Este documento resume 20 puntos clave sobre el modelo económico argentino adoptado desde 2003, incluyendo sus objetivos de inclusión social e industrialización, los instrumentos utilizados como tipo de cambio flexible y gasto público, los logros económicos como el crecimiento del PBI y empleo, y las principales medidas implementadas como la reestructuración de deuda y políticas sociales.

1. 20 "verdades" para entender y defender el modelo económico
Objetivos, medidas, logros, y todo lo necesario para entender y reflexionar sobre el modelo
económico adoptado desde 2003 a la actualidad.
1. ¿Cuáles son los principales objetivos del modelo económico?
La inclusión social por medio del empleo formal y la mejora en la distribución del
ingreso. Para ello es necesario maximizar las tasas de crecimiento a partir de la
ampliación del mercado interno y regional y, mismo tiempo, aumentando las
exportaciones al resto del mundo; profundizar la reindustrialización del país; la
acumulación de reservas en el BCRA; la política de desendeudamiento y seguir
recuperando el espacio nacional para ejecutar políticas económicas.
2. ¿Con que instrumentos cumple sus objetivos?
Tipo de cambio competitivo y diferenciado (retenciones) reconociendo la existencia de
una estructura productiva desequilibrada agro-industria; Gasto e inversión pública
(Nuevas prioridades: jubilados, salud, educación, vivienda, políticas sociales, de ingresos,
infraestructura y ciencia y técnica); Solvencia macroeconómica (Superávit gemelos -
fiscal y externo), Inserción externa activa priorizando la integración regional
suramericana; y Políticas contracíclicas.
3. ¿Cuáles han sido las principales medidas adoptadas?
La promoción de la negociación colectiva
El aumento del salario mínimo, vital y móvil
Creación de ENARSA y de AySA
La reestructuración de la deuda externa en 2005 y 2010

2. El pago de la deuda con el FMI
La creación de UNASUR
El plan de inclusión previsional
La nacionalización de las AFJP
La creación del Fondo Federal Solidario (Fondo sojero)
El Programa Ingreso Social con Trabajo “Argentina Trabaja”
La nacionalización de Aerolíneas Argentinas
La ley de movilidad jubilatoria
Asignación Universal por Hijo y Embarazo
El Programa Conectar-Igualdad
El Estatuto del Peón Rural
La estatización del 51% de YPF
El ingreso de Venezuela al MERCOSUR
La reforma de la Carta Orgánica del BCRA
El Plan de viviendas PROCREA
4. ¿Cuáles son las principales diferencias con los indicadores económicos de
la convertibilidad?
En % 1991/2002 2003/2011
PBI 2,2 7,7
BIENES -0,6 7,7
INDUSTRIA 0,5 9,5
INVERSION/PBI 18,2 24,4
INV.PUBLICA/PBI 1,3 4,1

3. 5. ¿Cuáles son los principales logros económicos entre 2003 y 2012?
El PBI creció en más de un 80%, registrando el crecimiento más importante de
nuestros en décadas.
La producción industrial creció 107%.
Argentina fue el único país de América latina que no reprimarizó sus
exportaciones sino que, por el contrario, aumentó las industriales hasta alcanzar
en 2011, el 34% de las ventas externas totales.
Se generaron más de 5 millones de puestos de trabajo.
El desempleo pasó del 20% al 7%.
Del 2003 a fines de 2012, el salario mínimo vital y móvil pasó de $200 a
$2900.
Del 2003 a diciembre de 2011, la pobreza por persona pasó del 54% al 7% y la
indigencia del 28% al 2%.
La Asignación Universal por Hijo alcanza a casi 4 millones de niños y niñas.
Las reservas internacionales pasaron de 9.915 millones de dólares a 45.000
millones de dólares.
La recaudación tributaria creció casi 700%.
En 2002, la Deuda Pública Total respecto al PBI significaba el 166%, a fines
de 2011, se redujo al 42%.
En 2002, la Deuda Pública Total en poder del sector privado, en moneda
extranjera, respecto al PBI era 92%; en agosto del 2012 se redujo al 8,4%.
