Como ya es tradición, el equipo de EXANTE se propuso el desafío de seleccionar los gráficos que mejor resumieran el año pasado en materia económica. A continuación les compartimos nuestra lectura de #20223EnGráficos.

1. Diciembre 2023
Seguinos en X: @Exante_UY
Una síntesis del 2023
en materia económica
#2023EnGráficos
Nuestra firma no asume responsabilidad alguna por las decisiones que se puedan tomar en base a los contenidos de esta presentación, ni siquiera ante la eventualidad de un
error de transcripción de información estadística divulgada por terceras partes. Se prohíbe la reproducción total o parcial de este documento sin autorización escrita de EXANTE.

2. Luego del shock global de precios
de 2021-2022, la inflación en el
mundo cayó de un modo
significativo. #2023EnGráficos

3. 9,1%
10,6% 11,1%
12,1%
8,7%
14,1%
6,5%
9,2%
10,5%
5,8%
7,8%
12,8%
3,1%
2,4%
3,9%
4,7% 4,3%
4,8%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
Estados Unidos Eurozona Reino Unido Brasil México Chile
Inflación: pico en 2022, cierre de 2022 y último dato disponible
Países seleccionados

4. Con el descenso de la inflación y
expectativas ancladas, los
principales bancos centrales
comunican ya el fin de los ajustes al
alza en las tasas de interés de
referencia. En nuestra región, de
hecho, varios países empezaron a
flexibilizar la política monetaria.
#2023EnGráficos

5. -200
-150
-100
-50
0
50
100
150
200
2007 2011 2015 2019 2023
Movimientos de tasas de interés de referencia
Variación promedio en las tasas de interés últimos tres meses
Economías
emergentes
Economías
desarrolladas
-300
-225
-200
-125
-50
-20
0
25
50
75
100
125
125
125
125
175
175
Chile
Uruguay
Brasil
Paraguay
Perú
China
Japón
India
Indonesia
Canadá
Estados Unidos
Australia
Nueva Zelanda
Sudáfrica
Tailandia
Reino Unido
Eurozona
Variación acumulada en el año (en pbs)
Endurecimiento de la
política monetaria
Aflojamiento de la
política monetaria
En pbs

6. Las tasas de los bonos a plazos largos
tuvieron movimientos fuertes a lo largo
de 2023. En las últimas semanas
retornaron a valores similares a los del
cierre de 2022, pero son niveles
igualmente altos para los parámetros
de los últimos años.
#2023EnGráficos

7. Tasas de bonos públicos de Estados Unidos a 10 años
3,9%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
dic.-63 dic.-78 dic.-93 dic.-08 dic.-23

8. Después de uno de los peores años
en materia de rendimientos de
portafolios de inversión en 2022, las
bolsas acumularon ganancias muy
importantes en 2023.
#2023EnGráficos

9. 20%
2%
20%
26%
10%
-3%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
ene.-23 feb.-23 abr.-23 jun.-23 ago.-23 oct.-23 dic.-23
S&P 500
Referencias accionarias en el mundo
Índices seleccionados, variación acumulada en el año.
Nikkei
EuroStoxx 50
MSCI
emergentes
MSCI emergentes
ex China
SSE Index
(Shangái)

10. Aunque fue un año movido para
todo tipo de activos financieros, la
renta fija operó con un nivel de
volatilidad en relación a la renta
variable atípicamente elevado este
año. #2023EnGráficos

11. 0
2
4
6
8
10
12
dic.-02 dic.-05 dic.-08 dic.-11 dic.-14 dic.-17 dic.-20 dic.-23
Volatilidad relativa de la renta fija respecto a la renta variable
Ratio MOVE / VIX
Promedio
últimos
20 años
MOVE: El "Merrill Option Volatility Estimate Index" es una medida de la volatilidad esperada a corto plazo en el mercado de Treasuries.
VIX: El “Volatility Index” mide la volatilidad de las opciones del mercado de Chicago en el índice S&P 500.
2023

