Capitulo 7 (Soledad Barrios Martínez)

Dpto. Economía Aplicada.UGR
Dra.Soledad Barrios Martínez

CONTENIDO
1. DEMANDA AGREGADA: CONSUMO Y AHORRO
2. INVERSIÓN PRIVADA. EL MODELO KEYNESIANO DEL
MULTIPLICADOR
3. DEMANDA AGREGADA Y POLÍTICA FISCAL KEYNESIANA: EL
MULTIPLICADOR DEL GASTO, LOS IMPUESTOS Y LAS
TRANSFERENCIAS
4. EL PRESUPUESTO PÚBLICO Y LA POLÍTICA FISCAL
Dra.Soledad Barrios Martínez. Dpto. Economía Aplicada

Sector públicoEmpresasFamilias Sector Exterior
PIB = C + I + G + NX
Consumo Inversión Gasto Público Exp – Imp.
¿QUÉ ES LA DEMANDA AGREGADA (DA)?
DA = C + I + G + (X-M)
Dado un nivel de precios, la demanda agregada representa el gasto
total que están dispuestos a realizar los agentes económicos, ya
sean nacionales o extranjeros, en el interior del país.

El objetivo: determinar
la renta o producción de
equilibrio (Ye).
Asumimos que la economía
es capaz de OFRECER
(PRODUCCIÓN‐Y) todo lo
que demandan los agentes
económicos.
Eso supone que la renta o
producción, vendrá
determinada por la
DEMANDA de los diferentes
agentes económicos.
Luego hay que analizar cada
uno de los componentes de
la Demanda de la economía:
CONSUMO
INVERSIÓN
GASTO PUBLICO
(EXP-IMP)

1. Demanda agregada:
CONSUMO y ahorro.
DA = C + I + G + (X-M)

Las economías domésticas (las FAMILIAS) hacen gastos de
consumo y ahorran de acuerdo a su nivel de renta disponible.
Economía Política Dra.Soledad Barrios Martínez
Componente de la demanda agregada: CONSUMO
Consumo (C)
S= Y‐C
In
Renta personal
disponible Yd
Ahorro (S)
Yd = Y‐ Impuestos directos (Tdir) – Impuestos indirectos(Tind) +
Subsidios del Estado (Sub) +Dividendos
Sbarrios
Renta = C + S
En el modelo
simplificado que
estudiaremos a
continuación, el
consumo y el ahorro
son dos caras de una
misma moneda...

NIVEL DE RIQUEZA
El TIPO DE INTERÉS
LAS EXPECTATIVAS FUTURAS SOBRE LOS PRECIOS
LOS IMPUESTOS Y LAS COTIZACIONES A LA
SEGURIDAD SOCIAL
LAS PREFERENCIAS DE LAS FAMILIAS.
LA PUBLICIDAD
DETERMINANTES DEL CONSUMO Y EL AHORRO

Función de Consumo. Muestra la relación entre el consumo y la renta, y nos
dice el nivel de gasto de consumo planeado o deseado (C)
correspondiente a cada nivel de renta disponible (Yd)
C= f (Yd)
C= Co + PMC (Yd)
Analíticamente:
Se supone
una función lineal
EL CONSUMO COMO UNA FUNCIÓN MATEMÁTICA
Propensión marginal
consumir (PMC,c)Consumo autónomo,
consumo independiente
nivel de renta
Planteamiento Keynesiano
sobre el consumo
PMC ó Propensión marginal a consumir (c) nos
indica por cada unidad monetaria cuál es la
parte de la renta que gastamos en consumir y
el resto es la que dedicaremos a ahorrar.

