1. EL DESCENSO DE LAS FINANZAS
UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE MÉXICO
FACULTAD DE CONTADURÍA Y
ADMINISTRACIÓN
DIVISIÓN DE ESTUDIOS DE POSGRADO
Autor: Niall Ferguson

2. "El descenso de las finanzas" Niall Ferguson
Cuando termine la gran crisis actual, el sistema
financiero estadounidense será una sombra de lo
que alguna vez fue pero, Estados Unidos será más
fuerte que nunca.
La historia nos muestra que el dinero y el poder no
siempre van de la mano.

3. "El descenso de las finanzas" Niall Ferguson
Siete eventos en sólo 19 días marcaron el fin
de una época financiera:
 7/9: Nacionalización de Federal National Mortgage
Association y Federal Home Loan Mortgage
Corporation.
 14/9: Bank of America anuncia la compra de Merrill
Lynch.
 15/9: Lehman Brothers Holdings se declara en
quiebra.
 16/9: El fondo de mercado de dinero tuvo un
rendimiento negativo; su valor activo neto cayó por
debajo de US$ 1 por acción.

4. "El descenso de las finanzas" Niall Ferguson
Siete eventos en sólo 19 días marcaron el fin
de una época financiera:
 16/9: La Reserva Federal acordó entregar US $ 85,000
millones a AIG para evitar la quiebra de la
aseguradora.
 22/9: La banca de inversión se extinguió cuando
Goldman Sachs y Morgan Stanley se convirtieron en
Holding bancarios.
 25/9: Washington Mutual Bank fue confiscado por la
oficina de supervisión de ahorros y pasó a la
administración judicial de la Corporación Federal de
Seguros de Depósitos, transformándose en la quiebra
bancaria más grande en la historia de EU.

5. "El descenso de las finanzas" Niall Ferguson
De crisis a colapso:
 De aquí a cuatro años más, es posible que Estados
Unidos se encuentre con que su economía sigue
contrayéndose, que dispone de la mitad de los
bancos que tenía en 2009,
 Con un tercio de los fondos de cobertura y un
sector de banca minorista el sistema se asemeja
más a un servicio público.
 La deuda nacional podría alcanzar US$ 20 billones
(millones de millones), la tasa impositiva máxima
podría estar en 45% y un desempleo estancado en
12% .

6. "El descenso de las finanzas" Niall Ferguson
2013 Dos escenarios:
 Presidente de Estados Unidos:
Jeb Bush
 Economía de Estados unidos:
Continúa en Recesión.
 Bancos de Estados Unidos:
Se han reducido a la
mitad.
 Tasa impositiva máxima:
45%
 Índice máximo S&P 500:
418
 Deuda de Estados Unidos:
US$ 20 billones
 Presidente de Estados Unidos:
Barack Obama
 Economía de Estados unidos:
Recesión recuerdo doloroso
 Bancos de Estados Unidos:
Han aparecido muchos
bancos nuevos
 Tasa impositiva máxima:
35%
 Índice máximo S&P 500:
976
 Deuda de Estados Unidos:
US$ 17 billones

7. "El descenso de las finanzas" Niall Ferguson
Apalancamiento de los Bancos:
 En el centro de esta crisis se encuentra el sobre
apalancamiento de los bancos; razones
excesivamente altas de pasivos o activos en
relación al capital del banco.
 Hace 100 años una razón típica entre los activos y
el capital de un banco europeo era 4:1.
 En los años 70, los banqueros consideraban
prudente una razón de 10:1º 12:1.
 En septiembre del 2008 la razón de
apalancamiento de Bank of América era 73,1:1 es
decir su capital era sólo 1.4% de sus activos.

8. "El descenso de las finanzas" Niall Ferguson
Apalancamiento de los Bancos:
 Los prestamos interbancarios se paralizaron en
Agosto 2007.
 Se agotaron las fuentes de financiamiento a corto
plazo.
 El valor de una serie de activos asegurados con
hipotecas subprime cayó en picada.
 En cuestión de semanas la crisis de liquidez se
convirtió en una crisis de solvencia.

