El documento presenta información sobre la industria de fondos de inversión en Costa Rica. En los últimos años, los fondos financieros abiertos de mercado de dinero han representado la mayor proporción del mercado, con activos que ascienden a $1.299 millones. Sin embargo, otros tipos de fondos como los de crecimiento y renta también han ganado participación. El número total de clientes e inversionistas en fondos ha seguido creciendo. La estabilidad del tipo de cambio y las tasas de interés podrían afectar el desempeño de esta ind
El comportamiento de los consumidores panameñosAPC Te Aconseja
Presentación realizada por Luz María Salamina, Gerente General de APC, en el Encuentro Ejecutivo de la Cámara de Comercio, Industrias y Agricultura de Panamá de marzo de 2012.
Tema: El Comportamiento de los consumidores, uso y pago de sus compromisos.
Análisis de la Selección Mexicana en Redes SocialesLuis GyG
En el SAP Cloud Summit, di una conferencia en la que analizamos el impacto de la Selección Nacional en medios digitales. Esto lo utilizamos mediante la herramienta SAP Social Analytics.
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EVOLUCIÓN DEL STANAG 4406 HACIA TECNOLOGÍAS DE SERVICIOS WEB PARA SISTEMAS DE...birlov
La mensajería electrónica proporciona un servicio de plataforma esencial para las
operaciones militares y así seguirá siendo. Dentro de las FAS se diferencian dos tipos de
servicios de mensajería electrónica: el de propósito general (PG) y el de mando y control
(C2). En ambos se especifican, a su vez, dos tipos de sistemas de mensajería: uno de
carácter interpersonal (con orígenes y destinatarios como personas) y otro de carácter
organizacional (con orígenes y destinatarios como identidades). El sistema de mensajería
militar (MMHS) se encuadra dentro del servicio de mensajería de C2 organizacional.
El STANAG 4406 constituye el estándar actual para los MMHS y garantiza la
interoperabilidad entre los distintos sistemas existentes en cada país. Los protocolos en los
que se basa se han quedado obsoletos y no han sido suficientemente soportados por la
industria. Es por ello que dentro de OTAN se han iniciado los primeros pasos hacia una
evolución de su estándar. El resultado de los primeros estudios dio lugar a una primera línea
de investigación, en la que se establecieron las tecnologías SMTP y S/MIME como base
para dicha evolución. En la presente memoria se expone la investigación realizada sobre la
forma en que se propone la utilización de dichas tecnologías.
Por otro lado, y como propuesta de tesis, se propone una solución alternativa bien distinta:
el estudio de las arquitecturas de sistemas distribuidos basados en servicios web (Web
Services) y sus protocolos para ser empleados en la evolución del estándar. En este terreno
se disponen de protocolos de sobra estudiados y extendidos como son RMI, CORBA,
DCOM o SOAP (en especial este último). En la presente memoria se adelantan los
protocolos que se analizarían (HTTP y XML principalmente) y los requisitos básicos de
partida a tener en cuenta.
Los numeros tambien son sexys. Benchmarking de fp. la unocinco.aecccJose Fco. Correa
Fue utilizado en la presentación Los números también son Sexys, que explica el valor de las estadísticas y datos para desarrollar comunicación efectiva.
¿Que esperar de las economías más grandes de Latinoamérica?Aldesa
Observamos un escenario con menor incertidumbre interna en Brasil tras finalizar el proceso electoral; mientras que para México prevemos que AMLO no logrará hacer cambios dentro del marco institucional.
➡️ Lea la nota completa y nuestras perspectivas para las dos economías más grandes de Latinoamérica.
El 2018 fue un año caracterizado por la incertidumbre local producto de la situación fiscal. Conozca nuestras proyecciones para el crecimiento económico, inflación y otros temas de Costa Rica para este 2019.
Revisión de la economía Mercados Emergentes 2018Aldesa
El 2018 ha sido un año difícil para los mercados emergentes, debido a su alto nivel de volatilidad e incertidumbre que provocan una pérdida de confianza en este mercado. Encuentre la revisión de la economía y nuestro análisis, aquí.
Incertidumbre, negociaciones difíciles y poco tiempo para cumplir plazos, son parte de los temas que vive Europa este año. Conozca la revisión económica europea del 2018, aquí.
La economía de los Estados Unidos en el 2018 ha tenido un sólido crecimiento a pesar de que en este periodo enfrentó una crisis económica. Conozca nuestro reporte aquí.
Nuevo gobierno CR: Retos económicos y expectativa del mercadoAldesa
En Aldesa indentificamos tres retos en materia económica, ofrecemos una breve fotografía del contexto macroeconómico actual, y revelamos los resultados de una encuesta sobre las expectativas del mercado en materia macro-fiscal y política.