12. El rally accionario de Estados
Unidos estuvo apuntalado por una
fuertísima valorización de unas
“pocas” empresas muy grandes,
aunque el desempeño del resto de
las compañías tampoco fue malo.
#2023EnGráficos

13. 20%
74%
12%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
ene.-23 mar.-23 jun.-23 sep.-23 dic.-23
Índice S&P 500
Variación acumulada en el año
Las siete
compañías de
mayor peso en
el índice
S&P 500
Restantes 493
compañías
(Peso: ~ 30% del total)
(Peso: ~ 70% del total)

14. El dólar no mostró un
comportamiento uniforme a lo
largo del año. En los últimos meses
primó una tónica declinante, que
revirtió la apreciación global que se
había observado hasta octubre.
#2023EnGráficos

15. 114
116
118
120
122
124
126
dic.-22 feb.-23 abr.-23 jun.-23 ago.-23 oct.-23 dic.-23
Dollar index nominal
Índice enero 1997=100

16. Aún así, el dólar sigue muy fuerte
cuando se evalúa su valor en
términos reales, en una perspectiva
larga y frente a una canasta amplia
de monedas.
#2023EnGráficos

17. 60
70
80
90
100
110
120
130
140
nov.-73 nov.-83 nov.-93 nov.-03 nov.-13 nov.-23
Estados Unidos: Tipo de cambio real multilateral
Índice base: promedio 1976-2015=100
Promedio
histórico
Dólar
fuerte
Dólar
débil

18. En materia de actividad, 2023 fue
un año de bajo crecimiento
económico a nivel global. El PIB
mundial creció a un ritmo inferior al
promedio de las últimas décadas.
#2023EnGráficos

19. Fuente: FMI
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
1971 1975 1979 1983 1987 1991 1995 1999 2003 2007 2011 2015 2019 2023*
Crecimiento del PIB mundial
Promedio anual
Promedio histórico
3,0%
3,6%

20. Al cierre del año Estados Unidos
será probablemente la única de las
grandes economías en operar por
encima de las tendencias pre-
pandemia.
#2023EnGráficos

21. 0,2%
-1,0%
-2,2%
-3,4%
-4,2%
-4,9%
-6,5%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
Estados
Unidos
Economías
desarolladas
Eurozona PIB
mundial
China Economías
emergentes
Economías
bajos
ingresos
Brecha de PIB respecto a proyecciones prepandemia
Desvío respecto a crecimiento proyectado en 2019 para 2023
90
95
100
105
110
2017,3 2019,1 2020,3 2022,1 2023,3
PIB de EE.UU.
Índice Q4 2019 = 100
Proyección CBO en
enero 2020
Fuente: FMI
Fuente: CBO

22. Este fue un año particularmente
malo para la economía de China. Su
pobre desempeño se reflejó
también en una fuerte salida de
capitales extranjeros y una
depreciación del yuan.
#2023EnGráficos

23. -20
0
20
40
60
80
100
120
1998,1 2002,2 2006,3 2010,4 2015,1 2019,2 2023,3
Inversión Extranjera Directa – En millones US$
7,1
6,0
6,5
7,0
7,5
dic.-17 dic.-20 dic.-23
Tipo de cambio ¥/US$
China:

24. En cambio, el agregado de
economías de LATAM creció a un
ritmo mayor del previsto. Esto fue
particularmente cierto en Brasil,
donde las estimaciones iniciales, al
igual que en años previos,
subestimaron el crecimiento que
terminó mostrando el PIB.
#2023EnGráficos

25. -8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
dic.-18 dic.-19 dic.-20 dic.-21 dic.-22 dic.-23
2019 2020 2021 2022 2023
Brasil: Crecimiento esperado del PIB
Mediana de la encuesta del Banco Central
Última
estimación: 3%

26. En Argentina, 2023 estuvo marcado
por la agenda electoral y una escalada
del desorden macroeconómico. Para
repasar algunas claves del panorama
económico en Argentina los invitamos
a ver el hilo que preparamos hace
algunas semanas.
#2023EnGráficos

