Las acciones preferentes ofrecen dividendos fijos que se pagan antes que los dividendos de las acciones comunes. En caso de liquidación de la empresa, los tenedores de acciones preferentes son pagados antes que los tenedores de acciones comunes. A diferencia de las acciones comunes, las acciones preferentes generalmente no tienen derecho a voto pero tienen prioridad en el pago de dividendos y en caso de liquidación de la empresa.

1. Acciones preferentes
Las acciones preferentes reciben dividendos sin
importar si la sociedadobtuvo utilidades o no, además
sus dividendos son constantes. En caso de que haya
que vender la empresa se le paga los accionistas
preferentes primero, luego si es que queda a los
accionistas comunes.
Calculo del valor presente de una acción preferente:
P= Valor presente de una acción preferente
D= Dividendo Fijo (Preferencial)
I= Costo de oportunidad del capital (COK)
Las acciones preferentes, son también llamadas
participaciones preferentes. Por lo general no tienen derechos de voto, pero pueden tener prioridad
sobre las acciones ordinarias en cobro de dividendos y en caso de liquidación. Además tener una
función de la convertibilidad en acciones comunes.
Nota: Esta es la formula expresada en valores porcentuales, para el valor monetario neto hay que
multiplicarla por 100
K p= Costo de las acciones preferentes.
D p= Dividendo a pagar.
P o=Valor Neto de colocación.
Gtos= Gastos de emisión o colocación.
V n= Valor nominal.
T = % de dividendos pactados sobre el valor nominal
V m= Valor del mercado.
Derechos
A diferencia de las acciones ordinarias, las acciones preferentes por lo general tienen varios derechos
frente a las ordinarias:
El núcleo es el derecho de preferencia en el pago de dividendos y en caso de liquidación de la
empresa. Antes de que un dividendo pueda ser declarado en las acciones comunes, cualquier
obligación de dividendos a las acciones preferentes deben ser satisfechos con anterioridad.
Los derechos de dividendos a menudo son acumulativos, de manera que si el dividendo no se paga
se acumula año tras año. Sin embargo, los directores deben declarar un dividendo antes de que el
accionista preferente tiene derecho a ella. En caso de no acumulativo, el derecho de dividendos para
el año se extingue si no se declara para ese año.
Las acciones preferentes pueden o no pueden tener un valor de liquidación fijo, o valor nominal,
asociadaa ella. Esto representa la cantidad de capital que se aportó a la sociedad cuando las acciones
se publicó por primera vez.
Las acciones preferentes tiene una reclamación en los ingresos por liquidación de una sociedad por
acciones, equivalente a su valor nominal o de liquidación, a menos que se negocie otra cosa. Esta
demanda es superior a la de las acciones comunes, que sólo tiene un derecho residual.
Casi todas las acciones preferentes tienen un importe fijo de dividendo. El pago de dividendos se
suele especificar como un porcentaje del valor nominal o como una cantidad fija. A veces, los
dividendos de acciones preferentes pueden ser negociados a tipo flotante, es decir puede cambiar de
acuerdo a un índice de referencia de tipos de interés como la tasa LIBOR.
Algunas acciones preferentes tienen derechos especiales de voto para aprobar determinados
acontecimientos extraordinarios (como la emisión de nuevas acciones o la aprobación de la
adquisición de empresas) o para elegir directivos. Algunas acciones preferentes sólo adquieren los
derechos de voto cuando no reciben los dividendos por un tiempo considerable.
Por lo general, las acciones preferentes contienen disposiciones de protección que impidan la emisión
de nuevas acciones preferentes.

