El documento resume la oferta y demanda mundial de oro en los últimos años. La demanda total identificable cayó un 11% en toneladas en 2009 pero aumentó un 12% en dólares, impulsada principalmente por un aumento del 85% en ETFs y productos similares. La oferta aumentó un 11% en 2009 debido a mayores producciones mineras y mayores reciclajes, aunque las ventas oficiales cayeron un 81%. El precio promedio de la onza aumentó un 12% en 2009 y un 38% en el cuarto trimestre de 2009
El documento presenta las proyecciones económicas para el segundo semestre de 2012 en Costa Rica. Se espera que la actividad económica ligada al mercado internacional continúe dinamizando la economía nacional, con un crecimiento estimado del PIB entre 4.5-5%. La inflación se proyecta en 5.5% debido a la desaceleración de los precios internacionales. Las tasas de interés podrían verse afectadas por los eurobonos. El tipo de cambio se prevé estable. No obstante, los riesgos externos como la crisis en
El documento presenta los resultados financieros trimestrales de Bankinter para 2012. Los resultados muestran resistencia a pesar de las dificultades del entorno, con un resultado neto de 124,7 millones de euros. El margen antes de provisiones creció un 32,4% gracias al fortalecimiento de los ingresos en todas las líneas de negocio.
El documento presenta información sobre el desempeño de los mercados globales e internos el día de la fecha. A nivel internacional, las acciones europeas cerraron mayormente al alza, mientras que las asiáticas terminaron la sesión con pérdidas. El dólar subió frente al yen pero cayó frente al euro. En el mercado local, los índices bursátiles cerraron ligeramente al alza, impulsados por los sectores financiero y minero junior, en una jornada con bajo volumen de negociación.
El documento presenta información sobre el desempeño de los mercados bursátiles globales, divisas y commodities del día, así como noticias destacadas. Los índices de Wall Street cerraron con leves pérdidas debido a la inquietud por una posible reducción de compra de bonos estadounidenses por parte de China. En el mercado local, la bolsa cerró con leves variaciones positivas impulsada por los sectores minero e industrial, mientras que el tipo de cambio registró una ligera caída.
Este documento presenta un informe semanal sobre el mercado de metales de Londres (LME) para la semana del 5 de octubre de 2012. Incluye datos de mercado, un resumen de la exposición, concentración y calificación crediticia de Codelco con sus corredores, información por corredor, y anexos con detalles adicionales sobre la exposición y concentración por estrategia y una tabla de calificaciones crediticias.
El documento resume el cierre de los principales mercados bursátiles mundiales del día, con ligeras alzas en Europa y Asia y leves caídas en EE.UU. También presenta las variaciones de los precios de las materias primas y del tipo de cambio del dólar frente a otras monedas. Por último, informa sobre el desempeño alcista de los índices de la Bolsa de Lima, impulsados por los sectores industrial y financiero.
El documento presenta información sobre el desempeño de los mercados financieros globales y locales. Las bolsas europeas cerraron mayormente al alza, mientras que las asiáticas cerraron a la baja debido a caídas en acciones tecnológicas. En EE.UU., el PIB superó las expectativas pero las acciones cerraron mixtas. En el Perú, la moneda local cerró estable y la bolsa registró leves pérdidas, lideradas por acciones mineras.
El documento presenta una perspectiva sobre la situación económica internacional y de Costa Rica en 2010. Resume que la recesión global se extendió hasta mediados de 2009, mientras que en Costa Rica la economía se contrajo un 1.5-2%, el desempleo aumentó en 3 puntos porcentuales y el crédito privado se estancó. Para los inversionistas, recomienda identificar activos con descuento en dólares estadounidenses y bonos locales de corto plazo, y mantener exposición a sectores internacionales como tecnología y
El documento presenta las proyecciones económicas para el segundo semestre de 2012 en Costa Rica. Se espera que la actividad económica ligada al mercado internacional continúe dinamizando la economía nacional, con un crecimiento estimado del PIB entre 4.5-5%. La inflación se proyecta en 5.5% debido a la desaceleración de los precios internacionales. Las tasas de interés podrían verse afectadas por los eurobonos. El tipo de cambio se prevé estable. No obstante, los riesgos externos como la crisis en
El documento presenta los resultados financieros trimestrales de Bankinter para 2012. Los resultados muestran resistencia a pesar de las dificultades del entorno, con un resultado neto de 124,7 millones de euros. El margen antes de provisiones creció un 32,4% gracias al fortalecimiento de los ingresos en todas las líneas de negocio.
El documento presenta información sobre el desempeño de los mercados globales e internos el día de la fecha. A nivel internacional, las acciones europeas cerraron mayormente al alza, mientras que las asiáticas terminaron la sesión con pérdidas. El dólar subió frente al yen pero cayó frente al euro. En el mercado local, los índices bursátiles cerraron ligeramente al alza, impulsados por los sectores financiero y minero junior, en una jornada con bajo volumen de negociación.
El documento presenta información sobre el desempeño de los mercados bursátiles globales, divisas y commodities del día, así como noticias destacadas. Los índices de Wall Street cerraron con leves pérdidas debido a la inquietud por una posible reducción de compra de bonos estadounidenses por parte de China. En el mercado local, la bolsa cerró con leves variaciones positivas impulsada por los sectores minero e industrial, mientras que el tipo de cambio registró una ligera caída.
Este documento presenta un informe semanal sobre el mercado de metales de Londres (LME) para la semana del 5 de octubre de 2012. Incluye datos de mercado, un resumen de la exposición, concentración y calificación crediticia de Codelco con sus corredores, información por corredor, y anexos con detalles adicionales sobre la exposición y concentración por estrategia y una tabla de calificaciones crediticias.
El documento resume el cierre de los principales mercados bursátiles mundiales del día, con ligeras alzas en Europa y Asia y leves caídas en EE.UU. También presenta las variaciones de los precios de las materias primas y del tipo de cambio del dólar frente a otras monedas. Por último, informa sobre el desempeño alcista de los índices de la Bolsa de Lima, impulsados por los sectores industrial y financiero.
El documento presenta información sobre el desempeño de los mercados financieros globales y locales. Las bolsas europeas cerraron mayormente al alza, mientras que las asiáticas cerraron a la baja debido a caídas en acciones tecnológicas. En EE.UU., el PIB superó las expectativas pero las acciones cerraron mixtas. En el Perú, la moneda local cerró estable y la bolsa registró leves pérdidas, lideradas por acciones mineras.
El documento presenta una perspectiva sobre la situación económica internacional y de Costa Rica en 2010. Resume que la recesión global se extendió hasta mediados de 2009, mientras que en Costa Rica la economía se contrajo un 1.5-2%, el desempleo aumentó en 3 puntos porcentuales y el crédito privado se estancó. Para los inversionistas, recomienda identificar activos con descuento en dólares estadounidenses y bonos locales de corto plazo, y mantener exposición a sectores internacionales como tecnología y
El documento presenta los resultados de las principales bolsas mundiales del día, donde la mayoría cerró en terreno positivo. Asimismo, resume las noticias más destacadas del sector minero peruano e informa sobre el comportamiento del tipo de cambio en el mercado local.
Taller actualizacion economica aldesa marzo 2013Aldesa
El documento presenta información sobre la industria de fondos de inversión en Costa Rica. En los últimos años, los fondos financieros abiertos de mercado de dinero han representado la mayor proporción del mercado, con activos que ascienden a $1.299 millones. Sin embargo, otros tipos de fondos como los de crecimiento y renta también han ganado participación. El número total de clientes e inversionistas en fondos ha seguido creciendo. La estabilidad del tipo de cambio y las tasas de interés podrían afectar el desempeño de esta ind
El documento proporciona información sobre el desempeño de los mercados financieros globales el día de ayer. Los índices de acciones europeas cerraron mayormente al alza debido a una disminución de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, mientras que los mercados de Asia tuvieron resultados mixtos. En EE.UU., los principales índices cayeron fuertemente, liderados por las acciones tecnológicas, debido a preocupaciones sobre posibles regulaciones. En el Perú, los índices bursátiles cerr
Reporte Diario Bursátil del 12 Abril 2017Grupo Coril
MERCADO LOCAL
La bolsa local cerró la última jornada de la semana con saldo mixto en un contexto de aversión global al riesgo por las recientes tensiones geopol íticas y por las declaraciones de Donal d Trump. Las acciones del sector minero cayeron en promedio más de 1%, presionada por caídas en val ores de compañías como Southern Copper (SCCO, -2.03%) en línea con el retroceso de la cotización del cobre y en medio de una
huel ga de trabajadores que se intensificó recientemente con el apoyo de un sindicato menor de alrededorde 700 trabajadores. En contraste, los papeles de Buenaventura (BVN, +0.58%) se apreciaron impulsados por la recuperación de la cotización del oro. Respecto al sector industrial, los val ores de Graña y Montero (GRAMONC1, -1.82%) continúan perdiendo brillo conforme se estabilizan las expectati vas en torno al plan
de reconstrucción. En materia económica, Alfredo Thorne, titular del Ministerio de Economía y Finanzas(MEF), señal ó que la economía peruana crecería en torno a 3% este año, muy por debajo de la estimación anterior de 3.8%. La causa principal de esta revisión a l a baja se debe al impacto económico de las
recientes inundaciones por el fenómeno del Niño. Bajo este contexto, se negoció en la bolsa un monto total de US$ 41.26 millones repartidos en 618 operaciones.
