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SeminarioSID2012 - Mariano Kestelboim, Gustavo Ludmer
- 1. Macroeconomía para el Desarrollo Depto. Política Económica Buenos Aires, miércoles 28 de marzo de 2012
- 2. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires CONTEXTO INTERNACIONAL 2
- 3. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires Década del 70: Agotamiento del modelo de crecimiento Organización Golpes obrera de Estado Países centrales REDUCCIÓN DE COSTOS Nueva Caída de la Fragmentación y división internacional Periferia rentabilidad relocalización de la Industrial del trabajo producción mundial Periferia agrícola y minera Crisis del petróleo Liberalización Resurgimiento comercial y de la teoría Tics financiera neoclásica Soft power 3
- 4. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires Efecto I: Boom de la producción 350 Año 1970 2010 300 Habitantes 3.686 millones 6.909 millones PBI mundial* U$S 18,1 billones U$S 63,2 billones PBI per capita* U$S 4.910 U$S 9.150 Base 1970 = 100 250 *En valores constantes de 2010. PBI . Población 200 150 100 2007 2008 2010 1978 1987 1989 1999 2001 2009 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1988 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 2000 2002 2003 2004 2005 2006 Fuente: UNCTAD. 4
- 5. Miles de millones de dólares constantes 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000 16.000 18.000 0 1948 1949 1950 1951 Fuente: Banco Mundial 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 2011 1998 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 36% 19% economía argentina 1968 Nivel de apertura de la 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 Crisis 1997 Ingreso de China a la OMC 1998 1999 internacional 2000 2001 Efecto II: Liberalización del comercio mundial 2002 2003 x2 2004 2005 2006 2007 2008 2009 5 Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires
- 6. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires Efecto III: Destrucción de empleo industrial en los países más desarrollados 3,0 (Desde 1974 hasta 2010) Millones de puestos de trabajo 23 millones de puestos de trabajo perdidos 1,0 -7,0 -5,1 -4,0 -2,7 -1,7 -1,0 -0,5 -0,4 -0,3 -0,2 Estados Reino Japón Francia Alemania Italia Suecia Países Australia Canadá -1,0 Unidos Unido Bajos 1974 2010 Empleo industrial: 28% 13% -3,0 Empleo total -5,0 China incorporó a 38 millones de trabajadores a su industria (2001-2009) -7,0 Fuente: Departamento de Trabajo del Gobierno de EE.UU. 6
- 7. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires Efecto III’: Creación de desempleados 25 (En los diez países más desarrollados del mundo; 1974-2010) La pérdida de empleos industriales equivale a la cantidad en que 20 creció la desocupación Nuevos desempleados totales Millones de desocupados 15 10 Destrucción de empleo industrial 5 0 1995 1996 2004 2005 2007 2008 2009 2010 1976 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1997 1998 1999 2001 2003 2006 1974 1975 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 2000 2002 Fuente: Departamento de Trabajo del Gobierno de EEUU. 7
- 8. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires Efecto IV: Desbalances Globales Finanzas públicas y cuenta corriente 6% 4,8% 2009 4% Déficit Fiscal Déficit Cuenta Corriente 2% 0% -2% -1,5% -1,3% -2,9% -2,9% -4% -3,3% -3,4% -5,1% -5,3% -6% -8% -7,9% -10% -9,3% -10,1% -10,9% -11,2% -12% -11,4% -11,4% -12,5% -12,9% -14% Alemania España Francia Grecia Irlanda Italia Portugal Reino Estados Fuente: CEU UIA en base a datos del Fondo Monetario Internacional SID Unido Unidos 8
- 9. Millones de dólares -900.000 -800.000 -700.000 -600.000 -500.000 -400.000 -300.000 -200.000 -100.000 100.000 0 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 Balance comercial Balance de bienes 1986 1987 1988 1989 Balance de cuenta corriente 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011/p/ -7,0% -6,0% -5,0% -4,0% -3,0% -2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 corriente / PBI 1976 1977 Balance de cuenta 1978 1979 1980 Balance comercial / PBI Balance de bienes / PBI 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Efecto IV: Estados Unidos, la locomotora de la demanda 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011/p/ 9
