Bauhaus Capital Partners M&A Advising in Renewable Energy investments and acquisitions

1. Bauhaus Capital Partners
B h C it l P t
Servicios de Asesoría de Inversión
Energías Renovables
July 2009

2. Bauhaus Capital Partners
1. Acerca de Bauhaus
2. Mercado de Inversión de EERR
3. Servicios de Asesoría
S i i d A í
4
4. Filosofía de Trabajo
j
5. El Equipo
6.
6 Contacto
C t t

3. Bauhaus Capital Partners
1. Acerca de Bauhaus
No hay vuelta atrás. El sector de las energías renovables ha alcanzado un punto de
inflexión en el cual empresas de todo el mundo tanto desarrollado como emergente
compiten por un puesto a la cabeza de la carrera para estar a la vanguardia de la
tecnología.
t l í
Bauhaus Capital Partners (BCP) ha sido creado para resolver las dificultades de los
inversores tanto privados como institucionales así como de empresas de ingeniería de
ve so es ta to p vados co o st tuc o a es as co o e p esas ge e a
servicios financieros especializados en el ámbito de las energías renovables.
 Propósito: Bauhaus Capital Partners es una empresa de asesoría financiera y de
desarrollo d negocios que provee servicios en el mercado medio para i
d ll de i i i l d di inversores y
promotores en el campo de la energía renovables.
 Volumen de Transacción: normalmente trabajamos en operaciones entre 10M € y
100M €.
 Tipología de Proyectos: Bauhaus le ayuda proveyéndole de un elenco de servicios
de
d asesoría fi
í financiera, d d d i
i desde desinversión d proyectos, obtención d recursos
ió de b ió de
propios y financiación tanto a nivel de proyecto como corporativo, así como de
consultoría estratégica.

4. Bauhaus Capital Partners
2.Mercado de Inversión de EERR
El reciente revuelo en los mercados financieros ha avivado la demanda de inversiones
seguras aisladas de la economía general.
Las Energías Renovables proveen la tan buscada oportunidad de invertir en un
producto con una correlación negativa.
Nuevas inversiones en tecnologías energéticas – incluyendo capital riesgo,
financiación de proyectos, mercados públicos de capitales e investigación y desarrollo
– crecieron un 4,7% de $148.400 millones en 2007 a $155.000 millones en 2008, según
4,7 4 4 7 55 , g
datos de la firma New Energy Finance.
Se espera que esta cifra sobrepase los $325.000 millones por año para el año 2018,
según proyecciones de varios gobiernos y grupos energéticos internacionales.

5. Bauhaus Capital Partners
El mercado regulatorio favorable para EERR en España ha creado un inmenso y
completamente nuevo producto de inversión y una gran oportunidad de inversión.
El tamaño y estabilidad legal del mercado de EERR casi no tiene igual en el mundo, y
ningún otro país cuenta con una fuente de energía renovables del 19% sobre el total
proveniente de energía eólica y fotovoltaica.
Spanish Energy Mix (MW) 2007 % Total 2008 % Total  (%)
Hidraulic 17.008 18,7% 17.034 17,98% 0,15%
Fossil Fuels
Carbon 12.150
12 150 13,3%
13 3% 12.150
12 150 12,82%
12 82% 0,00%
0 00%
Natural Gas 19.825 21,8% 21.566 22,76% 8,78%
Fuel 9.570 10,5% 8.179 8,63% ‐14,54%
Nuclear 7.728 8,5% 7.728 8,16% 0,00%
Total Conventional Power: 66.281 72,8% 66.657 70,34% 0,57%
Renewables & Waste
Hidraulic 1.908 2,1% 1.959 2,07% 2,67%
Wind 14.413 15,8% 15.476 16,33% 7,38%
Solar 802 0,9% 2.410 2,54% 200,50%
Biomass 534 0,6% 571 0,60% 6,93%
Waste
W t 574 0,6%
6% 583
8 0,62%
6 % 1,57%
%
Cogeneration & Waste 6.593 7,2% 7.106 7,50% 7,78%
Total Renewables: 24.824 27,2% 28.105 29,66% 13,22%
Grand Total: 91.105 100,0% 94.762 100,00% 4,01%
Source: UNESA (Spanish Electrical industry Association)
El tamaño actual de los proyectos de fuentes renovables conectados a la red ofrece un
potencial de €90.000 millones sólo en España.

