Los bonos corporativos se han convertido en una alternativa de financiamiento para las empresas complementaria al crédito bancario. Promueven el desarrollo económico y los mercados de capitales de los países emergentes al canalizar recursos de largo plazo para la modernización empresarial e inversiones en infraestructura. Los bonos corporativos ofrecen altas rentabilidades a los inversionistas institucionales que los compran, pero también conllevan altos riesgos dado los factores globales que afectan a los mercados emergentes.

1. BONOS CORPORATIVOS

2. Las emisiones de bonos corporativos se han
convertido en una alternativa de
financiamiento complementaria al crédito
bancario tradicional.
La promoción de este tipo de emisiones juega
un papel fundamental en el desarrollo
económico y en la profundización de los
mercados de capitales de los países
emergentes.

3. Como enseña la experiencia internacional, se
requiere canalizar los recursos de largo plazo
necesarios para la modernización
empresarial, financiando aquellas inversiones
asociadas con proyectos de infraestructura
indispensables para la competitividad del país.

4. EL MERCADO DE BONOS CORPORATIVOS
Los bonos corporativos son títulos de deuda que
emiten las empresas privadas para conseguir
recursos a un costo fijo predecible en el tiempo.
Dichos recursos generalmente son utilizados para
proyectos de inversión de largo plazo.
En contraprestación, los inversionistas que compran
dichos bonos adquieren la calidad de acreedores de
los emisores y se aseguran flujos de caja previsibles
a lo largo de la vida de los títulos.

5. Internacionalmente se han identificado las siguientes
características del mercado de bonos corporativos:
• Mecanismo de colocación: La colocación de bonos
corporativos se realiza por medio de una subasta en el
mercado primario dirigida a inversionistas institucionales.
Dicha subasta se puede llevar a cabo a través de ofertas
públicas o de colocaciones privadas.
• Agentes participantes: Las negociaciones de dichos bonos
las realizan intermediarios profesionales (dealers), quienes
operan como creadores de mercado, comprometiendo una
parte importante de su capital para darle liquidez a estos
activos y vendérselos a los inversionistas institucionales.

6. • Naturaleza del mercado: El mercado de bonos Corporativos
se caracteriza por ser ilíquido ya que sus emisiones son
escasas debido a que cumplen con objetivos específicos.
Así mismo, el monto de sus emisiones es muy bajo en
comparación con el volumen emitido en otros tipos de títulos.
Adicionalmente, como dichas emisiones carecen de
fungibilidad, cada compañía puede tener muchas emisiones
circulando en el mercado con características muy distintas
entre ellas.
• Mercado utilizado para transar: Debido a su naturaleza
ilíquida y a que es un mercado que gira en torno a los
intermediarios, los bonos corporativos se transan
principalmente a través del mercado OTC.

7. Ventajas
Las emisiones de bonos corporativos tienen las siguientes ventajas
para las empresas:
 Se constituyen en una fuente de financiamiento de la inversión
complementaria al crédito bancario, el cual es más de mediano y
corto plazo.
 Reducen el riesgo de los descalces temporales entre activos y
pasivos.
 Amplían el mercado de capitales debido a que se constituyen en
oportunidades de inversión atractivas, diferentes a los depósitos
bancarios, a las acciones y a la deuda pública.
 Promueven la estabilidad financiera debido a que el riesgo de
crédito de la economía se diversifica entre los inversionistas.

8. Artículo 5.6.1.1.5 Decreto 2555 de
1. Títulos corporativos o de participación: En los cuales
el inversionista adquiere un derecho o alícuota en el
patrimonio conformado por los activos objeto de
movilización.
El inversionista no adquiere un título de rendimiento fijo
sino que participa en las utilidades o pérdidas que genere
el negocio objeto del contrato.
Los títulos de participación podrán prever su redención
parcial o total con antelación a la extinción del
patrimonio o cartera colectiva, por razón de la liquidación
de parte de sus activos.

9. Artículo 6.16.1.1.2 Información sobre la colocación de
documentos en el mercado primario.
Mientras se encuentre vigente la oferta de documentos
de contenido crediticio, corporativos o de
participación, mixtos y representativos de
mercancías, dentro de los primeros diez (10) días de cada
mes y con referencia a lo colocado en el mes anterior, la
sociedad emisora deberá enviar la siguiente información
a la Superintendencia Financiera de Colombia:
1. Cuantía colocada y condiciones de plazo y rendimiento de los
títulos emitidos en el mes;
2. Valor total de los documentos en circulación al corte del mes;

10. 3. Información consolidada sobre los compradores de los
documentos, clasificados por grupos, con indicación del monto adquirido por
cada grupo, así:
3.1. Personas naturales;
3.2. Establecimientos de crédito;
3.3. Sociedades de servicios financieros;
3.4 Sociedades de capitalización;
3.5. Entidades aseguradoras e intermediarios de seguros y reaseguradoras;
3.6. Fondos de pensiones y cesantía;
3.7. Fondos mutuos de inversión;
3.8. Carteras colectivas, y
3.9. Demás personas jurídicas;