28. La economía uruguaya prácticamente
no creció. La sequía y el fin de las obras
del proyecto UPM2 fueron
determinantes en el bajo nivel de
actividad del primer semestre, pero el
desempeño sectorial en un sentido
amplio fue pobre.
#2023EnGráficos

29. 85
90
95
100
105
110
2017,3 2019,1 2020,3 2022,1 2023,3
Producto Interno Bruto
Índice desestacionalizado. Base 2016=100
3,8%
2,1%
1,3%
0,8%
0,8%
0,6%
-0,3%
-4,6%
-9,2%
-10,9%
-15% -10% -5% 0% 5%
Transporte, almac. y comunic.
Serv. Financieros
Salud, educ. y otros serv.
Admin. Pública
Comercio, rest. y hoteles
Act. profesionales
Industria
Construcción
Energía eléctrica
Agro
Perspectiva de la oferta
Variación interanual enero-setiembre 2023

30. La sequía impactó fuertemente en
los cultivos de verano, lo que
provocó la pérdida de un porcentaje
importante del área inicialmente
sembrada y derivó en una cosecha
de soja históricamente baja
(~800.000 toneladas).
#2023EnGráficos

31. 0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
12/13 14/15 16/17 18/19 20/21 22/23
Área sembrada con soja
En miles de hectáreas
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
12/13 14/15 16/17 18/19 20/21 22/23
Producción de soja
En miles de toneladas

32. Aún con precios que se mantuvieron
arriba de los US$ 500 la tonelada en
promedio, la combinación
de altos costos y rendimientos
mínimos dejó pérdidas abultadas en
el cultivo de soja.
#2023EnGráficos

33. 200
300
400
500
600
700
800
900
12/13 14/15 16/17 18/19 20/21 22/23
Costos del cultivo de soja
Antes del pago de la renta de la tierra - US$/há.
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
12/13 14/15 16/17 18/19 20/21 22/23
Margen del cultivo de soja
Antes del pago de la renta de la tierra - US$/há.

34. En cambio, el arroz, que es un cultivo
de riego, volvió a tener una excelente
zafra este verano. Los rendimientos
fueron muy altos (superiores a
9.500 kg/há según la ACA).
#2023EnGráficos

35. 4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
0
40
80
120
160
200
240
12/13 14/15 16/17 18/19 20/21 22/23
Área - en miles de hás (eje izq.)
Rendimientos - en kg/há (eje der.)
Cultivo de arroz: área sembrada y rindes
ACA
ACA
0
300
600
900
1.200
1.500
1.800
12/13 14/15 16/17 18/19 20/21 22/23
Producción de arroz por zafra
Miles de toneladas
ACA
Cifras MGAP-DIEA. Difieren con las de la Asociación de Cultivadores de Arroz (ACA).

36. Por otro lado, en un marco de buenas
condiciones climáticas durante el
invierno, los cultivos de trigo y cebada
habrían tenido rindes muy elevados.
En cambio, la cosecha de colza se
redujo fuertemente ante una menor
área sembrada.
#2023EnGráficos

37. 0
60
120
180
240
300
360
420
480
540
600
13/14 18/19 23/24*
Colza y carinata
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1.000
13/14 18/19 23/24*
Cebada
Cap. de
procesamiento
local
No apta para procesamiento
industrial
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
13/14 18/19 23/24*
De mala calidad (*)
De buena calidad
Trigo
Afectada por problemas sanitarios.
Cosechas de cultivos de invierno - En miles de toneladas - Escalas no comparables -
Estimación rinde
promedio 23/24* 5.000 kg/há 4.500 kg/há 1.600 kg/há

38. En la ganadería, además del
impacto que tuvo la sequía sobre
algunos costos (sobre todo a nivel
de la suplementación alimentaria
del ganado), la menor demanda
internacional principalmente de
China supuso una fuerte caída de la
faena y de los precios del ganado.
#2023EnGráficos