6. Bauhaus Capital Partners
El Marco Regulatorio Actual en España
El escenario inicial para las EERR en España se creó mediante el PLAN DE FOMENTO
DE LAS ENERGÍAS RENOVABLES EN ESPAÑA (PER) publicado en Diciembre de 1999
( )p 999
y luego revisado en el PER de Julio de 2005 para el periodo que trascurre entre 2005 y
2010. Este documento sienta los objetivos para el mercado de las renovables en
general y para cada tecnología en particular.
El reglamento especial para las EERR se ha establecido mediante los siguientes Reales
Decretos:
 RD 436/2007: estableció las tarifas que dieron el impulso al mercado (525% de la
tarifa de €0.08/kWh) otorgando una tarifa de €0.42/kWh para proyectos menores
de 100kW and 375% (€0.30/kWh) para proyectos superiores a 100kW
 RD 661/2007: redujo la discrepancia entre la tarifa asignada a proyectos de
diferentes tamaños y estableció el requerimiento de presentar avales bancarios de
€500/kW para los solicitantes de la pre‐asignación de tarifa.
 RD 1578/2008: modificó el RD 661 estableciendo cupos máximos en la capacidad
total que se podría conectar a la red en un año y redujo y clasificó la tarifa
asignada en base a la naturaleza del proyecto: (Max 2MW) or Floor (Max 10MW)
 RD 6/2009: expandió la capacidad máxima de las instalaciones de techo a 10MW
entre otros ajustes.

7. Bauhaus Capital Partners
El Marco Regulatorio Actual en Italia
Italia ha comenzado su andadura en el desarrollo de las energías renovables con vigor
y siguiendo el ejemplo español. En el año 2008 se estableció el marco regulador d
i i d l j l l l bl ió l l d de
tarifas de subvención (FIT) específicamente para plantas generadoras de energía
eléctrica por medios fotovoltaicos. En el mismo años se regularon los procesos
administrativos centrales y locales para permitir subsidios de hasta 25 años. Las altas
radiaciones solares recibidas en el sur de Italia la hacen ideal para el desarrollo
fotovoltaico y el hecho de existan empresas de ingeniería y construcción de calidad en
la zona crea un entorno muy atractivo para la inversión en esta categoría de activos.
 El esquema de tarifas (FIT) es sencillo y básicamente permite 32.00 c€/KWh sobre
la energía producida con una compra adicional de la energía en “exceso” por la
tarifa de
t if d 7.45 c€/kWh.
€/kWh
 Bajo este esquema FIT que es valido hasta el final de 2010, la EPIA espera un gran
crecimiento del mercado Italiano hasta ahora mostrando un evolución letárgica
Italiano, letárgica.
Con el escenario impulsado por esta política la EPIA espera que el mercado
italiano llegue al nivel de GW para 2011, siempre asumiendo que los procesos
administrativos se armonicen a nivel regional, el efecto de medición de energía
g g
volcada a la red estimulará fuertemente los sistemas FV y que al nuevo FIT no se
le imponga un techo o sistema de cuotas.

8. Bauhaus Capital Partners
Otros Países en la UE
La Unión Europea aprobó en diciembre de 2008 la directriz 20 20 que exige a los
La Unión Europea aprobó en diciembre de 2008 la directriz 20‐20 que exige a los
países miembros a reducir sus emisiones de CO2 un 10% para el 2020 y que la energía
primaria producida alcance el 20% del total para el mismo año.
• Francia
• República Checa
• Bulgaria
g
• Grecia
• Rumanía
Principales Tecnologías
P i i l T l í
• Fotovoltaico
• Biomasa (tratamiento de residuos)
Biomasa (tratamiento de residuos)
• Biodiesel
• Eólico
• Biogas
Biogas