11. 4. Información sobre mecanismos y agentes de
colocación, discriminando en forma consolidada los montos colocados
por la sociedad emisora directamente y por cada una de las clases de
intermediarios utilizados.
5. Certificación sobre los recursos captados, suscrita por el
representante legal y el revisor fiscal.
Parágrafo 1. La información a que hace alusión este artículo se
reducirá a lo dispuesto en el numeral 2º a partir del segundo mes en
que finalice el plazo para la suscripción de los valores objeto de la
oferta.
Parágrafo 2. La información a que hace alusión éste artículo se
reducirá a lo dispuesto en el numeral 2º a partir del segundo mes en
que finalice el plazo para la suscripción de los valores objeto de la
oferta.

12. Bonos corporativos, nuevo atractivo del
mercado
En el momento de invertir su dinero en un
fondo, hay que tener en cuenta bajo qué títulos
y valores se está manejando su capital. Los
bonos corporativos se están convirtiendo en los
más atractivos del mercado.

13. Al invertir o depositar su dinero en un fondo o fiducia, es
importante que tenga en cuenta qué títulos y valores
maneja la cartera colectiva, y así saber qué metodología
se está utilizando para maximizar sus utilidades.
Los bonos corporativos colombianos puestos en el
exterior, se han convertido en una alternativa
atractiva, su rentabilidad es cerca del 11%. Sin
embargo, altas rentabilidades conllevan altos riesgos, su
decisión de inversión puede basarse según su aversión al
riesgo.

14. Es claro que las personas naturales tiene poco acceso a
este mercado, primero porque los montos que
generalmente se ofrecen superan los $500 millones, y
segundo, los emisores de los bonos corporativos
prefieren vender en montos grandes y no a pequeños
compradores, ya que hace más complicada la
transacción y el manejo.
Por esta razón, son compradores de bonos corporativos
los Fondos de Pensiones, Fondos de Inversión y
Fiduciarias, ya que son instituciones que pueden comprar
grandes cantidades de dinero en títulos.

15. ¿Qué hace atractivos los bonos?
La crisis mundial ha ocasionado que los factores de riesgo vengan
aumentado, lo que hace que estos bonos corporativos puestos en el exterior
se vendan a un bajo precio y presenten rendimientos relativamente muy
buenos.
Según Alejandro Escobar, Trader de Profesionales de Bolsa, la atractividad de
estos bonos se han creado por varios factores. La crisis global ha hecho que el
riesgo país venga aumentado, lo que hace que las tasas se incrementen. Por
esta razón, esos bonos corporativos en dólares colocados en el exterior están
desvalorizados y se pueden conseguir a 92% de su valor facial.
Los analistas que hablaron con Dinero.com sugieren que entre los emisores
más fuertes se encuentran la Empresa de Energía de Bogotá (EEB
International LTD), Transportadora de gas de interior (TGI International LTD)
y Bancolombia S.A.

16. Las anteriores han obtenido en el mercado las siguientes rentabilidades:
Emisor Rentabilidad Calificación
EEB INTERNATIONAL LTD 9,98% BB
TGI INTERNATIONAL LTD 11,11% BB
BANCOLOMBIA SA 8,18% N/a
Las rentabilidades son superiores del 11%, en un mercado donde los bonos
de tesoro del EEUU no rinden más del 3%. Lo que hace que él que compra
estos títulos adquiera un riesgo de una empresa con crecimiento y
fortalecimiento financieramente, que dada su percepción de riesgo obtenga
unas rentabilidades extraordinarias.

17. Altas rentabilidades, altos riesgos
Es claro tener en cuenta que dado las altas
rentabilidades que se manejan, estos títulos
también tienen sus riesgos.
Sabiendo quienes son los compradores de bonos
corporativos, a usted como persona natural, le
conviene saber dónde invierten su dinero y ver que
riesgo está dispuesto a correr.

18. El principal riesgo que se puede encontrar es el
relacionado con los países emergentes. En Estados
Unidos todos los bonos corporativos se meten a una
misma canasta de Mercados Emergentes.
Esto hace que en el momento en que se venga un golpe
contra un emisor grande del país emergente, que se
encuentre en esta canasta, afectará la percepción de
riesgo en general, lo que castigará la canasta completa de
estos bonos, sin importar el emisor que sea.

19. De esta manera, acontecimientos en Brasil, México o en
Asia, entre otros, afectará el comportamiento de los precios
de los bonos corporativos colombianos.
Los bonos corporativos son emitidos por Colombia y puestos
en el exterior, son bonos con vencimiento al 2014 y 2017.
Fuente de la noticia
Portal Finanzas personales.com.co
Producto de Dinero

20. GRACIAS