C= Co + PMC (Yd)
FUNCIÓN DE CONSUMO   ‐ EL AHORRO
PMC +PMS=1
c=PMC = C/Y
s = PMS = S/Y
0≤ PMC≤1
PMS ó Propensión marginal al ahorro es la
proporción destinada al ahorro por cada incremento
de la renta en una unidad monetaria.
La propensión media a consumir: se define para cada nivel de
renta como la relación entre el consumo total y la renta, esto
es:
La propensión media a ahorrar: se define para cada nivel de
renta como el cociente entre el ahorro total y la renta total.
PMeC = C/Y
PMeS = S/Y
Lo que no se
consume se
ahorra

2‐ La demanda de INVERSIÓN
DA = C + I + G + (X-M)

La INVERSIÓN (I): viene dada por los aumentos deseados y
planeados por las empresas de capital físico, más la parte
correspondiente a viviendas:
INVERSIÓN, Formación de capital
EDIFICIOS, INSTALACIONES, MAQUINARIA
EXISTENCIAS
• Materias Primas, Productos terminados,
• Productos en elaboración.
CONSTRUCCIÓN VIVIENDA NUEVA
• (Es gasto de la familia pero se incluye en Inversión)

LAS EXPECTATIVAS DE LA ECONOMÍA
EXPECTATIVAS DE BENEFICIOS.
LOS BENEFICIOS CORRIENTES OBTENIDOS
DISPONIBILIDAD DEL CRÉDITO Y EL TIPO DE
INTERÉS
LOS IMPUESTOS Y SUBVENCIONES
EL COSTE DE LA MANO DE OBRA Y ENERGÍA, LA
PRODUCTIVIDAD DE LOS BIENES DE CAPITAL.
El desarrollo DE NUEVAS TÉCNICAS DE PRODUCCIÓN Y NUEVOS
PRODUCTOS da lugar a gastos de inversión para producir nuevas
plantas y equipos
DETERMINANTES DE LA INVERSIÓN

Si pensamos en una economía cerrada (sin sector
exterior) y sin sector público, la función de Demanda
Agregada quedaría:
DA= (Co+cYd) + Io
A pesar de todas las variables de las que
depende la I, en el modelo keynesiano
simple la consideramos independiente,
la consideramos variable autónoma (Io).
LA DEMANDA DE INVERSIÓN EN EL MODELO KEYNESIANO SIMPLE

En condiciones de
equilibrio, las
existencias de las
empresas no
experimentan cambios
La demanda
agregada determina
el nivel de
producción de
equilibrio.
La producción total
acaba alcanzando
siempre el nivel de
equilibrio a través de
un proceso
DA Y
Inversión efectiva es
menor que la deseada
Se reducen las
existencias, se venden
más, aumenta
producción
Y=DA
LA DETERMINACIÓN DE LA RENTA O
PRODUCCIÓN EQUILIBRIO EN UNA
ECONOMÍA CERRADA Y SIN SECTOR PÚBLICO
DA= C+I
LA DETERMINACIÓN DE LA RENTA O
PRODUCCIÓN EQUILIBRIO EN UNA
ECONOMÍA CERRADA Y SIN SECTOR PÚBLICO
DA= C+I
Inversión efectiva es
mayor que la deseada
Se aumentan
existencias, se reduce
producción
DA= (Co+cYd) + Io
DA= Y
POR LO QUE:
Y= (Co+cYd) + Io

• La inversión tiene un efecto en el crecimiento
económico debido al efecto multiplicador:
Un € de inversión genera m veces más € de
ingresos
Un € de inversión genera m veces más € de
ingresos
EL MULTIPLICADOR (M) DE LA INVERSIÓN

EFECTO MULTIPLICADOR DE LA INVERSIÓN
Economía Política Dra.Soledad Barrios Martínez
Más contratación
de mano de obra
Más salarios
Más consumo
determinado por la
PMC
Más producción de
bienes y servicios
Más empleo
Más salarios
Producir más
bienes de capital
ΔI
ΔY
El multiplicador de la inversión depende del
valor de la propensión marginal a consumir
(PMC, c). Cuanto mayor sea, mayor será el
multiplicador, y mayor el incremento de la renta.
Multiplicador de la inversión
+ Δ I

3. EL GASTO PÚBLICO Y LOS IMPUESTOS EN
EL MODELO DE DEMANDA AGREGADA
DA = C + I + G + (X-M)

REGULACIÓN, normas destinadas a controlar
la actividad de las empresas
REGULACIÓN, normas destinadas a controlar
la actividad de las empresas
GASTO en bienes, servicios e
infraestructura.
GASTO en bienes, servicios e
infraestructura.
ImpuestosImpuestos
El sector público cuenta con tres instrumentos básicos para influir en la
actividad económica.