MERCADOS GLOBALES
EE.UU.
La bolsa de Nueva York culminó operaciones en terreno
negativo presionado por las preocupaciones geopolíticas global es y por comentarios de Donald Trump respecto al dólar y las tasas de interés. Las acciones del rubro financiero cedieron cerca de 1% en promedio a la espera de los resultados de los principales bancos de EE.UU. que marcarán el inicio de la temporada de resultados. De acuerdo a cifras de
Thomson Reuters, los analistas prevén que las compañías de EE.UU. incrementen sus ganancias en 10%. Particularmente, es la primera vez desde la semana de elecciones que el S&P500 cierra por debajo de la media de 50 días, de acuerdo a la agencia CNBC.
EUROPA
El índice STOXX 50 cerró al alza, impulsadopor el aumento de 2.2% de las acciones de Syngenta que fue recientemente adquirida por ChemChina. En contraste, la empresa de retail
Tesco cayó en 5.7%, lo que motivó la ligera pérdida de la bolsa británica. Es importante mencionar que las acciones de defensa, que recibieron un impulso por el aumento de las tensiones geopolíticas, ayudaron a varios mercados europeos a no sufrir caídas de mayor magnitud.
ASIA
Las tensiones en Siria y Corea del Norte volvieron a perjudicar a las bolsas asiáticas, sobre todo a la japonesa, que fue la más
desfavorecida de la j ornada, llegando a su nivel más bajo en 4 meses. Asimismo, las acciones chinas cerraron a la baja, resaltando la caída de Great Wall Motor en 8%. En contraste, mercados como el de Hong Kong, Corea y Australia,
presentaron una leve alza al cierre, sin embargo,sus inversores siguen con una actitud cautelosa a raíz de las tensiones geopolíticas.
Este documento resume los resultados financieros y operativos de BME en el primer semestre de 2013. Los beneficios netos aumentaron un 1,3% con respecto al segundo trimestre de 2012. Las unidades de negocio de renta variable, liquidación y derivados mostraron un sólido crecimiento de ingresos. Los flujos de inversión canalizados a través de la bolsa alcanzaron 11.363 millones de euros en el segundo trimestre.
Este documento presenta un análisis financiero normalizado de Cemento Polpaico S.A. para los años 2007, 2008 y 2009. Incluye información sobre la composición de los activos y pasivos de la empresa, así como comparaciones con la empresa Melón S.A. para el año 2009. Se analizan las principales cuentas del balance general normalizadas como porcentaje de los totales y sus tendencias a lo largo del periodo.
Un Consultor que ha acumulado 400 VP dentro de un mismo periodo de Consultor Calificado: Un Consultor que cumple con los requisitos de calificación para
comisión. Los Consultor Asistentes son admisibles para que se les paguen dos recibir el pago de comisiones en un rango específico.
generaciones hacia abajo (G1-G2). Los Consultor deben acumular 180 VP mensualmente
para mantener su estatus y ser pagados como Asistentes. Consultor Independiente: Un Consultor que participa en la oportunidad de negocio de
Immunotec
El documento presenta los resultados financieros de Atacocha para el cuarto trimestre de 2012. Atacocha registró una pérdida neta de $2 millones en el trimestre, mejor que la estimación de -$2.3 millones, debido a mayores ingresos. Sin embargo, en 2012 la compañía tuvo una pérdida neta total de $8.7 millones. A pesar del aumento en los ingresos y la utilidad bruta, los mayores gastos operativos llevaron a que el resultado neto siga siendo negativo. El analista
MERCADO LOCAL:
El índice S&P Lima Select registró el martes su peor caída porcentual diaria de un mes por una toma de ganancias en acciones mineras y de construcción, durante una sesión marcada por la caída de los precios de los metales. El índice referencial S&P Lima Select cayó en 1.29%, a 32,276.71 puntos, mientras que el índice general S&P Lima General retrocedió en 0.84%. Durante la jornada, las acciones de la cuprífera Cerro Verde (CVERDEC1) cayeron en 1.67%, a 29.5 dólares, mientras que los papeles de la polimetálica Atacocha (ATACOBC1) perdieron un 3.13%, a 0.62 soles, en medio de
una caída en los precios del cobre y el zinc; por su parte, los valores de Minsur (MINSURI1) perdieron un 6.02%, a 2.03 soles. De otro lado, los títulos de refinería La Pampilla (RELAPAC1) retrocedieron un 5.54%, a 0.324 soles, mientras que los de la constructora Graña y Montero (GRAMONC1) bajaron un 1.56%, a 3.15 soles.
MERCADO GLOBAL:
EE.UU:
Los principales índices de Wall Street finalizaron la jornada en terreno mixto; las ganancias en los sectores de Servicios Públicos, Bienes de Consumo y Telecomunicaciones impulsaron a los índices hacia arriba, mientras que las pérdidas en los de Finanzas,Servicios al Consumidor y Petróleo arrastraron a las acciones hacia abajo. Las ganancias en las empresas de Medios de comunicación fueron parcialmente
contrarrestadas por una caída en los valores deFinanzas y débiles resultados corporativos. Destacó el avance de la empresa de consumo masivo Procter & Gamble en 1.1%, a $ 86.98, y la caída del holding financiero JP Morgan en 2.01%, a $ 98.75.
Implicaciones de los eurobonos en el mercado nacionalAldesa
Este documento analiza las implicaciones de la emisión de Eurobonos en el mercado nacional. Resume la situación actual de los mercados financieros y bursátiles, y examina los vencimientos y presupuesto de 2013. Concluye que la emisión de Eurobonos liberará liquidez, reduciendo las tasas de interés de corto y mediano plazo, y establecerá nuevos puntos de referencia en la curva de deuda externa.
El resumen del documento en 3 oraciones o menos es:
Las bolsas europeas y asiáticas cerraron mayoritariamente al alza, mientras que Wall Street avanzó liderado por el sector retail. El sol peruano ganó un 0.25% frente al dólar. Los principales índices de la bolsa de Lima cerraron en terreno mixto, con avances en el sector industrial y retrocesos en el minero.
El documento analiza las perspectivas económicas para 2012. Señala que en 2011 hubo una leve recuperación de la actividad económica a pesar de la alta inflación. Para 2012, se espera que continúe la desaceleración en EE.UU. mientras que Europa enfrenta problemas de deuda. Sin embargo, las empresas se han adaptado mejor y los precios del petróleo podrían estabilizarse, lo que llevaría a una expansión económica moderada a nivel global.
Este documento presenta varios métodos para valorar acciones, incluyendo métodos basados en el valor patrimonial, ratios bursátiles y descuento de flujos de fondos. Discute los límites de los métodos basados en el valor patrimonial, como el valor contable, ya que no consideran factores como el valor de mercado de los activos o las perspectivas futuras de la empresa. Luego, introduce algunos métodos basados en ratios bursátiles como el PER, que relaciona el precio de la acción con el beneficio por acción. Finalmente, señala
El documento presenta información sobre el desempeño de los mercados financieros globales y locales. Los principales mercados de acciones de Europa y Asia cerraron a la baja, mientras que Wall Street se vendió con fuerza llevando al Dow Jones por debajo de los 25,000 puntos. Los índices de la bolsa de Lima también cerraron en rojo, impulsados por la caída de acciones mineras. El dólar estadounidense se fortaleció frente a otras monedas.
El documento propone la comercialización de accesorios para celulares hechos de tagua, un material artesanal ecuatoriano, para rescatar las raíces nacionales. Se realizó un estudio de mercado que mostró que los jóvenes cambian frecuentemente los accesorios de sus celulares y les gustan los colgantes. Se concluye que los colgantes de tagua tendrán buena acogida debido a su calidad y diversidad de estilos.
El documento describe el método sistemático de mejora de procesos en el sistema educativo ecuatoriano. Este método garantiza el acceso y la calidad de la educación inicial, básica y bachillerato mediante una formación integral e inclusiva que toma en cuenta la interculturalidad y el género. El sistema educativo tiene docentes capacitados, infraestructura adecuada y materiales necesarios para evaluar y mejorar continuamente el proceso educativo. El método también certifica una educación culturalmente saludable e inclusiva y equipa las instituciones
Este documento describe el proceso de producción de cal a partir de piedra caliza. Explica que la piedra caliza se tritura, se calienta a altas temperaturas en un horno para producir cal viva (óxido de calcio), y luego se hidrata agregando agua para producir cal apagada (hidróxido de calcio). La cal tiene muchos usos importantes en la construcción y otras industrias. El documento también incluye objetivos, introducción, marco teórico y detalles sobre las reacciones químicas, equip
Este documento presenta el plan de tesis para una investigación que busca desarrollar un modelo dinámico para establecer estrategias de inversión en la compañía de transportes Unión SAC. El plan describe el tema, objetivos, marco teórico, hipótesis, diseño de investigación y cronograma de actividades para el estudio. El objetivo general es desarrollar un modelo matemático que permita optimizar la inversión en la flota de buses de la compañía.
Este documento describe los diferentes aspectos de una cantera, incluyendo:
1) La definición de una cantera y sus tipos (cantera de aluvión y cantera de roca).
2) La clasificación de las canteras según varios criterios.
3) Los diferentes métodos de explotación de una cantera, incluyendo la explotación sin explosivos y los métodos de perforación.