9. Bauhaus Capital Partners
3. Servicios M&A
Como un inversor las preocupaciones principales son que el interés produzca la
rentabilidad requerida y con el perfil d riesgo adecuado.
t bilid d id l fil de i d d
En Bauhaus Capital Partners no simplemente mantenemos una larga lista de
oportunidades de inversión para que el inversor escoja y corra con el riesgo. Nos
involucramos plenamente. Analizamos los requisitos de inversión caso por caso y
realizamos recomendaciones y ajustes basados en las realidades del mercado que
maximizarán el retorno y se investiga para encontrar la inversión que encaja a la
perfección.
perfección Nuestras actividades de inversión están agrupadas en tres categorías
básicas:
 Inversión en Proyectos: La inversión en proyectos de energías renovables es
una de las categorías de inversión en activos más seguro y lucrativo disponible
en el mercado. Nosotros solo aceptamos aquellos proyectos o plantas en
operación que son promovidas, construidas y operadas por empresas de primer
nivel y que cuentan con la experiencia necesaria probada en la tecnología en
q p p g
cuestión. Esta categoría de activos incluye proyectos inmersos en la fase de
promoción, en construcción o evacuando energía a pleno rendimiento y
generando flujos de caja positivos.

10. Bauhaus Capital Partners
 Capital de Expansión: en las oportunidades de inversión en el capital de
expansión para un sociedad se les aplica el mismo escrutinio financiero y
operacional que dedicamos a cualquier otro proyecto de inversión bajo nuestro
p q q p y j
mandato. Algunos de los proyectos de mayor envergadura como los que se
encuentran en los sectores eólicos y solares requieren un esfuerzo de
promoción sustancial y en muchos países la regulación exige avales y garantías
financieras importantes de los promotores. BCP también ofrece la oportunidad
p p p
de entrar en el capital de empresas en plena expansión tanto en las fases de
consolidación como las de fuerte crecimiento tanto en empresas de servicios
como de tecnología innovadora.
 Financing: debido a la naturaleza intensiva en capital de las energías
renovables y la necesidad de colocar el máximo apalancamiento de los fondos
propios permitido por el proyecto en cuestion y alcanzar el máximo
rendimiento posible. l fi
di i t ibl la financiación corporativa así como su correcta
i ió ti í t
estructuración es fundamental. BCP tiene accesos a las instituciones fuentes de
financiación corporativa pero recibe con satisfacción aquellos inversores
interesados en proveer la deuda preferencial u otras estructuras tipo mezzanine
garantizadas.
i d

11. Bauhaus Capital Partners
 Planificación Estratégica: tanto los inversores como las empresas del sector de
las energías renovables tienen que contar con un plan estratégico muy claro y
definido. Saber en qué dirección se va y porque es en ocasiones un ejercicio
q p q j
desarrollado de forma ligera. BCP cuenta con la experiencia y los procesos
depurados para concretar la estrategia más indicada de inversión y/o
diversificación para alcanzar los objetivos empresariales.
 Área de Desarrollo de Negocios: una vez estudiada y desarrollada la estrategia
hay que traducirla en un mapa de ruta y más importantemente aún, ejecutarla
con éxito. El mismo “tiger team” de BCP que desarrolló la estrategia de
inversión o empresarial l acompañara en el camino h i l i l t ió
i ió i l le ñ l i hacia la implantación
exitosa asegurando que no se desvía la ejecución de la estrategia y se
establezcan los mecanismos debidos para su articulación.

12. Bauhaus Capital Partners
4. Nuestra Misión y Metodología
Somos expertos en el asesoramiento de fusiones y adquisiciones. Esto incluye:
 El desarrollo e implementación de la adquisición de activos o sociedades.
 Estrategia de desinversión o liquidación de activos.
g q
 La creación del Prospecto Informativo.
 Marketing
 Gestión del proceso del concurso.
Gest ó de p oceso de co cu so.
 Diseño de estrategias encaminadas a la preservación del patrimonio del
inversor.
Principalment cerramos acuerdos de forma eficiente y lucrativa.
Exclusividad
Creemos en el trabajo en una relación mutuamente exclusiva como la mejor forma de
servir a nuestros clientes y alcanzar sus objetivos plenamente en el marco financiero
así como en el temporal y empresarial. Este escenario es el único que garantiza el
p p q g
compromiso de ambas partes necesaria para llevar el proyecto a buen fin.