2. Agenda
1 Tasas de interés
2 Tipo de cambio ¿se mantendrá la estabilidad?
3. Tasa básica pasiva
• Cambio de metodología
• Control sobre la competencia por los grandes ahorrantes públicos
11.00%
10.00%
9.00%
8.00%
7.35%
7.00%
6.00%
feb-10 ago-10 feb-11 ago-11 feb-12 ago-12 feb-13
Fuente:BCCR. Aldesa Puesto de Bolsa
4. Índice Mensual de Actividad Económica
• Economía perdió momento durante el III trimestre
ene-12 jun-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12
Sector % % % % % %
Servicios de Intermediación Financiera medidos Indirectamente 8.17% 6.86% 7.54% 7.07% 7.02% 7.52%
Otros Servicios Prestados a Empresas 11.26% 9.82% 7.51% 7.09% 7.29% 7.24%
Construcción 2.76% 5.85% 6.56% 6.58% 6.63% 6.60%
Extracción de Minas y Canteras 1.98% 5.78% 6.43% 6.44% 6.32% 5.88%
Servicios Financieros y Seguros 8.06% 7.68% 6.22% 5.79% 5.63% 5.78%
Comercio 4.53% 4.56% 4.87% 4.80% 4.80% 4.82%
Hoteles 3.58% 3.94% 4.05% 3.94% 3.83% 3.71%
Agricultura, silvicultura y pesca 3.91% 3.00% 4.11% 3.87% 3.64% 3.46%
Electricidad y Agua 4.32% 3.90% 3.51% 3.51% 3.51% 3.27%
IMAE con IEAT, Tendencia Ciclo 7.16% 5.26% 3.32% 2.99% 3.00% 3.00%
Resto de Industrias 2.53% 2.53% 2.54% 2.56% 2.55% 2.54%
Industria manufacturera 11.87% 7.60% 1.24% 1.21% 1.88% 2.43%
Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones 7.94% 5.62% 2.22% 1.67% 1.32% 0.91%
IMAE TENDENCIA CICLO 7.16% 5.26% 3.32% 2.99% 3.00% 3.00%
Fuente: BCCR. Elaboración Aldesa.
5. Crédito al sector privado
• Moneda nacional 8.8% - moneda extranjera 18.2%
• Límite en el otorgamiento al crédito – más riguroso en moneda ex.
20%
15%
11.8%
10%
5%
0%
-5%
ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13
Fuente:BCCR. Aldesa Puesto de Bolsa
6. Premio por invertir en colones
• Tasas más bajas en colones
6.00% 5.94%
5.79%
5.69%
5.50%
5.19%
5.09% 5.09%
5.00%
4.82%
4.72%
4.65%
4.57%
4.50%
4.02%
3.97%
4.00%
3.84%
3.50%
feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13
Fuente: Aldesa Puesto de Bolsa.
7. Crédito neto al Gobierno
• Disminuyó al entrar el monto del 1er eurobono
• Déficit primario obliga al Gobierno a endeudarse de forma continua
Crédito Neto al Gobierno 6 per. media móvil (Crédito Neto al Gobierno)
1,000,000
900,000
800,000
700,000
600,000
500,000
400,000
300,000
200,000 NOVIEMBRE
100,000
0
ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13
Fuente:BCCR. Aldesa Puesto de Bolsa
8. Finanzas Gobierno Central
Datos Gobierno Enero
DEF/SUPERÁVIT PRIMARIO (151,002.83)
SUP/ DÉFICIT FINANCIERO. (211,569.17)
FINANCIAMIENTO 211,569.18
Interno Neto 344,322.06
Externo Neto (132,752.89)
Déficit Primario Déficit Financiero
600
400
Miles de millones de colones
200
0
-200
-400
-600
-800
-1,000
-1,200
ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13
Fuente: Hacienda. Aldesa Puesto de Bolsa
10. Baja en tasas posible gracias a la deuda externa
• Su sostenibilidad depende de la continuidad del uso de la
deuda externa y expectativas sobre la trayectoria de la deuda
Curva Gobierno colones
13.00%
12.08%
11.98%
12.00% 11.73%
11.28%
11.18%
11.02%
11.04%
10.93%
11.00% 10.53%
10.46% 11.18%
10.86%
10.77%
10.00%
RENDIMIENTO
9.35%
9.02%
9.00%
8.41%
7.72%7.73% 8.04%
8.00% 7.56% 8.04%
7.50% 7.90% 8.17%
7.10% 7.77%
7.01%
7.00% 7.24% 7.33%
7.15%
7.23%
6.43%
6.72%
6.04%6.90%
6.00% 6.08%
5.00% 5.41%
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000
DURACION
Fuente: BNV. Elaboración Aldesa.
