Comercio Internacional

1. Inversión Extranjera
Por: Noemi Cima

2. Introducción
Los flujos de capitales entre países son cada vez más
comunes. Más y más empresas buscan socios en los
países en desarrollo para adquirirlas o fusionarse, o
simplemente compran terrenos para instalar sus
fábricas u oficinas, desde donde empiezan a producir
bienes o prestar servicios.

3. Inversión Extranjera
Es la adquisición de activos fuera de las
fronteras del país de origen. La parte de la
producción que no es consumida es
utilizada para la producción de bienes de
consumo o nuevos bienes de capital como
inversión.

4. El agente económico evalúa los siguientes aspectos al decidir realizar una
inversión extranjera:
• Mayor rentabilidad que en su país de origen .
• Estabilidad e ideologías política y económica .
• Aspectos legales.
• Aspectos ambientales.
Así, la rentabilidad de la inversión está relacionada con el riesgo que el
inversionista está dispuesto a asumir.
Aspectos importantes

5. Es la inversión que implica la
adquisición de activos en el
exterior y corresponde a activos
financieros o de portafolio (como
bonos o depósitos bancarios).
También se le conoce como
inversión financiera o inversión
extranjera indirecta.
Inversión Extranjera de portafolio o indirecta

6. Es la combinación de más de una
acción, bono, commodity, inversión en
propiedad raíz, equivalente a dinero u
otro activo tenido por un inversionista
individual o institucional. El propósito
de la conformación de un portafolio es
la reducción del riesgo por vía de la
diversificación.
Inversión Extranjera de portafolio o indirecta
(Dictionary of Finance and Investment)

7. 1
Inversionistas
de portafolio
Transferencia de títulos o
activos financieros entre los
agentes económicos.
Pueden ser personas
naturales o jurídicas.
2
Su objetivo principal es
obtener utilidades que se
puedan materializar en el
corto plazo y de manera
permanente.
3
Otro objetivo es
presionar para que los
activos se aprecien y
generen aún más
beneficios.
Características
Ingreso Ganancias de
capital

8. 1.Inversores en acciones:
a.De crecimiento agresivo: Empresas con expectativas de crecimiento rápido.
b.De crecimiento lento: empresas grandes (blue ships) con pocas expectativas de
crecimiento.
2.Inversores en bonos
3.Inversores en renta fija de corto plazo
*Esta clasificación no es excluyente, se puedan dar los tres tipo al tiempo o solamente
uno de ellos.
Clasficación

9. Beneficios de Portafolios Administrados
 Diversificación : Cuando el inversionista individual reparte sus inversiones en activos
independientes puede protegerse ante pérdidas de alguno de ellos, por el beneficio
que presenten otros.
 Manejo Profesional : De acuerdo con el retorno de lo invertido se califica al
inversionista profesional que tiene en cuenta muchas variables a la hora de formar
el portafolio.
 Bajos costos de operación : Dado el monto que manejan las empresas de inversión,
los costos unitarios de procesamiento de cualquier operación se reducen.

10. Beneficios para inversionistas de portafolio
 Liquidez : Para el inversionista individual, cuando quiere redimir los activos, su
pertenencia a un portafolio de inversión administrado le facilita los movimientos,
tanto para volverlos líquidos como para reformular el portafolio.
• Montos de inversión flexibles : Muchos inversionistas individuales no podrían
acceder a inversiones de portafolio si no fuera por los portafolios administrados. En
la mayoría de ocasiones se requieren altas sumas de dinero para participar de los
activos; con los portafolios administrados, estos se pueden fraccionar y permitir que
pequeños inversionistas accedan al mercado.

11. Riesgo
Posibilidad de que la inversion
hecha no tenga el retorno esperado.

12. Tipos de riesgos
• Riesgo de la compañía: Cuando los negocios de una
compañía no se comportan de la forma esperada.
• Riesgo del sector o industria: Si el entorno sectorial en el
que se enfrenta la empresa la afecta y modifica sus
comportamientos futuros.
• Riesgo de Mercado: Cuando es la economía como un todo
la que afecta el comportamiento de las empresas individuales.
(ejemplo: tipos de interés, fluctuaciones inesperadas en el tipo
de cambio inflacionario, recesión, politico.

