Fuerte desaceleración del crecimiento del PIB global en 2023 EN 2023, EL PIB MUNDIAL SE RALENTIZARÁ HASTA EL 2,2% INTERANUAL, 9 DÉCIMAS MENOS QUE LO ESTIMADO PARA 2022, MUY POR DEBAJO DEL RITMO PREVISTO ANTES DE LA GUERRA. EN 2024 EL AVANCE SERÁ DEL 2,7% Leve recuperación en 2024 con avance de crecimiento de la renta real y moderación de las presiones inflacionistas Crecimiento desequilibrado entre regiones Asia, motor del crecimiento en 2023*. Las economías de Europa y América se desaceleran Endurecimiento de las condiciones del mercado financiero PROVOCADO POR EL RITMO ACELERADO DE NORMALIZACIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA EN LAS PRINCIPALES ECONOMÍAS PARA CONTROLAR LAS ELEVADAS PRESIONES INFLACIONISTAS Y EL AUMENTO DE LA AVERSIÓN AL RIESGO Incremento de volatilidad en los mercados financieros El $EEUU se ha apreciado frente a la mayoría de las divisas de las economías avanzadas desde mayo Rápido aumento de tipos de interés reales a largo plazo en EEUU, Reino Unido y Eurozona Incremento del rendimiento de los bonos corporativos

1. Tasa anual inflación
2022* 2023* 2024*
OCDE 9,4 6,5 5,1
EEUU 6,2 3,5 2,6
Eurozona 8,3 6,8 3,4
2,8
-3,2
5,9
3,1
2,2
2,7
-4
-2
0
2
4
6
8
2019 2020 2021 2022* 2023* 2024*
Prev. Nov-22
Prev. Dic-21
-4
-3
-2
-1
0
1
2
dic.-21
ene.-22
feb.-22
mar.-22
abr.-22
may.-22
jun.-22
jul.-22
ago.-22
sep.-22
oct.-22
EEUU
Eurozona
Reino Unido
Previsiones económicas de la OCDE
ECONOMÍA
En datos
Fuerte desaceleración del crecimiento del PIB global en 2023
Fuente: Círculo de Empresarios a partir de OCDE,
2022.
INFLACIÓN
MEDIA OCDE
2023*
6,5%
Interanual
EEUU → 3,5% y Eurozona → 6,8%
1,3%
CRECIMIENTO
PIB ESPAÑA
2023*
interanual, 3,4 pp inferior a previsión
para 2022 y 4 décimas menos que el
estimado para 2024
IPC ESPAÑA
2023* y 2024*
4,8%
interanual, vs. 8,6% en 2022*
CRECIMIENTO
PIB GLOBAL
2023*
interanual, 0,9 pp inferior
a previsión para 2022
2,2%
* Previsiones
EN 2023, EL PIB MUNDIAL SE RALENTIZARÁ HASTA EL 2,2% INTERANUAL, 9 DÉCIMAS MENOS QUE LO ESTIMADO PARA 2022, MUY POR
DEBAJO DEL RITMO PREVISTO ANTES DE LA GUERRA. EN 2024 EL AVANCE SERÁ DEL 2,7%
* Previsiones
Leve recuperación en 2024 con avance de crecimiento de
la renta real y moderación de las presiones inflacionistas
% var. Interanual PIB
Crecimiento desequilibrado entre regiones
Puntos de contribución al crecimiento global
2,4
1,4 1,5 1,6
2,2
1,0
0,2 0,5
5,9
3,1
2,2
2,7
2021 2022* 2023* 2024*
Asia emergente
Europa OCDE+América Norte
América Latina
Resto
Global
Endurecimiento de las condiciones del mercado financiero
PROVOCADO POR EL RITMO ACELERADO DE NORMALIZACIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA EN LAS PRINCIPALES ECONOMÍAS PARA
CONTROLAR LAS ELEVADAS PRESIONES INFLACIONISTAS Y EL AUMENTO DE LA AVERSIÓN AL RIESGO
Incremento de volatilidad en los mercados financieros
Media móvil 20 días
40
60
80
100
120
140
160
4
6
8
10
12
14
16
nov.-19
feb.-20
may.-20
ago.-20
nov.-20
feb.-21
may.-21
ago.-21
nov.-21
feb.-22
may.-22
ago.-22
nov.-22
Índice volatilidad tipo cambio - Avanzados
Índice volatilidad tipo cambio - Emergentes
Índice volatilidad mercado (eje dch.)
▲ volatilidad en mercados divisas por fuerte apreciación $EEUU
Incremento del rendimiento de los bonos corporativos*
Rendimiento (%)
Asia, motor del crecimiento en 2023*. Las economías de Europa y América se desaceleran
% var. interanual PIB
Rápida transmisión de ▲tipos
de interés oficiales a parte
larga de curva de rendimiento
Rápido aumento de tipos de interés reales a largo plazo
en EEUU, Reino Unido y Eurozona
Rendimiento bonos gobierno 10 años (%)
El $EEUU se ha apreciado frente a la mayoría de las divisas
de las economías avanzadas desde mayo
% var. tipo cambio nominal $ EEUU respecto media may. 22
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
Turquía
Japón
Sudáfrica
Rep.
Corea
Australia
Reino
Unido
China
Indonesia
India
Eurozona
Canadá
Brasil
Arabia
Saudí
México
Rusia
Salvo algunos exportadores de
materias primas, casi todas las
monedas de economías emergentes
se han depreciado frente al $EEUU
* IG = Investemnet rate (grado de inversión). Bono con mejor calificación de riesgo y solvencia.
HY = high yield (grado especulativo). Bono con peor calificación crediticia
5,9
8,9
4,2
8,8
EEUU (IG) EEUU (HY) Eurozona (IG) Eurozona (HY)
Nov.22 Media largo plazo (dic.95-nov.22) Máx. 2020
% var. interanual
2022* 2023* 2024*
PIB 4,7 1,3 1,7
IPC Armonizado 8,6 4,8 4,8
IPCA subyacente 4,0 4,8 3,7
59,3% de productos de la
cesta de la compra
inflación > 6% en sep.22
(13,8% en sep. 21)
España