1. Mercado de Valores Gestión Financiera y Mercados Capitales
Informe Ejecutivo
Los mercados de valores son un tipo de mercado de capitales en el que se negocia la renta
variable y la renta fija de una forma estructurada, a través de la compraventa de valores
negociables. Permite además la canalización de capital a medio y largo plazo de los inversores a
los usuarios.
El Mercado de Valores es una parte integral del sector financiero de un país, por ende, está
ligado a dos aspectos fundamentales de la actividad económica: el ahorro y la inversión. Estos
aspectos son vitales para un país porque de ellos depende el crecimiento económico. Uno de
los principales factores para que una sociedad salga del subdesarrollo, es su capacidad de
ahorro, y como asigna esos recursos a las actividades productivas.
El mercado de valores, al funcionar basado en una libre competencia, estimula al máximo el
ahorro ya que permite que se otorgue al ahorrante de manera plena el estímulo para que
ofrezca sus recursos. Por esto en muchos países de Centroamérica y el Caribe, las bolsas de
valores, al alcanzar cierto volumen de transacciones y complejidad de operaciones, se vuelven
promotores de una ley que sirva de marco para sus actividades. Un mercado de valores
eficiente y sólido, no importa cual sea su tamaño, ayuda a promover el flujo de capital
extranjero, funcionando como la interconexión del sistema financiero doméstico con el sistema
financiero internacional.
El mercado de valores en Chile esta compuesto por la demanda de valores, la oferta de valores
y los intermediarios. El objeto o producto transado son los valores que son cualquier título
transferible, incluyendo las acciones, los bonos, debentures, cuotas de fondos mutuos, planes
de ahorro, efectos de comercio, etc.
La demanda de Valores comprende los inversionistas nacionales y extranjeros. Los
inversionistas nacionales se agrupan en dos tipos: institucionales y privados. La Ley de Mercado
de Valores señala que los inversionistas institucionales son los bancos, sociedades financieras,
compañías de seguros, entidades nacionales de reaseguro y administradoras de fondos
autorizados por ley.
Los fondos de pensiones son los inversionistas institucionales más importantes y su
administración es ejercida por sociedades anónimas especiales, de objeto exclusivo y deben
contar con un patrimonio mínimo. La fiscalización de este tipo de fondos recae en la
Superintendencia de Administradoras de Fondos de Pensiones. Luego siguen las compañías de
seguros, cuya actividad de asegurar y reasegurar riesgos en Chile, sólo puede ser realizada por
sociedades anónimas nacionales de seguros y reaseguros, que tengan por objeto exclusivo el
desarrollo de dicho giro. Después, se encuentran los fondos mutuos que son un patrimonio
integrado por aportes de personas naturales y jurídicas para su inversión en valores de oferta
pública, cuya administración es ejercida por sociedades anónimas especiales, de objeto
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exclusivo, con patrimonio mínimo y sujetas a autorización de existencia de la Superintendencia
de Valores y Seguros, en adelante “SVS”.
Análisis de Mercado de Valores
El Mercado de valores está integrado por el tipo de colocación en mercado primario y en
mercado secundario, y por el mecanismo de negociación utilizado en mercado bursátil y
extrabursátil.
1. Por el tipo de colocación.
1.1 Mercado Primario.
El mercado primario, o también llamado mercado de emisiones o de financiamiento o de origen
o de lo "nuevo", puede ser definido como aquél segmento del mercado de valores destinado a
las primeras colocaciones de éstos, es decir, el mercado en el cual se onfigura la primera
relación de intercambio que sufre un conjunto de valores mobiliarios. Como todo mercado, el
primario es una estructura dirigida a procurar un ágil intercambio de la riqueza que surge en
virtud de la interrelación de, al menos, cuatro elementos: oferentes (referido al emisor),
demandantes (genéricamente el público en general o inversionistas institucionales), objetos de
comercio (los valores mobiliarios) y medios de pago. El mercado primario, por tanto, propicia el
intercambio de dinero o mejor, su transformación, en derechos de carácter financiero, los
valores mobiliarios. Su importancia económica como movilizador de riqueza y la característica
especial de la oferta que inicia el proceso (la oferta pública) hace necesario, un régimen
ordenador específico.
En suma, desde un punto de vista económico-financiero, el mercado primario es aquel mercado
"donde empresas u otras instituciones de gasto se ponen en contacto con ahorradores para
captar recursos financieros, mediante emisión de titulos (valores)".
1.2 Mercado Secundario.
El merado secundario o también llamado de la "ocasión" puede definirse como aquel segmento
del mercado de valores en el que se realizan transacciones o intercambios con los valores
previamente emitidos y colocados. Un ejemplo típico de mercado secundario lo constituye la
rueda de bolsa. se caracteriza por ser un mercado de liquidez, esto es, un mercado donde se
hacen sucesivas transferencias de valores y donde cada adquirente tiene la posibilidad de
realizarlos.
2. Por el mecanismo de negociación usado.
2.1 Mercado Bursátil.
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El mercado bursátil alude a un mecanismo de negociación llamado rueda de bolsa, el cual se
define como el mecanismo centralizado de negociación en el que las sociedades agentes de
bolsa realizan transacciones con valores inscritos en el Registro Público del Mercado de Valores
(RPMV) e instrumentos derivados que CONASEV previamente autorice (artículo 117° de la Ley
de Mercado de Valores). Es un mercado típicamente secundario, pero también puede utilizarse
para colocaciones primarias.