2. En ocasiones las empresas utilizan las participaciones preferentes como medio de evitar las
adquisiciones hostiles, la creación de acciones preferentes con una cláusula de intercambio forzoso /
y características de conversión que ejercen sobre un cambio de control.
Mención especial tienen las Acciones Preferidas Convertibles. Se trata de títulos que pueden
cambiarse por un número predeterminado de acciones ordinarias de la empresa. Este intercambio
puede producirse en cualquier momento que el inversor elige independientemente del precio actual
de mercado de las acciones ordinarias.
Acciones comunes
Las acciones comunes se reparten a partir de las
utilidades obtenidas en el periodo, normalmente las
utilidades crecen a una tasa lo que significa que los
dividendos también crecen.
Las acciones comunes son la forma principal de
participación en el capital corporativo, un tipo de
valores. Los términos "con derecho a voto" o "acción
ordinaria" también se utilizan con frecuencia para
denominar a las ccione scomunes. Se llama "común"
para distinguirla de las acciones preferentes.
Si existen dos tipos de acciones, los tenedores de
acciones comunes no se pueden recibir dividendos
hasta que todos los dividendos de acciones preferentes se pagen en su totalidad.
En caso de quiebra, además, los inversionistas en acciones comunes reciben los fondos restantes
después de que se page a todos los acreedores (incluidos los empleados), y los titulares de
acciones preferentes. Por tanto, los inversionistas en acciones comunes a menudo no reciben nada
después de una quiebra. Por otro lado, las acciones comunes en promedio tienen un mejor
desempeño (mayor rentabilidad) que las acciones preferentes o los bonos.
Donde:
P: Valor de una acción común
D1: Próximo dividendo a pagar
i: Costo de oportunidad del capital
g: Tasa de crecimiento constante de dividendos
D1= D0(1+g)
También se puede despejar la siguiente fórmula:
i = D1 / P + g

3. i: Rendimiento total, tasa de capitalización del mercado
D1 / P: Rendimiento del dividendo
g: Gradiente de capital
Ejercicio: Una acción está pagando un dividendo de $ 2, los dividendos crecen a una tasa de 5%
anual y el costo de oportunidad es de 12%. Calcular el precio actual de la acción y cual será su precio
dentro de 15 años.
Solución
D0 = 2
g= 5%
i= 12%
P0= ?
P15= ?
P0= 2(1+0.05) / 0.12-0.05 = $30
P15, en este caso el próximo dividendo a pagar para el periodo 15, sería el D16
P15= D16/i-g = 2(1+0.05)16 / 0.12-0.05 = $ 62.37
Utilidades acumuladas
Las Utilidades Acumuladas son la cantidad de las ganancias netas no pagadas en concepto de
dividendos, sino retenidos por la empresa para ser reinvertidos en su negocio principal o el pago de la
deuda. Se registran en el patrimonio neto en el balance de situación. En la mayoría de los casos, las
empresas mantienen sus ingresos para invertirlos en áreas donde la empresa puede crear
oportunidades de crecimiento, tales como la compra de nueva maquinaria o gastar el dinero en más
investigación y desarrollo. En caso de que una pérdida neta sea mayor el saldo acumulado, las
utilidades acumuladas pueden llegar a ser negativas, creando un déficit.
Rendimiento de acciones
El rendimiento de una acción es una medida de la rentabilidad de las acciones durante un período de
tiempo. Existe una serie de medidas de desempeño de las acciones, las cuales incluyen sus propias
características y beneficios durante un análisis de rentabilidad. El período durante el cual se miden los
rendimientos de las acciones se elige en función de las preferencias personales, pero los gestores de
cartera suelen medirlo en bases diarias, semanales, mensuales y anuales. El rendimiento de una
acción incluye dos componentes separados: las ganancias o las pérdidas de capital y los dividendos.
Las ganancias o pérdidas de capital son el resultado de los movimientos en los precios de las acciones;
una ganancia es lo que resulta de un aumento de precios, mientras que una pérdida resulta de una
disminución en estos. Los dividendos suelen ser pagados a los accionistas de una empresa, basados
en los ingresos de la compañía. Cuando estos dos componentes se suman juntos, forman el
retorno total para la acción. El rendimiento de una acción se puede calcular con la fórmula simple para
el cálculo de los rendimientos. Supongamos que un inversionista compró una acción el año pasado
por US$100, el precio de las acción es de US$120 hoy y los dividendos pagados al final del año son
de US$5. Los rendimientos de las acciones sobre la base de la estimación de rendimiento total son 25
por ciento [(120+5-100)/100]. Del mismo modo, si el precio de las acciones se había reducido a US$70,
los retornos del rendimiento de las acciones serían negativos al 25 por ciento [(70+5-100)/100].