EL SECTOR PÚBLICO Y LA DEMANDA AGREGADA
Cuando el gobierno altera de forma deliberada el gasto público y/ o los
impuestos se habla de política fiscal.
El Sector público es un agente más de la economía.
Influye en la demanda agregada.
Disminuye la DA, cuando reduce la
Renta disponible por los Impuestos,
(Yd = Y‐Impuestos).
DA= (Co+cYd) + Io+ Gp +(X-M)
Incrementa la DA
con el Gasto

GASTO PÚBLICO
El aumento de Gp es una medida expansiva de
política económica.
El incremento del gasto público puede llegar a
tener el mismo efecto MULTIPLICADOR en la
economía que el de la inversión.
La diferencia es que el incremento inicial del gasto lo realiza
el Estado.
Así, si el Estado realiza una inversión de 1000 u.m. y la PmC
es 0,8 (y no hay impuesto) el incremento podría llegar a
ser de 5000.

La Demanda Agregada con gasto público quedaría:
DA= (Co+cY)+ Io + Gp
En el nivel de producción de equilibrio coincide la producción (Y) con la demanda
agregada (DA).
1
(1‐c)
(Co+ Io + G)
Componentes autónomos del gastomultiplicador
DETERMINACIÓN DE LA RENTA DE EQUILIBRIO CON GASTO PÚBLICO
En equilibrio DA = Y ; luego podemos establecer:
Y= (Co+cY) + Io + Gp
Si se despeja la renta:
Y ‐ cY = Co + Io + Gp
Y(1‐c)= Co + Io + Gp
Y=
Un aumento en el gasto
público en una cuantía
(por ej.ΔG=100) origina
un aumento de la
producción o renta de
equilibrio en mayor
cuantía (ΔY). Pues se ve
multiplicado por 1/(1‐c)

Impuestos de cuantía fija (To): son independientes
del nivel de renta. El establecimiento de un
impuesto de este tipo hará que la renta disponible
sea:
Yd = Y – To
Consecuentemente, el consumo que depende de la
renta se verá reducido, de tal modo que:
C = Co + cYd sustituyendo Yd
C = Co + c (Y – To)
LOS IMPUESTOS Y LA DEMANDA AGREGADA

Los impuesto reducirán la demanda agregada y reducirá
la renta.
El establecimiento de un IMPUESTO DE CUANTÍA FIJA
tendrá un efecto multiplicador en la economía pero en
sentido inverso, es decir, disminuirá la renta.
Con impuesto de cuantía fija (To), la demanda agregada se
puede escribir de la siguiente forma:
 En situación de equilibrio: Y = DA
 Luego, Y= Co + c(Y‐To) + I + G
Despejando Y, obtenemos lo que diremos renta de equilibrio
IMPUESTO DE CUANTÍA FIJA (TO)
DA = Co + c(Y‐To) + I + G

Esta expresión nos pone de manifiesto que
cualquier incremento de los impuestos afectará a la
Y.
Si se To=100 la renta disminuirá: (Toc) se ve
multiplicado por (1/1‐c)
1
(1-c)
(Co+ I - Toc + G)
Componentes autónomosmultiplicador
Y equilibrio =
IMPUESTO DE CUANTÍA FIJA (TO)
-Toc =-100.0,8
(1/1-0,8)
-400
Por ej. Si se incrementa el To en 100 y
(1/1‐0,8)=5 , supondrá que la Renta
disminuye en ‐(100.0,8)*5= ‐400.
Luego el establecimiento de un
impuesto es una medida restrictiva.

Impuestos proporcionales: Este tipo de impuesto está
relacionado con el nivel de renta. Esto es, se aplica un
tipo impositivo (t) a la renta (Y). Por lo tanto, la renta
disponible (Yd)será:
Yd = Y – tY  Yd = Y – tY  Yd = Y(1‐t)
IMPUESTO PROPORCIONALES (tY)
DA = Co + c(1‐t)Y + I + G
Consecuentemente, el consumo que depende de la renta se verá reducido,
de tal modo que:
C = Co + cYd  C = Co + c [Y(1‐t)]  C = Co + c(1‐t)Y
La demanda agregada queda:

