Este documento presenta una visión general del sector eléctrico en España y los factores que pueden afectar el despliegue de redes inteligentes para la eficiencia energética. Analiza el entorno regulatorio y de mercado, e identifica tres factores clave en la toma de decisión de una eléctrica sobre inversiones en eficiencia: la rentabilidad del mercado, los incentivos regulatorios adicionales, y otras compensaciones. Finalmente, examina varios aspectos relacionados con la rentabilidad del mercado eléctrico que son relevantes para ident

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Sector Eléctrico y Eficiencia Energética
Visión del entorno: factores potenciadores y limitantes
Abril 2011

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3. green capital
UNA PRIMERA VISIÓN GLOBAL: EL TERRENO DE JUEGO advisors
El objeto de esta presentación es presentar de forma abreviada una visión global del sector
eléctrico en España, de cara a entender qué factores o circunstancias del mismo pueden contribuir
a acelerar o ralentizar el despliegue de redes inteligentes, como una de las principales medidas de
eficiencia energética.
Entorno regulatorio
Objetivos Entorno de mercado
UE 20/20/20 Protocolo
de Kyoto
Producción, distribución y
Sector / ¿mercado? venta de electricidad como
eléctrico bien de “primera necesidad”
Objetivos Estados
miembros UE “Cuanta más y a mayor margen, mejor”
Rentabilidad = volumen x margen /
capital empleado
Objetivos y políticas
autonómicas y Creación de valor mediante
Sector / ¿mercado? reducción de la factura
locales
Eficiencia Energética energética
“Hacer más con menos”
Rentabilidad = ahorro (volumen x margen) /
capital empleado
Hay dos entornos a tener en cuenta en cualquier análisis: el regulatorio y el de mercado
(y como veremos no sólo eléctrico…)

4. ¿POR QUÉ INVERTIR EN EFICIENCIA ENERGÉTICA? green capital
FACTORES EN LA TOMA DE DECISIÓN DE UNA ELÉCTRICA advisors
Impacto en el equilibrio del mercado (volumen y precio); coste/
margen/rentabilidad sobre capital empleado de la energía que
RENTABILIDAD DE es ahorrada (no producida, distribuida ni vendida);
MERCADO DE LA PROPIA
1 INVERSIÓN Inversión necesaria: rentabilidad, riesgo, pay-back y capacidad
de financiación a corto y largo plazo
Objetivos vinculantes vs. indicativos de eficiencia energética para
INCENTIVOS países o compañías; plazos
2 REGULATORIOS
ADICIONALES Multas por incumplimiento o primas por cumplimiento
Amplia presencia industrial y económica de las compañías eléctricas a
nivel local, autonómico y nacional (redes, energías renovables, plantas
de generación, etc.) les otorga múltiples opciones de negociación
3 OTRAS COMPENSACIONES
Organismos públicos y ciertos consumidores pueden incentivar de
distintas formas la adopción de medidas de eficiencia por las eléctricas

5. green capital
RENTABILIDAD DE MERCADO (I): PUNTO DE PARTIDA advisors
Mercado eléctrico: vender la mayor electricidad al mayor margen posible
(…con la mínima inversión)
FACTORES ESTRUCTURALES (exógenos) FACTORES ESTRATÉGICOS (endógenos)
Acceso a
recursos Cobertura de demanda /
Necesidades
energéticos Margen de reserva
energéticas
Actividad/
estructura Mix de generación
económica Grado de
autoabastecimiento Pérdidas de transporte /
Población distribución
Equilibrio
Oferta - Demanda
FACTORES FINANCIEROS (endo/exógenos)
Rentabilidad de las
inversiones
Acceso y coste de capital
(deuda y fondos propios)
Mercado financiero: proporcionar el capital para realizar las inversiones necesarias,
obteniendo una adecuada rentabilidad/riesgo por ello

6. green capital
RENTABILIDAD DE MERCADO (II): FACTORES DE ANÁLISIS advisors
Equilibrio externo del • Peso y dependencia de las importaciones; concentración de países origen de
mercado las importaciones; capacidad de sustitución de importaciones a corto plazo
Equilibrio interno del • Niveles de oferta y demanda agregada; factor de carga y margen de reserva;
mercado mix de producción y coste de producción de la energía; aspectos temporales
Coste final de la energía • Incluyendo costes de producción, de distribución, comercialización, así como
para consumidor otros costes del sistema eléctrico (regulador, garantías o avales públicos, etc.)
Estructura de consumo • Segmentos y crecimiento esperado para cada uno e impacto sobre la demanda
agregada
Antigüedad de la red • Valor económico y opciones estratégicas de cara a nuevos despliegues,
sustitución o renovación
Capacidad financiera • Sistema de ingresos, rentabilidad, apalancamiento del sector
Otros factores • Aspectos cualitativos como interés político, de consumidores, subvenciones,
tejido empresarial especializado, etc.
con el fin de…
1
Identificar en los mercados eléctricos de interés la posibles restricciones a medidas
de eficiencia energética, así como vías para mitigarlas o compensarlas
2
Identificar asimismo, posibles segmentos o productos alternativos a los actuales que
se adapten a las condiciones particulares de dichos mercados

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