2.2 Mercado Extrabursátil.
El mercado extrabursátil es aquél en el cual se negocian valores fuera de la rueda de bolsa. En
tal sentido, es un mercado conceptualmente amplio pues comprendería teóricamente a los
mercados organizados que operasen en bolsa, con excepción de la rueda, en el que se
negociarían valores no inscritos en rueda; a los mercados centralizados y organizados que no
operasen en bolsa, en los cuales también se negociarían valores no inscritos en rueda; y a los
mercados no organizados, en los que se transarían valores inscritos y no inscritos en rueda.
Puede ser un mercado primario como secundario.
2.3 La Intermediación Financiera.
La intermediación financiera puede ser directa o indirecta según se realice a través del mercado
de capitales (mercado de valores) o por medio de una institución del Sistema Financiero.
¿Qué se debe tener para cotizar en Bolsa?
1)- El capital mínimo para que el valor de una empresa cotice en la Bolsa debe ser de 1.200.000
euros y estar repartido entre los accionistas, de los cuales ninguno debe poseer más de un 25%
del capital social.
2)- Elaboración de documentos acreditativos: Estatutos, acuerdos sociales de emisión, y
poderes vigentes del firmante del folleto
¿Quiénes son participantes del Mercado de Valores?
El participante conocerá el Conjunto de Mercados é Instituciones usadas para contraer
acuerdos Financieros é Intercambiar Activos y Riesgos, así como los movimientos que se
manejan en la Bolsa de Valores, así como la Función y Estructura Financiera.
Perfil del Participante:
Funcionarios que requieran del conocimiento Financiero Bursátil, Profesionistas y Estudiantes
del área Adminitrativa, Contable y Financiera, que deseen incursionar en el ambito Financiero,
Inversionistas Privados con el fin de mejorar la Administración de sus Ingresos, Recursos,
Inversiones, Valores y Ahorros.
Participantes del Mercado de Valores
● Instituciones reguladoras
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● Secretaria de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
● Banco de México (BANXICO)
● Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)
● Comisión Nacional de Seguros y Fianzas
● Comisión Nacional de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
● Certificados de la Tesorería de la Federación
● Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF).
Ejemplos de Aplicación para el Mercado de Valores
En los mercados, como en la vida, todo rebota, ¡excepto un gato muerto! (28 de mayo de
2009)
Durante la turbulencia de precios de bonos del 2004, entre abril y mayo, los bonos
costarricenses cayeron alrededor de ocho puntos porcentuales (vea el cuadro en la parte
inferior de esta entrada). Esto provocó una caída de valor en los activos de los fondos de
ingreso y crecimiento de alrededor de un 4%.
La noticia corrió como pólvora, quizás con serias deficiencias en sus explicaciones e
implicaciones. Lo cierto es que el público reaccionó en forma exacerbada, generando la
redención de más del 50% del activo de los fondos en esos dos meses.
Con esas redenciones, lo que los inversionistas hicieron, indirectamente, fue vender los
eurobonos que estaban en sus fondos, a precios de caída libre.
Unos ocho meses después, los precios de los eurobonos estaban otra vez al nivel anterior a la
caída. Pero, ni los clientes, ni los bonos, estaban en los fondos para ese momento. O sea, no
estaban ahí para cuando ocurrió el rebote de precios.
Hoy día volvemos a experimentar el mismo efecto. En octubre 2008, el eurobono 2020 BCCR
cayó de 128,19% (22 de setiembre) a 98,00% (27 de octubre). A hoy, el precio está en
121,09%.
A diferencia del 2004, hoy no vivimos el drama de redenciones masivas, en parte porque los
fondos de ingreso y crecimiento no representan tanta proporción del mercado; porque una
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buena parte de los aportes están ahora en fondos cerrados, pero quizás también, porque como
inversionistas las crisis nos van enseñando que los mercados oscilan y que ante una caída de
valor en los activos financieros debido a elementos emocionales y no fundamentales, lo mejor
es mantener la calma, entender el origen del fenómeno y esperar la recuperación de precios de
los activos.
Referencias
● Autor: ICEC Consultoria Empresarial
Nombre: Participantes del Mercado de valores
Consultado el: 09 - Diciembre -2011
Disponible en:
http://www.buenastareas.com/ensayos/Mercado-De-Valores-En-Chile/29495.html
● Autor: Fondos Cotizados
Nombre: Mercados de Valores
Consultado el: 12 - Diciembre - 2011
Disponible en:
http://fondoscotizados.com/mercado-de-valores-requisitos-para-cotizar-en-bolsa/
● Autor: Consultoria Empresarial
Nombre: Mercado de valores
Consultado el: 12- Diciembre - 2011
Disponible en:
http://icecconsultoriaempresarial.com/ParticipantesdelMercadodeValores.aspx
● Autor: Escuela de Derecho
Nombre: Segmento de Mercado de Valores
Consultado el: 12 -Diciembre -2011
Disponible en:
http://escueladerecho.blogspot.com/2010/09/el-segmento-del-mercado-de-valores.html
● Autor: Director Ejecutivo de la Cámara Nacional de Sociedades de Fondos de Inversión (CNSFI). –
COSTA RICA.
Nombre: En los mercados, como en la vida, todo rebota
Consultado el: 13 - Diciembre-2011
Disponible en:
http://blogs.capitales.com/blog_regional/
● Autor: Gerente General de Regional Investmet Corporation (RICORP) - EL SALVADOR.
Nombre: COOPETENCIA: Creando una visión única, por el desarrollo de los mercados de
capitales de la región
Consultado el: 13 - Diciembre-2011
Disponible en:
http://blogs.capitales.com/blog_regional/
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