1. Situaciones particulares
• Convertible bonds
• Callability
• Puttability bonds

2. Convertible bonds
• El bono puede ser convertido en un número
predeterminado de acciones, a opción del
tenedor de los bonos.
• Esta posibilidad es atractiva en la medida que
los precios de las acciones suban.
• Los inversionistas reciben una menor tasa de
interés, lo cual disminuye el costo de
financiamiento.
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3. Call ability
• Cláusula que otorga a la empresa la
posibilidad de redimir los bonos.
• Esto exige que la empresa pague un precio
superior al valor nominal cuando los redime.
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4. Callability
• Usos de la cláusula
– Si bajan las tasas de interés, la empresa pagaría una tasa mayor
que la prevaleciente en el mercado:
• La empresa vende una nueva emisión de bonos con intereses
más bajos y con lo obtenido compra los viejos bonos.
– Los bonos con esta cláusula son menos atractivos. En la medida
que los intereses caen el precio del bono aumenta. Es cuando los
bonos son redimidos por el emisor.
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5. Puttablebond
• El inversor tiene la opción de demandar el pago
anticipado del principal.
• La put option se puede ejercitar en uno o más días
especificados.
• Esta cláusula protege a los inversores: si la tasa de interés
sube, el valor de los cupones futuros pierde valor.
• El inversor obtiene el pago anticipado y puede prestar el
dinero a una mayor tasa.
• La call option y la put option no se excluyen. Un bono
puede incluir ambas opciones.
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