9. "El descenso de las finanzas" Niall Ferguson
El futuro del dólar:
Existen razones para poner en duda la idea de que la crisis
podría socavar el poder global Estadounidense:
 Después de un periodo de debilitamiento desde
febrero 2002 hasta marzo 2008, el dólar se
fortaleció a medida que la crisis se transformó en
pánico.
 La crisis financiera hizo estallar la lucha por la
liquidez en dólares a medida que las entidades
crediticias se rehusaron a refinanciar la deuda.
 os prestatarios reaccionaron comprando dólares
para pagar la deuda antes de que subiera su valor.
 La crisis financiera ha reafirmado la centralidad del
dólar en el sistema global.
 La reputación de Estados Unidos como un refugio
seguro hace posible que permita déficits más
grandes y que imprima más dinero a menor costo
que cualquier otro país en el planeta.

10. "El descenso de las finanzas" Niall Ferguson
El mundo en Crisis:
 La crisis actual es global y en efecto una
crisis de la globalización.
 El comercio mundial se ha colapsado en
más de 25% en menos de un trimestre,
comparable con principio de los años 30.
 Es injusto que una crisis evidentemente
estadounidense en su origen tenga mayor
impacto en el resto del mundo que en
Estados Unidos mismo, pero así es el
mundo en que vivimos y seguiremos
viviendo.

11. "El descenso de las finanzas" Niall Ferguson
El mundo en Crisis:
Reducción PIB
 Estados Unidos 2,6%
 Zona euro 3,2%
 Japón 5,8%
 Taiwan 32%
 Corea del Sur 21%
 México 8,2% 1er
trimestre 2009
 El problema más grande
de Europa es que sus
bancos tienen la mayor
exposición a las regiones
más vulnerables del
mundo Asia Oriental y
Europa del este.
 La situación se parece
cada vez más a la
crisis de deuda
latinoamericana de los
años 80´s.

12. "El descenso de las finanzas" Niall Ferguson
Estados Unidos, el refugio seguro:
 Es casi seguro que esta crisis financiera hará que
el mundo sea un lugar más peligroso aparte de
más pobre.
 Se esperan nuevos brotes de inestabilidad en
países de economías emergentes que al parecer
habían logrado la democracia, ej. Tailandia,
Georgia, Moldavia y Ucrania.
 La creciente inestabilidad del mundo hace que EU
sea más atractivo no sólo como refugio seguro si
no como policía global.

13. "El descenso de las finanzas" Niall Ferguson
Estados Unidos, el refugio seguro:
“Dios tiene una providencia especial para los
tontos, los borrachos y para Estados
Unidos de América”
Otto von Bismarck, canciller
de hierro de Alemania.
Frase célebre pronunciada en 1886 en medio
de la deflación que siguió al crash de
1873.

14. "El descenso de las finanzas" Niall Ferguson
Del Autor:
 Niall Ferguson es profesor de Historia Laurence A.
Tisch en la Universidad de Harvard, Estados
Unidos, e investigador en la Hoover Institution
(Universidad de Stanford, EE UU).
 . Es autor de Paper and Iron, The house of
Rothschilds, The pity of War e Historia virtual.
 Escribe regularmente para el Times Literary
Supplement y es un prolífico comentarista
sobre política contemporánea.
 Su último libro es The War of the World: Twentieth
Century Conflict and the Descent of the West
(Penguin Press, Nueva York, 2006).

15. La Administración y el Uso de la Estadística15
CUMPLIMIENTO DE REQUISITOS PARA
DESCUBRIMIENTO CONCEPTUAL
 Oportuno: Es un tema actual
 Poder explicativo: Creo que revela detalles que no
se han analizado tan a fondo por otros autores.
 Valor pragmático: El tema que maneja si se
puede poner en práctica.
 Grupo de Apoyo estratégico: Si hay personas
interesadas en conocer más acerca del artículo.