13. Bauhaus Capital Partners
Bauhaus asume cada proyecto con el mayor rigor y la estricta aplicación de los procesos
debidos. Entendemos que una metodología estructurada y planificada resulta en el
p
más alto valor para nuestros clientes.
Loan
Commitment
Nuestro proceso de trabajo se puede resumir como a continuación:
Documentation
Closing
Other Advisors
Instruction,
Phase I Due Phase II
Underwriting & Closing
g
Offer Diligence Offers
Marketing
 Instruction, Underwriting: una vez recibido el mandato de nuestro cliente,
Bauhaus desarrolla un análisis profundo y en detalle de la transacción, tomando en
consideración todos los aspectos técnicos y financieros para conseguir el mejor
precio y condiciones del mercado.
 Marketing: nuestro intimo conocimiento de las transacciones nacionales e
internacionales en energías renovables nos mantiene perfectamente informados y
en contacto con el mercado; los precios el momento del mercado a que perfil de
precios, mercado,
inversor acudir y de esta manera optimizar el posicionamiento y por tanto los
resultados para un cierre discreto y eficiente.

14. Bauhaus Capital Partners
 Fase I Ofertas: después de comercializar la transacción al grupo seleccionado de
inversores, asesoramos sobre los aspectos claves de las LOIs recibidas y se acuerda
una lista corta de inversores o financiadores con los cuales se procederá a la
siguiente f
i i fase.
Loan
Commitment
Documentation
 Due Diligence: el clima actual del mercado de inversión requiere una ejecución
Closing
Other Advisors
ágil para que todas las partes involucradas, ya sean abogados, tasadores, o
instituciones financieras se mantengan enfocados, unidos al objetivo común y al
ritmo necesario con la necesidad del cierre siempre inminente. Bauhaus le
acompañara en cada paso para desarmar los obstáculos que puedan aparecer.
 Fase II Ofertas: cuando se han recibido las ofertas vinculantes, la empresa quiere
asegurarse que se está negociando con la parte que no solo ofrece las mejores
condiciones si no que cuenta con los recursos necesarios y la habilidad para cerrar
la transacción.
 Cierre: esta es la parte más importante y delicada de la transacción. El método
diligente de Bauhaus asegura que no se ha escapado nada crucial y que no se
produzcan sorpresas en la mesa de cierre.

15. Bauhaus Capital Partners
5. El Equipo
Javier Herrero es cofundador y Director General en Bauhaus Capital Partners. El Sr.
Herrero es licenciado en Telecomunicaciones y Ciencias Informáticas por la University
of California at Berkeley, tiene un M.B.A. del Instituto de Empresa en Madrid y un
Masters en D
M Derecho E
h Empresarial d l UNED también en M d id
i l de la UNED, bié Madrid.
Su trayectoria profesional incluye tanto la fundación de varias empresas de éxito en
los
l sectores d t
t de tecnología, servicios e I t
l í i i Internet. El S H
t Sr. Herrero t bié h d
también ha desarrollado
ll d
posiciones como vicepresidente en varias multinacionales de gran tamaño y ha
ejecutado expansiones internacionales para empresas españolas. Durante esta
trayectoria ha liderado numerosas adquisiciones e inversiones privadas a nivel
y q p
internacional.
Bauhaus Capital Partners cuenta además con un equipo multidisciplinar que le
permite abarcar los proyectos de inversión no solo con el conocimiento financiero
necesario si no que además desde su solida base de estrategia empresarial y
operacional puede asesorar perfectamente la afinidad de la inversión a los objetivos de
la sociedad inversora
inversora.

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6. Contacto
Bauhaus Capital Partners
Murcia, 30
28750 Madrid, España
75 , p
+34 91 848 7992
info@bauhauscp.com
www.bauhauscp.com
.bau auscp.co