Renta de equilibrio con Sector Público (Gp e imp (t)):
En términos analíticos la secuencia es:
en equilibrio: Y = DA
DA
Luego la renta de equilibrio será:
Y = Co + c(1‐t)Y + I + G ;
despejando Y,
Y – c(1‐t)Y = Co + I + G  Y [1‐ c(1‐t)] = Co + I + G
1
(1-c(1-t)
(C0+ I + GP)
Componentes autónomos del gastomultiplicador
Y equilibrio =
Impuesto proporcionales (t)IMPUESTO PROPORCIONALES (tY)

¿Cómo repercuten las TRANSFERENCIAS?
La función de consumo quedaría:
C= Co+ c(Y+TR) = Co+ cY +cTR
Las transferencias afectan al consumo pero en positivo, al contrario que los
impuestos.

1
(1‐c (1‐t))
(C0+ I0‐ T0c + GP+ cTR)
Componentes autónomos del gasto multiplicador
Y equilibrio =
La Renta de Equilibrio, con todos los componentes, quedaría de la siguiente forma:
Cada uno de estos
componentes se
ve multiplicado
por...
El multiplicador,
cuyo valor
depende de t (tasa
impositiva) y c
(propensión marginal a
consumir)
Y (lo que
podemos
considerar el PIB)
es el resultado de
la confluencia de
estas variables...
x

4. LA POLÍTICA FISCAL Y LOS ESTABILIZADORES
AUTOMÁTICOS.

La Política Fiscal:
• Se ocupa de las decisiones sobre los INGRESOS Y LOS GASTOS PÚBLICOS,
y sobre el déficit o superávit presupuestario, en términos de sus
efectos sobre la renta nacional, el empleo y el nivel general de
precios.
• La política fiscal puede ser:
Economía Política
RESTRICTIVA: Disminución
del Gasto público o
aumento impuestos
EXPANSIVA: Incremento
del Gasto público o
disminución de impuestos
Gasto
Público
Gasto
Público

La Política Fiscal Expansiva:
(de estimulo a la economía)
Aumento del Consumo, Aumento de la inversión
Aumento del empleo.
Efectos colaterales: pueden haber problemas de
inflación.
Aumento de la Demanda Agregada, de la
producción (Y).
Gasto
Público
Política Fiscal EXPANSIVA: Incremento del Gasto público o
disminución de impuestos

La Política Fiscal Restrictiva o Contractiva
Política Fiscal RESTRICTIVA: Disminución del Gasto público o
aumento de impuestos
Disminución del Consumo, disminución de la
inversión
Disminución del empleo.
Frena aumento de los precios.
Disminución de la Demanda Agregada, de la
producción (Y).
Gasto
Público

Política fiscal discrecional
• Cuando el gobierno deliberadamente toma
medidas para actuar sobre los impuestos o el
gasto público
Estabilizadores automáticos
• Se modifican automáticamente cuando varía la
renta nacional, es como si la economía se
autoregulase. Instrumentos: los impuestos
progresivos y el seguro de desempleo y otras
transferencias asistenciales.
LA NATURALEZA DE LA POLÍTICA FISCAL:

LOS ESTABILIZADORES AUTOMÁTICOS
 Tienden a reducir la fuerza de las recesiones y/o de las expansiones, sin
que sean necesarias medidas discrecionales de política económica.
 Los principales son los impuestos y los pagos de transferencias.
Las
prestaciones
por desempleo
se incrementa
cuando la renta
cae, y ello
atenúa el
descenso de la
DA
Los impuestos progresivos, que varían
directamente con la renta. En una etapa de
expansión las recaudaciones se habrán elevado
automáticamente al haberse incrementado la
renta.
Recesión
Expansión
Tiempo
Crecimiento
PIB

5. LA POLÍTICA FISCAL Y LOS PRESUPUESTO PÚBLICOS.

Las decisiones del gobierno en materia de gasto público e impuestos se plasman
en el PRESUPUESTO DEL SECTOR PÚBLICO, éste consiste en una descripción de
los planes de gasto y financiación del gobierno.
Ingresos
Gastos
Sanidad
Infraestructuras
públicas
Educación
Seguridad
ciudadana
Programas
sociales
Impuestos
Tasas
contribuciones
Endeudamiento
Si los ingresos públicos > gastos públicos 
superavit presupuestario.
Si los gastos públicos > ingresos públicos 
Déficit presupuestario.