- 10. Impotencia de la política monetaria. Los “errores” implicaron que la política monetaria fuera impotente. Tasas de los bonos americanos 6,0% 5,5% 5,0% 30y 4,5% 4,0% 10y 3,5% 3,0% 2,5% 5y 2,0% 1,5% 1,0% 2y 0,5% Reference rate 0,0% 01/01/2002 01/07/2002 01/01/2003 01/07/2003 01/01/2004 01/07/2004 01/01/2005 01/07/2005 01/01/2006 01/07/2006 01/01/2007 01/07/2007 01/01/2008 01/07/2008 01/01/2009 01/07/2009 01/01/2010 01/07/2010 01/01/2011 01/07/2011 10
- 11. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires Efecto V: Revalorización de los recursos naturales Oro 700 (Perú) x 6,8 600 Hierro (Brasil) 500 x 5,3 Base 2001 = 100 400 Cobre (Chile) x 4,6 300 200 Soja (Argentina) x 2,3 100 - 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Fuente: NOSIS. 11
- 12. Argentina, la reserva de mercado industrial para Brasil (Evolución de la exportación brasileña industrial a Argentina y al resto del mundo) 500 450 400 Argentina 350 300 250 200 150 Resto del mundo 100 50 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* Fuente: Ministerio de Desarrollo, Industria y Comercio Exterior de Brasil 12
- 13. Primarización de las exportaciones de Brasil (Evolución de la participación de la exportación de manufacturas industriales sobre el total de la exportación brasileña por destino) 100% 93% 95% 92% 92% 91% 90% 90% 80% 70% 60% Argentina 51% Resto del Mundo 48% 50% 42% 39% 40% 34% 30% 30% 20% 10% 0% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Fuente: Ministerio de Desarrollo, Industria y Comercio Exterior de Brasil. 13
- 14. El viento de cola y las velas potenciando el viento Crecimiento del PBI. El viento de cola y la velas potenciando 10% 9,10% 9,15% 9,10% 8,75% 8,45% 8,63% 8,9% Perú Colombia Chile 8% 6,83% Mexico 6% Brasil 4% 2% 0,88% 0% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 -2% -4% -6% -8% Fuentes: Bloomberg 14
- 15. Relevancia de los Caída del mito de la mercados regionales y de eficiencia sin costo la intervención estatal en la Crisis de hegemonía social economía Oportunidad de desarrollo nacional Recursos Gestión 15
- 16. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires SITUACIÓN LOCAL 16
- 17. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires ¿Qué dejó el colapso de la Convertibilidad? -Economía en depresión: Desocupación 26%. Pobreza 54%. -Devaluación: cambio de precios relativos que estimuló la producción nacional tanto agropecuaria como industrial en detrimento del salario real y de las empresas privatizadas (congelamiento de tarifas) -Abrupta caída de las importaciones por la recesión -Fábricas operando al 55% de su capacidad. -Sistema financiero y bancario colapsado -Default de la deuda externa 17
- 18. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires Medidas macroeconómicas implementadas desde 2003: Estimuló la producción y el empleo nacional Sostenimiento del Tipo de por el aumento de las exportaciones y la Cambio Nominal sustitución de importaciones Permitió acumular Reservas en el BCRA Aplicación de Derechos de Desdoblamiento del Tipo de cambio Exportación Mayores recursos para hacer política fiscal Absorben parcialmente los aumentos de precios internacionales de los commodities Restructuración de la deuda Tornó sostenible la deuda al estirar plazos externa año 2005 Liberó recursos para hacer política fiscal Política fiscal estimulando a Jubilaciones + AUH + Obra Pública + REPRO la demanda agregada Activa política comercial Defensa de la producción nacional ante la competencia externa desleal 18
- 19. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires Efectos del Crecimiento Económico: Mayor poder Crecimiento Mayor Empleo adquisitivo de los sostenido de la e Inversión trabajadores y los producción sectores postergados Reducción Disminución Menor Menor nivel de la del desigualdad de NBI pobreza desempleo distributiva Mayor bienestar de la población 19
