El documento describe la composición del mercado de capitales colombiano, incluyendo las entidades que lo componen como la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), las Sociedades Comisionistas de Bolsa (SCB), la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC), y las Centrales de Depósito. Explica que la BVC es la plaza de mercado donde se emiten, compran y venden activos bursátiles, mientras que las SCB negocian estos activos a través de la BVC en representación de sus clientes y las Centrales de Depósito admin

1. El mercado de capitales
y su composición

2. A partir de esta entrada del blog analizare-
mos el mercado de capitales. En esta pri-
mera entrega hacemos énfasis en su com-
posición: entidades que lo componen y el
papel que juegan en este.
La Bolsa de Valores de Colombia (BVC)
actúa como la plaza de mercado donde se
emiten, compran y venden activos bursáti-
les del país (Acciones, Derivados, Renta fija) como Corabastos
en Bogotá o la Central Mayorista de Antioquia en Itagüí que de
manera análoga son el punto de encuentro de oferentes y de-
mandantes de legumbres, víveres, frutas, entre otras.
La BVC se encarga de organizar demandantes y oferentes a
través de alta tecnología: “administra plataformas de negociación
de títulos de Renta Variable, Renta Fija y Derivados Estandariza-
dos y a través de filiales creadas mediante alianzas estratégicas
con otras compañías, opera los mercados de Commodities Ener-

3. géticos y de Divisas.” (www.bvc.com.co).
La BVC es una empresa privada con diferentes accionistas,
entre los cuales se listan las Sociedades Comisionistas de
Bolsa (SCB) con una participación al cierre del año 2013 de
22%.
Las Sociedades Comisionistas de Bolsa (SCB) son las em-
presas creadas con el único fin de operar en el mercado de
capitales a través de la BVC y en este sentido son miembros de
esta como parte y como dueñas.
Son las SCB a través de sus profesionales especialistas en el
mercado de capitales las encargadas de comprar, vender o ne-
gociar cualquier activo bursátil en la BVC en representación
propia o de sus clientes a través de contratos de comisión sobre
los negocios realizados. Así pues, cualquier persona natural que
camina en la calle, que desee negociar en bolsa, lo debe hacer a
través de una de las 24 SCB que existen actualmente en Colom-
bia.

4. De igual forma, las empresas que deseen emitir activos bursáti-
les deben hacer los trámites pertinentes ante la BVC y ante la
Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) para obtener
dicho aval.
La Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) es la enti-
dad pública encargada de la regulación del mercado de capitales
dentro de la cual deben estar arropados todos los participantes
del mercado.
Ante la SFC, el futuro emisor debe inscribirse en el Registro Na-
cional de Valores y Emisores (RNVE); y ante la BVC, debe ins-
cribir sus valores para acreditarse y obtener autorización.
Ejemplo, caso práctico: Emisión y colocación de ac-
ciones ordinarias de la Empresa Emisora S.A.
1. La Empresa Emisora S.A. desea emitir acciones.

5. 2. Para esto debe estar registrada en el Registro Nacional de
Valores y Emisores de la SFC.
3. Para esto debe estar listada como emisor ante la BVC.
4. Después de registrarse ante SFC y BVC decide emitir diez
millones (10.000.000) de acciones ordinarias de acuerdo a sus
estatutos y regulaciones con un precio de 100 pesos por acción.
5. Para colocarlas en el mercado y ponerlas a circular la Em-
presa Emisora S.A. necesita una o varias SCB que se encarguen
de su colocación, por lo cual una o varias SCB pueden obtener el
contrato de comisión para ejercer como Agente Colocador de las
acciones.
6. A través de los puntos de la red de distribución que organi-
zan conjuntamente la Empresa Emisora S.A. y la SCB cualquier
persona Natural o Jurídica puede adquirir en primera instancia
una cantidad de las acciones emitidas, esto es conocido como

6. Mercado Primario.
7. El comprador X adquiere 200 acciones de la emisión de 10
millones con lo cual paga 20 mil pesos y automáticamente dará
el poder a la SCB encargada de su colocación para, a través de
diferentes tipos de representación que la SCB le ofrece, negociar
estas acciones en el mercado secundario. El mercado secunda-
rio hace referencia a toda negociación realizada después de la
compra directa al emisor a través de la BVC.
8. De esta manera, cada uno de los dueños de acciones de la
Empresa Emisora S.A. negocia en Bolsa a través de la SCB que
lo representa en el mercado.
9. A partir de aquí, cualquier persona Natural o Jurídica se
puede acercar a cualquiera de las SCB del mercado de capita-
les colombiano para comprar y vender acciones u otros títulos
de cualquier empresa o entidad emisora, incluyendo las acciones
de la Empresa Emisora S.A.

7. Después de las emisiones y colocaciones iniciales, los activos
bursátiles se negocian de manera automática con el aval de com-
pradores y vendedores a través de las plataformas tecnológicas
dispuestas en el mercado. Para llevar un control adecuado, exis-
ten las Centrales de Depósito, que son entidades privadas en-
cargadas de la administración de los valores y sus transferencias
entre compradores y vendedores. De esta forma, el valor pasa de
negociante en negociante sin necesidad de tener el título mate-
rialmente. En Colombia existen dos Centrales de Depósito en-
cargadas de esta labor de administración de los valores y custo-
dia: el Depósito Centralizado de Valores de Colombia – Dece-
val S.A. que custodia cualquier tipo de título valor del mercado y
el Depósito Central de Valores (DCV) del Banco de la Repú-
blica que custodia los títulos emitidos por el propio Banco de la
República u otras entidades gubernamentales que sean destaca-
das como administrables por este.
El mercado de capitales colombiano opera bajo una regula-

8. ción definida, con actores definidos y un lugar específico para ne-
gociar. El siguiente gráfico ilustra todo a manera de resumen:

9. Fuentes:
https://www.superfinanciera.gov.co
http://www.bvc.com.co
http://www.banrep.gov.co
https://www.deceval.com.co

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