13. • Su carácter especulativo genera incertidumbre. (capitales
golondrinas: son capitales especulativos que buscan
rendimientos rápidos y dejan ganadores y perdedores.)
• Es de corto plazo
• Generan inestabilidad.
Desventajas

14. La entrada neta de capital realizada
para obtener un control de gestión
duradero (10% o más de las
acciones que confieren derecho de
voto) de una empresa que funciona
en una economía que no es la del
inversionista.
Inversión Extranjera Directa

15. 1 Propiedad efectiva
de activos
Al inversionista se le provee control sobre la firma
receptora en el país destino de la inversion.
2 El inversionista tiene la intención de que la
inversión realizada sea productiva.
Características
Intención
productiva

16. 1. De acuerdo con la instancia o momento de realización. La casa matriz en el país
busca expandir su presencia en otros países (destino o anfitrión) a través de empresas
filiales o subsidiarias, convirtiédose en corporación multinacional.
a.Greenfield o de Inicio: La empresa llega al país e instala su compañía desde cero.
b.Fusión: Las compañías forman parte de otra empresa en destino a través de
compra de participación superior al 10%.
c.Adquisición: La participación es relativamente equitativa y tiene derecho a voto. Si
la empresa anfitriona se convierte en minoría, pierde su participación o derecho a
voto de manera total.
Clasficación

17. 2. De acuerdo con la dirección de los recursos.
a. Horizontal: Las empresas que se deciden por la fusión o adquisición juntan actividades
que tienen en común o que se encuentran en el mismo eslabòn de la cadena de
suministro (supply chain) en el extranjero.
Ejemplo: Una empresa que produce llantas en el paìs de orígen se fusiona,
adquiere o hace inversión de inicio en una empresa de llantas en el extranjero.
b. Vertical (hacia atrás/ hacia abajo): La empresa del país de origen se
fusiona/adquiere/hace inversión de inicio en una empresa proveedora en el extranjero.
Ejemplo: Una empresa de bebidas hidratantes compra la empresa que le provee los
envases.
Clasficación

18. 2. De acuerdo con la dirección de los recursos.
c. Vertical (hacia adelante/hacia arriba): Las empresas que se fusionan, adquiere o hacen
inversion de inicio en una empresa delante de la cadena de suministro.
Ejemplo: La empresa de bebidas hidratantes compra los establecimientos que venden su
bebida.
d. Vertical – Diversificación: Dos o más empresas afines o no afines forman una nueva
empresa con una actividad totalmente distinta.
Ejemplo: La empresa de bebidas hidratantes se funciona, adquiere o hace inversión de
incio en la compañía de llantas para hacer una nueva empresa de aires acondicionados
con compresores neumáticos.
Clasficación

19. Estos son los elementos que un inversionista debería tener en cuenta para tomar la decisión de la IED.
Conductores de la IED
Barreras
Comerciales
Ubicación y Costos
de Transporte
06
01
02
03
04
05
IED
07
08
Acceso a
Recursos
Riesgo de compartir
conocimiento
Comportamiento
Estratégico
Apalancamiento
Financiero
Acceso a Mercados
Internacionales
Ideología del
Gobierno

20. 1
Hace referencia a la reducción de costos para los movimientos de
mercancía en:
• La logística.
• La homogenización de los procesos aduaneros.
El inversionista debe evaluar la relación peso y valor: exportar bienes
con mayor peso o volumen (p. ej.: cemento) o por el contrario, bienes
cuyo peso y volumen son reducidos pero con un alto valor agregado (p.
ej.: microprocesadores).
Ubicación y costos de transporte

21. 2
• Arancelarias
• No arancelarias.
Cuando el mercado objetivo ofrece una demanda importante y potencialidad de
crecimiento, si los empresarios realizan IED e inician su producción desde este
mercado, su producto pasará a ser parte de la producción nacional y no tendrá que
preocuparse por las barreras de comercio, evitando los trámites administrativos,
logísticos e impositivos que generan las operaciones de comercio exterior.
Barreras comerciales

22. 3
• Teoría de Heckscher y Ohlin: acceso a los recursos (capital, tierra,
trabajo) en los que el bien/servicio es intensivo.
• Los empresarios buscan mover sus procesos productivos hacia lugares
donde puedan encontrar los recursos que necesitan para producir de
manera más eficiente.
Ejemplo: Estados Unidos migra su industria manufacturera a países de Asia
y Centro América, aprovechando la mano de obra no calificada, abundante y
barata.
Acceso a recursos

23. 4
• Activo intangible (spillover of knowledge): el conocimiento de procesos
técnicos, de marketing , administrativos e incluso gerenciales.
Ejemplo: Una empresa que se ve forzada a revelar sus secretos industriales a un
socio comercial en el extranjero por la necesidad de expandirse, se arriesga a que si
no se concreta la fusión, esto genere un competidor no deseado que le ocasione una
disminución de la participación en el mercado. En estos casos, las empresas
prefieren realizar IED de adquisición o de inicio, asegurando un mayor compromiso y
seguridad sobre la propiedad de los bienes intangibles que son producto del
conocmiento (know-how) propio.
Riesgo de compartir conocimiento