Este documento presenta el plan de tesis para optar el grado de Doctor en Ciencias Ambientales y Desarrollo Sostenible. El plan evalúa los riesgos tecnológicos a los que está expuesto el río Shullcas en la zona metropolitana de Huancayo, Perú y propone aplicar la gestión ambiental para disminuir dichos riesgos mediante simulación. El estudio justifica la investigación para mejorar la calidad de vida de los pobladores y lograr un desarrollo sostenible, y delimita el área de
El documento presenta los resultados de las principales bolsas mundiales del día, donde la mayoría cerró en terreno positivo. Asimismo, resume las noticias más destacadas del sector minero peruano e informa sobre el comportamiento del tipo de cambio en el mercado local.
Taller actualizacion economica aldesa marzo 2013Aldesa
El documento presenta información sobre la industria de fondos de inversión en Costa Rica. En los últimos años, los fondos financieros abiertos de mercado de dinero han representado la mayor proporción del mercado, con activos que ascienden a $1.299 millones. Sin embargo, otros tipos de fondos como los de crecimiento y renta también han ganado participación. El número total de clientes e inversionistas en fondos ha seguido creciendo. La estabilidad del tipo de cambio y las tasas de interés podrían afectar el desempeño de esta ind
El documento proporciona información sobre el desempeño de los mercados financieros globales el día de ayer. Los índices de acciones europeas cerraron mayormente al alza debido a una disminución de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, mientras que los mercados de Asia tuvieron resultados mixtos. En EE.UU., los principales índices cayeron fuertemente, liderados por las acciones tecnológicas, debido a preocupaciones sobre posibles regulaciones. En el Perú, los índices bursátiles cerr
Reporte Diario Bursátil del 12 Abril 2017Grupo Coril
MERCADO LOCAL
La bolsa local cerró la última jornada de la semana con saldo mixto en un contexto de aversión global al riesgo por las recientes tensiones geopol íticas y por las declaraciones de Donal d Trump. Las acciones del sector minero cayeron en promedio más de 1%, presionada por caídas en val ores de compañías como Southern Copper (SCCO, -2.03%) en línea con el retroceso de la cotización del cobre y en medio de una
huel ga de trabajadores que se intensificó recientemente con el apoyo de un sindicato menor de alrededorde 700 trabajadores. En contraste, los papeles de Buenaventura (BVN, +0.58%) se apreciaron impulsados por la recuperación de la cotización del oro. Respecto al sector industrial, los val ores de Graña y Montero (GRAMONC1, -1.82%) continúan perdiendo brillo conforme se estabilizan las expectati vas en torno al plan
de reconstrucción. En materia económica, Alfredo Thorne, titular del Ministerio de Economía y Finanzas(MEF), señal ó que la economía peruana crecería en torno a 3% este año, muy por debajo de la estimación anterior de 3.8%. La causa principal de esta revisión a l a baja se debe al impacto económico de las
recientes inundaciones por el fenómeno del Niño. Bajo este contexto, se negoció en la bolsa un monto total de US$ 41.26 millones repartidos en 618 operaciones.
MERCADOS GLOBALES
EE.UU.
La bolsa de Nueva York culminó operaciones en terreno
negativo presionado por las preocupaciones geopolíticas global es y por comentarios de Donald Trump respecto al dólar y las tasas de interés. Las acciones del rubro financiero cedieron cerca de 1% en promedio a la espera de los resultados de los principales bancos de EE.UU. que marcarán el inicio de la temporada de resultados. De acuerdo a cifras de
Thomson Reuters, los analistas prevén que las compañías de EE.UU. incrementen sus ganancias en 10%. Particularmente, es la primera vez desde la semana de elecciones que el S&P500 cierra por debajo de la media de 50 días, de acuerdo a la agencia CNBC.
EUROPA
El índice STOXX 50 cerró al alza, impulsadopor el aumento de 2.2% de las acciones de Syngenta que fue recientemente adquirida por ChemChina. En contraste, la empresa de retail
Tesco cayó en 5.7%, lo que motivó la ligera pérdida de la bolsa británica. Es importante mencionar que las acciones de defensa, que recibieron un impulso por el aumento de las tensiones geopolíticas, ayudaron a varios mercados europeos a no sufrir caídas de mayor magnitud.
ASIA
Las tensiones en Siria y Corea del Norte volvieron a perjudicar a las bolsas asiáticas, sobre todo a la japonesa, que fue la más
desfavorecida de la j ornada, llegando a su nivel más bajo en 4 meses. Asimismo, las acciones chinas cerraron a la baja, resaltando la caída de Great Wall Motor en 8%. En contraste, mercados como el de Hong Kong, Corea y Australia,
presentaron una leve alza al cierre, sin embargo,sus inversores siguen con una actitud cautelosa a raíz de las tensiones geopolíticas.
Este documento resume los resultados financieros y operativos de BME en el primer semestre de 2013. Los beneficios netos aumentaron un 1,3% con respecto al segundo trimestre de 2012. Las unidades de negocio de renta variable, liquidación y derivados mostraron un sólido crecimiento de ingresos. Los flujos de inversión canalizados a través de la bolsa alcanzaron 11.363 millones de euros en el segundo trimestre.
Este documento presenta un análisis financiero normalizado de Cemento Polpaico S.A. para los años 2007, 2008 y 2009. Incluye información sobre la composición de los activos y pasivos de la empresa, así como comparaciones con la empresa Melón S.A. para el año 2009. Se analizan las principales cuentas del balance general normalizadas como porcentaje de los totales y sus tendencias a lo largo del periodo.
Un Consultor que ha acumulado 400 VP dentro de un mismo periodo de Consultor Calificado: Un Consultor que cumple con los requisitos de calificación para
comisión. Los Consultor Asistentes son admisibles para que se les paguen dos recibir el pago de comisiones en un rango específico.
generaciones hacia abajo (G1-G2). Los Consultor deben acumular 180 VP mensualmente
para mantener su estatus y ser pagados como Asistentes. Consultor Independiente: Un Consultor que participa en la oportunidad de negocio de
Immunotec
El documento presenta los resultados financieros de Atacocha para el cuarto trimestre de 2012. Atacocha registró una pérdida neta de $2 millones en el trimestre, mejor que la estimación de -$2.3 millones, debido a mayores ingresos. Sin embargo, en 2012 la compañía tuvo una pérdida neta total de $8.7 millones. A pesar del aumento en los ingresos y la utilidad bruta, los mayores gastos operativos llevaron a que el resultado neto siga siendo negativo. El analista
MERCADO LOCAL:
El índice S&P Lima Select registró el martes su peor caída porcentual diaria de un mes por una toma de ganancias en acciones mineras y de construcción, durante una sesión marcada por la caída de los precios de los metales. El índice referencial S&P Lima Select cayó en 1.29%, a 32,276.71 puntos, mientras que el índice general S&P Lima General retrocedió en 0.84%. Durante la jornada, las acciones de la cuprífera Cerro Verde (CVERDEC1) cayeron en 1.67%, a 29.5 dólares, mientras que los papeles de la polimetálica Atacocha (ATACOBC1) perdieron un 3.13%, a 0.62 soles, en medio de
una caída en los precios del cobre y el zinc; por su parte, los valores de Minsur (MINSURI1) perdieron un 6.02%, a 2.03 soles. De otro lado, los títulos de refinería La Pampilla (RELAPAC1) retrocedieron un 5.54%, a 0.324 soles, mientras que los de la constructora Graña y Montero (GRAMONC1) bajaron un 1.56%, a 3.15 soles.
MERCADO GLOBAL:
EE.UU:
Los principales índices de Wall Street finalizaron la jornada en terreno mixto; las ganancias en los sectores de Servicios Públicos, Bienes de Consumo y Telecomunicaciones impulsaron a los índices hacia arriba, mientras que las pérdidas en los de Finanzas,Servicios al Consumidor y Petróleo arrastraron a las acciones hacia abajo. Las ganancias en las empresas de Medios de comunicación fueron parcialmente
contrarrestadas por una caída en los valores deFinanzas y débiles resultados corporativos. Destacó el avance de la empresa de consumo masivo Procter & Gamble en 1.1%, a $ 86.98, y la caída del holding financiero JP Morgan en 2.01%, a $ 98.75.
Implicaciones de los eurobonos en el mercado nacionalAldesa
Este documento analiza las implicaciones de la emisión de Eurobonos en el mercado nacional. Resume la situación actual de los mercados financieros y bursátiles, y examina los vencimientos y presupuesto de 2013. Concluye que la emisión de Eurobonos liberará liquidez, reduciendo las tasas de interés de corto y mediano plazo, y establecerá nuevos puntos de referencia en la curva de deuda externa.
El resumen del documento en 3 oraciones o menos es:
Las bolsas europeas y asiáticas cerraron mayoritariamente al alza, mientras que Wall Street avanzó liderado por el sector retail. El sol peruano ganó un 0.25% frente al dólar. Los principales índices de la bolsa de Lima cerraron en terreno mixto, con avances en el sector industrial y retrocesos en el minero.
El documento analiza las perspectivas económicas para 2012. Señala que en 2011 hubo una leve recuperación de la actividad económica a pesar de la alta inflación. Para 2012, se espera que continúe la desaceleración en EE.UU. mientras que Europa enfrenta problemas de deuda. Sin embargo, las empresas se han adaptado mejor y los precios del petróleo podrían estabilizarse, lo que llevaría a una expansión económica moderada a nivel global.
