Hugo Beteta

El balance fiscal estructural en
Centroamérica y República
Dominicana
Finanzas públicas en América Central: Situación y perspectivas

Hugo Beteta
Director de la Sede Subregional de la CEPAL en México

Antigua, Guatemala, 5 y 6 de noviembre de 2012

Contenido

• ¿Qué entendemos por balance estructural?

• Estimaciones de Balance Estructural por
País (2000-2011) y Postura Fiscal (1991-
2011)
• Condiciones para adoptar el balance
estructural

¿Qué es el balance estructural (o
balance ajustado por efectos del
ciclo económico)?

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Efecto del Ciclo en la Economía
• El nivel de actividad económica fluctúa en el tiempo alrededor de una trayectoria que
describe el potencial de crecimiento de largo plazo.
• Esta trayectoria esta sujeta a choques que pueden tener efectos transitorios o
permanentes.
• Las variables fiscales afectadas por respuestas económicas “endógenas” y por decisiones
explícitas de políticas publicas.
• Ejemplo Durante contracción se reducen los ingresos tributarios asociados a la
renta y al consumo de los consumidores (respuesta éndogena).
• También puede existir, por ejemplo, del lado del gasto un un seguro al
desempleo
• El balance estructural (o balance ajustado por efectos del ciclo económico) corresponde a
la diferencia entre ingresos y gastos estructurales, una vez que se eliminan los efectos del
ciclo económico.
1. Es necesario primero estimar la brecha del producto, o la diferencia entre el producto
observado y el producto potencial,
2. Es necesario descomponer el ingreso y el gasto de sus componentes cíclicos y de los
estructurales. Para esto se estiman elasticidades-producto de los componentes del ingreso
y del gasto, lo que permite descomponer los elementos cíclicos y estructurales.
3. Luego se determina el balance estructural

Estimación del Producto Potencial

• El producto potencial es el nivel de actividad normal que una economía puede
sostener dada su capacidad de producción ( con niveles tecnológicos normales
y factores de producción existentes) y uso eficiente de los recursos.
• Es el nivel de producto al que regresa la producción en ausencia de choques, o
el nivel de producción tendencial, o el producto que puede alcanzarse sin
generar presiones inflacionarias.
• Para este estudio se uso el filtro Hodrick yPrescott para series con frecuencia
anual, con un factor de ajuste de 6.25. Es difícil la estimación del producto
potencial. Usamos información anual pero seria deseable usar datos
trimestrales y para un período mayor a una década.
• No usamos funciones de producción, pues el objetivo central es determinar la
porción del resultado fiscal que es atribuible al ciclo y la que responde a
factores estructurales. (Los valores obtenidos por ambos métodos son muy
similares, ver Villagomez 2012).

Brecha de Producto

• Brecha del producto: Diferencia entre producto
observado y producto potencial expresada
como proporción del PIB.
• Los análisis revelan brechas de producto la
crisis del tequila del 95, la recesión en la
economía estadounidense en 2001 y la crisis
mundial del 2009.
• Las brechas negativas de los 80s revelan la
importancia de los conflictos bélicos en
Guatemala, El Salvador y Nicaragua.

Elasticidades Producto de los Ingresos

• Permite ajustar el impacto de la brecha de producto sobre rubros
de ingreso asociados a las fluctuaciones del ciclo económico.
• Se usa la división entre ingresos tributarios y no tributarios(con
excepción de Panamá no superan el 5% de los ingresos
públicos). Se excluyen donaciones y ajustes por ingresos
derivados exportaciones de materias primas (resource windfall).
• El gasto se asume “ totalmente estructural” pues no hay
componentes que respondan automáticamente al ciclo (por
ejemplo, seguros al desempleo).
• Se usaron datos de Cepal, en dólares de 2005, para períodos de
1980 a 2010.

Estimación de Balance Estructural

• El balance estructural se obtiene restando al balance
observado el balance cíclico.
• Usa balance primario, que excluye pago por interés de
deuda, pues esto está fuera del alcance decisorio de las
autoridades.
• Constituye una mejor medida pues el balance total (que
incluye el pago de servicio de deuda) es más volátil que el
primario.
• En la medida que aumenta la participación de los ingresos
tributarios en el total de ingresos, la variabilidad del
componente cíclico aumenta, como es el caso de
Guatemala, El Salvador y la Rep. Dominicana.
• En Nicaragua y Honduras las donaciones también tienen un
importante papel.

Estimaciones de Balance
Estructural(2000-2011) y
Postura Fiscal (1991-2011)

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Balance estructural

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Fuente: CEPAL y Villagómez (2012), sobre la base de cifras oficiales.