24. 5
La IED puede ser utilizada como estrategia en:
• IED Vertical. Alianza con empresas delante de la cadena para acercarse más a
las necesidades del consumidor final o tener control sobre los distribuidores.
• IED Horizontal.
• Teoría del Ciclo de Vida del product (Raymond Vernon)
Comportamiento estratégico

25. 6
Empresas que se expanden en mercados internacionales por medio de licencias o
franquicias pero que en la marcha requieren dar mayor soporte financiero a sus
subsidiarias internacionales.
Ejemplo: Expansión de Starbucks en Tailandia. Inició con modelo de franquicias
pero cambió de estrategia hacia una coinversión con el fin de apoyar financieramente
a su socio en el mercado local.
Apalancamiento financiero

26. 7
• Es un factor decisorio para implementar centros de distribución o plantas
productoras.
• Se basa en el acceso que se pueda tener a los diferentes países, dependiendo de
los acuerdos comerciales.
Ejemplo: Empresas que realizan IED en España y que buscan tener acceso al
mercado ampliado de Unión Europea.
Ejemplo: Chile busca ser la plataforma de América Latina para exportar a Asia.
Acceso a mercados internacionales

27. 8
a. Ideologías de libre mercado (Teoría Clásica de Comercio Internacional de Adam
Smith).
• Las condiciones que favorecen la atracción de IED son: Mejorar competitividad,
estabilidad política, seguridad país, infraestructura commercial y portuaria.
• Genera instrumentos de apoyo a la salida de IED, tales como: seguros de respaldo,
préstamos gubernamentales, incentivos para minimizar doble tributación.
• Genera instrumentos de apoyo para la recepción de IED, tales como: incentivos
fiscales, préstamos blandos, subsidios a la Investigación + Desarrollo + Innovación,
acuerdos comerciales, establecimiento de zonas económicas especiales (ZEE),
flexibilización de normas laborales.
Ideología gubernamental

28. 8
b. Ideología marxista (teoría de Karl Marx). La IED puede afectar las economías desde el
punto de vista de grandes multinacionales que extraen la riqueza de los países y retornan
utilidades a sus países de origen.
• Genera instrumentos de política restrictiva para el ingreso de IED, tales como, excluir
extranjeros de sectores específicos, restricciones a la propiedad; establece requisitos de
operación como: participación de recurso humano (incentiva el empleo local) y
porcentajes de reinversión de utilidades/regalías.
• Genera instrumentos de política restrictiva para la salida de IED: control de divisas para
limitar la salida de capitals, legislación para incentivar la inversion local y la creación de
empleo, bloqueo de países por intereses politicos.
Ideología gubernamental

29. 8
c. Ideología del nacionalismo pragmático (Nacionalismo Negro: Martin
R. Delany). Revisa las condiciones en las que operan las políticas de los
países, con el fin de que no estén en contra de las necesidades de la
sociedad.
• Mide el impacto de la IED en la sociedad.
• Genera políticas que protegen en aras de la justicia y equidad social en
el interior del país.
Ideología gubernamental

30. • Expandir producción de empresas nacionales
a otros países. Adquiere posición dominante
en el mercadeo internacional.
• Mejora en la cuenta de capital y corriente de
país de origen por incremento de
exportaciones de materias primas y retorno de
utilidades.
• Mejoras de estrategias de management en
entornos internacionales.
• Curva de aprendizaje extraída del país
receptor y aprovechar tecnología.
• Abre fuentes de trabajo.
Pros de la IED
Para el país de origen Para el país receptor
• Incrementa cuenta de capital de balanza de pagos.
• Potencializa desarrollo de sectores competitivos
del país.
• Incrementa cuenta corriente de balanza de pagos.
• Crecimiento del PIB = Desarrollo económico.
• Beneficio de precios para consumidores
• Incremento de empleo
• Credibilidad = establidad = relaciones comerciales
de largo plazo.
• Incremente la competitividad
• Facilita proceso de I+D+I
• Jalona el nivel educativa.

31. • Reducción de cuenta de capital por la salida
de capitales.
• Reducción de empleo local por abaratamiento
de costos en el extranjero.
• Creación de competidores en el país de
destino por falta de protección de la propiedad
intelectual/industrial.
Contras de la IED
Para el país de origen Para el país receptor
• Capacidad dominante de empresa extranjera
puede ocasionar monopolio, prácticas
desleales, etc.
• Exceso de importaciones de la empresa
extranjera puede causar efectos adversos en
la cuenta corriente del país anfitrión.
• Salida de capitales vía utilidades y
dividendos repartidos entre accionistas del
país de origen.
• La influencia de empresas extrajeras puede
afectar la soberanía y autonomía nacional.

32. GRACIAS