o
accidente que propicie y genere la pérdida económica o de alguno de los
socios participando en alguna inversión o simplemente participantes del
mercado financiero en general.
Insolvencia
Hace referencia a la ganancia o utilidad promedio que se ha tenido
con respecto al total de lo invertido anteriormente. Se fija
principalmente en lo que ha obtenido cada inversor, la recompensa
que se da por el hecho de poner capital en un proyecto, para ver, si
además de que ha crecido la empresa, hay beneficios para sus
socios.
33. • Marque si la respuesta es verdadera o falsa
La emisión de bonos consiste en que, con frecuencia, las corporaciones (y los gobiernos) piden
dinero prestado mediante la emisión o venta de títulos de deuda llamados bonos
(X) Verdadero
( ) Falso
2. Seleccione si la respuesta es verdadera o falsa
En el Ecuador se han desarrollado algunas emisiones de bonos sumamente importantes: Bonos
Brady, Bonos Globales, Bonos Soberanos.
Verdadero
Falso
3. Señale si el enunciado es verdadero o falso
Una vez establecidos los requisitos para emisión de obligaciones y los trámites que se deben
presentar, se van a determinar los costos de emisión.
Verdadero
Falso
Preguntas
34. 4. Ordene el procedimiento para financiarse en el Mercado de Valores ecuatoriano
( 10 ) Ya eres emisor
( 7 ) Inscripción
( 5 ) Ingresos a la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros
( 2 ) Casa de Valores por asesoría profesional
( 9 ) Inscripción de la emisión en la bolsa
( 3 ) Documentos necesarios para la emisión
( 8 ) Aprobación
( 4 ) Prospecto de la emisión, informe de calificación de riesgo, estados financieros auditados
( 1 ) Empresa
( 6 ) Aprobación de documentación e inscripción en el registro de mercado de valores
5. Seleccione si la respuesta es verdadera o falsa
La venta de bonos se refiere a la emisión de los títulos valores que la empresa entrega al
inversionista e ingresa a la contabilidad como una deuda.
(X) Verdadero
( ) Falso
35. 6. Seleccione si la respuesta es verdadera o falsa
Ecuador emite una determinada cantidad de dinero en forma de bonos y lo coloca en el mercado
financiero internacional. Los inversionistas locales o internacionales compran estos bonos y
Ecuador recibe el dinero. Ecuador no paga este monto total hasta más tarde que el plazo de
dichos bonos caducará, en caso contrario, de vez en cuando para el pago de cupones
previamente acordados.
Verdadero
Falso
7. Seleccione la respuesta correcta
Los bonos del estado emitidos en otros países son parte de la deuda ……….... y los bonos emitidos
dentro del país corresponden a deuda …………….
(X) externa – interna
() interna - externa