• Gasto público
• Ingresos públicos
(IMPUESTOS)
POLITICA FISCAL
• SUPERAVIT PRESUPUESTARIO
, Ingresos>Gastos
• DEFICIT PRESUPUESTARIO,
Gasto> Ingresos
PRESUPUESTO DEL
SECTOR PÚBLICO • Influencia en la
producción
• Empleo
• Estabilidad Precios
CICLO ECONOMÍICO
DEL PAÍS
Keynes: “El gobierno puede estabilizar la economía
haciendo lo contrario que el resto de agentes
económicos”.
Los Gobiernos pueden intentar influir en el ciclo económico para hacer
desaparecer las fluctuaciones extremas mediante la política
fiscal.
LA POLITICA FISCAL. LAS DECISIONES DEL GOBIERNO

DÉFICIT PÚBLICO Y LA DEUDA PÚBLICA
La deuda es la suma de dinero que el gobierno debe en un
momento dado del tiempo.
Es valor total de bonos o títulos de deuda emitidos por el
Estado en manos del público. A mayor Deuda Pública mayor
cantidad de Intereses tendrá que pagar el Estado.
El déficit es la diferencia entre la cantidad de
dinero que se gasta y lo que se ingresa por
impuestos durante un periodo.

Puesto que el Ciclo económico tiene efectos sistemáticos
sobre el GASTO Y LOS INGRESOS públicos, se puede distinguir
entre:
DÉFICIT CICLICO
• Es la parte del Déficit que varía con el ciclo económico.
Durante la recesión hay déficit y en las expansiones
superávit.
• ES TRANSISTORIO, SIRVE PARA REACTIVAR LA ECONOMÍA.
DÉFICIT ESTRUCTURAL
• Parte del déficit que es independiente del ciclo económico,
se debe a desajustes estructurales entre los ingresos y
gastos públicos.
• Es PERMANENTE, SUPONE ELEVADO COSTES

Vías para financiar el déficit
IMPUESTOS
Emisión de
Bonos, Títulos de
Deuda Pública
(vía normalmente
utilizada)
Emisión de dinero
mediante Política
Monetaria expansiva.
(Depende autoridades
monetarias)

Efecto Desplazamiento o Expulsión
Tiene lugar cuando el GP, o los déficit presupuestarios, o la deuda
pública disminuye la cantidad de inversión empresarial.
Se puede crear un
exceso de carga fiscal y
desalentar el trabajo
Δ los
impuestos
Al público le puede
resultar más rentable
invertir en deuda
pública que en
acciones de empresas.
Δ la
Deuda
Pública
Se sustituye la Inversión Privada por la Pública (Gp), debido a:

Dificultades de la Política Fiscal de Ajuste de Precisión
Fluctuaciones
DA
• El Consumo y la Inversión varían continuamente y la
Política Fiscal debe ser alterada para compensar las
fluctuaciones de la DA
¿c/p?
• Complejidad, en economía se predice bien a l/p, pero a
c/p..., no existe conocimiento detallado de todas las
fuerzas.
RETRASO
TEMPORAL
• Retrasos Temporales en el reconocimiento; en la Acción,
en ponerla en marcha. Existe el peligro de efectos
contrarios, ante giros inesperados.

• Si bien el ahorro es algo bueno, el incremento del ahorro
en épocas de DA insuficiente no es una virtud.
• A nivel individual incrementa la riqueza y renta futura, pero
a nivel nacional el efecto es diferente.
¿Es bueno que los individuos ahorren?
LA PARADOJA DE LA FRUGALIDAD DEL AHORRO O DE LA AUSTERIDAD

Sus
ahorros
crecen
Cuando un individuo
ahorra más sus ahorros
crecen, pero cuando
todos los individuos
intentan ahorrar más el
ahorro total puede no
crecer.
Se reduce el Consumo
Reduce DA
Reduce Producción y Renta (Y)
Reduce Ahorro total
LA PARADOJA DE LA FRUGALIDAD DEL AHORRO O DE LA AUSTERIDAD

Capitulo 7 (Soledad Barrios Martínez)

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