Este documento presenta varios métodos para valorar acciones, incluyendo métodos basados en el valor patrimonial, ratios bursátiles y descuento de flujos de fondos. Discute los límites de los métodos basados en el valor patrimonial, como el valor contable, ya que no consideran factores como el valor de mercado de los activos o las perspectivas futuras de la empresa. Luego, introduce algunos métodos basados en ratios bursátiles como el PER, que relaciona el precio de la acción con el beneficio por acción. Finalmente, señala
El documento presenta información sobre el desempeño de los mercados financieros globales y locales. Los principales mercados de acciones de Europa y Asia cerraron a la baja, mientras que Wall Street se vendió con fuerza llevando al Dow Jones por debajo de los 25,000 puntos. Los índices de la bolsa de Lima también cerraron en rojo, impulsados por la caída de acciones mineras. El dólar estadounidense se fortaleció frente a otras monedas.
El documento propone la comercialización de accesorios para celulares hechos de tagua, un material artesanal ecuatoriano, para rescatar las raíces nacionales. Se realizó un estudio de mercado que mostró que los jóvenes cambian frecuentemente los accesorios de sus celulares y les gustan los colgantes. Se concluye que los colgantes de tagua tendrán buena acogida debido a su calidad y diversidad de estilos.
El documento describe el método sistemático de mejora de procesos en el sistema educativo ecuatoriano. Este método garantiza el acceso y la calidad de la educación inicial, básica y bachillerato mediante una formación integral e inclusiva que toma en cuenta la interculturalidad y el género. El sistema educativo tiene docentes capacitados, infraestructura adecuada y materiales necesarios para evaluar y mejorar continuamente el proceso educativo. El método también certifica una educación culturalmente saludable e inclusiva y equipa las instituciones
Este documento describe el proceso de producción de cal a partir de piedra caliza. Explica que la piedra caliza se tritura, se calienta a altas temperaturas en un horno para producir cal viva (óxido de calcio), y luego se hidrata agregando agua para producir cal apagada (hidróxido de calcio). La cal tiene muchos usos importantes en la construcción y otras industrias. El documento también incluye objetivos, introducción, marco teórico y detalles sobre las reacciones químicas, equip
Este documento presenta el plan de tesis para una investigación que busca desarrollar un modelo dinámico para establecer estrategias de inversión en la compañía de transportes Unión SAC. El plan describe el tema, objetivos, marco teórico, hipótesis, diseño de investigación y cronograma de actividades para el estudio. El objetivo general es desarrollar un modelo matemático que permita optimizar la inversión en la flota de buses de la compañía.
Este documento describe los diferentes aspectos de una cantera, incluyendo:
1) La definición de una cantera y sus tipos (cantera de aluvión y cantera de roca).
2) La clasificación de las canteras según varios criterios.
3) Los diferentes métodos de explotación de una cantera, incluyendo la explotación sin explosivos y los métodos de perforación.
Este documento presenta el plan de tesis para optar el grado de Doctor en Ciencias Ambientales y Desarrollo Sostenible. El plan evalúa los riesgos tecnológicos a los que está expuesto el río Shullcas en la zona metropolitana de Huancayo, Perú y propone aplicar la gestión ambiental para disminuir dichos riesgos mediante simulación. El estudio justifica la investigación para mejorar la calidad de vida de los pobladores y lograr un desarrollo sostenible, y delimita el área de
El documento presenta información sobre las canteras y rocas ornamentales en Cajamarca, Perú. Explica que las canteras proveen agregados como arena y grava que son esenciales para la construcción, y las rocas ornamentales se usan para acabados. El objetivo principal es estudiar las canteras y rocas ornamentales en la región para su uso correcto en construcción civil. También describe varios tipos de rocas ornamentales comunes y sus propiedades, así como el proceso de explotación de canteras y producción de rocas ornamentales.
Este documento resume las teorías del comercio internacional de Adam Smith y David Ricardo. Explica la ventaja absoluta y la ventaja comparativa, esta última propuesta por Ricardo, donde cada país se especializa en la producción donde tiene menores costos comparativos, incrementando así la producción mundial total. Finalmente, concluye que los países tenderán a especializarse en las industrias donde su productividad relativa del trabajo sea mayor.
El fin del súper ciclo de los commodities y su impacto en los ingresos region...Grupo Ciudadana
El documento resume el fin del súperciclo de los commodities y su impacto en los ingresos regionales de América Latina. La caída de los precios de los minerales y el petróleo marca el fin de un período de 10 años de crecimiento sostenido en la región impulsado por los altos precios de las materias primas. Esto afectará negativamente los ingresos fiscales de los países, en particular de las regiones que dependen de los recursos del canon minero y petrolero. El documento también señala una tendencia a la recent
El documento resume la balanza comercial de Ecuador en los primeros dos meses de 2010. Reporta un superávit de $61.56 millones, una mejora significativa frente al déficit de $625.98 millones en el mismo periodo de 2009. El superávit se debe principalmente a una balanza comercial petrolera positiva de $939.52 millones, impulsada por mayores precios del petróleo. La balanza no petrolera también mejoró con una reducción del déficit a $877.96 millones gracias a mayores exportaciones no petroleras y menores importaciones de bienes de consumo y capital
Este documento presenta información sobre el comercio bilateral entre Perú y la Asociación Europea de Libre Comercio (EFTA). Resalta que Perú mantiene un superávit comercial con EFTA, aunque las exportaciones peruanas a EFTA han disminuido en los últimos años, principalmente debido a la caída de las exportaciones mineras. La inversión extranjera directa de EFTA en Perú se ha enfocado principalmente en los sectores de comercio, construcción, finanzas e industria.
Kallpa sab rio alto mining ltd. resultados trimestrales - vf @ us$ 5.36 - s...gro77
Este documento resume los resultados financieros del primer trimestre de 2013 de Rio Alto Mining Ltd., una compañía minera peruana. Los resultados superaron las estimaciones de Kallpa SAB, con una utilidad neta de US$ 8.1 millones, superior a la estimada. Aunque los resultados cayeron respecto al primer trimestre de 2012, se espera que la producción y resultados mejoren a lo largo de 2013 a medida que aumente la producción. Kallpa SAB mantiene su recomendación de SOBREPONDERAR las acciones de Rio Alto.
Este documento presenta información sobre la Empresa de Energía de Bogotá (EEB), una compañía líder en el sector energético de Colombia y otros países de la región. EEB tiene un portafolio diverso en redes y servicios energéticos, con enfoque en monopolios naturales. La compañía tiene una fuerte presencia en países con mercados energéticos atractivos y acceso a mercados de capitales. EEB busca crecimiento a través de proyectos brownfield y greenfield, con un plan de inversión de USD 7,500 millones
Este boletín mensual de importaciones presenta información sobre las importaciones de Perú en los primeros cinco meses de 2013 y 2014. Las importaciones totales disminuyeron ligeramente en 2014 en comparación con el mismo período del año anterior. Los principales países de origen de las importaciones fueron Estados Unidos, China y Brasil. Los bienes intermedios representaron la mayor parte de las importaciones totales.
Este documento presenta información sobre la Empresa de Energía de Bogotá (EEB), una compañía líder en el sector energético de Colombia y otros países de la región. Resume la estrategia, operaciones y desempeño financiero de EEB y sus subsidiarias en transporte y distribución de energía, generación, transmisión y distribución de gas natural y electricidad. También describe los ambiciosos proyectos de inversión planificados y la sólida posición financiera de la compañía.
BoletíN Adex De Agroexportaciones Enero Abril 2009gosh15
Este boletín informativo resume las estadísticas de exportaciones agropecuarias peruanas para el periodo de enero a abril de 2009. Las exportaciones totales disminuyeron un 5% respecto al mismo periodo del año anterior, debido principalmente a una caída del 8% en el subsector no tradicional que representa el 88% del total. Dentro del subsector tradicional, las exportaciones de café crecieron un 12%.
Cambio de entorno no crisis shopper 2015 2016 - golty - enero de 2016Camilo Herrera
El documento presenta información sobre la economía colombiana entre enero de 2001 y agosto de 2015. Incluye tablas y gráficos sobre la variación del PIB por sectores económicos, la dinámica del peso colombiano frente al dólar estadounidense, el balance comercial, la inflación y otras métricas macroeconómicas. El resumen analiza la situación actual de la economía colombiana y proyecta que la inflación podría alcanzar hasta el 8% para finalizar el año con una tasa del 5%.
Este documento resume la información sobre la fabricación de productos minerales no metálicos en Argentina. Incluye datos sobre las ventas, impuestos, empleo y rentabilidad del sector entre los años 2005-2009. El sector tuvo ventas de $11.408 millones en 2009 y emplea aproximadamente 35.000 personas. La rentabilidad operativa del sector fue de 11,2% en 2009, mayor que la rentabilidad promedio de la economía.
Este documento resume la información sobre la fabricación de productos minerales no metálicos en la Argentina. Incluye datos sobre las ventas, impuestos, empleo y rentabilidad del sector entre los años 2005-2009. El sector tuvo ventas por $11.408 millones en 2009 y emplea aproximadamente 35.000 personas. La rentabilidad operativa del sector fue de 11,2% en 2009, mayor que la rentabilidad promedio de la economía.