En 2002, la Deuda Pública Total, en poder de privados, respecto al PBI, era
del 124%, en agosto 2012 es apenas del 12% y la mayor cantidad es deuda intra-
sector público.
En 2002, cada argentino debía 2.250 dólares, en agosto de 2012 debemos 962
dólares, la disminución ha sido más del 50% del endeudamiento per cápita de
cada argentino.
En 2002, se destinaba el 22% de los recursos tributarios al pago de intereses
de la deuda, en agosto 2012, sólo el 6%.
Del 2003 a agosto de 2012, los jubilados y pensionados más que se duplicaron,
pasaron de 3.500.000 a 7.110.000 personas cubiertas por el sistema provisional.
El índice de cobertura previsional es del 95,1%, el índice más alto de toda
América Latina.
De 2003 a agosto 2012, el aumento de la jubilación mínima fue del 1.254%.
6. ¿A qué se denomina proceso de desendeudamiento argentino?
Históricamente, el crecimiento en nuestro país ha estado condicionado por el gran
endeudamiento en dólares, público y privado, alentado por las políticas impuestas por los
organismos multilaterales de crédito, que limitaron el accionar y los márgenes de autonomía
de la política económica nacional. La política de desendeudamiento -analizada básicamente
por la relación deuda/PBI- significó dejar de lado ese condicionamiento y se basó en una
combinación de tres factores: a) la reestructuración de deuda del 2005, el pago al FMI y la
reapertura y nuevo canje de 2010; b) cuidando las cuentas fiscales y dejando de asumir
nuevos compromisos en divisas y c) creciendo a tasas altas.
7. ¿Por qué la principal fuente de inclusión debe ser el empleo formal con salarios
dignos?
Porque el empleo es el mecanismo de integración más eficiente y más eficaz. Eficiente
porque no requiere de agencias estatales que “califiquen” a los que acceden al mismo, como

4. sí es necesario con las políticas focalizadas. Y eficaz, porque no sólo integra al consumo, vía
ingresos, sino que también integra a la persona en la división social del trabajo. Por eso, el
trabajo además de generar ingresos, genera identidades, integración social y legitimidad,
tanto familiar como en la comunidad del trabajador.
8. ¿Cuáles son los determinantes de la inversión? ¿Qué importancia tiene lo que se
denomina “clima de negocios” o “seguridad jurídica”?
Se suele decir que para aumentar la inversión, hay que recrear un propicio “clima de
negocios” y promover la “seguridad jurídica” ya que estimular solamente el consumo, es
condenar al país a la inflación. Lo cierto es que, por el contrario, existe una fuerte conexión
positiva entre consumo e inversión: es el mayor consumo el que viene estimulando inversión
hasta llevarla a niveles record en términos históricos (23% del PBI). La evidencia muestra
que la inversión crece porque el PIB crece (y no al revés) ya que la inversión es traccionada
por la demanda de bienes finales. Es decir, la inversión está íntimamente vinculada al
tamaño y al dinamismo del mercado. Es un asunto de lógica: los empresarios sólo
aumentarán la capacidad productiva si el mercado para sus productos es más grande. Por eso,
la inversión crece con independencia de cómo se pueda juzgar el “clima de negocios”. Es el
caso de China, una economía socialista donde todas las reglas del juego las pone el Estado y,
sin embargo, la inversión representa el 40% del PBI.
9. ¿El Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) es “la plata de los
jubilados”?
El FGS son los fondos de las AFJP que por Ley N° 26.425/08 se traspasaron al actual
Sistema de Reparto. Está compuesto por diversos tipos de activos financieros: títulos
públicos, acciones de sociedades anónimas (por eso ANSES tiene Directores en esas
empresas), tenencias de plazos fijos, etc. En diciembre de 2008, estaba valuado en 98.000
millones de pesos; actualmente asciende a unos 210.000 millones de pesos (aumentó 114%
en 4 años).