39. 0
400
800
1.200
1.600
2.000
2.400
2.800
12/13 14/15 16/17 18/19 20/21 22/23
Faena bovina
Miles de cabezas - Ejercicio octubre-setiembre
Promedio 11/12-21/22
-13%
3,40
2,4
2,8
3,2
3,6
4,0
4,4
4,8
5,2
5,6
2015,11 2017,11 2019,11 2021,11 2023,11
Precio del novillo gordo
US$/kg cuarta balanza. Datos mensuales (INAC)
Promedio
2015-2022:
US$ 3,68

40. El déficit de lluvias determinó niveles
muy bajos de generación
hidroeléctrica, que comenzó a
recuperarse en la segunda mitad del
año a medida que fue aumentando el
caudal en las represas.
#2023EnGráficos

41. 0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
2013,4 2015,4 2017,4 2019,4 2021,4 2023,4
Térmica Resto renovables Hidro
Generación de electricidad
GWh - Trimestral
*
Fuente: ADME.
*Diciembre 2023 estimado con datos de UTE al 20/12.
2023

42. La sequía condicionó al sector
exportador, aunque la caída de las
exportaciones de bienes este año
también recogió un entorno
internacional menos favorable en
materia de demanda y precios.
#2023EnGráficos

43. Principales rubros de exportación
Producto Ene-nov 22 Ene-nov 23 E-N 23
Carne 2.385 1.883 -21%
Celulosa 1.583 1.777 12%
Lácteos 803 750 -7%
Conc. bebidas 623 695 12%
Arroz 460 568 23%
Madera 515 424 -18%
Subprod. cárnicos 423 424 0%
Soja 1.925 415 -78%
Vehículos 373 343 -8%
Malta 270 314 16%
Prod. farmacéuticos 260 261 0%
Plásticos 288 260 -10%
Ganado en pie 76 245 222%
Trigo 214 208 -3%
Margarina y aceites 154 174 13%
Resto 1.764 1.677 -5%
Total 12.116 10.418 -14%
US$ millones Var. Interanual
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
nov.-15 nov.-17 nov.-19 nov.-21 nov.-23
Serie observada
Serie desestacionalizada
Exportaciones de bienes
En US$ millones
Principales rubros de exportación

44. Desde el lado de la demanda,
además de la caída de las
exportaciones, con la finalización de
las obras de UPM y del Ferrocarril
Central la inversión cayó 5% en
enero-setiembre. Sin embargo, otros
indicadores de inversión mostraron
muy buen dinamismo en 2023.
#2023EnGráficos

45. 0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
2017 2019 2021 2023
Millones de US$ # de proyectos
US$ 484:
Terminal
portuaria
~60%
0
30
60
90
120
150
180
2017 2019 2021 2023
Proyectos de Vivienda Promovida
Enero-noviembre de cada año
0
60
120
180
240
300
360
0
300
600
900
1.200
1.500
1.800
2017 2019 2021 2023
Importaciones de bienes de capital
Ene-oct en monto y ene-set en volumen
Millones de US$ Índice Volumen Físico
Proyectos recomendados por COMAP
Enero-octubre de cada año

46. De hecho, la Inversión Extranjera
Directa alcanzó este año un récord
en el segundo trimestre y superó
los US$ 4.700 millones en el año
móvil a junio (6% del PIB).
#2023EnGráficos

47. -1.000
-500
0
500
1.000
1.500
2.000
2015,2 2016,2 2017,2 2018,2 2019,2 2020,2 2021,2 2022,2 2023,2
Inversión Extranjera Directa
Datos trimestrales - En millones de US$
Año móvil a jun-23
US$ 4.785 millones
6,3% del PIB

48. En la misma línea, la evaluación del
clima de negocios que hacen los
más de 300 empresarios
consultados en la Encuesta de
Expectativas de Exante sigue siendo
sumamente positiva.
#2023EnGráficos

49. 16
15
0%
85%
15%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Mar 10 Set 11 Abr 13 Oct 14 Abr 16 Oct 17 Abr 19 Oct 20 Abr 22 Oct 23
Evaluación del clima de negocios
% de las respuestas
15%
70%
“Muy Bueno”
“Bueno”
+
“Bueno” o
“Muy bueno”
“Regular”
“Malo” o
“Muy Malo”