- 20. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires Entre las medidas que expandieron el consumo y mejoraron la situación distributiva: 1) 3,2 millones de nuevos puestos de trabajo registrados (en blanco). Caída de la desocupación de 26,6% en 3er trimestre de 2003 a 6,7% en el cuarto de 2012. 2) Incremento de los salarios reales (dependiendo el sector) de 35% promedio. 3) Recuperación de la Política Previsional: 2,2 millones de nuevos jubilados (sumado al incremento del poder de compra de la jubilación mínima de 150%). Esto fue posible en parte gracias a la nacionalización de las AFJPs. 4) Expansiva Política Social: implementación de la Asignación Universal por Hijo: 3.600.000 chicos cubiertos. Redujo la indigencia a la mitad. 20
- 21. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires Círculo Virtuoso del Crecimiento Expansión del Consumo Mayor demanda de bienes y servicios Más oportunidades de negocios Más empleo y salarios 21
- 22. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires Superávits gemelos: aunque decrecientes Finanzas Públicas y Comercio Exterior 20% como % del PIB 15% Resultado Fiscal Primario Resultado Comercial 10% Como % del PIB 5% 0% -5% 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 Fuente: SIDbaires en base a datos de Ministerio de Economía e INDEC 22
- 23. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires La recaudación del Estado Nacional ha mejorado su carácter redistributivo, pese a que aún falta camino por andar. 45% Modificaciones en la composición de la recaudación tributaria 41,1% 40% -12,6% 35% Participación promedio 1997 a 1999 Participación promedio 2009 a 2011 30% 28,5% +4,2% 24,7% 25% +0,5% 20,5% 20% 18,5% 19,0% +10,4% 15% +6,7% -4,1% 10,5% 10% -2,3% 7,7% s/var 6,7% 5,0% 5% 3,6% 2,7% 1,2%1,2% 0,1% 0,0% 0% IVA Sistema Seg. Ganancias Combustibles Derechos de Bienes Derechos de Créditos y Social Importación Personales Exportación Débitos en Cta. Fuente: SIDbaires en base a datos del Banco Mundial Cte. 23
- 24. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires Gracias a la política de Tipo de Cambio depreciado, la economía no se primarizó PBI industrial y agropecuario En millones de $ de 1993 80.000 D - INDUSTRIA MANUFACTURERA 70.000 A - AGRICULTURA, GANADERIA, CAZA Y SILVICULTURA. 60.000 50.000 +78,7% 40.000 30.000 20.000 10.000 +27,1% 0 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 Fuente: SIDbaires en base a datos de INDEC 24
- 25. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires Diversificación de las exportaciones, pese a los precios internacionales récords de los commodities agropecuarios Exportaciones de Argentina 30.000 En millones de U$S Productos Primarios 25.000 Manufacturas de Origen Industrial (MOI) Combustibles y Energía 20.000 Manufacturas Origen Agropecuario (MOA) 15.000 10.000 5.000 0 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 Fuente: SIDbaires en base a datos de INDEC 25
- 26. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires El crecimiento de las importaciones estuvo más vinculado al aumento de la inversión productiva (Bs. de Capital y sus piezas) y de la producción industrial (Bs. intermedios). Importaciones de Argentina 30.000 En millones de U$S Bienes de Capital y sus piezas y accesorios 25.000 Combustibles Vehículos Automotores de Pasajeros 20.000 Bienes de Consumo Bienes Intermedios 15.000 10.000 5.000 0 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 Fuente: SIDbaires en base a datos de INDEC 26
- 27. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires Sin embargo, desde 2007 la dinámica inflacionaria tensionó ciertas características de la configuración macroeconómica Inflación Minorista de las Provincias 45 41 40 Inflación anual promedio provincial 35 % de variación interanual 30 25,3 25 22,6 22 20,5 20 15,2 15 12,3 10,7 10 6,1 5 3,7 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Fuente: SID Baires en base a datos de INDEC hasta 2006 y desde 2007 institutos estadísticos provinciales 27