Balance estructural

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Balance estructural

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Balance estructural

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Balance estructural

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Balance estructural

15

Balance estructural

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Observaciones respecto al balance
estructural en CA y Rep. Dom.
• El balance estructural (cíclicamente ajustado) empeora
considerablemente durante períodos de expansión
económica, lo que sugiere una política fiscal expansiva.
• En momentos recesivos, al eliminar el efecto del ciclo, la
política fiscal ha sido contractiva y ha llevado incluso a
algunos países a tener un balance estructural superavitario,
en momentos en que el estimulo gubernamental era muy
importante.
• Carácter pro cíclico de la política fiscal. El patrón pro
cíclico domina el comportamiento de la política fiscal.
• Excepción generalizada en 2009 la región aplicó en
diversos grados política fiscal anti cíclica.
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Postura fiscal, 1991-2011
(En proporción del PIB potencial)
Variación balance primario
Costa Rica El Salvador

.5 II I
cíclicamente ajustado

II I

.5
2001-2005 1993-1995
1996-1997 2001-2005
0

2006-2008
1992-1995
1998-2000
-1.5 -1 -.5

2006-2008

0
1996-1997

2009-2011 III

-.5
III IV 1998-2000 IV
1991-1992
2009-2011
-3 -2 -1 0 1 2 -2 -1 0 1 2
Brecha de producto Brecha de producto

Guatemala Honduras

.4

I II

2
II

I

2001-2006 1994-1996
.2

1
1993-1997
1997-1998
0

0
2009-2011
1999-2005
2007-2008
-.4 -.2

-1
2006-2008

2009-2011 1998-2000 -2
III IV III IV
1992-1993
-.5 0 .5 1 1.5 2 -1 0 1 2

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Postura fiscal, 1991-2011
(En proporción del PIB potencial)
Nicaragua Panamá


1
II I II I

2011
1

1995-1997
2001-2006

0
2009-2010 1998-2000
.5

2009-2010

-1
2007-2008
0

IV

-2
III 2003-2004 III 1991-1994 IV
2005-2008
-2 -1 0 1 -2 -1 0 1 2

República Dominicana Centroamérica y

República Dominicana
-1 -.5 0 .5 1 1.5

I

II

.4
2009 II I

2010-2011
2001-2005

.2
2003-2005 1994-1997

0
1998-2002
1992-1993
2006-2008
-.2

III 1996-1997 IV III IV
2006-2008 2009-2011 1998-2000
-3 -2 -1 0 1 2 -1 -.5 0 .5 1 1.5

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Condiciones para adoptar el
balance estructural

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Balance estructural
• Considerar estabilizadores fiscales automáticos,
especialmente por el lado de los ingresos,
impuestos de base amplia y progresivos que
aumenten más en auges y disminuyan más en
contracciones, como el IsR , que también
favorece la igualdad
• Es necesario generar un historial de instituciones
y políticas fiscales creíbles y transparentes. Es
fundamental que exista un compromiso político
claro sobre disciplina fiscal y haber logrado una
posición relativamente consolidada sobre la
21
sostenibilidad fiscal de mediano y largo plazos.

Balance estructural
• Es necesaria una valoración más precisa de
los pasivos contingentes derivados de los
sistemas de pensiones, rescates bancarios, y
aquellos derivados de la gestion de las
finanzas publicas subnacionales.
• La vinculación de la política fiscal con la
política monetaria y cambiaria es otro
aspecto a considerar en el proceso de
adopción de una regla de balance
estructural. 22

Balance estructural

• Contar con un entorno macroeconómico
relativamente estable.
• Incluso es recomendable adoptar este tipo
de reglas al inicio de una fase de
recuperación para otorgar mayor
credibilidad. Este entorno también necesita
contar con un sistema financiero
relativamente estable y con bajo riesgo de
insolvencia.
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Balance estructural
• Fortalecer las capacidades técnicas de las
autoridades fiscales para generar la
información confiable y puntual a fin de
estimar el producto potencial y las
elasticidades/producto de los componentes
del ingreso fiscal.
• Muy importante valorar el grado de rigidez
presupuestaria y como dotar de una
flexibilidad en el contexto de aplicación de
reglas de balance. 24

Balance estructural
• Finalmente, es importante señalar que antes
de adoptar el balance estructural y una regla
basada en éste, es recomendable explorar la
posibilidad de que sea parte un pacto fiscal
mas amplio .
 Discutir a fondo el rol de la política fiscal
en el crecimiento de largo plazo. (ampliar
la frontera de producción, ahorro e
inversión). Mayor posibilidad de
incidencia que estímulos de la
demanda.?
25

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