50. El consumo privado fue el principal
motor del crecimiento en nuestro
país durante el último año.
#2023EnGráficos

51. 70
80
90
100
110
120
130
140
2016,1 2017,3 2019,1 2020,3 2022,1 2023,3
Inversión en
activos fijos
Exportaciones
Consumo privado
Principales componentes de la demanda
Índices desestacionalizados EXANTE 2019=100

52. No obstante, buena parte de ese
aumento del consumo se desvió al
exterior, principalmente hacia
Argentina con más de 2,9 millones de
viajes de uruguayos acumulados hasta
setiembre. Además, el desajuste de
precios relativos con Argentina afectó
el comercio de frontera.
#2023EnGráficos

53. 0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
Primer trimestre
Segundo trimestre
Tercer trimestre
Viajes (En miles)
+ 171%
0
200
400
600
800
1.000
1.200
Primer trimestre
Segundo trimestre
Tercer trimestre
Gasto (En millones de US$ constantes de Q3.23)
Turismo de uruguayos en Argentina – Enero-setiembre de cada año
+ 99%
Nota: Los datos desde el segundo trimestre de 2020 hasta el cuarto trimestre de 2021 corresponden a estimaciones de EXANTE en base a balanza de pagos
y cifras de Migraciones.

54. De hecho, por primera vez desde
que se relevan las estadísticas, el
saldo de divisas por turismo está
siendo deficitario este año.
#2023EnGráficos

55. 0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023
En Uruguay
Uruguayos en el exterior
Gasto de turistas
En millones de US$ corrientes
*
(*) Año móvil a setiembre 2023.

56. El crecimiento del consumo de los
hogares en Uruguay recogió un
muy buen dinamismo del
mercado laboral y un incremento
del salario real.
#2023EnGráficos

57. 4,2%
8,7%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
oct.-18 oct.-19 oct.-20 oct.-21 oct.-22 oct.-23
Nominal
Real
1.400
1.450
1.500
1.550
1.600
1.650
1.700
1.750
1.800
nov.-11 nov.-15 nov.-19 nov.-23
Serie observada
Serie ciclo-tendencia
Población ocupada (en miles)
Datos mensuales
Crecimiento de los salarios del sector privado
Variación interanual

58. El aumento del salario real fue
mayor al previsto dada la sorpresa
desinflacionaria. La caída de la
inflación este año resultó ser
bastante más rápida e intensa que
la prevista inicialmente.
#2023EnGráficos

59. 4,1%
5,0%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
Nov.-19 Nov.-20 Nov.-21 Nov.-22 Nov.-23
Subyacente
Total
Inflación en Uruguay
Rango meta del BCU

60. La baja del dólar y la menor
inflación internacional fueron
factores clave para el descenso de
la inflación en nuestro país. En
cambio, la inflación “no transable”
(que engloba componentes más
domésticos del IPC) sigue fuera de
la meta. #2023EnGráficos

61. 6,5%
1,6%
5,0%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
Nov.-19 Nov.-20 Nov.-21 Nov.-22 Nov.-23
No transable Transable Total
Inflación por componente

62. El tipo de cambio tuvo oscilaciones
que acompañaron los vaivenes
externos, pero se encuentra en el
mismo nivel de cierre de 2022. De
este modo, los precios locales en
dólares, que ya se encontraban
altos, tuvieron un escalón adicional
este año.#2023EnGráficos

63. 100
150
200
250
300
350
400
2005 2009 2014 2018 2023
Salarios privados en dólares
IPC en dólares
IPC y salarios privados en dólares
Promedio anual. Índice base: 2005=100
Nov-23
Nov-23
$ 39,9
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
dic.-21 jun.-22 dic.-22 jun.-23 dic.-23
Tipo de cambio $/US$
Datos diarios

64. Con el descenso de la inflación
también se moderaron las
expectativas, aunque los mercados
y analistas igualmente no esperan
que permanezca en los niveles
actuales.#2023EnGráficos