Presentacion ministro regalias marzo 26 2014Luis Cepeda
El documento resume el desempeño reciente del sector minero-energético de Colombia, destacando que aunque el crecimiento del PIB minero-energético se ha desacelerado, aún crece por encima de la economía total. Explica que la producción de hidrocarburos ha impulsado este crecimiento, mientras que la producción de los principales minerales ha disminuido. Finalmente, analiza los cambios introducidos por la reforma al Sistema General de Regalías, incluyendo una distribución más equitativa de los recursos y
Desde la Oficina de Investigación y Desarrollo, perteneciente a la Gerencia de Desarrollo de Mercado de Capitales de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires - último informe sobre los dividendos distribuidos por las empresas cotizantes en BCBA durante el año 2008
Este documento presenta datos sobre la facturación de PAMI entre 2008 y 2010, tanto en el ámbito ambulatorio como en residencias. Asimismo, detalla los porcentajes de recuperación según la forma de presentación de las recetas en el primer trimestre de 2011, con valores entre 38,98% y 61,60%. Por último, informa sobre una nueva Anticipación de Pago del 337 que busca cubrir el costo promedio de la droguería a nivel país.
El documento presenta un resumen diario del Mercado Abierto Electrónico con información sobre los montos negociados en renta fija, pases, forex y OCT. Incluye índices del mercado, curvas de rendimiento, precios de cierre de títulos públicos y detalles sobre las licitaciones del BCRA.
AngloGold Ashanti reportó ganancias de US$203 millones en el primer trimestre de 2011, superiores a los US$61 millones del mismo periodo del año anterior, debido a un mejor desempeño de sus minas en África y los altos precios del oro. La producción fue de 1,039 mil onzas a un costo total de US$706 por onza. La deuda neta de la compañía mejoró un 15% a US$1,1 mil millones, destacando la mejora en la generación de efectivo a pesar de financiar necesidades de capital.
Este boletín mensual de importaciones presenta información sobre las importaciones a Perú en 2015. Resume la evolución de las importaciones totales y por sector (bienes intermedios, de capital y de consumo). También analiza las importaciones por país de origen, bloques comerciales y productos importados. China, Estados Unidos y Brasil fueron los principales países de origen de las importaciones peruanas en 2015.
Este documento presenta información sobre Empresa de Energía de Bogotá (EEB), una compañía líder en el sector energético de Colombia y otros países de la región. EEB tiene un portafolio diverso en redes y servicios energéticos, con enfoque en monopolios naturales. La compañía tiene una fuerte presencia en mercados atractivos como Colombia, Perú y Guatemala. EEB ejecuta ambiciosos proyectos de inversión para expandir y mejorar sus operaciones.
Boletín Adex De Agroexportaciones Enero Mayo 2009gior087
Este boletín informativo de la Gerencia de Agroexportaciones presenta estadísticas sobre las exportaciones agrícolas peruanas de enero a mayo de 2009. Las exportaciones totales disminuyeron un 6% respecto al mismo periodo del año anterior, debido principalmente a una caída del 9% en el subsector no tradicional. Dentro del subsector tradicional, el café y el azúcar experimentaron crecimiento, mientras que otros productos agrícolas declinaron.
1. Edición Número: 5 1º de Abril de 2010
INFORME ESPECIAL - ORO
TEMARIO
Oferta y Demanda Mundial.
Reservas en Oro.
Resumen: Oferta, Demanda y Reserva.
ETFs, Opciones y Futuros.
¿Protección contra la Inflación?.
Correlación Oro y Dólar.
Oro y Commodities – Evolución año 2000 al 2009.
Z&Z Consultores
Contacto: Mauricio Zvik
Celular: 15-5114-7325
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2. I ) Oferta y Demanda Mundial
Como expusimos en nuestros informes anteriores, en los mercados de commodities, es
importante identificar los participantes genuinos de los especulativos. De allí que nos
orientamos en primer lugar al análisis de la oferta y demanda mundial y su evolución en
los últimos tres años.
Como puntos principales podemos destacar los siguientes:
El volumen de la Demanda total identificable fue durante el 2009 de 3.386
toneladas, cayendo un 11% con respecto al año 2008. En términos de su
valuación en dólares experimentó un aumento del 12%. La demanda de
toneladas del Q4 con respecto al Q4 de 2008, cayó un 24%, pero aumentó en
términos de dólares en un 5%.
Si añadimos a la demanda total identificable, lo que veremos más adelante como
demanda inferida, entonces en términos de toneladas el 2009 fue superior al
2008 en un 11%.
El precio promedio de la onza fue para el año 2009 de USD 972,35 versus USD
865,26 para el año 2008, esto implica un aumento del 12%. Pero tomando el Q4
del 2009 contra el Q4 2008 el aumento fue del 38% ( USD/onza 1.099,63 contra
794,76 ).
Dentro de la demanda total identificable, el único ítem que experimentó
crecimiento en el último año, fue el de inversiones identificables con una suba
del 7%. Dentro de este rubro, muestra un crecimiento del 85% el concepto de
ETFs y Productos Similares, pasa de 321 toneladas en 2008 a 595 en 2009.
Por el lado de la Oferta, en toneladas experimentó un aumento del 11% en 2009
respecto al año anterior, marcando un nivel de 3.890 toneladas en 2009 contra
3.513 en 2008. Las principales variaciones son: aumento de la producción
minera en un 11%, disminución de las ventas de sectores oficiales en un 81% y
el aumento del reciclado en un 27%.
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3. A continuación mostramos los cuadros correspondientes a lo que llamamos Demanda
Identificable:
Demanda Identificable
% 4Q
% 2.009
Cifras en Toneladas 2.007 2.008 2.009 4Q ´08 1Q ´09 2Q ´09 3Q ´09 4Q ´09 ´09 vs 4Q
vs 2.008
´08
Joyería 2.404,8 2.186,7 1.747,3 546,7 336,3 422,2 488,4 500,4 -8 % -20 %
Industria y Odontología 461,6 435,5 367,8 89,7 79,1 93,5 95,4 99,8 11 % -16 %
Electrónica 310,6 292,7 243,2 54,5 49,9 60,2 65,1 68,0 25 % -17 %
Otras Industrias 93,2 86,9 72,1 21,5 15,9 20,1 17,3 18,8 -13 % -17 %
Odontología 57,8 55,9 52,5 13,7 13,3 13,2 13,0 13,0 -5 % -6 %
Inversiones Identificables 685,8 1.183,4 1.271,0 440,7 610,2 225,9 215,3 219,6 -50 % 7%
Inversiones Netas Minoristas 432,5 862,5 676,2 346,0 145,1 169,2 173,9 188,0 -46 % -22 %
Barras - atesoramiento 236,5 392,2 169,9 124,3 -21,9 57,7 78,3 55,8 -55 % -57 %
Monedas Oficiales 137,0 187,3 234,4 61,6 71,6 56,0 50,0 56,8 -8 % 25 %
Medallas e Imitación Monedas 72,6 69,6 35,8 19,4 2,4 8,3 11,0 14,1 -27 % -49 %
Otros -13,6 213,4 236,1 140,7 93,0 47,2 34,6 61,3 -56 % 11 %
ETFs y Productos Similares 253,3 320,9 594,8 94,7 465,1 56,7 41,4 31,6 -67 % 85 %
Total Demanda Identificable 3.552,2 3.805,6 3.386,1 1.077,1 1.025,6 741,6 799,1 819,8 -24 % -11 %
USD / onza - Promedio 694,32 865,26 972,35 794,76 908,41 922,18 960,00 1.099,63 38 % 12 %
Joyería: experimenta una baja anual de 439 toneladas (-20%) y comparando el
Q4 del 2009 versus Q4 del 2008 la baja es 46 toneladas (-8%).
Industria y Odontología: experimenta una baja anual de 68 toneladas (-16%),
pero muestra un aumento del Q4 del 11%.
Inversiones Identificables: lo dividimos en dos ítems a) Inversiones Netas
Minoristas y b) ETFs y Productos Similares.
Inversiones Netas Minoristas: experimenta una baja anual de 186 toneladas (-
22%), pero comparando el Q4 la baja es del 46%.
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4. ETFs y Productos Similares: es el único ítem de los que componen la Demanda
Identificable que experimentó un aumento anual de 274 toneladas (+85%). Es de
destacar el volumen alcanzado el primer trimestre del 2009 de 465 toneladas.
Precio de la Onza: el promedio de 2009 fue de USD 972,35 contra USD 865,26
en 2008 y USD 694,32 de 2007, esto es un aumento del 2009 contra el 2008 del
12% y del 40% contra el 2007. Pero si comparamos el Q4 del 2009 vs. 2008, el
precio promedio experimentó una suba del 38% (USD 1.099,63 – USD 794,76).