El FGS prioriza las inversiones en infraestructura y en otros sectores de la economía real
que, además de generar ganancias financieras para el Fondo, promueven el crecimiento
económico y aumentan el empleo formal. Este proceso genera un círculo virtuoso porque
incrementa las contribuciones a la seguridad social y el pago de impuestos (IVA, Ganancias
y Combustibles) que, sirven para pagar las jubilaciones. El saldo (contribuciones e impuestos
– pago jubilaciones) es girado al FGS. Por lo tanto, las jubilaciones se pagan con lo
recaudado mes a mes por el SIPA (sistema integral previsional argentino): 58% por aportes y
contribuciones de trabajadores y empleadores y 42% vía impuestos (IVA, Ganancias y
Combustibles). El FGS puede aportar fondos adicionales si lo requiere el ANSES, por
alguna causa justificada.
El Fondo es un stock (mal llamado “plata de los jubilados” por los nostálgicos de las AFJP)
que no debe usarse para pagar jubilaciones o los juicios, sino que debe ser reinvertido y
acrecentado para promover el crecimiento económico, y así se pagaran mejores jubilaciones.
Las jubilaciones de ajustan dos veces al año a partir de la ley de movilidad jubilatoria (ley
26.417/08). Algunas de las principales inversiones son: Atucha II, Fideicomiso vial
SISVIAL, centrales energéticas de ENARSA, viviendas del Banco Hipotecario,
Soterramiento del FFCC Sarmiento, General Motors (ya lo devolvió).
10. ¿Por qué deben impulsarse restricciones a la compra de dólares?
En noviembre de 2011, para evitar la corrida contra el peso nacional que intentaron los
grupos concentrados posicionados en dólares, se tomaron varias mediadas: (a) profundizar
las políticas que controlaban el mercado cambiario, cruzando datos entre ingresos personales

5. y poder de compra de los que acudían al MULC (mercado único y libre de cambios), (b)
administrar la remisión de utilidades al exterior, (c) cambiar normas para cerrar los “grises”
que permitían fugar divisas. A partir de mayo de 2012, para reducir el ahorro en dólares, se
establecieron nuevas reglamentaciones para los viajes al exterior, compras con tarjeta y
remesas de fondos. Resultado: fin de la corrida del año pasado, caída abrupta de la salida de
capitales y previsibilidad en la acumulación de reservas para que la economía funcione sin
sobresaltos (cuidar los dólares para pagar importaciones prioritarias para el país y la deuda)
en un mundo que profundizó su crisis a partir de enero de este año.
Todos los “golpes de mercado” en la Argentina se hicieron cuando el BCRA se empezaba a
quedar sin reservas. El gobierno para “cuidarse en salud” fue tomando estas medidas para
preservar las reservas, el trabajo argentino y, al mismo tiempo, volver a tener una economía
que realice las transacciones y también ahorre en pesos (pesificar).
Si en el corto plazo puede tener algún costo político, en el largo plazo, se toma una decisión
estratégica para profundizar el proyecto nacional.
11. ¿A qué precio debería estar el dólar?
El BCRA siempre administró el tipo de cambio realizando minidevaluaciones periódicas
para evitar que pierda competitividad la producción nacional. Hoy su valor es razonable y
una devaluación profunda sólo haría que baje el salario real (porque aceleraría el aumento de
precios) y se beneficiarían únicamente los que están posicionados o tienen ingresos en
dólares ya que –por la crisis internacional- una devaluación no haría que se vendan más
cantidades de nuestros productos.
12. ¿Por qué hay tanto ruido con la medición que hace el INDEC de la
inflación?
En 2007 debido a sospechas de que en el INDEC se realizaban mal las mediciones del IPC
para beneficiar al sistema financiero, se cambia la metodología del IPC GBA. Esa metodología
ahora es puesta en dudas por consultoras muchas veces “amigas” del sistema financiero que
empezaron a publicar índices de precios sin tener ni la metodología ni el personal para hacer
las encuestas serias y confiables.
