1. BANCO CENTRAL DE BOLIVIA
COMUNICADO DE PRENSA
EL BCB CUMPLIÓ CON BOLIVIA AL PRESERVAR LA ESTABILIDAD DE PRECIOS
Concordante con la misión constitucional de promover la estabilidad macroeconómica y el
desarrollo económico y social del país de manera coordinada con el Órgano Ejecutivo, en 2011 las
políticas del Banco Central de Bolivia (BCB), actuaron de forma efectiva para el control de la
inflación y la mitigación de los efectos negativos de los ciclos económicos.
Los exitosos resultados de las políticas para moderar la inflación se dieron luego de superar un
contexto particularmente adverso en los primeros meses del año, caracterizado por una fase aún
ascendente en las cotizaciones internacionales de los commodities, junto a otras presiones
internas y externas sobre los precios domésticos.
En efecto, cerca del 60% de la inflación en 2011 (3,9 de 6,9pp) se acumuló en el primer trimestre
del año, período en el que las tasas de inflación mensuales alcanzaron valores atípicos superando
holgadamente los promedios históricos. Por el contrario, en los últimos nueve meses de la gestión,
la fase de desinflación de la economía boliviana se afianzó notablemente cerrando el 2011 con una
tasa acumulada de 6,9%.
La disminución de la inflación fue direccionada por las políticas económicas del Órgano Ejecutivo y
del BCB. Las políticas de la autoridad monetaria emplearon instrumentos innovadores y
heterodoxos, que forman parte del nuevo esquema que guía su accionar. Por una parte, la política
monetaria reguló adecuadamente la liquidez en línea con la evolución de los precios. A su turno, la
política cambiaria atenuó los efectos de la inflación importada. Estas medidas se complementaron
con las modificaciones en los requerimientos de encaje legal, el mayor dinamismo de las
colocaciones directas de títulos al público con rendimientos atractivos y la política comunicacional
del BCB con énfasis en la transparencia y rendición de cuentas que caracteriza las acciones de la
Institución. A su vez, las medidas del Órgano Ejecutivo para promover el abastecimiento en los
mercados y fomentar la producción agropecuaria, tuvieron especial notoriedad en la atenuación
de la variación de precios de alimentos.
Cabe destacar el cumplimiento del objetivo trazado por el BCB para el control de la inflación. En
todo 2011 la inflación siguió un comportamiento en línea con las proyecciones anunciadas por el
BCB en su Informe de Política Monetaria (IPM) de enero y julio (Gráfico). La variación de precios al
cierre del año se situó en torno a la tasa anunciada (6%) y al interior del rango proyectado por el
Instituto Emisor.

2. GRÁFICO: EVOLUCIÓN DEL IPC OBSERVADO Y PROYECTADO
(Variación anual, en porcentaje)
a) IPM de enero de 2011 b) IPM de julio de 2011
13 13
12 12
11 11
10 10
9 9
7,2 8
7,2 8
6,9 7
6,9 7
6 6
5 5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
Mar-09
Jun-09
Sep-09
Dic-09
Mar-10
Jun-10
Sep-10
Dic-10
Mar-11
Jun-11
Sep-11
Dic-11
Mar-12
Jun-12
Sep-12
Dic-12
Mar-09
Jun-09
Sep-09
Dic-09
Mar-10
Jun-10
Sep-10
Dic-10
Mar-11
Jun-11
Sep-11
Dic-11
Mar-12
Jun-12
Sep-12
Dic-12
NOTA: La línea más oscura denota la trayectoria de la inflación observada. El área más clara refleja la proyección
efectuada en los IPM de enero y de julio de 2011
Estos resultados desvirtúan los vaticinios de organismos internacionales y de analistas nacionales,
que en su momento llegaron incluso a proyectar tasas de inflación de dos dígitos para fines de
año. Estos criterios probaron ser incorrectos y sustentados en lecturas totalmente ajenas a la
dinámica de precios nacional. Debe congratularnos que las evaluaciones más serias formuladas
recientemente reconozcan el adecuado manejo macroeconómico del país y lamentamos que otras
traten de desvirtuar los logros obtenidos con argumentos carentes de sustento técnico y seriedad.
En esta dirección, el BCB renueva su compromiso con el desarrollo económico y social del Estado
Plurinacional y la necesidad de preservar, ante todo, la estabilidad macroeconómica como
patrimonio del Estado y de toda la sociedad boliviana.
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA