El documento resume posibles soluciones financieras para empresas en dificultades, incluyendo alternativas al financiamiento bancario como créditos blandos, socios financieros e industriales, y reestructuración de deuda. También discute el concurso de acreedores y operaciones de "distress" como opciones cuando no se puede refinanciar la compañía.

1. 13 de Diciembre de 2012
Los Cafés de AGM
“Mi empresa en dificultades
financieras: posibles soluciones”
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2. Dificultades para Financiarse: Posibles Soluciones
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3. Dificultades para Financiarse: Posibles Soluciones
Índice
1. Recomendaciones: el Decálogo
2. Alternativas al circuito bancario.
3. Otras soluciones: llegan los nuevos tiempos.
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4. Recomendaciones

5. Recomendaciones
1. El Decálogo
Conocer mis necesidades a fondo y con tiempo suficiente.
Saber exactamente lo que busco: cuánto, para qué, riesgos,…
Si es necesario, detallar mis planes de futuro: Plan Financiero.
Todo lo que hago sigue ese Plan. Somos coherentes.
Mucha imaginación y flexibilidad: los tiempos han cambiado.
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6. Alternativas de Financiación

7. Alternativas de Financiación
2. Alternativas a los Bancos/Cajas para obtener Financiación (i)
A. Créditos Blandos / Subvenciones
Créditos ICO
ENISA
AVALIS
ICF
CDTI
Entidades públicas / semipúblicas
Hay dinero, pero eso no significa que lo regalen o que no exijan que se
les devuelva. Han incrementado sus exigencias a todos los niveles:
garantías, plan de negocio,…
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8. Alternativas de Financiación
2. Alternativas a los Bancos/Cajas para obtener Financiación (ii)
B. Socios Financieros / Industriales / “De Viaje”
Business Angels: dinero + gestión. Perfil “Bajo”
Capital Riesgo: más dinero que gestión. Perfil “Alto”
Inversor puro: sólo dinero. Sus costes financieros son altos.
Socio Industrial: dinero/mercado/producto/gestión/know-how
Proyectos conjuntos: UTE’s, Joint-Ventures,…
Lo más difícil es compartir la gestión con otra persona/empresa. Lo
mejor, nos pueden aportar dinero, conocimiento y experiencia a
todos los niveles.
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9. Alternativas de Financiación
2. Alternativas a los Bancos/Cajas para obtener Financiación (iii)
C. Procesos de Reestructuración de Deuda
Renegociar con los Acreedores (Financieros + Comerciales) el total de
nuestra deuda.
Las entidades financieras y proveedores están mucho más dispuestos a
escuchar que en el pasado. Hoy es una opción real y muy posible.
Nos puede permitir alargar los plazos de pago e incluso la reducción de
dicha deuda.
Hay que tener dinero fresco para apuntalar la compañía. Nadie va a
refinanciarnos “gratis”.
Es una excelente posibilidad siempre que la compañía tenga viabilidad y
estemos dispuestos a seguir apostando por el proyecto.
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10. Otras Soluciones: Nuevos Tiempos

11. Otras Soluciones
3. Imaginación para tiempos difíciles…
Hay veces que no se consigue refinanciar la compañía. Hoy en día no
sólo no resulta algo excepcional sino que es algo muy común.
Hay que ser realista y atrevido y plantearse soluciones radicales a
una situación sin duda de emergencia. Estas alternativas eran la
excepción hace unos pocos años pero hoy pueden ser LA SOLUCIÓN.
La más conocida y usual: el CONCURSO.
La más novedosa: las operaciones DISTRESS.
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12. Asegurando la Mejor Solución
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13. El concurso como posible solución

14. El concurso como posible solución
3º trimestre 2012: 6.142 nuevos concursos de acreedores.
Incremento del 20% respecto al mismo período del año anterior.
Cataluña y Comunidad Valenciana: concentran casi el 60% de los
concursos.
Le siguen a distancia Madrid y Andalucía.
La Ley Concursal contiene herramientas útiles para apoyar
mecanismos de viabilidad.
Hay que ser imaginativos y saberlas utilizar.
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15. El concurso como posible solución
Opciones concursales:
Solicitud de pre-concurso (art. 5 bis LC).
Refinanciación (Disposición Transitoria Adicional 4ª LC).
Concurso con Propuesta Anticipada de Convenio (“PAC”).
Venta de activos concretos durante el concurso (art. 43 LC).
Plan de liquidación anticipada.
Estas herramientas concursales pueden ser muy útiles para viabilizar la entrada de nuevos
inversores o gestores o favorecer otras operaciones que permitan continuar con la actividad.
Hay que “jugar” con los medios que da la LC.
El concurso como medio, no como fin.
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16. Últimas tendencias: las operaciones de distress

17. Últimas tendencias: las operaciones de distress
Origen
Evolución
La temporalidad como
elemento común
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18. Últimas tendencias: las operaciones de distress
Clases
Asset recovery
Distressed debt trading.
Distressed debt: active/non active
control.
Non-performing loans (NPLs).
Oportunistic Real Estate Funds.
Distressed for control investing
Loan to own.
Restructuring o turnaround investing.
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19. Últimas tendencias: las operaciones de distress
Importancia de conocer la normativa que regula las situaciones de
insolvencia.
Procedimientos.
Ejecución de garantías.
Prelación de créditos.
Quitas y esperas.
Anulación de operaciones anteriores a la insolvencia.
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20. Últimas tendencias: las operaciones de distress
¿Cómo se estructuran?
Contactos preliminares/MOU.
Due diligence.
Negociación.
Suscripción de los contratos transmisivos.
Precio.
Manifestaciones y garantías.
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21. Últimas tendencias: las operaciones de distress
Ventajas
El deudor se desprende de la empresa y de
sus problemas.
Elimina responsabilidades del transmitente.
Seguridad al adquirente.
Posibles desventajas
Riesgos en caso de una mala planificación
de la operación.
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22. Conclusiones

23. Conclusiones
El Circuito Bancario está muy cerrado y nadie sabe hasta cuándo.
Hay dinero en el mercado para los buenos proyectos, bien explicados y donde el empresario
demuestra creer en su proyecto.
La Reestructuración de la Deuda es una buena alternativa… y realista.
La Ley nos dota de herramientas como el Pre-Concurso y el Concurso que permiten
controlar los daños e intentar dar continuidad a la empresa.
Recientemente ha surgido con mucha fuerza una nueva opción, las operaciones DISTRESS
las cuales permiten:
Sustituir las garantías del empresario / socios.
Beneficios futuros si el Fondo consigue levantar el negocio.
EMPEZAR DE NUEVO.
HAY ALTERNATIVAS, PERO HAY QUE SALIR A BUSCARLAS.
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24. ¿Preguntas?
Gracias por su atención
Antonio Valverde Fernando J. Garcia
avalverde@agmcorpfin.com fernando@agmabogados.com
Carlos Martínez
cmartinez@agmabogados.com
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Telf: 93.487.11.26