- 28. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires A partir de 2005 comenzaron a subir (acentuándose en 2007) los precios internacionales (alimentos e insumos industriales) Precios Internacionales de las Materias Primas 1400 En índice base 100 = Dic'01 Agravamiento 1220 1200 inflacionario En dólares 1000 En pesos 800 600 400 270 200 0 dic-01 sep-02 jun-03 mar-04 dic-04 sep-05 jun-06 mar-07 dic-07 sep-08 jun-09 mar-10 dic-10 sep-11 Fuente: SIDbaires en base a datos del Banco Central de la República Argentina (BCRA). 28
- 29. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires Traslado de la inflación internacional de alimentos a los precios domésticos Ejemplo: Precio doméstico del Trigo $ 1.400 Pesos por tonelada Precio Internacional Enero 2008: $ 1.200 Aumento del precio U$S 368,6 internacional: 80,4% Retenciones a $ 231,5 la Exportación: $ 1.000 20% Precio Internacional Enero 2007: $ 800 U$S 204,3 $ 600 Retenciones a Inflación Doméstica la $ 125,0 del precio: 85,1% Exportación: 20% $ 925,9 $ 400 $ 500,1 $ 200 $- 29
- 30. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires En este sentido, debe considerarse que la inflación es un fenómeno multi-causal cuya complejidad no debe ser subestimada, explicándose con una sola causa… Inflación y Precios Internacionales 35% en % de variación interanual 80% Inflación FCE UBA 60% 30% 29%29% 28% Precios Internacionales de Materias Primas 28%28% 27% (5 meses de rezago)- eje derecho 26% 27% 26% 40% 26% 26% 25% 25% 24% 24% 23% 23% 22% 22% 22% 20% 21% 20% 20% 19% 19% 18% 18% 17% 0% 15% 16% 15% 15% 14% 14%13%13%14% -20% 10% -40% Jul-07 Oct-07 Ene-08 Abr-08 Jul-08 Oct-08 Ene-09 Abr-09 Jul-09 Oct-09 Ene-10 Abr-10 Fuente: CEU UIA en base a datos de F.C.E. U.B.A. y BCRA SID 30
- 31. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires La dinámica inflacionaria afecta el poder de compra de los salarios reales y de las jubilaciones Recuperación de salarios y jubilaciones 220 200 Salario promedio Economía Jubilación Mínima 192 180 Índice base 100 = Dic' 01 160 140 120 108,5 100 80 60 dic-01 dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 Fuente: SIDbaires en base a datos de INDEC, MECON e Institutos de Estadísticas Provinciales 31
- 32. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires Por otro lado, la apreciación cambiaria contribuye a agitar expectativas de devaluación, que fomentan la dolarización de portafolios del sector privado 5.000 Nacionalización de las Conflicto con el sector AFJP's agropecuario En 2011 se fugaron 4.000 USD 21.504 millones En 2009 se fugaron 3.000 USD 14.123 millones En 2010 se fugaron 2.000 USD 11.410 millones 1.000 En todo el 2008 se fugaron Intensificación de USD 23.098 millones los controles 0 dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 Salida neta de capitales del SPNF en millones de USD -1.000 32
- 33. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires Dilemas de política macroeconómica: Mantenimiento del tipo de cambio competitivo, nivel de empleo y salario real. ¿Es posible? Shock: Precios Propagación: Deterioro del internacional de Puja Tipo de los alimentos distributiva cambio real Desacoplar los precios internos de los Caída del salario Nivel de empleo internacionales real 33
- 34. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires El crecimiento económico es una condición necesaria (aunque no suficiente) para el Desarrollo del país Importancia de la Macroeconomía Ojo con las recetas mágicas y los atajos: el Desarrollo Económico y Social de la Argentina sólo se logrará con la alianza de los sectores nacionales 34
- 35. Seminario de Formación Heterodoxa SIDbaires MUCHAS GRACIAS Gustavo Ludmer Mariano Kestelboim Economista. Coordinador del Economista. Coordinador del Departamento de Política Económica de Departamento de Política Económica de SID-Baires SID-Baires @gusludmer @marianokestel 35