11. Tasas en dólares
• Se prevén tasas estables y con tendencia a la baja en dólares
Curva Gobierno en dólares
6.50%
6.41%
6.00%
5.72%
5.62%
5.50% 5.40%
5.24%
5.15%
RENDIMIENTO
5.00%
4.75%
4.73% 4.81% 4.58% 4.90%
4.62% 4.50%
4.50%
4.08% 4.00% 4.20%
4.00%
3.62%
3.70%
3.50%
3.34% 3.38% 3.39%
3.07%
3.00%
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000
DURACION
Fuente: BNV. Elaboración Aldesa.
12. Agenda
1 Tasas de interés
2 Tipo de cambio ¿se mantendrá la estabilidad?
13. Tipo de cambio
• Moneda nacional sigue afectada por el contexto internacional
• Mayor inflación interna acentúa desviación del tipo de cambio real
afectando competitividad
• Más volatilidad
TC Promedio Int. Compra
514
512
510
508
506
504
502
500
498
mar/12 jun/12 sep/12 dic/12 mar/13
Fuente:BCCR. Aldesa Puesto de Bolsa
14. Tipo de cambio
• Moneda nacional sigue afectada por el contexto internacional
• Mayor inflación interna acentúa desviación del tipo de cambio real
afectando competitividad
• Más volatilidad
Desviación Estándar (15)
6.00
5.50
5.00
4.50
4.00
3.50
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
mar/11 may/11 jul/11 sep/11 nov/11 ene/12 mar/12 may/12 jul/12 sep/12 nov/12 ene/13 mar/13
Elaboración Aldesa PB
15. Tipo de cambio
• Incentivo a des-colonizarse podría incidir sobre el tipo de cambio y
aumentar demanda privada por dólares
Riqueza Financiera Moneda Nacional
2006 - 2012
70%
65%
65%
60%
55%
50%
45%
ene/06 ene/07 ene/08 ene/09 ene/10 ene/11 ene/12 ene/13
Fuente:BCCR. Aldesa Puesto de Bolsa
17. ¿Qué son los Fondos de Inversión?
• Instrumentos de Ahorro.
• Pluralidad de aportes de inversionistas.
• Patrimonio Común.
• Sociedad Administradora.
“La unión hace la fuerza”
Page 17
19. Tipos de fondos de inversión
Mercado de
Financieros dinero
Abiertos (deuda y
acciones) Largo plazo
Crecimiento /
Ingreso
Fondo de
Financieros Largo plazo
inversión
(deuda y Crecimiento /
acciones) Ingreso
Cerrados Inmobiliarios
No
Titularización
Financieros
Desarrollo
inmobiliario
Page 19
20. ¿Qué ha pasado con los fondos
financieros en los últimos años?
Page 20
21. Distribución de Mercado por Tipo de Fondo
1% 0%
ABIERTO MERCADO DE DINERO
4%
6% ABIERTO INGRESO
ABIERTO CRECIMIENTO
ABIERTO ACCIONARIO
ABIERTO MEGAFONDO
CERRADO INMOBILIARIO
31% 53%
CERRADO INGRESO
CERRADO DESARROLLO
INMOBILIARIO
CERRADO CRECIMIENTO
CERRADO DE TITULARIZACION
0%
2% 2%
1%
Page 21 Datos a Diciembre 2012
23. Rendimientos últimos 30 días y 12 meses
Fondos Inversión 2011-2012
Tipo de Fondo Moneda Objetivo Rentabilidad 30 días Rentabilidad 12 Meses
2011 2012 2011 2012
Mercado de
5.20% 6.76% 4.87% 6.23%
Dinero
Colones
Ingreso 5.51% 7.13% 5.85% 6.12%
Crecimiento 6.77% 11.51% 7.04% 8.97%
Abierto Mercado de
0.94% 2.26% 0.52% 1.65%
Dinero
Dólares Ingreso 0.38% 4.37% 0.03% 3.78%
Crecimiento 4.35% 5.00% 0.33% 2.43%
Cerrado Dólares Crecimiento 5.43% 10.03% 5.00% 10.17%
Page 23 Fuente: Informes Trimestrales de SUGEVAL.
24. Desempeño de la industria y Aldesa
Liquidez Colones Liquidez Dólares
Al 28-02- 2013 Al 28-02- 2013
Rendimientos del Fondo Rendimientos del Fondo
Aldesa Industria Aldesa Industria
Rendimiento últimos 30 días 6.42% 5.73% Rendimiento últimos 30 días 2.36% 2.05%
Rendimiento últimos 12 meses 6.57% 6.22% Rendimiento últimos 12 meses 1.96% 1.78%
Page 24
25. Activos según tipo de monedas al 31 Diciembre 2012
Cifras en millones de US$.
Page 25 Fuente: Cámara de Fondos de Inversión con datos de SUGEVAL.
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