Veamos ahora este mismo cuadro expresado en millones de dólares:
Demanda Identificable
% 4Q
% 2.009
Cifras en Millones de Dólares 2.007 2.008 2.009 4Q ´08 1Q ´09 2Q ´09 3Q ´09 4Q ´09 ´09 vs 4Q
vs 2.008
´08
Joyería 53.682 60.831 55.105 13.969 9.822 12.518 15.074 17.691 27 % -9 %
Industria y Odontología 10.304 12.115 11.555 2.292 2.310 2.772 2.944 3.528 54 % -5 %
Electrónica 6.933 8.143 7.656 1.393 1.457 1.785 2.009 2.404 73 % -6 %
Otras Industrias 2.080 2.417 2.259 549 464 596 534 665 21 % -7 %
Odontología 1.290 1.555 1.641 350 388 391 401 460 31 % 6%
Inversiones Identificables 15.309 32.921 38.928 11.261 17.822 6.698 6.645 7.764 -31 % 18 %
Inversiones Netas Minoristas 9.655 23.994 21.268 8.841 4.238 5.017 5.367 6.647 -25 % -11 %
Barras - atesoramiento 5.279 10.911 5.461 3.176 -640 1.711 2.417 1.973 -38 % -50 %
Monedas Oficiales 3.058 5.210 7.303 1.574 2.091 1.660 1.543 2.008 28 % 40 %
Medallas e Imitación Monedas 1.621 1.936 1.154 496 70 246 340 498 1% -40 %
Otros -304 5.937 7.351 3.595 2.716 1.399 1.068 2.167 -40 % 24 %
ETFs y Productos Similares 5.654 8.927 17.660 2.420 13.584 1.681 1.278 1.117 -54 % 98 %
Total Demanda Identificable 79.295 105.867 105.588 27.522 29.954 21.988 24.664 28.983 5% 0%
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5. Veamos ahora como fue la evolución de la Oferta:
Oferta
% 4Q
% 2.009
Cifras en Toneladas 2.007 2.008 2.009 4Q ´08 1Q ´09 2Q ´09 3Q ´09 4Q ´09 ´09 vs 4Q
vs 2.008
´08
Producción Minera 2.031 2.060 2.296 602 582 601 581 532 -12 % 11 %
Sector Oficial - Ventas 484 236 44 13 62 -5 -9 -4 -131 % -81 %
Reciclado 956 1.217 1.550 360 584 338 258 370 3% 27 %
Total Oferta 3.471 3.513 3.890 975 1.228 934 830 898 -8 % 11 %
Producción Minera: experimenta un aumento anual de 236 toneladas (+11%) y
comparando el Q4 muestra una variación del -12%.
Sector Oficial - Ventas: experimenta una baja anual de 192 toneladas (-81%), y
muestra una baja para el Q4 del -131%.
Reciclado: experimenta un aumento anual de 333 toneladas (+27%) y para el Q4
un aumento del +3%.
Como vimos para el año 2009 la situación era la siguiente:
Oferta: se situó en 3.890 toneladas Comparado con 2008 aumentó en 377
toneladas, es decir un +11%.
Demanda Identificable: se situó en 3.386 toneladas. Comparado con 2008 bajó
en 420 toneladas, es decir un -12%.
Precio de la Onza: se situó en el promedio anual en 2009 USD 972,35 y en el
2008 en USD 865,26, es decir una variación del +12%. Si comparamos el Q4 del
2009 contra el Q4 2008 la suba fue del 38%. Asimismo si comparamos los
precios de cierre del 2009 contra 2008 la suba fue del 25%.
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6. Si nos detuviéramos aquí vemos que en el año 2009 aumentó la Oferta, disminuyó la
Demanda y para cerrar aumentó el Precio del oro. Obviamente esto nos lleva a
continuar el análisis de la siguiente manera:
% 4Q
% 2.009
Cifras en Toneladas 2.007 2.008 2.009 4Q ´08 1Q ´09 2Q ´09 3Q ´09 4Q ´09 ´09 vs 4Q
vs 2.008
´08
Producción Minera 2.031 2.060 2.296 602 582 601 581 532 -12 % 11 %
Sector Oficial - Ventas 484 236 44 13 62 -5 -9 -4 -131 % -81 %
Reciclado 956 1.217 1.550 360 584 338 258 370 3% 27 %
Total Oferta ( A ) 3.471 3.513 3.890 975 1.228 934 830 898 -8 % 11 %
Total Demanda Identificable ( B ) 3.552 3.806 3.386 1.077 1.026 742 799 820 -24 % -11 %
Demanda Inferida = ( A ) - ( B ) -81 -293 504 -102 202 192 31 78
Estimamos que esta demanda inferida es en realidad una demanda para “inversión”, con
lo cual ajustamos el concepto de Demanda para Inversión de la siguiente manera:
Demanda para Inversión
% 4Q
% 2.009
Cifras en Toneladas 2.007 2.008 2.009 4Q ´08 1Q ´09 2Q ´09 3Q ´09 4Q ´09 ´09 vs 4Q
vs 2.008
´08
Inversión Identificable 686 1.183 1.271 441 610 226 215 220 -50 % 7%
Inversiones Netas Minoristas 433 863 676 346 145 169 174 188 -46 % -22 %
ETFs y Productos Similares 253 321 595 95 465 57 41 32 -67 % 85 %
Demanda Inferida -81 -293 504 -102 202 192 31 78
Total Demanda para Inversión 605 891 1.775 339 813 418 246 298 -12 % 99 %
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7. Demanda para Inversión
% 4Q
% 2.009
Cifras en Millones de Dólares 2.007 2.008 2.009 4Q ´08 1Q ´09 2Q ´09 3Q ´09 4Q ´09 ´09 vs 4Q
vs 2.008
´08
Inversión Identificable 15.309 32.921 38.928 11.261 17.822 6.698 6.645 7.764 -31 % 18 %
Inversiones Netas Minoristas 9.655 23.994 21.268 8.841 4.238 5.017 5.367 6.647 -25 % -11 %
ETFs y Productos Similares 5.654 8.927 17.660 2.420 13.584 1.681 1.278 1.117 -54 % 98 %
Demanda Inferida -1.813 -8.140 15.334 -2.609 5.911 5.704 954 2.765
Total Demanda para Inversión 13.496 24.781 54.262 8.652 23.733 12.402 7.599 10.528 22 % 119 %
II ) Reservas en Oro
A continuación analizaremos cuáles son las reservas de oro de los países y de los
organismos internacionales.
Diciembre 2009 Reservas en Oro
Millones Paricipa
País / Organismo Toneladas
de USD ción
Estados Unidos 8.133,5 260.387,6 27 %
Alemania 3.407,6 109.093,4 11 %
FMI 3.217,3 103.000,4 11 %
Italia 2.451,8 78.494,0 8 %
Francia 2.435,4 77.968,2 8 %
China 1.054,1 33.746,0 3 %
Suiza 1.040,1 33.298,2 3 %
Japón 765,2 24.497,8 3 %
Holanda 612,5 19.607,3 2 %
Rusia 591,1 18.922,2 2 %
European Central Bank (ECB) 536,9 17.190,0 2 %
Taiwan 423,6 13.562,1 1 %
Portugal 382,5 12.245,7 1 %
India 357,7 11.453,1 1 %
Venezuela 356,4 11.411,3 1 %
Reino Unido 310,3 9.932,6 1 %
Resto 4.040,8 129.363,3 13 %
Total General 30.116,9 964.173,3 100 %
Países 26.780,0 857.343,6 89 %
Organismos Internacionales
(excluído el ECB) 3.336,9 106.829,8 11 %
Eurozona ( incluye ECB ) 10.799,0 345.724,4 36 %
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8. A Diciembre del 2009, los Países muestran una tenencia de 26.780 toneladas (un 89%
del total), mientras que los Organismos Internacionales (excluído el Banco Central
Europeo) mantienen 3.337 toneladas, es decir un 11% del total. Estados Unidos lidera la
tenencia de oro con un 27% del total.
Quisimos ver las tenencias a través del tiempo, para saber si podíamos detectar cambios
significativos y éste fue el resultado:
Cifras en Toneladas Reservas en Oro a fin de cada año
2.000 2.001 2.002 2.003 2.004 2.005 2.006 2.007 2.008 2.009
Tenencia Mundial 33.060 32.781 32.413 31.858 31.342 30.742 30.379 29.874 29.692 30.117
Países 29.643 29.366 28.999 28.447 27.917 27.339 26.989 26.519 26.350 26.780
Organismos
Internacionales (excluído el 3.417 3.414 3.414 3.411 3.426 3.403 3.389 3.355 3.342 3.337
ECB)
Las reservas en oro se han mantenido estables en los últimos 4 años.
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9. Para redondear el análisis, les presentamos el siguiente cuadro que relaciona la tenencia
de oro por los países y organismos internacionales con sus reservas en moneda
extranjera.
Reservas en Reservas Reservas en Oro
Diciembre 2009 Reservas en Oro Moneda Totales sobre Reservas
Extranjera Totales
Millones Paricipa Millones Millones de
País / Organismo Toneladas %
de USD ción de USD USD
Estados Unidos 8.133,5 260.387,6 27 % 123.254,8 383.642,4 67,9 %
Alemania 3.407,6 109.093,4 11 % 61.328,4 170.421,8 64,0 %
FMI 3.217,3 103.000,4 11 % Sin datos
Italia 2.451,8 78.494,0 8% 47.422,6 125.916,5 62,3 %
Francia 2.435,4 77.968,2 8% 45.167,2 123.135,4 63,3 %
China 1.054,1 33.746,0 3% 2.288.464,0 2.322.210,0 1,5 %
Suiza 1.040,1 33.298,2 3% 85.535,1 118.833,2 28,0 %
Japón 765,2 24.497,8 3% 1.030.791,1 1.055.289,0 2,3 %
Holanda 612,5 19.607,3 2% 19.540,2 39.147,5 50,1 %
Rusia 591,1 18.922,2 2% 394.601,6 413.523,8 4,6 %
European Central Bank (ECB) 536,9 17.190,0 2% 50.014,1 67.204,1 25,6 %
Taiwan 423,6 13.562,1 1% 332.239,2 345.801,3 3,9 %
Portugal 382,5 12.245,7 1% 2.387,0 14.632,8 83,7 %
India 357,7 11.453,1 1% 270.856,0 282.309,1 4,1 %
Venezuela 356,4 11.411,3 1% 21.433,8 32.845,1 34,7 %
Reino Unido 310,3 9.932,6 1% 57.522,6 67.455,2 14,7 %
Resto 4.040,8 129.363,3 13 %
Total General 30.116,9 964.173,3 100 %
Países 26.780,0 857.343,6 89 %
Organismos Internacionales
(excluído el ECB) 3.336,9 106.829,8 11 %
Eurozona ( incluye ECB ) 10.799,0 345.724,4 36 %
Vemos que países como Estados Unidos, Alemania, Italia y Francia mantienen reservas
de oro sobre las reservas totales por encima de un ratio de 62%.