65. Expectativas de inflación
6,50%
6,10%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
nov-19
nov-20
nov-21
nov-22
nov-23
12 meses
24 meses
6,4%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
dic.-19
dic.-20
dic.-21
dic.-22
dic.-23
De analistas
Mediana Encuesta Expectativas
Implícita del mercado
Diferencial Global $ 28 vs Global UI 27
6,1%
6,1%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
Oct
14
Abr
16
Oct
17
Abr
19
Oct
20
Abr
22
Oct
23
Dentro de un año
Dentro de 3 o 4 años
Encuesta Expectativas EXANTE
Promedio de respuestas empresarios

66. El contexto de menor inflación y
aflojamiento de las expectativas
permitió que el Banco Central
bajara la TPM, pero la política
monetaria no está en terreno
expansivo.#2023EnGráficos

67. 8,7%
Nov-23
9,25%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
dic-07 dic-09 dic-11 dic-13 dic-15 dic-17 dic-19 dic-21 dic-23
Tasa de Política Monetaria vs. Tasa Natural de Interés
TPM efectiva
Tasa natural nominal
(tasa natural real +
expectativas de
inflación)

68. El costo del crédito en dólares para
las empresas uruguayas tendió a
aumentar de la mano de los
movimientos de las tasas globales.
La caída de la TPM por ahora solo
se reflejó en una caída del costo del
crédito en pesos para las empresas
más grandes.#2023EnGráficos

69. 0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
nov-19 nov-20 nov-21 nov-22 nov-23
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
nov-19 nov-20 nov-21 nov-22 nov-23
Tasas medias de interés en nuevas operaciones con plazo < 1 año según tamaño de empresa
Pesos nominales
Dólares
Micro y pequeñas
Micro y pequeñas
Medianas
Medianas
Grandes
Grandes
Tasa de interés de
la LRM 90 días
Tasa Term-
SOFR 6 meses
- escalas no comprables -

70. El mercado de crédito sigue muy
dinámico. Se volvió a observar un
crecimiento fuerte en el stock de
préstamos tanto a las empresas
como a las familias.
#2023EnGráficos

71. 11%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Oct-23
Crecimiento del crédito corporativo
Variación interanual en dólares
12%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Oct-23
Crecimiento del crédito a las familias
Variación interanual en pesos corrientes
9.921
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Oct-23
Stock de crédito a las familias
En US$ millones
12.352
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Oct-23
Stock de crédito corporativo
En US$ millones

72. En el plano fiscal, el déficit global sumó
4,4% del PIB en el año móvil a octubre.
Este resultado supone un deterioro
acumulado de 1,9% del PIB desde el
mejor registro de esta administración.
El gobierno informará en febrero su
medición de déficit estructural.
#2023EnGráficos

73. Dic-19
4,3%
Set-22
2,5%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
oct-18 oct-19 oct-20 oct-21 oct-22 oct-23
Déficit primario
Déficit global
Déficit fiscal del sector público - Datos mensuales en años móviles
En % del PIB. Excluye "efecto cincuentones".
Oct-23
4,4%

74. A pesar del deterioro fiscal, las
calificadoras mejoraron la nota
crediticia de Uruguay y los
mercados nos siguen evaluando de
manera muy positiva. El riesgo país
está en su mínimo histórico.
#2023EnGráficos

75. 67
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
dic.-14 dic.-17 dic.-20 dic.-23
Riesgo país - Uruguay
Puntos básicos
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
Calificaciones de Deuda Soberana
A3/A-/A-
Baa1/BBB+/BBB+
Baa2/BBB/BBB
Baa3/BBB-/BBB-
Ba1/BB+/BB+
Ba2/BB/BB
Ba3/BB-/BB-
B1/B+/B+
B2/B/B
B3/B-/B-
Grado inversor Fitch: Perspectiva estable
S&P: Perspectiva estable
Moody's: Perspectiva positiva

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Montevideo – Uruguay
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