El IPC GBA es un índice de una zona del país, no mide la inflación, ni es un índice de costo de
vida y, aun antes del 2007, todo el mundo decía que el IPC no representaba la inflación que se
percibía. Por otro lado, hay otros índices provinciales cuyas metodologías están
completamente desactualizadas. Este debate se saldará en el 2014 cuando se comience a
publicar el índice de precios nacional que medirá todo el territorio-país.
13. ¿Es alta la inflación? ¿Qué habría que hacer para bajarla?
La inflación en Argentina tiene como causa principal el crecimiento de los precios
internacionales de los alimentos. En efecto, como estos productos tienen una alta proporción
dentro de nuestras exportaciones, y sus precios crecen persistentemente desde 2007 –salvo el
2009- hasta la fecha, éstos impactan sobre los precios de los productos que conforman “la
mesa de los argentinos”. Con alimentos más caros, los trabajadores organizados pelean por
recuperar sus salarios reales y lo consiguen gracias a las paritarias y a que –al tener una
desocupación relativamente baja- tienen poder para imponer sus reclamos. Por su lado, los
empresarios al ver aumentado sus costos y al tener posiciones dominantes en el mercado,
aumentan sus precios. Este proceso denominado “puja distributiva” hace que el modelo
argentino funcione con niveles de precios mayores a los de nuestros vecinos. No obstante, al
tener una macroeconomía sólida, esta inercia inflacionaria no se espiraliza y todos los años
tenemos porcentajes similares. No es enfriando la economía o bajando el gasto público o la
emisión monetaria lo que haría bajar la inflación. El mecanismo debe ser aislar lo más

6. posible el efecto de los precios internacionales sobre los internos y eso se lograría con
retenciones móviles, complementado con políticas de apoyo a la producción de alimentos
baratos para todos. Adicionalmente, debería haber una mayor coordinación entre precios y
salarios para ir bajando año a año la nominalidad de los aumentos vía acuerdos entre los
sectores, siempre que no se perjudiquen los salarios reales de los trabajadores.
14. ¿Habría que modificar las retenciones?
Hubiera sido muy importante tener hoy retenciones móviles en lugar de fijas, ya que sería un
instrumento más fino para mantener niveles de precios más bajos.
15. ¿ Mínimo no imponible, ¿por qué no suben los montos?
Eliminar el mínimo no imponible, es decir realizar una quita de impuestos a los trabajadores
de mayores ingresos de la pirámide salarial en esta etapa de crisis internacional y de menor
crecimiento de la economía, no sería acertado, ya que se restarían recursos para continuar
con las políticas de sostenimiento de la demanda agregada (planes de vivienda, inversión
pública, asignación universal por hijo, protección social, etc.) que impactan sobre un
universo mayor de argentinos: trabajadores de ingresos bajos, informales y desempleados.
No obstante, habría que abrir la discusión sobre cuál debería ser el piso a partir del cual
empezar a tributar, cómo hacer más progresivo el escalonamiento de las alícuotas y revisar
las excepciones.
Tal vez, llegó la hora de avanzar en una reforma tributaria que grave ciertas rentas hoy no
alcanzadas (empezando con el inmobiliario rural) y que, paralelamente, discuta como se
achica la brecha entre trabajadores de altos y bajos ingresos.
La agenda de la igualdad debe contener, además de la progresividad tributaria -donde el
impuesto a las ganancias y a los patrimonios, especialmente el inmobiliario rural es central-,
el aumento periódico del salario y las jubilaciones mínimas, la eliminación del trabajo
informal y la provisión de bienes públicos universales y de calidad, también denominados
salario indirecto (salud, educación, transporte, justicia, vivienda, derechos humanos,
infraestructura, cultura).
16. ¿Qué significa profundizar el modelo a través de una sintonía más fina de sus
políticas?
Crecer a tasas elevadas por muchos años, genera dificultades propias de ese crecimiento. La
forma más fácil de resolverlas hubiera sido implementar medidas que limiten ese sendero.