En cambio encontramos a China con sólo el 1,5% reservas de oro sobre un nivel de
reservas totales de 2,3 trillones de USD (millones de millones); Japón con el 2,3% sobre
reservas totales de 1,1 trillones de USD; Rusia con el 4,6%; Taiwán 3,9% y la India con
4,1%.
Z&Z Consultores Página 9
10. III ) Resumen: Oferta, Demanda y Reservas
Los cuadros mostrados desde el inicio del presente trabajo, pretenden cuantificar el
tamaño de la oferta y demanda anual de oro, la composición de la demanda
diferenciando el sector productivo de la inversión. También mostramos los stocks de
este commodity a través de las reservas de oro en manos de los países y organismos
internacionales.
Una vez hecho esto, queremos poner en perspectiva la demanda para inversiones y en
especial el renglón correspondiente a ETFs y Productos similares, lo que nos permitirá
dimensionar este rubro.
Recordemos entonces:
Demanda Total
% 4Q
% 2.009
Cifras en Toneladas 2.007 2.008 2.009 4Q ´08 1Q ´09 2Q ´09 3Q ´09 4Q ´09 ´09 vs 4Q
vs 2.008
´08
Joyería 2.404,8 2.186,7 1.747,3 546,7 336,3 422,2 488,4 500,4 -8 % -20 %
Industria y Odontología 461,6 435,5 367,8 89,7 79,1 93,5 95,4 99,8 11 % -16 %
Electrónica 310,6 292,7 243,2 54,5 49,9 60,2 65,1 68,0 25 % -17 %
Otras Industrias 93,2 86,9 72,1 21,5 15,9 20,1 17,3 18,8 -13 % -17 %
Odontología 57,8 55,9 52,5 13,7 13,3 13,2 13,0 13,0 -5 % -6 %
Inversiones 604,6 890,8 1.774,9 338,6 812,6 418,3 246,2 297,8 -12 % 99 %
Inversiones Netas Minoristas 432,5 862,5 676,2 346,0 145,1 169,2 173,9 188,0 -46 % -22 %
Barras - atesoramiento 236,5 392,2 169,9 124,3 -21,9 57,7 78,3 55,8 -55 % -57 %
Monedas Oficiales 137,0 187,3 234,4 61,6 71,6 56,0 50,0 56,8 -8 % 25 %
Medallas e Imitación Monedas 72,6 69,6 35,8 19,4 2,4 8,3 11,0 14,1 -27 % -49 %
Otros -13,6 213,4 236,1 140,7 93,0 47,2 34,6 61,3 -56 % 11 %
ETFs y Productos Similares 253,3 320,9 594,8 94,7 465,1 56,7 41,4 31,6 -67 % 85 %
Inversión Inferida -81,2 -292,6 503,9 -102,1 202,4 192,4 30,9 78,2
Total Demanda 3.471,0 3.513,0 3.890,0 975,0 1.228,0 934,0 830,0 898,0 -8 % 11 %
USD / onza - Promedio 694,32 865,26 972,35 794,76 908,41 922,18 960,00 1.099,63 38 % 12 %
Queremos mostrar la participación relativa de cada componente de la demanda sobre la
demanda total. De allí se desprenderá que mientras en el 2007 la demanda por Joyería +
Z&Z Consultores Página 10
11. Industria representaba el 82,6%, pasa a 74,6% en 2008 y 54,4% en 2009. A su vez, la
demanda por Inversiones sube su participación en un 28,2% en dos años, destacándose
en el año 2009 ETFs y Productos Similares con 15,3% y la Inversión Inferida con
13% sobre la demanda total respectivamente. Con lo cual la demanda por Inversiones
muestra una participación del 17,4% en 2007; 25,4% en 2008 y del 45,6% en 2009.
Demanda Total
Composición 2.007 2.008 2.009 4Q ´08 1Q ´09 2Q ´09 3Q ´09 4Q ´09
Joyería 69,3 % 62,2 % 44,9 % 56,1 % 27,4 % 45,2 % 58,8 % 55,7 %
Industria y Odontología 13,3 % 12,4 % 9,5 % 9,2 % 6,4 % 10,0 % 11,5 % 11,1 %
Electrónica 8,9 % 8,3 % 6,3 % 5,6 % 4,1 % 6,4 % 7,8 % 7,6 %
Otras Industrias 2,7 % 2,5 % 1,9 % 2,2 % 1,3 % 2,2 % 2,1 % 2,1 %
Odontología 1,7 % 1,6 % 1,3 % 1,4 % 1,1 % 1,4 % 1,6 % 1,4 %
Inversiones 17,4 % 25,4 % 45,6 % 34,7 % 66,2 % 44,8 % 29,7 % 33,2 %
Inversiones Netas Minoristas 12,5 % 24,6 % 17,4 % 35,5 % 11,8 % 18,1 % 21,0 % 20,9 %
Barras - atesoramiento 6,8 % 11,2 % 4,4 % 12,7 % -1,8 % 6,2 % 9,4 % 6,2 %
Monedas Oficiales 3,9 % 5,3 % 6,0 % 6,3 % 5,8 % 6,0 % 6,0 % 6,3 %
Medallas e Imitación Monedas 2,1 % 2,0 % 0,9 % 2,0 % 0,2 % 0,9 % 1,3 % 1,6 %
Otros -0,4 % 6,1 % 6,1 % 14,4 % 7,6 % 5,1 % 4,2 % 6,8 %
ETFs y Productos Similares 7,3 % 9,1 % 15,3 % 9,7 % 37,9 % 6,1 % 5,0 % 3,5 %
Inversión Inferida -2,3 % -8,3 % 13,0 % -10,5 % 16,5 % 20,6 % 3,7 % 8,7 %
Total Demanda 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 %
Expresados en millones de USD, a Diciembre de 2009, la composición de la Demanda
por Inversiones es la siguiente:
Demanda para Inversión
% 4Q
% 2.009
Cifras en Millones de Dólares 2.007 2.008 2.009 4Q ´08 1Q ´09 2Q ´09 3Q ´09 4Q ´09 ´09 vs 4Q
vs 2.008
´08
Inversión Identificable 15.309 32.921 38.928 11.261 17.822 6.698 6.645 7.764 -31 % 18 %
Inversiones Netas Minoristas 9.655 23.994 21.268 8.841 4.238 5.017 5.367 6.647 -25 % -11 %
ETFs y Productos Similares 5.654 8.927 17.660 2.420 13.584 1.681 1.278 1.117 -54 % 98 %
Demanda Inferida -1.813 -8.140 15.334 -2.609 5.911 5.704 954 2.765
Total Demanda para Inversión 13.496 24.781 54.262 8.652 23.733 12.402 7.599 10.528 22 % 119 %
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12. IV ) ETFs, Opciones y Futuros
ETFs
Los inversores durante el último trimestre de 2009 destinaron a este instrumento 31,5
toneladas, llevando la inversión anual a un nivel de 595 toneladas.
Esto lleva a que a Diciembre de 2009, el monto invertido en este producto ascienda
1.762 toneladas, con un valor de USD 62.000 millones. El ETF más grande es SPDR®
Gold Shares, también conocido como GLD, que a esa fecha tenía activos por 1.134
toneladas o lo que es lo mismo USD 40.200 millones, seguido muy lejos por el ETFS
Physical Swiss Gold Shares, que al igual que el anterior están listados en el NYSE,.
Les mostramos un gráfico con los principales ETFs y su participación en el mercado
total:
Z&Z Consultores Página 12
13. Opciones
Ya hemos hablado sobre el desarrollo de derivados financieros, su falta de control y su
impacto en las crisis desatadas. Vimos en el punto anterior, el ETF SPDR® Gold
Shares, también conocido como GLD. Como es de suponer, existen opciones sobre el
GLD. En el cuarto trimestre de 2009 se transaron 13,7 millones de contratos en
comparación con 5,7 millones del trimestre anterior. En Octubre de 2010, el volumen
fue de 132.277 contratos por día, llegando en Diciembre a 353.521 contratos por día
(cada contrato son 100 participaciones del GLD ETF). Casualmente el 4 de
Diciembre se operaron 252.897 contratos de call (opción de compra) y 474.108
contratos de put (opción de venta), se imaginan que fue lo que pasó. Ese día el oro
cerró en 1.116 USD/onza contra 1.207 del día anterior, es decir una baja del 7,5%
Futuros
El siguiente gráfico cuantifica este mercado. Está expresado en Millones de Onzas,
donde 1.000.000 Onza troy = 311 toneladas. Se estima que hacia fines de 2009, este
mercado alcanzó los 28 millones de onzas troy, es decir 8.709 toneladas.
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14. V ) ¿Protección contra la Inflación?
Mucho se ha escrito y dicho acerca de si el oro es una protección o no de la inflación.
Por ello empezamos con algunos gráficos.