Por el contrario, si queremos reducir la brecha de ingresos con los países más desarrollados,
el crecimiento debe ser acelerado e ir resolviendo los desafíos que se nos presenten. En este
sentido, profundizar el modelo es dejar atrás todas las rémoras de la etapa neoliberal e ir
creando nuevas reglas del juego, propias del desarrollo del modelo actual. En este sentido, la
Ley de Tierras, el Nuevo Estatuto del Peón Rural, la Reforma a la Carta Orgánica del
BCRA, la expropiación del 51% de YPF, la administración del comercio exterior, los
controles en el mercado de cambios y a la salida de capitales son parte de esta nueva
institucionalidad o sintonía fina.
17. ¿Cuáles son las principales modificaciones de la Carta Orgánica del BCRA?
La Carta Orgánica anterior era propia del régimen de la Convertibilidad, donde un Banco
Central supuestamente independiente del gobierno se debía ocupar solamente de preservar el
valor de la moneda, es decir que la inflación fuera baja. Con la reforma, el BCRA también
retoma sus funciones de fomentar el desarrollo económico con inclusión y se adiciona la
promoción de la estabilidad financiera, como respuesta a los problemas que está provocando
a crisis internacional. Se incluye a su vez una mayor regulación del crédito y de orientarlo

7. hacia el objetivo del financiamiento de la inversión productiva. Por último, alienta una
mayor coordinación del manejo de la política económica con el Poder Ejecutivo y amplía sus
facultades para poder financiar al Tesoro Nacional (adelantos transitorios), en particular, en
períodos descendentes del ciclo económico.
18. ¿Porqué es tan importante pesificar la economía?
El objetivo es tener una economía que realice las transacciones y –al mismo tiempo- ahorre
en pesos. Recuperar la moneda como reserva de valor no será fácil y no por un tema cultural
o sicológico a secas, sino porque la caótica historia argentina de corridas cambiarias,
devaluaciones e hiperinflaciones construyó esa conducta: los argentinos con capacidad de
ahorro compran dólares, aunque haya sido una de las peores opciones financieras de los
últimos años. Pero para ahorrar en moneda nacional, debe haber un cambio estructural y de
largo plazo: crear y promocionar fuertemente instrumentos en pesos que mantengan –o
superen- el poder adquisitivo en dólares, que sean de fácil comprensión por los ahorristas y
que no compitan con los plazos fijos.
19. ¿Cuáles son los objetivos de la Ley de Expropiación del 51% de YPF?
El objetivo de la ley es convertir a los hidrocarburos de commodity exportable a recurso
estratégico para el desarrollo económico por su impacto en la competitividad industrial, en
los costos de la energía, del transporte, y en poder adquisitivo de los salarios. A tal fin,
establece un nuevo modelo de soberanía hidrocarburífera sobre la base de tres puntos
básicos: a) Declarar de interés público nacional el autoabastecimiento de hidrocarburos, así
como su exploración, explotación, industrialización, transporte y comercialización (se regula
de esta forma toda la actividad); b) Instruir a que la “nave insignia” de esa política será la
nueva YPF de gestión mayoritariamente estatal y profesionalizada; c) Conformar un ente de
planificación a largo plazo con la creación de del Consejo Federal de Hidrocarburos,
formado por la Nación y todas las provincias y la CABA. Su función será, en forma
coordinada, llevar adelante la política hidrocarburífera argentina.
20. ¿Cuáles son todavía las asignaturas pendientes? ¿Porqué se debe profundizar el
proyecto nacional, popular y democrático?
Modificar sustancialmente la estructura productiva y profundizar la industrialización.
Seguir combatiendo la pobreza y la indigencia remanente.
Dotar de mayor progresividad a la estructura tributaria.
Alcanzar niveles de calidad en la provisión de bienes públicos universales (Salud,
Educación, Vivienda, Seguridad, Cultura, etc.).
Conquistar una mayor homogeneidad de los niveles salariales.
Eliminar el trabajo precario e informal.
Reducir sensiblemente las disparidades regionales.
La graN maKro,
Buenos Aires, octubre de 2012.