Precio del Oro (USD/onza troy) ajustados por inflación a Diciembre de 2009
Precio del Oro (USD/onza troy) ajustados por inflación a Septiembre de 2009
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15. Pareciera que en largo plazo, el oro tiende a proveer de protección contra la inflación.
Una conclusión sobre el período 1979 a 1981, sería que queda fuera de lo que acabamos
de decir, pero fue un período de alta inflación en conjunción con factores de tensión
mundial como la invasión a la Embajada de Estados Unidos en Irán y la guerra entre
Irán e Iraq.
La definición de este punto se vuelve complicada, ya que el precio del oro ajustado por
inflación nos muestra que salvo el período mencionado es útil como protección, pero no
sólo contra la inflación sino como escudo de las crisis en general.
En general la opinión de los economistas es la siguiente: “el oro tiene una baja
correlación con la mayoría de otros activos financieros, ya sea en períodos de
expansión como de contracción. Hay, sin embargo, algunas relaciones importantes
que pueden explicar, aunque sea en parte su comportamiento en el corto y en el largo
plazo. El oro muestra una fuerte correlación negativa con el dólar (lo veremos en el
próximo punto). Ha demostrado un mejor comportamiento contra bonos o acciones
en períodos de inflación”.
VI ) Correlación Oro y Dólar
Si fue difícil tratar de contestar el tema anterior, también es evaluar si el oro es una
divisa o un commodity. Pero la opinión generalizada es que el oro muestra una fuerte
correlación negativa con el dólar.
Para ello quisimos graficar el precio del oro y compararlo con el dólar. Pero primero
vamos a definir el Indice DXY.
El índice DXY indica el valor del dólar estadounidense con respecto a una canasta
conformada por seis monedas, siendo su composición: Euro = 57.6%, Yen = 13.6%,
Libra Esterlina = 11.9%, Dólar Canadiense = 9.1%, Corona Sueca = 4.2% y Fanco
Suizo = 3.6%. Obviamente con esta composición, el DXY no es un espejo de la
posición comercial de Estados Unidos en la economía global, se sobrepondera Europa,
se infravalora Canadá y se ignoran países como China y Corea de Sur. Por último
cuando muestra variaciones positivas significa revaluación del dólar y cuando muestra
variaciones negativas significa devaluación.
Z&Z Consultores Página 15
16. Les presentamos entonces, un gráfico que relaciona el precio del oro con el índice DXY
con datos que comprenden el año 2009 al 24 de Marzo de 2010:
Oro y USD (DXY Index)
1.240 91,33
1.200 89,72
1.160 88,12
1.120 86,52
1.080 84,91
USD (DXY Index)
T ra-
1.040 mo B 83,31
Oro
Tramo A
1.000 81,71
960 80,10
920 78,50
880 76,89
840 75,29
800 73,69
ic
eb
eb
ct
br
ar
ar
ar
ne
ov
ov
ne
un
un
go
go
ep
ul
ay
9
0
ne 0
ne 1
12 O
15 D
17 J
22 A
10 M
31 M
11 M
26 E
17 F
28 E
18 F
02 N
23 N
21 S
13 M
07 A
28 A
04 J
25 J
02 E
07 E
Oro USD (DXY Index)
Recordemos entonces que nuestro objetivo de análisis es la concepción que “el oro
muestra una fuerte correlación negativa con el dólar”. Sin entrar en complejidades
propias de la estadística, se dice que dos variables (en este caso el oro y el dólar), tienen
una fuerte correlación negativa, cuando ante los movimientos positivos de una de ellas
la otra experimenta movimientos en sentido inverso y viceversa.
Pero de la simple visualización del gráfico, vemos que no siempre es así. Si observamos
el intervalo que hemos llamado Tramo A, vemos que tanto el oro como el dólar se
movieron en ese período en el mismo sentido, correlación positiva, desde principios de
2009 hasta el 23 de Febrero ambos registraron subas con máximos para el oro el 23 de
Febrero y el 09 de Marzo para el dólar. En este mismo tramo se observan movimientos
a la baja, correlación positiva, en ambos hasta el 31 de Marzo En el Tramo B, ya en
2010, vemos subas en los dos activos, también correlación positiva.
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17. Obviamente en el resto del cuadro se ve una correlación negativa. Ahora viene la parte
aburrida, con una breve explicación de correlación. Se dice que dos variables están
correlacionadas, en este caso el oro y el dólar, cuando a las variaciones de una de ellas
le corresponde variaciones en igual sentido de la otra, correlación positiva, o variaciones
en sentido contrario, correlación negativa. El coeficiente de correlación toma valores
entre 1 (correlación positiva perfecta) y -1 (correlación negativa perfecta), en el medio
encontramos matices y cuando el valor es cero se dice que la variables no están
correlacionadas.
Entonces veamos que nos dieron los cálculos:
Desde el 02 de Enero 2009 al 24 de Marzo 2010, la correlación es de -0,6629, es
decir es una correlación negativa moderada.
Año 2009, la correlación es de -0,7395, es decir es una correlación negativa
entre moderada y fuerte.
Año 2010, la correlación es de -0,3708, es una correlación negativa débil.
Es decir que con estos números, lo que sí vemos es una correlación negativa, ahora lo de
fuerte queda para el análisis de cada intervalo. También hemos visto que para
determinados intervalos la correlación fue positiva.
Por último les mostramos el año 2010, con su débil correlación negativa.
Oro y USD (DXY Index)
Año 2010
1.160 81,77
1.150 80,69
1.140 79,62
1.130 78,55
1.120 77,48
USD (DXY Index)
1.110 76,40
Oro
1.100 75,33
1.090 74,26
1.080 73,19
1.070 72,11
1.060 71,04
1.050 69,97
eb
eb
eb
eb
eb
ne
ne
ne
ne
ar
ar
ar
ar
ar
0
ne 1
01 M
05 M
11 M
17 M
23 M
08 E
14 E
20 E
26 E
01 F
05 F
11 F
17 F
23 F
04 E
Oro USD (DXY Index)
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18. V ) Oro y Commodities – Evolución año 2000 al 2009
Cuando pensamos en este punto lo hicimos en el afán de comparar la evolución del oro
con otros commodities (asumiendo que el oro sea un commodity). Para nuestra
sorpresa, y con una intención casi graciosa, encontramos los datos buscados bajo el
título “La tabla periódica de rendimientos de los commodities”, que recuerda
irónicamente la tabla periódica de elementos que estudiamos en la escuela secundaria.
El cuadro siguiente muestra la evolución para el período 2000 al 2009, de metales
preciosos, metales industriales, granos y energía.
Rendimientos Anuales
2000 - Acumulado
Commodities 2.000 2.001 2.002 2.003 2.004 2.005 2.006 2.007 2.008 2.009
2009 2000- 2009
Aluminio -3,8 % -14,6 % 0,5 % 18,0 % 23,5 % 16,2 % 24,2 % -16,7 % -36,1 % 45,7 % 3,0 % 34,8 %
Cobre -2,0 % -19,2 % 5,1 % 51,1 % 41,3 % 39,8 % 37,2 % 6,1 % -56,5 % 153,1 % 14,8 % 298,0 %
Níquel -16,0 % -17,6 % 21,5 % 133,1 % -10,3 % -10,1 % 154,5 % -23,6 % -55,4 % 59,0 % 8,1 % 118,1 %
Oro -5,5 % 2,5 % 24,8 % 19,4 % 5,5 % 17,9 % 23,2 % 31,0 % 5,8 % 24,4 % 14,3 % 280,9 %
Paladio 113,5 % -54,1 % -45,9 % -18,7 % -3,6 % 36,5 % 31,2 % 10,4 % -49,3 % 118,1 % -1,0 % -9,3 %
Plata -14,5 % 0,4 % 3,5 % 24,3 % 14,9 % 29,2 % 46,4 % 14,7 % -23,0 % 48,2 % 12,1 % 213,7 %
Platino 38,4 % -22,0 % 25,6 % 35,6 % 5,9 % 12,7 % 17,1 % 34,3 % -38,8 % 56,8 % 12,7 % 231,2 %
Plomo -1,5 % 7,0 % -16,4 % 75,4 % 42,8 % 4,2 % 61,4 % 42,7 % -62,5 % 152,4 % 17,5 % 401,1 %
Zinc -17,6 % -24,8 % -2,4 % 34,5 % 26,0 % 50,8 % 126,2 % -47,1 % -51,1 % 129,4 % 7,6 % 107,4 %
Maíz 13,3 % -9,8 % 12,8 % 4,4 % -16,8 % 5,4 % 80,9 % 16,7 % -10,7 % 1,8 % 7,3 % 102,7 %
Trigo 12,5 % 3,4 % 12,5 % 16,0 % -18,4 % 10,3 % 47,7 % 76,7 % -31,0 % -11,3 % 8,1 % 117,9 %
Carbón 41,4 % 2,4 % -12,7 % 34,6 % 67,6 % -7,3 % -25,2 % 93,0 % -24,7 % -13,4 % 9,5 % 149,0 %
Gas Natural 319,7 % -73,7 % 86,3 % 29,2 % -0,7 % 82,6 % -43,9 % 18,8 % -24,9 % -0,9 % 9,1 % 139,2 %
Petróleo 4,7 % -26,0 % 57,3 % 4,2 % 33,6 % 40,5 % 0,0 % 57,2 % -53,5 % 77,9 % 12,0 % 210,0 %
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